公司动态 - 南华期货股份有限公司已通过香港联合交易所的上市聆讯 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内工业企业利润增速短期面临压力，中长期有望改善，海外美元指数上行空间有限，人民币汇率年内贬值与波动并存，短期稳健偏强，中长期有望温和升值 [1][3][4] - 海外市场波动对A股影响有限，股指短期预计震荡，国债关注央行购债规模，集运欧线期价短期波动加剧 [4][5][8] - 贵金属中长期价格重心有望上抬，短期白银表现强势，铜期价维持高位震荡，铝产业链受铜银带动，锌偏强震荡，镍和不锈钢日内回调，有色整体偏强，锡谨慎追高，碳酸锂短期或回调，工业硅和多晶硅波动增大，铅下方有支撑 [10][14][17] - 螺纹和热卷利润改善，震荡偏强，铁矿石短期高位震荡，焦煤焦炭宏观情绪改善，硅铁和硅锰震荡偏弱 [29][33][37] - 原油短期震荡，中长期供应过剩压力未改，LPG震荡，PTA - PX考虑回调布多，MEG - 瓶片向下驱动减弱，PP成本端支撑偏强，PE回升空间受限，纯苯 - 苯乙烯关注检修和调油动态，燃料油裂解疲软，低硫燃料油裂解走弱，沥青关注冬储政策，橡胶和20号胶观望，尿素震荡，玻纯和烧碱低位震荡，纸浆和胶版纸走势分化，原木基本面偏弱，丙烯震荡偏弱 [39][43][44] - 生猪中短期以基本面为主，油料关注中国采购，油脂震荡整理，棉花下方空间有限，白糖预计维持损失格局，鸡蛋产能高位但面临拐点，苹果强势难改，红枣关注新枣定产 [77][79][81] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 宏观方面，国内工业企业利润增速受“量价双弱”拖累，短期面临压力，中长期有望改善，海外美元指数上行空间有限，短期高位震荡 [1] - 人民币汇率方面，年内贬值与波动并存，短期稳健偏强，中长期有望温和升值，但需警惕虚假消息干扰 [3][4] - 股指方面，海外市场波动对A股影响有限，短期预计震荡 [4][5] - 国债方面，关注央行购债规模，中期多单继续持有，短线多单可逐步止盈 [5][6] - 集运欧线方面，期价短期波动加剧，多空因素交织，需关注运价提涨落地情况 [7][8] 大宗商品 有色 - 贵金属方面，中长期价格重心有望上抬，短期白银表现强势，关注美国数据和美联储官员讲话 [10][12][14] - 铜方面，期价维持突破后的高位震荡走势，关注下游需求和美联储利率决议 [15][17] - 铝产业链方面，沪铝震荡偏强，氧化铝偏弱运行，铸造铝合金震荡偏强 [17][18] - 锌方面，偏强震荡，基本面僵持，短期难有突破 [19][20] - 镍和不锈钢方面，日内有所回调，有色整体偏强，关注印尼政策和下游需求 [20][21] - 锡方面，下游对价格接受程度较差，谨慎追高，逢低入场 [22] - 碳酸锂方面，短期或存在回调可能，中长期具备逢低布多机会 [22][24] - 工业硅和多晶硅方面，波动幅度增大，注意风险，工业硅供需双弱，多晶硅关注仓单库存和持仓量博弈 [25][26] - 铅方面，下方有支撑，预计在16900 - 17300附近震荡 [27][28] 黑色 - 螺纹和热卷方面，利润改善，震荡偏强，关注钢材去库速度和下游消费情况 [29][30][31] - 铁矿石方面，短期基本面好转，价格维持高位震荡，操作上建议多单逢高止盈 [32][33][34] - 焦煤焦炭方面，宏观情绪改善，焦煤01合约短期空头趋势明确，远月05合约具备中长期多配价值，焦炭主力合约估值趋于合理，不建议盲目追空 [35][36][37] - 硅铁和硅锰方面，震荡偏弱，面临高库存与弱需求矛盾，关注成材价格和市场预期 [37][38] 能化 - 原油方面，地缘驱动油价小幅上行，短期震荡，中长期供应过剩压力未改，关注OPEC + 政策和俄乌和谈进展 [39][40] - LPG方面，震荡，内盘估值偏高，但供需和外盘提供支撑 [42][43] - PTA - PX方面，调油炒作降温，考虑回调布多，关注检修计划和调油动态 [44][46][47] - MEG - 瓶片方面，向下驱动减弱，逢高卖call，关注供应端装置和聚酯需求 [48][49][50] - PP方面，成本端支撑偏强，基本面存在边际改善预期，关注PDH装置开工和基差变化 [51][52][53] - PE方面，自身驱动不足限制回升空间，供增需减格局下，预计延续震荡，关注现货和基差情况 [54][55][56] - 纯苯 - 苯乙烯方面，纯苯大幅累库，呈现近弱远强格局，苯乙烯基本面近强远弱，加工差走扩，关注出口需求 [57][58] - 燃料油方面，裂解疲软，高硫裂解短期看跌，低硫裂解走弱，待贴水稳定或触底反弹 [59][60] - 沥青方面，底部空间不大，关注冬储政策，短期弱势震荡 [61][62] - 橡胶和20号胶方面，天气炒作情绪消退，观望为主，后市预计维持震荡格局 [63][65] - 尿素方面，需求带动去库，市场处于基本面与政策区间内，预计延续震荡走势 [66][67] - 玻纯和烧碱方面，低位震荡，纯碱中长期供应维持高位，玻璃短期近端走强，烧碱基本面支撑有限 [68][69][70] - 纸浆 - 胶版纸方面，纸浆期价存在回升可能，胶版纸期价预计维持震荡 [71][72] - 原木方面，周一现货继续下跌，基本面偏弱，关注01合约走势 [73][74] - 丙烯方面，震荡偏弱，基本面宽松，成本上涨带动盘面反弹 [75][76] 农产品 - 生猪方面，旺季或有提振，中短期以基本面为主，关注出栏和宰量变动 [77][78] - 油料方面，关注中国采购美豆进度，内盘豆粕短期跟随美盘震荡，菜粕做多时机关注仓单变化 [79][80] - 油脂方面，继续宽幅震荡运行，等待11月MPOB报告指引 [81] - 棉花方面，现货报价坚挺，新棉上市但下游有韧性，关注套保压力突破情况 [82][83] - 白糖方面，原糖大跌，郑糖预计维持损失格局 [84][85] - 鸡蛋方面，淘鸡进行时，产能高位但面临拐点，多单博弈反弹建议轻仓参与 [86] - 苹果方面，强势难改，关注入库和出库情况 [87][88] - 红枣方面，关注新枣收购，减产下预计下方空间有限 [89]

核心观点 - 沪镍期货价格震荡上行，主力合约收于117850元/吨，小幅上涨0.59% [1] - 宏观预期改善与基本面供需博弈，镍价短期或于区间内震荡，核心区间为【11.5，12.0】万元/吨 [1][1] 宏观环境 - 美国政府恢复工作，市场对12月降息预期升温 [1] - 中美高层通话，市场期待国内出台更多经济刺激政策 [1] 供应基本面 - 菲律宾镍矿发运正常，无明显波动 [1] - 印尼新一年镍矿配额数量预计将明确缩减，但暂无具体量级，当前影响有限 [1] - 12月印尼镍矿价格大概率持稳 [1] - 需短期关注印尼镍铁项目复产情况 [1] 需求与成本 - 下游镍铁厂亏损加大，印尼部分高成本镍铁厂已停产检修 [1] - 不锈钢进入传统消费淡季，且终端地产消费疲软持续压制需求 [1] - 镍铁成交冷清，钢厂压价心理较强，现实消费难言乐观 [1] - 镍铁和不锈钢价格短期有企稳迹象，淡季行情下底部或得到一定确认 [1] 价格展望 - 在矿端持稳预期下，一级镍价格压力短期有所减轻 [1] - 沪镍盘面价格中枢暂稳于117000元/吨附近 [1] - 短期沪镍主力合约核心区间预计为【11.5，12.0】万元/吨 [1]

