担保信息 - 2025年预计担保不超145亿或等值外币，净新增45亿[5] - 为林洋新能源新增5亿，已担保余额0万[4] - 对外担保总额101.01亿，占2024净资产64.48%[14] 子公司数据 - 林洋新能源资产负债率11.21%，持股100%[5] - 2024年资产282105.79万、负债31629.61万[9] - 2024年营收4193.44万、净利润16746.33万[10] 其他 - 担保有效期至2025年年度股东大会[7] - 公司无逾期担保情况[15]

担保情况 - 为新加坡林洋新增担保2亿元，实际担保余额12029.6万元[3] - 为林洋储能续保担保3亿元，实际担保余额22841.9万元[3] - 为林洋电力服务新增担保8000万元，实际担保余额20797.6万元[3] - 为林洋智维新增担保2000万元，实际担保余额503.33万元[3] - 2024年4月26日和5月17日通过对外担保额度预计议案[5] - 将林洋电力服务2000万元未使用额度调剂至林洋智维[5] - 将林洋太阳能2亿元未使用额度调剂至新加坡林洋[5] - 为江苏林洋智维技术有限公司多笔银行贷款提供担保[12][13][14] - 截至公告披露日，公司及控股子公司对外担保总额折算后为101.01亿元，占2024年度经审计净资产的比例为64.48%[16] - 截至公告披露日，公司对控股子公司提供的担保总额为92.11亿元，占2024年度经审计净资产的比例为58.80%，无逾期担保情况[16] 财务数据 - 新加坡林洋2025年3月31日资产总额130332.74万元，负债87656.76万元[7] - 林洋储能2025年1 - 3月营业收入8737.11万元，净利润 - 1856.82万元[8] - 林洋电力服务注册资本22000万元[9] - 江苏林洋智维技术有限公司注册资本5000万人民币，公司持有其100%股权[10][11] - 江苏林洋智维技术有限公司2025年3月31日资产总额163530.22万元，负债总额116519.94万元，净资产47010.29万元[10] - 江苏林洋智维技术有限公司2025年1 - 3月营业收入11260.23万元，净利润3416.92万元[10] - 另一主体2025年3月31日资产总额16805.40万元，负债总额2401.05万元，净资产14404.35万元[11] - 另一主体2025年1 - 3月营业收入4772.69万元，净利润650.37万元[11]

股权交易 - 公司全资子公司拟转让5个子公司100%股权[1] - 股权转让对价合计47093.85万元[1] 决策情况 - 监事会同意转让股权，表决3票同意[2][3] - 转让议案尚需提交股东会审议[4] 会议信息 - 公司第五届监事会第十七次会议于2025年5月30日召开[1]

交易概述 - 林洋能源全资子公司安徽林洋新能源和江苏林洋新能源拟转让3个子公司和2个子公司的100%股权给广东粤水电能源投资集团 [1] - 股权转让对价合计为4.71亿元 [1] - 涉及光伏电站装机容量合计236.5MW [1] 交易性质 - 本次交易未构成关联交易 [1] - 未构成重大资产重组 [1] 审批进展 - 已通过公司第五届董事会第十九次会议审议 [1] - 已通过第五届监事会第十七次会议审议 [1] - 尚需提交公司股东会审议 [1] 财务影响 - 交易预计增加税前净利润约1020.66万元 [1]

核心观点 - 公司2024年营业收入67.42亿元同比下降1.89%，归母净利润7.53亿元同比下降27%，扣非净利润7.66亿元同比下降11.62% [4] - 经营活动现金流净额9.73亿元同比大幅增长185.19%，总资产246.89亿元同比增长6.48% [4] - 智能板块国网中标6.31亿元，南网中标6.01亿元，海外市场覆盖50多个国家，波兰市场份额超30% [5] - 新能源板块在建项目1245MW，并网1145MW，风电并网350MW，积累超百兆瓦技改经验 [7] - 储能系统累计交付4.5GWh，储备项目10GWh，年产能提升至9GWh，海外基地新增1GWh [9][11] 业务板块表现 智能板块 - 新增智能柔性调控终端、火灾检测等产品，中标山西、蒙西新项目 [4] - 与兰吉尔深化合作扩大西欧和亚太市场，中东合资公司市占率超30% [5] - 参与IEC国际标准编制，开展AI在电力系统应用研究 [6] 新能源板块 - 签约中广核、国家电投等央企，深化项目开发建设合作 [7] - 光伏智能制造单条产线日均产出提升11%，非硅成本下降26% [8] - 布局东南亚、欧洲市场，开拓拉脱维亚、波兰等国家 [7] 储能板块 - 构建央国企集采、共享储能等五大业务板块，与华为、亿纬锂能建立技术生态圈 [10] - 开发306/314Ah电芯PACK方案，推出全球首款欧标4MWh集装箱储能系统 [11] - EMS系统增加AI电芯安全算法，云平台实现全生命周期电芯健康管理 [11] 财务数据 - 智能板块收入28.3亿元同比增长14.28%，毛利率35.15%提升1.22个百分点 [33] - 储能板块收入9.19亿元同比下降38.97%，毛利率17.64%提升1.55个百分点 [33] - 光伏板块收入29.01亿元同比增长3.48%，毛利率27.93%下降2.88个百分点 [33] - 研发投入2.69亿元占营收3.99%，新增授权专利78件含发明专利37件 [33][11] 战略布局 - 智能板块聚焦国网新一代物联网电能表标准制定和海外AMI系统解决方案 [15] - 新能源板块推进"三大基地"建设，拓展技改和虚拟电厂等新业务 [13] - 储能板块实施"5+2"海外战略，聚焦欧洲、中东等5大核心市场 [17] - 布局氢能装备业务，完成200Nm³/h制氢设备设计定型 [12] 2025年计划 - 智能板块参与国网2024版智能电能表标准制定，开发新一代配电自动化终端 [15] - 新能源板块目标新增开发资源总量超20GW，成立检修分公司和技改事业部 [16] - 储能板块优化供应商结构，建设产线数智化水平，推进精益生产模式 [17]

