核心财务表现 - 2025年上半年营业收入9596.68万元 同比下降9.61% [1][2] - 2025年上半年归母净利润-6467.71万元 同比扩大12.09% [1][2] - 2025年上半年扣非净利润-6531.94万元 同比扩大10.97% [1][2] - 2025年上半年经营活动现金流净额-7243.40万元 同比恶化16.10% [1][2] 年度财务对比 - 2024年营业收入2.40亿元 同比增长45.65% [2][3] - 2024年归母净利润-2613.83万元 较2023年亏损1.57亿元收窄83.34% [2][3] - 2024年扣非净利润-2828.34万元 较2023年亏损1.63亿元收窄82.64% [2][3] - 2024年经营活动现金流净额2495.38万元 较2023年-7044.65万元改善135.42% [2][3] 历史经营数据 - 2022年营业收入2.18亿元 归母净利润1267.46万元 [3] - 2022年扣非净利润479.61万元 经营活动现金流净额-3737.49万元 [3] 公司基本信息 - 2019年12月6日深交所创业板上市 发行价24.60元/股 [3] - 首次公开发行1970万股 募集资金总额4.85亿元 [4] - 募集资金净额4.42亿元 发行费用4270.21万元 [4] - 保荐机构东兴证券 保荐代表人王会然、姚浩杰 [3] 募集资金用途 - 计划投入4.42亿元用于第三代水声信号处理平台研发产业化项目、水下模拟仿真体系应用项目、水声研发中心建设项目及补充流动资金 [4] 股本变动情况 - 2021年6月实施每10股转增5股并派息0.5元 [4] - 除权除息日为2021年7月1日 股权登记日为2021年6月30日 [4]

融资活动 - 公司于2024年10月28日成功发行2024年度第六期短期融资券 发行规模为人民币15亿元 票面利率为2.02% 期限为326天 [1] - 本期短期融资券兑付日期为2025年9月19日 公司兑付本息共计人民币1,527,062,465.75元 [1]

融资信息 - 公司于2024年10月28日发行2024年度第六期短期融资券[1] - 发行规模为15亿元[1] - 票面利率为2.02%[1] - 期限为326天[1] 兑付信息 - 2025年9月19日兑付本息共计15.2706246575亿元[1]

债券信息 - 公司2025年度第四期短期融资券简称“25东兴证券CP004”，代码072510223[1] - 发行日为2025年9月16日，起息日为9月17日，兑付日为2026年3月18日，期限182天[1] 发行情况 - 计划和实际发行总额均为15亿元，发行利率1.69%，发行价格100元/百元面值[1] 文件刊登 - 本期发行短期融资券相关文件在货币网和清算所网站刊登[1]

股价表现与市值 - 截至2025年9月19日收盘价11.4元，较上周11.75元下跌2.98% [1] - 本周最高价11.95元（9月17日），最低价11.35元（9月19日） [1] - 总市值368.5亿元，证券板块排名32/50，A股整体排名486/5153 [1] 并购重组战略 - 公司积极顺应证券行业并购重组整合趋势，关注业务互补与区域协同机会 [1] - 将严格按信息披露规定公告相关计划，致力于股东长期价值创造 [1] 自营投资业务 - 权益自营业务持续推动去方向化战略转型，立足长期价值投资 [1] - 已形成多品种、多市场、多策略的去方向投资体系 [1] - 未来将坚持绝对收益理念，扩展投资品种并优化策略，降低收益波动 [1] 投行业务发展 - 投行业务净收入同比大幅增长，行业排名进入前十 [2] - 上半年实施架构改革：业务管理由团队制转向项目制 [2] - 改革使管理更精细化集约化，提升内外部协同效率 [2] 研究业务布局 - 时隔六年首次招聘首席经济学家，加强宏观研究力量 [2] - 研究业务以价值理念为指导，夯实企业价值挖掘基础 [2] - 通过"投行+投研+投资"三投联动提升研究实力与服务质量 [2]

