天眼查App显示，10月16日，中铝（大连）铝业有限公司成立，法定代表人为程涛，注册资本31.7亿人 民币，经营范围包括有色金属压延加工、常用有色金属冶炼、新材料技术研发等。股东信息显示，该公 司由中国铝业（601600）全资持股。 ...

天眼查App显示，近日，中铝（大连）铝业有限公司成立，法定代表人为程涛，注册资本31.7亿人民 币，经营范围包括有色金属压延加工、常用有色金属冶炼、新材料技术研发等。 天眼查App显示，近日，中铝（大连）铝业有限公司成立，法定代表人为程涛，注册资本31.7亿人民 币，经营范围包括有色金属压延加工、常用有色金属冶炼、新材料技术研发等。股东信息显示，该公司 由中国铝业（601600）全资持股。 ...

指数及成分股表现 - 截至2025年10月17日09:49，中证稀土产业指数下跌0 08% [1] - 成分股盛新锂能领涨6 22%，广晟有色上涨3 42%，奔朗新材上涨3 20% [1] - 成分股银河磁体领跌，金风科技、云路股份跟跌 [1] - 北方稀土上涨1 37%，权重为13 22%，中国稀土上涨1 23%，权重为5 63% [5] - 包钢股份上涨2 93%，权重为4 78%，中国铝业上涨0 70%，权重为4 93% [5] - 领益智造下跌3 31%，权重为4 84%，金风科技下跌3 81%，权重为4 45%，格林美下跌1 05%，权重为4 93% [5] 稀土ETF市场表现 - 稀土ETF嘉实(516150)红盘蓄势 [1] - 稀土ETF嘉实盘中换手3 7%，成交3 99亿元 [2] - 稀土ETF嘉实最新规模达106 63亿元，创成立以来新高，位居可比基金第一 [2] - 稀土ETF嘉实最新份额达58 05亿份，创成立以来新高，位居可比基金第一 [2] - 近5天获得连续资金净流入，最高单日净流入11 84亿元，合计净流入29 85亿元 [2] - 近1年净值上涨96 96%，在指数股票型基金中排名8/3069，居于前0 26% [2] - 成立以来最高单月回报为41 25%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为83 89%，上涨月份平均收益率为10 78% [2] 行业政策动态 - 商务部公布对稀土相关技术实施出口管制的决定，凸显稀土的战略价值地位 [2] - 稀土行业管理政策进一步深化和完善，四项政策文件的发布保障了我国稀土产业的地位 [3] - 56号公告加强了稀土加工设备和原辅料的管制 [3] - 57号公告扩大了中重稀土出口的管制范围，新增钬、铒、铥、铕、镱等5种元素，至此全部中重稀土元素及其相关物项均受管制 [3] - 61号公告要求境外组织或个人出口含有中国原产稀土物项或使用中国技术的产品也需申请出口许可 [3] - 62号公告将稀土勘探、开采、选矿、冶炼、分离和精深加工等关键技术及相关载体纳入管制，首次明确将稀土二次回收技术列入管控范围 [3] 指数构成与投资渠道 - 中证稀土产业指数前十大权重股合计占比61 96% [2] - 前十大权重股包括北方稀土、卧龙电驱、领益智造、中国稀土、盛和资源、格林美、金风科技、包钢股份、厦门钨业、中国铝业 [2] - 场外投资者可通过稀土ETF嘉实联接基金（011036）把握稀土投资机遇 [5]

