银行消费贷贴息政策执行进展 - 邮储银行和浦发银行已明确采用"直接扣减"方式实施贴息 即在收取贷款利息时直接扣除财政贴息资金[2][9][11] - 工商银行北京分行自8月20日起提前宣传贴息政策 但具体实施细则尚未正式出台[2][5][6] - 邮储银行网点表示9月1日前需面签并签署补充协议 9月1日后支出即可享受贴息[1][9] 贴息政策具体规定 - 单笔5万元以下消费和5万元及以上重点领域消费（包括家用汽车、养老生育、教育培训、文化旅游、家居家装、电子产品、健康医疗）可享受贴息[7][15] - 每名借款人在单家银行累计贴息上限为3000元 其中单笔5万元以下消费累计贴息上限为1000元[10][11][21] - 年贴息比例为1个百分点 且不超过贷款合同利率的50% 中央财政和省级财政分别承担90%和10%[21][23] 贷款产品特征 - 工商银行"融e借"产品最高额度100万元 贴息前年化利率最低3% 期限最长7年[8] - 邮储银行"邮享贷"需面签办理 浦发银行支持通过手机银行APP或微信小程序查询贴息详情[9][12] - 多家银行要求贷款必须用于指定消费领域 严禁资金流入股市、楼市[16][17] 风险控制措施 - 商业银行通过贷款发放账户识别消费交易信息 确保资金"精准滴灌"指定消费领域[3][15] - 对提供虚假材料、虚假用途等行为严格禁止 违法违规套取贴息资金将追回并追究法律责任[17][18] - 专家建议利用金融科技完善风控模型 加强贷款用途和资金流向管控[19][20] 政策效果预期 - 贴息1%后实际利率可能重回2%水平 但不同银行、客户资质和消费场景下存在差异[22] - 贴息政策为首次推出 实施后可能在贴息比例、覆盖范围和经办机构等方面进行优化调整[23] - 政策力度适中 为后续升级预留空间 中央和地方财政分担机制有助于调动地方政府积极性[23]

西藏经济发展成就 - 2024年西藏地方财政收入达277亿元 较1965年增长1258倍 年均增长12.9% [2] - 贸易总值从1965年693万元跃升至年均百亿元规模 贸易伙伴拓展至全球100多个国家和地区 [8] - 银行业金融机构助力建设多层次 广覆盖 可持续的现代金融服务体系 [3] 基础设施建设金融支持 - 邮储银行向川藏铁路西藏区域参建企业累计投放贷款60.71亿元 [6] - 建设银行为青藏铁路及延伸线提供贷款超90亿元 为高等级公路建设投放超200亿元信贷资金 [7] - "十四五"时期西藏累计落实规划投资4000亿元以上 [6] 特色产业金融创新 - 工商银行"藏宿贷"升级为"藏宿e贷" 改造后民宿收入平均增长5倍 [9] - 农业银行累计为藏香企业发放贷款1.34亿元 企业年销售额达2000万元 [10] - 工商银行涉农贷款余额年均增速达21% 中国银行普惠金融贷款余额较2023年实现倍增 [12] 绿色金融发展 - 邮储银行创新采用"项目前期贷款+项目贷款"模式支持中核萨迦30万千瓦风光储一体化项目 总投资17.47亿元 [13] - 浦发银行从立项到授信审批仅用时13天支持萨嘎"光伏＋储能"项目 [14] - 交通银行发放西藏首笔8亿元融资租赁贷款支持清洁能源项目建设 [15] 普惠金融服务体系 - 农业银行推出"五位一体"服务模式 在县域下设5528个"三农"金融服务点 覆盖全部乡镇 [19] - 工商银行落地8家"兴农通"金融服务点并组建"高原金融先锋队" [19] - 建设银行累计捐赠1700多万元 协调项目资金6000多万元支持高海拔地区发展 [19]

