文章核心观点 - 2025年，浙江温州地区生产总值突破万亿大关，达到10213.9亿元，跻身“万亿之城”[1] - 温州的发展是坚持“吃改革饭、走开放路、打创新牌”的结果，以民营经济为底色，科技创新为引擎，对外开放为钥匙，为中国地级市发展提供了案例[1] 民营经济是发展底色 - 民营经济是温州经济社会发展的核心力量，在企业数量、工业增加值、从业人员、出口、税收等占比均超过90%，在册民营企业和个体工商户近160万户[2] - 温州探索出以“小商品、大市场”为特征的“温州模式”，民营经济敢闯敢试，轻工制造与专业市场快速做大[2] - 从电气、鞋服到新能源、人工智能，民营资本在多个关键赛道持续发力，成为经济增长的有力支撑[2] - 温州通过“温暖营商”品牌、“两个健康”集成改革、政企直通车、“数据得地”等举措，打造创新生态，为民营企业成长提供沃土[3] - 俊郎电气有限公司等企业从创业成长为专精特新“小巨人”企业，得益于温州成熟的产业链和容错的创业环境[2] 科技创新是动力引擎 - 2025年，温州全市规上工业增加值同比增长10.3%，33个工业行业大类中有28个实现正增长[4] - 新动能加快崛起，2025年规上战略性新兴产业、高新技术产业、数字经济核心产业制造业增加值分别同比增长14.4%、11.8%和16.4%[4] - 成立地市级人工智能局，抢占人工智能、低空经济等新赛道，加速建设中国（温州）数安港等“一港五谷”[4] - 中国智能谷已集聚435家人工智能企业，形成从算法研发到智能终端的产业链[4] - 中国眼谷、基因药谷等平台集聚科创资源，填补晶圆制造等产业链空白[4] - 正泰集团通过“协同智造”带动产业链上400多家核心供应商、600多条生产线数字化改造，人均生产效率提高了3倍[5] - 已培育形成电气、新能源两大三千亿级产业集群，电气产业入选国家先进制造业集群[5] - 泵阀、服装、通信连接器等细分领域跻身国家中小企业特色产业集群，形成“多点支撑、多业并举”的产业格局[5] 对外开放是发展之钥 - 2025年，温州港货物吞吐量达10086万吨，跻身“亿吨大港”行列[6] - 2025年，温州货物进出口总额突破3000亿元，贸易网络覆盖237个国家和地区[7] - 纵深推进金丽温开放大通道建设，加快建设近洋航运中心、区域性国际航空枢纽，构建海陆空铁联动的高水平开放新格局[6] - 航空与海港口岸（客运）均已实施240小时过境免签政策[6] - 作为著名侨乡，温州有83.6万名海外华侨华人遍布全球180多个国家和地区，“以侨为桥”成为扩大对外开放的独特优势[7] - 系统完善港口集疏运、港航服务、口岸经贸和口岸支撑保障“四大体系”，推动实现“全球货温州运”[7] - 实施“温商带温货”行动，建好用好高能级开放平台[7]

董事会决议与投资设立产业基金 - 公司第十届董事会第十次会议于2026年1月30日以通讯方式召开，9名董事全部参与并有效表决 [1] - 董事会审议通过控股子公司浙江泰舟新能源有限公司以自筹资金15,000万元参与投资设立高邮市新序能源投资合伙企业 [1] 对外担保进展概述 - 本次担保涉及公司全资子公司正泰新能源及其3家下属全资子公司、控股子公司正泰安能的94家下属全资子公司及公司其他2家下属控股子公司 [4] - 本次担保的主债权总额为291,955万元人民币 [5] - 本次担保无反担保 [5] - 担保原因为公司新能源业务持续发展，需为合并报表范围内的子公司提供支持 [7] - 本次担保事项在2024年年度股东大会授权的总额不超过414.99亿元人民币的新增担保额度范围内，无需另行审议 [7][8] 担保详情与董事会意见 - 公司董事会认为担保是为满足下属子公司经营需要，符合公司整体利益和发展战略 [10] - 被担保方均为公司合并报表范围内的下属子公司，公司认为其担保风险可控 [10] 累计对外担保情况 - 截至公告披露日，公司及其控股子公司对外担保余额为2,665,672.65万元 [11] - 上述对外担保余额占公司最近一期经审计净资产的比例为63.31% [11] - 其中对合并报表外的单位提供担保余额为147,383.62万元，占最近一期经审计净资产的3.50% [11] - 公司无逾期对外担保事项 [11]