有色ETF基金市场表现 - 有色ETF基金（159880）于10月17日开盘报1.754元，上涨0.63% [1] - 该基金自2021年3月8日成立以来，累计回报率达74.03% [1] - 该基金近一个月回报率为12.76% [1] 有色ETF基金重仓股表现 - 重仓股普遍上涨，其中赤峰黄金涨幅最大，达4.08%，中金黄金上涨3.28%，山东黄金上涨3.03% [1] - 紫金矿业开盘上涨2.13%，中国铝业上涨1.40%，云铝股份上涨1.59% [1] - 洛阳钼业、华友钴业、赣锋锂业涨幅较小，分别为0.19%、0.26%、0.06%，北方稀土微涨0.02% [1] 有色ETF基金基本信息 - 基金业绩比较基准为国证有色金属行业指数收益率 [1] - 基金管理人为鹏华基金管理有限公司，基金经理为闫冬 [1]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为有色金属行业，特别是铝和铜等基本金属[1][2][3] * 具体讨论的公司包括中孚实业、云铝股份、天山股份、红桥、宏创控股、中国铝业、华通线缆等[2] 核心观点与论据 铝铜比修复与铝板块前景 * 当前铜铝比处于约4.2倍的历史高位，预计在降息中后期将出现修复行情，逐步恢复至3-3.5倍甚至2倍以下的正常水平[1][2][9] * 铝有望在未来三到五年内复制铜的上涨模式，成为类似铜的资源品种，到2026年板块可能迎来翻倍甚至更高的增长[1][2] * 铝具有较大的边际弹性，单吨利润约3,000元，价格每上涨1,000元意味着30%的利润弹性[2][16] * 铝板块估值较低，平均市盈率约8倍，预计有望从8-9倍提升至10-15倍[1][2][18] * 铝板块兼具弹性与红利防御性，平均市净率2倍、净资产收益率20%、股息率5-10个点[1][3][7] 通胀周期与金属轮动规律 * 有色金属在通胀周期中的轮动规律一般是黄金先行，然后是白银，再到铜和铝等基本金属[1][3] * 目前应重点关注低位且尚未大幅上涨的铝品种[1][3] * 铜铝价格底部一般出现在降息结束时，对应全球经济衰退结束，是布局最佳时点[3][4] 降息周期对股票配置的影响 * 有色金属股票配置分为三个阶段：降息中后期拔估值、降息落地稳估值、加息前期杀估值[5] * 2025年主要是提估值阶段，2026年随着价格启动将开启第二波反弹主升浪，今明两年将是有色工业金属的大年[5] * 股价低点通常滞后于反弹拐点1-2个季度[5] 供需基本面与行业稳定性 * 中国电解铝产能已达天花板，海外能耗存在不确定性，未来供给增速受限[1][9][11] * 电解铝生产耗电量占全球总用电量约3%至3.5%，在全球能源稀缺背景下，新增供应面临不确定性[11] * 2025年铝供应量预计增加150万吨左右，相当于全球增速2个百分点，但出海建厂存在隐形成本和风险[12] * 铝行业需求韧性较强，尽管去年地产不佳、今年光伏需求下降40%，但全球铝需求仍能维持2-3%的增长，得益于电网、新能源汽车等领域的结构性弥补[13] * 铝行业价格波动率显著缩小，验证了其稳定性提升[13] 替代材料与需求增长 * 替代材料发展趋势明显，高压输电线路和部分汽车制造商（如小米、特斯拉）已开始使用铝线束替代铜线[10] * 导热材料领域（如空调、AI服务器液冷）也正在逐步采用更多铝制品[10] * 假设每年有400-500万吨的铜被替换成约300万吨的铝，将显著增加对铝的需求[10] 市场情绪与持仓情况 * 当前基金公司对有色板块的持仓比例明显低于去年同期，2025年二季度基金配置比例仅4.7%至4.8%，拥挤度指标处于正常合理范围，相对偏低位区间[1][7] * 黄金价格持续创新高后，各类低位资源品资产有望实现价格与估值的大幅修复[17] 公司选择与分红表现 * 追求弹性的投资者可关注中孚实业、云铝股份、天山股份等公司[2][19] * 注重稳健性和红利价值的投资者可考虑红桥、宏创控股、中国铝业等公司[2][19] * 铝板块公司分红率可观，例如红桥回购后股息率接近10个点，宏创控股约7个点，中国铝业约3-4个点[19] * 板块平均分红收益率在5-7%之间，并且仍在提升[14]

会议核心观点 - 会议主题为铸造铝合金期货期权赋能铝产业高质量发展，聚焦材料创新与工艺升级对推动铝产业链向高端化、绿色化、集约化发展的关键作用 [1] 行业现状与需求 - 当前铸造铝合金产业面临高性能、高效率、高环保的"三高"需求 [1] - 传统材料与工艺难以满足新能源汽车、5G通信、轨道交通等领域对轻量化、高强韧、高导热等特性的严苛要求 [1] - 2024年中国铸造铝合金产量达1005万吨，其中再生铝占比超过70%，绿色循环与材料升级已成为行业发展主旋律 [1] 材料创新进展 - 高强韧压铸铝合金、高导热压铸铝合金、可阳极氧化压铸铝合金及超高强韧铸造铝合金等新型材料研发取得进展 [1] - 以中铝自主研发的ZL-HT3高导热合金为例，其热导率提升至173W/m·K，较常规合金提升约8%，在5G基站散热等领域表现优异 [1] 工艺升级与技术优势 - 一体化真空压铸、半固态成型、低压铸造、挤压铸造等先进工艺具有显著技术优势 [2] - 一体化压铸技术可将传统车身结构件生产时间从1~2小时缩短至2~3分钟，焊点数量大幅减少，显著提升生产效率与集成度，是新能源汽车轻量化的关键技术路径 [2] 产业协同与智能化发展 - 工艺与材料的协同创新是推动产业链高质量发展的核心动力 [2] - 通过数字化模拟、智能化改造与远程监控等手段，企业可实现从"经验铸造"向"精准智造"的跨越，全面提升产品一致性、合格率与能源利用效率 [2] 绿色低碳转型 - 随着铝产业向绿色低碳转型加速，再生铝的高效利用与铁杂质控制技术成为行业关注焦点 [2] - 新型除铁技术与合金设计理念正在逐步解决再生铝品质瓶颈，为构建"铝土矿—氧化铝—电解铝—再生铝"全链条绿色循环体系提供支撑 [2]