化肥股市场表现 - 截至发稿，中国心连心化肥股价上涨4.55%，报8.74港元 [1] - 截至发稿，中化化肥股价上涨4.58%，报1.6港元 [1] - 截至发稿，中海石油化学股价上涨4.53%，报2.54港元 [1] 钾肥进口合同 - 中方钾肥进口谈判小组与国际主要钾肥供应商达成2026年度钾肥进口大合同，价格为348美元/吨(CFR) [1] - 2026年度合同价格较2025年提升2美元/吨 [1] - 该合同价格使中国继续保持全球钾肥"价格洼地"，有利于保障国内钾肥供应和价格稳定 [1] 尿素市场分析 - 进入11月，在政策保供与生产利润修复支撑下，尿素日产预计将维持高位，高供应对价格构成显著压力 [1] - 出口政策的适时、连续调节，持续为尿素基本面泄压，削弱了价格的下行驱动强度 [1] - 在出口政策调控背景下，短期尿素现货价格受到明显支撑，业内情绪提升，短线国内尿素行情稳中偏强 [1] - 近期煤炭价格中枢持续上移，煤制现金流成本线抬升为尿素价格带来一定支撑 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素市场处于基本面与政策的区间内，短期下行空间受支撑但上方承压，预计延续震荡走势；趋势研判为震荡偏弱运行，UR2601运行区间1550 - 1750 [3][13] 根据相关目录分别进行总结 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 - 政策保供与生产利润修复使尿素日产维持高位，高供应对价格构成压力，但出口政策调节削弱价格下行驱动，短期现货价格受支撑，国内尿素行情稳中偏强 [3] - 东北地区连续补库两周，复合肥工厂及贸易商追高意愿减弱，但尿素显性库存连续去库，基本面对价格形成支撑 [3] - 尿素增设交割库后，最便宜可交割品地点仍为河南与山东；01合约出口预期消失，1 - 5月差走反套，且01合约因秋季肥预期仍有升水 [6] 1.2 交易型策略建议 - 行情定位：趋势研判为尿素震荡偏弱运行，UR2601运行区间1550 - 1750，建议1750以上逢高布局空单，1 - 5月间 - 10以上布局反套 [13] - 基差、月差及对冲套利策略建议：11、12、01合约单边趋势偏弱，02、03、04、05为强势合约有旺季需求预期；01上方压力1710 - 1720元/吨，下方静态支撑1550 - 1620元/吨，动态波动，建议逢高布空，1 - 5逢高反套；对冲套利策略无 [14][15] 第二章 本周重要信息及下周关注事件 2.1 本周重要信息 - 利多信息：11月6日印度宣布新一轮尿素进口招标250万吨，东西海岸各125万吨，船期到2026年1月15日；四季度是化肥行业冬储阶段，国家性淡季储备集中期在12 - 3月，价格相对较低可能吸引自发性储备量 [16] - 利空信息：截止本周国内尿素日产20.81万吨，下周部分装置检修恢复与集中检修预期并存，国内尿素日产窄幅向上波动后有明显下滑预期，若兑现或降至20万吨附近 [17] 2.2 下周重要事件关注 - 中国尿素生产企业本周产量131.53万吨，较上期涨3.74万吨，环比涨2.93%；下周预计产量134万吨附近，较本期继续增加，下个周期暂无企业装置计划停车，5 - 6家传车企业装置可能恢复生产 [19] 第三章 盘面解读 3.1 价量及资金解读 - 周末国内尿素行情坚挺上扬，涨幅10 - 40元/吨，主流区域中小颗粒价格参考1510 - 1630元/吨，第四批尿素出口配额及新一轮印标消息提振下，场内情绪偏强，上游拉涨，中下游抵触情绪显现，短线行情稳中偏强 [20] - 内需偏弱是主要矛盾，预计出口增量无法弥补内需转弱问题，复合肥及工业需求疲软，价格驱动有限，中期趋势承压，尿素1 - 5月差反套格局 [21] 3.2 产业套保建议 - 尿素价格区间预测：尿素1650 - 1950，甲醇2250 - 2500，聚丙烯6800 - 7400，塑料6800 - 7400 [27] - 尿素套保策略：库存管理方面，产成品库存偏高担心价格下跌，可做空尿素期货锁定利润，买入看跌期权防止价格大跌，卖出看涨期权降低资金成本；采购管理方面，采购常备库存偏低，可买入尿素期货提前锁定采购成本，卖出看跌期权收取权利金降低采购成本 [27] 第四章 估值和利润分析 4.1 产业链上游利润跟踪 - 展示尿素周度固定床生产成本、天然气制生产成本、水煤浆气化制利润、固定床制尿素生产利润等季节性图表 [29][31][33] 4.2 上游开工率跟踪 - 展示尿素日度产量、周度产能利用率、水煤浆气化生产成本、煤头产能利用率、天然气制产能利用率等季节性图表 [37][38][39] 4.3 上游库存跟踪 - 展示中国尿素周度企业库存、港口库存、两广库存、库存（港口 + 内地）等季节性图表 [41][43][45] 4.4 下游价格利润跟踪 - 展示复合肥周度产能利用率、库存、山东生产成本、生产毛利，三聚氰胺周度产能利用率、产量、生产毛利，不同地区复合肥市场价，河南市场合成氨日度市场价等图表 [47][57][59][60][68] 4.5 现货产销追踪 - 展示尿素平均产销、山东产销、河南产销、山西产销、河北产销、华东产销，复合肥河南45%S市场价等季节性图表 [71][72][73]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 前一段时间商品共振下跌，但化工和黑色等品种估值偏低，下跌空间不大，追空价值不大 [2][5] - 焦煤虽持续下跌，但大框架服从反内卷，不宜过度看空 [2][5] - 农产品维持震荡判断，目前不具备持续上涨基本面预期 [2][5] - 棕榈油阶段性供应增加不改变油脂板块整体供需逻辑，未来逢低做多油脂板块 [2][5] - 本轮调整结束后，可考虑基本面尚可的品种博反弹，如油脂和聚酯板块 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 周行情观点综述 - 本周商品市场整体反弹，一方面部分品种超跌技术反弹，另一方面有色和贵金属走强 [4] - 有色品种近期回落后反弹，白银和铜铝走强，供应端偏紧维持其强势，调整后仍偏向震荡 [4] - 农产品大体服从震荡框架，中国采购美豆不能扭转全球大豆过剩基本面，不建议追高美豆或国内豆粕，待调整结束后择机低吸 [4] - 能化板块，OPEC和俄乌和平推进预期影响原油价格，部分化工品估值偏低，追空价值不大 [4] - 黑色板块，在发改委煤炭保供背景下，焦煤焦炭无力但下行空间有限，仍在反内卷框架内，螺纹整体估值亦偏低 [4] 板块资金流动 |板块|流动绝对金额|百分比| | ---- | ---- | ---- | |总|-89.19亿|-24.3%| |贵金属|35.69亿|44.2%| |有色|29.07亿|49.2%| |黑色|-11.44亿|-25.5%| |能源|2.9亿|19.4%| |化工|-5.67亿|-17.6%| |饲料养殖|13.41亿|64.4%| |油脂油料|-6.42亿|-14.2%| |软商品|4.63亿|27.8%| [9] 黑色和有色周度数据 - 展示了铁矿石、螺纹钢等多个品种的价格分位、库存分位、估值分位、持仓分位、仓差分位和年化基差等数据 [9] 能化周度数据 - 