合作投资概述 - 公司控股子公司浙江泰舟新能源有限公司拟以自筹资金15,000万元人民币参与投资设立高邮市新序能源投资合伙企业（有限合伙）[2] - 该基金目标规模为100,000万元人民币，各合伙人均以货币形式出资[19] - 本次交易不构成关联交易，亦不构成重大资产重组[3][5] 合作方与基金管理 - 基金的普通合伙人及执行事务合伙人为江苏邮城金创投资管理有限公司，其被委托为基金管理人[8] - 其他有限合伙人包括高邮市兴区建设有限公司、江苏鑫邮投资发展集团有限公司、扬州市永高城镇化建设发展有限公司[10] - 上述合伙人及其控股股东、实际控制人与公司及公司关联方不存在关联关系或其他利益安排[7] 基金投资策略与模式 - 基金将聚焦投资位于中国境内的户用分布式光伏发电基础设施项目[9] - 投资方式为通过设立合资公司，以股权投资等方式对正泰安能数字能源（浙江）股份有限公司和/或其子公司开发的项目进行投资[9][11] - 基金存续期内每年按实际投资项目金额的0.8%计提管理费[8] 基金运营与收益分配 - 基金存续期限为30年，其中自完成基金备案之日起满4年为投资期[18] - 基金收入将按合伙人实缴出资比例进行分配，分配形式包括人民币、有价证券等[12][13] - 合伙企业的亏损由所有合伙人根据实缴出资额按比例分担[14] 对上市公司的影响 - 参与设立基金有利于公司提高资产周转效率，深化客户合作，扩大产业规模，符合公司整体战略与经营发展需要[4][23] - 投资将助力公司户用光伏业务的持续、快速、稳定发展[23] - 本次投资不会影响公司正常生产经营，也不会对公司的财务及经营状况产生不利影响[23]

公司动态 - 正泰电器第十届第十次董事会会议于2026年1月30日以通讯方式召开 [1] - 会议审议了《关于控股子公司参与投资设立产业基金的议案》 [1] 行业趋势 - 核电建设行业正经历热潮，设备厂商生产繁忙 [1] - 核电设备厂商的订单已经排期至2028年 [1] - 为应对需求，部分厂商员工实行三班倒工作制，生产线保持24小时不停运转 [1]

证券代码：601877 证券简称：正泰电器 公告编号：临 2026-004 浙江正泰电器股份有限公司 关于对外担保进展的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 被担保人：浙江正泰电器股份有限公司（以下简称"公司"或"正泰电器"）全资 子公司浙江正泰新能源开发有限公司（以下简称"正泰新能源"）及其 3 家下属全资子公司、 控股子公司正泰安能数字能源（浙江）股份有限公司（以下简称"正泰安能"）的 94 家下 属全资子公司及公司其他 2 家下属控股子公司。 ● 特别风险提示：截至本公告披露日，公司及子公司对外担保总额超过公司最近一期 经审计净资产的 50%，主要为对公司全资或控股子公司及其下属企业的担保，均在经公司 股东会审议通过的授权担保额度范围内，敬请投资者注意相关风险。 一、担保情况概述 因公司新能源业务持续发展，公司及公司全资子公司正泰新能源、控股子公司正泰安能 为公司合并报表范围内的子公司新增担保如下表所示： | 担保方 | 被担保方 | 合作方 | 担保金额 （万元） | | --- | ...

