港股有色金属股表现 - 有色金属股整体呈现震荡上升趋势 [1] - 金力永磁股价涨幅超过5.5% [1] - 中国宏桥股价涨幅超过5.5% [1] - 天齐锂业股价涨幅超过4% [1] - 洛阳钼业股价涨幅超过4% [1] - 赣锋锂业股价涨幅超过3% [1] - 中国铝业股价涨幅超过3% [1]

业绩总结 - 2024年公司实现归属于上市公司股东的净利润124亿元，同比增长85.38%[41] - 2024年公司经营性现金流328.07亿元，同比增长21.37%[41] - 2024年公司净资产收益率19.26%，同比提高7.33个百分点，资产负债率48.10%为近十年最低水平[41] - 2024年度母公司财务报表净利润约49.36亿元，合并报表归属于上市公司股东净利润约124.00亿元[75] - 2024年末期拟按每股0.135元派发现金股利，末期派息总额约23.16亿元，年度总计派息约37.23亿元，占合并报表净利润30.02%[75] 数据相关 - 2024年公司在上交所披露A股公告及相关文件158项，在港交所披露H股中英文公告及相关文件261项[28] - 全年新增铝土矿资源量7355万吨[42] - 电解铝清洁能源消纳占比达45.5%[43] - 全年新增专利授权超519件[44] - 实施150项本质安全改造项目，消除5项重大危险源，新增4家一级安全标准化企业[47] - 赤泥综合利用率突破20%，电解铝“三废”资源化利用率达25%[47] - 全年新增环境绩效A级企业3家，国家级“绿色工厂”6家，省级“绿色工厂”7家、绿色矿山3座[47] 未来展望 - 2025年监事会将加大对公司经营、财务报告等方面监督力度[71] - 提请股东会授权董事会决定2025年中期利润分配方案，现金分红不超上半年合并报表净利润30%[82] - 2025 - 2026年度董责险保险金额2500万美元，保费72万元[85] - 2025年度境内外债券待偿还余额不超181亿元，含2024年末已发行140亿元[91] 新产品和新技术研发 - 兑现科技创新专项激励1300余万元[44] - 荣获省部级科技一等奖4项[44] 市场扩张和并购 - 无 其他新策略 - 2024年公司新制定《中国铝业股份有限公司内部控制管理办法》，更新完善内控体系涉及一级流程37个、二级流程129个、三级流程298个、关键控制点344个、流程图197个[30][31] - 2024年公司修订《公司章程》等6项证券事务管理制度，新制定《中国铝业股份有限公司董事会议案管理制度》[36] - 2024年公司修订《中国铝业股份有限公司合规管理办法》，3月27日董事会听取2023年度法治与合规管理工作报告[37][38] - 公司拟取消监事、监事会设置，监事会职权由董事会审核委员会行使，调整董事会结构，新设一名职工董事[105] - 公司董事会建议提名何文建、毛世清、蒋涛为第九届董事会执行董事候选人，提名李谢华、江皓为第九届董事会非执行董事候选人[108] - 提请股东会授予董事会在不超过已发行H股股份（不包括库存股份）20%的限额内，增资发行H股股份的常规一般性授权[94] - 公司提请股东会授予董事会在分别不超过已发行A股股份10%及已发行H股股份（不包括库存股份）10%限额内，回购A股、H股股份的常规一般性授权[99]

股东会信息 - 2024年年度股东会2025年6月26日召开，A股股权登记日为6月20日[2] - 网络投票时间为2025年6月26日9:15 - 15:00[5] - 现场会议于2025年6月26日14点在总部办公楼会议室召开[7] 股东与提案 - 控股股东中铝集团单独持有公司30.51%股份[3] - 2025年6月10日控股股东提出四项临时提案[3][4] 议案情况 - 议案9至12为特别决议议案[10] - 部分议案对中小投资者单独计票[12] - 议案1 - 12非累积投票，13、14为累积投票[17] 授权委托 - 2025年5月9日披露的2024年年度股东会授权委托书作废[19] - 2025年5月9日披露的部分回执及授权委托书有效[19]

