行业与公司 * 行业为冰雪经济，特别是冰雪旅游行业，公司涉及马迭尔文旅集团、长白山、大连圣亚等直接受益的上市公司[1][10] 核心观点与论据 **政策大力支持** * 国家政策大力支持冰雪运动和旅游发展，提出"冰天雪地也是金山银山"理念，并出台多项重磅政策，如全国冰雪场地设施规划、冰雪运动发展规划等[1][2] * 东北地区将冰雪经济作为重要发展方向，文旅部和发改委在2023年印发东北地区旅游业发展规划，国家发改委发布推动东北地区高质量发展的实施方案[4] * 黑龙江省出台大量政策支持冰雪经济高质量发展，2023年11月发布旅游业高质量发展规划，目标打造世界级冰雪旅游度假胜地[1][5][6] **市场规模与投资增长** * 冰雪旅游参与人数和收入持续增长，2016年至2024年间接近翻倍[1][2] * 重资产项目投资巨大，2018年至2022年超过万亿元，到2022年底相关企业数量接近9,000家[1][3] * 2017至2018年间，相关项目投资规模达到5,400亿元[2] **区域发展成效显著** * 黑龙江省2023年接待游客2.18亿人次，同比增长85%，旅游收入达2,200亿元，同比增长200%以上[1][6] * 黑吉辽三省游客接待量在23-24雪季有高速增长，第九届亚冬会（2025年2月）进一步推动区域冰雪旅游增长[1][4] * 黑龙江省规划至2030年，整合区域冰雪资源，推动冰雪经济发展[1][5] **企业整合与交通改善** * 马迭尔文旅集团于2023年8月整合哈尔滨市知名旅游资产（如太阳岛、冰雪大世界），通过集中管理和品牌统一提升运营效率和市场影响力[2][7] * 东北区域高铁网络建设显著提升交通便捷性，如沈白高铁开通使北京到长白山最短运行时间压缩至4小时以内，有望带动更多游客[2][8][9] 其他重要内容 **投资机会与风险** * 当前及未来东北地区的冰雪经济板块具有较大投资潜力，龙头股如长白山、大连圣亚受益明显，建议投资者持续关注相关个股[10] * 冰雪经济发展的风险包括宏观经济变化、居民收入水平波动、消费意愿不确定性以及政策层面可能发生变化[11]

水资源可持续发展目标 - 最终目标是确保饮水安全和用水安全 [1][5] 长白山矿泉水资源特征 - 长白山火山地质作用形成玄武岩和火山渣为矿泉水提供天然地质环境 [4] - 丰沛降水为矿泉水资源形成提供水源补给保障 [4] - 良好森林环境有利于水源涵养和矿泉水保护 [4] - 水质以较高偏硅酸为特征 含有锂锶等多种有益微量元素 [4] - 莫涯泉四季不冻 富含偏硅酸与天然矿物质 水质低钠弱碱 [1] 矿泉水资源保护措施 - 划定水源保护区范围并设立保护区标志 [4] - 加大生态环境保护力度保护泉域范围 [4] - 限量开发矿泉水资源并留足生态流量 [4] - 严禁破坏泉域植被并提高植被覆盖率 [4] - 建立完善矿泉水资源管理保护机制 [4] - 加强节水用水护水宣传力度 [4] - 遵守水资源相关法律法规 [4] 水资源可持续发展路径 - 提高洪涝灾害防御能力和治理水平 [5] - 遵循农业灌溉节水优先原则 [5] - 实现水利可持续发展和高质量发展 [5] - 通过源头保护 系统治理 科学管理和公众参与实现饮水安全 [5] 行业交流活动 - 专家围绕水资源生态保护 天然矿泉水特征与可持续发展 饮水安全等议题进行深度分享 [3][4] - 通过实地考察长白山水源生态保护现状向公众传递健康饮水共识 [4]

高铁线路开通 - 沈阳至佳木斯高速铁路沈阳至白河段于9月28日开通运营 串联辽宁抚顺与吉林通化 白山 延边及长白山保护开发区 [1] - 线路全长430公里 设计时速350公里 全线桥隧比达77% 部分路段地质复杂且东北冬季严寒对工程材料稳定性要求极高 [1] - 北京朝阳至长白山站最快旅行时间压缩至4小时33分钟 沈阳北至长白山站最快旅行时间缩短至1小时53分钟 [1] 区域经济影响 - 线路开通推动长白山接入北京半日经济圈 为东北全面振兴注入沿边开放新动能 [1] - 联通通化医药 白山矿泉水 长白山文旅等产业集群 助力对接京津冀和沈阳经济圈 [2] - 线路快进优势与G331等国道慢游形成联动 带动人流 信息流 资金流 [1][2] 配套服务措施 - 沿线车站设立文旅服务台 提供长白山景区预约 自驾路线规划等一站式服务 [1] - 吉林通化 白山及辽宁抚顺三地告别不通高铁历史 [1]

