报告公司投资评级 南华期货维持"增持"评级[1] 报告的核心观点 1) 利息净收入高增,预计系海外高息环境延续叠加境外布局深化[2] 2) 手续费及佣金净收入小幅下滑,后续预计充分受益于行业新监管局面[3] 3) 公司中长期成长空间可观[3] 报告内容总结 1) 2024年前三季度南华期货营收同比-8%至44.6亿元,净额法下剔除其他业务成本后营收同比+7%至10.0亿元,其中手续费及佣金净收入/利息净收入/其他业务收入(净额法)分别为4.0/5.2/0.4亿元,分别同比-9%/+25%/-39%[2] 2) 2024年前三季度全国期货市场累计成交额同比增长3.75%,公司手续费及佣金净收入同比-9.5%,增速不及市场[3] 3) 2024-2026年南华期货归母净利润预计分别为4.72/5.70/6.19亿元,对应增速17.53%/20.72%/8.60%,当前市值对应2024-2026年PE分别为16.47/13.64/12.56倍[8]

财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为18.24亿元人民币[4] - 公司2024年前三季度营业收入为44.61亿元人民币，同比下降7.99%[4] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为3.58亿元人民币，同比增长20.07%[4] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.56亿元人民币，同比增长22.09%[4] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为67.63亿元人民币，同比增长162.82%[9] - 公司2024年前三季度营业总收入为44.61亿元[14] - 公司2024年前三季度手续费及佣金净收入为3.99亿元[14] - 公司2024年前三季度利息净收入为5.20亿元[14] - 公司2024年前三季度投资收益为-1.01亿元[15] - 公司2024年前三季度公允价值变动收益为1.11亿元[15] - 公司2024年前三季度营业总支出为40.47亿元[15] - 公司2024年前三季度营业利润为4.14亿元[15] - 公司2024年前三季度净利润为3.59亿元[15] - 公司2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为3.58亿元[15] - 公司2024年前三季度每股收益为0.59元[16] 资产负债情况 - 公司资产总计为456.40亿元人民币,其中货币资金274.44亿元、期货保证金存款256.51亿元[13] - 公司负债总计为410.15亿元人民币,其中应付货币保证金379.74亿元[13] - 公司持有交易性金融资产32.27亿元[13] - 公司持有其他权益工具投资5.38亿元[13] - 公司持有买入返售金融资产0.71亿元[13] - 公司长期股权投资1.92亿元[13] - 公司投资性房地产0.10亿元[13] 财务指标 - 公司2024年第三季度末净资本为14.62亿元人民币，净资本与风险资本准备总额的比例为185%[6] - 公司2024年第三季度末流动资产与流动负债的比例为537%[6] - 公司2024年第三季度末负债与净资产的比例为28%[6] - 公司2024年第三季度末结算准备金额为8.31亿元人民币[6] 股东情况 - 公司普通股股东总数为26,929户[10] - 前10大股东持股情况:横店集团控股有限公司持股69.68%[10]、东阳市横华投资合伙企业(有限合伙)持股4.01%[10]、浙江横店进出口有限公司持股1.64%[10]、横店集团东磁股份有限公司持股1.64%[10] 现金流量 - 公司 2024 年前三季度经营活动产生的现金流量净额为67.63亿元，同比增长162.5%[17] - 公司 2024 年前三季度收回投资收到的现金为8.69亿元，同比下降52.3%[19] - 公司 2024 年前三季度取得投资收益收到的现金为3,544,192.43元，同比下降91.5%[19] - 公司 2024 年前三季度收到其他与投资活动有关的现金为338.34亿元，同比增长455.3%[19] - 公司 2024 年前三季度支付其他与投资活动有关的现金为338.92亿元，同比增长560.1%[19] - 公司 2024 年前三季度取得借款收到的现金为1.76亿元，同比下降40.2%[19] - 公司 2024 年前三季度偿还债务支付的现金为3.82亿元，同比增长184.3%[19] - 公司 2024 年前三季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为8,055.82万元，同比下降30.2%[19] - 公司 2024 年前三季度期末现金及现金等价物余额为150.22亿元，同比增长154.8%[19] - 公司 2024 年前三季度汇率变动对现金及现金等价物的影响为4,692.80万元，同比增长419.1%[19] 非经常性损益 - 公司2024年前三季度非经常性损益金额为2.24亿元人民币[7]

证券代码：603093 证券简称：南华期货 公告编号：2024-043 南华期货股份有限公司 一、董事会会议召开情况 南华期货股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第十七次会议 于 2024 年 10 月 18 日以现场和通讯相结合的方式召开，本次会议的通知于 2024 年 10 月 9 日以电话、电子邮件等方式向全体董事发出，由董事长罗旭峰 先生主持。本次会议应出席董事 7 人，实际出席董事 7 人。本次会议的召集、 召开及表决程序符合《公司法》及《公司章程》的有关规定，会议决议合法有 效。 二、董事会会议审议情况 本次会议审议并通过如下议案： （一）审议通过《关于公司 2024 年第三季度报告的议案》 具体内容详见公司同日披露的《南华期货股份有限公司 2024 年第三季度报 告》。 本议案事先经公司董事会审计委员会审议通过。 第四届董事会第十七次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 特此公告。 南华期货股份有限公司董事会 2024 年 10 月 19 日 表决结果：同意 7 票，反对 0 ...