股东会临时提案 - 公司控股股东中国铝业集团有限公司（持股30.51%）于2025年6月10日提出临时提案，涉及董事责任险续购、取消监事会及修订公司治理文件等事项 [2][3] - 新增临时提案包括：接续购买2025-2026年度董监高责任险、取消监事会并修订《公司章程》等三项规则、提名第九届董事会董事候选人 [3][5] - 提案理由为完善公司治理、规范运作，符合全体股东利益，需提交2024年年度股东会审议 [3] 股东会安排调整 - 现场会议定于2025年6月26日14点在北京总部办公楼召开，网络投票通过上交所系统同步进行，投票时段为9:15-15:00 [4] - 原股权登记日（2025年6月20日）及非累积投票议案（如中期利润分配授权、H股增发及回购授权）保持不变 [4][5] - 累积投票议案新增第九届董事会选举，含5名非独立董事及3名独立董事（余劲松、陈远秀、李小斌） [5][7][8] 授权委托书更新 - 原2024年年度股东会授权委托书作废，需使用修订版委托书，明确累积投票制规则（可集中或分散投票权） [9][10] - 委托书要求填写具体投票数量，若标记"√"则默认按持股数全投 [9] - 其他类别股东会回执及委托书仍有效，未受本次调整影响 [10]

公司治理与董事会情况 - 2024年董事会共召开12次会议，审议通过58项议案，涵盖经营计划、风险管理、关联交易等重大事项 [5][6][7] - 董事会下设5个专门委员会（审核、薪酬、换届提名、发展规划、ESG），全年共召开24次会议审议60项议案 [9][10][11] - 2024年完成董事会换届，提名何文建等3人为执行董事、李谢华等2人为非执行董事、余劲松等3人为独立非执行董事 [4][54][55] 经营业绩与财务表现 - 2024年实现归母净利润124亿元（同比+85.38%），经营性现金流328.07亿元（同比+21.37%），净资产收益率19.26% [20] - 氧化铝/电解铝/金属镓产量创历史新高，产能利用率达峰值，成费比及能耗指标持续下降 [20][21] - 2024年度利润分配方案为每股派发现金股利0.217元（含税），总计37.23亿元，占归母净利润30.02% [41] 战略布局与产业升级 - 实施"两海战略"：广西华升二期氧化铝投产，内蒙古华云三期电解铝项目建成，达茂旗项目创行业建设纪录 [21] - 新兴产业布局加速，全年实施10个精细氧化铝项目，6个高纯铝/铝合金项目开工，金属镓产能全球第一 [21][22] - 推进智能化转型，广西华升/云铝文山智能工厂入选工信部案例，绿星链通2.0全级次上线 [21] 研发创新与ESG进展 - 2024年新增专利519件（行业第一），获省部级科技一等奖4项，郑州研究院获批"国家技术创新示范企业" [22] - ESG评级提升：标普信用评级上调至BBB，惠誉维持A-，入选"中国ESG上市公司先锋100"榜单 [16][17] - 赤泥综合利用率突破20%，电解铝"三废"资源化利用率达25%，新增3家环境绩效A级企业 [25] 资本运作与授权事项 - 拟发行境内外债券余额不超过181亿元（含存量140亿元），用于优化债务结构 [48] - 提请股东会授权董事会回购不超过10%的A股/H股股份，及增发不超过20%H股股份的一般性授权 [50][51][58][59] - 续聘安永为2025年审计机构，审计费用1880万元，购买董责险（保额2500万美元/保费72万元） [46][47] 制度修订与合规管理 - 根据新《公司法》取消监事会，职权移交董事会审核委员会，同步修订公司章程及议事规则 [53] - 2024年更新内部控制体系，覆盖37个一级流程/298个三级流程/344个关键控制点 [13][14] - 修订《合规管理办法》，开展"以案促管"专项行动，强化涉外风险防控 [18][19]

