公司人事变动 - 财务总监邬鹤萍辞职 离任后不再担任公司任何职务 [1] - 辞职自董事会收到报告之日起生效 不会对正常经营产生影响 [1] - 总经理将代行财务总监职责直至新财务总监到任 [1] 公司财务概况 - 2024年全年营业收入100%来自电影行业 [1] - 当前公司市值为143亿元 [1] 行业相关动态 - 长久物流财务总监靳婷辞职 [2] - 安孚科技聘任刘剑波为财务总监 [2] - 广誉远聘任任岩为财务总监 [2]

行业业绩表现 - 2Q25大多数电影公司收入下滑 利润端受成本刚性影响同比下滑幅度更大[1] - 2Q25全国电影大盘含服务费票房48.5亿元 同比下降近35%[2] - 光线传媒2Q25收入与利润均同比增长 《哪吒2》衍生业务或为主要贡献[1] 票房市场表现 - 2025暑期档大盘含服务费票房约120亿元 同比增长2.9%[3] - 暑期档观影人次同比增长12.8%至3.22亿人 平均票价同比下降8.8%至37.24元[3] - 暑期档票房前三影片为《南京照相馆》《浪浪山小妖怪》《捕风追影》[3] 档期影片储备 - 2025国庆档已定档重点影片包括《刺杀小说家2》《熊猫计划2》《三国的星空》均定档10月1日[4] - 储备影片包括《抓特务》《志愿军第三部》《澎湖海战》《用武之地》等[4] - 《惊天魔盗团3》《疯狂动物城2》《阿凡达3》等IP续作进口片有望于4Q25引进[4] 行业运营策略 - 电影公司通过成本费用控制使利润下滑幅度好于预期[2] - 行业进一步深化降本增效 提高整体运营效率[2] - 头部国产商业片定档时间偏晚导致暑期档票房略低于预期130-160亿元区间[3] 投资关注标的 - 推荐上海电影(601595 SH)和光线传媒(300251 SZ)[5] - 建议关注万达电影(002739 SZ)和猫眼娱乐(01896)[5]

财务业绩 - 第二季度营业总收入同比下降33.04%至1.14亿元 归母净利润亏损1151.35万元 同比下降150.13% [1][2] - 上半年营业总收入3.62亿元同比下降4.96% 归母净利润5375.84万元同比下降22.18% [2] - 毛利率25.22%同比减少5.54个百分点 净利率16.77%同比骤降23.43% [2] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.21元同比增长1094.04% 主要因影片制作和分账片款现金流增加 [3][4] - 应收账款占最新年报归母净利润比达134.41% 显示较大资金回收压力 [4] 业务结构 - 电影放映及其他业务收入2.94亿元占比81.28% 毛利率仅12.58% [5] - 知识产权转授权业务毛利率达75.33% 电影院线业务毛利率69.10% [5] - 全国电影票房292.31亿元同比增长22.96% 观影人次6.41亿 [5] 高管变动 - 财务总监邬鹤萍于8月31日辞职 距4月30日上任仅约4个月 [1][6] - 曾任上海豫园旅游商城财务部总经理 持有CPA/CMA/AIA等专业资格 [6] 战略布局 - 深化"3+1+X"产业矩阵 以AI/VR/XR/MR/MLED技术为引擎 [8] - 新视野基金重点投资"AI+影视"/"AI+社交（机器人）"赛道 [8] - 加盟影院839家银幕5352块票房22.12亿元 市场份额7.57% [8] - 直营影院51家银幕372块票房2.73亿元 全国影投排名第11 [8]