消费贷贴息业务模式 - 消费贷贴息业务通过借款人主动授权、银行系统自动提取消费信息、定期自动扣减利息的方式进行[1] - 贴息资金获取方式为收息时直接扣减利息[5] - 贴息适用于单笔5万元以下日常消费或超过5万元用于买车、装修、旅游等项目的消费支出[6] 银行产品额度与利率 - 消费贷市场已有百万元级授信额度产品出现[1] - 部分抵押类消费贷额度可达千万元[1][3] - 建设银行建易贷产品最高贷款额度为100万元[3] - 工商银行和农业银行房产抵押类消费经营组合贷产品最高授信额度可达千万元级[4] - 多家银行消费贷最低利率仍为3%[1][3] - 贴息后借款人实际承担利率有望降至2字头[1][3] - 招商银行消费贷最低利率为3.05%，贴息后实际利率降至2字头[3] - 工商银行抵押类组合贷优惠利率可达2.85%[4] 银行推广与客户准备 - 恒丰银行建议客户先测额度，待9月1日贴息业务正式开办后提款以享受贴息政策[2] - 民生银行通过上门办理和赠送小礼品方式留存客户[3] - 招商银行为优质客户提升贷款额度，可从30万元升至50万元甚至更高[3] - 建设银行对白名单企业客户提供3%-3.3%利率[3] 系统建设与操作流程 - 技术准备工作处于系统最后测试阶段[1] - 专属端口预计本周上线[5] - 客户需主动申请并授权银行查询交易记录[6] - 农业银行客户需签署补充协议并授权查询贷款发放账户[6] - 系统自动识别消费交易信息并进行贴息，未识别部分可通过发票等材料人工审核[6] - 贴息政策不适用于信用卡业务、分期产品和个人住房按揭贷款[6] 政策影响与市场意义 - 财政贴息定向支持有助于提振私人部门生产消费，推动信用活动扩张[8] - 对银行零售信贷业务形成量价双重支撑[8] - 财政贴息有利于降低银行体系负担，避免非理性竞争下的"畸低"利率[8] - 财政贴息后贷款利率下降1个百分点，每100亿元财政贴息金额能够支持1万亿元消费和服务业贷款投放[8] - 个人消费贷支持性政策有助于加强消费贷增长稳定性[8] 业务合规与风险防范 - 银行需做好借款人身份和消费信息识别，防止挪用到投资等非消费领域或套取贴息资金[9] - 银行需按照市场化、法治化原则落实消费贷贴息政策，不可诱导居民进行借贷[9] - 银行办理消费贷及贴息业务不收取任何费用，也不委托任何第三方机构办理[7]

消费贷贴息业务模式 - 消费贷贴息业务通过借款人主动授权、银行系统自动提取消费信息、定期自动扣减利息的方式进行[1] - 贴息资金获取方式为收息时直接扣减利息[3] - 系统自动识别消费交易信息并贴息 未识别部分可通过发票等材料人工审核[4] 产品额度与利率 - 消费贷市场已有百万元级授信额度产品 部分抵押类消费贷额度达千万元[1][2] - 建设银行建易贷产品最高贷款额度100万元 其中50万元可用于提现转账[2] - 工商银行和农业银行房产抵押类消费经营组合贷最高授信额度达千万元级[3] - 银行消费贷最低利率维持3% 贴息后实际利率降至2字头[1][2] - 招商银行消费贷最低利率3.05% 贴息后实际利率降至2字头[2] - 工商银行抵押类组合贷优惠利率可达2.85%[3] 政策实施进展 - 技术准备工作处于系统最后测试阶段 专属端口预计本周上线[1][3] - 贴息业务正式开办时间为9月1日[1] - 贴息政策不适用于信用卡业务、分期产品及个人住房按揭贷款[5] 行业影响分析 - 财政贴息定向支持有助于提振私人部门生产消费 推动信用活动扩张[5] - 每100亿元财政贴息金额能够支持1万亿元消费和服务业贷款投放[6] - 政策对银行零售信贷业务形成量价双重支撑 在提振需求同时保护银行息差[1][5][6] - 有利于降低银行体系负担 避免非理性竞争下的"畸低"利率[5] 风险管控要求 - 银行需做好借款人身份和消费信息识别 防止挪用到非消费领域或套取贴息资金[6] - 银行需按照市场化、法治化原则落实政策 不可诱导居民借贷[6] - 银行办理业务不收取任何费用 也不委托任何第三方机构[5]

