报告公司投资评级 - 公司维持"中性"评级 [1] 报告的核心观点 业绩承压 - 二季度业绩承压,营收同比下降1.5%,归母净利润同比下降3.3% [1] - 净息差环比降幅收窄,上半年净息差同比下降2bps至1.82% [1] - 手续费净收入继续承压,但其他非息收入实现不错增长 [1] 资产质量承压 - 不良率有所上升,期末不良率1.83%,同比提升16bps,逾期率上升幅度较大 [1] - 公司及时加大不良处置力度,上半年核销转让不良贷款约144亿元 [1] - 拨备覆盖率178%,较年初小幅下降5个百分点 [1] 盈利预测调整 - 下调归母净利润预测至155/165/179亿元,同比增速3.2%/6.2%/8.7% [1] - 预测摊薄EPS为0.55/0.58/0.64元,维持"中性"评级 [1] 财务数据总结 营收情况 - 2022年营业收入610.9亿元,同比增长12.1% [2] - 2023-2026年营业收入预计分别为637.0/673.9/717.9/786.0亿元,同比增速4.3%/5.8%/6.5%/9.5% [2] - 其中,2022-2026年净息收入增速分别为16.8%/1.1%/1.1%/10.7%/12.0% [2] - 手续费净收入2022-2026年同比变化为18.3%/5.2%/-3.0%/-5.0%/5.0% [2] 盈利情况 - 2022年归母净利润136.2亿元,同比增长7.7% [2] - 2023-2026年归母净利润预计分别为150.5/155.3/165.0/179.2亿元,同比增速10.5%/3.2%/6.2%/8.7% [2] 资产质量 - 2022年末不良贷款率1.47%,2023-2026年预计分别为1.44%/1.42%/1.42%/1.42% [2] - 2022年信用成本率2.11%,2023-2026年预计分别为1.76%/1.68%/1.63%/1.63% [2] - 2022年末拨备覆盖率182%,2023-2026年预计分别为183%/184%/188%/199% [2] 资本充足率 - 2022年末核心一级资本充足率8.05%,一级资本充足率9.54% [2] - 2023-2026年核心一级资本充足率预计分别为8.22%/7.82%/7.45%/7.10% [2] - 2023-2026年一级资本充足率预计分别为9.52%/9.12%/8.75%/8.40% [2]

业绩数据 - 2024年上半年营业收入352.95亿元，同比增长6.16%[14][31][38][41] - 2024年上半年归属本行股东净利润79.99亿元，同比增长3.31%[14][31][38][41] - 截至报告期末，总资产3.25万亿元，比上年末增长3.27%[14] - 截至报告期末，发放贷款和垫款总额1.81万亿元，比上年末增长5.59%[14] - 截至报告期末，总负债3.05万亿元，比上年末增长3.31%[14] - 截至报告期末，吸收存款余额1.94万亿元，比上年末增长3.74%[14] - 不良贷款率1.43%、拨备覆盖率178.12%[14] - 资本充足率12.86%，比上年末上升0.67个百分点[14] - 核心一级资本充足率8.38%，比上年末上升0.16个百分点[14] 用户数据 - 公司零售客户总数达3075.35万户，较年初增长14.84%[198] - 公司个人存款余额2999.34亿元，较年初增长11.28%[198] - 公司个人活期存款余额624.70亿元，较年初增长19.30%[198] - 公司个人房屋贷款余额1553.04亿元，较上年末增长12.66%[199] - 公司零售贷款2922.86亿元，较上年末增长2.71%[199] 未来展望 - 公司围绕“夯基础、调结构、控风险、创效益”方针开展经营[195] - 公司深化构建“大零售、大公司、大投行、大资管、大跨境”业务格局[195] - 公司以数字化改革为主线，深化金融科技创新[195] 风险管理 - 公司实行“审慎、稳健”的风险偏好，坚持“小额、分散”的授信原则[116][146] - 公司对公司客户、小微企业客户、零售客户、金融机构客户实施统一授信管理[153][156][157][158] - 公司加强地方政府融资平台、房地产贷款风险管理，实施限额管理[154] - 公司完善全面风险管理框架下的洗钱风险管理机制[194] - 公司优化洗钱风险管理政策与程序，完善反洗钱工作机制[194] 其他 - 浙银金租系公司控股子公司，公司占股51%[8] - 公司A股上市于上海证券交易所，H股上市于香港联交所[9] - 公司国内审计师为毕马威华振会计师事务所，国际审计师为毕马威会计师事务所[11] - 履行持续督导职责的保荐机构为中信证券股份有限公司，持续督导至2024年12月31日[11] - 截至报告披露日，公司无中期利润分配或公积金转增股本方案[7]