会议时间 - 2024年年度股东会召开日期为2025年6月26日[2] - A股股权登记日为2025年6月20日[2] - 网络投票起止时间为2025年6月26日[5] - 现场会议召开时间为2025年6月26日14点00分[7] 股东信息 - 控股股东中国铝业集团有限公司单独持有公司30.51%股份[3] - 控股股东于2025年6月10日提出临时提案[3] 选举信息 - 选举公司第九届董事会董事（不含独立非执行董事）应选5人[8] - 选举公司第九届董事会独立非执行董事应选3人[8] 议案信息 - 特别决议议案为议案9至议案12[10] - 对中小投资者单独计票的议案为议案4、5、6、8、10、11、13及14[12] - 议案1至12为非累积投票议案，采用常规投票制[17] - 议案13、14为累积投票议案，采用累积投票制[17] - 累积投票制下股东所持每一股份拥有与应选董事、独立董事人数相同的表决权[17] 其他信息 - 如委托人对有关议案表决未做具体指示，受托人有权按自己意愿投票[18] - 2025年5月9日披露的2024年年度股东会授权委托书作废，以本次修订版为准[19] - 2025年5月9日披露的2024年年度股东会、2025年第一次A股类别股东会回执及2025年第一次A股类别股东会授权委托书仍然有效[19]

会议与组织架构 - 2025年6月26日下午2点依次召开2024年年度股东会、2025年第一次A股及H股类别股东会[6] - 公司董事会由9名董事组成，监事会由5名监事组成[15][62] - 2024年公司第八届董事会召开11次会议，审议通过议案58项[18] - 2024年公司监事会共召开7次会议[63] 人事变动 - 2024年6月25日董建雄离任，史志荣获委任董事长[15] - 2024年9月10日朱润洲离任，12月13日欧小武离任[15] 业绩数据 - 2024年公司取得历史最优业绩，归属上市公司股东净利润124亿元，同比增长85.38%[40][41] - 2024年经营性现金流328.07亿元，同比增长21.37%[41] - 2024年净资产收益率19.26%，同比提高7.33个百分点，资产负债率48.10%为近十年最低[41] 资源与项目 - 2024年新增铝土矿资源量7355万吨[42] - 2024年实施10个精细氧化铝项目，开工6个高纯铝、铝合金项目、18个新能源项目[43] - 2025年达茂旗1200MW新能源项目全面建成投产[52] 科研创新 - 2024年建成2条工业试验线、6个分析检测平台，新建4个专业科研团队[44] - 2024年兑现科技创新专项激励1300余万元，新增专利授权超519件，获省部级科技一等奖4项[44] 安全与环保 - 2024年实施150项本质安全改造项目，消除5项重大危险源，新增4家一级安全标准化企业[47] - 2024年赤泥综合利用率突破20%，电解铝“三废”资源化利用率达25%[47] 财务分配 - 2024年末期拟按每股0.135元派发现金股利，末期派息总额约23.16亿元，年度总计派息约37.23亿元，占合并报表净利润30.02%[75] - 董事会可在2025年上半年合并报表净利润30%限额内决定中期利润分配方案[82] 薪酬与保险 - 2025年董事长、执行董事/总经理年薪标准为112万元[80] - 2025 - 2026年度董责险保险金额为2500万美元，保费72万元[85] 授权与发行 - 董事会提请股东会授予增发H股股份常规一般性授权，限额不超已发行H股股份（不含库存股份）的20%[94] - 董事会提请股东会授予回购A股、H股股份常规一般性授权，A股、H股回购限额分别不超已发行股份的10%[99] - 公司拟发行境内外债券，待偿还余额不超181亿元[91] 未来规划 - 公司拟取消监事会，修订《中国铝业股份有限公司章程》等规则[105] - 公司董事会建议提名何文建等5人为第九届董事会非独立非执行董事候选人[108] - 公司董事会建议提名余劲松等3人为第九届董事会独立非执行董事候选人[111]

