股价表现 - 南华期货在5个交易日内录得4个涨停，累计涨幅为58.03%，累计换手率为34.63% [2] - 截至当日9:46，该股成交量3589.45万股，成交金额6.82亿元，换手率5.88%，最新A股总市值达125.43亿元 [2] - 因连续三个交易日内涨幅偏离值累计达20%，该股上榜龙虎榜1次，沪股通累计净卖出145.73万元，营业部席位合计净买入477.43万元 [2] 财务数据 - 一季度公司实现营业总收入5.34亿元，同比下降46.20%，净利润0.86亿元，同比增长0.13% [2] 近期资金流向 - 2025年6月6日主力资金净流入1448.39万元，当日涨跌幅7.97%，换手率12.99% [2] - 2025年6月5日主力资金净流入14848.32万元，当日涨跌幅9.97%，换手率7.26% [2] - 2025年6月4日主力资金净流入5505.69万元，当日涨跌幅9.99%，换手率5.28% [2] - 2025年6月3日主力资金净流入6494.55万元，当日涨跌幅9.99%，换手率3.21% [2]

境外发行上市备案补充材料要求 - 中国证监会要求南华期货补充说明公司境外业务开展及合规情况、本次发行募集资金用于补充境外子公司资本金需要履行的监管程序及履行情况 [1] - 南华期货已于2025年4月17日向港交所主板递交上市申请，中信证券为其独家保荐人 [1] 证监会补充说明事项 - 需说明公司及子公司经营范围是否涉及《外商投资准入特别管理措施(负面清单)(2024年版)》领域，并确认发行上市前后符合外资准入政策要求 [2] - 需补充境外业务合规性及募集资金用于境外子公司资本金的监管程序履行情况 [2] - 需披露公司及下属公司开发的网站、APP、小程序等产品信息，包括用户数据收集规模、使用情况、是否向第三方提供个人信息，以及上市前后数据安全保护措施 [2] 公司业务及行业地位 - 南华期货是中国领先的期货及衍生品金融服务提供商，为实业客户、金融机构及个人投资者提供定制化衍生品及风险管理服务，同时拓展境内外财富管理业务 [2] - 按2023年总收入计，公司在中国期货公司中排名第8，非金融机构相关期货公司中排名第1 [2] - 按2023年期货经纪佣金收入计，公司排名第12；按境外收入计，公司在中国所有期货公司中排名第1 [2]

并购重组 - 海泰发展拟以现金方式收购知学云控股权 交易价格及收购比例待定 交易完成后知学云将成为控股子公司 初步测算可能构成重大资产重组 [1] - 迈普医学拟通过发行股份及支付现金方式购买易介医疗100%股权 已通过董事会审议 交易对方包括泽新医疗等10名主体 [2] 股东减持 - 闻泰科技股东无锡国联计划减持不超过3733.74万股 占总股本3% 减持方式包括大宗交易和集中竞价 [3] - 精进电动四名股东拟合计减持不超过3.25%股份 其中理成赛鑫减持0.75% 诚辉国际减持0.5% Citron PE和超越摩尔各减持1% [4] - 锴威特股东甘化科工计划减持不超过3%股份 其中集中竞价减持不超过73.68万股 大宗交易减持不超过147.36万股 减持原因为经营发展需要 [5] 公司风险事项 - 亚钾国际监事彭志云因涉嫌内幕交易被证监会立案 已申请辞去监事职务 调查为个人行为 与公司经营无关 [6] 股价异动 - 南华期货股票连续三日涨幅偏离值达20% 公司自查后确认经营正常 无重大经营变化或政策调整 [7] - 御银股份股票连续三日涨幅偏离值超20% 公司核实无未披露重大事项 经营环境及控股股东情况稳定 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计盘面延续震荡偏弱格局，下方空间有限，不宜过渡看空，关注09合约下跌企稳的做多机会，同时关注07合约卖出虚值看跌以及买入虚值看涨期权机会[3] 根据相关目录分别进行总结 原木价格区间预测 - 原木月度价格区间预测为740 - 800，当前波动率（20日滚动）为16.28%，当前波动率历史百分位（3年）为67.4% [2] 原木套保策略 