报告行业投资评级 - 电力设备行业投资评级为“增持（维持）” [1] 报告的核心观点 - 本周电气设备表现强于大盘，各细分板块有不同表现，行业和公司层面有诸多动态 [5] - 投资策略上，看好机器人、电动车、储能、工控、风电、光伏、电网等板块，推荐多只相关龙头公司 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周（6 月 2 日 - 6 月 6 日）锂电池涨 3.52%，电气设备涨 1.38%，风电涨 1.16%，新能源汽车涨 0.91%，光伏涨 0.87%，发电设备涨 0.85%，核电跌 0.43% [5] - 涨幅前五为中电鑫龙、星云股份、新联电子、科华恒盛、旭升集团；跌幅前五为长城电工、东风股份、金龙汽车、江淮汽车、台海核电 [5] 分行业跟踪 国内电池市场需求和价格观察 - 市场价格及周环比：钴、镍、碳酸锂、前驱体、正极、负极、DMC 碳酸二甲酯、六氟磷酸锂等价格有不同变化 [5] 新能源行业跟踪 国内需求跟踪 - 5 月电动乘用车预估批发 124 万辆，同环比 +38%/+9%，1 - 5 月累计批发 522 万辆，同比 +41% [5] - 欧洲 9 国 5 月合计销量 22.9 万辆，同环比 36%/7%，电动车渗透率 26.8% [33] - 美国 25 年 4 月电动车注册 13 万辆，同比 1%，环比 -17% [34] - 德国 5 月储能装机 0.16GW，同环比 -47%/-15%，对应 0.26GWh [5] - 国家电投、华能、华电、大唐等超 22GW 风光储项目投产，下半年装机承压 [5] 国内价格跟踪 - 本周硅料 37.00 元/kg，环比持平；N 型 210 硅片 1.30 元/片，环比持平；N 型 210R 硅片 1.10 元/片，环比持平；双面 Topcon182 电池片 0.29 元/W，环比 -1.96%；双面 Topcon182 组件 0.68 元/W，环比持平；玻璃 3.2mm/2.0mm 21.50/13.10 元/平，环比持平 [5] 工控和电力设备行业跟踪 电力设备价格跟踪 - 未提及相关价格跟踪具体内容 动态跟踪 本周行业动态 储能 - 美国大储 3 月新增装机 984MW，同环比 -6%/+84%，对应容量 3327MWh，同环比 +85%/+83%，EIA 预计年内新增装机 19 - 20GW，同比翻倍增长 [11] - 3 月德国大储装机 274MWh，同比 +2391%，环比 +64%；户储装机 233MWh，同环比 -42%/+37%；工商储 3 月装机 5.1MW，对应 11.1MWh，同环比 -34%/+32% [16] - 24Q4 澳大利亚大储新增并网 2 个储能项目，合计 419MW/1277MWh，24 全年新增大储并网 619MW，同比 -15%，对应容量 1677MWh，同比 +77% [21] - 本周（2025 年 5 月 31 日至 2025 年 6 月 6 日）共有 6 个储能项目招标，EPC 项目 6 个 [25] 新能源汽车及锂电池 - 5 月国内电动乘用车预估批发 124 万辆，同环比 +38%/+9%，车企价格战持续，全年销量预计 30%增长 [5] - 欧洲 7 国合计销量 11 万辆，同环比 26%/4%，增速超预期，全年销量预期上修至 20% - 25% [5] 光伏 - 端午节过后硅料厂家仍处博弈阶段，成交量少，采购方压价，卖方成本难负荷，大宗成交需看大型厂家博弈 [37] - 本周硅片价格整体维持横盘态势，月初硅片端排产环比小幅下调，210N 电池价格持续松动 [38] - 电池片价格走势因各尺寸供需关系不同而有差异，210R 价格持稳，183N、210N 电池片需求受挤压 [39] - 组件价格与上周相同，部分热门型号供应不及，需注意海外退货和库存影响 [40] 风电 - 本周招标 0.31GW：陆上 0.31GW/海上暂无；本周开/中标暂无 [44] - 本月招标 0.31GW，同比 -28.02%：陆上 0.31GW/海上暂无，同比 -28.02% [44] - 25 年招标 46.3GW，同比 +12.43%：陆上 40.65GW/海上 5.65GW，同比 +9%/同比 +45.62% [44] 氢能 - 本周新增 1 个新项目，国富氢能液氢项目 [46] 电网 - 25 年计划开工“6 直 5 交”特高压工程，开工规模超预期，电网建设持续高景气 [49] - 特高压直流预计蒙西京津冀等工程有望核准开工，特高压交流预计烟威等工程推进 [49] - 年初电网建设加速推进，全年电网扩容 + 老旧设备更新需求有望拉动主设备稳健增长 [53] 人形机器人 - 特斯拉人形机器人负责人将离职，由自动驾驶团队负责人接任；亚马逊将测试用人形机器人送快递等 [5] 公司动态 - 隆基绿能股东 HHLR 拟减持不超过 0.38 亿股（占公司总股本的 0.50%） [5] - 林洋能源本次中标总金额约 1.6 亿元，占公司 2024 年度营业总收入 2.45% [5] - 正泰电器每股派发红利 0.60 元，合计派发 现金红利金额为 12.86 亿元 [5] - 震裕科技终止江西宜春新能源电池壳体生产项目，已投资 4964 万元 [5] - 天能重工回购股份方案实施完毕，回购 1989.49 万股，占公司总股本 1.95% [5] - 广大特材已累计回购股份 1516.38 万股，占公司总股本 7.05% [5] - 德业股份每股派发现金红利 2.6 元，以资本公积金向全体股东每股转增 0.4 股，共计派发现金红利 16.8 亿元，转增 2.6 亿股 [5] - 中科电气拟投资建设阿曼锂离子电池负极材料一体化基地，总投资不超过 80 亿元人民币 [5] - 富临精工子公司与宁德时代签订《业务合作协议》的补充协议 [5] - 天能股份拟每股派发现金红利 0.41 元，共计派发现金红利 4 亿元 [5] - 阿特斯股东无锡元禾重元拟减持不超过（含）1.1 亿股（占公司总股本 3%） [5] - 三花智控已通过港交所聆讯，拟在香港主板上市 [5]

