证券代码：601399 证券简称：国机重装 公告编号：临 2026-003 国机重型装备集团股份有限公司 国机重型装备集团股份有限公司 关于公司2026年开展金融衍生业务的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 国机重型装备集团股份有限公司（以下简称"公司"）为应对外汇市场变化， 有效规避和防范外汇市场风险及汇率大幅波动对公司造成不利影响，增强公司财务 稳健性，公司相关所属企业根据生产经营实际情况，拟开展远期结售汇业务。预计 2026 年，公司货币类金融衍生业务全年预计持仓规模不超过人民币 87,765 万元。 公司第六届董事会第五次会议，审议通过了《关于开展 2026 年度金融衍生 业务暨 2026 年度金融衍生业务预算的议案》。 特别风险提示：金融衍生业务将面临汇率波动风险、内部控制风险、交割 风险等，敬请广大投资者注意投资风险，理性决策，审慎投资。 一、交易情况概述 （一）交易目的。 公司国际市场业务持续发展，外汇收支规模同步增长，受国际政治、经济形势 等因素影响，汇率和利率波动幅度不断加大 ...

公司金融衍生业务决策 - 为应对外汇市场变化、规避外汇风险并增强财务稳健性，公司相关所属企业拟开展远期结售汇业务 [1] - 2026年，公司货币类金融衍生业务全年预计持仓规模不超过87,765万元人民币 [1] - 该业务交易申请期限至2026年12月31日 [1] 公司治理与风险应对 - 开展远期结售汇业务的议案已通过公司第六届董事会第五次会议审议，无需提交股东会审议 [1] - 业务面临汇率波动风险、内部控制风险及交割风险 [1] - 公司将采取加强汇率研究、完善内部控制等风险控制措施以应对相关风险 [1]