库存管理 - 原木进口量偏高库存高位，担心价格下跌，现货敞口多，可做空lg2507期货锁定利润，套保比例25%，建议入场区间800 - 785；买入lg2507P775看跌期权防止价格大跌，套保比例50%，建议入场区间9.5 - 14；卖出lg2507C800看涨期权降低资金成本，建议入场区间4.5 - 7.5 [2] 采购管理 - 采购常备库存偏低，按订单采购，现货敞口空，可买入lg2507期货提前锁定采购成本，套保比例50%，建议入场区间750 - 800；卖出lg2507P750看跌期权收取权利金降低采购成本，套保比例75%，建议入场区间5.5 - 12 [2] 核心矛盾 - 今日07主力合约增仓2057手，下跌1.58%，09合约增仓813手，下跌1.16%，现货稳定，基差走强，按5.9米中A涨尺8%价格测算，今日收盘基差为35.1 [3] - 第22周18港新西兰原木预到船11条，较上周增加2条，周环比增加22%，到港总量约37.2万方，较上周增加3.3万方，周环比增加10%，预计后续到港维持高位 [3] - 6 - 7月是下游消费淡季，出库量预计有压力，最新外盘报价110 - 112美金，环比上涨2美金，难看到外商报价走弱迹象，贸易商亏损未修复，有联合挺价意愿，盘面贴水，卖出套保无利润 [3] 利多解读 - 进口持续亏损，贸易商有联合挺价意愿；宏观政策发力；商品整体情绪回暖 [7] 利空解读 - 需求弱势超预期，走货偏慢；后续发运量回暖 [7] 现货与基差 - 展示了2025年6月5日不同规格、不同港口的原木现货价格、价格变化、现货涨尺折算、主力合约交割升贴水、基差及折算后基差等信息 [5][8] 原木数据纵览 - 供应方面，2025年4月30日辐射松进口量165万m³，环比减少6万m³，同比减少10.3% [9] - 库存方面，2025年5月30日中国港口库存341万m³，环比减少2万m³，同比增加2.1%；山东港口库存1895000m³，环比减少25000m³，同比减少4.5%；江苏港口库存1135153m³，环比增加35553m³，同比增加35.3% [9] - 需求方面，2025年5月30日原木港口日均出库量6.28万m³，环比增加0.07万m³，同比减少9.9%；山东日均出库量3.31万m³，环比增加0.11万m³，同比减少1.8%；江苏日均出库量2.29万m³，环比减少0.07万m³，同比减少12.3% [9] - 利润方面，2025年6月6日辐射松进口利润 - 46元/m³，环比增加1元/m³；云杉进口利润 - 108元/m³，环比增加1元/m³ [9] - 主要现货方面，2025年6月5日3.9中（3.8A）日照港、4中（3.8A）太仓港、5.9中（5.8A）日照港、6中（5.8A）太仓港现货价格分别为750元/m³、770元/m³、770元/m³、780元/m³，较前一日无变化，同比分别减少11.8%、8.3%、11.5%、10.3% [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 烧碱近端矛盾有限，现货仍有支撑，6月检修多，整体供应压力不大，魏桥和50碱出口有承接能力，上游出仓单意愿不高，非铝反馈一般但无明显压制力；中期供需偏弱压制价格，或等待现货走弱 [7] 根据相关目录分别进行总结 价格区间预测 - 烧碱月度价格区间预测为2300 - 2600，当前20日滚动波动率为26.71%，波动率历史百分位（3年）为67.0% [3] 风险管理策略建议 - 库存管理：产成品库存偏高担心价格下跌，可做空SH2509烧碱期货锁定利润，卖出SH509C2600看涨期权收取权利金降低成本，套保比例均为50%，建议入场区间分别为2600 - 2650和30 - 40 [3] - 采购管理：采购常备库存偏低，可买入SH2509烧碱期货提前锁定采购成本，卖出SH509P2200看跌期权收取权利金降低成本，套保比例均为50%，建议入场区间分别为2300 - 2350和50 - 60 [3] 核心矛盾 - 