文章核心观点 11月18日中国银行官网公告张辉任党委副书记，后续或担任行长，介绍其履历，还提及中国银行管理层及三季报业绩情况 [1] 张辉任职信息 - 11月18日中国银行官网公告张辉任党委副书记，履行流程后或担任行长 [1] - 张辉此前任国家开发银行党委委员、副行长 [1] - 2021年2月2日原中国银保监会核准张辉国家开发银行副行长任职资格 [2] 张辉履历情况 - 张辉1972年4月出生，1993年获陕西财经学院经济学学士学位，毕业后加入交通银行从基层做起 [1] - 2007年10月至2017年2月张辉历任交通银行资产保全部等多个职位 [2] - 2017年2月至2020年7月任交通银行风险管理部（案防工作领导小组办公室）总经理（主任） [2] - 2020年7月任交通银行首席风险官兼风险管理部、内控案防办总经理，11月辞任 [2] 中国银行管理层情况 - 目前中国银行行长由党委书记、董事长葛海蛟代为履职 [2] - 高级管理层领导还包括执行董事、副行长林景臻等多人 [2] 中国银行三季报业绩情况 - 前三季度营业收入4783.48亿元，同比增长1.64% [3] - 归母净利润1757.63亿元，同比增长0.52% [3] - 9月末集团不良贷款总额2700.37亿元，不良贷款率1.26%，比上年末下降0.01个百分点 [3] - 9月末不良贷款拨备覆盖率198.86%，比上年末上升7.2个百分点 [3]

文章核心观点 中国银行助力巴西书赞桉诺集团成功发行12亿元绿色中期票据熊猫债 且连续十年熊猫债承销商市场份额第一 [1] 分组1：债券发行情况 - 中国银行担任牵头主承销商和牵头簿记管理人 助力巴西书赞桉诺集团在中国银行间债券市场发行12亿元绿色中期票据熊猫债 [1] - 本期债券期限为3年 票面利率为2.8% 是南美洲首笔熊猫债 也是今年首笔跨国企业发行的绿色熊猫债 [1] 分组2：中国银行承销业绩 - 截至目前 中国银行已协助66家境外机构发行4850亿元熊猫债 连续十年位居熊猫债承销商市场份额第一 [1]

事件相关 - 2024年11月6日至8日新加坡金融科技节在新加坡博览中心举行[1] - 中国银行连续第八年亮相新加坡金融科技节[1] 中国银行相关 - 中国银行新加坡分行史炜行长11月8日出席"中国视角下的全球创新"主题论坛分享金融创新和数字金融发展观察[1] - 过去十几年移动技术等发展改变传统金融业态和运作方式促进金融行业数智化转型推动普惠金融发展[1] - 数字金融发展有助于提升金融服务效率推动金融普惠增强服务实体经济和防范金融风险是金融机构未来发展重要方向[1] - 2018年中国银行在新加坡设立集团首家创新研发基地在多业务领域开展创新探索[1] - 中国银行注重融入新加坡本地创新生态加强与监管政府及合作伙伴创新合作包括参与相关项目[2]

报告公司投资评级 - 报告公司投资评级为"增持"[5] 报告的核心观点 - 中国银行2024年前三季度营收约4783亿元,同比增长1.64%,其中净利息收入3360亿元,同比下降4.81%;非息净收入1424亿元,同比增长20.99%[8] - 中国银行2024年前三季度归母净利润同比增长0.52%,较一季度和年中有所改善[8] - 中国银行2024年前三季度净息差受压至1.41%,主要受LPR和存量房贷下调政策影响,但未来息差压力可能有所减缓[9] - 中国银行2024年前三季度流动性覆盖率为134.96%,同比上升7.03个百分点,整体呈现上升趋势[10] 资产负债情况总结 - 2024年前三季度,中国银行生息资产总计329,718亿元,较2024年上半年上升1780亿元(环比+0.5%),其中贷款、金融投资、同业及拆放、存放央行占比分别为63.4%、23.9%、5.1%和7.6%[14] - 2024年前三季度,中国银行计息负债余额297,855亿元,较2024年上半年增加3724亿元(环比+1.3%),其中存款、已发债券、同业负债及向央行借款占比分别为79.6%、7.0%、10.3%和3.0%[14] 资产质量和拨备情况总结 - 2024年前三季度,中国银行不良余额2700亿元,占比1.26%,较年中小幅上升[15] - 2024年三季度,中国银行贷款拨备率和不良拨备覆盖率分别为2.51%和198.9%,整体较为稳定[15] 盈利预测与估值 - 预测中国银行2024-2026年归母净利润同比增长分别为0.67%、1.68%、5.72%,对应现价每股净资产为8.41元、9.31元、10.13元[17] - 使用股息贴现模型测算中国银行目标价为5.45元,对应2024年0.65倍市净率,较现价有12%上涨空间[17]

