文章核心观点 - 潍坊市市场监管局通过构建全链条、多维度、社会化监管体系，在民用“三表”、电子计价秤、加油机等重点民生计量领域加强监管，以精准监管守护民生公平 [1][2][3] 聚焦民用“三表”监管 - 制定专项整治方案并召开部署研讨会3次，组织企业座谈会、约谈会42次，在全省率先出台规范公用企业计量和收费行为的指导意见 [1] - 抽查水表2078台、电能表5561台、燃气表8841台，督促整改问题20个，抽检计量器具140台且合格率达100% [1] - 累计受理处置投诉举报112件，免费检定民用“三表”551台，组织惠民检测入社区24场，开放计量实验室13次 [1] 紧盯电子计价秤监管 - 建立市县所三级联动机制，推行公平秤配置与“手机砝码”维权长效措施，统一设置公平秤261台 [2] - 以98个市场监管所为区域单位实施网格化监管，紧盯重点场所并督促整改问题线索56条 [2] - 深入开展“手机赋码”惠民行动，设置手机赋码点205处，累计投放赋码标签100万 [2] 严管加油机计量 - 强化加油机计量“事前、事中、事后”监管，检查加油站187家、加油枪1021条，发现并督促整改问题57个 [3] - 开展“计量惠企”行动，帮助312家加油站建立健全计量管理制度，调修加油枪136支 [3] - 发动社会监督，对被举报站点实施跟踪检查和重点监控 [3] 未来工作方向 - 公司将从完善全链条监管体系、压实企业主体责任、优化惠民服务举措、构建社会共治格局四个方面持续发力 [3]

公司资质认证 - 公司实验中心获得中国合格评定国家认可委员会（CNAS）授予的实验室认可证书，注册号为CNAS L24563，生效日期为2025年11月17日，截止日期为2031年11月16日 [1] - 认可证书表明实验中心的管理水平和检测能力符合ISO/IEC 17025：2017标准的要求，具备承担获认可范围内的检测服务能力 [1] - 检测对象为电能表 [2] 认证影响与意义 - CNAS是国际认可论坛（IAF）、国际实验室认可合作组织（ILAC）等国际组织的正式成员，标志着公司检测能力获得国家及国际认可 [2] - 认证对保障公司产品质量、强化产品研发能力、增强客户认同感及信任感具有促进作用，有利于进一步提升公司综合竞争力 [2] 对经营业绩的影响 - 本次认可证书的获得不会对公司经营业绩产生重大影响 [3]

行业准入便利性提升 - 山东首张本地检测出具的欧盟MID证书落地，使作为全国计量器具主产区的山东仪器仪表企业产品进入欧盟市场更便捷 [1][2] - MID认证是欧盟针对水表、电能表等10大类计量仪表的强制准入制度，是产品进入欧盟市场的"通行证" [2] - 此前企业需将产品送至境外机构检验认证，面临沟通难、成本高、周期长等挑战，耗费大量人力和资金，并承受订单延迟和客户流失的压力 [2] 企业成本与效率优化 - 山东拥有流量仪表、电能表等生产企业400余家，总数占全国四分之一 [2] - 以往从国外取得MID证书周期普遍在1年左右，需花费40万至80万元 [2] - 通过本地合作实验室实现一站式检测、审核、取证，将认证周期缩短50%以上，费用减少至20万至30万元 [2] - 本地认证使流程时间缩短至不到半年，增强了企业发展信心 [3] 国际合作与市场拓展 - 山东省计量科学研究院与德国莱茵TÜV集团在热量表、水表等领域建立合作实验室 [2] - 研究院与法国国家计量院达成MID合作意向，未来将在OIML认证证书、OIML测试实验室等领域展开深入合作 [3] - 合作旨在助力山东乃至全国计量器具对接国际标准，打通走向国际市场的绿色通道 [3]

