证券代码：601965 证券简称：中国汽研 公告编号：临 2024-051 中国汽车工程研究院股份有限公司 关于与关联方共同投资南方试验场 暨关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 过去 12 个月，除日常关联交易外，公司与公司控股股东中国中检及其 控制的企业累计发生 4 笔关联交易，金额合计为 11,948.40 万元。公司 未与其他关联人进行本次交易类别相关的其他交易。 相关风险提示：南方试验场后续建设及未来经营管理过程中，可能面临 宏观经济及行业政策变化、技术变革、市场竞争等不确定因素影响，存 在一定的开发建设风险、市场风险、经营管理风险、技术风险、财务风 险、审批风险等，敬请广大投资者注意投资风险。 得反垄断主管部门作出的不实施进一步审查决定或不予禁止经营者集中的决定 或同意文件。 过去 12 个月，除日常关联交易外，中国汽研与公司控股股东中国中检及其 控制的企业累计发生 4 笔关联交易，金额合计为 11,948.40 万元。未与其他关联 人进行本次交易类别相关的其他交易。 二、关联人介绍 重要 ...

股东大会信息 - 2024年第二次临时股东大会于12月26日13点30分召开[3] - 地点在重庆市北部新区金渝大道9号中国汽研行政楼405会议室[3] - 股权登记日为2024年12月19日[14] 投票信息 - 网络投票起止时间为2024年12月26日[5] - 交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[5] - 互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00[5] 议案信息 - 会议审议3项议案，含2024年前三季度利润分配预案[7] - 对中小投资者单独计票的议案为1、2、3[7] - 涉及关联股东回避表决的议案为2，关联股东是中国检验认证（集团）有限公司[7][8]

- 纪要涉及的公司：中国汽车工程研究院股份有限公司[1] - 纪要提到的核心观点和论据： - 核心观点：公司将参加“重庆辖区上市公司2024年投资者网上集体接待日活动”与投资者交流 - 论据：为加强与投资者沟通交流、做好投资者关系管理工作，活动由重庆上市公司协会联合深圳市全景网络有限公司举办，公司相关人员会通过网络在线交流形式与投资者交流[2] - 其他重要但是可能被忽略的内容： - 活动时间：2024年11月28日（星期四）15:00 - 17:00 [2] - 参与方式：投资者可登录“全景路演”网站（https://rs.p5w.net）参与 [2]

活动相关 - 活动名称为重庆辖区上市公司2024年投资者网上集体接待日活动[2] - 活动于2024年11月28日15:00 - 17:00举行[2] - 投资者可登录全景路演网站（https://rs.p5w.net）参与活动[2] 公司参与情况 - 中国汽车工程研究院股份有限公司相关人员将参加活动并与投资者在线交流[2] 公告相关 - 公司董事会及全体成员保证公告内容真实准确完整并承担法律责任[2] - 特此公告[3] - 公告发布于2024年11月22日[4]

报告投资评级 - 优于大市 维持[2] 报告核心观点 - 看好智能化趋势下检测巨头发展潜力[5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年三季度公司实现营业收入10.2亿元同比+13.9%实现归属母公司净利润2.6亿元同比+22.0%实现扣非归母净利润为2.3亿元同比+12.1%[5] - 预计公司2024/25/26年营收45/49/53亿元归母净利润9.55/10.50/11.53亿元EPS为0.95/1.05/1.15元[6] - 2022 - 2026年营业收入分别为3291/4007/4510/4927/5323百万元净利润分别为689/825/955/1050/1153百万元[7] 业务情况 - 2024年上半年汽车技术服务业务量同比提升专用汽车改装与销售业务营业收入营业成本同比增长轨道交通及专用汽车零部件业务营业收入营业成本有所下滑汽车燃气系统及关键零部件业务营业收入营业成本同比增长[5] 估值情况 - 参考可比公司给予公司2025年22 - 24xPE对应合理价值区间20.94 - 22.84元[6] - 可比公司华测检测华依科技等相关估值情况[8] 财务指标 - 2023 - 2026年毛利率均为43.0%[7][9] - 2023 - 2026年净资产收益率分别为12.6%/13.4%/13.5%/13.7%[7][9] - 2023 - 2026年资产负债率分别为23.8%/18.5%/16.7%/17.7%[9]

业绩总结 - 2024年前三季度营收30.47亿元，同比增18.12%[2] - 2024年前三季度归母净利润6.70亿元，同比增18.77%[3] - 2024年前三季度扣非归母净利润6.05亿元，同比增13.60%[3] 业务收入 - 2024年前三季度汽车技术服务业务收入25.91亿元，同比增18.69%[2] - 2024年前三季度装备制造业务收入4.56亿元，同比增15.02%[2] - 2024年第三季度技术服务收入9.34亿元，产业制造收入0.82亿元，技术服务占比91.92%[4] 市场扩张 - 华东总部基地计划总投资23.82亿元，苏州拟投23.49亿元，常熟拟投0.33亿元[6] - 苏州基地已完成基建85%，预计2025年上半年完工[7] 未来展望 - 预计2025年形成支撑组合驾驶辅助和自动驾驶通用功能标准体系[9] - 预计2030年全面形成支撑单车智能和网联赋能协同发展标准体系[9]

