激励计划流程 - 2024年10月29日董事会、监事会审议通过相关议案[7] - 首次授予激励对象名单公示期为2024年10月31日至11月9日[7] - 2024年11月19日股东大会、董事会、监事会通过调整及授予议案[10] 激励计划调整 - 6名激励对象自愿放弃、1名离职，放弃认购3.30万股[10] - 激励对象人数由857人调为850人[11] - 限制性股票总数由803.20万股调为799.90万股[11] - 首次授予数量由754.10万股调为750.80万股[11] 激励计划授予 - 首次授予日为2024年11月19日[13] - 850人获授750.80万股，授予价7.15元/股[15][16]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为406人[5] - 出席会议股东所持表决权股份总数为542,664,826股，占比55.5232%[5] 议案表决情况 - 《关于吸收合并全资子公司的议案》同意票比例99.9242%[9] - 第六期限制性股票激励计划相关三议案同意票比例超98.6%[10] - 议案2、3、4为特别决议议案，获2/3以上表决通过[11] 其他情况 - 议案2、3、4涉及关联股东回避表决[12] - 独立董事征集委托投票权，无股东委托[12][13] - 律所认为股东大会程序合法有效[14]

报告投资评级 - 增持（维持）[1][5] 报告核心观点 - 3Q业绩同比高增长，新能源业务持续加快[1] 报告各部分总结 基本数据 - 2024-11-13收盘价为16.02元，流通股本9.77亿股，每股净资产8.14元，总股本9.77亿股[1] 市场表现 - 提供了爱柯迪与沪深300、上证指数的相关数据对比，但未明确说明市场表现情况[2] 财务数据 - 2024年第三季度公司实现营业收入49.74亿元，同比增长17.46%，实现归母净利润7.42亿元，同比增长24.13%，实现扣非归母净利润6.81亿元，同比增长15.60%；其中3Q2024实现营业收入17.25亿元，同比增长8.40%，实现归母净利润2.92亿元，同比增长44.74%，实现扣非归母净利润2.63亿元，同比增长32.22%[2] - 预计公司2024 - 2026年实现归母净利润10.99、13.43、16.37亿元，对应PE分别为14.24、11.66、9.56倍[5][6] 毛利率与费用率 - 3Q2024公司毛利率29.05%，同比+0.09pct；3Q2024销售费用率1.16%，同比-0.15pct；管理费用率5.88%，同比+0.30pct；研发费用率5.41%，同比+0.83pct[3] 业务发展 - 新能源+智能汽车业务持续加快，全球产能布局有序推进，在相关领域加大产品开发和生产技术开发力度，基本实现多个产品全覆盖，“小、中、大”件产品结构协调发展，拥有相关制造技术和管理技术，在全球多地布局生产基地，并介绍了各基地的建设进度[4]

业绩数据 - 2024年9月30日爱柯迪资产总计1,419,297.14万元，2023年12月31日为1,155,528.99万元[14] - 2024年9月30日爱柯迪所有者权益为807,326.76万元，2023年12月31日为632,836.40万元[14] - 2024年1 - 9月爱柯迪营业收入为497,430.85万元，2023年度为595,727.70万元[14] - 2024年1 - 9月爱柯迪净利润为74,178.66万元，2023年度为91,340.01万元[14] - 2024年9月30日宁波昕飞科资产总计25,028.48万元，2023年12月31日为17,420.56万元[16] - 2024年9月30日宁波昕飞科所有者权益为18,265.42万元，2023年12月31日为16,150.00万元[16] - 2024年1 - 9月宁波昕飞科营业收入为0万元，净利润为 - 192.82万元；2023年度营业收入为0万元，净利润为 - 26.01万元[16] 市场扩张和并购 - 公司将整体吸收合并昕飞公司全部资产、负债等，合并后昕飞公司法人资格注销，公司存续[18] 其他新策略 - 《爱柯迪股份有限公司第六期限制性股票激励计划（草案）》及其摘要于2024年10月30日刊载于上交所网站[21] - 《爱柯迪股份有限公司第六期限制性股票激励计划实施考核管理办法》于2024年10月30日刊载于上交所网站[23] 会议相关 - 2024年第三次临时股东大会现场会议时间为11月19日13:00，签到时间为12:30 - 13:00，网络投票时间为11月19日[9] - 以上议案均已通过第四届董事会第二次会议审议，提请股东大会审议[20][21][23][27]

激励计划进展 - 2024年10月29日审议通过第六期限制性股票激励计划草案[4] - 首次授予激励对象名单公示时间为2024年10月31日至11月9日[4] 激励对象核查 - 监事会核查激励对象相关信息，主体资格合法有效[5][7] - 激励对象不包括特定人员[6]

现金管理 - 2024年4月25日同意用不超10亿闲置资金现金管理，12个月内可滚动使用[10] - 多次用可转债和定增闲置资金买结构性存款，有到期赎回情况[3][4][5][6][7] 财务数据 - 2024年9月30日资产总额141.93亿，负债总额58.89亿，所有者权益80.73亿[13][14] - 2024年1 - 9月经营活动现金流量净额12.90亿，2023年为13.06亿[14] 策略与风控 - 使用闲置资金现金管理不影响募投项目，可提高资金效率获投资收益[15] - 采取选择合适产品、建台账管理、接受监督检查等风控措施[11]

