担保情况 - 公司拟为外运华东和华中申请瓶片期货指定交割库出具无固定金额担保函[3][4] - 本次担保前，对二者担保余额分别为2896.32万和4566.95万元[3] - 保证期限为郑商所取得请求赔偿权利之日起3年内[10] 库容申请 - 外运华东拟申请最低2万吨、上限不超16万吨库容[4] - 外运华中拟申请最低2万吨、上限不超8万吨库容[4] 财务数据 - 2024年1 - 9月，外运华东营收154.08亿、净利润3.14亿[7] - 2024年1 - 9月，外运华中营收106.52亿、净利润3.64亿[13] 担保总额 - 本次担保后对外担保总额约92.71亿，占净资产23.11%[13] - 对控股子公司担保总额约71.90亿，占比17.92%[13] - 对控股股东等关联人担保总额约8.46亿，占比2.11%[13] 其他 - 公司及控股子公司无逾期担保事项[3][14]

文章核心观点 企查查显示中外运（郑州）仓储服务有限公司近日成立，由中国外运间接全资持股 [1] 公司信息 - 中外运（郑州）仓储服务有限公司法定代表人为杜晨晨，注册资本1亿元 [1] - 该公司经营范围包含国内货物运输代理、国际货物运输代理、装卸搬运、供应链管理服务等 [1] - 企查查股权穿透显示该公司由中国外运间接全资持股 [1]

股东大会信息 - 2024年第一次临时股东大会于10月29日召开[2] - 出席会议股东和代理人859人，A股858人，H股1人[2] - 出席股东所持表决权股份52.7018332亿股，占比72.5326%[2] 议案表决情况 - 调整与运易通交易金额上限议案，普通股同意票数11.95548477亿股，占比99.8479%[5] - 选举公司董事议案，普通股同意票数51.77638424亿股，占比98.2440%[5] 参会人员情况 - 公司在任董事10人，出席6人；监事3人，出席2人；董秘出席[4] 关联股东情况 - 关联股东招商局集团等持有A股40.72813639亿股和H股1.92478亿股，第一项议案表决回避[6] 律师见证情况 - 见证律所是北京市嘉源律师事务所，结论为程序合规、表决有效[7]

会议安排 - 2024年8月29日决议召开股东大会[2] - 10月1日发出股东大会通知公告[2] - 10月29日10点现场会议在北京举行[4] - 网络投票时间为10月29日多个时段[3] 参会情况 - 截至10月23日登记在册股东有权出席[5] - 859人出席，代表股份5270183320股，占比72.5326%[5] 会议表决 - 采取现场与网络投票结合方式表决[7] - 审议通过两项议案，需过半数同意[9] - 关连交易议案部分股东回避并单独计票[9]

报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 2024年前三季度,公司实现营业收入858.72亿元,同比+17.93%;实现归母净利润28.25亿元,同比-10.41% [2] - 2024年第三季度,公司实现营业收入295.05亿元,同比+18.27%;实现归母净利润8.80亿元,同比-10.34% [2] - 公司代理业务受出口景气度影响较大,2024Q3海运货代、空运通道、铁路货代业务量同比分别+3.7%、+1.4%、+56.2%,环比分别-16.8%、-27.9%、+6.5% [6] - 公司专业物流业务,特别是合同物流业务受内需恢复情况影响较大,2024Q3合同物流业务（不含冷链物流）实现货量1,224万吨,同比-7.1%,环比-3.8% [6] - 2024Q3投资收益为4.93亿元,环比稳定 [6] - 预计2024-2026年归母净利分别为41.54、43.67、46.69亿元,同比-1.61%、+5.13%、+6.92%,3年CAGR为3.41% [7] 财务数据总结 - 2024年预计营业收入119,791百万元,同比增长17.78% [7] - 2024年预计归母净利润4,154百万元,同比下降1.61% [7] - 2024年预计EPS为0.57元/股 [7] - 2024年预计市盈率为9.4倍,市净率为1.0倍,EV/EBITDA为5.5倍 [7]