近日，第25届国家电力能源配网研讨会（SENDI）在巴西米纳斯吉拉斯州贝洛奥里藏特举行，5000多名行业领袖及企业代表齐聚这一拉丁美洲最大的电力 能源盛事。在正泰拉美洲区巴西示范区的统筹组织下，正泰仪表与正泰输配电两大产业公司联合参展，在展会上全方位独家展示从发电、输电、配电、用 电到计量端的完整全产业链技术体系。展会期间，巴西仪表工厂正式开业，标志着正泰在拉美市场的本土化运营进入全面推进的新阶段。 AMI智能解决方案惊艳全场 收获行业高度认可 SENDI电力展会作为巴西乃至南美地区电力领域的顶尖盛会，汇聚了来自全球的行业精英与领先企业。正泰展出的AMI智能电能表解决方案，融合了智慧 计量、数据管理、远程监控等前沿技术，具备高精度、低功耗、强适应性等显著优势，可精准满足现代电力系统智能化、精细化管理需求。 — 展会现场，该方案吸引了各州电力局代表及众多行业专家驻足交流。其卓越的性能与出色的本地化适配能力，赢得广泛赞誉。他们一致认为正泰的技术成 果将为巴西智能电网建设提供关键性支撑。 — 巴西仪表工厂盛大开业 国际化布局再添新篇 在众多电力公司代表及行业专家的共同见证下，正泰在展会开幕式上迎来高光时刻——巴西仪 ...

报告行业投资评级 - 看好（维持）[6] 报告的核心观点 - 6月4日国家能源局发布开展新型电力系统建设第一批试点工作通知，聚焦前沿方向依托典型项目试点，先期围绕构网型技术等七个方向开展工作[9] - “电力AI Agent”应用逐步落地，算电协同等环节试点落地有望带来行业新成长机遇[9] - AI与电力双向深度耦合协同发展可期，AI助力电力行业多方面优化，电力系统智能化为AIDC建设打基础[9] - 建议关注“电力AI Agent”应用环节的东方电子、国能日新等，AI服务器电源环节的麦格米特、中恒电气等，AIDC电力配套环节的金盘科技、明阳电气等[9] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 6月4日国家能源局发布关于组织开展新型电力系统建设第一批试点工作的通知，文件制发于2025年5月23日[9] 新型电力系统试点 - 依托典型城市开展多方向综合试点，探索新技术、新模式，推动建设取得突破，先期围绕七个方向开展试点工作[9] “电力AI Agent”应用 - 广义指AI Agent在电力行业应用，可提升电力系统效率等，算电协同等环节试点落地有望带来成长机遇[9] AI与电力耦合 - AI深度介入电力行业多场景优化，电力系统智能化为AIDC建设提供支撑，推动“能源 - 算力”生态协同演进[9] 关注标的 - “电力AI Agent”应用环节：东方电子、国能日新等[9] - AI服务器电源环节：麦格米特、中恒电气等[9] - AIDC电力配套环节：金盘科技、明阳电气等[9]

分红信息 - 2024年度公司拟每股分配现金股利0.60元（含税）[6] - 扣除回购股份后实际参与分配股本数为2,144,079,476股[6] - 合计派发现金红利金额为1,286,447,685.60元（含税）[6] - 虚拟分派的每股现金红利约为0.5986元/股[7] 时间安排 - A股股权登记日为2025/6/11，除权（息）日和现金红利发放日为2025/6/12[3][8] 税负情况 - 持股1个月以内（含1个月）的自然人股东及证券投资基金实际税负为20%[12] - 持股1个月以上至1年（含1年）的实际税负为10%[12] - 持股超过1年的自然人股东及证券投资基金暂免征收个人所得税[11] - 有限售条件流通股的自然人股东和证券投资基金税后每股派0.54元[12] - QFII、RQFII、“沪股通”股东税后每股派0.54元[13][14]