根据电话会议记录,总结如下: 1. 行业或公司概况 - 中国企业是一家上市公司,主营业务包括技术服务和装备制造 - 前三季度实现收入30.47亿元,同比增长18.12%,其中技术服务收入25.91亿元,同比增长18.69%,装备业务收入4.56亿元,同比增长15% - 公司持续优化内部管理,提升经营效率,前三季度实现规模利润6.7亿元,同比增长18.77% 2. 核心观点和论据 - 技术服务业务占比较高,约80%,毛利率较高,但未来可能面临下降压力 - 公司正在加强与重点客户的深度合作,聚焦优势和新兴业务,产品结构得到优化 - 公司正在布局智能网联汽车领域,包括信息安全、软件升级等方面的检测服务,未来有较大增长空间 - 公司正在推进华东地区新建实验室,提升整体产能,同时也在优化其他地区的产能利用率 - 公司正在加大海外业务拓展,包括产品试验、认证等,未来将进一步深化海外布局 3. 其他重要内容 - 公司正在进行内部专业化整合,优化业务结构 - 公司正在加大研发投入,开发新产品和服务,提升毛利率 - 公司未来将继续关注智能网联汽车相关的政策和标准,积极参与相关试点工作 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29]

股权情况 - 截至公告披露日，航天资产持股90,118,300股，占总股本8.98%[3] 减持计划 - 计划2024年11月26日至2025年2月25日减持不超10,032,856股，不超总股本1.00%[3][7] - 减持方式为集中竞价或大宗交易，来源行政划转，因公司经营需要[7] 过往情况 - 2023年7月11日曾计划减持不超1.00%，2024年2月2日显示上次未减持[5][6] 影响说明 - 本次减持数量和价格不确定，不影响公司治理等，不会变更控制权[8]

报告评级 - 公司维持"增持"评级 [1] 报告核心观点 业绩持续稳健 - 公司前三季度实现营收30.47亿元,同比增长18.12%,归母净利润6.70亿元,同比增长18.77% [1] - 公司Q3实现营收10.47亿元,同比增长14.03%,环比下降8.07%,归母净利润2.69亿元,同比增长21.71%,环比增长13.22% [1] - 营收增长持续稳健,毛利率和净利率环比均有所改善 [1] 增量业务布局初见成效 - 在电能、氢能、储能电桩认证、电驱五星认证等新业务方面不断突破 [1] - 在智驾测评、EMC测试、整车检测、零部件检测等成熟业务稳固,同时在车路云、智能座舱评价等战新业务方面强化 [1] - 在标准研究、技术开发、渠道建设、商检应用等方面持续推进,在中检车服等平台数据业务、汽车金融检测业务、新能源汽车检测维修设备等方面实现突破 [1] 国际化业务加速突破 - 与马来西亚道路交通安全研究院签署战略合作备忘录,与意大利测试认证机构签署框架合作战略协议,在中东沙特成立第一个海外中心 [1] - 完成泰国国家级新能源智能网联检测中心建设方案,与泰国国家科学技术发展局签订战略合作协议 [1] 整合业务有序推进 - 中国中检为履行解决同业竞争承诺,将其持有的天津天平公司、天津天鑫机动车检测服务有限公司、天津天平质量检测发展有限公司、天津天浩机动车检测服务有限公司的股权转让给公司 [1] 盈利预测与投资评级 - 预测2024/2025/2026年公司营收分别为47.64/54.78/65.80亿元,同比增长18.9%/15.0%/20.1% [1] - 预测2024/2025/2026年归母净利润分别为9.42/11.19/13.92亿元,同比增长14.1%/18.9%/24.3% [1] - 对应2024/2025/2026年PE分别为19.2/16.2/13.0X,维持"增持"评级 [1]

报告公司投资评级 公司维持"买入-A"评级[6] 报告的核心观点 1. 公司作为汽车技术服务行业龙头,充分受益于汽车行业产品开发与研发费用投入增长趋势[6] 2. 中短期,随着新能源智能网联汽车逐步发展与成熟,公司在相关领域布局的技术检测与服务业务有望受益[6] 3. 中长期,公司积极布局新能源汽车在用车检测、后市场等新兴业务,面向汽车保有量的检测业务市场空间巨大,有望打开公司成长空间[6] 公司投资评级分析 1. 营收增长符合预期,技术服务与装备业务齐头并进[4] - 前三季度,公司汽车技术服务业务实现营收25.91亿元,同比+18.69%,业务占比85.03%[4] - 公司装备制造业务实现收入4.56亿元,同比+15.02%,业务占比14.97%[4] 2. 公司盈利能力稳中有升[4] - 2024年前三季度公司毛利率/净利率分别为42.21%/23.50%,同比-1.23pct/+0.13pct[4] - 2024Q3销售毛利率/净利率分别为45.29%/27.17%,同比-2.63pct/+1.38pct,环比+3.96pct/+4.60pct[4] - ROE（加权平均净资产收益率）为10.03%,同比+0.77pct[4] 3. 公司拟斥9亿元投设全资子公司,新能源汽车后市场业务布局加速[2] - 为把握新能源汽车后市场技术服务领域发展机遇,公司拟以不超过9亿元自筹资金投资设立全资子公司[2] - 该子公司将探索新能源汽车后市场技术服务领域的业务机会,打造覆盖在用车检测、维保、交易、回收的全生命周期健康管理新生态[2][5]