文章核心观点 - 可控核聚变被视为解决AI算力时代指数级增长能源需求的终极技术方案 但当前A股相关概念公司普遍面临业绩空窗期 其业务收入占比极低甚至为零 市场炒作主要基于对未来工程建设需求的预期 而非已兑现的业绩 [4][27] - 一级市场融资活跃与技术指标突破推高了二级市场预期 但商业化发电面临材料、氚自持、测试设施等多重工程挑战 从实验装置到商业电站仍需跨越巨大鸿沟 业内普遍预计商业化可能要到2050年前后 [4][19][28] - AI驱动的算力需求激增是此轮核聚变投资热潮的核心逻辑 传统能源难以满足全天候稳定供电需求 而核聚变凭借极高的能量密度和燃料丰富性成为理想选择 [6][9] 资本市场动态与公司反应 - 2026年1月7日至9日 多家被列为“核聚变概念”的A股上市公司股价出现连续涨停 但随后多家公司发布公告澄清相关业务收入占比极低或尚未形成收入 [3][4][25] - 中国一重公告称仅承接极少量相关配件项目且相关产品尚未形成收入 [3][25] - 中国核建、弘讯科技、国机重装等公司也发布类似公告 称相关业务收入占公司总收入比重极低 [4][25] - 永鼎股份公告其控股子公司东部超导（主营高温超导带材）2025年1月至9月营业收入占公司整体收入比重不足1%且处于亏损状态 [25] - 利柏特澄清公司不涉及可控核聚变业务 其核电领域业务合同额占比仅为6.48% [26] - 部分概念股公司股东在行情期间选择减持 例如弘讯科技控股股东一致行动人披露减持计划 永鼎股份控股股东在2025年10月至12月期间减持公司股份 [28] 产业驱动逻辑：AI算力与能源需求 - 全球数据中心年用电量预计将从当前的约415太瓦时大幅上升至2030年的约945太瓦时 [6] - 经济活动范式正向依赖电力和算力的AI大模型计算转变 激增的算力需求给能源供应带来质的变化 [6] - 传统化石能源受碳排放约束 风电光伏存在间歇性问题 难以独立承担AI算力所需的全天候稳定供电 [6] - AI对更高能量密度能源的需求飙升 是驱动本轮核聚变投资热潮的因素之一 [6] - 1克氘氚聚变燃料释放的能量相当于11.2吨标准煤 能量密度是核裂变的4倍 是化石燃料的近400万倍 [9] - 海外科技巨头已开始通过电力采购协议锁定未来核能供应 例如Google计划在2030年左右从首座商业聚变电厂采购电力 Helion Energy计划在2028年开始为Microsoft供电 [10] 技术路径与进展 - 可控核聚变主要技术路径包括磁约束（如托卡马克）、惯性约束（如美国NIF）和Z箍缩等 [12] - 高温超导材料的应用是关键技术突破 使得在更小体积下获得更强磁场成为可能 推动装置从“国家级大科学工程”走向“紧凑型商业化装置” [11] - 2026年1月12日 能量奇点宣布其高温超导磁体产生的磁场强度突破20.8特斯拉 [2] - 聚变功率与磁场强度的四次方成正比 [11] - 传统低温超导托卡马克装置如ITER高度超过30米 重达2.3万吨 [11] - 针对纯聚变技术难度 有专家提出Z箍缩驱动的聚变-裂变混合堆方案 以降低对聚变点火条件的要求 [12] - 据测算 一个100万千瓦的Z-FFR电站造价预计在200亿元左右 运营成本每年约10亿元 发电成本有望降至0.1元/度 [13] 商业化挑战与时间表 - 商业聚变堆面临三大核心挑战：材料抗辐照能力不足、氚燃料自持循环困难、测试设施稀缺 [20][21] - 商业堆要求材料抗辐照能力达200DPA以上 但目前性能最好的ODS钢仅在40到50DPA左右 [20] - 氚增殖比理想设计约为1 但考虑到高温渗透损失 长期运行中燃料循环难以平衡 [20] - 最先进的托卡马克装置功率密度约为5兆瓦/立方米 而主流核裂变反应堆可达100兆瓦/立方米 两者相差20倍 [22] - 根据MIT测算 其设计的ARC核聚变反应堆核心单位体积成本约为裂变堆的1.6倍 考虑功率密度差异核心成本可能更高 [23] - 业内预计时间表：2030年前后有望实现实验堆 2040年前后实现示范堆 2050年前后实现商业堆 [28] - Z箍缩聚变裂变混合堆路线计划在2032年左右建成实验供热堆 2035年开始建设1000兆瓦级电功率混合堆 [28] 一级市场融资与公司规划 - 2026年1月12日 民营聚变企业星环聚能完成10亿元A轮融资 刷新国内同类企业单笔融资纪录 [2][16] - 星环聚能规划于2028年前后完成工程验证 启动商业示范堆建设 2032年左右建成可输出电能的聚变反应示范堆 [17] - 2025年8月 诺瓦聚变完成5亿元天使轮融资 聚变工程化平台型企业东昇聚变、上游供应商束研聚创等企业也于近期完成新一轮融资 [17] - 2025年10月 合肥的紧凑型聚变能实验装置主机关键部件杜瓦底座完成安装 [18] 政策与市场规模 - 2025年10月 “十五五”规划建议将核聚变能纳入未来产业 [14] - 2025年12月3日 中国铀业在深交所上市 验证了核能资产对接资本市场的可行性 [14] - 2026年1月15日 《中华人民共和国原子能法》正式施行 明确“鼓励和支持受控热核聚变” [2] - 根据浙商证券测算 在核聚变工程验证堆阶段 磁体系统价值量占比最高达28% 其次是真空室内部件占17% 电源系统和真空室各占8% [27] - 预计到2035年 全球核聚变设备市场年均规模将达到2660亿元 [27] 产业链相关公司 - 西部超导已完成国内核聚变CRAFT项目用超导线材的交付 并开始为BEST聚变项目批量供货 [27] - 安泰科技控股子公司安泰中科是可控核聚变装置的供应商 在钨铜偏滤器领域具有技术优势 [27]

