报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 中长期来看瑞丰银行所处地区贷款有望稳定增长 自身市占率有提升空间 随着资产质量稳步改善 有望打开利润释放空间 业绩表现或将持续领先同业 预计2025年营收、利润增速分别为9.98%、8.24% [4] 各部分总结 业绩表现 - 2025Q1营业收入、归母净利润增速分别为5.12%、6.69% 较2024A分别下降10.2pc、4.6pc 息差同比降幅收窄、业务成本节约等对业绩形成正向贡献 [2] - 利息净收入同比增长2.68% 较2024A增速提升4.3pc 2025Q1净息差为1.46% 较2024A下降4bps 息差同比降幅明显收窄 得益于计息负债成本改善 生息资产收益率、计息负债成本率分别下降11bps、7bps [2] - 其他非息收入同比增长11.43% 较2024A增速有所下降 投资净收益同比增长23.01% 受一季度债市明显波动影响 公允价值变动损益浮亏1.3亿元 [2] 资产质量 - 2025Q1不良率0.97%、关注率1.54% 较上年末分别持平、提升9bps 拨备覆盖率、拨贷比分别为326.08%、3.17% 较上年末分别提升5.2pc、7bps 2025Q1信用成本为1.26% 同比提升3bps [3] 资产负债 - 资产方面 2025Q1末资产、贷款总额分别为2293亿元、1368亿元 同比分别增长11.07%、11.67% 较2024Q4分别下降0.9pc、3.8pc 2025Q1单季度贷款净增加58亿元 企业贷款、个人贷款分别净增50亿元、3亿元 [4] - 负债方面 2025Q1末存款总额为1713亿元 同比增长13.83% 2025Q1单季度存款净增87亿元 主要由个人定期存款（+103亿元）贡献 [4] 财务摘要 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|3804|4385|4822|5242|5628| |营收增速|7.90%|15.29%|9.98%|8.71%|7.36%| |拨备前利润（百万元）|2635|3048|3361|3647|3911| |拨备前利润增速|8.02%|15.64%|10.29%|8.51%|7.24%| |归母净利润（百万元）|1727|1922|2080|2244|2392| |归母净利润增速|13.04%|11.27%|8.24%|7.87%|6.59%| |每股净收益（元）|0.88|0.98|1.06|1.14|1.22| |每股净资产（元）|8.60|9.80|10.68|11.62|12.63| |净资产收益率|10.78%|10.65%|10.36%|10.26%|10.05%| |总资产收益率|0.97%|0.92%|0.90%|0.88%|0.85%| |风险加权资产收益率|1.46%|1.42%|1.42%|1.39%|1.35%| |市盈率|5.99|5.38|4.97|4.61|4.32| |市净率|0.61|0.54|0.49|0.45|0.42| |股息率|3.42%|3.42%|3.70%|3.99%|4.25%| [5] 股票信息 - 行业为农商行Ⅱ 前次评级为买入 2025年4月28日收盘价为5.27元 总市值为10340.59百万元 总股本为1962.16百万股 自由流通股占比86.92% 30日日均成交量为18.65百万股 [6]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 中长期来看瑞丰银行所处地区贷款有望稳定增长自身市占率有提升空间 随着资产质量稳步改善有望打开利润释放空间 业绩表现或将持续领先同业 预计2025年营收、利润增速分别为9.98%、8.24% [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2025Q1年营业收入、归母净利润增速分别为5.12%、6.69% 分别较2024A下降10.2pc、下降4.6pc 息差同比降幅收窄、业务成本节约等对业绩形成正向贡献 [2] - 利息净收入同比增长2.68% 较2024A增速提升4.3pc 2025Q1净息差为1.46% 较2024A下降4bps 息差同比降幅明显收窄 主要得益于计息负债成本改善 生息资产收益率、计息负债成本率分别下降11bps、下降7bps [2] - 其他非息收入同比增长11.43% 较2024A增速有所下降 其中投资净收益同比增长23.01% 受一季度债市明显波动影响 公允价值变动损益浮亏1.3亿元 [2] 资产质量 - 2025Q1不良率（0.97%）、关注率（1.54%）分别较上年末持平、提升9bps 拨备覆盖率、拨贷比分别为326.08%、3.17% 分别较上年末提升5.2pc、提升7bps 2025Q1信用成本为1.26% 同比提升3bps [3] 资产负债 - 资产方面 2025Q1末资产、贷款总额分别为2293亿元、1368亿元 分别同比增长11.07%、11.67% 分别较2024Q4下降0.9pc、下降3.8pc 2025Q1单季度贷款净增加58亿元 其中企业贷款、个人贷款分别净增50亿元、3亿元 [4] - 负债方面 2025Q1末存款总额为1713亿元 同比增长13.83% 2025Q1单季度存款净增87亿元 主要由个人定期存款（+103亿元）贡献 [4] 财务摘要 | 指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 3,804 | 4,385 | 4,822 | 5,242 | 5,628 | | 营收增速 | 7.90% | 15.29% | 9.98% | 8.71% | 7.36% | | 拨备前利润（百万元） | 2,635 | 3,048 | 3,361 | 3,647 | 3,911 | | 拨备前利润增速 | 8.02% | 15.64% | 10.29% | 8.51% | 7.24% | | 归母净利润（百万元） | 1,727 | 1,922 | 2,080 | 2,244 | 2,392 | | 归母净利润增速 | 13.04% | 11.27% | 8.24% | 7.87% | 6.59% | | 每股净收益（元） | 0.88 | 0.98 | 1.06 | 1.14 | 1.22 | | 每股净资产（元） | 8.60 | 9.80 | 10.68 | 11.62 | 12.63 | | 净资产收益率 | 10.78% | 10.65% | 10.36% | 10.26% | 10.05% | | 总资产收益率 | 0.97% | 0.92% | 0.90% | 0.88% | 0.85% | | 风险加权资产收益率 | 1.46% | 1.42% | 1.42% | 1.39% | 1.35% | | 市盈率 | 5.99 | 5.38 | 4.97 | 4.61 | 4.32 | | 市净率 | 0.61 | 0.54 | 0.49 | 0.45 | 0.42 | | 股息率 | 3.42% | 3.42% | 3.70% | 3.99% | 4.25% | [5] 股票信息 - 行业为农商行Ⅱ 前次评级为买入 2025年4月28日收盘价为5.27元 总市值为10,340.59百万元 总股本为1,962.16百万股 自由流通股占比86.92% 30日日均成交量为18.65百万股 [6]

