截至9月30日，中国汽研股东户数2.16万，较上期增加18.75%；人均流通股46048股，较上期减少 15.79%。2025年1月-9月，中国汽研实现营业收入30.24亿元，同比减少0.76%；归母净利润6.66亿元，同 比减少0.56%。 1月30日，中国汽研跌1.35%，成交额2.42亿元。两融数据显示，当日中国汽研获融资买入额1842.55万 元，融资偿还2023.22万元，融资净买入-180.68万元。截至1月30日，中国汽研融资融券余额合计2.18亿 元。 融资方面，中国汽研当日融资买入1842.55万元。当前融资余额2.13亿元，占流通市值的1.13%，融资余 额超过近一年90%分位水平，处于高位。 融券方面，中国汽研1月30日融券偿还3300.00股，融券卖出800.00股，按当日收盘价计算，卖出金额 1.52万元；融券余量24.55万股，融券余额465.22万元，超过近一年90%分位水平，处于高位。 资料显示，中国汽车工程研究院股份有限公司位于重庆市北部新区金渝大道9号，成立日期2001年1月11 日，上市日期2012年6月11日，公司主营业务涉及汽车技术服务和装备制造业务。主营业务收入构成 ...

| 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600653 | 申博控股 | 1.92 | 0.00% | 21.97万 | 4219.28万 | | 000757 | 浩物股份 | 5.13 | -0.19% | 8.64万 | 4450.85万 | | 600386 | 北巴传媒 | 4.57 | -0.44% | 10.28万 | 4724.27万 | | 301215 | 中汽股份 | 6.98 | -1.41% | 14.90万 | 1.05亿 | | 300825 | 阿尔特 | 9.88 | -1.59% | 9.35万 | 9339.39万 | | 600676 | 交运股份 | 7.73 | -1.78% | 38.40万 | 3.01亿 | | 000701 | 厦门信达 | 6.29 | -2.02% | 19.61万 | 1.25亿 | | 600822 | 上海物贸 | 10.97 | -2.23% | 7.30万 | 8082.56万 | | 600335 | 国机 ...

1月27日，中汽院（浙江）汽车科技有限公司成立，注册资本8000万元，经营范围包含工程和技术研究和试验发展；汽车零部件研发；计量技术服务；软件 开发等领域。 据了解，该公司由中国汽车工程研究院股份有限公司与吉利汽车研究院（宁波）有限公司共同持股。此前双方已在高原试验基地共建、智能网联性能测试等 方面开展深度合作，中汽研宁波检验中心还为吉利多款车型提供过海外高级驾驶辅助的测试服务。新合资公司的成立，标志着双方在汽车技术研发领域合作 进一步深化。 ...

天眼查工商信息显示，近日，中国汽车工程研究院股份有限公司出资4800万元成立中汽院（浙江）汽车 科技有限公司，持股60%，所属行业为专业技术服务业。 资料显示，中汽院（浙江）汽车科技有限公司成立于2026年1月27日，法定代表人为，注册资本8000万 人民币，公司位于宁波市，技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广、工程和 技术研究和试验发展、汽车零部件研发、计量技术服务、软件开发、信息系统集成服务、信息技术咨询 服务、业务培训（不含教育培训、职业技能培训等需取得许可的培训）、货物进出口、技术进出口、终 端测试设备销售、新能源汽车生产测试设备销售、会议及展览服务（出国办展须经相关部门审批）、租 赁服务（不含许可类租赁服务）、机械设备租赁、计算机及通讯设备租赁、非居住房地产租赁（除依法 须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。许可项目：检验检测服务、机动车检验检测 服务、特种设备检验检测、船舶检验服务、认证服务、旅游业务（依法须经批准的项目，经相关部门批 准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）。 财经频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> ...

