新城控股所属申万行业为：房地产-房地产开发-商业地产。所属概念板块包括：REITs概念、中盘、养 老产业、基金重仓、融资融券等。 截至6月30日，新城控股股东户数4.93万，较上期减少8.68%；人均流通股45721股，较上期增加9.50%。 2025年1月-6月，新城控股实现营业收入221.00亿元，同比减少34.82%；归母净利润8.95亿元，同比减少 32.11%。 分红方面，新城控股A股上市后累计派现145.95亿元。近三年，累计派现0.00元。 10月28日，新城控股盘中下跌2.04%，截至13:24，报13.94元/股，成交1.80亿元，换手率0.57%，总市值 314.43亿元。 资金流向方面，主力资金净流出2055.31万元，特大单买入879.46万元，占比4.88%，卖出1428.28万元， 占比7.93%；大单买入2846.38万元，占比15.80%，卖出4352.87万元，占比24.16%。 新城控股今年以来股价涨16.56%，近5个交易日跌7.31%，近20日跌13.79%，近60日跌9.83%。 资料显示，新城控股集团股份有限公司位于上海市普陀区中江路388弄6号新城控股大厦A座，成 ...

报告行业投资评级 - 报告对房地产行业持积极看法，建议关注困境反转、核心城市龙头及多元经营国企等投资机会 [3][11] - 报告推荐的具体公司包括新城控股（目标价18元）、绿城中国（目标价11.7元）、中国金茂（目标价2.1元），评级均为“买入-A” [6] 报告核心观点 - 2025年9月房地产行业总量数据呈现底部企稳迹象，但结构性分化明显，部分指标环比改善显示政策效果逐步显现 [1][12] - 房地产开发投资下行压力主要来自施工规模收缩、土地市场低迷及融资环境紧张三方面 [2][19] - 展望未来，房地产开发投资有望逐步企稳，复苏进程将呈现结构性特征，三四线城市因地价占比低、房地价差稳定有望率先复苏 [3][26][32] - 在当前销售环比回升但投资探底的背景下，基本面弱复苏叠加政策宽松，地产板块估值有望持续修复 [3][11] 9月地产总量数据表现 - 2025年1-9月房地产开发投资完成额6.8万亿元，同比下降13.2%，降幅较前值扩大1个百分点；9月单月完成投资0.7万亿元，同比下降21.3% [1][13] - 房屋施工面积64.9亿㎡，同比下降9.4%；新开工面积4.5亿㎡，同比下降18.9%；竣工面积3.1亿㎡，同比下降15.3% [1][15] - 商品房销售面积6.6亿㎡，同比下降5.5%；销售额6.3万亿元，同比下降7.9% [1][15] - 从环比看，除房地产开发投资外，房屋新开工、竣工、销售面积及销售额环比增速均高于2020-2024年平均水平 [1][17][18] 地产投资下行压力增加原因 - 施工规模持续收缩对建安投资形成显著拖累，2025年前9月建安相关投资同比下降16.2% [2][19] - 土地市场持续低迷，全国住宅类用地成交建筑面积从2019年峰值19.9亿㎡下降至2024年的7.2亿㎡，较高点下降63.8%，2025年降幅收窄但整体规模仍处低位 [2][27] - 融资环境紧张，2025年前9月房地产开发资金来源合计7.3万亿元，同比下降13.4%，行业整体信用债净融资为-477亿元 [2][30] 地产开发投资未来展望 - 区域分化明显：三四线城市地价占比低（15%）、房地价差相对稳定，开发商开工意愿有望率先复苏；一二线城市地价占比高（一线71%、二线37%）、价差收窄明显，投资恢复相对滞后 [3][31] - 企业分化显著：国央企凭借融资优势，2025年前9月净融资297亿元，持续保持拿地强度，支撑行业投资改善 [3][30] - 随着拿地缩量到开工缩量的负反馈过程改善，以及前期宽松政策效果体现，房地产开发投资有望企稳回升 [3][26] 周度数据跟踪（10月18-24日） - 销售回顾：重点监测32城商品住宅成交1.9万套，环比下降3.8%，2025年累计成交65.4万套，累计同比下降8.5% [36][37] - 土地供应：百城土地宅地供应规划建筑面积901万㎡，2025年累计供应2.2亿㎡，累计同比下降17.3% [62][63] - 土地成交：百城住宅用地成交规划建筑面积355万㎡，2025年累计成交1.7亿㎡，累计同比下降7.1% [87][88]