行业指数表现 - 国证有色金属行业指数成分股金力永磁上涨6.04%，中国稀土上涨2.23%，紫金矿业上涨1.67%，西部黄金上涨1.58%，盛和资源上涨1.29%，有色ETF基金红盘震荡 [1] - 国证有色金属行业指数前十大权重股合计占比51.92%，包括紫金矿业、北方稀土、中国铝业、洛阳钼业、山东黄金、华友钴业、赤峰黄金、中金黄金、山金国际、赣锋锂业 [2] 央行黄金储备动态 - 中国5月末黄金储备报7383万盎司，环比增加6万盎司，为连续第7个月增持 [1] 市场分析与投资机会 - 全球区域冲突、关税政策、美国通胀数据加剧市场避险情绪，近两周贵金属表现强势 [1] - 北美加大稀土项目推进以支持自给自足供应链，国内稀土、镓、锗、钨、锑等战略金属价格走势分化，建议关注战略小金属投资机会 [1] 有色ETF基金信息 - 有色ETF基金(159880)紧密跟踪国证有色金属行业指数，该指数选取50只规模和流动性突出的有色金属行业证券作为样本 [1] - 有色ETF基金场外联接A：021296，联接C：021297，联接I：022886 [3]

报告行业投资评级 - 行业最新的板块排序为：钢铁>铝>锂>铜>黄金>电池>动力煤>水泥 [1] 报告的核心观点 - 全国“以旧换新”补贴在部分省份提前暂停，但对新能源汽车需求的影响相对有限，因车企推出新一轮价格折扣且补贴的边际影响因同比基数提高而减弱，当前关键监测因素为供应端 [1] - 预计未来3个月锂化合物供应将进一步削减，因当前价格已触及多数锂企业的成本曲线，需减产以平衡市场，但鉴于今年供应过剩严重，未来12个月仍有压力 [1] 根据相关目录分别进行总结 锂市场情况 - 上周锂平均销售价格持续下降，6月5日碳酸锂和氢氧化锂的平均销售价格分别为60,200元/吨和62,300元/吨，而5月29日分别为60,900元/吨和63,600元/吨 [2] - 中国碳酸锂上周产量环比增长5%，达到17,471吨，其中卤水、锂云母、锂辉石和回收的产量环比分别持平、增长6%、增长10%和下降7%，因部分锂冶炼厂继续增产以维持现金流 [2] - 碳酸锂总库存本周达到132,432吨，环比增长1%，其中下游企业、冶炼厂和其他企业的库存环比分别下降1%、增长2%和增长2%，至41,076吨、57,116吨和34,240吨 [2] 公司估值情况 - 中国铝业H股目标价为7.60港元/股，基于2025年预期市净率1.59倍，较历史平均水平1.25倍高出0.5倍标准差，以反映2025 - 2027年预期净资产收益率高于历史平均水平，受益于铝利润率提高和煤炭及其他原材料价格下降 [18] - 中国铝业A股目标价为9.62元/股，基于2025年预期市净率2.22倍，较历史平均水平1.86倍高出0.5倍标准差，原因与H股类似 [20] - 天齐锂业A股采用市净率法重新估值，新目标价为26.26元/股，基于2025年预期市净率1.0倍，较2021年以来的历史平均水平低约1.2倍标准差 [22] - 天齐锂业H股估值为23.0港元，基于2025年预期市净率0.70倍，较天齐锂业A股目标市净率有30%的折扣，符合双重上市H/A股历史平均折扣 [24]

股票代码：601600 股票简称：中国铝业 公告编号：临2025-040 中国铝业股份有限公司 关于 2021 年限制性股票激励计划首次授予部分 第二个解除限售期解锁暨上市公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次股票上市类型为 股权激励 股份；股票认购方式为 网下 ，上市股数为 32,083,238股。 本次股票上市流通总数为32,083,238股。 本次股票上市流通日期为2025 年 6 月 13 日。 中国铝业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 5 月 28 日分别召开第八 届董事会第三十四次会议、第八届监事会第十八次会议，审议通过了《关于公司 2021 年限制性股票激励计划首次授予部分第二个解除限售期的解除限售条件已成就的议 案》。根据《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）及《中国铝业 股份有限公司 2021 年限制性股票激励计划》（以下简称"《激励计划》"或"本激励 计划"）的相关规定，董事会认为公司 2021 年限制性股票激励计划首次授予部分第 二 ...