纪要涉及的行业 人工智能AI行业、中国经济相关行业（包含房地产等） 纪要提到的核心观点和论据 人工智能AI行业 - **产业链结构**：上游是电力及人工智能所需硬件（算力硬件、GPU、服务器等）[3]；中游是加工工艺，类似工业体系中的高炉，需投喂大数据进行预训练和修正，产出半成品（数据运算和推理能力）[4][5][6]；下游是应用端，应用场景会细分[6] - **模型和算法**：在产业链中相当于加工工艺、生产工艺，可降本增效，其估值来自能带来的利润，迭代周期快，竞争效率不断提高且螺旋式循环进化，不存在绝对领先[7][8][10][11] - **产业链利润归属**：最终利润将归属于上游，即掌控算力成本、服务器、GPU的一方，下游准入门槛低，竞争优势不明显，难以获得利润，呈现赢家通吃逻辑[13][14][15] - **产业周期问题**：人工智能会快速压缩原有产业周期逻辑，导致估值不稳定，最终可能出现大幅度杀估值出清，然后收并购形成综合性平台[17] 中国经济相关行业 - **经济增长趋势**：中信证券认为轻装再上阵或是本轮经济政策核心思路，有望推动经济在2025年呈现U型增长[19] - **结构性政策**：多数券商机构认为2025年政策关键主题之一是提振内需、稳定物价，如天风证券认为消费在政策支持下对冲关税冲击，物价下行压力缓解；中金公司指出经济有望走向半通胀，减轻债务负担、财政直达民生是提振内需两大抓手[19] - **不确定因素**：特朗普的高关税政策是2025年中国经济较大不确定因素，华泰证券预测若情况恶化，稳增长政策或在4月政治局会议后加码[19] - **房地产市场**：2025年房地产有望迎来最后磨底阶段，华创证券认为政策控量保价；海通证券指出在积极政策支持下，销售和投资或逐步探底回升[20] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 人工智能产业链图表在1月底文字版内容已分享[3] - 解读君频道完整版未删减视频首发于YouTube油管平台，视频文字稿件和精选文章解读在腿特x同名账号[2][20] - 打算配置比特币可注册okoe和币安交易所，新人注册赠送美金[2][21] - 阿里巴巴系长桥证券开户后能协助免费在网上办海外银行卡[2][22]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：旅游行业 - 公司：长白山旅游相关公司 纪要提到的核心观点和论据 2024年公司情况总结 - 客流量突破340万人次，标志着长白山旅游进入新阶段，由单一避暑旺季向避暑与冰雪双旺季转变，客流分布向两侧延展 [2] - 虽有7天景区关闭影响约20万客流量，但8月核心旺季客流仍有28%增幅，11、12月客流增幅达24%，为冰雪旅游振兴奠定基础 [3] 2025年公司情况及目标 - 1月客流27.23万人，同比增长18.36%；春节8天客流7.26万人，扣除关闭一天影响后涨幅与1月相近；2月客流增速有所放缓，但仍保持不错态势 [4][5] - 地方政府设定2025年景区接待客流目标为400万，公司正对照目标分解季度客流增速，推动业务扩容增长，如提升运力保障、升级维护景区基础设施 [7][8] 客源分析 - 客源省份分布有变化，东北三省仍为主要客源地，但占比下降近6个百分点，山东、广东、江浙等省份占比不断提升，海外市场韩国籍游客占比从2023年的4.14%提升到2024年的7.1% [10][11] - 年龄分布上，18 - 50岁客流占比超60%且略有增加，18岁以下占比从2023年的8.87%提升到2024年的10.61%，51 - 60岁占比下降，60岁以上占比略有上升 [12][13] - 性别比例上，女性游客占比从2023年的43.33%增长到2024年的57.4%；团队占比从2023年的30.67%提升到2024年的33.85%，冬季冰雪游团队占比高于暑期 [14][16] 客单价情况 - 景区内交通客车价格由政府定价，变化不大；公司拓展景区外业务如网约车、包车等，但在无新增业务情况下，客单价增长空间有限，可通过投放包车业务、推动酒店和交通板块扩容发展带动客单价提升 [17][18][19] 项目调整与规划 - 调整重生预案，减少温泉部落二期建设资金和补充流动资金，根据公司资金缺口和现金流情况下调融资额度 [20][21] - 温泉部落二期项目2024年6月续工，完成地下一层和地上两层混凝土结构施工，设计定位低于一期，增加娱乐、儿童游乐和美食档口等设施，总体床位超1000张，打造小型度假区 [22][23][24] 文旅融合尝试 - 开发美人松集市，引入约15家非遗项目和手工匠人，打造文旅融合消费场景，处于初期阶段，需长期培育 [25] - 2025年参与《盗墓笔记》第二个十年纪念活动组织保障，期望与该IP深度合作 [26][27] 管理团队变动 - 去年底管理团队变动，景区运营副总因年龄原因更换，核心人员变化不大，对公司经营战略和发展节奏影响较小，未来可能充实更多年轻力量 [27][28] 沈白高铁开通影响 - 预计今年十一前开通，将加强长白山与华北地区联系，带来更多客流，推动长白山四季游发展，使周末出行成为可能 [29][32] - 敦白高铁2024年12月末带来约120万客流，对长白山客流产生积极影响，预计沈白高铁开通后趋势更明显 [30] 景区设施投入 - 2025年启动北坡天池长廊项目，预计明年或后年投入使用，推动北坡景区接待能力提升10%以上 [35] - 西坡暑期客流预计提升到单日13000人，技术设施较充足；南坡技术设施投入不用太大；要推动三坡客流合理均衡分布 [36][37] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司主营旅游交通业务，景区内交通客车价格由省一级物价管理部门批复，相对稳定 [17] - 公司酒店入住率相对平稳，2025年预计保持该态势 [18]