股份回购 - 2025年4月15日同意回购股份用于员工持股计划[5] - 截至2025年5月23日，回购专用账户持股余量4,889,500股[6] 利润分配 - 2024年度每10股派现金红利6元，共派1,286,447,685.60元[8] - 总股本2,148,968,976股，实际参与分配2,144,079,476股[9] - 虚拟分派现金红利0.5986元/股[10] 除权（息）参考价格 - 以5月23日收盘价算，按实际分派为21.6914元/股[11] - 按股份总数算为21.69元/股[11] - 累计回购股份参与分红对除权除息参考价影响0.0065%[11]

基金认购 - 正泰新能源拟自筹不超5000万元认购朝希优势贰号基金份额[2][4] 基金规模与出资 - 朝希优势贰号目标认缴20亿元，已认缴7亿元[7] - 各合伙人拟认缴7亿元，均以人民币出资[30][31] 合伙人出资情况 - 宁波玄理认缴1000万元，出资比例1.4285%[7] - 宁波朝希认缴1000万元，出资比例1.4285%[7] - 张家港市母基金认缴1.3亿元，出资比例18.5714%[7] - 四川璞信认缴1亿元，出资比例14.2857%[7] 企业股权结构 - 宁波玄理出资2100万元，上海朝希持股47.61905%[8][10] - 宁波朝希注册资本2500万元，上海朝希私募持股100%[11][12] - 张家港市母基金出资13.5亿元，张家港产荣持股39%[13] - 四川璞信注册资本70551.9196万元，泸州老窖持股63.78%[14] 其他企业信息 - 苏州迈为注册资本27940.5006万元，周剑与王正根合计持股39.20%[15][16] - 厦门海辰注册资本102192.3313万元，厦门海辰科技持股31.17%[17][19] - 苏州苏相润信出资150000万元，苏州漕湖持股95%，中信建投持股5%[19] - 苏州东吴出资130000万元，苏州国际等股东按比例持股[20][22] - 苏州中方财团注册资本13000万元，苏州园区经发持股28.31%，苏州基建持股23.08%[22][23] - 阿特斯注册资本368821.7324万元，Canadian Solar Inc.持股62.24%[23][24] 合伙企业期限与费用 - 存续期限7年，投资期4年，退出期3年，普通合伙人可延长退出期[26] - 执行合伙事务报酬投资期按1%计算，退出期按公式计算[27] - 管理费投资期按1%计算，退出期按公式计算[29] 投资与分配规则 - 不得对被投资企业首次投资且金额≤1000万元[36] - 有限合伙人优先回报按8%/年单利计算[41] - 可分配收入未分配累计达2000万元后20个工作日内分配[42] - 追补普通合伙人回报直至其累计取得金额等于有限合伙人累计优先回报/80%*20% [41] - 可分配收入最后80%归有限合伙人、20%归普通合伙人[41] - 投资项目亏损由参与项目合伙人按实缴出资比例分担，其他亏损由全体合伙人按认缴出资比例分担[43] 其他情况 - 公司子公司参与基金投资，资金自筹，以出资额为限承担风险[44] - 朝希优势贰号未取得中基协备案[45] - 合伙企业管理人为上海朝希私募，登记编码P1063446[39] - 本次对外投资聚焦境内新能源、半导体等领域[44]

证券代码：601877 证券简称：正泰电器 公告编号：临 2025-034 浙江正泰电器股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 回购方案首次披露日 2025/4/16，由控股股东提议 ，回购总金额不低于人民币 2.7 亿元（含）且不超过人民币 5.4 亿元（含） 回购期限自公司董事会审议通过回购方案之日起不超过 12 个月。具体内容详见公司于 2025 年 4 月 16 日、2025 年 4 月 22 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）上披露的《正泰电 器关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告》、《正泰电器关于以集中竞价交易方式 回购公司股份的回购报告书》 。 二、回购股份的进展情况 回购方案实施期限 2025 年 4 月 15 日~2026 年 4 月 14 日 预计回购金额 27,000万元 （含）~54,000万元 （含） □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 回购用途 □用于转换公司可转债 □为维护公司 ...

回购方案 - 首次披露日为2025年4月16日，由控股股东提议[2] - 实施期限为2025年4月15日至2026年4月14日[2] - 预计回购金额2.7亿至5.4亿元[2] - 用途为员工持股计划或股权激励[2] - 回购价格不超过35.56元/股[3] 回购进展 - 累计已回购股数488.95万股，占总股本0.23%[2][4] - 累计已回购金额1.105001亿元[2] - 实际回购价格区间22.24元/股至22.89元/股[2]

会议情况 - 公司第十届董事会第二次会议于2025年6月4日通讯召开[2] - 9名董事参与表决，9票同意通过认购议案[2] 投资决策 - 子公司浙江正泰新能源拟自筹不超5000万元认购基金份额[2]

正泰电器（601877）公告，公司全资子公司正泰新能源拟以自筹资金不超过5000万元参与认购朝希优势 贰号基金份额。朝希优势贰号基金目标认缴出资总额为20亿元，正泰新能源出资比例为7.1429%。该交 易不构成重大资产重组，不构成关联交易。基金尚未在中国证券投资基金业协会完成备案，存在不能实 现预期收益的风险。 ...