智通财经4月25日电，香港交易所信息显示，贝莱德（BlackRock）在工商银行的持股比例于04月21日从 5.05%降至4.92%。 ...

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 工商银行2024年度报告显示营业收入8218.03亿元（-2.52%，YoY），归母净利润3658.63亿元（+0.51%，YoY），年末总资产48.82万亿元（+9.23%，YoY），不良贷款率1.34%（-1BP，QoQ），不良贷款拨备覆盖率214.91%（-5.39pct，QoQ），全年净息差1.42%，同比降19BPs且降幅收窄 [4] - 受政府融资及需求等因素影响，资产规模有望保持较快增长；存款增速随M2回升，关注宏观政策对存款定期化影响；存款降息使息差降幅收窄；手续费及佣金收入降幅收窄有望弱复苏；不良率整体稳定，个贷有压力但预计可控，对公向好 [5][6][8] - 调整盈利预测，预计2025 - 2027年营业收入分别为8084、8391、8842亿元，归母净利润分别为3695、3767、3847亿元，基于客户基础、注资及分红等因素维持“增持”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 资产规模与信贷情况 - 2024年Q4总资产增速因非信贷金融资产驱动小幅提升，同业资产同比转增，债券投资规模提速；对公一般贷款受需求及隐债置换影响增长放缓，票据贴现同比多增，个人信贷Q4好于同期且较Q2、Q3改善，今年Q1信贷“开门红”为年内稳增长奠定基础 [5] 存款情况 - 2024年Q2存款受金融“挤水分”影响环比净流出，Q3趋于稳定，Q4随M2回升反映财政对货币供应量的正面影响；2024下半年存款定期化程度上升，积极政策使今年Q1企业活期存款边际改善，后续关注房地产与消费回暖对存款结构影响的持续性 [5] 息差情况 - 测算2024年Q4单季息差1.39%，环比降4BPS，同比降5BPs且降幅较Q3收窄；生息率2.98%，环比降5BPS，同比降约20BPs且降幅收窄；付息率1.78%，环比降1BP，同比降约17BPs；资产端重定价影响上半年继续显现，负债端今年Q1存款重定价明显，息差压力趋于平缓 [5] 手续费及佣金收入情况 - 2024年Q4手续费及佣金收入降幅收窄，理财及私人银行、银行卡、托管业务改善，结算、投资银行、担保承诺业务收入放缓，现阶段受资管费率改革制约，若市场活跃度提升财富管理业务收入有复苏弹性，综合影响下有望弱复苏 [5][6] 资产质量情况 - 2024年末不良贷款率1.34%，环比降1BP，关注率与逾期率上升受个贷扰动，个贷风险上升与行业趋势相符但预计可控，对公资产质量稳中向好，整体资产质量预计保持稳定 [8] 盈利预测与估值情况 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（亿元）|8218|8084|8391|8845| |同比增速|-2.52%|-1.64%|3.80%|5.42%| |归母净利润（亿元）|3659|3695|3767|3847| |同比增速|0.51%|0.98%|1.97%|2.12%| |净息差（测算值）|1.38%|1.32%|1.28%|1.29%| |不良贷款率|1.34%|1.34%|1.34%|1.34%| |不良贷款拨备覆盖率|214.91%|210.82%|202.84%|200.90%| |ROE|9.44%|9.01%|8.64%|8.31%| |每股盈利（元）|1.03|1.04|1.06|1.08| |PE（倍）|7.05|6.98|6.85|6.71| |每股净资产（元）|10.23|10.90|11.58|12.27| |PB（倍）|0.71|0.66|0.63|0.59|[7]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 受政府融资力度加大影响金融投资增长提速，受需求偏弱及隐债置换影响对公一般贷款增长放缓，预计工行资产规模有望保持较快增长；存款增速随M2回升，关注宏观政策对存款定期化的正面影响；存款降息效果显现，息差压力趋于平缓；理财及私人银行、银行卡及托管业务修复，手续费及佣金收入降幅收窄有望弱复苏；不良率整体稳定，个贷压力持续，对公延续改善，预计整体资产质量仍能保持稳定；调整盈利预测后维持“增持”评级 [5][8] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 公司2024年度实现营业收入8218.03亿元（-2.52%，YoY），归母净利润3658.63亿元（+0.51%，YoY）；年末总资产48.82万亿元（+9.23%，YoY），不良贷款率1.34%（-1BP，QoQ），不良贷款拨备覆盖率214.91%（-5.39pct，QoQ）；全年净息差1.42%，同比降19BPs，降幅进一步收窄 [4] 资产规模与信贷情况 - 2024年Q4总资产增速较Q3小幅提升，受非信贷金融资产驱动，同业资产同比由降转增，债券投资规模继续提速；对公一般贷款增长明显弱于去年同期，总贷款增速小幅放缓，但票据贴现同比大幅多增；Q4个人信贷增长明显好于去年同期，较Q2、Q3明显改善；今年Q1“开门红”信贷超预期，预计工行资产规模有望保持较快增长 [5] 存款情况 - 2024年Q2工行存款环比净流出，增速回落幅度明显大于M2，Q3“挤水分”影响基本消除，Q4存款增速随M2回升；2024下半年工行存款定期化程度随行业继续上升，“9.24”以来政策对存款结构影响正面，今年Q1企业活期存款已边际改善，后续关注房地产与消费回暖对存款结构影响的持续性 [5] 息差情况 - 测算2024年Q4单季息差为1.39%，环比降4BPS，同比降5BPs，同比降幅较Q3明显收窄；生息率下降趋势延续但降幅收窄，付息率环比降1BP，同比降约17BPs；展望后市，资产端重定价影响上半年继续显现，年内降息可能性较大或加大资产端压力，负债端今年Q1存款重定价将较为明显，有望缓冲资产端下行压力，息差压力趋于平缓 [5] 手续费及佣金收入情况 - 2024年Q4手续费及佣金收入降幅明显收窄，理财及私人银行、银行卡、托管业务明显改善，结算、投资银行、担保承诺业务收入明显放缓；现阶段手续费及佣金收入仍受资管费率改革制约，若市场活跃度持续提升，财富管理业务收入具有复苏弹性，综合影响下有望弱复苏 [5][6] 资产质量情况 - 2024年末不良贷款率为1.34%，环比下降1BP，保持近年最低水平；关注率贷款占比与逾期贷款占比继续上升，主要受个贷扰动，预计个贷风险可控但拐点仍需观察；对公方面整体资产质量继续稳中向好；综合来看预计整体资产质量仍能保持稳定 [8] 盈利预测与投资建议 - 调整盈利预测，预计2025 - 2027年营业收入分别为8084、8391、8842亿元，归母净利润分别为3695、3767、3847亿元，对应同比0.98%、1.97%与2.12%；预计2025 - 2027年末普通股每股净资产为10.90、11.58、12.27元，对应4月24日收盘价PB为0.66、0.63、0.59倍；基于工行客户基础良好、业务多元，财政部注资提升市场信心，公司分红稳定、股息率较高，维持“增持”评级 [8] 三大报表预测值 - 给出2024A - 2027E每股指标与估值、盈利能力、资产负债表、利润表、规模指标、资产质量、资本等相关数据预测 [36][37]