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[1] 报告的核心观点 1) 公司2024年三季度实现归母净利润8.8亿元,同比下降10.3%,扣非归母净利润7.9亿元,同比下降7.8%。[1] 2) 公司营业收入24Q1-Q3实现859亿元,同比增长17.9%,24Q3实现295亿元,同比增长18.3%。[1] 3) 公司毛利率24Q1-Q3为4.9%,同比下降1.3个百分点,24Q3为4.3%,同比下降1.4个百分点。[1] 4) 公司拟回购2.71-5.42亿元A股股份,控股股东拟增持2.5-5亿元A股股份,维护公司价值。[1] 5) 公司全面推进转型改革,重视海外网络布局,客户管理系统覆盖度持续增加,新增客户近800个。[1] 财务数据总结 1) 营业收入:2024年预计为110,602百万元,同比增长8.7%。[2] 2) 归母净利润:2024年预计为3,803百万元,同比下降9.9%。[2] 3) 每股收益:2024年预计为0.52元,同比下降10.3%。[2] 4) 毛利率:2024年预计为5.2%,同比下降0.5个百分点。[6] 5) 净利率:2024年预计为3.6%,同比下降0.8个百分点。[8] 6) ROE:2024年预计为9.6%,同比下降1.6个百分点。[8] 7) ROIC:2024年预计为13.5%,同比下降3.1个百分点。[8]

报告评级 - 报告给予中国外运"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 2024Q1-Q3公司实现营业收入858.7亿元,同比增长17.9%;实现归母净利润28.25亿元,同比下降10.4% [2] - 2024Q3公司实现营业收入295.1亿元,同比上升18.3%;实现归母净利润8.8亿元,同比下降10.3% [2] - 公司货代及物流业务量持续增长,其中海运代理、空运通道、铁路代理等业务量均有较大增长 [2] - 公司毛利率同比下滑1.4个百分点,主要由于合同物流客户价格压力和仓储市场租金下滑 [2] - 公司销售费用率和管理费用率均有所下降,主要由于公司持续推进质效提升高阶行动,严控成本费用 [2] - 公司投资收益同比下滑16%,导致归母净利率下滑1个百分点 [2] - 公司经营活动产生的现金流量净额同比下滑47.79%,主要由于应收账款增加和预付款规模扩大 [2] - 公司持续拓展国内外市场,战略客户和核心客户收入同比上升 [2] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润预测分别为38.1亿元、43.9亿元、48.3亿元 [2] - 2021-2026年营业收入分别为108,817百万元、101,705百万元、108,546百万元、118,952百万元、130,477百万元 [4] - 2021-2026年归母净利润分别为3,713百万元、4,068百万元、4,222百万元、3,807百万元、4,388百万元、4,831百万元 [4] - 2021-2026年每股收益分别为0.502元、0.553元、0.579元、0.522元、0.602元、0.662元 [4] - 2021-2026年净资产收益率分别为11.22%、11.67%、11.17%、9.53%、10.30%、10.62% [4]

股权激励 - 2022年1月24日股东大会审议通过股权激励计划相关议案[7] - 2022年1月25日向186名激励对象授予7392.58万份股票期权[8] 行权价格调整 - 2022 - 2024年多次因利润分配调整行权价格，现调为3.475元/股[8][9][10][13] 利润分配 - 2024年半年度每股派发现金红利0.145元（含税）[12] 会议决策 - 2024年10月25日董事会和监事会同意调整行权价格[10][11]

股东大会时间 - 召开日期为2024年11月15日[3] - A股网络投票起止时间为2024年11月15日[4] - 现场会议召开时间为2024年11月15日10点00分[3] 股权登记与通知 - A股股权登记日为2024年11月8日[10] - 股东需于2024年11月13日或之前送达会议出席通知[10] 议案情况 - 议案已在2024年10月16日第四届董事会第三次会议审议通过[5] - 2024年第二次临时、A股类别、H股类别股东大会之议案1为特别决议议案[6] 会议方式与地点 - 采用现场投票和网络投票相结合的方式[3] - 会议地点为中国北京市朝阳区安定路5号院10号楼招商局广场B座11层1号会议室[21] 董事会办公室信息 - 地址为中国北京市朝阳区安定路5号院10号楼招商局广场B座10层，邮编100029[12][23] - 电话为8610 - 52295720[12] - 传真为8610 - 52296519[12][23] - 电子邮箱为ir@sinotrans.com[12]

会议相关 - 公司2024年第三届董事会第四次会议于10月25日召开[1] - 会议应出席董事10人，亲自出席6人[1] - 会议审议通过2024年第三季度报告，10票赞成[1][2] 财务相关 - 2024年10月15日公司派发中期现金股息，含税0.145元/股[3] - 董事会同意将股票期权行权价格由3.62元/股调整为3.475元/股，9票赞成[3]