| 序号 | 股东名称 | 持股比例: | 认缴出资额(万元) = 认缴出资日期 = 首次持股日期： 关联产品/机构 | | --- | --- | --- | --- | | : 2 中国汽车工程研究院股份有限公司 央企子公司 中国汽研（601965.SH） | | | 2026-01-27 中国汽研 | | 2 + essx 吉利汽车研究院(宁波)有限公司 | | | 2026-01-27 | 企查查APP显示，近日，中汽院（浙江）汽车科技有限公司成立，注册资本8000万元，经营范围包含： 工程和技术研究和试验发展；汽车零部件研发；计量技术服务；软件开发等。企查查股权穿透显示，该 公司由中国汽研（601965）、吉利汽车研究院（宁波）有限公司共同持股。 | © 企章章 全国企业信用意识 | 中汽院(浙江)汽车科技有限公司 | | 0 童一下 | | ■应用,企业中心 ■ ■ ■ ■ ■ ાલ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 基本信息 17 | 法律诉讼 | 经营风险 | 经营信息 企业发展 | | 历史信息 1 知识产权 | | 法定代表人 | 王国泰 ...

在汽车产业向电动化、智能化深度转型的关键期，安全始终是产业高质量发展的核心底线。2025年，在中国汽车工程研究院股份有限公司（以下简 称"中国汽研"）的主导下，C-IASI中国保险汽车安全指数（以下简称"C-IASI安全指数"）以规程迭代夯实安全基准，以技术突破引领防护升维，通过2023版 及修订版规程的落地实施、新能源专项测评的创新开展，以及前瞻技术研发的持续推进，推动中国汽车安全标准不断向上突破。 核心维度向好 据统计，2025年，C-IASI安全指数共发布三批次17款车型测评结果。其中，前两批（14款车型）执行2023版规程；第三批（3款车型）执行2023版2024 年修订规程，首次引入新能源汽车专项分指数。 具体来看，2023版规程包含四个分指数，分别是：耐撞性与维修经济性、车内乘员安全、车外行人安全、车辆辅助安全。2023版规程在2024年进行了修 订，核心突破是新增新能源汽车专项分指数，包含车辆维修经济性和车辆安全性两部分，前者基于中轻度托底工况开展测试评价，后者基于底部碰撞、车辆 安全性设计和加分项三部分开展测试评价。 从2025年测评结果来看，各大核心维度实现质的提升。具体来看，车内乘员安全表 ...

文章核心观点 - 新能源汽车行业整体利润率低迷，但汽车检测服务商凭借高增长和高盈利性，成为行业困境中的“卖铲人”，其商业利益与作为行业第三方应承担的公正责任之间存在潜在冲突 [3][7][11] 汽车检测行业财务表现强劲 - 中国汽研2025年预计实现归母净利润10.60亿元，同比增长16.78%，营收49.68亿元，同比增长4.98%，利润增速远超营收增速 [3] - 中汽股份2025年前三季度营收4.35亿元，同比增长20.91%，归母净利润1.60亿元，同比增长31.26% [3] - 去年前三季度，中国汽研和中汽股份的销售净利率分别为23.1%和36.8%，显著高于汽车行业4.1%的平均销售利润率 [3][7] - 中国汽研智能网联公司2025年上半年营收2.24亿元，同比增长95.92%，净利润7426万元，同比增长172.53%，净利润率达33% [6] - 中汽股份的场地试验技术服务收入毛利率高达70.21% [7] - 从销售毛利率看，中国汽研和中汽股份分别为46.15%和60.61%，远高于多数车企（多数低于20%） [7] 汽车制造行业盈利承压 - 2025年汽车行业销售利润率为4.1%，处于历史低位 [3] - 头部车企销售净利率普遍偏低：比亚迪4.28%，上汽集团2.6%，长安汽车1.87%，赛力斯5.1% [7] - 部分新势力车企仍处亏损：小鹏汽车前三季度净亏损15.2亿元，蔚来汽车前三季度净亏损157亿元，理想汽车第三季度净亏损6.24亿元 [8] - 招银国际预计四季度小鹏汽车将盈亏平衡，零跑汽车将实现历史最高净利润，蔚来和理想汽车将继续录得净亏损 [9] 检测业务增长动力与市场前景 - 中国汽研营收增长动力主要来自智能网联汽车的检测需求，其装备制造业务收入同比下降39.70% [6] - 2025年是汽车安全监管大年，政策法规带动强检市场扩容及相关研发测试需求增长 [11] - 据第三方报告，中国汽车试验场行业市场规模在20亿至30亿元 [11] - 中国汽研表示将加强创新业务布局，加快技术服务模式革新与业务结构优化 [11] 检测机构的角色与公正性质疑 - 理想汽车新品i8的委托测试视频引发对检测机构公正性的广泛质疑 [11] - 检测机构在商业测试中遵循“一企一策”原则，为付费车企提供“定制化”测试方案 [12] - 有专家指出，检测机构同时承担第三方公共职责和自身盈利任务，在利益冲突下保证公平客观面临挑战 [12] - 行业院所市场化改革在赋予市场活力的同时，也可能侵蚀其独立检测职能的纯粹性 [12] - 专家建议行业公共职责可更多由非营利性组织承担，但实施会面临现实利益冲突的阻力 [13]