报告评级 - 报告维持"增持"评级 [9] 公司业绩 - 2024年前三季度实现营业收入4783亿元,同比增长1.6%;归母净利润1758亿元,同比增长0.5% [3] - 营收盈利增速回正,经营韧性增强。营收主要由规模扩张和非息收入贡献,分别拉动业绩增速18.5%和13.6% [4] - 扩表速度稳中有降,重点领域信贷投放力度持续加大。2024年三季度末,生息资产同比增速为7.6%,较上季末下降2.1个百分点 [5] - 存款增速较上季末下降0.7个百分点,存款占比保持稳定。2024年三季度末,存款占计息负债比重为78.5% [6] - 1-3季度净息差录得1.41%,较2024年上半年下降3个基点 [6] 非息收入 - 2024年前三季度非息收入同比增长21%,占营收比重较2024年上半年提升1.3个百分点至29.8% [7] - 手续费及佣金净收入降幅较2024年上半年收窄3.7个百分点至3.9%;净其他非息收入增速较2024年上半年大幅提升27.7个百分点至49.9% [7] 资产质量 - 2024年三季度末不良贷款率为1.26%,较上季末上升2个基点,较年初下降1个基点 [8] - 拨备覆盖率为198.9%,较上季末小幅下降2.8个百分点,整体仍维持在200%附近的较好水平 [8] - 加权风险资产增速较上季末小幅下降0.3个百分点,资本充足率安全边际厚实 [8]

股份数据 - 截至2024年10月底，公司H股法定/注册股份83,622,276,395股，面值1元，法定/注册股本83,622,276,395元[1] - 截至2024年10月底，公司A股法定/注册股份210,765,514,846股，面值1元，法定/注册股本210,765,514,846元[1] - 截至2024年10月底，公司境外优先股法定/注册股份197,865,300股，面值100元，法定/注册股本19,786,530,000元，以28.2亿美元认购交易，股息率3.60厘[1][2] - 截至2024年10月底，公司境内优先股（第三期）法定/注册股份730,000,000股，面值100元，法定/注册股本73,000,000,000元，股息率4.5厘[2] - 截至2024年10月底，公司境内优先股（第四期）法定/注册股份270,000,000股，面值100元，法定/注册股本27,000,000,000元，股息率4.35厘[2] - 2024年10月公司各类股份法定/注册股份数目无增减，月底法定/注册股本总额414,174,321,241元[2] 发行情况 - 截至2024年10月底，公司H股已发行股份83,622,276,395股，库存股份0[4] - 截至2024年10月底，公司A股已发行股份210,765,514,846股，库存股份0[4] - 截至2024年10月底，公司境外优先股已发行股份197,865,300股，库存股份0[4] - 截至2024年10月底，公司境内优先股（第三期）已发行股份730,000,000股，库存股份0；境内优先股（第四期）已发行股份270,000,000股，库存股份0[4][6] - 境外优先股上月底及本月底已发行总额均为28.2亿美元，本月内可能发行或自库存转让的H股67.304亿股，初始转股价格每股H股3.31港元（2.94元人民币）[1][17] - 境内优先股（一）上月底及本月底已发行总额均为730亿元人民币，本月内可能发行或自库存转让的A股201.65745856亿股，认购价/转换价3.62元人民币[1] - 境内优先股（二）上月底已发行总额270亿元人民币，本月已换股0，月底已发行总额270亿元人民币，本月内可能发行或自库存转让的A股74.58563535亿股，认购价/转换价3.62元人民币[1] 股份变动 - 本月内普通股H增加已发行股份（不包括库存股份）为0[11] - 本月内普通股A增加已发行股份（不包括库存股份）为0[11] - 本月内普通股H减少库存股份为0[11] - 本月内普通股A减少库存股份为0[11] - 本月内普通股H合共增加/减少(-)已发行股份（不包括库存股份）总额为0[14] - 本月内普通股A合共增加/减少(-)已发行股份（不包括库存股份）总额为0[14] - 本月内普通股H和普通股A合共增加/减少(-)库存股份总额均为0[14]