格隆汇10月16日｜中铝集团总经理王石磊在太原市与山西省省长卢东亮举行工作会谈。王石磊对山西省 委、省政府给予中铝集团在晋发展的大力支持表示感谢，并介绍了中铝集团改革发展及在晋企业情况。 他表示，中铝集团聚焦战略性矿产资源和高端先进材料安全保障，着力打造科技创新、矿产资源、高端 先进材料、绿色低碳低成本数智化"四个特强"。山西承担着保障国家能源安全的政治责任，中铝集团将 深度融入山西发展大局，在矿产资源开发、清洁能源应用、产业链强链补链延链等方面深化央地合作， 更好服务国家重大战略、助力山西转型发展。 ...

股价表现与资金流向 - 10月16日盘中股价下跌2.03%至8.69元/股，成交额20.72亿元，换手率1.79%，总市值1490.82亿元 [1] - 当日主力资金净流出1.22亿元，特大单买卖金额分别为2.89亿元和3.39亿元，大单买卖金额分别为5.53亿元和6.24亿元 [1] - 公司今年以来股价上涨20.44%，近60日上涨24.59%，近20日上涨14.34%，近5个交易日微涨0.12% [2] 公司基本情况 - 公司主营业务涵盖铝土矿、煤炭等资源勘探开采，氧化铝、原铝和铝合金产品生产销售、技术研发，国际贸易，物流产业，以及火力与新能源发电 [2] - 主营业务收入97.41%来自销售商品，提供服务收入占比1.03%，其他业务收入占比1.56% [2] - 公司所属申万行业为有色金属-工业金属-铝，概念板块包括债转股、小金属、稀土永磁、有色铝、央企改革等 [2] 财务业绩与股东情况 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入1163.92亿元，同比增长5.13%，归母净利润70.71亿元，同比增长0.77% [2] - 截至2025年6月30日，公司股东户数为36.69万户，较上期增加5.08% [2] - A股上市后累计派现133.58亿元，近三年累计派现78.23亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年6月30日，华夏上证50ETF（510050）新进为公司第七大流通股东，持股1.55亿股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位列第八大流通股东，持股1.41亿股，较上期增加1141.99万股 [3]

稀土产业指数及成分股表现 - 截至2025年10月16日09:47，中证稀土产业指数下跌1.36% [1] - 成分股涨跌互现，安泰科技领涨2.30%，丰元股份上涨1.83%，铂科新材上涨1.54% [1] - 盛和资源领跌，三川智慧、云路股份跟跌 [1] - 指数前十大权重股合计占比61.96%，包括北方稀土、卧龙电驱、领益智造等公司 [4] 稀土ETF嘉实市场表现 - 截至2025年10月15日，稀土ETF嘉实近1周累计上涨7.68% [1] - 稀土ETF嘉实近1年净值上涨101.91%，在指数股票型基金中排名4/3068，位居前0.13% [4] - 该ETF成立以来最高单月回报为41.25%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为83.89% [4] - 最新规模达102.63亿元，创成立以来新高，最新份额达54.20亿份，均位居可比基金第一 [4] 稀土ETF嘉实流动性及资金流向 - 盘中换手率为6.28%，成交额为6.33亿元 [4] - 近4天获得连续资金净流入，最高单日净流入11.84亿元，合计净流入22.69亿元 [4] 稀土产业政策动态 - 2025年10月9日，中国商务部对稀土相关技术实施出口管制，管制范围覆盖全产业链环节 [5] - 新规标志着中国稀土管控政策从“资源管控”转向“技术+供应链双管控”的新阶段 [5] - 分析认为政策短期将推动稀土价格上涨，中长期需关注技术进步和全球供应链重构 [5]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 董事會召開日期 中 國 鋁 業 股 份 有 限 公 司（「本公司」）董 事 會（「董事會」）謹 此 宣 佈 本 公 司 將 於2025年10月27日（星 期 一）召 開 董 事 會 會 議，藉 以（其 中 包 括）審 議 及 批 准本公司及其附屬公司截至2025年9月30日止三個月期間之未經審計季 度 業 績。 葛小雷 公司秘書 中國‧北京 2025年10月15日 於 本 公 告 刊 發 日 期，董 事 會 成 員 包 括 執 行 董 事 何 文 建 先 生、毛 世 清 先 生 及 蔣 濤 先 生，非 執 行 董 事 李 謝 華 先 生 及 江 皓 先 生，獨 立 非 執 行 董 事 余 勁 松 先 生、陳 遠 秀 女 士 及 李 小 斌 先 生。 * 僅供識別 承董事會命 中國鋁業股份有限公司 ...