文章核心观点 - 新能源汽车行业整体利润率低迷，但汽车检测服务商凭借高增长、高毛利的业务实现了远超整车制造商的盈利能力，凸显了行业价值链的“卖铲人”现象 [1][3] - 汽车检测机构的高盈利与行业强监管、技术升级带来的需求增长密切相关，但其商业属性与作为第三方应保持的公正性之间存在潜在冲突，引发了对其独立性的讨论 [6][7][8] 行业与公司财务表现对比 - **汽车行业利润率低迷**：2025年汽车行业销售利润率为4.1%，处于历史低位 [1] - **检测机构盈利能力强**： - 中国汽研2025年预计归母净利润10.60亿元，同比增长16.78%，营业收入49.68亿元，同比增长4.98% [1] - 中汽股份2025年前三季度营业收入4.35亿元，同比增长20.91%，归母净利润1.60亿元，同比增长31.26% [1] - 去年前三季度，中国汽研和中汽股份销售净利率分别为23.1%和36.8%，远高于整车企业 [1][3] - **整车企业盈利对比**： - 比亚迪、上汽集团、长安汽车、赛力斯2025年三季度的销售净利率分别为4.28%、2.6%、1.87%、5.1% [3] - 中国汽研和中汽股份同期销售毛利率分别为46.15%和60.61%，销售净利率分别为23.1%和36.8% [3] - 部分新势力车企仍处亏损：小鹏汽车前三季度净亏损15.2亿元，蔚来汽车前三季度净亏损157亿元，理想汽车三季度净亏损6.24亿元 [4] 汽车检测业务分析 - **业务构成与增长动力**： - 中国汽研是国家级汽车科技创新和公共技术服务机构 [2] - 中汽股份主营业务为提供汽车场地试验技术服务 [2] - 中国汽研智能网联检测业务增长迅猛，2025年上半年实现营业收入2.24亿元，同比增长95.92%，净利润7426万元，同比增长172.53%，净利润率达33% [2] - 中汽股份的场地试验技术服务收入毛利率高达70.21% [2] - **传统业务调整**：中国汽研主动退出部分缺乏竞争力的专用车业务，其装备制造业务2025年前三季度收入2.75亿元，同比下降39.70% [2] 行业背景与市场需求 - **政策驱动市场扩容**：2025年是汽车安全监管大年，政策法规实施带动强制性检测市场扩容及相关研发测试需求增长 [6] - **市场规模**：据第三方报告，中国汽车试验场行业市场规模在20亿至30亿元 [6] - **公司战略**：中国汽研认为行业将向规范化、专业化演进，公司将加强创新业务布局，优化业务结构，提升客户黏性 [6] 检测机构的独立性质疑 - **公正性争议事件**：理想汽车新品i8的委托碰撞测试视频结果引发广泛质疑，测试受托方为中国汽研 [6] - **机构回应**：中国汽研声明测试依据企业制定的场景大纲执行，并承诺将完善测试管理机制，坚守科学、客观、中立原则 [7] - **商业模式冲突**：业内人士指出，商业测试往往遵循“一企一策”，车企付费购买“定制化”测试方案，可能影响公正性 [7] - **体制与利益冲突**： - 部分检测机构由科研院所经市场化改革转变为企业，兼具行业公共职责与盈利任务 [8] - 专家指出，在利益冲突下保证公平客观挑战较大，建议行业公共职责更多由非营利性组织承担，但实施存在阻力 [8]

