担保情况 - 本次担保主债权为95,660万元人民币[4] - 2024 - 2024年年度股东大会期间新增担保额度不超514.57亿元[6] - 正泰安能为多家子公司新增担保，如浙江熹泰新能源10,295万元等[5] - 正泰电器为浙江正泰太阳能科技有限公司担保50,000万元[6] - 截至公告披露日，上市公司及其控股子公司对外担保余额为2,215,947.41万元，占最近一期经审计净资产比例56.69%[11] - 对合并报表外单位担保余额为307,062.00万元，占最近一期经审计净资产7.85%[12] - 对关联方提供担保余额32,200.00万元，占最近一期经审计净资产0.82%[12] - 公司无逾期对外担保事项[4] - 本次担保事项在授权范围内，无需另行召开董事会及股东大会审议[7] - 董事会认为担保事项符合公司利益，风险可控[10] 公司信息 - 浙江熹泰新能源等多家公司注册资本为1000万元或100万元[15] - 浙江正泰太阳能科技有限公司注册资本为348356万元[15] 财务数据 - 2023年12月31日浙江正泰太阳能科技有限公司资产总额为595,305.28[17] - 2023年12月31日浙江正泰太阳能科技有限公司负债总额为103,306.25[17] - 2023年12月31日浙江正泰太阳能科技有限公司净资产为491,999.03[17] - 2023年度浙江正泰太阳能科技有限公司营业收入为5,352.19[17] - 2023年度浙江正泰太阳能科技有限公司净利润为 - 2,328.43[17] - 2024年6月30日浙江正泰太阳能科技有限公司资产总额为586,867.22[17] - 2024年6月30日浙江正泰太阳能科技有限公司负债总额为95,167.35[17] - 2024年6月30日浙江正泰太阳能科技有限公司净资产为491,699.87[17] - 2024年1 - 6月浙江正泰太阳能科技有限公司营业收入为2,131.48[17] - 2024年1 - 6月浙江正泰太阳能科技有限公司净利润为 - 299.16[17] 担保详情 - 正泰安能为多家公司担保，金额及租赁期限不同[18] - 正泰电器为浙江正泰太阳能科技有限公司担保金额50000万元[18]

股东大会情况 - 2024年第二次临时股东大会于9月9日召开[6] - 出席股东736人，代表有表决权股份1,364,296,040股，占比63.4861%[9] 议案表决情况 - 《关于为参股公司提供担保的议案》同意1,361,840,620股，占比99.8200%[12] - 中小投资者同意191,551,316股，占比98.7343%[12]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 低压电器业务稳中有增 - 2024H1 公司低压电器产品销售实现营业收入 114.87 亿元,同比增长 1.71%,毛利率同比增长 2.28 个 pct 至 29.41% [3] - 公司在国内市场的省会城市、重点工业城市、新兴领域市场实现渠道优化布局,新一代 OEM 专供产品实现销售破亿元,头部客户合作超过 50 家,同时积极拓展"四新"业务,专业行业市场上半年同比增长 33% [3] - 在海外市场的新兴市场和重点市场持续提升市场份额,成功新增 30 多家经销商和批发商,进入 10 余家头部新能源开发商的短名单 [3] 储能与逆变器销售业务持续发力 - 2024H1 公司储能与逆变器销售业务实现营业收入 6.95 亿元,同比增长 17.96%,毛利率相较于 2023 年全年增长 4.14 个 pct 至 39.39% [4] - 正泰电源在欧洲工商业及小型地面电站推出 320kW 大功率组串产品,并在波兰、土耳其等地实现光储项目突破 [4] - 积极拓展以拉美、巴基斯坦为代表的其他新兴市场,推出新一代北美 Power Leaf 户用光储解决方案及 Power Pine 工商业光储解决方案 [4] 光伏电站规模持续增长 - 2024H1 正泰安能新增装机容量超 6GW,出售电站体量约 3GW,截至报告期末合计招募代理商近 2700 家,渠道覆盖 29 个省级行政区近 1800 个区县 [3] - 截至 2024H1 末公司持有光伏电站装机容量 19.70GW,同比增长 50.93%,结算电量 102.80 亿千瓦时,同比增长 40.88% [3]

