行业投资评级 - 电气设备行业评级为“增持” [8] 报告核心观点 - 2026年2月6日，国家电网对2025年第3批流标电能表项目进行补招，并明确限价，价格环比2025年第2批普遍涨幅在20%以上，实现止跌回升 [1] - 报告看好电表新标准下，2026年行业有望实现量价齐升，带动企业盈利能力修复 [1] - 具备技术优势的头部企业有望在新标推行的前期获得更高的市场份额 [1] 价格变动与招标情况分析 - **2025年第3批流标价格**：A级/B级/C级/D级/高端智能表开标单价分别为213/505/428/611/3579元，环比2025年第2批涨幅分别达到55%/46%/37%/111%/53% [2] - **2026年补招限价**：部分典型A级/B级/C级/D级/高端智能表限价在170/435/380/570/3900元，此轮限价环比2025年第2批中标价格普遍涨幅在20%以上 [2] - **2025年招标总量**：2025年1至3批电表招标总计6647万只，其中第三批1696万只流标，全年最终实际招标量4952万只，处于低位 [4] - **2026年需求展望**：由于2025年实际招标量较少，存在补库需求，加之新标准推出，预计2026年整体需求有望处于高位 [4] 价格评分标准变化 - 参与基准价计算的投标价范围由上一标的[-10%,+5%]调回[-15%,+5%]，过低的报价对有效平均价影响增加 [3] - 浮动系数C值取值范围由-0.5%~0.5%调整为-1%~0.25%，抽到负数的概率增加 [3] - 每高于基准价1%的价格扣分值由1分提高为1.5分，每低于基准价1%的价格扣分值由0.3分下降为0.1分，高于与低于基准价1%的分差由0.7分扩大为1.4分 [3] - 整体来看，业主仍然重点关注采购价格，表企之间的价格竞争或将延续 [3] 重点推荐公司 - **三星医疗 (601567 CH)**：投资评级为“买入”，目标价28.32元，最新收盘价23.42元 [11][16] - **东方电子 (000682 CH)**：投资评级为“买入”，目标价15.00元，最新收盘价13.02元 [11][16] - **炬华科技 (300360 CH)**：投资评级为“增持”，目标价18.15元，最新收盘价17.22元 [11][16] - **相关公司**：报告提及的相关公司还包括海兴电力、开发科技 [1]

1月30日，林洋能源跌0.69%，成交额1.45亿元。两融数据显示，当日林洋能源获融资买入额879.49万 元，融资偿还1372.94万元，融资净买入-493.45万元。截至1月30日，林洋能源融资融券余额合计6.28亿 元。 融资方面，林洋能源当日融资买入879.49万元。当前融资余额6.26亿元，占流通市值的5.28%，融资余 额超过近一年50%分位水平，处于较高位。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，林洋能源十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第六大流 通股东，持股2031.65万股，相比上期增加23.64万股。光伏ETF（515790）位居第七大流通股东，持股 1639.38万股，相比上期减少41.19万股。南方中证1000ETF（512100）位居第八大流通股东，持股 1318.19万股，相比上期减少16.42万股。汇丰晋信中小盘股票（540007）位居第九大流通股东，持股 1296.11万股，为新进股东。天弘中证光伏A（011102）位居第十大流通股东，持股1101.51万股，相比 上期增加16.65万股。景顺长城中证红利低波动100ETF（515100）退出十大流通股东之列。 声明：市 ...

