会议信息 - 南华期货第四届董事会第十八次会议于2025年1月20日召开，7名董事全部出席[2] - 公司将于2025年2月6日以现场投票结合网络投票方式召开2025年第一次临时股东大会[34] H股发行计划 - 公司拟发行H股并在香港联交所主板上市，需获相关批准或备案[3] - 发行H股为普通股，每股面值人民币1元[4] - 24个月内选择时机完成发行并上市[5] - 发行方式为香港公开发售及国际配售新股[6] - 拟发行H股股数不超发行后总股本15%（超额配售权行使前），授予整体协调人不超发行H股股数15%的超额配售权[7] - 发行价格采用市场化定价，由相关方协商确定[8] - 发行对象包括境外机构投资者等[10] - 募集资金扣除费用后全部用于补充境外子公司资本金[14] 授权事项 - 董事会提请股东大会授权处理H股发行并上市有关事项，授权期限24个月，若取得批准文件则延长至手续办理完毕[17][28] - 授权罗旭峰、钟益强作为董事会授权人士，授权期限与《授权议案》相同[29] 利润分配与制度 - 发行并上市前滚存未分配利润扣除拟分配利润后由新老股东按持股比例共享[30][31] - 制定《南华期货股份有限公司境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作制度》，自董事会审议通过之日起生效[32] 审计机构 - 拟聘请天健国际会计师事务所有限公司为审计机构，议案尚需提交股东大会审议[33]

文章核心观点 - 南华期货作为首家A股上市期货公司筹划H股上市，旨在深化全球战略布局，其国际化业务发展势头迅猛，海外业务是逆势增长重要发力点 [1][4] 筹划发行H股 - 1月20日公司召开会议审议通过发行H股并在港交所上市相关议案 [2] - 公司拟发行H股并在港交所主板挂牌上市，将在股东大会决议有效期内选择时机完成 [2] - 本次发行并上市尚需股东大会审议，取得相关政府机关、监管机构、证券交易所批准、核准或备案 [2] - 公司正与中介机构商讨相关工作，具体细节未确定，能否实施有重大不确定性 [3] 深耕国际化 - 公司筹划发行H股核心目标是深化全球战略布局，国际化业务是传统特色业务且发展迅猛 [4] - 横华国际是公司旗下国际化平台，在多地设子公司，获多家期货交易所清算会员资质等 [4] - 2024年前三季度公司总营收44.61亿元，同比降7.99%，归母净利润3.58亿元，同比增20.07% [4] - 2024年上半年公司归母净利润2.3亿元，同比增36.73% [5] - 截至2024年6月30日，横华国际总资产117.23亿元，净资产15.45亿元，营收3.21亿元，净利润2亿元 [5] - 公司发挥多元化业务布局优势，强化服务实体经济能力，助力“一带一路”发展 [5] 期货行业情况 - 截至2024年11月末，全国有151家期货公司，分布在29个辖区 [5] - 2024年11月交易额62.18万亿元，交易量7.16亿手，营业收入37.28亿元，净利润8.92亿元 [5] - 2024年9月后期货行业盈利状况大幅好转，9月营收43.66亿元、净利润14.40亿元创年内纪录 [5] - 2024年9 - 11月，期货公司营收121.05亿元、净利润合计35.11亿元 [5] - 2024年前11个月，全国期货公司累计营收364.91亿元，同比增3.53%；累计净利润87.67亿元，与前年同期基本持平 [6]

担保情况 - 公司审议通过子公司间相互担保额度16亿元，有效期12个月[5] - 横华国际金融为横华国际期货担保2.7亿港元（折人民币24348.33万元）[6] - 横华国际金融为横华国际证券担保0.2亿港元（折人民币1803.58万元）[6] - 担保实施后，横华国际金融实际提供担保总额2.9亿港元[3] - 公司控股子公司实际提供担保总额26151.91万元，占最近一期经审计净资产7.04%[13] 资产负债与业绩 - 截至2024年9月30日，横华国际期货扣除客户保证金后资产负债率7.66%[3] - 截至2024年9月30日，横华国际证券扣除客户保证金后资产负债率3.26%[3] - 截至2023年12月31日，横华国际期货净资产53449.57万港元，净利润23553.01万港元[8] - 截至2024年9月30日，横华国际期货净资产65407.57万港元，1 - 9月净利润19874.18万港元[8] - 截至2024年9月30日，横华国际证券净资产10753.78万港元，1 - 9月净利润570.64万港元[8]