股东大会信息 - 2024年第二次临时股东大会股权登记日为2024年9月2日[7] - 现场会议时间为2024年9月9日14点00分[8] - 交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25，9:30 - 11:30，13:00 - 15:00；互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00[8] - 现场会议召开地点为上海市松江区思贤路3655号正泰启迪智电港A3栋一楼会议室[8] - 本次股东大会审议《关于为参股公司提供担保的议案》，需出席会议股东所持有效表决权二分之一以上同意方可通过[3][16] 担保事项 - 公司控股子公司正泰安能通过浙江泰舟持有浙江福来泰18%股权，福莱特持有82%股权[21] - 浙江福来泰下属17家全资项目公司向兴业银行申请63629.98万元项目借款[21] - 福莱特以82%出资比例提供52176.58万元连带责任担保[21] - 正泰安能以18%出资比例提供11453.40万元连带责任担保[21] - 担保期限为每笔融资项下债务履行期限届满之日起三年[21] - 正泰安能为浙江福来泰下属7家全资子公司提供担保，涉及多家公司及不同担保金额[22] - 正泰安能拟为浙江福来泰下属17家项目公司向兴业银行借款提供不超11453.40万元连带责任担保[54] - 截至公告披露日，上市公司及其控股子公司对外担保余额为2275556.90万元，占最近一期经审计净资产比例58.21%，对合并报表外单位担保余额307580.81万元，占比7.87%，无逾期对外担保事项[58] 子公司业绩 - 截至2024年3月31日，邯郸坤能总资产2668.40万元，总负债2567.03万元，净资产101.37万元，2024年1 - 3月营业收入52.56万元，净利润6.29万元[24] - 截至2024年3月31日，河北晟恒光总资产1975.01万元，总负债1796.56万元，净资产178.45万元，2024年1 - 3月营业收入40.19万元，净利润5.52万元[25] - 截至2024年3月31日，永州蓝泰总资产306.96万元，总负债304.25万元，净资产2.71万元，2024年1 - 3月营业收入5.97万元，净利润0.67万元[27] - 截至2024年3月31日，常德澧泰总资产1798.73万元，总负债1750.56万元，净资产48.17万元，2024年1 - 3月营业收入32.43万元，净利润3.84万元[29] - 截至2024年3月31日，云浮博泰总资产1342.63万元，总负债1313.99万元，净资产28.65万元，2024年1 - 3月营业收入31.39万元，净利润9.51万元[31] - 截至2024年3月31日，郴州兴泰总资产1505.25万元，总负债1486.02万元，净资产19.24万元，2024年1 - 3月营业收入25.92万元，净利润0.48万元[32] - 截至2023年12月31日，怀化耀泰总资产1499.47万元，总负债1464.69万元，净资产34.78万元，2023年营业收入27.47万元，净利润6.67万元；2024年1 - 3月总资产1611.49万元，总负债1578.58万元，净资产32.91万元，营业收入26.02万元，净利润 - 1.88万元[34] - 截至2023年12月31日，怀化泰礼总资产2118.24万元，总负债2041.14万元，净资产77.11万元，2023年营业收入39.13万元，净利润14.87万元；2024年1 - 3月总资产2241.53万元，总负债2160.15万元，净资产81.38万元，营业收入43.20万元，净利润4.28万元[36] - 截至2023年12月31日，唐县泰展总资产3733.23万元，总负债3677.33万元，净资产55.90万元，2023年营业收入324.26万元，净利润55.91万元；2024年1 - 3月总资产3734.86万元，总负债3667.81万元，净资产67.05万元，营业收入76.09万元，净利润11.16万元[37] - 截至2023年12月31日，肇庆贝泰总资产990.44万元，总负债981.55万元，净资产8.88万元，2023年营业收入16.61万元，净利润5.79万元；2024年1 - 3月总资产1820.08万元，总负债1806.23万元，净资产13.85万元，营业收入30.39万元，净利润4.97万元[39] - 截至2023年12月31日，汕头凌泰总资产329.43万元，总负债318.85万元，净资产10.58万元，2023年营业收入5.04万元，净利润1.10万元；2024年1 - 3月总资产576.02万元，总负债562.40万元，净资产13.62万元，营业收入11.61万元，净利润3.04万元[41] - 截至2023年12月31日，海南正元泰总资产19026.09万元，总负债18459.15万元，净资产566.94万元，2023年营业收入372.90万元，净利润66.94万元；2024年1 - 3月总资产20536.10万元，总负债19894.16万元，净资产641.94万元，营业收入446.46万元，净利润75万元[46] - 截至2023年12月31日，泰安正能泰总资产1041.00万元，总负债944.18万元，净资产96.82万元，2023年营业收入53.60万元，净利润14.95万元；2024年1 - 3月总资产1050.53万元，总负债950.72万元，净资产99.82万元，营业收入20.47万元，净利润3.00万元[49] - 截至2023年12月31日，长沙晟宁总资产2969.09万元，总负债2810.62万元，净资产158.46万元，2023年营业收入145.14万元，净利润60.22万元；2024年1 - 3月总资产3091.37万元，总负债2941.40万元，净资产149.97万元，营业收入41.35万元，净利润 - 8.50万元[51] - 截至2023年12月31日，湛江周泰总资产433.99万元，总负债432.86万元，净资产1.12万元，2023年营业收入2.11万元，净利润1.12万元；2024年1 - 3月总资产1383.11万元，总负债1379.30万元，净资产3.82万元，营业收入18.41万元，净利润2.69万元[53] 子公司注册信息 - 邯郸坤能注册资本100万元，成立于2022年10月28日[23] - 河北晟恒光、永州蓝泰、常德澧泰、云浮博泰、郴州兴泰、怀化耀泰注册资本均为500万元[25][27][28][30][32][33] - 河北晟恒光成立于2023年4月26日，永州蓝泰、常德澧泰成立于2023年5月26日，云浮博泰成立于2023年4月18日，郴州兴泰成立于2023年5月29日[25][27][28][30][32]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024H1公司实现营收289.88亿元，同比+4.08%，归母净利润19.22亿元，同比+0.97%，扣非归母净利润19.09亿元，同比+3.61% [1] - 2024Q2公司实现营收130.71亿元，同/环比+7.94%/-17.88%，归母净利润8.41亿元，同/环比+19.85%/-22.13%，扣非归母净利润8.77亿元，同比+15.94%/-15.04%，盈利同比增长良好 [2] - 2024Q2公司毛利率为28.27%，同/环比+4.63/+5.33pct，净利率8.93%，同/环比+0.91/0.32pct，毛利率提高主要系光伏电站业务资产结构改善，运营效率提升 [2] 光伏业务情况 - 2024H1公司光伏业务收入173.79亿元，同增5.30%，毛利率22.41%，同增4.14pct [3] - 2024H1公司新增装机容量超6GW，出售电站体量约3GW，截止到上半年，公司光伏电站运营规模19.70GW，同比+45.39%，其中户用光伏17.38GW，同比+55.37%，户用光伏规模持续快速扩张 [3] - 