行业投资评级 - 推荐|维持 [5] 核心观点 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，提出6大重点行动，目标2027年新一代智能终端和智能体应用普及率超70%，2030年超90%，2035年全面步入智能经济和智能社会发展新阶段 [2] - 游戏行业8月发放173款版号（国产166款+进口7款），多厂商中报业绩亮眼，心动公司H1净利润同比+268%，三七互娱Q2净利润同比+31.24%，ST华通H1净利润同比+124.71%至27.13亿元 [2] - AI应用下载量表现分化，豆包周下载量210.25万次领先，Deepseek更新后环比+12.64%至39.40万次 [2][21] - 影视院线周票房9.77亿元，《捕风追影》以3.14亿元居首，后续12部影片将上映 [3][32] - 投资方向聚焦AI应用、文化出海，重点推荐游戏、IP、短剧、出版子板块 [3][39] 市场表现 - 传媒行业（申万）周涨1.05%，排名一级行业第12名，恒生科技指数涨0.47% [1][10] - 细分板块中游戏II涨3.63%，广告营销跌1.10%，影视院线跌1.16%，数字媒体跌0.35%，出版跌0.51% [10] - 个股涨幅前五：吉视传媒+23.31%、文投控股+15.65%、ST华通+11.65%、三七互娱+10.74%、新媒股份+10.56% [17][18] AI应用动态 - 马斯克开源Grok 2.5模型（500GB规模），字节跳动推出视频生成模型Waver 1.0，腾讯混元开源视频音效生成模型HunyuanVideo-Foley [2][36][37] - 阿里巴巴云业务收入增长26%，AI产品收入连续八季度三位数增长，Capex增至387亿元 [2][38] - 中文在线微短剧平台FlareFlow覆盖177个国家，月充值收入增速超500%，累计下载量近千万次 [36] 游戏数据 - IOS畅销榜Top3：《王者荣耀》《和平精英》《无尽冬日》，《超自然行动组》稳定前十 [23] - 新游储备：恺英网络《熊猫大作战》、三七互娱《超牛英雄》、网易《天下：万象》、哔哩哔哩《嘟嘟脸恶作剧》获版号 [2][25] - 9月上旬4款新游上线，包括《空洞骑士：丝之歌》《无限子弹》等 [29] 影视数据 - 周票房TOP3：《捕风追影》3.14亿元（累计8.72亿元）、《浪浪山小妖怪》2.22亿元（累计14.53亿元）、《南京照相馆》1.66亿元（累计28.89亿元） [32][35] - 9月1-5日待映影片含《生死狙击》《营救飞虎》《长空之王》等战争题材作品 [34] 公司业绩亮点 - 完美世界H1营收36.91亿元（同比+33.74%），扭亏为盈 [36] - 巨人网络H1营收16.62亿元（同比+16.47%），净利润7.77亿元 [37] - 恺英网络H1净利润9.50亿元（同比+17.41%），海外营收同比+59.57% [37] - 南方传媒H1净利润4.51亿元（同比+50.74%） [3][37]

财务总监变动 - 财务总监邬鹤萍辞去职务 离任后不再担任公司任何职务 [2] - 辞职报告自送达董事会之日起生效 离任不会对公司正常经营产生影响 [2] - 公司对邬鹤萍在任期间贡献表示衷心感谢 [3] 职责代行安排 - 总经理将代行财务总监职责 该安排经董事会审计委员会同意 [3] - 第五届董事会第八次会议于2025年9月1日审议通过该议案 [3] - 公司将按相关规定尽快完成新财务总监聘任工作 [3]

公司人事变动 - 上海电影财务总监辞职 公司于2025年9月1日召开第五届董事会第八次会议审议通过相关议案 [2] - 总经理将代行财务总监职责 在公司聘任新的财务总监前由总经理暂代 [2] - 公司将按相关规定尽快完成财务总监聘任工作 [2]

证券代码：601595 证券简称：上海电影 公告编号：2025-021 上海电影股份有限公司 关于财务总监辞职暨总经理代行财务总监职责的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 1 上海电影股份有限公司（以下简称公司）于近日收到财务总监邬鹤萍女士申 请辞去公司财务总监职务的书面辞职报告，其离任后将不再担任公司任何职务。 根据《中华人民共和国公司法》《上海证券交易所股票上市规则》《公司章程》 等有关规定，邬鹤萍女士辞职报告自送达公司董事会之日起正式生效，其离任不 会对公司的正常经营产生影响。 | 姓名 | 离任 | 离任时间 | | 原定任期 | | | 离任 | 是否继续在上市 公司及其控股子 | 是否存在未履 行完毕的公开 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 职务 | | | 到期日 | | 原因 | | | | | | | | | | | | | 公司任职 | 承诺 | | 邬鹤 | 财务 | 2025 8 | ...