股价表现与资金流向 - 11月13日盘中股价上涨2.12%至6.27元/股，成交额7583.50万元，换手率0.59%，总市值129.17亿元 [1] - 当日主力资金净流入307.73万元，特大单净买入271.96万元（买入519.96万元，卖出248.00万元），大单净买入35.77万元（买入1210.94万元，卖出1175.17万元） [1] - 公司今年以来股价下跌7.85%，但近期呈现反弹，近5个交易日上涨2.28%，近20日上涨1.79%，近60日上涨7.73% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为4月28日，当日龙虎榜净买入额为-9934.28万元，买入总额2025.56万元（占比4.65%），卖出总额1.20亿元（占比27.48%） [1] 公司基本情况与业务构成 - 公司成立于1995年11月6日，于2011年8月8日上市，主营业务为智能电网、新能源、储能 [2] - 主营业务收入构成为：电能表、系统类产品及配件57.52%，发电业务16.10%，其他产品10.89%，储能业务8.35%，智维服务3.80%，电站销售3.34% [2] - 公司所属申万行业为公用事业-电力-光伏发电，概念板块包括虚拟电厂、光伏玻璃、TOPCon电池、智能电网、中盘等 [2] 财务业绩与股东结构 - 2025年1-9月公司实现营业收入36.74亿元，同比减少28.88%，归母净利润3.59亿元，同比减少60.56% [2] - 截至9月30日，公司股东户数为7.42万，较上期减少6.01%，人均流通股27776股，较上期增加6.39% [2] - A股上市后累计派现33.19亿元，近三年累计派现15.29亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股2031.65万股，较上期增加23.64万股 [3] - 光伏ETF（515790）为第七大流通股东，持股1639.38万股，较上期减少41.19万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第八大流通股东，持股1318.19万股，较上期减少16.42万股 [3] - 汇丰晋信中小盘股票（540007）新进为第九大流通股东，持股1296.11万股 [3] - 天弘中证光伏A（011102）为第十大流通股东，持股1101.51万股，较上期增加16.65万股，景顺长城中证红利低波动100ETF（515100）退出十大流通股东 [3]

行业回顾与展望 - 2025年初至10月28日，红利风格板块整体表现不佳 [1][2] - 2025年第一季度至第三季度，全社会用电量达7.77万亿千瓦时，同比增长4.8% [1][2] - 预计“十五五”期间将呈现“宽电量、紧电力”的供需格局，综合电价有望企稳 [1][2] 火电 - 动力煤价格于2025年7月开始反弹，带动电价企稳 [3] - 江苏电力市场月度集中竞价出清价格达395.60元/兆瓦时，环比提高82.80元/兆瓦时 [3] 水电 - 2025年第一季度至第三季度主要流域来水基本持平，上市公司经营稳健 [3] - 2025年初至今水电净息差均值较2023年5月至2024年4月区间均值扩大69个基点 [3] - 低利率环境下，水电资产作为稳定盈利品种具备长期配置价值 [3] 核电 - 2026年岭澳、阳江核电市场化电量上限为312亿千瓦时，较2025年提升14.3% [3] - 若天然铀价格达到90美元/磅，核电单位燃料成本将提高约5.61元/兆瓦时，毛利率下降约1.7个百分点 [3] 绿电 - 136号文推动新能源全面入市，绿电收入端政策不确定性落地 [4] - 山东、甘肃、新疆、云南四省已完成首轮机制电价竞价，市场化改革步入深水区 [4] - 风电增值税补贴退坡，政策底已现 [4] 电网设备 - 2025年1-9月，国家电网输变电设备集中招标金额累计681.88亿元，同比增长22.9% [6] - 同期特高压设备招标金额同比减少58.9% [6] - 2025年1-9月一次设备出口金额中，液体介质变压器/高压开关/电能表分别为315.82亿元/280.03亿元/78.58亿元，同比变化+54.9%/+32.6%/-6.0% [6] 受益标的 - 火电领域受益标的包括华能国际、华电国际、华润电力等 [7] - 水电领域受益标的包括长江电力、华能水电、国投电力等 [7] - 核电领域受益标的包括中国核电、中国广核、中广核电力等 [7] - 绿电领域受益标的包括龙源电力、中国电力、大唐新能源等 [7] - 电网设备领域受益标的包括平高电气、许继电气、国电南瑞等 [7]