公司进军户用光伏出海，推出海外品牌PVSTAR自研软件平台，为全球用户提供光储充热全系列阶级方案 [3] - 储能领域，公司上半年在北美、韩国存量市场稳步提升，欧洲市场实现突破，拉美/巴基斯坦/巴西/乌克兰等市场渠道布局初显成效 [3] 低压电器业务情况 - 2024H1公司低压电器业务实现营收114.87亿元，同增1.70%，毛利率29.41%，同增2.28pct，主要系海外率高毛利业务占比提升 [4] - 公司推进全球区域本土化战略和全球布局，在沙特、墨西哥等国家市场渗透率进一步提升，同时拓展秘鲁、哥伦比亚、意大利、加纳布局，海外业务实现稳健增长 [4] 财务数据总结 - 2024年预计公司营收59,856百万元，同比+4.55%；归母净利润4,554百万元，同比+23.55% [5] - 2024年预计公司毛利率22.23%，净利率10.22%，ROE11.81% [16] - 2024年预计公司PE 8.28倍，PB 0.88倍 [16]

报告公司投资评级 正泰电器维持"推荐"评级。[3] 报告的核心观点 低压电器业务 1) 正泰中国持续深化渠道布局,在省会城市、重点工业城市、新兴领域市场实现渠道优化,并挖掘行业新需求,专业行业市场上半年同比增长33%。[2] 2) 正泰国际聚焦本土化,加速优化全球内部管理运营体系,加强区域总部和本土化子公司建设,全球渠道布局加大力度,成功中标意大利国家电力公司等超10亿+战略项目。[2] 户用光伏业务 1) 正泰安能新增装机容量超6GW,出售电站体量约3GW,自持装机容量超17GW。[2] 2) 正泰安能继续加强渠道网络的深度和广度,截至24H1,合计招募代理商近2,700家,渠道覆盖29个省级行政区、近1,800个区县。[2] 财务数据 1) 24H1公司实现收入289.88亿元,同比增长4.08%;实现归母净利润19.22亿元,同比增长0.97%。[1] 2) 预计公司2024-2026年营收分别为656.04、734.88、824.38亿元,对应增速分别为14.6%、12.0%、12.2%;归母净利润分别为44.10、50.95、58.06亿元,对应增速分别为19.6%、15.5%、13.9%。[3]

财务业绩 - 2024年上半年营业收入为289.88亿元[1] - 净利润为25.37亿元[146] - 归属于上市公司股东的净利润为19.22亿元[146] - 每股收益为0.90元[147] - 总资产为3,450.85亿元[143] - 总负债为879.57亿元[143] - 所有者权益为2,574.28亿元[143] - 研发费用为5.81亿元[146] - 销售费用为12.32亿元[146] - 管理费用为11.02亿元[146] 经营情况 - 公司主要从事配电电器、终端电器、控制电器等产品的研发、生产和销售[23] - 公司光伏电站开发、建设、运营、运维等新能源业务保持较快增长[24] - 公司逆变器和储能的研发、生产和销售业务处于快速发展阶段[26] - 公司向低压电气系统解决方案供应商和全球领先的智慧能源解决方案供应商的转型[26] - 公司作为国内最早从事户用光伏的企业之一，具有完备的设计、安装、施工资质[29] - 公司建立智能化、网格化、数字化、专业化的电站全生命周期信息化管理体系[31] - 公司在户用光伏领域构建了覆盖全国的销售网络[33] 发展战略 - 未来将继续加大新产品和新技术的研发投入[4] - 公司将进一步拓展国内外市场，并积极推进并购整合[4] - 公司将采取多项新的业务策略以提升盈利能力[4] - 公司将深耕政经环境稳定的区域市场，积极开拓全球碳中和机遇下的绿色发展机会[75,76] - 公司将持续推进智能制造及转型升级进程，利用数字化手段开展人员的招聘、培训[76] 环境保护 - 公司各子公司报告期内无环境污染事故发生[85,86,87,88] - 公司各子公司产生的危险废物均委托有资质单位处置[85,86,87,88] - 公司各子公司废气排放均达到相关排放标准要求[85,86,87,88] - 公司各子公司噪声排放均达到相关排放标准要求[86,87,88] - 公司发布《正泰电器碳中和白皮书》，承诺至2028年实现运营碳中和，2035年实现运营净零碳排放[91,92] - 