行业整体表现 - 42家纯证券业务上市券商2025年上半年合计实现营业总收入2519亿元 同比增长31% [1] - 42家纯证券业务上市券商2025年上半年合计实现归母净利润1040亿元 同比增长65% [1] - 42家上市券商2025年上半年资管业务手续费净收入合计211.95亿元 同比下降3.02% [1] - 42家券商中27家券商的资管业务收入同比下降 降幅最大的是华泰证券 降幅高达59.8% [1] - 首创证券 太平洋 华西证券 红塔证券 国元证券 华林证券 南京证券 东兴证券 西南证券的资管收入降幅超过30% [1] - 42家上市券商2025年上半年合计实现自营收入1123.53亿元 同比增长53.53% [6] 券商资管业务排名 - 中信证券2025年上半年资管业务手续费净收入54亿元 位列行业第一 [2] - 广发证券2025年上半年资管业务手续费净收入36亿元 位列行业第二 [2] - 国泰君安2025年上半年资管业务手续费净收入25亿元 位列行业第三 [2] - 华泰证券2025年上半年资管业务手续费净收入8.2亿元 较上年同期22.2亿元大幅下降 [2] 东兴证券业务表现 - 东兴证券2025年上半年实现营业收入22.49亿元 同比增长12.46% [5] - 东兴证券2025年上半年实现归母净利润8.19亿元 同比增长42.12% [5] - 东兴证券2025年上半年资管业务收入1.34亿元 占总营收比例5.96% [5] - 东兴证券资管业务手续费净收入同比大降35.48% [4] - 东兴证券资管业务收入占公司总营收比值最低 为4.38% [4] - 东兴证券投资交易业务收入8.35亿元 同比下降1.04% [6] - 东兴证券自营收入增速21.18% 跑输42家上市券商均值 [6] - 东兴证券投行收入同比激增188.20%至2.51亿元 [7] - 东兴证券IPO承销收入从2024年上半年0元激增至2025年上半年15226.39万元 [7] 东兴证券子公司表现 - 东兴基金2025年上半年实现营业收入6125.29万元 同比下降31.72% [5] - 东兴基金2025年上半年净利润513.53万元 同比大幅下滑76.32% [5] - 东兴基金管理总规模389.12亿元 基本保持上年同期水平 [5] 东兴证券监管情况 - 2025年3月上交所对东兴证券保荐团队发出监管警示 [7] - 保荐代表人王华 林苏钦在云峰新材IPO项目中存在保荐职责履行不到位情形 [7] - 2023年3月31日东兴证券因泽达易盛欺诈发行案收到证监会《立案告知书》 [7] - 2025年4月18日公司收到证监会《终止调查决定书》 终止对上述事项的调查 [7] - 2024年东兴证券IPO承销保荐收入为0 撤否IPO项目数量7家 撤否率100% [8] 市场环境 - 2025年上半年万得全A上涨5.83% 上证指数上涨2.76% 深证成指上涨0.48% [6]

公司治理与监管合规 - 公司因信息披露不及时问题收到浙江证监局警示函 涉及未及时披露275.50万元政府补助事项 该金额占最近年度净利润18.82% [1] - 公司未按协议约定完成控股子公司杭州和兴碳纤维科技的注册资本实缴义务 且未及时披露出资进展 [1] - 董事长兼总经理范和强 董事会秘书兼财务总监吴学友被认定对违规行为承担主要责任 均被采取警示函监管措施并记入证券期货市场诚信档案 [2] 融资与资金使用 - 公司于2022年3月23日在深交所创业板上市 发行2000万股 发行价格56.69元/股 募集资金总额11.34亿元 净额10.18亿元 [2][3] - 实际募集资金净额较原计划6.15亿元超额4.03亿元 超额募集资金比例达65.5% [3] - 发行费用总计1.16亿元 其中保荐机构东兴证券获得承销保荐费用9399.06万元 [3] 股价表现与经营状况 - 上市首日股价最高达55.57元 目前处于破发状态 [3] - 公司表示监管措施不影响正常生产经营管理活动 已积极开展整改工作 [2] - 原计划募集资金投向双向拉伸聚酯薄膜生产基地建设 研发中心建设及补充流动资金三大项目 [3]

美联储政策转向 - 美联储降息25个基点，政策利率降至4%~4.25%区间[4] - 政策利率中位数预期下降25个基点至3.6%（此前3月和6月均为3.9%）[6] - 点阵图显示多数委员支持年内增加25个基点降息[6] 经济数据表现 - 美国GDP增速从去年2.5%放缓至今年上半年1.5%[6] - SEP上调2024年GDP预期至1.6%（6月预期1.4%，3月预期1.7%）[6] - 维持2024年PCE通胀预期3.0%和失业率预期4.5%不变[6] 劳动力市场变化 - 劳动力供需双降，需求下降略快于供给[6] - 失业率略有上升但仍处历史低位[6] - 非农数据疲软促使政策转向[6] 通胀与关税影响 - 关税对商品价格影响有限，未引发持续性通胀风险[7] - 8月前通胀压力主要来自商品，服务价格回落[7] - 美联储对关税冲击的担忧较4月下降[7] 政策风险评估 - 存在降息过慢风险，若通胀不及预期或反映消费不振[9] - 建议密切关注周度初请失业金数据是否持续上升[10] - 海外通胀超预期是主要风险提示[11]