公司股价与交易数据 - 12月29日，公司股价下跌0.72%，成交额为6678.85万元 [1] - 当日融资买入674.26万元，融资偿还587.05万元，融资净买入87.21万元 [1] - 截至12月29日，公司融资融券余额合计6.05亿元，其中融资余额6.02亿元，占流通市值的5.30%，融资余额低于近一年40%分位水平 [1] - 12月29日融券卖出4.72万股，卖出金额26.05万元，融券余量55.12万股，融券余额304.26万元，超过近一年90%分位水平 [1] 公司基本业务与财务表现 - 公司主营业务涉及智能电网、新能源、储能 [1] - 主营业务收入构成为：电能表、系统类产品及配件57.52%，发电业务16.10%，其他产品10.89%，储能业务8.35%，智维服务3.80%，电站销售3.34% [1] - 2025年1-9月，公司实现营业收入36.74亿元，同比减少28.88% [2] - 2025年1-9月，公司归母净利润为3.59亿元，同比减少60.56% [2] 公司股东与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为7.42万，较上期减少6.01% [2] - 截至9月30日，人均流通股为27776股，较上期增加6.39% [2] - 公司A股上市后累计派现34.99亿元，近三年累计派现17.09亿元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股2031.65万股，较上期增加23.64万股 [3] - 光伏ETF（515790）持股1639.38万股，较上期减少41.19万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）持股1318.19万股，较上期减少16.42万股 [3] - 汇丰晋信中小盘股票（540007）持股1296.11万股，为新进股东 [3] - 天弘中证光伏A（011102）持股1101.51万股，较上期增加16.65万股 [3] - 景顺长城中证红利低波动100ETF（515100）退出十大流通股东之列 [3]

文章核心观点 - 潍坊市市场监管局通过构建全链条、多维度、社会化监管体系，在民用“三表”、电子计价秤、加油机等重点民生计量领域加强监管，以精准监管守护民生公平 [1][2][3] 聚焦民用“三表”监管 - 制定专项整治方案并召开部署研讨会3次，组织企业座谈会、约谈会42次，在全省率先出台规范公用企业计量和收费行为的指导意见 [1] - 抽查水表2078台、电能表5561台、燃气表8841台，督促整改问题20个，抽检计量器具140台且合格率达100% [1] - 累计受理处置投诉举报112件，免费检定民用“三表”551台，组织惠民检测入社区24场，开放计量实验室13次 [1] 紧盯电子计价秤监管 - 建立市县所三级联动机制，推行公平秤配置与“手机砝码”维权长效措施，统一设置公平秤261台 [2] - 以98个市场监管所为区域单位实施网格化监管，紧盯重点场所并督促整改问题线索56条 [2] - 深入开展“手机赋码”惠民行动，设置手机赋码点205处，累计投放赋码标签100万 [2] 严管加油机计量 - 强化加油机计量“事前、事中、事后”监管，检查加油站187家、加油枪1021条，发现并督促整改问题57个 [3] - 开展“计量惠企”行动，帮助312家加油站建立健全计量管理制度，调修加油枪136支 [3] - 发动社会监督，对被举报站点实施跟踪检查和重点监控 [3] 未来工作方向 - 公司将从完善全链条监管体系、压实企业主体责任、优化惠民服务举措、构建社会共治格局四个方面持续发力 [3]

公司资质认证 - 公司实验中心获得中国合格评定国家认可委员会（CNAS）授予的实验室认可证书，注册号为CNAS L24563，生效日期为2025年11月17日，截止日期为2031年11月16日 [1] - 认可证书表明实验中心的管理水平和检测能力符合ISO/IEC 17025：2017标准的要求，具备承担获认可范围内的检测服务能力 [1] - 检测对象为电能表 [2] 认证影响与意义 - CNAS是国际认可论坛（IAF）、国际实验室认可合作组织（ILAC）等国际组织的正式成员，标志着公司检测能力获得国家及国际认可 [2] - 认证对保障公司产品质量、强化产品研发能力、增强客户认同感及信任感具有促进作用，有利于进一步提升公司综合竞争力 [2] 对经营业绩的影响 - 本次认可证书的获得不会对公司经营业绩产生重大影响 [3]

行业准入便利性提升 - 山东首张本地检测出具的欧盟MID证书落地，使作为全国计量器具主产区的山东仪器仪表企业产品进入欧盟市场更便捷 [1][2] - MID认证是欧盟针对水表、电能表等10大类计量仪表的强制准入制度，是产品进入欧盟市场的"通行证" [2] - 此前企业需将产品送至境外机构检验认证，面临沟通难、成本高、周期长等挑战，耗费大量人力和资金，并承受订单延迟和客户流失的压力 [2] 企业成本与效率优化 - 山东拥有流量仪表、电能表等生产企业400余家，总数占全国四分之一 [2] - 以往从国外取得MID证书周期普遍在1年左右，需花费40万至80万元 [2] - 通过本地合作实验室实现一站式检测、审核、取证，将认证周期缩短50%以上，费用减少至20万至30万元 [2] - 本地认证使流程时间缩短至不到半年，增强了企业发展信心 [3] 国际合作与市场拓展 - 山东省计量科学研究院与德国莱茵TÜV集团在热量表、水表等领域建立合作实验室 [2] - 研究院与法国国家计量院达成MID合作意向，未来将在OIML认证证书、OIML测试实验室等领域展开深入合作 [3] - 合作旨在助力山东乃至全国计量器具对接国际标准，打通走向国际市场的绿色通道 [3]