市场整体表现 - 2024年1月26日，汽车服务板块整体表现疲软，较上一交易日下跌3.0% [1] - 同日，上证指数报收于4132.61点，下跌0.09%，深证成指报收于14316.64点，下跌0.85% [1] 板块个股价格表现 - 厦门信达领跌板块，收盘价6.38元，跌幅达7.27%，成交55.74万手，成交额3.63亿元 [1] - 交运股份跌幅为6.40%，收盘价6.18元，成交57.06万手，成交额4.76亿元 [1] - 阿尔特下跌3.36%，收盘价10.37元，成交13.00万手，成交额1.36亿元 [1] - 上海物贸下跌3.19%，收盘价11.53元，成交11.71万手，成交额1.36亿元 [1] - 中汽股份下跌2.99%，收盘价7.13元，成交18.94万手，成交额1.36亿元 [1] - 申华控股下跌2.50%，收盘价1.95元，成交38.72万手，成交额7581.26万元 [1] - 国机汽车下跌1.84%，收盘价6.92元，成交39.04万手，成交额2.70亿元 [1] - 德众汽车下跌1.81%，收盘价7.07元，成交4.48万手，成交额3182.77万元 [1] - 中国汽研下跌1.78%，收盘价19.88元，成交18.86万手，成交额3.74亿元 [1] - 浩物股份下跌1.33%，收盘价5.20元，成交14.34万手，成交额7452.58万元 [1] 板块资金流向 - 当日汽车服务板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为1.56亿元 [1] - 板块游资资金净流入3707.2万元 [1] - 板块散户资金净流入1.19亿元 [1] 个股资金流向明细 - 中国汽研获得主力资金净流入1038.68万元，主力净占比2.78% [2] - 北巴传媒获得主力资金净流入426.22万元，主力净占比6.54% [2] - 浩物股份获得主力资金净流入305.81万元，主力净占比4.10% [2] - 申华控股主力资金净流出208.85万元，主力净占比-2.75% [2] - 德众汽车主力资金净流出271.73万元，主力净占比-8.54% [2] - 国机汽车主力资金净流出499.32万元，主力净占比-1.85% [2] - 中汽股份主力资金净流出910.97万元，主力净占比-6.69% [2] - 阿尔特主力资金净流出1797.62万元，主力净占比-13.23% [2] - 上海物贸主力资金净流出1935.01万元，主力净占比-14.25% [2] - 厦门信达主力资金净流出4339.96万元，主力净占比-11.94% [2]