业绩数据 - 2024年第三季度营收增幅8.4%，归母净利润增幅44.74%[6] - 可转债规模15.7亿元，尚未转股[6] 市场扩张 - 2023年4月启动马来西亚生产基地建设，2024年7月铝合金材料生产线量产，Q4部分锌合金零件产线计划量产[5] - 2023年启动墨西哥二期工厂建设，计划2025年Q2投入生产[4] 未来展望 - 2025年大吨位压铸机产品占比超25%，2030年达40%以上[5] 业务关注 - 重点开发新能源汽车三电等系统铝合金压铸产品[4] 其他要点 - 2024年11月5日9:00 - 10:00召开Q3业绩说明会[2] - 汇率波动影响外销收入结算且不确定性强[4] - 投资性现金流为负因推进项目建设及现金管理[6]

投资评级 - 报告对爱柯迪的投资评级为“买入”（维持）[1] 核心观点 - 爱柯迪24Q3营收17.25亿元，同比增长8.4%，环比增长7.33%，归母净利润2.92亿元，同比增长44.7%，环比增长34.02%，扣非归母净利润2.63亿元，同比增长32.2%，环比增长33.7%，营收持续稳定增长，盈利超预期[2][3] - 公司发布新一期股权激励计划，彰显持续稳增信心，海外布局北美、东南亚、欧洲等生产基地，2023年启动墨西哥二期工厂建设，计划2025年第二季度投入生产，产品涵盖新能源汽车车身部件、电池系统单元、电机壳体和电控及其他类壳体等，增强与全球跨国汽车零部件厂商及主机厂的合作，提高客户黏性，实现战略转型升级[3] - 预计24-26年营收分别为74.5亿元、96.8亿元、121.0亿元，同比增速依次为25%、30%、25%，归母净利润分别为9.7亿元、12.1亿元、14.7亿元，同比增速依次为7%、24%、22%[3] 财务数据 - 2024E营业收入预计为74.47亿元，同比增长25%，归母净利润预计为9.74亿元，同比增长7%，每股收益预计为1.00元，同比增长7%[1] - 2025E营业收入预计为96.81亿元，同比增长30%，归母净利润预计为12.11亿元，同比增长24%，每股收益预计为1.24元，同比增长24%[1] - 2026E营业收入预计为121.01亿元，同比增长25%，归母净利润预计为14.72亿元，同比增长22%，每股收益预计为1.51元，同比增长22%[1] - 2024E净资产收益率预计为13.3%，2025E为14.5%，2026E为15.2%[5] - 2024E毛利率预计为27.0%，净利率为13.2%，2025E毛利率为26.5%，净利率为12.7%，2026E毛利率为26.5%，净利率为12.3%[5] 资产负债与现金流 - 2024E货币资金预计为22.34亿元，应收账款为22.12亿元，存货为12.62亿元，流动资产合计为66.34亿元[5] - 2024E短期借款预计为18.37亿元，应付账款为7.65亿元，流动负债合计为31.21亿元[5] - 2024E经营活动现金流预计为9.94亿元，投资活动现金流为-9.64亿元，融资活动现金流为2.61亿元[5] 估值与市场表现 - 2024E P/E为16倍，2025E为13倍，2026E为10倍[5] - 2024E P/B为2倍，2025E为2倍，2026E为2倍[5]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 - 2024Q3 公司利润端同环比均实现高增长,原材料价格回落和费用端优化带动盈利能力提升 [6] - 公司产品从小件拓展到中大件,同时产能在国内外持续拓展,业绩有望持续增长 [7] - 公司发布股权激励计划草案,以营收增长率作为考核目标,彰显了公司对于长期发展的信心 [4] 财务数据总结 - 2024Q3 公司实现营业收入 17.25 亿元,同比+8.40%/环比+7.33% [5] - 2024Q3 公司实现归母净利润 2.92 亿元,同比+44.74%/环比+34.02% [5] - 2024Q3 公司毛利率 29.75%,同比+0.96pct/环比+2.09pct;销售净利率 17.34%,同比+4.57pct/环比+3.20pct [6] - 预计公司2024-2026年实现主营业务收入72、85、108亿元,同比增速为21%、18%、27%;实现归母净利润10.32、12.22、15.46亿元,同比增速13%、18%、26% [7][10]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024Q3单季度公司实现营业收入17.25亿元,同比增长8.40%,环比增长7.33% [3] - 2024Q3单季度实现归母净利润2.92亿元,同比增长44.74%,环比增长34.02% [3] - 2024Q3单季度综合毛利率为29.75%,环比提升2.09个百分点 [3] - 2024Q3单季度期间费用率为11.61%,环比下降1.38个百分点 [3] 产品和产能 - 公司产品品类持续扩张,实现对三电系统、汽车结构件、热管理、智能驾驶系统等的全覆盖 [4] - 墨西哥一期生产基地已量产,二期工厂正在建设中 [4] - 匈牙利生产基地正在投资建设,拓展车身结构件及壳体类零部件布局 [4] - 安徽马鞍山基地一期工厂已量产,二期工厂正在推进 [4] 盈利预测和估值 - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为10.32亿元、12.35亿元、14.54亿元 [4] - 对应2024-2026年EPS分别为1.06元、1.26元、1.49元,市盈率分别为14.65倍、12.25倍、10.40倍 [4]