公司持续大力发展光伏绿色发电业务[92] - 公司积极开展光伏扶贫、光伏富民、光伏强村等精准扶贫模式[93] 关联交易 - 正泰集团持股51%，正泰电器持股49%的正泰集团财务有限公司为公司的关联方[104] - 正泰集团财务有限公司向公司提供贷款总额为42.20亿元[105] - 正泰集团财务有限公司向公司提供综合授信业务总额为42.60亿元[106] - 公司与正泰集团及其子公司签订多项房屋租赁合同[108,109] 对外担保 - 公司全资子公司新能源开发为多家公司提供担保，金额合计44,206.26万元[113] - 公司为个人户用光伏分布式电站安装提供连带责任担保，金额为97,385.80万元[113] - 报告期末担保余额合计（不包括对子公司的担保）为238,388.94万元[115] - 报告期内对子公司担保发生额合计为1,271,408.28万元，报告期末对子公司担保余额合计为2,037,820.81万元[115] - 担保总额（包括对子公司的担保）为2,276,209.75万元，占公司净资产的58.23%[115] 其他重要事项 - 公司控股子公司中，最大担保金额为2,585.90万元[111] - 公司控股子公司中，最小担保金额为97.61万元[112] - 公司控股子公司的担保期限主要集中在2033年12月至2034年5月[111,112,113] - 公司控股子公司的担保均为连带责任担保[111,112,113] - 公司控股子公司的担保对象均为新能源科技公司[111,112,113] - 公司控股子公司的担保均不存在反担保[111,112,113] - 公司控股子公司的担保均不存在关联关系[111,112,113]

装机容量 - 截至2024年6月30日公司光伏电站装机容量19,704兆瓦[1] - 集中式光伏电站装机容量1,843.39兆瓦[2] - 小型工商业光伏电站装机容量485.11兆瓦[3] - 户用光伏电站装机容量17,375.05兆瓦[3] 发电量与上网电量 - 集中式光伏电站发电量110,472.38万千瓦时，上网电量110,000.58万千瓦时[2] - 小型工商业光伏电站发电量19,205.42万千瓦时，上网电量19,151.10万千瓦时[3] - 户用光伏电站发电量898,884.56万千瓦时，上网电量898,884.56万千瓦时[3] 电费收入 - 集中式光伏电站电费收入42,432.42万元[2] - 小型工商业光伏电站电费收入12,847.61万元[3] - 户用光伏电站电费收入285,373.24万元[3] 区域情况 - 集中式光伏电站甘肃装机容量476.69兆瓦，电费收入5,258.56万元[2] - 小型工商业光伏电站河南装机容量87.00兆瓦，电费收入2,480.05万元[3] - 户用光伏电站华东地区装机容量6,408.50兆瓦，电费收入120,181.50万元[3] 上网电价 - 集中式光伏电站上网电价平均为0.44元/千瓦时[2] - 小型工商业光伏电站上网电价平均为0.76元/千瓦时[3]

会议信息 - 公司第九届监事会第二十四次会议于2024年8月29日召开，3名监事全出席[2] - 公告发布时间为2024年8月31日[10] 审议事项 - 审议通过2024年半年度报告及摘要等多项议案[2][4][5][8] - 监事会认为报告编制、关联交易等合规合理[3][6][8]

关联交易 - 2024年8月29日董事会同意新增关联交易额度不超2.2亿元[4] - 2024年原预计关联交易不超3.8亿，新增后合计不超6亿，占比15%[6] - 2024年1 - 7月已发生关联交易2.8亿，占比13.14%[6] 关联方情况 - 正泰新能2015年成立，注册资本261,697.5364万元[7] - 2023年底资产3,151,107.20万元，负债2,357,207.05万元，净资产793,900.15万元[8] - 2023年营收3,086,540.00万元，净利润150,336.27万元[8] 交易原则 - 关联交易定价以市场公允价为基础，遵循公平合理原则[11] - 关联交易无损害公司及股东利益情形，无不利影响[12]