证券代码：603093 证券简称：南华期货 公告编号：2024-044 表决情况：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 特此公告。 南华期货股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第十四次会议于 2024 年 10 月 18 日以现场和通讯相结合的方式召开，本次会议的通知于 2024 年 10 月 9 日以电话、电子邮件等方式向全体监事发出，由厉国平先生主持。本次 会议应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人。本次会议的召集、召开及表决程序符 合《公司法》及《公司章程》的有关规定，会议决议合法有效。 二、监事会会议审议情况 本次会议审议并通过如下议案： （一）审议通过《关于公司 2024 年第三季度报告的议案》 监事会认为，公司 2024 年第三季度报告的编制和审议程序符合法律、法规、 《公司章程》和公司内部管理制度的规定；公司 2024 年第三季度报告的内容和 格式符合中国证监会和上海证券交易所的规定，所包含的信息真实地反映了公司 报告期的经营管理情况和财务状况；未发现参与公司 2024 年第三季度报告编制 和审议的人员有违反规定的行为。 南华期货股份有限公司 第四届监事会第十四次会议决议公告 本 ...

证券代码：603093 证券简称：南华期货 公告编号：2024-042 已累计回购股份 5,681,234 股，占公司总股本的比例为 0.93%，购买的最高价为 9.37 元/股、最低价为 8.55 元/股，已支付的总金额为 50,088,766.66 元（不含印 花税、交易佣金等交易费用）。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/7/9 | | | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 自董事会审议通过后 12 个月 | | | 预计回购金额 | 5,000 万元 | 万元~10,000 | | 回购用途 | √用于员工持股计划或股权激励 | □减少注册资本 | | | | □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | | 累计已回购股数 | 568.12 | 万股 | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0.93% | | | 累计已回购金额 | 5,008.88 | 万元 | | 实际回购价格区间 | 8.55 ...

证券代码：603093 证券简称：南华期货 公告编号：2024-041 南华期货股份有限公司 关于股份回购进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/7/9 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 自董事会审议通过后 12 个月 | | 预计回购金额 | 5,000 万元~10,000 万元 | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 568.12 万股 | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0.93% | | 累计已回购金额 | 5,008.88 万元 | | 实际回购价格区间 | 8.55 元/股~9.37 元/股 | 特此公告。 南华期货股份有限公司董事会 2024 年 9 月 3 日 二、 回购股份的进展情况 截至 2024 年 8 月 31 日，公司通过上海证券交易所系统以集中竞价交易方式 已累计回购股份 5,681, ...

业绩总结 - 报告期内公司归属于母公司股东的净利润分别为24359.86万元、24605.97万元、40185.49万元和23018.38万元[86] - 2023年度公司期货经纪业务营业收入57071.75万元，同比增长6.54%，营业利润10565.50万元，同比下降13.59%[154] - 2023年公司财富管理业务营业收入9013.35万元，同比增长48.73%，营业利润 - 918.78万元，同比下降20.66%[154] - 2023年公司风险管理业务营业收入499922.76万元，同比下降16.55%，营业利润 - 2618.12万元，同比下降154.87%[154] - 2023年公司境外金融服务业务营业收入56731.24万元，同比增长145.48%，营业利润39712.69万元，同比增长200.08%[155] 用户数据 - 截至2024年6月30日公司期货经纪业务客户数为13.50万户，客户权益为257.74亿元[90] - 报告期各期末境外金融服务业务经纪业务客户权益总额分别为82.17亿、118.85亿、125.12亿和134.35亿港币，年均复合增长率达21.73%[139] 未来展望 - 以13.00%的年均增速测算，2027年末客户权益规模将达约350亿元[163] - 预计2027年末资产管理业务收入约为3000万元，资产管理规模超15亿[167][168] - 南华基金计划未来5年增加注册资本2亿元提升资本实力[170] - 按照11%增速测算，未来5年公司累计信息技术投入将达4.30亿元，本次募集资金拟投入不超1亿元用于加强信息技术投入[179] 新产品和新技术研发 无 市场扩张和并购 无 其他新策略 - 2024年7月8日公司计划用不低于5000万元、不超过10000万元自有资金回购股份，回购价格不超13.90元/股，期限12个月[186] - 本次向不特定对象发行可转债拟募集资金总额不超过12亿元，明确了拟投入各项业务的募集资金具体规模[83][200]