国内汽车市场整体表现 - 8月汽车产销分别完成281.5万辆和285.7万辆 环比分别增长8.7%和10.1% 同比分别增长13%和16.4% [2] - 1-8月汽车产销分别完成2105.1万辆和2112.8万辆 同比分别增长12.7%和12.6% [2] - 8月国内汽车销量224.5万辆 环比增长11.3% 同比增长15.6% [3] - 1-8月国内汽车销量1683.6万辆 同比增长12.3% [3] 新能源汽车产销情况 - 8月新能源汽车产销分别完成139.1万辆和139.5万辆 同比增长27.4%和26.8% [2] - 1-8月新能源汽车产销分别完成962.5万辆和962万辆 同比分别增长37.3%和36.7% [2] - 8月新能源汽车国内销量117.1万辆 同比增长18.3% 占汽车国内销量的52.1% [3] - 1-8月新能源汽车国内销量808.8万辆 同比增长30.1% 占汽车国内销量的48% [3] 不同动力车型市场表现分化 - 8月纯电动汽车销量69万台 同比增长17% 插混汽车销量31万台 同比下降8% 增程式汽车销量10万台 同比增长2% [3] - 1-8月纯电动汽车销量462万台 同比增长32% 插混汽车销量219万台 同比增长19% 增程式汽车销量74万台 同比增长10% [3] - 补贴政策推动小型纯电动车型占比提升 价格较高的混合动力及增程式车型占比下降 [1][3] 汽车出口表现 - 8月汽车出口61.1万辆 环比增长6.2% 同比增长19.6% [4] - 1-8月汽车出口429.2万辆 同比增长13.7% [4] - 8月新能源汽车出口22.4万辆 环比增长6.1% 同比增长1倍 [4] - 1-8月新能源汽车出口153.2万辆 同比增长87.3% 占总出口的35.7% [4] 新能源出口车型结构 - 8月纯电动汽车出口14.3万辆 同比增长63.4% 插混汽车出口8.1万辆 同比增长2.7倍 [4] - 1-8月纯电动汽车出口97.6万辆 同比增长52% 插混汽车出口55.6万辆 同比增长2.2倍 [4] - 插混车型凭借更好的经济性与智能化优势获得海外市场认可 [1][4] 主要出口企业表现 - 奇瑞出口量达79.5万辆 排名第一 同比增长10.5% 占总出口量的18.5% [4] - 比亚迪出口达63.4万辆 排名第二 同比增长1.3倍 [4] 行业发展趋势 - 电动化加速渗透 自主品牌强势崛起 智能化优势是销量增长重要原因 [5] - 汽车产业竞争重心转向智能化领域 头部企业有望获取更多市场份额 [5] - 混动化趋势将持续提升 内燃机将以混动形式长期存在 [6] 重点企业布局 - 华为在智能汽车领域逐步进入收获期 具备软件、硬件、芯片、终端、网络、云等领域竞争力 [5][6] - 与华为深度合作的车企包括赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷、上汽集团及长安汽车 [6] 零部件企业机会 - 看好主业具备竞争力 在成本、研发和市场上具备优势的零部件企业 [6] - 具体包括川环科技、宁波高发、科华控股、新坐标、中原内配等细分领域龙头企业 [6]

股价表现与交易数据 - 9月18日盘中下跌2.02%至11.63元/股 成交额3.37亿元 换手率0.89% 总市值375.93亿元 [1] - 主力资金净流出6676.63万元 特大单净卖出3580.75万元(占比16.36%-5.73%) 大单净卖出3079.84万元(占比32.12%-22.92%) [1] - 年内股价涨6.50% 近5日跌2.10% 近20日跌2.84% 近60日涨4.59% [1] 业务结构与行业属性 - 主营业务收入构成为：财富管理业务38.98% 投资交易业务37.14% 投资银行业务11.16% 资产管理业务5.94% 其他业务6.78% [1] - 所属申万行业为证券Ⅲ 概念板块包括AMC(化债概念)/参股基金/债转股/期货概念/中盘 [2] - 公司业务涵盖证券经纪/投资银行/资产管理/自营/另类投资/信用交易/期货/直接投资等 [1] 财务与股东数据 - 2025年上半年归母净利润8.19亿元 同比增长42.12% 营业收入未披露具体数值 [2] - 股东户数11.32万户 较上期减少3.79% 人均流通股28558股 较上期增加3.94% [2] - A股上市后累计派现48.10亿元 近三年累计派现9.57亿元 [3] 机构持仓变动 - 香港中央结算持股4200.16万股(第五大股东) 较上期减少137.38万股 [3] - 国泰中证证券ETF持股2996.76万股(第六大股东) 较上期减少306.86万股 [3] - 南方中证500ETF持股2885.75万股(第七大股东) 较上期增加382.13万股 华宝中证证券ETF持股2318.63万股(第九大股东) 较上期减少384.70万股 [3]