业绩总结 - 2024年公司营收67.42亿元，同比降1.89%[13][51][54] - 2024年归属上市公司股东净利润7.53亿元，同比降27.00%[13][51][54] - 2024年扣非后归属上市公司股东净利润7.66亿元，同比降11.62%[13] - 2024年经营活动现金流量净额9.73亿元，同比增185.19%[13][51] - 2024年末归属上市公司股东净资产156.65亿元，同比增1.15%[13][51][54] - 2024年末总资产246.89亿元，同比增6.48%[13][51][54] - 2024年基本和稀释每股收益均为0.37元/股，较2023年降27.45%[53] 用户数据 - 公司产品覆盖全球50多个国家和地区，波兰市场份额超30%，中东市占率超30%，亚洲智能电表累计交付超百万台[15] 未来展望 - 2025年林洋运维力争运维新能源总容量超20GW[31] - 2025年公司将在智能配用电领域加大研发投入并扩大海外市场份额[28] - 2025年公司将持续开发新能源电站项目并提升运维服务容量及竞争力[30] - 2025年公司拟现金分红，金额不低于相应期间归属上市公司股东净利润的50%且不超该净利润[79][80] - 2025年公司计划向银行申请不超150亿或等值外币综合授信额度[82] - 2025年度公司及控股子公司预计提供担保金额不超140亿元或等值外币[85] 新产品和新技术研发 - 2024年智能板块新增智能柔性调控终端、火灾检测等产品[14] - 完成4MWh直流舱产品及认证，积极开发海外5MWh直流舱和418kWh交直流电柜产品[21] - 合资公司完成木槿2.0(200Nm³/h)制加氢一体站专用制氢设备设计定型并获多个订单[24] 市场扩张和并购 - 2024年储能公司在河北平泉、安徽五河建设产业园，新增沙特在建海外生产基地1GWh[22] 其他新策略 - 公司以“智能、储能、新能源”三大业务为发力点深化布局[25] - 新能源板块将从重资产向轻资产、从资源型向技术型转型[26] - 储能板块实施“5+2”开发战略拓展海外业务[31] - 公司战略布局氢能、低空经济等新兴产业[28] - 公司将打造风光储氢充一体化能源站推动应用场景融合发展[28]

核心观点 - 林洋能源预中标国家电网1.65亿元采购项目，2025年累计中标国、南网金额达4.43亿元 [1][3][4] - 公司2024年境外业务营收11.26亿元，同比增长34.22%，海外市场拓展成效显著 [1][4] - 2020-2024年研发费用累计9.05亿元，技术投入持续加大 [1][7] - 公司智能电网业务表现突出，2024年国网、南网合计中标12.32亿元，同比增长超30% [4] - 新能源板块成为核心引擎，2024年持有电站超1.3GW，总运维规模突破18GW [6][7] 订单情况 - 预中标国家电网2025年第三十一批采购项目，共7个包，总数量68.82万台，金额1.65亿元 [1][2] - 2025年1月中标南网2.78亿元项目，涵盖三相智能电能表等4个包 [3] - 2025年累计中标国、南网金额达4.43亿元 [4] - 2024年国网、南网合计中标12.32亿元，同比增长超30% [4] 海外业务 - 2024年境外业务营收11.26亿元，同比增长34.22% [1][4] - 聚焦欧洲、中东、亚太、非洲等5大核心市场 [1] - 子公司EGM在波兰市场获超8亿元订单，市场份额超30% [4] - 亚洲区域智能电表交付超百万台，印尼市场实现规模性交付 [4] 研发投入 - 2020-2024年研发费用分别为1.31亿、1.39亿、1.43亿、2.23亿、2.69亿元 [7] - 五年累计研发费用达9.05亿元 [1][7] - 自主开发智慧能效管理云平台、微电网能源管理系统等 [6] 业务板块 - 2024年电能表及配件营收27.04亿元，同比增长18.94% [6] - 光伏产品营收8.34亿元，同比增长34.41% [6] - 电站销售营收11.86亿元，储能业务营收9.19亿元 [6] - 持有新能源电站超1.3GW，覆盖多元化场景 [7] - 2024年新增运维容量6GW，总运维规模突破18GW [7] 财务状况 - 2025年一季度末货币资金及交易性金融资产总额56.23亿元 [7] - 其中货币资金44.65亿元，长短期债务合计31.41亿元 [7] - 2019-2024年资产负债率保持在29.41%-44.53%区间 [7] - 2025年一季度资产负债率36.22% [7]