24日，新城集团旗下平潭吾悦广场人头攒动，"福建供销集市——助农销售、便民消费"系列活动（平潭专场）在此开启。上百种来自八闽大地的特色好物 齐聚岚岛，为市民搭建起"一站式"购齐全省各地特色农产品的优质平台。 走进集市，仿佛置身于一场八闽风味的盛宴。福州匠心慢炒的猪肉酥香气扑鼻、三明建宁颗粒饱满的莲子圆润诱人、莆田传统熬制的枇杷膏色泽浓郁、南 平顺昌精心制作的灌蛋口感嫩滑、平潭新鲜制作的鲍鱼丸弹性十足……上百种农渔产品让人目不暇接。市民们穿梭其中，纷纷品尝购买，现场热闹非凡。 集市里，平潭本地的海货与来自内陆的山货琳琅满目，满足了市民多样化的购买需求。福建供销百农汇科技有限公司带来了龙岩市的花生、泡鸭爪、豆腐 干等特色产品，备受市民欢迎。"平潭的海产品比较多，而我们龙岩农产品比较丰富，希望通过这次活动，让更多的平潭市民认识和品尝到我们的特色农 产品。"该公司工作人员梁艳艳说。 "我觉得这样的活动非常好，让我们在家门口就能买到全省各地的好货。"市民饶莹说。 据悉，此次活动由福建供销集团有限公司和实验区供销合作社联合主办，将持续至10月26日。活动采用"政府搭台、企业唱戏、农户参与"的方式，不仅让 市民朋友在家门口 ...

冬意悄至，寒凉渐浓，2025年10月24日至11月11日，新城控股集团乌鲁木齐米东吾悦广场匠心打造"冬 日囤货节"国庆主题档期活动，以连续19天的文化盛宴和全线爆款促销，为乌鲁木齐市民呈现一场融家 国情怀、文化体验与实惠购物于一体的金秋嘉年华。本次活动不仅涵盖了服饰、美食、娱乐等多个领 域，更以丰富的优惠活动和互动体验，让每一位到场的市民都能感受到冬日的温馨与欢乐。 冬日囤货节福利社：满额赠、满额抽、超值团购 冬日寒风凛冽，却吹不散对时尚的追求。米东吾悦广场冬日服饰囤货季，37家知名品牌齐聚一堂，包括 艾诺丝雅诗、简符JIANFU、梵维本酷、JEEP SPIRIT、波司登等，为消费者带来一场温暖与时尚交织的 盛宴，让消费者在选购心仪服饰的同时，也能享受到超值的优惠。在银装素裹的季节里，冬日热辣美食 节如约而至。米东吾悦广场携手17家知名餐饮品牌，包括阿甘锅盔、温暖十里、蜀π、滇勐牛云南酸汤 牛肉火锅等，为消费者呈上一场味蕾的激情狂欢。活动期间，餐饮30元团50元，让消费者在品尝美食的 同时，也能感受到舌尖上的优惠与满足。 冬日服饰囤货季：37家品牌齐聚，温暖与时尚并存 暖冬双人观影节：星轶影院倾情推出双人观影 ...

龙湖龙智造签约益云集团，智造湾区豪宅新标杆 本期关注 企业 旭辉建管2025年三季度拓展项目17个 新城建管2025年新增签约面积超570万平方米 项目 旭辉建管中标佛山顺控南涌仓"四代宅"项目 绿城管理三季度交付经开绿城·武汉柳岸春晓等十余个项目 企业动态 住联动。 项目获取 的管理优势，为本项目提供优质服务，确保项目顺利落地。 目的专项服务，为银行投资安全、项目经营保驾护航，有效降低开发建设风险。 项目动态 P 26 27 F 75 23 15 17 e a d E t + t =" a 역 후 후 10. ■ 典型项目 里有限公司 10203-28 地块文化i 公开市场监测 高效编织、交通迅捷连通全城。 年9月累计交付户数300余户；城建绿城·博兴海棠映月提前交付，总建筑面积约15.8万方；淮矿绿城·淮北中湖明月 丁香苑组团交付；绿城·海口桃李春风 燕语里组团迎来圆 展公司 排版丨土木 更多代建研究 绿城管理上半年新拓项目代建费约5 0亿元，旭辉建管启动大连首个新国标四代宅项目（2 0 2 5 . 8 . 2 - 8 . 1 5） 行业首部《代建企业综合能力评价标准》发布，金地管理《委托方服务白皮书》2 ...