报告公司投资评级 公司维持"优于大市"评级。[5] 报告的核心观点 1) 营收利润转为同比正增,业绩持续回升。公司2024年前三季度实现营收4783.48亿元(同比+1.64%),增速较上半年回升2.31个百分点;实现归母净利润1757.63亿元(同比+0.52%),增速较上半年回升1.76个百分点。[1][2] 2) 资产规模平稳增长。截至9月末,公司总资产同比增长7.25%至34.07万亿元,其中贷款(含应计利息)同比增长8.55%至21.44万亿元。[2] 3) 净息差小幅收窄,利息净收入同比下降。公司前三季度日均净息差1.41%,同比下降23个基点,主要受资产端收益率下降影响。受净息差收窄等因素影响,公司前三季度利息净收入同比下降4.81%至3359.97亿元。[2] 4) 非息收入高增,其他非息收入表现亮眼。公司前三季度非息收入同比增长20.99%至1423.51亿元,其中其他非息收入合计同比增长49.88%至816.58亿元。[3] 5) 不良微升,拨备微降。公司三季度末不良贷款率1.26%,较二季度末上升0.02个百分点;三季度末拨备覆盖率198.86%,较二季度末下降2.83个百分点。[3] 财务预测与估值 1) 预计公司2024-2026年归母净利润为2337/2375/2474亿元,对应同比增速为0.8%/1.6%/4.2%。[3] 2) 预计公司2024-2026年摊薄EPS为0.75/0.76/0.79元。[3] 3) 当前股价对应的PE为5.9/5.8/5.6x,PB为0.55/0.51/0.48x。[5]

市场扩张和融资 - 中国银行建立40亿美元中期票据计划[4] - 中国银行巴黎分行发行3亿美元2027年到期浮动利率票据[4] - 发行票据于2024年10月29日在巴黎泛欧证券交易所获准交易[4]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本文件的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本文件全部或任何部分內容而產生或因倚 賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 中國銀行股份有限公司 BANK OF CHINA LIMITED （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （「本行」） （股份代號：3988及4619（優先股）） 2024年第三季度報告 單位：百萬元人民幣（另有說明者除外） 註：本報告期的相關指標均已考慮當季宣告的優先股股息及永續債利息因素。 1.2 主要會計數據、財務指標發生變動的情況、原因 2024年1至9月，集團經營活動產生的現金流量為淨流入人民幣1,681.39億元，上年同期為淨 流入人民幣4,861.59億元，主要為客戶存款的現金流入較上年同期減少。 1.3 國際財務報告會計準則與中國企業會計準則合併財務報表差異說明 本集團按照國際財務報告會計準則編製的合併財務報表及按照中國企業會計準則編製的合 併財務報表中列示的2024年及2023年1至9月的經營成果和於2024年9月30日及2023年12月31 日的股東權益並無差異。 本行董事會欣然 ...

会议决议 - 2024年第十次董事会会议应出席董事13名，12名亲自出席[1] - 2024年第三季度报告及披露议案全票赞成通过[1] - 2024年第三支柱信息披露报告议案全票赞成通过[4] - 召开2024年第三次临时股东大会议案全票赞成通过[11] 薪酬情况 - 2023年董监高应发税前薪酬总额1805.92万元[16] - 董事长葛海蛟2023年税前报酬68.12万元[14] - 执行董事林景臻2023年税前报酬81.23万元[14] - 副行长张小东2023年税前报酬68.04万元[15] - 风险总监等人员超50%绩效年薪延期超3年支付[18]