公司业绩表现 - 2024年公司营收825.82亿元，同比下降36.23%，亏损86.18亿元，由盈转亏 [2] - 2025年一季度营收136.52亿元，同比下降22.75%，净亏损14.36亿元，同比收窄 [2] - 2024年主营产品硅片和组件价格分别同比下降61%和39%，计提资产减值损失87亿元，参股硅料企业投资损失4.86亿元 [2] - 2025年一季度光伏产品价格仍低于生产成本，但经营业绩同比减亏 [3] 行业环境分析 - 2024年全球光伏需求增长，但行业供需失衡加剧，产业链价格持续下行，跌破生产成本 [2] - 行业竞争加剧导致PERC和TOPCon产品价格和毛利率持续下降，产能开工率受限 [3] - 2025年一季度行业仍处于调整阶段，三月份产品价格有所回升但整体承压 [3] 公司战略与展望 - 2024年HPBC 2.0产品产量占比低，技术迭代导致资产减值准备增加 [3] - 2025年将重点优化产能结构，集中资源开展HPBC2.0先进产能建设和升级 [3] - 公司希望三季度能够回到盈亏平衡或扭亏 [3]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入825.82亿元 2025年一季度营收136.52亿元 [2] - 2024年营业成本764.40亿元 同比下降27.54% 管理费用34.30亿元 同比下降30.22% [9] - 截至2024年货币资金531.57亿元 其中现金及等价物余额509.48亿元 负债率保持在60%以下 [8] 技术突破与产能 - HPBC2 0量产线全线贯通 电池良率稳定在97% 组件量产效率达24.8%全球领先 [2][3][7] - 2024年BC产品出货量超17GW 预计2025年底电池 组件产能分别达50GW [3][7] - 拥有BC电池组件专利400余项 研发投入50亿元占营收6% 累计授权专利3342项 [3] 市场布局与销售 - 2025年一季度硅片出货23.46GW(对外销售11.26GW) 电池组件出货16.93GW(BC组件4.32GW) [6] - 组件业务在欧美市场占有率居首 美国合资工厂满产满销 中东非销量增76% 巴基斯坦销量激增136% [6] - 预计2025年硅片出货120GW 组件出货80-90GW 其中BC组件占比超25% [7] 行业技术趋势 - BC技术获行业广泛认可 主流厂商如协鑫 天合光能 晶澳科技等均布局BC产品 [4] - BC技术成熟度达80% 未来3-5年电池效率有望提升至28.5% 组件效率超26% [7][5] - 行业加速技术迭代 隆基凭借先发优势构筑技术护城河 率先收获BC市场红利 [2][4] 新业务拓展 - "和美乡村"整村开发完成20个示范项目 氢能业务实现欧洲订单突破 [6] - 通过智能化改造降低生产端人力需求 优化组织效能应对市场挑战 [9]

光伏技术迭代加速 - BC技术最新效率达27.81%，较TOPCon高出1.6个百分点，效率差距与前两轮技术迭代相当 [2] - 根据《白皮书》预测，BC组件市占率将从2025年起持续提升，2030年达62% [2] - BC技术成熟度达80%，主要技术堵点和卡点问题已解决，具备大规模推广条件 [2][9] BC技术优势与突破 - BC电池通过全背交叉电极技术消除正面栅线遮挡，最大化光吸收面积，逼近晶硅电池效率极限 [3] - 近期BC领域取得重大突破：生产成本大幅降低，量产效率显著提升，与传统技术成本差距缩至5分/W [3][4] - 未来BC成本将通过效率提升、规模效应和工艺进步进一步下降，预计一年内与TOPCon持平甚至更低 [4] 行业成本趋势 - 专家预测BC电池未来成本将低于TOPCon，主要得益于背面非银金属化技术的应用 [4] - 无银化技术在BC上更易实现，预计五年内光伏电池将实现无银化 [4] - BC技术将推动行业向更高效率、更低成本方向发展 [4] 企业布局与产业链协同 - 隆基绿能、爱旭等龙头企业已将发展重心全面转向BC技术，2024年以来主流厂商陆续发布BC组件产品 [6] - 设备厂商加速BC技术落地：帝尔激光推出专用激光微蚀刻设备，奥特维开发高精度串焊机等 [6] - BC组件已入选大型央企招标，华能集团率先开展BC集采 [10] 产能与市场前景 - 隆基绿能HPBC系列组件累计出货30GW，储备订单突破40GW [8] - BC二代技术Hi-MO 9升级版组件已实现全面量产 [8] - 中信证券预测BC电池产能将在2025年实现快速放量 [7] 技术迭代历史与趋势 - 2018年PERC电池以21%效率取代铝背场电池，2024年TOPCon以80%市占率完成对PERC的迭代 [2] - 专家预测BC技术将引领未来3-5年光伏技术革命，其性能和可靠性均优于现有主流技术 [8] - 行业需避免重蹈TOPCon技术覆辙，防止一拥而上导致产能过剩 [9]