会议安排 - 公司于2025年4月18日发第五届监事会第三次会议通知，4月28日现场和视频结合召开[1] - 会议应到监事9人，实到9人[1] 审议事项 - 审议通过2025年第一季度报告[1][2] - 审议通过制定《负债质量管理办法》[3] - 审议通过《金融科技三年发展规划（2025 - 2027）》[5] - 审议通过2025年第一季度第三支柱信息披露报告[6]

会议情况 - 公司于2025年4月28日召开第五届董事会第三次会议[1] - 会议应出席董事16名，实际出席16名[1] 审议事项 - 审议通过2025年第一季度报告[2] - 审议通过制定《负债质量管理办法》[3] - 审议通过制定《金融科技三年发展规划（2025 - 2027）》[4] - 审议通过2025年第一季度第三支柱信息披露报告[5] 审阅报告 - 董事会审阅《2025年一季度流动性风险管理报告》等四份报告[7]

浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司（以下简称"本行"或"公司"）董 事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例 证券代码：601528 证券简称：瑞丰银行 公告编号：2025-013 浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司2024年年度 权益分派实施公告 A 股每股现金红利0.20元（含税） 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2025/5/8 | － | 2025/5/9 | 2025/5/9 | 差异化分红送转： 否 一、通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经公司2025 年 4 月 18 日的2024年年度股东大会审议通过。 二、分配方案 1.发放年度：2024年年度 2.分派对象： 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任 公司上海分公司（以下简称"中国结算上海分公司"）登记在册的本行全体股东。 3.分配方案： 1 ...