证券代码：601877 证券简称：正泰电器 公告编号：临 2026-003 浙江正泰电器股份有限公司 关于控股子公司参与投资设立产业基金的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 浙江正泰电器股份有限公司（以下简称"公司"）控股子公司浙江泰舟新能源有限公 司（以下简称"泰舟新能源"）拟以自筹资金 15,000 万元参与投资设立高邮市新序能源投资 合伙企业（有限合伙）（暂定名，以工商注册登记为准）（以下简称"新序能源"、"合伙企业"、 "基金"）。 ● 本次交易不构成关联交易，亦不构成重大资产重组。 ● 本次交易相关协议尚未完成签订，合伙企业尚未完成注册登记且需取得中国证券投 资基金业协会备案。在投资过程中受宏观经济、行业周期等多种因素影响，存在不能实现预 期收益的风险，敬请广大投资者注意投资风险。 一、合作情况概述 （一）合作的基本概况 为提高资产周转效率，扩大产业规模，进一步深化与客户的合作，公司控股子公司泰舟 新能源拟与江苏邮城金创投资管理有限公司、高邮市兴区建设有限公司、江苏鑫邮投资发展 ...

会议以 9 票同意，0 票反对，0 票弃权，审议通过了《关于控股子公司参与投资设立产 业基金的议案》，同意控股子公司浙江泰舟新能源有限公司以自筹资金 15,000 万元参与投 资设立高邮市新序能源投资合伙企业（有限合伙）（暂定名，以工商注册登记为准）。 具体内容详见公司同日发布于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《关于控股子 公司参与投资设立产业基金的公告》。 特此公告。 浙江正泰电器股份有限公司董事会 证券代码：601877 证券简称：正泰电器 公告编号：临 2026-002 浙江正泰电器股份有限公司 第十届董事会第十次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 浙江正泰电器股份有限公司（以下简称"公司"）第十届董事会第十次会议于 2026 年 1 月 30 日以通讯方式召开。应参加本次会议表决的董事 9 名，收到有效表决票 9 张，符合 《中华人民共和国公司法》及《浙江正泰电器股份有限公司章程》的规定，本次会议合法有 效。经表决通过了以下议案： 一、审议通过《关于控股子公司参与投资设立产 ...

指数表现与成分股动态 - 2026年1月30日早盘截至10:43，国证自由现金流指数下跌2.86% [1] - 成分股涨跌互现，福斯达领涨，亚翔集成、宏力达跟涨 [1] - 成分股中南山铝业领跌，株冶集团、白银有色跟跌 [1] 指数构成与相关产品 - 截至2025年12月31日，国证自由现金流指数前十大权重股合计占比51.95% [2] - 前十大权重股包括中国海油、上汽集团、格力电器、中远海控、中国铝业、宝钢股份、长城汽车、正泰电器、中国联通、潍柴动力 [2] - 现金流ETF嘉实(159221)紧密跟踪国证自由现金流指数，构建“现金牛”组合 [2] - 场外投资者可通过现金流ETF嘉实场外联接(024574)把握机会 [3] 有色金属行业观点 - 电解铝供需缺口持续扩大，叠加全球财政与货币政策共振，铝价有望持续创出新高 [1] - 考虑成本端有望维持低位，吨铝利润有望随铝价上行进一步走阔 [1] - 铜价短期虽受宏观情绪与AI铜需求修正扰动，但长期逻辑未改 [1] - 铜矿供给持续紧张，现货加工费持续下跌 [1] - 国家电网“十五五”固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40% [1] - 叠加海内外流动性宽松趋势不变，铜价仍获坚实支撑 [1] 宏观与配置策略观点 - 紧跟《“十五五”规划建议》及后续增量政策导向 [1] - 在继续关注有业绩支撑的科技成长的同时，也可逢低关注部分周期品种行情、内需消费、红利股以及景气度改善的方向 [1] - 顺周期方向受益反内卷政策及经济好转 [1] - 内需消费涵盖老年人“银发经济”、年轻人“悦己消费”、大众“平价消费”及消费新活力等 [1] - 红利股择低仍有配置价值 [1]