公司概况 - 浙商银行是十二家全国性股份制商业银行之一，于2004年8月18日正式开业[11] - 浙商银行以"一流的商业银行"愿景为统领，全面构建"正、简、专、协、廉"五字政治生态，大力发扬"四干精神"[12][13] - 本行坚定不移实施"1314N"战略体系，以"一流的商业银行"愿景为统领，全面开启高质量发展新征程[14] - 本公司着力推进大零售、大公司、大投行、大资管、大跨境五大业务板块齐头并进、协同发展[16] - 本公司系统开启数字化改革，构建"185N"改革体系构架，推出"数智浙银"品牌[16] - 本公司加强干部人才队伍建设，全面实施浙商银行"123人才计划"[16] - 本公司秉承"正行向善、融通万方"的文化观和"见行、见心、见未来"的企业精神[16] 经营情况 - 2024年上半年，浙商银行营业收入352.79亿元，同比增长6.18%[11] - 截至2024年6月末，浙商银行总资产3.25万亿元，比上年末增长3.27%；总负债3.05万亿元，比上年末增长3.31%[11] - 浙商银行不良贷款率1.43%，拨备覆盖率178.12%；资本充足率、核心一级资本充足率分别为12.86%和8.38%[11] - 浙商银行在全国22个省（自治区、直辖市）及香港特别行政区设立了350家分支机构，实现了对浙江大本营、长三角、粤港澳大湾区等地区的有效覆盖[11] - 中诚信国际给予浙商银行最高等级AAA主体信用评级[11] - 浙商银行践行"善本金融"和"智慧经营"理念，全面开展以客户为中心的综合协同改革[11] 财务数据 - 2024年1-6月营业收入为352.79亿元，同比增长6.18%[19] - 2024年1-6月归属于本行股东的净利润为79.99亿元，同比增长3.31%[19] - 2024年6月30日资产总额为32,466.10亿元，较2023年末增长3.27%[22] - 2024年6月30日不良贷款率为1.43%，较2023年末下降0.01个百分点[23] - 2024年6月30日拨备覆盖率为178.12%，较2023年末下降4.48个百分点[23] - 资产总额达32,466.10亿元，较上年末增长3.27%[31] - 发放贷款和垫款总额达18,121.63亿元，较上年末增长5.59%[31] - 吸收存款达19,384.79亿元，较上年末增长3.74%[31] - 营业收入达352.79亿元，同比增长6.18%[33] - 非利息净收入达116.37亿元，同比增长25.70%[33] - 归属于本行股东的净利润达79.99亿元，同比增长3.31%[33] - 不良贷款率为1.43%，较上年末下降0.01个百分点[31] - 资本充足率为12.86%，较上年末上升0.67个百分点[31] - 一级资本充足率为9.68%，较上年末上升0.16个百分点[31] - 核心一级资本充足率为8.38%，较上年末上升0.16个百分点[31] 业务发展 - 公司银行业务和资金业务是主要收入来源，分别占51.41%和26.08%[59] - 长三角地区是最大收入来源区域，占56.73%[60] - 发放贷款和垫款净额占资产总额54.46%，比上年末上升1.24个百分点[61] - 发放贷款和垫款总额同比增加5.59%，主要支持实体经济发展[64][65] - 加强公司基础客群建设，持续深化公司客户授信合作，做优做强人才银行、科创金融、能源金融等，大力推广供应链金融场景[66] - 围绕家庭负债场景做大消费贷、卡分期、按揭等，探索线上数字化场景，实现个人客户扩面提质[67] - 提高资金使用效率，优化投资组合结构，保障流动性安全，金融投资规模整体平稳[67] 风险管理 - 本集团贷款质量总体保持稳定，不良贷款率1.43%，比上年末下降0.01个百分点[76] - 公司实行"审慎、稳健"的风险偏好，坚持"小额、分散"的授信原则，以服务实体经济为导向，遵循善本金融理念[79] - 本公司持续加强地方政府融资平台授信风险管理，严格执行相关政策及监管要求[99] - 本公司持续加强房地产贷款风险管理，根据国家政策和行业运行情况适时调整授信导向[99] - 本公司持续加强小微企业业务信用风险管理，构建差异化管控机制[100] - 本公司市场风险管理的目标是将市场风险控制在可承受的合理范围内[103] - 本公司定期更新完善市场风险偏好和限额体系，持续完善市场风险管理制度体系和市场风险计量体系[103] - 本公司银行账簿利率风险管理目标是将风险控制在可承受的合理范围内[110] 数字化转型 - 持续夯实"数据+技术"数字基础底座，聚焦场景金融，强化数据治理，纵深推进数字化改革[120] - 持续健全网络安全、数据安全与客户信息保护体系，加强创新与人才培养，强化网络安全、数据安全智能化风险防控和合规治理[118] - 持续完善"两地三中心"灾备架构，提高同城灾备双活可用性和覆盖面，推进应急管理数字化、线上化建设[118] - 电子渠道交易替代率达99.9%，达到行业领先水平[145