文章核心观点 受硅片和组件价格大幅下滑影响，隆基2024年全年营收下降、净利润巨亏，2025年Q1亏损改善但危机未除，公司加快产品迭代和战略转型应对竞争 [1][3][4] 营收情况 - 2024年全年营收825.8亿元，同比下降36.23% [1] - 2025年Q1营收136.52亿元，同比下降22.75% [1] 净利润情况 - 2024年全年净亏损86.2亿元，上年同期净利润107.5亿元 [1] - 2025年Q1净亏损14.36亿元，较去年同期23.50亿元减少38.89% [1] 现金流情况 - 2025年Q1经营活动产生的现金流量净额从去年同期48.89亿元减至17.47亿元，净流出减少64.26% [2] 产品出货情况 - 2025年Q1硅片出货23.46GW，对外销售11.26GW [2] - 2025年Q1电池组件出货16.93GW，高效BC组件占比4.32GW [2] 行业情况 - 2024年全球新增光伏装机约530GW，同比增长近36%，我国新增光伏装机同比增长28% [3] - 2024年产业链价格持续大幅下滑，多晶硅价格下滑超39%，硅片价格下滑超50%，电池片、组件价格下滑约30% [3] 公司应对措施 - 加快产品迭代和战略转型，在国内多地强化产能，海外市场布局，推动美国5GW组件项目投产 [4] - 严控费用支出，管理费用大幅下降，资产负债率保持在60%以下 [4]

文章核心观点 2024年隆基绿能业绩受行业影响由盈转亏 但公司加大BC技术布局和研发投入 随着BC技术发展和产能提升 有望提升市场竞争力[1][2] 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入825.82亿元 同比下降36.23% 亏损86.18亿元 由盈转亏[1] - 业绩下滑原因包括行业供需错配非理性低价竞争致产品价格和毛利率下降 联营企业投资收益下降 资产减值损失和信用减值损失增加[1] 行业情况 - 全球光伏行业竞争加剧 多家光伏产业链头部企业去年业绩出现亏损 企业业绩整体承压[2] 公司技术与研发 - 2024年公司加大在BC技术领域布局 产能和出货量快速提升 有望提升市场竞争力[2] - 2024年公司研发投入约50亿元 占营业收入的比例为6%[2] - 公司在多种电池技术赛道保持研发领先 是唯一不断刷新晶硅单结电池效率和晶硅 - 钙钛矿叠层电池效率的企业[2] - 在BC技术领域 公司拥有BC电池组件专利数量400余项 建立了全球化、多维度的知识产权保护体系和专利布局[2] BC技术成本与效率 - 得益于BC量产化推动 规模效应初现 设备、材料等成本投入与TOPCon差距快速缩小 当前BC制造成本与TOPCon差异控制在0.05元/W[3] - 未来BC技术可通过电池转换效率提升、规模效应和技术工艺进步实现成本下降 预计未来一年量产BC成本将与TOPCon平齐甚至更低[3] - 公司HPBC2.0组件量产效率最高达24.8% 是全球量产效率最高的组件产品[3] - BC技术效率距理论极限仍有2%左右差异 未来3 - 5年BC电池效率会提升到28.5%左右 整体组件效率超过26%[3] 公司产能与出货量规划 - 2024年公司实现BC产品出货量超17GW 预计到2025年底 HPBC2.0电池、组件产能将分别达到50GW[4] - 预计2025年公司实现硅片出货量120GW 组件出货量85GW - 90GW 其中BC组件出货占比将超过四分之一[4]

| 证券代码：601012 | 证券简称：隆基绿能 | | 公告编号：临 | 2025-039 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：113053 | 债券简称：隆 22 | 转债 | | | 隆基绿能科技股份有限公司 关于股东换购证券投资基金份额计划的公告 公司于 2025 年 4 月 29 日收到 HHLR 出具的《上市公司股东拟换购交易型开 放式指数基金份额的告知函》，为优化资产配置，HHLR 拟自 2025 年 5 月 27 日至 2025 年 8 月 26 日期间，使用所持公司部分股份换购交易型开放式指数基金份额。 具体情况如下： | 股东名称 | HHLR 管理有限公司-中国价值基金（交易所） | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 股东身份 | 控股股东、实控人及一致行动人 | | □是 | √否 | | | 直接持股 | 5%以上股东 | √是 | □否 | | | 董事、监事和高级管理人员 | | □是 | √否 | | | 其他：不适用 | | | | | 持股数量 | 416,460,085股 | | ...