政策与市场动态 - 2026年1月15日，《中华人民共和国原子能法》正式施行，明确鼓励和支持受控热核聚变 [2] - 同日，A股市场出现风格切换，资金从商业航天与AI应用板块流出，开始寻找新方向，可控核聚变板块受到关注 [2] - 2025年10月，“十五五”规划建议将核聚变能纳入未来产业，政策路径清晰 [13] 一级市场融资与技术突破 - 2026年1月12日，民营聚变企业星环聚能完成10亿元A轮融资，刷新国内同类企业单笔融资纪录 [2][14] - 同日，能量奇点宣布其高温超导磁体励磁后磁场强度突破20.8特斯拉，这是实现装置小型化的核心指标 [2] - 2025年8月，诺瓦聚变完成5亿元天使轮融资，聚变工程化平台型企业东昇聚变、上游供应商束研聚创等也于近期完成新一轮融资 [15] - 2025年10月，紧凑型聚变能实验装置（BEST）主机关键部件完成安装，主体工程建设步入新阶段 [16] 二级市场反应与公司澄清 - 2026年1月7日至9日，被列为“核聚变概念”的中国一重、中国核建、弘讯科技、国机重装等多家上市公司股价出现连续涨停 [3] - 多家上市公司发布公告澄清与可控核聚变业务关联度低：中国一重表示仅承接极少量相关配件项目且未形成收入 [3][21]；弘讯科技表示其意大利子公司相关业务收入占比小 [21]；国机重装表示相关产品收入占公司总收入比重极低 [21]；永鼎股份表示其控股子公司东部超导相关收入占整体不足1%且处于亏损 [21]；利柏特澄清不涉及可控核聚变业务，其核电领域业务合同额占比仅为6.48% [22] 产业驱动逻辑：AI算力与能源需求 - AI经济发展导致算力需求激增，电力供给成为关键制约变量 [4][5] - 预计到2030年，全球数据中心年用电量将从当前的约415太瓦时大幅上升至约945太瓦时 [4] - 传统化石能源受碳排放约束，风电光伏存在间歇性问题，难以独立承担AI算力所需的全天候稳定供电 [5] - 满足AI时代指数级增长的能源需求，突破方向指向原子核层面的能量释放，即可控核聚变 [5] 核聚变技术原理与优势 - 核聚变是在极高温高压条件下使轻原子核聚合的过程，单位质量释放的能量比核裂变更高 [6] - 根据国际原子能机构数据，1克氘氚聚变燃料释放的能量相当于11.2吨标准煤，能量密度是核裂变的4倍，是化石燃料的近400万倍 [7] - 相比核裂变，可控核聚变被视为“固有安全”，反应条件苛刻，故障时会自动终止，且燃料氘可从海水中提取，资源丰富 [7] 技术路径与进展 - 磁约束（如托卡马克）是主流方案，利用强磁场约束上亿摄氏度的等离子体 [9] - 聚变功率与磁场强度的四次方成正比，磁场强度是决定装置性能和成本的关键 [10] - 高温超导材料的应用使得在更小体积下获得更强磁场成为可能，是装置从“国家级大科学工程”走向“紧凑型商业装置”的物理基础 [10] - 能量奇点于2026年1月12日宣布其纯导冷结构高温超导磁体成功励磁至20.8特斯拉 [16] - 除了磁约束，还有惯性约束（如美国NIF）和Z箍缩等技术路径 [10] - 针对纯聚变难度大的问题，有专家提出Z箍缩驱动的聚变-裂变混合堆方案，利用裂变放大能量，降低对聚变增益的要求 [11] 商业化前景与成本预测 - 星环聚能CEO给出时间表：规划于2028年前后完成工程验证，启动商业示范堆建设，2032年左右建成可输出电能的聚变反应示范堆 [15] - 专家预测Z箍缩聚变裂变混合堆时间表：2032年左右建实验供热堆，2035年开始建设1000兆瓦级电功率混合堆 [24] - 更宏观的技术路径预测：2030年前后有望实现实验堆，2040年前后有望实现示范堆，2050年前后有望实现商业堆 [25] - 据测算，一个100万千瓦的Z-FFR电站造价预计在200亿元左右，运营成本每年约10亿元，按年发电100亿度计算，发电成本有望降至0.1元/度 [12] - 海外科技巨头已开始锁定未来核能供应：Google计划在2030年左右从核聚变公司CFS首座商业电厂采购电力；Helion Energy计划在2028年开始为Microsoft供电 [8] 产业链与市场规模 - 在核聚变工程验证堆阶段，磁体系统价值量占比最高，达28%；其次是真空室内部件，占17%；电源系统和真空室各占8% [22] - 产业链相关公司：西部超导已完成国内核聚变CRAFT项目用超导线材交付，并为BEST项目批量供货；安泰科技控股子公司安泰中科是可控核聚变装置供应商 [22] - 根据浙商证券测算，预计到2035年，全球核聚变设备市场年均规模将达到2660亿元 [23] 技术挑战与瓶颈 - 材料问题：商业聚变堆要求材料抗辐照能力达到200DPA以上，目前性能最好的ODS钢抗辐照能力仅在40到50DPA左右 [17] - 氚自持问题：氚半衰期短且易渗漏，需在系统内实现氚燃料循环平衡，目前理想设计中氚增殖比约为1，但长期运行中燃料循环难以平衡 [17] - 测试设施稀缺：模拟聚变堆内中子辐照环境的高通量聚变中子源设施投资巨大、建设周期长，在国内仍是稀缺资源，制约新材料迭代速度 [18] - 功率密度差距：目前最先进托卡马克装置功率密度约为5兆瓦/立方米，而主流核裂变反应堆功率密度可达100兆瓦/立方米，相差20倍 [18] - 成本问题：根据MIT测算，其设计的ARC核聚变反应堆核心单位体积成本约为裂变堆的1.6倍，且处理氚的车间、冷却系统等配套设施建设成本极高 [19][20]

