行业整体揽储氛围与特征 - 银行业揽储总体呈现“稳中偏冷、结构分化、成本约束更强”的特征，营销声量和利率刺激力度弱于往年[1] - 存款仍在回流与沉淀，居民风险偏好偏谨慎，定期化倾向明显，使得银行负债端“量”的压力不大[1] - 银行不再普遍采用大幅推高利率的激进策略，而是更加注重对负债成本和期限结构的优化管理[2] - 大型银行集体下架5年期大额存单，以主动压降长期限、高成本的负债，缩短整体负债的加权平均久期[2] - 行业发展模式正从过去规模扩张的惯性，转向更加注重质量与效益的内涵式增长[2] 大型银行策略 - 国有大行普遍低调，少有主动营销，策略更“克制”，以稳成本、稳久期为主[1][2] - 以工商银行为例，其手机银行APP上20万元起存的3年期、2年期、1年期大额存单年利率分别是1.55%、1.2%、1.2%[2] - 国有大型银行普遍存款年利率为1.55%[1] 中小银行策略与困境 - 更多中小银行选择通过实物奖励、积分翻倍、抽奖活动等“非价格手段”开展揽储活动[1] - 部分中小银行推出“新客专享利率存款”，例如1.75%的3年期存款利率，略高于国有大行[1] - 面对存款流失压力和区域性竞争，部分中小银行选择对特定期限存款进行小幅利率上调，部分则通过实物奖励等营销手段进行年末冲刺[3] - 部分区域性银行、农商行等选择逆势而行，小幅上调定期存款利率，试图在大行收缩时抢占市场份额[3] - 中小银行在品牌、渠道和客户基础上与大行存在差距，需要更灵活的策略来维系核心存款与客户关系[4] - 持续的成本压力限制了其进行大规模“价格战”的空间，迫使它们在合规框架内平衡市场份额与盈利目标[4] - 依赖价格和促销的短期模式不可持续，长期来看将严重侵蚀发展根基[5] 宏观背景与行业数据 - 2025年中国人民银行延续适度宽松的货币政策，通过定向降准释放长期流动性，市场利率中枢保持低位运行[4] - 宏观政策压缩了传统存款产品的定价空间，削弱了储蓄类产品对居民的吸引力[4] - 2025年以来，行业净息差持续收窄，截至2025年三季度末，商业银行平均净息差降至1.42%，其中国有大型银行低至1.31%[4] 中小银行的转型方向与建议 - 中小银行需从“资金价格竞争”转向“综合服务竞争”，构筑长期的业务“护城河”[5] - 强化综合服务已成中小银行开展业务的重要举措，探索以客户为中心的产品创新与综合服务能力提升[6] - 具体案例包括浙江农商联合银行辖内嘉善农商银行聚焦本土经济，提升银发金融、小微等领域的综合服务；天津农商银行坚持差异化经营、特色化服务[6] - 中小银行应深耕社区场景，开发“养老存款”、“教育储蓄”等特色产品，并结合客户需求开发更具吸引力的存款产品[6] - 中小银行应强化负债成本管控能力，通过精细化的客户分层和产品定价，平衡存款规模与成本[6] - 中小银行应着力打造差异化、特色化的财富产品体系，精准对接客户资产配置需求，以财富管理等业务提升客户忠诚度与黏性[6] - 政策与监管层面可推动存款利率市场化改革向纵深发展，建立与LPR挂钩的动态调整机制，减少非理性定价竞争[5] - 监管应加强跨部门协同，严禁通过贴息存款、存款返现等隐性手段抬高负债成本，引导银行业回归服务实体经济本源[5]