股价表现与资金流向 - 11月13日盘中股价上涨2.12%至6.27元/股，成交额7583.50万元，换手率0.59%，总市值129.17亿元 [1] - 当日主力资金净流入307.73万元，特大单净买入271.96万元（买入519.96万元，卖出248.00万元），大单净买入35.77万元（买入1210.94万元，卖出1175.17万元） [1] - 公司今年以来股价下跌7.85%，但近期呈现反弹，近5个交易日上涨2.28%，近20日上涨1.79%，近60日上涨7.73% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为4月28日，当日龙虎榜净买入额为-9934.28万元，买入总额2025.56万元（占比4.65%），卖出总额1.20亿元（占比27.48%） [1] 公司基本情况与业务构成 - 公司成立于1995年11月6日，于2011年8月8日上市，主营业务为智能电网、新能源、储能 [2] - 主营业务收入构成为：电能表、系统类产品及配件57.52%，发电业务16.10%，其他产品10.89%，储能业务8.35%，智维服务3.80%，电站销售3.34% [2] - 公司所属申万行业为公用事业-电力-光伏发电，概念板块包括虚拟电厂、光伏玻璃、TOPCon电池、智能电网、中盘等 [2] 财务业绩与股东结构 - 2025年1-9月公司实现营业收入36.74亿元，同比减少28.88%，归母净利润3.59亿元，同比减少60.56% [2] - 截至9月30日，公司股东户数为7.42万，较上期减少6.01%，人均流通股27776股，较上期增加6.39% [2] - A股上市后累计派现33.19亿元，近三年累计派现15.29亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股2031.65万股，较上期增加23.64万股 [3] - 光伏ETF（515790）为第七大流通股东，持股1639.38万股，较上期减少41.19万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第八大流通股东，持股1318.19万股，较上期减少16.42万股 [3] - 汇丰晋信中小盘股票（540007）新进为第九大流通股东，持股1296.11万股 [3] - 天弘中证光伏A（011102）为第十大流通股东，持股1101.51万股，较上期增加16.65万股，景顺长城中证红利低波动100ETF（515100）退出十大流通股东 [3]

行业回顾与展望 - 2025年初至10月28日，红利风格板块整体表现不佳 [1][2] - 2025年第一季度至第三季度，全社会用电量达7.77万亿千瓦时，同比增长4.8% [1][2] - 预计“十五五”期间将呈现“宽电量、紧电力”的供需格局，综合电价有望企稳 [1][2] 火电 - 动力煤价格于2025年7月开始反弹，带动电价企稳 [3] - 江苏电力市场月度集中竞价出清价格达395.60元/兆瓦时，环比提高82.80元/兆瓦时 [3] 水电 - 2025年第一季度至第三季度主要流域来水基本持平，上市公司经营稳健 [3] - 2025年初至今水电净息差均值较2023年5月至2024年4月区间均值扩大69个基点 [3] - 低利率环境下，水电资产作为稳定盈利品种具备长期配置价值 [3] 核电 - 2026年岭澳、阳江核电市场化电量上限为312亿千瓦时，较2025年提升14.3% [3] - 若天然铀价格达到90美元/磅，核电单位燃料成本将提高约5.61元/兆瓦时，毛利率下降约1.7个百分点 [3] 绿电 - 136号文推动新能源全面入市，绿电收入端政策不确定性落地 [4] - 山东、甘肃、新疆、云南四省已完成首轮机制电价竞价，市场化改革步入深水区 [4] - 风电增值税补贴退坡，政策底已现 [4] 电网设备 - 2025年1-9月，国家电网输变电设备集中招标金额累计681.88亿元，同比增长22.9% [6] - 同期特高压设备招标金额同比减少58.9% [6] - 2025年1-9月一次设备出口金额中，液体介质变压器/高压开关/电能表分别为315.82亿元/280.03亿元/78.58亿元，同比变化+54.9%/+32.6%/-6.0% [6] 受益标的 - 火电领域受益标的包括华能国际、华电国际、华润电力等 [7] - 水电领域受益标的包括长江电力、华能水电、国投电力等 [7] - 核电领域受益标的包括中国核电、中国广核、中广核电力等 [7] - 绿电领域受益标的包括龙源电力、中国电力、大唐新能源等 [7] - 电网设备领域受益标的包括平高电气、许继电气、国电南瑞等 [7]