报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐” [5] 报告核心观点 - 国家电网2025年第三次计量设备招标显示电能表招标数量环比改善，价格评分标准调整有望缓解行业价格压力，技术升级趋势明确，高端表全部支持IR46国际标准，国内智能电表行业有望迎来量利修复 [1][2][3] 招标概况 - 事件为国家电网营销项目计量设备第三次招标（国网2025年第八十批采购），共10个分标，386个标包 [1] - 电能表部分217包，同比减少23包，环比增加1包 [1] - 采集终端部分79包，同比减少43包，环比减少45包 [1] - 计量互感器部分90包，同比减少12包，环比增加5包 [1] - 总体招标包数同比减少78包，环比减少39包 [1] 价格与竞争态势 - 价格分计算公式中的n1、n2值发生调整，电能表部分由n1=2.0、n2=0.1调整为n1=1.0、n2=0.3，高端表部分由n1=1.0、n2=0调整为n1=1.0、n2=0.3，终端部分由n1=1.5、n2=0.3调整为n1=1.0、n2=0.3，互感器部分由n1=2.0、n2=0调整为n1=2.0、n2=0.3 [2] - 浮动系数C值取值范围由-1%~0.25%调整为-0.5%~0.5% [2] - 基准价计算范围从[-15%,+5%]缩至[-10%,+5%]，极端低价投标被排除 [2] - 核心设备价格分系数下调，行业面临的价格持续下降压力有望缓解 [2] 技术升级趋势 - A级单相表招标数量1490.54万只，环比基本持平，其中低功耗型号占比达50%（2023年仅23%） [3] - B/C级三相表招标数量202.69万只，环比增长34.3%，主要用于分布式光伏、充电桩配套，湖北、四川等新能源大省需求突出 [3] - 高端表招标数量2915只，环比增长12.8%，全部支持IR46国际标准与边缘计算 [3] 投资建议与重点公司 - 建议关注国内电表相关优质企业威胜信息、三星医疗、海兴电力、炬华科技等 [3] - 威胜信息股价35.47元，2025年预测EPS为1.55元，预测PE为22.9倍，评级为“推荐” [4] - 海兴电力股价28.93元，2025年预测EPS为1.98元，预测PE为14.6倍，评级为“推荐” [4] - 炬华科技股价15.52元，2025年预测EPS为1.41元，预测PE为11.0倍，未列明评级 [4]

监管行动概述 - 鄂尔多斯市市场监管局于7月至9月对辖区内10家法定计量检定机构开展集中监督检查[1] - 检查同步核查注册计量师的执业情况旨在筑牢民生信任防线[1] - 全市共有14家计量技术机构其中8家为依法设置机构6家为授权机构[1] 检查内容与重点 - 检查重点包括机构体系运行规范性计量标准维护使用及监管办法落实情况[2] - 专门抽查民用三表加油机等民生相关计量器具的检定记录确保数据真实准确[2] - 现场观摩实验室操作过程以评估机构质量管理水平和技术硬实力[2] - 对注册计量师从规范性和专业性双维度把关确保其按规程操作并保持专业能力[2] 行业规模与服务能力 - 机构检定能力覆盖热工力学电磁光学化学等多个领域[1] - 2023年1至9月全市累计检定强制检定计量器具28.82万台[2] - 检定服务范围从小型民用三表到大型工业计量器具为企业和公众提供技术支持[1] 行业发展趋势 - 近年来鄂尔多斯市法定计量技术机构的整体检定能力和履职能力持续提升[2] - 检定工作稳步推进为社会提供公正高效的计量服务[2]