报告披露 - 公司2024年半年度报告于8月30日在上交所网站披露[2] 业绩说明会 - 2024年9月2日15:30 - 16:30召开，方式为网络视频直播[3][4] - 直播地址为全景路演（https://rs.p5w.net/）[4] - 董事长陆建强等相关人员参加[5] 投资者互动 - 2024年8月29日17:00前可将问题发至ir@czbank.com[2] - 9月2日可登录直播地址观看并提问，也可访问全景网或扫描二维码提问[7] 联系信息 - 联系部门为董事会办公室，电话0571 - 88268966，邮箱ir@czbank.com[9][10] 实录查看 - 业绩说明会结束后可通过“上证e互动”平台查看实录[10]

董事会会议 - 浙商银行2024年8月29日举行董事会会议[3] - 会议审议及批准2024年上半年中期业绩及刊发[3] 人员信息 - 截至2024年8月19日，执行董事为陆建强、马红及陈海强[4] - 截至2024年8月19日，非执行董事为侯兴钏等4人[4] - 截至2024年8月19日，独立非执行董事为周志方等5人[4]

人事变动 - 张荣森因个人原因辞去公司执行董事、行长职务[2] - 辞任自辞职报告送达董事会生效[2] - 新行长任职前董事长陆建强代行行长职责[2] 公告信息 - 公告于2024年8月18日发布[4]

会议情况 - 浙商银行第七届董事会2024年第一次临时会议8月17日发通知，18日书面传签表决截止[1] - 12名董事参与书面传签表决[1] 人事安排 - 同意陆建强董事长在新行长任职资格获核准前代为履行行长职责[2] - 同意委任陆建强为H股授权代表，任期与第七届董事会任期一致，张荣森不再担任[4] 表决结果 - 《关于陆建强代为履行行长职责的议案》12票赞成，0票反对，0票弃权[3] - 《关于委任授权代表的议案》12票赞成，0票反对，0票弃权[5]

报告公司投资评级 - 浙商银行的投资评级为“中性”，维持不变[5] 报告的核心观点 - 浙商银行的盈利增速放缓，但资产质量保持稳定[1] 根据相关目录分别进行总结 盈利情况 - 2024年上半年，浙商银行实现营业收入352.8亿元，同比增长6.2%，增速较一季报下降了10.5个百分点；归母净利润80.0亿元，同比增长3.3%，增速较一季报下降了1.8个百分点。年化加权平均净资产收益率为9.65%，较上年同期下降了1.31个百分点[1] - 营收增速放缓主要因为其他非息收入增速下降和净利息收入承压。资产总额3.25万亿元，同比增长11.5%，较一季度下降3.6个百分点；贷款余额1.81万亿元，同比增长10.0%，较一季度下降0.9个百分点[1] 资产质量 - 浙商银行不良贷款率1.43%，较年初下降1bp；不良余额259亿元，较年初增长5.4%。拨备覆盖率178.12%，较年初下降4.48个百分点，较3月末提升0.6个百分点。预计二季度公司加大了不良贷款核销和拨备计提力度[1] 投资建议 - 预计2024-2026年归母净利润分别为164/182/202亿元，同比增速9.3%/10.7%/10.8%；摊薄EPS为0.58/0.65/0.72元；当前股价对应的PE为4.5/4.0/3.6x，PB为0.41/0.39/0.38x，维持“中性”评级[1]

营业收入与净利润 - 2024年上半年营业收入为352.79亿元，同比增长6.18%[2][5] - 归属于本行股东的净利润为79.99亿元，同比增长3.31%[2][5] 资产与负债 - 资产总额为32,466.10亿元，较上年末增长3.27%[2][5] - 负债总额为30,522.36亿元，较上年末增长3.31%[2][5] 贷款与存款 - 发放贷款和垫款总额为1,812,163亿元，同比增长5.59%[2] - 吸收存款为1,938,479亿元，同比增长3.74%[2] 不良贷款与拨备覆盖率 - 不良贷款率为1.43%，较上年末下降0.01个百分点[3][5] - 拨备覆盖率为178.12%，较上年末下降4.48个百分点[3][5] 净资产与收益率 - 加权平均净资产收益率为9.65%，同比下降1.31个百分点[2] - 期末每股净资产为6.04元，同比增长2.90%[2]

会议信息 - 股东大会由董事会召集，时间为2024年7月15日和7月19日[2][3] - 现场会议于2024年8月9日14:30在杭州浙商银行总行601会议室召开[4] 股东情况 - 出席股东及代理人1054人，代表股份15323552594股，占比61.108074%[5] - A股股东及代理人1052人，代表股份12689348407股，占比50.603255%[5] - H股股东及代理人2人，代表股份2634204187股，占比10.504819%[5] 议案表决 - 对多项选举议案表决，均过半数通过[9][10][11] - 第3项议案以累积投票方式表决[11] 投票方式 - 采取现场和网络投票结合，票数均计入总数[8] 会议合规 - 第一次临时股东大会程序等合规，结果合法有效[12]