报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐” [5] 报告核心观点 - 国家电网2025年第三次计量设备招标显示电能表招标数量环比改善，价格评分标准调整有望缓解行业价格压力，技术升级趋势明确，高端表全部支持IR46国际标准，国内智能电表行业有望迎来量利修复 [1][2][3] 招标概况 - 事件为国家电网营销项目计量设备第三次招标（国网2025年第八十批采购），共10个分标，386个标包 [1] - 电能表部分217包，同比减少23包，环比增加1包 [1] - 采集终端部分79包，同比减少43包，环比减少45包 [1] - 计量互感器部分90包，同比减少12包，环比增加5包 [1] - 总体招标包数同比减少78包，环比减少39包 [1] 价格与竞争态势 - 价格分计算公式中的n1、n2值发生调整，电能表部分由n1=2.0、n2=0.1调整为n1=1.0、n2=0.3，高端表部分由n1=1.0、n2=0调整为n1=1.0、n2=0.3，终端部分由n1=1.5、n2=0.3调整为n1=1.0、n2=0.3，互感器部分由n1=2.0、n2=0调整为n1=2.0、n2=0.3 [2] - 浮动系数C值取值范围由-1%~0.25%调整为-0.5%~0.5% [2] - 基准价计算范围从[-15%,+5%]缩至[-10%,+5%]，极端低价投标被排除 [2] - 核心设备价格分系数下调，行业面临的价格持续下降压力有望缓解 [2] 技术升级趋势 - A级单相表招标数量1490.54万只，环比基本持平，其中低功耗型号占比达50%（2023年仅23%） [3] - B/C级三相表招标数量202.69万只，环比增长34.3%，主要用于分布式光伏、充电桩配套，湖北、四川等新能源大省需求突出 [3] - 高端表招标数量2915只，环比增长12.8%，全部支持IR46国际标准与边缘计算 [3] 投资建议与重点公司 - 建议关注国内电表相关优质企业威胜信息、三星医疗、海兴电力、炬华科技等 [3] - 威胜信息股价35.47元，2025年预测EPS为1.55元，预测PE为22.9倍，评级为“推荐” [4] - 海兴电力股价28.93元，2025年预测EPS为1.98元，预测PE为14.6倍，评级为“推荐” [4] - 炬华科技股价15.52元，2025年预测EPS为1.41元，预测PE为11.0倍，未列明评级 [4]

监管行动概述 - 鄂尔多斯市市场监管局于7月至9月对辖区内10家法定计量检定机构开展集中监督检查[1] - 检查同步核查注册计量师的执业情况旨在筑牢民生信任防线[1] - 全市共有14家计量技术机构其中8家为依法设置机构6家为授权机构[1] 检查内容与重点 - 检查重点包括机构体系运行规范性计量标准维护使用及监管办法落实情况[2] - 专门抽查民用三表加油机等民生相关计量器具的检定记录确保数据真实准确[2] - 现场观摩实验室操作过程以评估机构质量管理水平和技术硬实力[2] - 对注册计量师从规范性和专业性双维度把关确保其按规程操作并保持专业能力[2] 行业规模与服务能力 - 机构检定能力覆盖热工力学电磁光学化学等多个领域[1] - 2023年1至9月全市累计检定强制检定计量器具28.82万台[2] - 检定服务范围从小型民用三表到大型工业计量器具为企业和公众提供技术支持[1] 行业发展趋势 - 近年来鄂尔多斯市法定计量技术机构的整体检定能力和履职能力持续提升[2] - 检定工作稳步推进为社会提供公正高效的计量服务[2]