公司股价与交易表现 - 2025年1月16日盘中，公司股价下跌2.07%，报5.68元/股，总市值409.73亿元，成交额6.23亿元，换手率1.50% [1] - 当日主力资金净流出9421.49万元，特大单净卖出8134.11万元（卖出占比16.52%，买入占比3.47%），大单净卖出1300万元（卖出占比19.70%，买入占比17.62%） [1] - 公司股价今年以来累计上涨18.83%，但近5个交易日下跌8.53%，近20日上涨6.77%，近60日大幅上涨56.47% [1] - 公司今年以来已1次登上龙虎榜，最近一次为2025年1月8日 [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务涵盖大型冶金成套装备（占收入34.67%）、工程承包（18.61%）、制造服务（16.91%）、高端大型铸锻件（15.35%）、石化装备（4.66%）、投资运营（4.25%）、锻压及挤压设备（3.33%）和其他业务（2.23%） [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入102.17亿元，同比增长14.14%；实现归母净利润4.36亿元，同比增长5.30% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为9.25万户，较上期大幅增加23.42%；人均流通股为78015股，较上期减少18.97% [2] 公司行业与股东结构 - 公司所属申万行业为机械设备-专用设备-能源及重型设备，概念板块包括水电、核聚变、超超临界发电、抽水蓄能、核电等 [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司新进成为公司第十大流通股东，持股7286.42万股 [3]

可控核聚变概念板块市场表现 - 近期A股可控核聚变概念板块掀起涨停潮，相关个股持续走强 [1] - 1月5日至1月8日四个交易日内，可控核聚变指数累计上涨8.31% [1] - 板块内72只股票中有68只上涨，占比94.44% [1] - 天力复合、远东股份、雪人集团、国机重装、哈焊华通、中国核建、弘讯科技等7只股票累计涨幅超过20% [1] - 1月9日开盘后板块持续上扬，弘讯科技再度涨停，上大股份、华菱线缆、安泰科技、兰石重装、天力复合等多股涨逾5% [2] 领涨个股具体数据 - 天力复合周涨幅达44.93% [2] - 远东股份周涨幅达35.65% [2] - 雪人集团周涨幅达29.89% [2] - 国机重装周涨幅达26.78% [2] - 哈焊华通周涨幅达26.38% [2] - 中国核建周涨幅达25.59% [2] - 弘讯科技周涨幅达23.90% [2] - 斯瑞新材、华菱线缆、合康新能等股票周涨幅在17.65%至19.54%之间 [2] 行业背景与驱动因素 - 可控核聚变被视为解决全球能源与环境问题的根本途径之一，具有资源丰富、环境友好、安全零碳等突出优势 [3] - 政策助力和资本入局加速了可控核聚变装置迭代和商业化进程 [3] - 高温超导和AI技术突破赋能，使核聚变商业化路径逐渐清晰 [3] - 大科学装置建设成为各国发力重点，商业聚变项目受到资本市场追捧 [3] - 不少A股上市公司正发力该业务领域 [3] 相关公司业务澄清与说明 - 多家公司因股价异动发布公告，澄清其可控核聚变相关业务占比极低，对业绩影响有限 [3] - 中国一重表示，虽被列入概念股，但相关产品尚未形成收入 [3] - 弘讯科技称，市场归类主要因其意大利子公司EEI为核聚变装置提供部件，非全套装置，且该业务收入占主营业务收入比例较小 [3] - 国机重装表示，相关产品形成的收入占公司总收入比重极低 [4] - 中国核建指出，公司可控核聚变相关业务占比极低 [4] - 天力复合发布异动公告称，最近3个有成交交易日收盘价涨幅偏离值累计达48.72%，并称不涉及热点概念事项 [5] 市场估值与专家观点 - 部分公司市盈率显著高于行业平均水平 [5] - 弘讯科技市盈率达135.39倍，远高于行业平均的24.38倍 [5] - 国机重装市盈率达87.58倍，远高于行业平均的42.01倍 [5] - 专家表示，市场对可控核聚变概念的炒作可能存在过热现象，部分公司股价涨幅已大幅偏离基本面 [5] - 专家指出，在资本市场热情追捧下，投资者应保持理性，只有真正具备核心技术和竞争优势的企业才能获得长期发展机遇 [5]