强现实，弱预期，近端现货端无明显压力，无明显下跌驱动；中长期有投产压力，限制价格高度，呈正套格局 [4] 利多解读 - 基本面近端短期无明显压力，6月检修多，现货偏强 [5] 利空解读 - 中长期有过剩压力，供应端有集中投产预期，需求增量不足支撑行情反转 [6] 盘面价格/月差 - 2025年6月5日，烧碱05合约价格2347，日涨17，涨幅0.73%；09合约价格2367，日跌4，跌幅0.17%；01合约价格2307，日涨36，涨幅1.59% [8] - 月差方面，5 - 9月差为 - 20，较前一日涨21；9 - 1月差为60，较前一日跌40；1 - 5月差为 - 40，较前一日涨19 [8] - 05合约基差（山东金岭）为465.5，较前一日跌17；09合约基差（山东金岭）为445.5，较前一日涨4 [8] 现货情况 - 2025年6月4日，32碱出厂价折盘面，山东、江苏、浙江、陕西等地各品牌价格无涨跌 [9] - 50碱出厂价折盘面，山东、陕西等地各品牌价格无涨跌 [9] - 片碱市场价，2025年6月3日较5月30日，山东、华东地区涨25，涨幅0.7%，新疆、西南、广东、西北地区无涨跌 [9] 牌号/区域价差 - 2025年6月4日，山东50碱 - 32碱、江苏49碱 - 32碱、江苏48碱 - 32碱、西北99碱 - 50碱、江苏 - 山东（32碱折百）价差无涨跌 [10] - 50碱（江苏 - 山东）价差为200，较前一日涨20；50碱（广东 - 山东）价差为530，较前一日涨10 [10]

股价表现 - 2025年5月30日至6月4日，公司股票连续三日涨幅偏离值累计达20%[1] - 2025年6月5日，公司股票以涨停价收盘[1] 基本面情况 - 公司日常经营正常，主营业务、市场环境、行业政策无重大调整[2] 风险提示 - 公司股价短期涨幅大但基本面未变，可能下跌[3] 信息披露 - 未发现影响股价的报道或传闻，无应披露未披露重大信息[4]

股价表现 - 南华期货连续3个交易日涨停，累计涨幅达33 05%，最新股价报17 31元 [1] - 涨停期间累计换手率9 02%，最新A股总市值达105 60亿元 [1] - 6月4日主力资金净流入5505 69万元，6月3日净流入6494 55万元，显示资金持续涌入 [1] 交易数据 - 6月4日换手率5 28%，成交量320 88万股，成交金额5554 52万元 [1] - 涨停板封单金额达1 72亿元，显示市场买盘强劲 [1] - 龙虎榜数据显示沪股通净卖出145 73万元，营业部席位合计净买入477 43万元 [1] 财务数据 - 一季度营业收入5 34亿元，同比下降46 20% [1] - 一季度净利润0 86亿元，同比增长0 13% [1] 近期走势 - 5月21日至5月28日股价持续下跌，主力资金净流出累计2075 88万元 [1] - 5月30日出现转折，当日涨幅5 17%，主力资金转为净流入990 27万元 [1] - 6月3日起连续两日涨停，主力资金净流入合计近1 2亿元 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 依照相邻交易日收盘价计算，2025年6月4日南华综合指数上涨0.89% [1][3] - 板块指数中，南华黑色指数涨幅最大为2.11%，南华有色金属指数涨幅最小为1.3%，南华农产品指数跌幅最大为 - 0.23%，南华贵金属指数跌幅最小为 - 0.02% [1][3] - 主题指数中，仅油脂油料指数下跌 - 0.51%，其余均上涨，黑色原材料指数涨幅最大为2.58%，经济作物指数涨幅最小为0.56% [1][3] - 商品期货单品种指数中，焦煤涨幅最大为6.82%，胶合板跌幅最大为 - 5.16% [3] 根据相关目录分别进行总结 南华商品指数市场数据 |指数名称|今收盘|昨收盘|点数变化|日涨幅|年化收益率|年化波动率|Sharpe比率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |综合指数NHCl|2382.69|2361.76|20.93|0.89%|-14.10%|14.05%|-1.00| |贵金属指数NHPMI|1221.32|1221.55|-0.23|-0.02%|20.19%|18.72%|1.08| |工业品管数NHII|3439.76|3385.02|54.74|1.62%|-20.17%|15.80%|-1.28| |金属指数NHMI|6075.85|5996.25|79.60|1.33%|-16.78%|15.61%|-1.08| |能化指数NHECI|1589.02|1563.29|25.73|1.65%|-23.12%|16.98%|-1.36| |有色金属指数NHNF|1646.41|1625.32|21.09|1.30%|-12.14%|14.78%|-0.82| |黑色指数NHFI|2318.50|2270.68|47.81|2.11%|-28.18%|21.54%|-1.31| |农产品指数NHAI|1053.62|1056.05|-2.43|-0.23%|-4.69%|10.00%|-0.47| |迷你综合指数NHCIMi|1101.66|1091.44|10.22|0.94%|-2.15%|13.15%|-0.16| |能源管数NHEI|986.60|969.10|17.51|1.81%|-5.69%|30.41%|-0.19| |石油化工指数NHPCI|929.28|921.21|8.07|0.88%|-2.89%|20.19%|-0.14| |煤制化工指数NHCCI|1013.26|1000.93|12.33|1.23%|-4.26%|18.19%|-0.23| |患色原材料指数NHFM|926.60|903.32|23.28|2.58%|-5.02%|21.37%|-0.23| |建材指数NHBMI|713.11|699.24|13.87|1.98%|-5.97%|15.31%|-0.39| |油脂油料指数NHOOl|1172.97|1178.96|-5.99|-0.51%|-1.07%|12.02%|-0.09| |经济作物指数NHAECI|876.89|872.03|4.86|0.56%|0.16%|10.78%|0.01|[3] 主要单品种指数收益率VS波动率 未详细提及具体数据内容，仅展示了图表相关信息 部分品种产业链及单品种指数当日涨跌幅 - 能化板块部分品种：煤炭涨2.02%，石脑油涨1.24% [4][5] - 黑色板块部分品种：未提及具体品种涨跌幅数据，仅提及产业链示意图 [6] - 农产品板块部分品种：棕榈油 - 0.81%、菜籽油 - 1.84%、油菜籽 - 0.44%、菜籽粕 - 0.55%、生猪 - 0.15%、玉米0.31% [7]

股票交易异常波动 - 公司股票在2025年5月30日、6月3日、6月4日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，属于异常波动情形 [1] - 公司自查显示日常经营活动正常，主营业务未发生变化，市场环境和行业政策无重大调整 [1] 重大事项核查 - 经自查及控股股东核实，公司不存在应披露未披露的重大事项，包括资产重组、股份发行、收购等 [2] - 未发现可能影响股价的媒体报道、市场传闻或热点概念 [2] - 董事、监事、高级管理人员及控股股东在异常波动期间未买卖公司股票 [2] 业务进展 - 公司H股在香港联交所主板挂牌上市仍需中国证监会、香港证监会等机构批准，存在不确定性 [3] - 公司可转债发行需通过上交所审核及中国证监会注册，最终能否获批尚不确定 [3] 董事会声明 - 董事会确认除已披露事项外，无其他应披露未披露信息或相关筹划 [4] - 前期披露信息无需更正或补充 [4]

股票交易异常波动说明 - 实际控制人2075年称除已披露事项外无影响股票交易异常波动重大事项，无应披露未披露信息，异常波动期无买卖股票情形[1][3] - 控股股东202年称除已披露事项外无影响股票交易异常波动重大事项，无应披露未披露信息，异常波动期无买卖股票情形[4][6]