展示了燃料油、低硫油等多个能化品种的价格分位、库存分位、估值分位、持仓分位、仓差分位和年化基差等数据 [11] 农产品周度数据 - 展示了豆粕、菜粕等多个农产品品种的价格分位、库存分位、估值分位、持仓分位、仓差分位和年化基差等数据 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周钢材价格震荡偏强，海外宏观情绪回暖、国内12月重要会议预期提振多头情绪 [1] - 五大材供需平衡边际改善，库存缓慢去库，但卷板材端高库存高产量，内需走弱，去库压力大 [2][5] - 钢铁企业盈利率跌破40%，负反馈风险增加；铁矿港口库存累库，估值较高 [2][5] - 综合来看成材下方受成本支撑，利润改善，市场提前交易预期，钢材价格震荡偏强，螺纹运行区间3000 - 3500，热卷运行区间3200 - 3500 [2][9] 根据相关目录分别进行总结 核心矛盾及策略建议 核心矛盾 - 盘面回顾：上周钢材价格震荡偏强，海外宏观情绪回暖、国内会议预期提振多头情绪 [1] - 核心逻辑：五大材供需平衡边际改善，库存缓慢去库；卷板材端高库存高产量，内需走弱；钢铁企业盈利率下跌，负反馈风险增加；铁矿港口库存累库，估值高；前期螺纹利空出清，钢材底部支撑强，12月或提前交易政策预期 [2] - 南华观点：成材受成本支撑，利润改善，价格震荡偏强，螺纹3000 - 3500，热卷3200 - 3500，关注去库速度和下游消费，警惕负反馈风险 [2] 交易型策略建议 - 行情定位：趋势震荡偏强，螺纹运行区间3000 - 3300，热卷运行区间3200 - 3500 [9] - 基差、月差及对冲套利策略建议：月差策略正套盈亏比高，对冲套利策略做缩卷螺差 [11] 产业客户操作建议 - 螺纹、热卷价格区间预测：螺纹01合约2900 - 3300，波动率9.95%；热卷01合约3100 - 3500，波动率7.90% [12] - 螺纹风险管理策略建议：库存管理可做空期货锁定利润，采购管理可买入期货锁定成本，还可通过卖出期权降低成本 [12] 数据概览 - 螺纹、热卷现货价格：多有上涨，部分地区持平 [13] - 热卷海外相关数据：中国热卷FOB出口价上涨，部分国家下跌 [14] - 五大材数据：表需、产量、库存等有不同变化 [15] 重要信息及下周关注 重要信息 - 利多信息：铁矿价格强、成材供需改善、焦煤让利、利润恢复 [19] - 利空信息：热卷基差走弱、钢厂盈利下滑、铁矿库存累库、卷板高库存高产量 [20] 下周重要事件关注 - 下周一公布美国11月ISM制造业终值PMI和11月标普全球制造业PMI [22] - 下周三公布美国11月ADP就业人数 [22] 盘面解读 - 基差：展示螺纹钢、热卷不同合约基差季节性图表 [24][26] - 卷螺差：热卷库存超季节性累库，现货卷螺差缩窄，期货卷螺差走扩动力减弱 [27] - 期限结构：螺纹钢期限结构呈深度Contango结构，热卷近端期限结构可能转变 [33] - 月差结构：展示螺纹钢、热卷不同合约月差季节性图表 [38][40] 估值和利润分析 产业链上下游利润跟踪 - 现货利润：钢厂盈利率下滑跌破40%，高炉和电炉利润边际改善，五大材减产动力减弱 [46] - 相关图表：展示长流程大厂螺纹钢利润、各钢材即期利润、盘面利润等图表 [47] 出口利润跟踪 - 热卷出口利润估算季节性及与出口量关系：热卷出口利润领先出口量2个月 [64] - 其他相关图表：展示土耳其废钢 - 唐山钢坯、海外 - 中国热卷价差等图表 [67][75] 供需及库存推演 供需平衡表推演 - 五大材供需数据：表需、产量、库存等有不同变化 [90] - 