| | | | 一、关于融资必要性……………………………………………… 第 1—47 | 页 | | --- | --- | | 二、附件……………………………………………………………第 48—52 | 页 | | （一）本所营业执照复印件………………………………………第 48 | 页 | | （二）本所执业证书复印件………………………………………第 49 | 页 | | （三）本所从事证券服务业务备案完备证明材料………………第 50 | 页 | | （四）本所签字注册会计师执业证书复印件………………第 51—52 | 页 | 关于南华期货股份有限公司 向不特定对象发行可转债审核问询函中 有关财务事项的说明 天健函〔2024〕955 号 上海证券交易所： 我们已对《关于南华期货股份有限公司向不特定对象发行可转债申请文件 的第二轮审核问询函》（上证上审（再融资）〔2023〕526 号，以下简称审核 问询函）所提及的南华期货股份有限公司（以下简称南华期货公司或公司）财 务事项进行了审慎核查，并出具了《关于南华期货股份有限公司向不特定对象 发行可转债审核问询函中有关财务事项的说明》（天健函〔2023〕1158 号） ...

业绩数据 - 报告期各期，我国期货公司分别实现营业收入494.64亿元、401.58亿元、400.90亿元和179.76亿元[18][136] - 报告期各期，公司营业收入分别为1,051,479.67万元、682,272.79万元、624,652.63万元和263,750.52万元[19][137] - 报告期各期，公司净利润分别为24,260.27万元、24,591.25万元、40,282.19万元和23,047.67万元[19][137] - 2024年1 - 6月公司境内期货经纪业务手续费收入为15,618.75万元[21][140] - 2024年1 - 6月公司风险管理业务营业收入为201,681.75万元[29][157] - 2024年1 - 6月公司境外金融服务业务收入为32,102.32万元[30][161] - 2024年1 - 6月公司利息净收入为35,079.30万元[144] - 2024年1 - 6月公司资产管理业务收入为630.89万元[148] - 2024年1 - 6月公司公募基金业务基金管理收入为3,162.24万元[152] 未来展望 - 公司未来营业利润可能比上年大幅下滑，下滑幅度或超过50%甚至发生亏损[19][137] - 公司将推动业务全面发展，拓展多元化盈利渠道，提升整体经营效益[31] - 公司未来将提高经营和管理水平，提升整体盈利能力[34] 业务风险 - 公司期货经纪业务未来面临竞争风险以及盈利能力下降风险[20] - 公司风险管理业务各业务面临不同风险[24][25][154] - 南华期货香港子公司横华国际面临多种经营风险[28] - 公司资产管理业务存在投资团队和管理能力不足等风险[146] - 公司开展多项业务存在信用风险，可能导致损失和法律诉讼[164] - 公司若不符合监管规定，业务资格可能被取消或暂停[167] 可转债发行 - 本次拟发行不超过12亿元A股可转换公司债券，不超过1200万张，每张面值100元[41][56][58] - 募集资金扣除发行费用后拟全部用于补充公司营运资金[60][197] - 本次发行已获多届董事会会议及股东大会审议通过，尚须经上交所审核通过和中国证监会同意注册[52][53] - 可转债期限为发行之日起六年，每年付息一次，期满后五个工作日内偿还本金及利息[69][72] - 转股期自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至到期日止[79] 其他要点 - 截至2024年6月30日，公司在国内设有39家期货营业部及分公司[168] - 报告期各期公司来自浙江、上海和广东地区的经纪业务手续费收入合计占比分别为76.79%、77.96%、77.05%和69.29%[168] - 2021 - 2023年度公司分类监管评级均为A类AA级[175] - 报告期各期末公司期货经纪业务居间人分别为195人、51人、50人和47人[179] - 报告期各期末公司存货账面价值分别为22,675.03万元、15,046.34万元、11,202.15万元和27,300.95万元[185] - 报告期各期末公司应收账款账面价值分别为5,357.57万元、121.38万元、0.17万元和3.26万元[187] - 截至2024年6月末中国境内共有期货公司150家[189] - 横店控股为控股股东，企业联合会间接控制公司，预计发行完成后仍是实际控制人[200]

目 录 | 一、关于本次募投项目…………………………………………… 第 | 1—26 | 页 | | --- | --- | --- | | 二、关于经营情况…………………………………………………第 | 26—42 | 页 | | 三、关于交易性金融资产…………………………………………第 | 43—54 | 页 | | 四、关于其他——与关联方共同投资建设办公楼………………第 | 54—56 | 页 | | 五、关于其他——存货及结构化主体……………………………第 | 56—62 | 页 | | 六、附件……………………………………………………………第 | 63—67 | 页 | | （一）本所营业执照复印件………………………………………第 | 63 | 页 | | （二）本所执业证书复印件………………………………………第 | 64 | 页 | | （三）本所从事证券服务业务备案完备证明材料………………第 | 65 | 页 | | （四）本所签字注册会计师执业证书复印件………………第 | 66—67 | 页 | 关于南华期货股份有限公司 向不特定对象发行可转债审核问询函中 有关财务事项的说明 天健函〔2024 ...