高铁线路开通 - 沈佳高铁沈阳至白河段于9月28日开通运营 线路全长430公里 设计时速350公里 [1][2] - 全线共设10座车站 包括沈阳北 伯官 抚顺 东韩家 新宾 通化 白山东 江源东 长白山西 长白山站 其中5座为新建车站 [2] - 开通初期每日开行动车组列车64列 其中跨线动车组36列 [2] 交通效率提升 - 北京朝阳至长白山站最快旅行时间缩短至4小时33分钟 [1] - 沈阳北至长白山站最快旅行时间缩短至1小时53分钟 [1] 区域经济影响 - 线路连接辽宁省沈阳市 抚顺市和吉林省通化市 白山市 延边朝鲜族自治州安图县 [2] - 进一步缩短辽宁 吉林东部地区与京津冀地区的时空距离 [2] - 带动沿线旅游资源开发 促进区域经济高质量发展 [2]

高铁线路开通 - 沈佳高铁沈白段将于2025年9月28日开通运营 线路全长430公里 设计时速350公里[1] - 全线共设10座车站 包括5座新建车站 2座改扩建车站和2座既有车站[1] - 项目2021年7月开工 2025年5月4日完成全线铺轨 9月4日进入模拟载客试运行[1] 运行时间与票价 - 北京朝阳至长白山站最快4小时33分钟可达 沈阳北至长白山站最快1小时53分钟可达[1][3] - 开通初期每日开行动车组列车64列 其中跨线动车组36列[3] - 北京至长白山高铁二等座目前打8.9折 票价642元[1] 技术测试与设备 - 联调联试期间开展了12项动态检测 包括轨道 路基 桥梁等系统[2] - 2025年7月下旬进行了运行图参数测试和故障模拟及应急救援演练[2] - 全球最快高铁列车CR450动车组样车曾于2025年8月参与联调联试[2] 区域经济影响 - 将推动长白山风景区 松江河国家森林公园等沿线旅游资源开发[1] - 抚顺 通化 白山市将迈入高铁时代并融入全国高铁网[3] - 缩短辽宁 吉林东部地区与京津冀地区的时空距离[3] 线路网络布局 - 沈佳高铁由四段构成 实行分段建设 其中两段已开通运营 一段正在规划中[3] - 开通后沈阳至敦化间将形成快速客运通道 优化完善东北地区高铁网布局[3] - 是国家"十四五"规划重点项目[3]

高铁线路开通 - 沈佳高铁沈白段将于9月28日开通运营 线路全长430公里 设计时速350公里[1] - 全线共设10座车站 包括5座新建车站 2座改扩建车站 2座既有车站和1座越行站[1] - 开通运营初期每日开行动车组列车64列 其中跨线动车组36列[3] 交通时间优化 - 北京朝阳至长白山站最快4小时33分钟可达 沈阳北至长白山站最快1小时53分钟可达[1][3] - 沈阳北至通化站最快1小时01分钟可达 至白山东站最快1小时23分钟可达 至长白山西站最快1小时39分钟可达[3] - 较目前动车组列车运行时间均压缩1小时23分钟[3] 票价机制与运营 - 铁路部门实施灵活折扣 差异化的市场化票价机制 具体票价可通过铁路12306查询[3] - 最高时速按350公里运营[3] 线路网络与规划 - 沈佳高铁由沈阳至白河段 白河至敦化段 敦化至牡丹江段 牡丹江至佳木斯段构成 实行分段建设[4] - 白河至敦化段和牡丹江至佳木斯段已开通运营 敦化至牡丹江段正在规划中[4] - 沈佳高铁沈白段是国家"十四五"规划重点项目[4] 区域经济影响 - 推动长白山风景区 松江河国家森林公园等沿线旅游资源开发[1] - 抚顺 通化 白山市将迈入高铁时代并融入全国高铁网[4] - 缩短辽宁 吉林东部地区与京津冀地区的时空距离 便利沿线人民群众出行[4]