银行负债端调整：下架长期限存款产品 - 多家银行已下架5年期大额存单产品，六大国有银行App目前均不显示5年期大额存单，3年期产品利率普遍降至1.5%至1.75% [2] - 部分中小银行亦跟进调整，梅州客商银行公告下架5年期定期存款，亿联银行等机构App也不再显示5年期大额存单信息 [2] - 长期限存款产品的退出并非突然，以中国银行为例，其在今年5月发售的5年期大额存单利率为1.6%，但当时已标注“仅面向特定客户发售” [2] 存款利率普遍下调 - 在“下架”长期限产品的同时，多家银行持续下调存款利率，例如海南保亭融兴村镇银行、汕头海湾农商银行等，最高降幅达65个基点 [2] 调整动因：缓解息差压力与优化负债结构 - 银行下架高息长期存款产品是应对净息差持续下行挑战的必然选择，旨在稳定净息差，避免严重的利差损耗和亏损风险 [3][4] - 此举清晰地反映出在息差压力下，银行普遍不愿意吸收成本更高的长期负债，正主动通过下调利率或压缩长期限产品供给来优化负债结构 [3] 对储户资产配置的影响 - 长期限存款产品的减少使储户资产配置陷入两难，例如有储户手握100万元闲置资金，却因六大行无5年期大额存单及定期存款利率低而难以配置 [3] - 《2025年第三季度城镇储户问卷调查报告》显示，倾向于“更多储蓄”的储户占比为62.3%，较上一季度下降1.5个百分点，反映出在低利率背景下部分储户开始主动调整资产配置策略 [3] - 专家建议投资者应降低收益预期，平衡风险与收益，可适当配置现金管理类理财、货币基金及国债等产品以追求稳健收益 [3] 对银行业经营与转型的影响 - 长期存款产品“退潮”倒逼银行加速转型，银行需要通过发展财富管理、托管业务等扩大非利息收入，以稳定营业收入和利润 [3] - 下架高息长期存款产品有利于稳定银行净息差，增强未来一段时间盈利预期的确定性，为银行股估值修复提供基本支撑 [4] - 特别是具有低成本负债优势的大型银行以及高股息率的银行股，可能会更受到长线资金的青睐 [4]

市场现象：中长期存款产品减少 - 临近年底，市民投资储蓄需求增加，但市场上中长期存款产品有所减少[1] - 部分市民发现，配置5年期大额存单存在困难，查询多家银行也未能选到合适产品[3] - 六大国有银行（工、农、中、建、交、邮储）的App已不显示五年期大额存单，三年期产品利率普遍降至1.5%至1.75%[3] - 部分中小银行也开始密集调整存款业务，例如梅州客商银行下架五年期定期存款，亿联银行App不显示五年期大额存单[5] 产品调整详情与过程 - 5年期大额存单的退出并非突然之举，以中国银行为例，今年5月20日其公告发售的2025年第一期个人大额存单包含5年期产品，利率为1.6%，但当时已标注“仅面向特定客户发售”[5] - 目前中国银行在售产品列表中已没有5年期大额存单，只能在转让列表中找到少量产品[5] - 长期限存款产品的“退潮”不仅出现在全国性银行，地方性商业银行以及民营银行也逐渐加入其中[5] 调整原因：应对银行净息差压力 - 银行此举是应对当前净息差持续下行挑战的必然选择[5] - 银行贷款利率持续下行，导致过去几年银行资产端的收益率大幅缩水[5] - 如果银行不主动砍掉一些高息的长期产品，可能会面临比较严重的利差损耗甚至亏损的风险，从长期看不利于银行机构稳健经营并存在潜在系统性风险[5] 对银行业的影响 - 这意味着银行在未来盈利预期的确定性会增强，为估值修复提供最基本面的支撑[6] - 具有低成本负债优势的大型银行以及高股息率的银行股，可能会更受到长线资金的青睐[6] - 这是银行息差压力向负债端产品策略传导的清晰信号，其影响关乎银行自身的成本控制[6] 对资本市场与资金流向的潜在影响 - 存款利率降低会削弱其吸引力，可能促使一部分寻求更高回报的资金从银行体系流出，转向股票、债券、基金等资本市场，为市场带来增量资金[6] - 这种“存款搬家”效应如果形成趋势，将对直接融资市场的发展产生积极影响[6] - 银行负债端产品策略的调整可能为后续贷款利率调整打开空间[6]