回购方案 - 首次披露日为2024年7月9日[3] - 实施期限为董事会审议通过后12个月[3] - 预计回购金额5000万元至10000万元[3] - 用途为员工持股计划或股权激励[3] - 价格不超过13.90元/股[4] 回购进展 - 截至2024年11月30日累计回购568.12万股[3] - 占总股本比例0.93%[3] - 累计回购金额5008.88万元[3] - 实际回购价格8.55元/股至9.37元/股[3] 会议情况 - 2024年7月8日会议审议通过回购方案[4]

南华期货会议相关 - 11月16日南华期货“挑战与破局——衍生品市场发展战略研讨会”在湘湖湖畔落幕会议邀请众多专家学者及领军人物探讨衍生品市场未来发展趋势寻找发展新路径同期举办《2024南华期货服务实体经济白皮书》发布仪式 [1] - 南华期货董事长罗旭峰表示我国期货市场取得显著进步但面临挑战南华期货将推动行业发展积极参与交流助力期货行业和实体经济高质量发展 [1] - 南华期货总经理贾晓龙演讲强调以监管促发展确保合规经营与风险防控是期货经营机构生存与发展基石勇于担当稳慎前行依托自身优势服务“双循环”战略做好排头兵 [1] 《白皮书》发布仪式相关 - 《白皮书》发布仪式由南华期货经营发展委员会执委李北新主持发布仪式对提升期货行业社会认知度和影响力有重要意义由罗旭峰贾晓龙李北新启动四位教授见证 [2] 会议主题讨论环节相关 - 会议主题讨论环节由南华期货首席经济学家朱斌主持聚焦衍生品市场热点议题包括新格局与新机遇机遇与挑战国际化发展机遇与障碍服务实体经济服务资本市场期货公司挑战与高质量发展路径业内人士深入交流探讨 [3] 南华期货未来展望相关 - 南华期货将秉持刻苦求进精神与业界同仁携手应对挑战开创衍生品市场新篇章推动行业高质量发展 [3]

证券代码：603093 证券简称：南华期货 公告编号：2024-045 南华期货股份有限公司 关于股份回购进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/7/9 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 自董事会审议通过后 12 个月 | | 预计回购金额 | 5,000 万元~10,000 万元 | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 | | | □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 568.12 万股 | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0.93% | | 累计已回购金额 | 5,008.88 万元 | | 实际回购价格区间 | 8.55 元/股~9.37 元/股 | 一、 回购股份的基本情况 南华期货股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 7 月 8 日召开第四届 董事会第十五次会议，审议通过《关于回购股份方案的议案》，同意以不低于人民 币 5,00 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司境外业务优势持续释放,境外业务拓展带动规模扩张 [1] - 利息净收入仍是业绩增长主要驱动力,主因海外高息环境延续和公司境外业务布局持续深化 [1] - 行业新规有望优化期货行业格局,支持期货行业高质量发展,公司境内业务将长期受益 [1] 公司财务数据总结 - 2024年前三季度公司实现营业收入（净额法）9.97亿元,同比+7.20% [1] - 2024年前三季度实现归母净利润3.58亿元,同比+20.07% [1] - 2024年前三季度加权平均ROE为9.33%,同比+0.77pct [1] - 预计2024-2026年公司营业收入为59.54/63.73/69.26亿元,归母净利润为4.83/5.64/6.29亿元,EPS为0.79/0.92/1.03元/股 [2]