冰雪产业概念板块市场表现 - 截至9月23日收盘，冰雪产业概念板块整体下跌2.76%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内仅6只个股上涨，涨幅居前的包括冰轮环境（4.15%）、雪人集团（2.64%）和澳柯玛（1.51%） [1] - 跌幅居前的个股包括西藏旅游（跌停）、凯撒旅业（-8.55%）、西域旅游（-7.81%）和长白山（-7.15%） [1][2] 资金流动情况 - 冰雪产业概念板块当日主力资金净流出9.88亿元 [2] - 37只个股遭遇主力资金净流出，其中8只净流出超5000万元 [2] - 万科A主力资金净流出2.11亿元，为板块最高，凯撒旅业（-9645.07万元）、探路者（-8691.98万元）和长白山（-7730.63万元）紧随其后 [2] - 主力资金净流入居前的个股为雪人集团（4335.37万元）、澳柯玛（1325.60万元）和天桥起重（851.45万元） [2][4] 个股表现及换手率 - 西藏旅游换手率达12.16%，股价跌停 [2] - 凯撒旅业换手率为12.67%，西域旅游换手率为11.61%，显示高交易活跃度 [2] - 威马农机换手率为14.27%，为板块最高 [3] - 低换手率个股包括豫园股份（0.42%）和雅戈尔（0.43%） [3]

市场整体表现 - 上证综指收盘3821.83点，单日跌幅0.18% [1] - A股总成交额达25184.71亿元 [1] 技术指标异动个股 - 171只A股出现5日均线下穿10日均线技术形态 [1] - 创新医疗5日均线较10日均线距离最大达-2.80%，收盘价20.89元较10日均线偏离-10.17% [1] - 翔宇医疗5日均线距离10日均线-1.54%，收盘价50.58元较10日均线偏离-8.59% [1] - 北方长龙5日均线距离10日均线-1.38%，收盘价116.35元较10日均线偏离-6.11% [1] 重点个股表现 - 恒宝股份单日跌幅6.73%，换手率16.82%，收盘价21.76元较10日均线偏离-11.48% [1] - 长白山单日跌幅7.15%，收盘价46.50元较10日均线偏离-7.93% [1] - 合力泰单日跌幅6.85%，收盘价3.40元较10日均线偏离-7.33% [2] - *ST赛隆单日跌幅5.01%，收盘价13.07元较10日均线偏离-7.66% [1] 科技板块个股 - 绿盟科技单日跌幅3.38%，5日均线距离10日均线-0.88% [2] - 兆日科技单日跌幅3.38%，收盘价12.87元较10日均线偏离-5.05% [2] - 北信源单日跌幅3.89%，收盘价5.93元较10日均线偏离-5.17% [2] - 会畅通讯单日跌幅2.70%，收盘价18.36元较10日均线偏离-2.85% [2]

市场整体表现 - 上证综指收于3781.61点，下跌1.23% [1] - A股总成交额达17135.39亿元 [1] 技术指标异动个股 - 228只A股出现5日均线主动下穿10日均线形态 [1] - 创新医疗5日均线较10日均线距离最大达-2.92% [1] - 北方长龙5日均线距离为-1.60%，翔宇医疗为-1.53% [1] 重点个股技术指标详情 - 创新医疗（002173）最新价20.61元，较10日均线乖离率-11.26%，换手率14.36% [1] - 北方长龙（301357）最新价113.62元，乖离率-8.11%，换手率13.85% [1] - 翔宇医疗（688626）最新价50.63元，乖离率-8.51%，换手率1.42% [1] - 恒宝股份（002104）最新价21.78元，乖离率-11.40%，换手率10.88% [1] - 合力泰（002217）跌幅最大达-8.22%，最新价3.35元 [2] - *ST赛隆（002898）最新价13.07元，乖离率-7.66% [2] - 岩山科技（002195）换手率6.05%，最新价7.58元 [2]

转转集团业务调整 - 逐步关停自由市场业务 该业务在平台整体GMV中占比不足3% [1] - 未来全力聚焦二手官方验业务模式 该业务自2019年起持续高速增长 [1] - 业务调整旨在优化资源配置并提升平台信任度 [1] 博纳影业股权变动 - 中信证券投资有限公司及其一致行动人合计减持1517.16万股 占总股本1.10% [2] - 减持后合计持股12228.02万股 持股比例降至8.90% [2] - 通过集中竞价和大宗交易方式实施减持 [2] 长白山关联交易 - 子公司易游公司预购315万元雪场门票 取得2025-2026雪季有限独家代理权 [4] - 以门市价15%优惠向控股股东预购1500万元景区门票 预计2026年使用1100万元 [4] - 500万元雪票全部销售后可实现净利润约33万元 门票采购成本优化有望提升毛利率 [4]