银行负债端策略调整 - 土默特右旗蒙银村镇银行近期调整存款利率 在调降3个月至3年期人民币定期存款利率的同时 明确取消5年期整存整取定期存款 [1] - 5年期整存整取定期存款下架主要集中在部分规模较小的银行 国有大行和股份制银行多数仍保留该产品 如中国银行5年期整存整取定期存款利率为1.6% [1] - 调整是不同类型银行在利率环境、监管约束和资产负债结构共同影响下的差异化策略选择 [1] 利率环境与监管影响 - 当前利率处于下行周期 长期存款意味着银行需以较高成本锁定5年资金 在未来息差可能继续收窄背景下 会增加银行的利率风险和经营压力 [1] - 从资产负债管理看 5年期属于久期较长负债 若资产端收益下降、久期缩短 继续大量吸收长期存款会加大久期错配 并在利率风险监管中承受更多压力 因此银行普遍选择缩短负债端期限 [1] - 监管部门希望避免中小机构在长期限存款产品上通过高利率进行价格竞争 从而推高负债成本 [1] 大额存单与利率倒挂现象 - 截至12月8日 多家国有大行及股份制银行APP中无法找到5年期大额存单产品 工商银行、中国银行APP上个人大额存单最长期限为3年期 利率为1.55% 与其定存利率持平 [2] - 招商银行APP在售的大额存单最长期限仅为2年期 年化利率为1.4% [2] - 部分中小银行存在3年期、5年期定期存款利率倒挂情况 短期限存款产品选择更丰富 长期限产品相对较少 [2] 银行经营策略与展望 - 存款中出现长短期利率倒挂 是银行根据对利率走势的预测 为调整优化负债结构、降低负债成本而采取的市场化举措 [2] - 未来银行存款利率仍有可能持续下行 特别是中长期存款利率下行的概率较高 [2] - 面对净息差压力 银行一方面需要通过扩大非息收入以稳定营业收入和利润 另一方面也需要从资产端、负债端全面发力稳定净息差 [2] 替代性金融产品 - 在5年期定期存款减少或利率偏低情况下 3年期定期存款或3年期大额存单仍是兼具安全性和收益性的选择 大额存单（1年期至3年期）具有相对较高收益和较为灵活的转让机制 适合资金量较大的储户 [3] - 对于追求锁定长期收益的投资者 可以关注国债（电子储蓄国债）等国家信用产品 其安全性高、收益率明确 是定期存款的替代选项 [3] - 储户在选择产品时 应根据自身风险承受能力、流动性需求以及资金用途进行合理配置 同时适当分散投资以提升稳健性 [3]

文章核心观点 银行业存款市场在年末呈现分化格局，部分中小银行为应对揽储压力阶段性、局部性上调存款利率，但这并未改变行业存款利率整体下行、银行持续压降长期高成本存款以应对净息差收窄压力的长期趋势 [1][7][9] 部分银行年末逆势上调存款利率 - 杭州银行针对北京、上海、深圳地区的新资金客户，将20万元起存的3年期定存利率上调至1.9%，较此前的1.7%-1.8%上调了10个基点 [3] - 杭州银行在杭州地区推出限时活动，12月1日至7日，20万元起存和50万元新客新资金3年期定存利率分别上调至1.7%和1.8%，幅度为5个基点和10个基点 [3] - 江苏银行上海分行推出两款高利率3年期定存产品，其中5万元起存利率为1.85%（较此前提高10个基点），20万元起存的上海地区专属产品利率为1.9% [3] - 盛京银行上海地区针对金融资产20万元及以上客户，推出1万元起存、年化利率1.95%的3年期存款产品，活动持续至2026年3月31日 [5] - 吉林银行在沈阳地区推出专属产品“吉享存A款”，1000元起存，其1年期、2年期、3年期利率分别为1.65%、1.75%、2%，较官网挂牌利率分别上调15、20、25个基点 [5][6] 利率上调的特征与动因 - 上调行为具有明显的局部性和阶段性特征，多为地区专属产品，并设置“新资金”、“特定客户”等条件，起存门槛从1000元到50万元不等 [7] - 利率上调主要源于部分中小银行面临的年末及明年初“开门红”揽储压力，是其在网点覆盖和品牌影响力有限情况下，与大型银行进行差异化竞争的直接手段 [7] - 上调后的利率可能持续至年底，但银行可根据吸储情况随时调整，部分额度有限的产品售罄即终止优惠 [7] 行业存款利率整体下行趋势 - 自今年10月以来，全国多地数十家中小银行开启新一轮“降息潮”，调整幅度普遍在10-40个基点，个别长期限产品利率降幅高达80个基点 [9] - 上海华瑞银行在10月13日将3年期整存整取利率从2.3%调降至2.15%，并于11月10日再次下调，2年期、3年期、5年期利率分别降至2.0%、2.05%、2.0%，年内已累计降息8次 [9] - 浙江平阳浦发村镇银行10月21日生效的新利率中，3个月至5年期各期限利率分别下调了40、35、35、50、80和80个基点 [9] - 深圳坪山珠江村镇银行自11月7日起，将3个月期至5年期产品利率下调了10至25个基点不等 [10] - 即便在12月，范县德商村镇银行和新疆天山农商银行等仍持续推进降息，各期限利率下调10个基点或更多 [11] 长期高成本存款被压缩 - 本轮调整后，中小银行“2字头”存款产品已难觅踪迹，5年期定存利率普遍低于3年期，出现利率“倒挂” [11] - 多家银行采取措施压降长期、高成本存款，部分银行直接下架了5年期定期存款产品，例如内蒙古土右旗蒙银村镇银行和昆都仑蒙银村镇银行 [11] - 梅州客商银行公告已下架五年期定期存款产品 [12] - 五年期大额存单在全国性商业银行中也近乎“集体消失”，三年期大额存单也普遍额度紧张 [12] 银行净息差压力与未来趋势 - 银行业调整存款产品的深层动因是净息差持续收窄的经营压力，截至2025年三季度末，商业银行净息差为1.42%，处于历史低位 [14] - 其中，国有大行、股份行、城商行和农商行的净息差分别为1.31%、1.56%、1.37%和1.58%，各类银行均面临息差压力 [14] - 建设银行高管预计，在LPR及存款利率下调的滞后影响下，全年净息差仍有一定下行压力 [15] - 业内分析认为，后续银行降存款成本的进程还将延续，但节奏可能放缓，方式将更多元，包括降低长期限高利率品种、提高高息存款起存门槛等 [15] - 基于对未来利率周期的判断，银行机构可能会进一步减少长周期固定利率存款的供给，供给将呈现差异化格局 [16] - 未来，银行竞争力将更多取决于其资产负债管理能力、差异化服务能力以及综合金融解决方案的供给水平 [1][16]

国有大行中长期大额存单产品下架 - 工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行六家国有大行已全面停售5年期大额存单产品 [1] - 部分股份制银行及城商行也紧随其后收缩长期存款业务 [1] - 目前各银行大额存单期限结构明显“短期化” 例如工商银行仅提供1个月至3年期的产品 其中3年期利率为1.55% 1年期和2年期利率均为1.20% [2] - 中国银行在2016年至2025年间至少发售过37期个人大额存单 但自2023年起 5年期产品仅面向特定客户发售 截至11月28日 其官方在售列表中已无5年期产品 [3] - 农业银行2018年至2025年的人民币个人大额存单产品目录中也未包含5年期产品 [2][3] 银行负债管理与净息差现状 - 压降高成本的中长期大额存单是银行优化负债结构、稳定净息差的直接手段 [4] - 截至2025年三季度末 中国商业银行净息差为1.42% 环比持平 处于历史低位 同比减少了11个基点 [4] - 自2022年4月以来 以大行为首的存款挂牌利率已下调7轮 最近一次在2025年5月 3年和5年期利率均下调25个基点 [4] - 银行采取精细化的负债管理方式 包括缩短存款期限、利率“倒挂”以及针对不同客群（如中老年客群）制定差异化存款策略 [4] - 股份制商业银行最新净息差数据环比回升了1个基点 [4] 居民储蓄与投资行为变化 - 随着利率下行 储户可考虑多元化资产配置 如国债、低风险理财产品、债基等稳健型投资产品 [5] - 2025年第三季度城镇储户问卷调查显示 倾向于“更多储蓄”的居民占62.3% 比上一季度低1.5个百分点 倾向于“更多投资”的居民占18.5% 比上一季度高5.6个百分点 [5] - “银行非保本理财”是居民偏爱的前五位投资方式之首 [5] - 截至2025年三季度末 中国银行业理财市场存续规模达32.13万亿元 同比增加9.42% [5]

国有大行五年期大额存单产品动态 - 六大国有行（工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行）已全面下架五年期大额存单产品，线上在售列表已无该期限选项 [2][8][11] - 银行核心供给集中于三年期及以下期限的大额存单产品，包括1个月、3个月、6个月、1年、2年、3年 [2][3][8] 当前大额存单产品利率与门槛 - 三年期大额存单年利率普遍回落至1.55%，一年期及二年期产品利率统一降至1.20% [3][6] - 产品设置分级准入门槛，起存金额从20万元人民币到500万元人民币不等，部分热门额度已显示“售罄” [3][4][7][8] 大额存单与普通定期存款的区分 - 五年期大额存单下架不代表长期存款渠道关闭，六大国有行的五年期普通定期存款（整存整取）均正常在售 [12][13] - 普通五年期定期存款起存金额仅需50元，年化利率统一为1.30%，远低于大额存单最低20万元的起存门槛 [12][13] 行业背景与银行负债管理 - 银行业净息差持续收窄，截至三季度末商业银行净息差为1.42%，同比减少11个基点，处于历史低位 [15] - 在流动性充裕、信贷需求偏弱的环境下，银行通过压降成本较高的中长期限大额存单来管理负债成本和净息差压力 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周二权益市场股债双弱，股指期货热点方向回撤，股指期权隐波低位震荡，国债期货债市走势仍偏弱 [1] - 股指期货预计12月震荡消化，重磅会议前坚挺，后半程需关注风险；股指期权缩量整固行情中期权隐波或暂维持低位，后续回落空间有限；国债期货虽近期受扰动，但后续预计震荡偏强 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - **股指期货**：周二热点领域领跌，仅红利指数抗跌，回撤因素或为比特币回撤诱发担忧及12月历史风格影响；IF、IH、IC、IM当月合约基差及当月与次月合约价差有不同变化，总持仓减少；操作建议持有IM+红利 [7] - **股指期权**：周二金融期权成交缩量，各品种隐波分化，偏度高位，持仓量PCR总体小幅下降；缩量行情中期权隐波或暂维持低位，后续回落空间有限；操作建议短线备兑或卖看跌策略持仓观望，中长期关注远月看涨期权布局窗口 [2][7] - **国债期货**：昨日收盘全线下跌，银行间主要利率债收益率普遍上行，曲线走陡；央行逆回购净回笼但资金面平稳偏松，万科债大跌及央行国债买卖投放未超预期对债市有影响；成交持仓、跨期价差、跨品种价差、基差有相应变化；操作建议趋势策略震荡偏强，套保关注基差高位的多头替代，基差关注正套机会和基差走阔，曲线关注走陡 [7][8] 经济日历 - 中国11月SPGI制造业PMI前值50.9，预测值50.5，公布值49.9；美国11月ISM制造业PMI前值48.7，预测值49，公布值48.2；中国11月SPGI服务业PMI、美国11月ADP就业人数变动、美国11月ISM非制造业PMI、美国截至11月29日当周初请失业金人数待公布 [9] 重要信息资讯跟踪 - 国家发展改革委主任提出做强国内大循环，畅通国内国际双循环，统筹推进房地产等风险化解 [9] - 湖南、广东12月1日起全省实现生育津贴直接发放至个人，全国27个省份已全面实现 [10] - 六家国有大行及部分股份制、城商行收缩长期存款业务，大额存单期限结构“短期化” [10] 衍生品市场监测 - 包含股指期货、股指期权、国债期货数据，但文档未给出具体数据内容 [11][15][27]