钢材基本面数据：螺纹、热卷产量及相关库存、铁水产量等有变化 [91] 供应端及推演 - 产量预测：展示螺纹、热卷产量预测季节性图表 [101] - 检修预测：展示高炉、建材、热卷检修影响量及计划产量图表 [104][109][110] 需求端及推演 - 消费量预测：展示粗钢、五大材、螺纹、热卷等消费量预测季节性图表 [112][114][116] - 库存及库销比：展示表外库存、各钢材总库存及库销比季节性图表 [119][125][127]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周锌价处于筑底阶段，锌市处于“宏观预期托底，产业供需错配”窗口期，预计锌价将在成本支撑下维持震荡偏强运行 [2] - 近端市场博弈焦点在于冶炼厂联合减产力度与海外库存累积的对抗，远端锌市结构性矛盾是矿端供应刚性瓶颈 [2][5][7] - 提供期货单边、套利、期权等交易策略，以及产业客户库存和原料管理的操作建议 [9][10][14] 根据相关目录分别进行总结 第一章 核心矛盾及策略建议 核心矛盾 - 宏观层面，美联储12月降息预期升温，美元指数回落，为有色板块提供金融属性支撑 [2] - 供给端加工费持续崩塌，冶炼厂亏损减产，12月产量预期下滑；需求端季节性回落，镀锌开工率降至56.54%；库存端内去外累，LME库存增至5万吨以上，国内七地库存降至14.81万吨 [2] 近端交易逻辑 - 市场博弈焦点是冶炼厂联合减产力度与海外库存累积的对抗，进口窗口关闭，国内原料库存紧张使沪锌有底部支撑，LME库存回升限制伦锌上涨弹性 [5] 远端交易预期 - 锌市结构性矛盾是矿端供应刚性瓶颈，2025年四季度以来加工费下行，若明年一季度原料短缺问题未解决，国内缺锌格局或加剧 [7] 交易型策略建议 - 期货单边：建议逢低做多，在沪锌2601合约回踩22100 - 22200元/吨附近布局多单，止损21900元/吨下方，目标位22600 - 22800元/吨 [9] - 套利策略：多内空外，因国内去库减产，海外累库复产预期，沪伦比值有向上修复潜力 [10] - 期权策略：卖出宽跨式期权，卖出行权价23000的看涨期权和行权价21800的看跌期权 [10] 产业客户操作建议 - 库存管理：产成品库存偏高，担心价格下跌，做空沪锌主力期货合约，套保比例75%，建议入场区间22700元/吨 [14] - 原料管理：原料库存较低，担心价格上涨，做多沪锌主力期货合约，套保比例50%，建议入场区间21700元/吨 [14] 第二章 本周重要信息及下周关注事件 本周重要信息 - 利多信息：美国就业与通胀数据强化12月降息押注，利好有色金属定价；国产锌精矿加工费降至2050元/金属吨，进口TC指数降至61.25美元/干吨，表明矿端紧缺；11月多家冶炼厂减产，12月产量预计再降；七地锌锭社会库存下降 [17][18] - 利空信息：欧元区制造业PMI低迷，拖累伦锌需求预期；北方进入供暖季，国内房地产和基建进入消费淡季；LME库存增加，对伦锌价格形成压制；镀锌板块开工率下降，终端企业刚需补库，三大家电12月排产同比下降14%以上 [18] 下周重要事件关注 - 国内：12月1日中国11月财新制造业PMI；12月5日SMM主流地区锌锭社会库存数据 [19] - 国际：12月3日美国11月JOLTs职位空缺；12月5日美国11月非农就业报告 [19] 第三章 盘面解读 内盘 - 单边走势和资金动向：本周锌价窄幅震荡，报收22425元/吨，盈利席位净持仓以多头为主 [21] - 基差月差结构：本周国内基差月差结构平稳，沪锌期限结构维持C结构 [23] 外盘 - 单边走势和持仓结构：LME锌本周偏强运行，截至周五15：00，报3040.5美元/吨 [27] - 月差结构：LME锌本周期限结构维持B结构，受库存紧张影响 [32] 内外价差跟踪 - 内外比价持续倒挂，原因是各自基本面差距，LME库存低位震荡，国内供强需弱 [33] 第四章 估值和利润分析 产业链上下游利润跟踪 - 未提及具体内容 进出口利润跟踪 - 展示精炼锌企业生产利润、加工费，以及精炼锌冶炼厂月度成品库存、锌精矿月度进口量、锌锭净进口、锌精矿周度港口库存等季节性数据 [38][39][40] 第五章 供需及库存推演 供需平衡表推演 - 锌精矿月度平衡：展示2025年4 - 9月产量、进口量、实际消费量和平衡数据，以及9 - 10月预测数据 [41] - 精炼锌月度平衡：展示2025年4 - 9月产量、净进口、表观消费量等数据 [42] 供应端及推演 - 展示锌精矿供应、中国锌精矿供应季节性、SMM七地锌锭周度库存等数据 [44][46] 需求端及推演 - 展示镀锌、氧化锌、锌合金企业开工率，镀锌板卷库存，国内氧化锌成品库存，镀锌管及结构件产量，钢厂镀锌板卷周产量等季节性数据 [59][62][64][66][68][72]

董事会会议召开情况 - 公司第五届董事会第四次会议于2025年11月28日以现场和通讯相结合方式召开[2] - 会议通知于2025年11月24日发出 由董事长罗旭峰主持[2] - 应出席董事9人 实际出席董事9人 董事会秘书出席 高级管理人员列席[2] - 会议召集召开及表决程序符合公司法等法律法规和公司章程规定[2] H股全球发售及上市相关事宜 - 董事会同意公司H股全球发售及在香港联合交易所上市的相关安排[3] - 批准事项包括H股全球发售安排 刊发签署招股说明书等文件 处理发行程序 授权相关人士处理具体事务[3] - 议案已经公司董事会战略委员会审议通过[4] - 表决结果为同意9票 反对0票 弃权0票[5] - 根据2025年第一次临时股东大会授权 本议案无需提交股东会审议[6] H股发行上市后公司章程修订 - 董事会同意根据境内外监管要求及发行实际情况修订H股发行上市后适用的公司章程[7] - 具体修订内容详见上海证券交易所网站披露的公告编号2025-069[7] - 表决结果为同意9票 反对0票 弃权0票[8] - 根据2025年第二次临时股东大会授权 本议案无需提交股东会审议[9] - 公司章程修订基于香港中央结算有限公司的修改意见进行[12]

公司公益活动 - 公司党委组织团队前往淳安县宋村乡云港口村为193位70岁以上老人送去大米、食用油等生活物资 [1] - 公司精准捕捉独居老人生活照料与物资保障需求痛点，确保物资符合实际需求 [1] - 公司通过设立杭州甘霖助学基金会，资助贫困学生、改善教学设施、开展师资培训以解决乡村教育资源匮乏问题 [1] - 公司发起金融港湾慈善基金，在产业帮扶、民生改善等领域投入，助力乡村经济高质量发展 [1] 公司产业帮扶模式 - 公司创新开展“保险+期货”产业帮扶模式，将专业优势与乡村振兴深度融合 [2] - 2016年至2025年上半年，公司开展552个“保险+期货”项目，覆盖国内27个省份 [2] - 项目涉及生猪、鸡蛋、大豆、玉米等品种，服务农户45.9550万户次 [2] - 公司在云南沧源、广西罗城、黑龙江海伦、甘肃宁县持续多年开展帮扶项目 [2] 公司消费帮扶举措 - 公司积极推动“以购代捐、以买代帮”，提升农民发展产业自主性和积极性 [2] - 2025年上半年，公司消费帮扶投入总额48.04万元 [2] 公司未来公益规划 - 公司将持续关注乡村发展，通过多种形式公益活动践行“仁商善行”理念 [2] - 公司将继续发挥自身优势服务实体经济，同时积极回馈社会 [2]