| 股票代码:601012 | 股票简称:隆基绿能 | 公告编号:临 | 2025-037 | 号 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券代码:113053 | 债券简称:隆 | 22 | 转债 | | 隆基绿能科技股份有限公司 关于增加 2025 年日常关联交易预计的公告 一、新增日常关联交易基本情况 （一）新增日常关联交易预计履行的审议程序 森特士兴集团股份有限公司（以下简称"森特股份"）为公司持股 24.24% 的联营企业，公司与其在 BIPV 业务领域建立了长期战略合作。2025 年 3 月 21 日，森特股份召开 2025 年第一次临时股东大会，选举公司董事白忠学先生为其 第五届董事会非独立董事，按照《上海证券交易所股票上市规则》等相关规定， 森特股份自此成为公司的关联方。根据公司经营计划，2025 年 3 月 21 日至 2025 年 12 月 31 日期间，公司及子公司与森特股份及其子公司日常关联交易合同预计 金额为 6.46 亿元（含税），主要为组件产品销售、接受电站建设服务等。 公司第五届董事会 2024 年年度会议审议通过了《关于增加 2025 年日常 ...

| 股票代码:601012 | 股票简称:隆基绿能 | 公告编号:临 | 2025-031 号 | | --- | --- | --- | --- | | 债券代码:113053 | 债券简称:隆 22 转债 | | | 隆基绿能科技股份有限公司 关于 2024 年度计提资产减值准备的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实、准确和完整承担个别及连带责任。 隆基绿能科技股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会 2024 年度会 议和第五届监事会 2024 年度会议审议通过了《关于 2024 年度计提资产减值准备 的议案》，具体情况如下： 一、本次计提减值准备情况概述 为客观反映公司 2024 年度的财务状况和经营成果，根据《企业会计准则》 等相关规定，基于谨慎性原则，公司于 2024 年末对可能出现减值迹象的相关资 产进行了减值测试。经测试，2024 年度公司拟计提资产减值准备合计 870,074.35 万元。 二、计提资产减值准备具体情况说明 1、计提减值准备的方法、依据和标准 根据《企业会计准则第 1 号——存货》：按照资产负债表日成本与可 ...

募集资金情况 - 2018年度配股募集资金总额38.754亿元，净额38.2802亿元[1][3] - 2019年度可转债募集资金总额50亿元，净额49.5548亿元[4][5] - 2021年度可转债募集资金总额70亿元，净额69.6531亿元[7][9] 资金投入情况 - 截至2024年12月31日，2018年度配股募投项目投入26.0318亿元，本年度投入1.6628亿元[3] - 截至2024年12月31日，2019年度可转债募投项目投入40.3976亿元，本年度投入1.1245亿元[6] - 截至2024年12月31日，2021年度可转债募投项目投入42.6851亿元，本年度投入7.6008亿元[9] 资金使用变更 - 公司将2021年可转债宁夏乐叶项目10.8亿元用于芜湖（二期）项目[26] - 2020年宁夏乐叶项目12亿元新建项目，剩余补流；滁州乐叶项目1.77亿元补流[38] - 2022年宁夏乐叶项目10.2亿元用于泰州乐叶项目，1.94亿元补流[39] 项目进度与效益 - 宁夏乐叶年产5GW项目累计投入进度98.69%，2024年效益 - 12,086.76元[72][77] - 泰州乐叶年产4GW项目累计投入进度71.38%，2024年效益 - 12,250.12万元[72][77] - 滁州乐叶年产5GW项目累计投入进度88.42%，2024年效益163.39万元[72][77] 项目延期与调整 - 公司将芜湖（二期）年产15GW单晶组件项目延期至2026年6月[65][93][94][95][98][100] - 2023年将西咸乐叶项目从15GW变更为29GW[94][98] 行业数据 - 2024年10月光伏行业组件环节整体开工率约50%[65][93][94][95][98] 其他事项 - 2024年12月同意隆基乐叶吸收合并陕西乐叶，变更年产5GW单晶电池项目实施主体[55][83] - 公司计划将西安泾渭新城年产5GW单晶电池项目产线及设备搬迁至银川[86] - 公司对银川隆基进行厂房改造，搬迁银川光伏项目部分单晶炉[88]

| 股票代码:601012 | 股票简称:隆基绿能 | 公告编号:临 | 2025-033 | 号 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券代码:113053 | 债券简称:隆 22 转债 | | | | 隆基绿能科技股份有限公司 2024 年度募集资金存放与使用情况专项报告 本公司及董事会全体成员保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实、准确和完整承担个别及连带责任。 根据中国证监会发布的《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管 理和使用的监管要求（2022 年修订）》（证监会公告[2022]15 号）和上海证券交 易所颁布的《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作（2023 年 12 月修订）》及《上海证券交易所上市公司自律监管指南第 1 号 公告格式第 十三号 上市公司募集资金相关公告（2024 年 11 月修订）》等有关规定，隆基绿 能科技股份有限公司（原名"西安隆基硅材料股份有限公司"，以下简称"公司"、 "本公司"或"隆基绿能"）董事会编制了截至 2024 年 12 月 31 日的《2024 年 度募 ...