文章核心观点 工商银行上海市分行联合中国出口信用保险公司上海分公司为寰泰集团牵头筹组哈萨克斯坦100兆瓦风电项目出口买方信贷业务国际银团，实现首笔电力领域出口买方信贷人民币融资突破，为绿色金融支持国际产能合作开辟新路径，未来将继续聚焦“一带一路”拓展新能源项目群 [1][2] 项目相关情况 - 寰泰集团是从事清洁能源投资、建设及运营的民营企业，哈萨克斯坦是其最大海外投资目的地 [1] - 100兆瓦风电项目能缓解当地电力紧缺，是践行绿色“一带一路”倡议的示范工程，被列入“中哈产能与投资合作重点项目清单” [1] - 电站采用“中国设备出口+哈国属地施工”建设模式 [2] 融资模式优势 - 工行上海分行为企业打造出口买方信贷融资模式，设备采购和融资用人民币计价及结算，降低汇率风险、优化融资成本 [2] - 帮助民企海外有效融资，推动我国风电设备和技术标准“走出去”，助力重点战略项目推进 [2] 项目推进成果 - 工行上海分行发挥牵头行职责，联动多方构建合作交流平台，打造国际银团合作新范式 [2] - 高效的银团贷款筹组获企业高度认可，为新能源企业拓展国际市场打造可复制金融解决方案 [2] 未来规划 - 工商银行上海市分行将聚焦“一带一路”重点领域，拓展新能源项目群 [2] - 发挥上海国际银团业务中心及自贸区分账核算单元优势，牵头筹组、分销国际银团 [2] - 增强“一带一路”绿色金融综合服务能力，加速推进人民币国际化，服务上海国际金融中心建设 [2]

人民币账户黄金 - 中间价为791.56，银行买入价791.31，银行卖出价791.81 [2] - 涨跌为↑ 12.30元 [2] 人民币账户白银 - 中间价为7.668，银行买入价7.658，银行卖出价7.678 [2] - 涨跌为 + 0.047元 [2] 人民币账户铂金 - 中间价为228.42，银行买入价226.86，银行卖出价229.98 [2] - 涨跌为↑ 0.50元 [2] 人民币账户钯金 - 中间价为226.48，银行买入价222.52，银行卖出价232.69 [2] - 涨跌为↑ 0.84元 [2]