市场策略观点 - 摩根士丹利建议在MSCI中国指数估值完成10-15%重估、且中美紧张局势出现明确化解信号之前，不宜急于抄底[1] - 华西证券认为A股修复行情将在10月下旬缓慢展开，市场向上突破大概率依靠景气成长，建议关注并购重组主题[8] - 兴业证券建议以我为主布局内部确定性，关注新消费、周期及金融等行业[8] - 国金证券指出中国资产真正的牛市尚未开始，建议关注上游资源及中间品[8] - 海通国际认为下周初A股与港股有望迎来修复反弹，但红利板块支撑作用或边际减弱[8] - 申万宏源指出A股赚钱效应已回落至中低位，调整波段接近尾声[8] - 国投证券维持市场强势震荡判断，强调轻伤不下火线，牛市并未结束[8] - 信达证券预计关税变化可能带来2~3周调整，消化后指数可能继续上行[8] - 东吴证券对市场持乐观态度，认为A股慢牛趋势不改[8] - 华泰证券认为指数有效突破有赖于科技板块再启动[8] - 银河证券指出资金情绪趋于谨慎，市场阶段性震荡概率较大[8] 宏观经济与政策展望 - 摩根大通预计十五五规划将恢复设置具体GDP增长目标，可能低于5%但不低于4.5%，而野村、汇丰、瑞银认为会以区间或隐含目标形式呈现[2] - 摩根大通认为支持消费力度相对有限，主要依靠促进就业，而野村、汇丰、瑞银强调通过完善社会保障体系刺激消费，瑞银提到可能设定消费占GDP比重目标[3] - 摩根大通认为十五五规划可能继续强调保持制造业比重稳定，限制服务业增长，而瑞银预计向外资开放电信、医疗、教育等服务行业，汇丰提到扩大服务消费并降低外资门槛[4] - 摩根大通预计反内卷不会明确写入十五五规划，而是作为建设全国统一大市场组成部分，瑞银认为新规划可能阐明反内卷战略目标和核心原则[5] - 野村表示北京可能加大力度清理房地产市场债务乱局，汇丰提到新型城镇化侧重城乡协同发展和保障性住房，摩根大通认为规划强调高质量城镇发展和稳定房价预期[6] - 四家投行均认为创新和科技发展是重点，野村指出北京会通过投资和政策推动半导体和人工智能等领域自主自强[7] 行业与公司动态 新能源 - 国产六氟磷酸锂报价均价为7.9万元/吨，上涨0.95万元/吨，环比+13.67%，出口报价均价为8.6万元/吨，上涨1.1万元/吨，环比+14.67%[9] - 六氟磷酸锂价格从9月16日每吨约5.6万元人民币攀升至10月13日约6.8万元，不到一个月涨幅超20%，部分最高报价触及7.3万元[10] 煤炭 - 秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价740元/吨，周环比上涨34元/吨，广州港印尼煤(Q5500)库提价759.93元/吨，周环比上涨22.30元/吨[10] - 秦皇岛港煤炭库存545万吨，周环比下降96万吨，内陆17省煤炭库存9407.4万吨，较上周下降8.5万吨[10] 卫星互联网 - 天兵科技完成IPO辅导备案，注册资本3.9亿元，控股股东康永来直接持股比例为23.49%[11] 电表 - 国网发布2025年计量设备第3次招标，电能表总计招标1695万只，全部采用2025年款新电表，预计价格将明显提升[12] - 国网2025年第3批电能表招标1694.53万只，同比-42.86%，其中A级单相表1490.54万只，同比-41.92%[13] 半导体与国产替代 - 沐曦集成电路上会审议定于2025年10月24日举行[14] - 英伟达CEO黄仁勋表示由于美国出口管制，英伟达在中国的市场份额从95%降到0%[17] - 微软要求供应商自明年起将新产品生产转移至中国境外，目标2026年实现完全境外生产[17] - 美光公司计划停止向中国数据中心供应服务器芯片[17] - 多家公司被推荐为存储产业链受益标的，包括德明利、江波龙、兆易创新等[20] 其他行业 - 奇瑞汽车展出全固态电池模组，电芯能量密度高达600Wh/kg，续航里程提升到1200-1300公里[21] - 通威与沙特Sun Arabia签署80MW高效组件供货协议[22] - 三花智控拟调整回购股份价格上限至60元/股并延长实施期限[23] - 寒武纪Q3单季度研发费用3.01亿元，同比+42.2%，存货余额37.29亿元再创历史新高，环比Q2提升39%[25] - 中国联通、中国移动、中国电信获得开展eSIM手机运营服务商用试验批复[26] 市场资金与行情 - 当周A股市场主力资金净卖出2139.72亿元，为连续第2周净卖出，单周净卖出规模创8个月以来最大，净卖出前五大行业是电子、计算机、电力设备、机械设备、汽车[32] - 当周最受市场资金追捧的行业是银行，资金净流入规模达108.73亿元，交通运输、煤炭资金净流入规模分别是44.48亿元和38.17亿元[33] - 当周股票型ETF场内净申购金额593.06亿元，为连续第9周净申购，单周净申购规模创6个月以来最大[33] - 上证综指本周-1.95%，本月-1.47%，深证成指本周-3.04%，本月-4.99%，创业板指本周-3.36%，本月-5.71%[30] 行业景气度 - 公用事业、房地产、银行行业位于衰退象限，有色金属、家用电器、非银金融行业位于扩张象限[36] - 商业贸易行业由衰退进入复苏象限，钢铁行业由扩张进入放缓象限[36] - 采掘、化工、医药生物行业景气度提升居前，电气设备、轻工制造、建筑装饰行业景气度回落居前[36] - 农林牧渔、有色金属、建筑装饰行业位于高景气、低估值象限[37] - 非银金融、计算机、通信行业位于高景气、低动量象限，公用事业、纺织服装、房地产行业位于低景气、高动量象限[37] - 钢铁、有色金属、建筑装饰行业位于高景气、低风险象限，采掘、钢铁、有色金属行业位于高动量、低风险象限[38]