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第一季度营业收入为1,108,669千元，同比增长5.12%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为424,313千元，同比增长6.69%[5] - 2025年第一季度营业总收入为1,108,669千元，同比增长5.1%[25] - 2025年第一季度净利润为429,054千元，同比增长6.9%[25] - 公司2025年第一季度营业总收入为1,071,305千元，同比增长4.9%（2024年同期为1,021,298千元）[31] - 净利润达419,101千元，同比增长6.5%（2024年同期为393,416千元）[31] 成本和费用（同比环比） - 信用减值损失为408,554千元，同比增长16.4%[25] - 信用减值损失406,199千元，同比增长15.6%（2024年同期为351,231千元）[31] 现金流表现 - 经营活动产生的现金流量净额为5,105,729千元，同比大幅增长224.68%[5][8] - 经营活动产生的现金流量净额为5,105,729千元，去年同期为-4,095,167千元[27] - 投资活动产生的现金流量净额为-2,453,120千元，去年同期为-3,362,703千元[27] - 筹资活动产生的现金流量净额为-3,044,714千元，去年同期为3,081,857千元[27] - 经营活动现金流量净额5,361,230千元，较2024年同期改善（2024年同期为-4,169,381千元）[33] - 筹资活动产生的现金流量净额从2024年第一季度的3,083,300转为2025年第一季度的-3,043,663，变动幅度达198.7%[34] - 现金及现金等价物净增加额从2024年第一季度的-4,451,082改善至2025年第一季度的-383,024，改善幅度达91.4%[34] 贷款和存款表现 - 发放贷款和垫款从2024年12月31日的127,100,520千元增至2025年3月31日的132,660,575千元，增长4.37%[22] - 吸收存款从2024年12月31日的166,191,465千元增至2025年3月31日的174,389,567千元，增长4.93%[22] - 发放贷款和垫款总额为128,902,229千元，较2024年末增长4.4%（123,436,223千元）[29] - 吸收存款总额169,661,578千元，较2024年末增长4.9%（161,792,356千元）[29] 资产和负债变化 - 公司总资产达229,342,867千元，较上年度末增长4.01%[5] - 公司2025年3月31日资产总计229,342,867千元，较2024年12月31日的220,502,889千元增长3.99%[22] - 公司2025年3月31日负债合计210,218,191千元，较2024年12月31日的201,276,705千元增长4.44%[23] - 公司2025年3月31日所有者权益合计19,124,676千元，较2024年12月31日的19,226,184千元下降0.53%[23] - 资产总计223,677,414千元，较2024年末增长3.8%（215,427,011千元）[29] - 负债合计205,000,904千元，较2024年末增长4.3%（196,639,040千元）[29] 资本和流动性指标 - 不良贷款率为0.97%，与上期末持平[12] - 拨备覆盖率为326.08%，较上期末提升5.21个百分点[12] - 核心一级资本充足率为12.85%，较上期末下降0.82个百分点[13] - 流动性覆盖率为129.23%，较上期末下降61.37个百分点[17] - 净稳定资金比例为126.87%，较上期末下降7.22个百分点[17] - 贷款总额中正常类贷款占比97.49%，较上期末下降0.09个百分点[10] 股东和股权结构 - 报告期末普通股股东总数为32,175[18] - 浙江柯桥转型升级产业基金有限公司持股158,934,976股，占比8.10%，其中有限售条件股份数量为92,300,017股[18] - 浙江永利实业集团有限公司持股77,995,868股，占比3.97%，其中质押股份数量为77,877,615股[18] 其他财务数据 - 应付债券从2024年12月31日的7,333,577千元降至2025年3月31日的4,330,426千元，下降40.94%[22] - 未分配利润从2024年12月31日的6,174,573千元增至2025年3月31日的6,598,886千元，增长6.87%[23] - 利息净收入为780,432千元，同比增长2.7%[25] - 手续费及佣金净收入为16,771千元，同比增长419.1%[25] - 投资收益为414,347千元，同比增长23.0%[25] - 利息净收入741,492千元，同比增长2.1%（2024年同期为726,343千元）[31] - 其他综合收益税后净额-530,562千元，同比下降563.3%（2024年同期为114,537千元）[31] - 期末现金及现金等价物余额为6,269,817千元，同比下降16.4%[28] - 期末现金及现金等价物余额从2024年第一季度的7,376,633下降至2025年第一季度的6,093,042，降幅为17.4%[34] 筹资活动相关 - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金从2024年第一季度的19,925下降至2025年第一季度的19,601，降幅为1.63%[34] - 支付其他与筹资活动有关的现金从2024年第一季度的11,095大幅下降至2025年第一季度的6,839，降幅达38.36%[34] - 筹资活动现金流出小计从2024年第一季度的4,141,020增加至2025年第一季度的4,327,178，增幅为4.5%[34] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响从2024年第一季度的-2,240转为2025年第一季度的4,405，变动幅度达296.65%[34]