文章核心观点 存托人中国工商银行就九号有限公司召开2024年年度股东大会2025年第1次征求存托凭证持有人投票意愿发布通知，介绍投票相关安排及注意事项 [1] 投票意愿征求登记日及对象 - 存托凭证登记日为2025年5月6日（北京时区） [6] - 征求对象为截至登记日下午沪市收市时，在中国结算上海分公司登记在册的上市公司境内存托凭证持有人 [2][3] 存托凭证持有人参与征求投票意愿的具体安排 - 征求方式为网络投票 [6] - 网络投票系统为上海证券交易所股东大会网络投票系统，起止时间为2025年5月9日（北京时区），交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25，9:30 - 11:30，13:00 - 15:00，互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00 [4] - 持有人可登陆交易系统投票平台或互联网投票平台（网址：vote.sseinfo.com）投票，首次登陆互联网投票平台需完成身份认证 [7][11] - 公司采用特殊投票权结构，分为A类普通股和B类普通股，每份B类普通股有5份表决权，实际控制人高禄峰、王野合计控制公司59.24%的投票权，部分事项表决时两类股份表决权相同 [8] - 征求投票意愿的股东大会议案包括修改公司章程等，还说明了特别决议议案、对中小投资者单独计票的议案等情况 [9][10] 存托凭证持有人参与征求投票意愿的注意事项 - 可通过交易系统投票平台或互联网投票平台投票，首次登陆互联网投票平台需完成身份认证 [11] - 股东所投选举票数超拥有票数或差额选举中投票超应选人数，该项选举票无效 [11] - 同一投票重复表决以第一次结果为准 [11] - 存托凭证持有人对所有议案表决完毕才能提交 [11] - 采用累积投票制选举董事、独立董事的投票方式详见附件 [11] 存托人在上市公司股东大会上的投票 - 存托人将按从境内存托凭证持有人处征求到的投票意愿，在上市公司2024年度股东大会上对基础普通股投票 [11] - 未参与投票意愿征求且未做投票指示的存托凭证持有人，其基础普通股视为未出席，不纳入出席本次股东大会股东所持表决权数计算 [12] 其他事项 - 存托人联系人沙钰乔，地址为北京市西城区金融大街5号，电话010 - 68030602，邮箱shayq_ty @bj.icbc.com.cn [13] - 上市公司联系人王蕾，地址为北京市海淀区西小口路66号中关村东升科技园A4栋，电话010 - 84828002 - 841，邮箱ir@ninebot.com [13]

文章核心观点 工商银行柳州分行聚焦金融使命职责，通过创新产品服务、助力乡村振兴、提升经营能力等方式，提升普惠金融服务水平，推动实体经济发展 [1][2][3] 分组1：普惠金融贷款情况 - 截至2025年3月末，工商银行柳州分行普惠金融贷款余额67.36亿元，比年初增长7.47亿元 [1] 分组2：服务实体经济举措 - 聚焦中小微企业融资需求，加大产品和服务创新，用足区域e贷特色产品拓宽融资渠道 [1] - 组织普惠专业团队走进工业园区、重点商圈，实地了解企业和个体工商户需求，主动上门提供金融服务 [1] - 截至2025年3月末，园区工业类型贷款余额达9.65亿、新一代经营快贷贷款余额1.98亿、“商户e贷”贷款余额2.08亿 [1] 分组3：助力乡村振兴举措 - 辖内县域支行围绕“一县一品”特色产业集群制定特色融资方案，加强走访营销服务，构建信贷支持生态圈 [2] - 聚焦当地重点和特色产业，走进田间地头探索特色融资场景，优化金融服务模式，加大金融支持供给 [2] - 至2025年3月末，涉农贷款余额69.51亿元，增速37%，其中普惠型涉农贷款增速超50% [2] 分组4：提升普惠经营能力举措 - 落实支持小微企业融资协调工作机制，建立三级联动、上下贯通的工作格局，推动普惠政策落实 [3] - 落实“普惠天天做”要求，推动“普惠下沉2.0”工程，制定“一网点一定位”策略，完善网点定位和建设 [3] - 为辖内网点配备普惠从业人员，加强培训赋能，推动从业人员“愿贷”“会贷” [3]

文章核心观点 贝莱德增持工商银行股份，持股比例从4.86%升至5.04% [1] 分组1 - 贝莱德于04月10日在工商银行的持股比例从4.86%升至5.04% [1]

文章核心观点 贝莱德增持工商银行股份，持股比例上升 分组1 - 4月10日贝莱德在工商银行的持股比例从4.86%升至5.04% [1]

文章核心观点 贝莱德在工商银行的持股比例于4月10日从4.86%升至5.04% [1] 分组1 - 贝莱德在工商银行持股比例变化时间为4月10日 [1] - 贝莱德在工商银行原持股比例为4.86% [1] - 贝莱德在工商银行现持股比例为5.04% [1]