报告公司投资评级 - 报告给予南华期货"增持"评级 [5] 报告核心观点 - 2024年三季度,南华期货营业收入18.2亿元,同比增长7.08%;归母净利润1.3亿元,同比下降1.48%。2024年前三季度,公司营业收入44.6亿元,同比下降7.99%;归母净利润3.56亿元,同比增长20.07% [2] - 公司权益规模持续增长,2024年6月底应付保证金规模345.9亿元,同比增长20%;2024年9月底应付保证金规模389.9亿元,较2023年底增长34.8% [2] - 公司多项资本运作措施,包括发行可转债、回购股份等,以提升业务服务能力和市值管理 [2] - 公司境外金融服务、大资管业务、场外衍生品业务等多项业务协同发展 [3] - 预计2024年公司营收58.4亿元,归母净利润4.6亿元,同比增长15% [3] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预计分别为58.4亿元、52.5亿元、54.5亿元,同比变动分别为-6.6%、-3.6%、-3.2% [4] - 2024-2026年归母净利润预计分别为4.6亿元、5.1亿元、5.6亿元,同比变动分别为15.1%、9.6%、9.3% [4] - 2024-2026年EPS预计分别为0.76元、0.83元、0.91元 [4] - 2024-2026年ROE预计分别为11.1%、10.8%、10.6% [8]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"推荐"评级 [1] 报告核心观点 - 2024年前三季度业绩符合预期,境外业务表现出色,支撑业绩增长 [1] - 利息净收入是公司利润增长的重要来源,预计在高利率环境下将持续贡献利润 [1] - 公司境外清算牌照体系进一步完善,有利于境外业务拓展 [1] - 国内期货市场政策利好,有望持续受益 [1] 财务指标总结 - 2024年营业总收入预计为58.72亿元,同比下降6.0% [2] - 2024年归母净利润预计为4.72亿元,同比增长17.4% [2] - 2024年每股收益预计为0.77元,市盈率16.48倍 [2] - 2024年每股净资产预计为6.78元,市净率1.88倍 [4]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [5] - 维持目标价15.23元/股,对应21.28xPE、2.6xPB [5] 报告的核心观点 业绩符合预期 - 2024年前三季度营收/归母净利润44.61/3.58亿元,同比7.99%/20.07% [7] - 加权平均ROE同比+0.77pct至9.33% [7] - 维持盈利预期为24-26年EPS 0.72/0.81/0.89元 [7] 利息收入驱动业绩增长 - 前三季度美元利率同比提升,境外利息净收入驱动调整后营收同比增长 [7] - 2024年前三季度利息净收入同比+25.28%至5.20亿元,贡献了调整后营收增量的135.24% [7] - 2024Q3美元利率环比下降背景下,公司期货保证金存款较2024H1+23.99%,保持单季度利息净收入环比持平 [7] 风险管理业务提振业绩 - 风险管理业务规范创新、稳健发展背景下,公司其他业务净收入自2023Q3的-0.34亿元,扭亏为盈至0.044亿元,贡献了调整后营收增量的101.28% [7] 政策利好行业发展 - 《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》政策出台,促进期货市场平稳运行和高质量发展 [7] - 公司境外金融服务优势强化,不断巩固和提升自主清算体系优势,强化体系内各地区清算资质的协同运用,打通不同市场之间的渠道 [7] - 2024年上半年,公司取得了ICE-US交易所的清算资质,主流交易所清算席位趋于完善 [7] - 公司有望受益于扶优限劣的政策支持,通过拓宽资本补充渠道等方式提升综合实力和抗风险能力 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年前三季度营收/归母净利润44.61/3.58亿元,同比7.99%/20.07% [7] - 加权平均ROE同比+0.77pct至9.33% [7] - 维持盈利预期为24-26年EPS 0.72/0.81/0.89元 [7] - 维持目标价15.23元/股,对应21.28xPE、2.6xPB [5] 业务情况 - 前三季度美元利率同比提升,境外利息净收入驱动调整后营收同比增长 [7] - 2024年前三季度利息净收入同比+25.28%至5.20亿元,贡献了调整后营收增量的135.24% [7] - 2024Q3美元利率环比下降背景下,公司期货保证金存款较2024H1+23.99%,保持单季度利息净收入环比持平 [7] - 风险管理业务规范创新、稳健发展背景下,公司其他业务净收入自2023Q3的-0.34亿元,扭亏为盈至0.044亿元,贡献了调整后营收增量的101.28% [7] 行业政策 - 《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》政策出台,促进期货市场平稳运行和高质量发展 [7] - 公司境外金融服务优势强化,不断巩固和提升自主清算体系优势,强化体系内各地区清算资质的协同运用,打通不同市场之间的渠道 [7] - 2024年上半年,公司取得了ICE-US交易所的清算资质,主流交易所清算席位趋于完善 [7] - 公司有望受益于扶优限劣的政策支持,通过拓宽资本补充渠道等方式提升综合实力和抗风险能力 [7]