瑞丰银行2025年第一季度业绩 - 公司2025年第一季度营业收入达11.09亿元，同比增长5.12% [1] - 公司2025年第一季度净利润为4.24亿元，同比增长6.69% [1]

证券代码：601528 证券简称：瑞丰银行 公告编号：2025-012 浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司 关于关联交易的公告 浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司（以下简称"本行"或"公司"） 董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、关联交易概述 本行第五届董事会独立董事第二次专门会议审议通过了关于《与部分关联方 1 2025 年 4 月 24 日，本行第五届董事会独立董事第二次专门会议审议通 过了关于《与部分关联方的关联交易事项》的议案，全体独立董事同意 此议案，同意给予浙江恒晨印染有限公司（以下简称"恒晨印染"）在 原 9,000 万元授信额度上增加授信额度 900 万元，授信额度用途为承兑 汇票业务，本次增加后授信总额度为 9,900 万元。本行董事会风险管理 与关联交易委员会已对上述议案审核备案。 至本次关联交易为止，过去十二个月内本行给予恒晨印染及其同一关联 人的授信总额度为 9,000 万元（不含本次关联交易）。 本次与恒晨印染发生的交易，根据中国证券监督管理委员会（以下简称 "中国证监会 ...

公司资本补充计划 - 公司拟将50亿元可转债发行决议有效期延长至2026年4月19日，为2022年启动计划以来第三次延期 [1] - 可转债发行旨在补充核心一级资本，若全额转股可使资本充足率提升3-4个百分点 [3] - 当前股价5.13元较发行价8.12元累计下跌36.82%，市净率仅0.63倍，转股预期低迷 [1][5] 资本充足率变动 - 核心一级资本充足率从2021年15.41%持续下滑至2023年12.68%，2024年回升至13.67%但仍低于管理目标13.50%的安全边际 [3][4] - 2021-2023年总资产增长43.5%至1963亿元，贷款总额增长48.9%至1182亿元，资产扩张速度远超资本内生能力 [4] - 2024年资本充足率回升主要依赖利润留存和次级债发行，核心一级资本净额同比仅微增1.2% [4] 行业转股困境 - 银行转债普遍面临转股难，2023年多家银行转债未转股比例超90%，如成都银行转债退市时未转股余额达3.68亿元 [6] - 公司市净率0.63倍低于A股银行平均0.68倍，显著落后于优质城商行1.0倍以上估值 [6] - 区域性银行受制于资产质量担忧和跨区经营能力限制，估值持续承压 [6] 业务扩张与风险 - 公司存贷款市场份额在绍兴柯桥区超35%，区域集中度高但资本市场认可度低 [6] - 风险加权资产增速持续高于净利润增速，资本消耗加快导致安全边际缩水 [3][4] - 监管关注融资必要性，公司需维持核心一级资本充足率不低于13.50%的目标 [3]

浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司 2024 年年度股东大会决议公告 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： 浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司（以下简称"本行"或"公司"） 董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 248 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 712,774,686 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 38.7452 | | 份总数的比例（%） | | 重要内容提示： (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 证券代码：601528 证券简称：瑞丰银行 公告编号：2025-011 本次股东大会由本行董事会召集，由董事长吴智晖主持，采取现场和网络投 票相结合的方式召开。本次股东大会的召集、召开及表决方式符合《公司法》等 法律、法规及本行《章程》的规定。 (一) 股东大会召 ...