基金概况 - 鹏华中证空天一体军工指数证券投资基金(LOF)为股票型指数基金，紧密跟踪中证空天一体军工指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，力争日均跟踪偏离度控制在0.35%以内，年跟踪误差控制在4%以内[1] - 基金成立于2017年6月13日，截至2025年6月30日报告期末基金份额总额为2,789,202,580.73份，其中A类份额648,769,188.87份，C类份额2,140,433,391.86份[1] - 基金采用被动式指数化投资方法，按照成份股在标的指数中的基准权重构建投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变化进行相应调整[1] 投资策略 - 基金主要采用完全复制法投资股票，按照成份股在标的指数中的基准权重构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变化进行相应调整[1] - 当预期成份股发生调整或成份股发生配股、增发、分红等行为时，或因基金的申购和赎回等对跟踪效果可能带来影响时，基金管理人可以对投资组合管理进行适当变通和调整[1] - 基金还可投资存托凭证、债券、股指期货、权证等金融衍生品，以及参与融资业务和转融通证券出借业务，以更好地实现投资目标[1][2][3] 业绩表现 - 2025年上半年A类份额净值增长率为9.07%，C类份额净值增长率为9.01%，同期业绩比较基准增长率为8.96%[5][10] - 过去一年A类份额净值增长率为23.62%，C类份额净值增长率为23.49%，同期业绩比较基准增长率为24.19%[5] - 过去三年A类份额净值增长率为-22.22%，C类份额净值增长率为-22.45%，同期业绩比较基准增长率为-21.41%[5] 财务数据 - 报告期末基金资产净值为2,832,588,679.83元，其中股票投资公允价值为2,682,765,827.90元，占基金资产净值的94.70%[15][22] - 本期已实现收益为-107,896,414.86元，本期利润为252,769,318.33元[5][16] - 期末可供分配利润A类为-128,167,403.32元，C类为-504,549,819.98元，不符合利润分配条件[5][14] 行业与市场分析 - 2025年上半年空天军工指数上涨9.33%，同期上证指数上涨2.76%，沪深300指数上涨0.03%，板块获得显著超额收益[9] - 行业迎来困境反转，"十五五"规划带来新一轮景气上行周期，5月印巴冲突使军贸的第二增长曲线进入投资者视野，带动中国军工资产价值重估[9] - 6月下旬"反法西斯胜利80周年"阅兵活动官宣，推动板块走出一轮可观行情[9] 投资展望 - 下半年国防军工板块依然值得重视，"十四五"收官及"十五五"规划引领行业走出新一轮景气周期，中报有望首次验证本轮景气反转[9][12] - 军贸带动军工资产价值重估，后续有望从主题演绎转向订单驱动[9][12] - 阅兵活动相对明确的时间节点，有望凝聚资金共识，推动板块走出一轮主升浪[9][12]

基金概况 - 鹏华策略优选灵活配置混合型证券投资基金（基金代码：160627）由鹏华基金管理有限公司管理，中国工商银行股份有限公司托管，基金合同生效日为2014年6月10日 [2][3] - 报告期末基金份额总额为181,439,746.42份，资产净值为510,100,503.41元，份额净值为2.811元 [10] - 基金投资目标为灵活优选多种投资策略挖掘优质上市公司，在风险控制前提下追求超额收益与长期资本增值，业绩比较基准为沪深300指数收益率×60%＋中证综合债指数收益率×40% [2][8] 投资策略 - 资产配置策略通过跟踪宏观经济变量（GDP增长率、CPI走势、M2水平、利率等）和国家政策判断经济周期位置，制定股票、债券、现金等大类资产配置比例 [2] - 股票投资采用策略选股和个股分析两步法：策略选股包括龙头企业长期持有、事件驱动、行业轮动、逆向投资等；个股分析聚焦企业竞争力（研发、品牌、渠道等）和管理层质量，并通过估值比较（PE、PEG、PB、PS、EV/EBITDA）选择低估股票 [2][4][5] - 债券投资采取久期策略、收益率曲线策略、骑乘策略、息差策略、个券选择策略、信用策略等积极投资方式，中小企业私募债投资注重信用风险控制和超额收益获取 [5][6] - 可投资股指期货、权证等衍生品，股指期货以套期保值为目的，权证投资结合定价模型和价值挖掘策略 [7] 财务表现 - 本期（2025年1月1日至6月30日）实现利润2,218,159.43元，已实现收益14,697,603.28元，加权平均基金份额本期利润0.0155元 [10] - 本期基金份额净值增长率为2.03%，业绩比较基准增长率为0.62%，超额收益为1.41%；自基金成立以来累计净值增长率为215.50% [10][12] - 期末可供分配利润为286,754,847.97元，期末可供分配基金份额利润1.5804元 [10] 资产配置 - 期末金融资产投资以股票为主，股票投资公允价值466,588,866.70元，成本452,359,476.19元，公允价值变动收益14,229,390.51元；无债券、基金或其他衍生品投资 [10][39] - 货币资金48,624,313.11元，结算备付金1,185,340.44元，存出保证金61,792.66元，保持较高流动性 [10] 管理人信息 - 基金经理袁航拥有16年证券从业经验，自2015年8月13日起管理本基金，现任权益投资一部副总经理，投资策略聚焦优质资产长期持有，注重安全边际 [18] - 鹏华基金管理有限公司成立于1998年，管理资产总规模12,513亿元，包括359只公募基金、12只社保组合和8只养老保险组合 [15][16] 费用结构 - 本期支付基金管理人报酬2,364,405.11元（费率1.20%），支付基金托管人托管费394,067.54元（费率0.20%） [50] - 交易费用包括应付券商佣金、赎回费等，合计186,381.50元；其他费用如审计费、信息披露费等合计86,149.59元 [27][45] 关联方交易 - 关联方国信证券本期股票交易成交金额7,550,547.11元，占当期股票成交总额的2.28%；应付国信证券佣金3,403.92元 [48] - 国信证券持有基金份额4,243,086.00份，占基金总份额的2.34%；基金托管人工商银行期末存放资金48,624,313.11元，当期利息收入61,778.21元 [48][50]

基金概况 - 鹏华中证500ETF（基金代码：159982）是跟踪中证500指数的交易型开放式指数证券投资基金，由鹏华基金管理有限公司管理，中国工商银行股份有限公司托管 [1] - 基金成立于2019年11月21日，于2020年2月20日在深圳证券交易所上市交易，报告期末基金份额总额为194,211,253.00份 [1] - 基金采用被动式指数化投资方法，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，力争将日均跟踪偏离度控制在0.2%以内，年跟踪误差控制在2%以内 [1] 投资策略 - 基金按照成份股在标的指数中的基准权重构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变化进行相应调整 [1] - 当遇到成份股停牌、流动性不足等市场因素时，基金可采取适当方法调整投资组合以降低跟踪误差 [1] - 基金可投资股指期货进行套期保值，对冲系统性风险和流动性风险，并利用其杠杆作用降低申购赎回对投资组合的影响 [2] 业绩表现 - 2025年上半年基金份额净值增长率为5.31%，同期业绩比较基准（中证500指数收益率）增长率为3.31%，超额收益为2.00% [3] - 过去一年基金份额净值增长率为24.20%，同期业绩比较基准增长率为19.68%，超额收益为4.52% [3] - 自基金合同生效至今，基金份额累计净值增长率为52.82% [3] 财务状况 - 