证券代码：601155 证券简称：新城控股 编号：2025-048 新城控股集团股份有限公司 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2025 年 10 月 27 日至 10 月 31 日 16:00 前登录上证路演中心 网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱（xckg@xincheng.com）进行提 问。公司将在说明会上就投资者普遍关注的问题进行回答。 新城控股集团股份有限公司（以下简称"公司"）将于 2025 年 10 月 31 日发 布公司 2025 年第三季度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2025 年第三季度经营成果、财务状况，公司计划于 2025 年 11 月 3 日 13:00-14:00 举 行 2025 年第三季度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 关于召开2025年第三季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完 ...

融资活动显著回暖 - 9月房地产行业债券融资总额达561.0亿元，同比增长31.0% [3] - 9月信用债融资规模为322.0亿元，同比大幅增长89.5%，占总融资额的57.4% [3] - 进入10月，房企融资活动持续活跃，招商蛇口、信达地产、北京城建等多家公司启动或完成大额债券发行 [3][6] 融资渠道与结构特点 - 信用债是当前融资主力，ABS融资规模为227.7亿元，同比下降11.9%，海外债融资规模较小，仅为11.4亿元 [3] - 融资主体以央国企为主导，如华润置地发行50亿元，招商蛇口、陆家嘴集团等发行额均超20亿元 [4] - 部分民营房企如绿城中国、新城控股、新希望地产等亦成功发行信用债，合计金额约36.2亿元 [4] - 海外债市场向部分房企开放，但融资成本高，如新城控股发行1.6亿美元债券，票面利率达11.88% [4] 融资期限与产品创新 - 融资期限呈现优化趋势，9月信用债平均发行年限达到3.65年，以1-3年期和3年以上债券为主 [7] - ABS领域出现结构性亮点，类REITs成为发行规模最大的产品，占比达37.2% [7] - 市场创新取得进展，如首单外资消费REITs——华夏凯德商业REIT成功设立，募集资金22.87亿元 [7] 债务重组进展 - 部分出险房企债务重组取得实质性进展，龙光集团、融创中国、花样年控股的境外债重组方案获超75%债权人通过 [8] - 金科股份重整计划执行进展顺利，转增股票已完成过户，并与中信信托签署破产重整专项服务信托合同 [8] 销售回款压力持续 - 房企主要资金来源销售回款面临较大压力，1-9月房地产开发企业到位资金7.23万亿元，同比下降8.4% [9] - 与销售直接相关的定金及预收款和个人按揭贷款降幅明显，分别下降10.3%和10.6% [9] - 销售市场持续低迷是拖累房企整体资金面的主要因素 [10]

股价表现与资金流向 - 10月23日盘中股价下跌2.07%至14.70元/股，成交额4293.38万元，换手率0.13%，总市值331.58亿元 [1] - 当日主力资金净流出96.91万元，特大单净卖出325.67万元（占比7.59%），大单净买入228.77万元 [1] - 公司今年以来股价上涨22.91%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌0.94%，近20日下跌8.13% [1] 公司基本业务 - 公司主营业务为房地产开发与销售，收入构成中房地产开发销售占比68.63%，物业出租及管理占比29.06%，其他业务占比2.31% [1] - 公司所属申万行业为房地产-房地产开发-商业地产，概念板块包括基金重仓、中盘、REITs概念等 [1] 2025年上半年财务业绩 - 2025年1-6月实现营业收入221.00亿元，同比减少34.82% [2] - 2025年上半年归母净利润为8.95亿元，同比减少32.11% [2] 股东结构与分红情况 - 截至6月30日股东户数为4.93万，较上期减少8.68%，人均流通股45721股，较上期增加9.50% [2] - A股上市后累计派现145.95亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] 机构持仓变动 - 十大流通股东中，中国证券金融股份有限公司持股2711.72万股，较上期减少55.70万股 [3] - 工银可转债债券（003401）持股2021.84万股，较上期大幅增加1086.32万股 [3] - 香港中央结算有限公司持股1733.22万股，较上期增加132.49万股 [3] - 国富中小盘股票A（450009）持股1402.76万股，较上期减少269.46万股 [3] - 南方中证500ETF（510500）和南方中证房地产ETF发起联接A（004642）持股分别增加190.22万股和32.86万股 [3]