国有大行长期大额存单产品调整 - 工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行六家国有大行已全面停售5年期大额存单产品 [1] - 部分股份制银行及城商行也紧随其后收缩长期存款业务 [1] - 农业银行2018年至2025年的人民币个人大额存单产品目录中未出现5年期产品 [9] 银行大额存单期限结构变化 - 工商银行大额存单期限结构短期化，仅剩余1个月、3个月、6个月、1年、2年、3年六个期限产品 [3] - 中国银行、建设银行、交通银行及邮储银行的产品矩阵呈现相似特征，5年期产品均已从在售列表中移除 [9] - 招商银行大额存单在售列表中已没有3年期和5年期的选项，目前时间最长的为2年期产品 [11] 大额存单产品利率情况 - 工商银行3年期大额存单产品利率为1.55%，1年期、2年期产品利率均为1.20% [3] - 中国银行今年5月20日公告的3年期、5年期大额存单产品利率分别为1.55%、1.6%，但5年期产品仅面向特定客户发售 [9] - 招商银行2年期大额存单利率为1.40%，其普通定期存款（1000元起存）3年期利率最高可达1.75% [11] 5年期大额存单退出过程 - 5年期大额存单的退出并非突然之举，中国银行曾在今年5月发售包含5年期在内的七期限产品，但目前已从在售列表移除 [9] - 目前中国银行在售产品列表中已没有5年期大额存单，只能在转让列表中找到少量产品 [10] - 今年以来，3年期大额存单产品缺货也成为常态 [11]

国有大行长期存款产品动态 - 六大国有银行（工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行）已全面停售5年期大额存单产品 [2][13] - 部分股份制银行及城商行也紧随其后收缩长期存款业务 [2][13] 长期限存款产品利率与供应变化 - 中国银行曾在2025年第一期个人大额存单公告中，3年期、5年期产品利率分别为1.55%、1.6%，但仅面向特定客户发售 [8][19] - 目前中国银行在售产品列表中已无5年期大额存单，仅转让列表有少量产品，3年期大额存单“缺货”成为常态 [10][21] - 招商银行目前在售大额存单最长期限为2年期，利率为1.40%，普通定期存款（1000元起存）3年期利率最高可达1.75% [10][21] 地方性银行跟进调整 - 内蒙古土右旗蒙银村镇银行和包头市昆都仑蒙银村镇银行均在最新调整中取消五年期整存整取定期存款产品 [10][21] - 海南保亭融兴村镇银行、汕头海湾农商银行等多家银行持续下调存款利率，最高降幅达65个基点 [10][21] 行业趋势与银行策略 - 在息差压力下，银行普遍不愿吸收成本更高的长期负债，正通过下调利率或压缩长期限产品供给来优化负债结构 [11][22] - 长期存款产品“退潮”倒逼银行加速转型，需通过财富管理、托管业务等扩大非利息收入，并从资产端、负债端全面发力稳定净息差 [11][22] 对储户资产配置的影响 - 长期限存款产品的减少使普通储户资产配置陷入两难，以上海李先生为例，其100万元闲置资金原计划配置5年期大额存单，现面临选择困境 [11][22]