业绩相关 - 公司为国家电网2025年第三十一批采购预中标候选人[1] - 预计此次中标总金额约16501.73万元[5] - 中标预计对2025年经营业绩有积极影响[5] 数据详情 - 招标分9个分标，公司预中标7个包，合计68.82万台[2][3] - 第一至三分标及第六分标预中标数量分别为50万、14.4万、2.42万、2万台[3] 不确定性 - 预中标项目交货时间依合同定，业绩影响有不确定性[6]

财务表现 - 2024年营业收入67.42亿元，同比下降1.89%，归母净利润7.53亿元，同比下降27% [2] - 应收账款43.08亿元，同比减少2.14亿元，其中45%为光伏补贴 [1][3] - 新能源板块整体毛利率同比下降2.88个百分点，光伏发电业务毛利率同比下降5.39个百分点，电站销售业务毛利率同比上升14.46个百分点 [2] 业绩下滑原因 - 应收账款坏账损失增加，对回收期较长的国家补贴计提坏账准备 [1][2] - 其他非流动金融资产公允价值变动损益下降，参股公司一道新能源科技股份有限公司评估价值下降 [2] - 光伏产业供需失衡导致产品价格下降，光伏产品毛利率同比下滑 [2] 储能业务布局 - 2025年预计首次实现储能产品规模化海外销售，核心市场为欧洲，并拓展中东、东南亚 [3] - 波兰华沙设立储能业务欧洲销售市场、技术支持、解决方案和售后服务中心，团队已组建完成，规划建设储能工厂 [3] - 中东与ECC公司合资建立储能工厂，涵盖电表生产和储能生产，增强本地化交付能力 [3] - 东南亚储能业务运营中心设在印尼雅加达，团队已组建完毕 [3] 光伏业务进展 - 高效N型TOPCon光伏电池生产基地一期项目第一阶段6GW产线已开展生产 [4] - 计划根据市场动态调整二期TOPCon项目，推进海外布局，与海外企业合作转移部分产能 [4] 海外市场策略 - 对海外客户进行风险提示，对大额订单提前备料及设计降本 [4] - 与国内银行合作签订锁汇合同，防范汇率变动风险 [4] 股东回报 - 累计使用5.6亿元回购82,870,581股股份 [4] - 最近三个会计年度累计现金分红15.29亿元，2024年分红5.47亿元，占归母净利润72.66% [4] - 拟在2025年中期现金分红，金额不低于相应期间归母净利润的50%，不超过相应期间归母净利润 [5]

公司业绩 - 2024年公司营收67.42亿元，同比减少1.89%，盈利7.53亿元，同比减少27.00%，扣非盈利7.63亿元，同比减少12.00% [3] - 2024Q4盈利-1.57亿元，同比减少187.19%，环比减少150.48% [3] - 2025年一季度营收11.24亿元，同比减少27.69%，归母净利润1.24亿元，同比减少43.26%，扣非归母净利润1.22亿元，同比减少38.62% [3] 财务指标 - 2024年综合毛利率29.54%，同比提升1.11pct，综合净利率11.42%，同比下降3.84pct [3] - 2025年一季度综合毛利率27.58%，同比下降2.43pct，环比提升7.66pct，综合净利率10.67%，同比下降3.21pct [3] 电表业务 - 2024年电表业务收入27.04亿元，同比增长18.94%，毛利率36.12%，同比增长1.19pct [4] - 北美市场加速老旧设备淘汰，欧美市场存量替换与技术迭代驱动增长，北欧及中欧部分国家仍处规模化部署窗口期 [4] - 新兴市场新增电力需求增长，海外智能电表需求高景气度可期 [4] 利润影响因素 - 2024年计提信用减值损失1.44亿元、公允价值变动损失0.63亿元，阶段性影响利润释放 [4] 盈利预测 - 2025-2027年预测每股收益调整至0.41/0.47/0.53元，对应市盈率13.6/12.1/10.6倍 [5] - 东北证券预测2025年归属净利润13.72亿元，预测PE为8.36倍 [6] - 90天内8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家，中性评级1家，目标均价7.51元 [8]