报告行业投资评级 - 房地产（地产开发）行业评级为“增持”（维持）[6] 报告核心观点 - 2025年1-9月，全国土地市场呈现“量缩价升”格局，百城宅地成交建面同比下降但成交均价同比上升，市场热度向高能级核心城市集中[1][4] - 随着前期一揽子房地产政策持续落地，地方政府调控自主性提升，区域和城市分化加深，部分高能级核心城市有望通过城市更新实现“止跌企稳”[4][117] - 投资建议聚焦结构性机会，关注三条主线：稳健龙头房企、存量资源丰富的运营商、以及物业服务板块[5][118] 百城土地市场供需总结 - **整体供需**：2025年1-9月，百城土地成交建面8.24亿平，累计同比-7.2%；百城供应土地建面9.77亿平，累计同比-11.9%[11] - **住宅用地供需**：2025年1-9月，百城住宅类用地成交建面1.54亿平，累计同比-6.2%；百城住宅类用地供应建面1.97亿平，累计同比-16.5%[20] - **分能级城市供应**：一线城市住宅用地供应建面726万平（累计同比-26.9%），二线城市供应建面8,753万平（累计同比+1.4%），三线城市供应建面10,217万平（累计同比-26.8%）[1][29][39][47] - **分能级城市成交**：一线城市住宅用地成交建面613万平（累计同比-23.6%），二线城市成交建面6,893万平（累计同比+8.2%），三线城市成交建面7,940万平（累计同比-14.5%）[1][29][39][47] - **供需比**：2025年1-9月，百城中一、二、三线城市的住宅类用地供需比分别为1.2、1.3、1.3[29][39][47] 百城土地市场价格总结 - **整体地价**：2025年1-9月，百城土地成交楼面均价1,703元/平方米，累计同比+10.4%[55] - **住宅用地价格**：2025年1-9月，百城住宅类用地成交楼面均价6,847元/平方米，累计同比+17.1%[1][55] - **一线城市价格**：2025年1-9月，一线城市住宅类用地成交楼面均价41,137元/平方米，累计同比大幅+42.0%[1][66] - **二线城市价格**：2025年1-9月，二线城市住宅类用地成交楼面均价7,628元/平方米，累计同比+13.1%[1][69] - **三线城市价格**：2025年1-9月，三线城市住宅类用地成交楼面均价3,522元/平方米，累计同比+8.9%[1][77] 重点房企拿地情况总结 - **TOP50房企拿地价值**：2025年1-9月，TOP50房企新增土储价值8,476亿元，累计同比大幅+63.9%[82] - **TOP50房企拿地面积**：2025年1-9月，TOP50房企新增土储面积4,856万平，累计同比+5.5%[87] - **新增土储价值排名**：2025年1-9月，新增土储价值排名前三的房企为中海地产（1,124亿元）、招商蛇口（941亿元）、绿城中国（632亿元）[2][90] - **新增土储面积排名**：2025年1-9月，新增土储面积排名前三的房企为中海地产（383万平）、绿城中国（287万平）、保利发展（279万平）[2][90] 核心城市土地市场总结 - **30城市场热度**：2025年1-9月，光大核心30城宅地成交建面7,430万平（累计同比+5.2%），成交总价8,671亿元（累计同比+31.8%），成交楼面均价11,670元/平（累计同比+25.3%），整体溢价率11.1%（同比+5.9个百分点）[3][98] - **市场集中度**：2025年1-9月，光大核心30城宅地成交建面占百城比重48.1%，但其成交总价占百城比重高达82.0%；核心6城（北京、上海、广州、深圳、杭州、成都）成交总价占百城比重47.0%[4][104] - **价格梯队**：2025年1-9月，核心6城、核心30城、百城的成交土地均价分别为26,845元/㎡、11,833元/㎡、6,847元/㎡，呈现明显梯度[4][104] - **高溢价地块**：2025年9月，光大核心30城成交的165宗宅地中，有7宗溢价率超过20%，占比约4.2%[115] 投资建议总结 - **主线一（稳健龙头）**：看好产品美誉度高、销售排名持续提升、在核心城市销售表现好的稳健龙头房企，推荐招商蛇口、保利发展、中国金茂等[5][118] - **主线二（存量运营）**：看好存量资源丰富、具备运营品牌核心竞争力的房企，推荐华润置地、上海临港、新城控股等[5][118] - **主线三（物业服务）**：看好物业服务长期发展空间，推荐招商积余、华润万象生活、绿城服务等[5][118]