人事变动 - 财务总监邬鹤萍因个人原因辞职 原定任期至2027年9月29日 提前约两年离任 [1] - 辞职生效日期为2025年8月31日 公司总经理将暂代财务总监职责 [1] - 公司承诺尽快完成新财务总监选聘工作 以确保财务管理连续性 [1]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营收3.62亿元，同比下降4.96% [1] - 归母净利润0.54亿元，同比下降22.18% [1] - 拟每10股派现0.48元（含税），不进行转增 [1] 暑期档电影表现 - 《浪浪山小妖怪》评分9.7，位列内地影史暑期档动画片总场次榜第二位 [1] - 截至8月27日累计票房达13.19亿元，累计观影人次3657万 [1] - 猫眼预测内地总票房将达16.08亿元 [1] - 该作品预计为公司2025年第三季度收入带来增量 [1] IP战略布局 - 上影集团旗下上影元在电影创作初期即启动衍生品开发布局 [1] - 将《浪浪山小妖怪》作为长期IP项目运营 [1] - 《中国奇谭2》等优质IP预计受益于公司IP产业链布局 [1] - IP衍生产业收益有望反哺主业和内容创作，推动多曲线发展 [1] 人工智能战略 - 国家发布《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，推动AI规模化商业化应用 [2] - 上影股份与港科大上海中心达成战略合作，以"AI赋能文化产业链升级"为核心理念 [2] - 公司在釜山国际电影节联合举办AI电影国际峰会，深化与即梦AI战略合作 [2] - "AI+影视"布局在政策赋能下持续推进 [2] 业绩预测 - 预计2025年营收8.97亿元，2026年10.94亿元，2027年12.70亿元 [2] - 预计2025年归母净利润2.39亿元，2026年3.14亿元，2027年3.89亿元 [2] - 对应市盈率分别为58.1倍、44.3倍和35.8倍 [2]

宏观与策略 - 美国实际平均进口税率较2024年底仅上升6.6个百分点，明显不及市场预期[5] - 若美国实际平均进口税率上升10%，可能推升PCE同比增速至3.1%，核心PCE至3.4%[7] - 国内耐用品内销景气改善，乘用车零售增速回升，空调内销增长14.3%[10] - 建工需求偏弱，钢铁和玻璃价格下滑，但水泥价格因错峰生产加强环比回升[11] - 稀土价格因总量调控政策落地大幅上涨，煤炭价格受反内卷情绪影响持续上行[11] 保险行业 - 2025年1-7月保险行业保费收入42,085亿元，同比增长6.8%，寿险增长9.1%[14] - 25Q2保险行业资金运用余额36.2万亿元，较年初增长8.9%，债券配置提升1.6个百分点至51.1%[17] - 上市险企产品策略向分红险转型，预计利好降低刚性负债成本[20] 钢铁行业 - 2025年1-7月中国粗钢产量5.94亿吨，同比下降3.10%，行业供给收缩[25] - 钢铁行业利润修复预期增强，因铁矿石和焦煤价格趋弱[26] 航空与交通 - 2025年暑运航空客流同比增长超3%，客座率同比上升1个百分点，但国内含油票价同比下降4-5%[29] - 国内港口货物吞吐量环比增长2.6%，集装箱吞吐量环比增长0.3%，出口景气边际回升[12] 人工智能与科技 - DeepSeek-V3.1发布，加强智能体支持，使用针对国产AI芯片设计的UE8M0 FP8 Scale参数精度[37] - 国务院提出到2027年人工智能与6大重点领域深度融合，智能终端普及率超70%[39]