行业投资评级 * 报告对汽车行业给予“买入”评级 [2] 核心观点 * 报告核心观点认为，乘用车行业将从2025年的“量稳价缓”逻辑，转向2026年的“价升量稳”阶段 [1] * 维持对2026年乘用车国内需求“价升量稳”的判断，定比例补贴将拉动中高端车销量比例提升带来“价升”，而2025年第四季度消费者观望导致需求透支大幅减少，叠加以旧换新政策延续，增换购需求依然有弹性，预计2026年国内交强险销量同比正增长 [6] 2025年市场复盘与现状 * 2025年12月国内乘用车交强险销量为227.8万辆，同比-16.4%，环比+13.6% [6][16] * 2025年全年乘用车累计交强险销量为2305.2万辆，同比+0.6% [6][16] * 参考历史，正常年份/政策退坡年份12月环比增速均值为+4.6%/+34.7%，2025年12月需求表现显著弱于季节性规律，主要系部分地区以旧换新补贴政策暂停带来观望情绪增加 [6][16] * 2025年乘用车行业持续演绎“量稳价缓”逻辑，根据国家统计局数据，21/22/23/24/25年乘用车平均售价（ASP）分别同比+0.1%/+3.1%/-0.1%/-8.3%/-2.1% [6][19] * 2025年12月汽车社零额同比-5.0%，但乘用车行业ASP同比+13.7%，自10月转正后继续提升 [6][19] * 截至2025年12月底，乘用车行业库存为470.8万辆，当月库存减少3.7万辆，动态库销比为2.48 [6][40] * 2025年12月乘用车出口64.1万辆，同比+50.5%，全年累计出口600.5万辆，同比+21.5% [45] * 2025年12月乘用车批发销量284.7万辆，同比-8.7%，全年累计批发销量3005.9万辆，同比+9.1% [45] * 2025年12月中国品牌乘用车终端份额为65.8%，同比+3.2个百分点，全年份额为65.7%，较2024年全年+5.2个百分点，其中新能源拉动中国品牌份额提升29.2个百分点 [52][62] 2026年行业展望与政策推演 * 报告展望2026年，认为乘用车行业ASP变化是影响政策方向的核心变量，并基于出口和国内需求表现设定了三种政策推演场景 [20][21] * 场景一：出口销量有支撑，政策方向或以“调结构”为主，通过带约束条件的补贴提升行业ASP并实现供给侧出清 [20] * 场景二：出口有支撑但国内社零数据不佳，政策方向仍将以“调结构”提升ASP为主 [21] * 场景三：出口和国内需求均不及预期，政策方向或以“量稳”为主，例如可能对燃油车进行购置税优惠 [21] * 在以旧换新政策延续的假设下，报告对2026年销量弹性进行了测算 [27] * 报废补贴：若符合报废条件的保有量顺延一年，预计对2026年终端销量弹性为2.1% [6][28] * 置换补贴：若顺延一年，预计“保有量提升”和“车龄增加”下的置换率提升对2026年终端销量弹性为4.3% [6][32][39] * 综合上述因素，预计2026年国内交强险销量同比正增长 [6] 新能源市场表现 * 2025年12月新能源乘用车交强险销量133.4万辆，同比+3.3%，环比+9.1% [71] * 12月新能源乘用车批发口径、交强险口径渗透率分别为55.7%/58.6%，同比分别+7.6/+11.2个百分点 [71] * 2025年全年新能源乘用车交强险累计销量1248.3万辆，累计同比+16.0% [71] * 12月纯电动和插电式混合动力交强险销量分别为78.1/55.3万辆，同比分别+1.1%/+6.4%，渗透率分别为34.3%/24.3% [71] * 截至2025年12月底，新能源乘用车库销比约为2.0 [80] * 2025年12月新能源乘用车出口29.4万辆，同比+135.9%，批发销量158.6万辆，同比+5.6% [85] * 分价格区间看，2025年12月0-10万、10-20万、20万以上价格区间新能源渗透率呈现分化 [100][101] * 分系别看，2025年12月中国品牌新能源渗透率达77.9%，美系、德系和日系分别为67.2%、8.2%和12.1% [105] * 分车企看，2025年12月吉利汽车、长城汽车和长安汽车新能源乘用车渗透率分别为59.7%、56.6%、59.0% [105][112] * 分区域看，2025年12月华南地区新能源渗透率最高，为63.5%，东北地区最低，为45.4% [105] 重点结构与车型跟踪 * 报告建议关注“自主加速平替合资燃油车+高端SUV”竞品组合的表现 [92] * 在20万以下市场，PHEV正加速平替合资燃油车，重点关注比亚迪秦、汉、唐的竞品组合，其中海豹05、银河A7、零跑B10、银河星耀8、风云A9、银河M9等车型上市后份额表现亮眼 [92][93][95] * 在高端SUV市场（30万以上），理想L6、小米YU7上市以来份额表现亮眼 [97][98] 投资建议 * 报告提供“货架式”投资建议，对应不同收益来源 [6] * 乘用车链条上，右侧（经营面）标的包括：吉利汽车、比亚迪、赛力斯、奇瑞汽车、小鹏汽车、零跑汽车 [6] * 乘用车链条上，左侧标的包括：理想汽车、长安汽车 [6] * 乘用车链条上，拐点（即将或已经）出现标的包括：长城汽车(A/H)、上汽集团，建议关注江淮汽车 [6] * 乘用车上下游链条上，右侧标的包括：敏实集团、银轮股份、中创智领(A/H)、伯特利、拓普集团、爱柯迪、福耀玻璃(A/H)、科博达、中国汽研、新泉股份、华阳集团等 [6] * 乘用车上下游链条上，左侧标的包括：永达汽车、新坐标 [6] * 乘用车上下游链条上，拐点（即将或已经）出现标的包括：耐世特、继峰股份等 [6]