好的，这是对您提供的房地产行业月报的研读总结。 报告行业投资评级 - 行业投资评级：强于大市 [1] 报告核心观点 - 2025年9月，受传统销售旺季、低基数效应及一线城市新政带动，楼市成交面积同环比增速均由负转正，出现短期改善 [1][4][12] - 土地市场整体热度回落，但呈现“提质缩量”特征，一线城市溢价率仍保持相对高位 [4][55][57] - 百强房企9月权益销售额同比增速转正，拿地金额与强度同环比大幅提升，行业融资规模同环比增长 [4][79][87][93] - 尽管9月数据改善，但由于去年四季度起基数较高，后续市场仍面临压力，建议关注政策博弈行情和具备α属性的房企 [4] 按报告章节总结 新房成交 - 9月40城新房成交面积935.4万平米，环比上升9.0%，同比上升0.7%，同环比均由负转正；1-9月累计成交面积8878.7万平米，同比下降4.4% [4][12] - 分城市能级看：一线城市成交面积240.4万平米，环比上升22.7%，同比上升9.9%；二线城市成交面积480.8万平米，环比上升9.2%，同比上升0.8%；三四线城市成交面积214.2万平米，环比下降3.4%，同比下降11.6% [4][13] 二手房成交 - 9月18城二手房成交面积758.6万平米，环比上升6.0%，同比上升9.4%；1-9月累计成交面积7228.9万平米，同比上升7.7% [4][20] - 分城市能级看：一、二线城市同比增速均由负转正，分别为27.2%和4.1%；三四线城市同比由正转负，下降14.9% [4][21] 新房库存与去化 - 截至9月末，12城新房库存面积1.14亿平米，环比上升2.0%，同比下降12.7%；整体去化周期为18.9个月，环比上升1.7个月 [4][28] - 9月30城平均开盘去化率为39%，环比下降3个百分点，但仍处于年内高位；一、二、三四线城市去化率分别为37%、45%、18% [4][37] 土地市场 - 9月全国土地成交规划建筑面积2.05亿平米，环比上升19.5%，同比下降9.1%；平均溢价率3.3%，环比下降0.8个百分点 [4][42][55] - 1-9月全国土地成交呈现“提质缩量”：成交规划总建面同比下降6.6%，但楼面均价同比上升6.2%，平均溢价率6.8%，同比上升3.1个百分点 [4][57] 房企表现 - **销售**：百强房企9月权益口径销售额1935亿元，同比增长0.3%，增速由负转正；1-9月全口径销售额2.49万亿元，同比下降12.8% [4][79] - **拿地**：百强房企9月全口径拿地金额2610亿元，同比增长184.2%，环比增长263.1%；拿地强度98%，同比提升64个百分点；1-9月累计拿地金额9600亿元，同比增长53.3% [4][87][91] - **融资**：9月房地产行业国内外债券、ABS发行规模合计561亿元，同比增长31%，环比增长1%；平均发行利率2.68%，同比下降0.38个百分点 [4][93] 政策动态 - 中央层面：自然资源部鼓励以市场化方式盘活存量闲置土地 [4] - 地方层面：一线城市持续优化政策，如深圳收窄限购范围、上海优化房产税政策及“好房子”标准、广州优化公积金政策等 [4] 板块收益 - 9月房地产板块绝对收益为8.2%，相对沪深300收益为5.0%，主要受销售基本面改善推动 [4] 投资建议 - 报告建议关注四条主线：1）基本面稳定、重仓高能级城市的房企；2）“小而美”型房企；3）经营有变化的房企；4）受益于二手房市场修复的经纪公司 [4]