股价与融资交易表现 - 10月15日公司股价上涨1.64%，成交额为1.65亿元 [1] - 当日融资买入1928.34万元，融资偿还1494.18万元，实现融资净买入434.16万元 [1] - 融资融券余额合计为5.81亿元，其中融资余额5.79亿元，占流通市值的4.53%，融资余额水平低于近一年10%分位，处于低位 [1] - 融券方面，当日融券偿还1.60万股，融券卖出5.87万股，卖出金额36.45万元；融券余量29.43万股，融券余额182.76万元，超过近一年60%分位水平，处于较高位 [1] 公司基本业务概况 - 公司主营业务涉及智能电网、新能源、储能 [1] - 主营业务收入构成为：电能表、系统类产品及配件57.52%，发电业务16.10%，其他产品10.89%，储能业务8.35%，智维服务3.80%，电站销售3.34% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日，公司股东户数为7.89万户，较上期增加3.16%；人均流通股26108股，较上期减少3.07% [2] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第六大股东，持股2008.01万股，较上期减少1099.64万股 [3] - 光伏ETF（515790）为第七大股东，持股1680.58万股，较上期减少7.53万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第八大股东，持股1334.61万股，较上期增加255.14万股 [3] - 景顺长城中证红利低波动100ETF（515100）为第九大股东，持股1266.11万股，较上期增加248.25万股 [3] - 天弘中证光伏A（011102）为第十大股东，持股1084.85万股，较上期增加50.89万股 [3] 财务业绩与分红 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入24.81亿元，同比减少28.35% [2] - 2025年上半年归母净利润为3.24亿元，同比减少45.88% [2] - 公司A股上市后累计派现33.19亿元，近三年累计派现15.29亿元 [3]

行业政策动向 - 市场监管总局发布《计量技术规范提档升级行动方案》 强化电子计价秤 燃油加油机 流量计 电能表等重点民生领域计量技术规范保障 提升防作弊能力[1][4] - 方案要求建立完善国家计量技术规范为主体 部门地方行业规范为补充的结构优化 技术先进 国际兼容的计量技术规范体系[3] - 到2030年目标制修订1000项以上计量技术规范 关键领域覆盖率超90% 新建全国专业计量技术委员会15家以上 新设专项工作组50个 新吸纳计量专业人才500名[3] 技术发展重点 - 针对智能化数字化发展趋势提升计量设备防作弊能力 推行"计量技术规范研制+计量标准研发"双轨并行模式[4] - 加强关键测试技术 量子技术 "双碳" 区域协同等相关计量技术规范研制 加快制定计量仪器装备测试评价大纲或技术规范[4] - 构建计量技术规范知识图谱系统 加强国际计量规则转化采用 发布中国计量技术规范外文译本拓展适用空间[6][8] 产业支撑体系 - 构建"1+N"计量技术规范支撑体系 以计量技术委员会为主体 产业计量测试中心 专业计量站等为补充[3] - 优化计量技术委员会委员组成结构 支持院士 长江学者等领军人才担任主任委员 鼓励科研院所 高校 企业及外资企业专业人员加入[8] - 加强计量技术委员会秘书处建设 建立承担单位退出和动态调整机制 强化委员履职监测和项目执行评估[9][10]