截至2025年6月30日，基金资产净值为296,784,105.27元，期末基金份额净值为1.5282元 [3] - 报告期内基金利润为18,862,046.74元，加权平均基金份额本期利润为0.0888元 [3] - 期末可供分配利润为102,125,588.78元，期末可供分配基金份额利润为0.5258元 [3] 市场分析与展望 - 2025年上半年中证500指数上涨3.31%，市场呈现明显的哑铃特征，银行等大市值板块和小微盘股表现相对强势 [8] - 宏观层面GDP增速达5.3%，但CPI和PPI数据表现低迷，企业盈利整体偏弱，景气赛道匮乏 [9] - 外需表现韧性较强，内需主要依靠"以旧换新"政策支撑，房地产投资和价格仍延续下滑趋势 [10] - 展望下半年，A股预计延续慢牛格局，四季度宏观经济压力可能倒逼增量政策落地，中美贸易谈判进展有望提振市场风险偏好 [10] - 结构上建议关注银行等红利资产，低位科技AI、机器人板块以及国防军工板块的投资机会 [11]

基金概况 - 鹏华中证A股资源产业指数型证券投资基金(LOF)是跟踪中证A股资源产业指数的被动指数型基金，基金代码160620，场内简称资源LOF [1] - 基金成立于2012年9月27日，基金管理人为鹏华基金管理有限公司，基金托管人为中国工商银行股份有限公司 [1] - 截至2025年6月30日，基金份额总额为78,295,427.39份，其中A类份额62,459,747.26份，C类份额15,835,680.13份 [1][2] 投资策略与目标 - 基金采用被动式指数化投资方法，按照成份股在标的指数中的基准权重构建投资组合，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化 [1] - 投资目标为日均跟踪偏离度控制在0.35%以内，年跟踪误差控制在4%以内 [1] - 基金资产90%以上投资于标的指数成份股及其备选成份股，保持不低于基金资产净值5%的现金或一年内到期政府债券 [1] 业绩表现 - 2025年上半年A类份额净值增长率为3.62%，C类份额净值增长率为3.56%，同期业绩比较基准收益率为2.37% [3][4] - 过去一年A类份额净值增长率为3.39%，C类份额为3.29%，同期业绩比较基准收益率为1.07% [4] - 过去三年A类份额净值增长率为1.90%，C类份额为1.53%，同期业绩比较基准收益率为-6.24% [4] 资产配置 - 截至2025年6月30日，基金资产净值133,386,720.05元，其中股票投资126,339,540.32元，货币资金9,519,059.04元 [2][15] - 股票投资包含公允价值变动收益508,646.52元，主要投资于能源、多种金属与采矿、贵重金属与矿石等资源产业股票 [10][15] 管理人报告 - 基金经理闫冬具有15年证券从业经验，2018年5月加入鹏华基金，现任指数与量化投资部基金经理 [7][8] - 报告期内基金运作严格遵守基金合同，采用被动化指数投资方法，跟踪误差控制在目标范围内 [9][10] - 基金管理人鹏华基金成立于1998年，管理资产总规模达12,513亿元，管理359只公募基金 [7] 市场展望 - 上半年资源板块内部分化明显，黄金、铜及小金属受益于弱美元和关税战影响，能源板块受需求预期和供给增加影响表现较弱 [10][11] - 下半年A股有望迎来基本面改善带来的趋势性机会，估值处于历史偏低水平，资金情绪呈回暖趋势 [12] - 行业配置建议关注人工智能、创新药、国防军工等科技赛道，以及钢铁、光伏、锂电等低位板块的供给侧改善机会 [12] 财务数据 - 本期已实现收益A类2,055,696.40元，C类353,453.79元；本期利润A类3,917,215.34元，C类637,963.67元 [2][3] - 期末可供分配利润A类-18,970,267.87元，C类-282,723.82元，不符合利润分配条件 [6][14] - 本期股票投资收益1,062,818.49元，股利收益2,227,374.78元 [16][19]