行业 - 新雪季长白山保护开发区依托世界级冰雪旅游资源实施“白雪换白银”战略 着力打造“长白天下雪”主IP 推动冰雪产业高质量发展再提速 [1] 公司 - 截至2月21日 2024 - 2025雪季长白山景区累计接待游客72.32万人次 提前38天超越上一雪季72万人次的历史最高记录 标志人气与影响力进一步提升 [1]

行业动态 - 新雪季长白山保护开发区依托世界级冰雪旅游资源实施“白雪换白银”战略 着力打造“长白天下雪”主IP 推动冰雪产业高质量发展再提速 [1] 公司业绩 - 截至2月21日 2024 - 2025雪季长白山景区累计接待游客72.32万人次 提前38天超越上一雪季72万人次的历史最高记录 人气与影响力进一步提升 [1]

人事变动 - 2025年2月20日补选孙青春为第四届监事会非职工代表监事[1] - 同日选举孙青春为第四届监事会主席，任期至第四届监事会届满[1] - 孙青春1968年6月出生，曾任公司景区运营部总经理等职[4]

会议信息 - 2025年第一次临时股东会通知于2月20日发布[3] - 现场会议2月20日14:00举行，由董事周青林主持[4] - 交易系统和互联网投票平台投票时间为2月20日[4][6] 参会情况 - 出席股东及代表599人，持股179,959,648股，占比67.4840%[7] - 网络投票股东596人，持股1,271,400股，占比0.4768%[7] 议案审议 - 审议《关于补选非独立董事的议案》等两议案[8] - 议案一同意179,755,148股，同意票占比99.8863%[11] - 议案二同意179,756,648股，同意票占比99.8871%[11] 决议结果 - 本次股东会通过的决议合法有效[15]

股东会信息 - 2025年2月20日在长白山旅游股份有限公司三楼会议室召开股东会[5] - 出席会议股东和代理人599人[4] - 出席股东所持表决权股份总数179,959,648股，占比67.4840%[4] 人员出席情况 - 公司7名在任董事出席2人[6] - 3名在任监事出席1人[7] 议案表决情况 - 补选非独立董事议案，A股同意票数179,755,148，比例99.8863%[6] - 补选非职工监事议案，A股同意票数179,756,648，比例99.8871%[6] 律所信息 - 本次股东会见证律师事务所为吉林兢诚律师事务所[8]

会议情况 - 公司于2025年2月20日召开第四届监事会第三十三次会议[2] - 应参与表决监事4名，实际参与4名[2] 选举结果 - 会议通过选举监事会主席议案[3] - 同意选举孙青春为非职工监事[3] - 全体监事同意孙青春任第四届监事会主席[4]

融资计划 - 公司拟向不超过35名特定对象发行不超过80,001,000股每股面值1元的A股[6][21][31] - 拟募集资金不超过23,584.95万元，用于长白山火山温泉部落二期和旅游交通设备提升项目[8][18][35] - 发行定价基准日为发行期首日，价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%[25] 市场背景 - 中国中等收入群体达4亿，旅游市场潜力巨大[11] - 沈白高铁计划2025年竣工通车，北京到长白山预计缩短到4小时，沈阳到长白山预计缩短到1.5小时[12] 业绩数据 - 2024年1 - 9月归属于母公司股东净利润为14,783.01万元，假设2024年度净利润为其4/3倍[42] - 2024年预测总股本26667.00万股，2025年不考虑发行总股本26667.00万股，考虑发行总股本34667.10万股[44] - 2024年预测基本每股收益0.74元/股，扣非后0.78元/股[44] - 2024年加权平均净资产收益率17.86%，扣非后18.79%[44] 未来展望 - 温泉部落二期项目是提前布局2025年沈白高铁通车后旅游市场的重要战略支撑[13] - 本次发行可满足业务发展资金需求，巩固市场地位，提升综合竞争力[16] 风险与措施 - 发行完成后，若净利润增长低于净资产和总股本增长或亏损，每股收益和加权平均净资产收益率等指标有被摊薄风险[46] - 公司将加快募投项目进度，完善治理结构，改进业务流程等降低摊薄风险[55][57] 方案进程 - 发行方案经多会议审议通过，相关文件已披露，尚需上交所审核和证监会同意注册[37][38] - 发行方案符合全体股东利益，股东大会表决须经出席会议股东所持表决权三分之二以上通过[40]

长白山旅游股份有限公司 向特定对象发行 A 股股票预案 （修订稿） 二〇二五年二月 长白山旅游股份有限公司 向特定对象发行 A 股股票预案（修订稿） 声 明 1、本公司及董事会全体成员保证本预案内容的真实、准确、完整，保证不 存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2、本次向特定对象发行 A 股股票完成后，公司经营与收益的变化，由公司 自行负责；因本次向特定对象发行 A 股股票引致的投资风险，由投资者自行负 责。 证券代码：603099 证券名称：长白山 3、本预案是公司董事会对本次向特定对象发行 A 股股票的说明，任何与之 相反的声明均属不实陈述。 4、投资者如有任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、专业会计师或 其他专业顾问。 5、本预案所述事项并不代表审批机关对于本次向特定对象发行 A 股股票相 关事项的实质性判断、确认、批准或核准，本预案所述本次向特定对象发行 A 股股票相关事项的生效和完成尚待上海证券交易所审核通过并经中国证监会同 意注册。 1 长白山旅游股份有限公司 向特定对象发行 A 股股票预案（修订稿） 特别提示 1、本次向特定对象发行股票的事宜已经公司第四届董事会 ...