市场行情与板块表现 - 现货黄金价格创历史新高，最新报每盎司5080.60美元，涨幅达2% [1] - 现货白银价格盘中一度突破108美元/盎司，日内涨幅超过4.6% [1] - 区域局势升温和美国天然气价格上涨推动石油板块走高 [1] - 中证全指自由现金流指数上涨0.81%，成分股白银有色、南山铝业、株冶集团、中国海油、中集车辆分别上涨10.03%、7.08%、6.06%、5.86%、4.55% [1] - 全指现金流ETF鹏华上涨1.84%，最新价报1.33元，冲击6连涨 [1] 指数产品与投资逻辑 - 现金流指数中的“强周期资源”权重（如有色、化工）与市场热点高度共振，彰显其作为工具型产品的精准赛道价值和结构优势 [1] - 有机构指出，在市场回归理性背景下，现金流指数重点布局的有色金属、化工、石化等板块的景气度和确定性突出 [1] - 全指现金流ETF鹏华紧密跟踪中证全指自由现金流指数 [2] - 中证全指自由现金流指数选取100只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映现金流创造能力较强的上市公司证券的整体表现 [2] 指数成分与权重 - 截至2025年12月31日，中证全指自由现金流指数前十大权重股分别为中国海油、上汽集团、格力电器、中远海控、牧原股份、中国铝业、TCL科技、宝钢股份、长城汽车、正泰电器 [2] - 前十大权重股合计占比53.78% [2]

核心观点 - 2026年初，A股公司赴港上市（“A+H”）热潮持续，在多重政策利好推动下，已有11家公司宣布筹划赴港上市，且港股市场“含A量”显著提升，预计全年“A+H”数量有望创历史新高 [1][7] 筹划赴港上市的A股公司概况 - 2026年开年三周内，已有包括汇川技术、兴业银锡在内的11家A股公司宣布筹划赴港上市 [1] - 截至1月22日，这11家公司中有9家市值超过百亿元，占比81.82% [1][3] - 市值规模居首的是汇川技术，达2141.96亿元 [3] - 兴业银锡以935.05亿元市值位列第二，德赛西威以766.53亿元位列第三 [4] - 正泰电器和璞泰来市值在600亿至700亿元之间，鼎龙股份、天华新能、彤程新材、华盛锂电市值在100亿至500亿元之间 [4] - 海特生物和仙乐健康市值不足百亿元，分别约为40.5亿元和76.72亿元 [4] 筹划赴港上市公司的基本面与行业分布 - 从基本面看，2025年前三季度，11家公司中有9家实现盈利，占比81.82% [1][5] - 汇川技术2025年前三季度盈利规模最大，为42.54亿元 [5] - 正泰电器紧随其后，同期归属净利润约为41.79亿元 [5] - 德赛西威、璞泰来、兴业银锡同期净利润均超过10亿元 [5] - 华盛锂电和海特生物2025年前三季度净利亏损，分别约为-1.03亿元和-1.58亿元 [5] - 从行业分布看，电力设备行业公司数量最多，包括正泰电器、璞泰来、天华新能、华盛锂电等4家 [5] - 鼎龙股份已预告2025年全年归属净利润为7亿至7.3亿元，同比增长34.44%至40.2% [5] - 璞泰来预计2025年度归属净利润为23亿至24亿元，同比增长93.18%至101.58% [6] 港股市场“含A量”与上市表现 - 2026年开年以来，港股市场共迎来12只上市新股，其中豪威集团、龙旗科技、兆易创新3家同时是A股上市公司，占比25% [7] - 上述3家公司上市首日收盘涨幅分别为16.22%、3.55%、37.53% [7] - 目前港交所排队企业（状态为“待上市”、“通过聆讯”、“处理中”）共343家，其中104家是A股上市公司，占比超三成 [7] - 排队企业中包括立讯精密、阳光电源、牧原股份等A股千亿市值龙头企业 [7] 赴港上市动因与市场展望 - 公司筹划赴港上市的主要目的是加快国际化战略布局，利用国际资本市场优势，打造多元化资本平台，增强境外融资能力 [3] - 对于锂电等硬科技企业，赴港上市被视为资本与产业周期共振下的战略选择，有助于拓宽融资渠道，满足产能扩张与技术研发需求，强化全球竞争力 [6] - 在政策、流动性、企业战略共同推动下，A股公司赴港上市已从2024年的“试点”阶段进入2026年的“批量兑现”阶段 [7] - 预计2026年全年“A+H”数量有望创历史新高，高端制造与硬科技龙头将成为香港新股市场最核心的资产供给 [7] - 2026年港股IPO市场预计将保持热度，“A+H”模式、中概股回归与特专科技公司将共同构成重要的上市来源 [8]