基金基本情况 - 招商中证大宗商品股票指数证券投资基金（LOF）基金代码161715，场内简称大宗商品LOF，运作方式为契约型开放式，基金合同生效于2012年6月28日 [1] - 基金管理人为招商基金管理有限公司，基金托管人为中国工商银行股份有限公司，报告期末基金份额总额83,584,797.77份，基金份额净值1.5422元 [1][11] - 基金采用被动式指数化投资策略，以中证大宗商品股票指数为标的指数，采用完全复制法构建投资组合，投资目标为保持日均跟踪偏离度绝对值不超过0.35%，年跟踪误差不超过4% [1] 财务表现 - 本期利润5,962,991.95元，加权平均基金份额本期利润0.0658元，本期加权平均净值利润率4.41% [3] - 本期基金份额净值增长率4.58%，同期业绩基准增长率2.31%，超额收益2.27% [3][6] - 期末基金资产净值128,906,122.86元，期末可供分配利润57,109,155.72元，期末可供分配基金份额利润0.6832元 [3] - 过去一年份额净值增长率8.57%，同期业绩基准增长率4.67%；过去三年份额净值增长率-3.78%，同期业绩基准增长率-14.43% [3] 投资组合情况 - 期末交易性金融资产123,054,340.83元，其中股票投资122,313,525.61元，债券投资740,815.22元 [11] - 股票投资成本134,707,370.87元，公允价值122,313,525.61元，公允价值变动-12,393,845.26元 [20] - 债券投资成本715,090.99元，应计利息7,607.72元，公允价值740,815.22元，公允价值变动18,116.51元 [20] 投资运作分析 - 报告期内财政政策与货币政策协同发力稳增长，财政政策延续"更加积极"基调，货币政策通过量价工具降低融资成本 [6] - 有色金属、银行、国防军工、传媒、通信行业涨幅居前，煤炭、食品饮料、房地产、石油石化表现疲软 [6] - 受业绩集中披露和关税博弈升级影响，市场经历剧烈波动，5月中旬后市场情绪偏弱，指数走势震荡 [7] - 全球资产比较显示美国相对新兴市场相对收益达历史极值，美元指数处于历史高位，美元下行周期利好新兴市场表现 [7] 基金经理信息 - 基金经理侯昊2009年加入招商基金，现任指数产品管理事业部专业总监，管理16只产品合计规模14,724,773,989.00元 [3][4] - 基金经理邓童2012年加入招商基金，现任量化投资部基金经理，管理多只指数型基金产品 [3]

核心观点 - 工商银行梧州分行通过多项措施加大对民营企业的信贷支持力度 截至2025年7月末民营企业贷款余额较年初增加2.5亿元 [1][2] 信贷支持措施 - 围绕服务金融"五篇大文章"建立民营企业目标清单 重点支持高新技术企业/专精特新企业/战略性新兴产业/先进制造业企业等重点客群 [1] - 发挥服务五篇大文章领导小组和专班作用 健全优化机制并落实信贷政策 [1] - 通过供应链金融模式服务核心企业上下游中小微企业 扩大民营企业金融支持覆盖面 [1] 服务拓展方式 - 搭建银企对接服务模式 开展"入园惠企"和"千企万户大走访"活动 [1] - 与政府部门/行业协会联合开展招商引资项目对接 加强重点民营企业信息互通共享 [1] - 跟进当地重点专精特新企业/优质龙头企业/特色产业企业 实施专项融资支持 [1] 金融服务优化 - 组建专属服务团队提供"一户一策"综合服务 帮助企业分析经营形势/优化财务结构/降低融资成本 [2] - 根据设备更新升级/技术改造/进出口贸易等生产经营特点 优选工业e贷/交易e贷/组合经营贷/跨境贷/票据贴现等配套信贷产品 [2] - 实施内部资金转移价格优惠提高融资效率 同步提供结算/外汇/代发工资等增值服务 [2]