可控核聚变板块市场表现 - 板块于1月9日再度出现拉升行情 [1] - 弘讯科技实现连续3个交易日涨停 [1] - 上大股份股价上涨超过8% [1] - 兰石重装、西部超导、国机重装等公司股价跟随上涨 [1]

市场整体表现 - 2026年1月8日A股市场分化 上证指数微跌0.07%至4082.98点 深证成指跌0.51%至13959.48点 创业板指跌0.82%至3302.31点 而科创综指逆势上涨1.14%至1766.57点 [2] - 市场交投活跃 全市场3731只个股上涨 111只个股涨停 成交额达2.83万亿元 且连续4个交易日维持在2.5万亿元以上 [2] - 脑机接口 可控核聚变等前沿科技赛道在政策支持与技术突破催化下成为市场赚钱效应的集中载体 [2] 脑机接口行业及公司动态 - 脑机接口板块1月8日强势走高 爱朋医疗以20%幅度涨停 南京熊猫 普利特 创新医疗实现4连板 [3] - 南京熊猫发布股价异动公告 澄清公司尚无与脑机接口相关的成熟产品 也未形成相关销售收入 相关概念不会对当前生产经营产生实质性影响 [3] - 普利特披露其LCP薄膜产品适合作为脑机接口的柔性电极材料使用 该技术壁垒极高 全球仅三家企业具备大规模量产能力 普利特是国内唯一实现该技术突破的企业 [3] - 普利特已与海外客户就LCP薄膜在脑机接口领域的应用进行共同开发及验证 进展顺利 同时正积极对接国内相关行业客户 [3] 可控核聚变行业及公司动态 - 可控核聚变概念1月8日再度走强 中国核建 雪人集团 国机重装等10余只个股涨停 [4] - 2026年开年以来 可控核聚变板块累计涨幅近10% [4] - 中国科学院合肥物质科学研究院等机构在“人造太阳”全超导托卡马克核聚变实验装置实验中取得重要成果 通过物理实验证实了托卡马克密度自由区的存在 [5] - 可控核聚变能源具有资源丰富 环境友好 安全零碳等突出优势 国际能源署预测到2030年全球核聚变市场规模有望接近3.5万亿元人民币 [5] - 全球聚变行业过去5年呈现爆发式增长 总投资额从2021年的19亿美元飙升至97亿美元 仅2024年就新增26亿美元 [5] - 中信建投证券研报认为 高温超导和人工智能技术突破赋能 政策红利和资本加持效应持续释放 大科学装置建设成为各国发力重点 商业聚变项目受到资本市场追捧 [5] - 当前可控核聚变行业聚焦技术工程化与商业可行性突破 建设大科学装置及实验堆催生大额订单 高价值量投资机会集中于中上游环节 [5] 机构对中国资产的观点 - 瑞银集团中国区总裁胡知鸷表示中国资产并未进入“过热”区间 瑞银预计2026年MSCI中国指数的盈利增长有望达到14%甚至更高 动能主要来自互联网平台 高端制造以及具备全球扩张能力的出海型企业 [6] - 瑞银证券全球投资银行部联席主管谌戈表示 瑞银内部数据显示2025年全球前四十大国际投资人对中国资产的配置虽较2024年显著回升 但与2017至2021年均值相比仍有较大空间 [6] - 外资配置中国资产的核心逻辑在于 中国企业在技术创新与全球竞争力上自2018年以来每年迈上新台阶且2020年后节奏更快 同时中国资产的估值优势与结构性成长潜力使其成为全球投资者对冲单一市场风险的重要选择 [6]

（编辑 任世碧） 证券日报网讯 1月8日，国机重装发布公告称，公司股票交易于2026年1月6日、2026年1月7日、2026年1 月8日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，属于股票交易异常波动情形。经公司自 查并向公司控股股东及实际控制人中国机械工业集团有限公司（简称"国机集团"）发函核实，截至本公 告披露日，不存在应披露而未披露的重大事项。公司敬请广大投资者注意二级市场交易风险，理性决 策，审慎投资。 ...

公司股价异动与业务澄清 - 国机重装（601399.SH）发布股价异动公告，公司被市场列入“可控核聚变”概念股[1] - 公司澄清，截至目前，“可控核聚变”相关产品形成的收入占公司总收入比重极低[1]