业绩总结 - 公司24年一季度实现营收1.28亿元，同比增长83.7%[1] - 公司24年一季度归母净利润为0.11亿元，扣非归母净利润为0.12亿元，同比均扭亏，首次实现Q1盈利[1] - 公司24年一季度毛利率为28.2%，同比增长15.1%，费用率整体改善明显[2] - 公司2026年预计净利润为279百万元，同比增长17.8%[8] - 公司2026年预计EPS为1.05元，较2022年有较大增长[8] 未来展望 - 公司计划27年开业的二期项目将补齐亲子旅游需求，提升区域接待能力[3] - 公司预计24-26年实现归母净利润分别为1.96、2.37、2.79亿元，维持“增持”评级[5] - 报告显示，2026年预计公司营业总收入将达到983百万元，同比增长15.2%[8] 团队成员 - 分析师团队成员包括刘嘉仁、王越、周子莘、涂佳妮、宿一赫、蔡昕妤、李汶静、林凌、张洪滨[9-17] 其他 - 本报告的意见、评估及预测仅代表报告发布日的观点和判断[21] - 客户应根据自身情况考虑本报告中的意见是否适合，并在必要时寻求专家意见[22] - 信达证券可能持有报告中涉及公司的证券并提供投资银行服务[23] - 未经信达证券授权，私自转载或转发本报告将承担法律责任[25] - 本报告采用沪深300指数作为基准，对股票和行业投资给出不同评级标准[26] - 投资者应充分了解证券市场的风险并谨慎行事[27] - 投资者应独立评估本报告中的信息和意见，并考虑自身投资目的和财务状况[28]

业绩总结 - 长白山2024Q1实现收入1.28亿元，同比增长83.73%，归母净利润1070万元，同比大幅扭亏为盈[1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.86/2.17/2.51亿元，同比增长34.8%/16.3%/15.7%，对应EPS分别为0.70/0.81/0.94元，PE分别为30.4/26.1/22.6倍[1] - 公司2026年预计营业收入将达到909百万元，较2022年增长365.4%[6] - 2026年预计净利润为251百万元，较2022年增长540.4%[6] - 营业利润率预计从-14.2%（2022年）增长至15.6%（2026年）[6] - 毛利率预计从-9.8%（2022年）增长至50.0%（2026年）[6] - ROE预计从-6.3%（2022年）增长至14.8%（2026年）[6] 财务数据 - 公司2024Q1综合毛利率为28.22%，同比增长15.08个百分点，净利率为8.37%，同比增长14.31个百分点，经营杠杆作用下大幅提升[3] 其他 - 本报告仅供开源证券股份有限公司的机构或个人客户使用，属于商业秘密材料[15] - 报告基于已公开信息，不保证信息准确性或完整性，仅供客户参考，不构成出售或购买证券的邀请[16] - 客户需自行承担浏览附带网站链接的费用或风险，链接内容不构成报告的一部分[17] - 公司可参与、投资或持有报告涉及的证券或进行证券交易，可能存在与报告涉及公司的业务关系[18] - 报告版权归公司所有，未经授权不得复制或再分发[19]

财务数据 - 公司2024Q1实现营收1.28亿元，同比增长84%[1] - 公司2024年归母净利润预测为1.98/2.51/3.15亿元，对应EPS为0.74/0.94/1.18元，维持目标价25.96元，维持增持评级[1] - 公司2024年营业收入预计为784亿元，净利润预计为198亿元，每股净收益预计为0.74元[2] - 公司的净利润增长率分别为-11.2%、340.6%、43.6%、26.7%、25.4%[3] - 公司的毛利率分别为-9.8%、43.0%、45.1%、47.6%、48.7%[3] - 公司的净资产收益率(ROE)分别为-6.3%、13.3%、16.0%、16.9%、17.5%[3] - 公司的资产负债率分别为15.3%、15.6%、13.7%、13.2%、11.6%[3] - 公司的PE比率分别为40.12、27.94、22.05、17.58[3] - 公司的PB比率分别为3.20、3.84、4.48、3.72、3.07[3] - 公司的市值为5653百万元[3] 业务概况 - 长白山公司主营业务为旅游服务业，包括旅游客运、旅行社及温泉水开发利用业务[3] - 公司目前是我国道路旅客运输二级企业，拥有长白山景区内环保车、倒站车的经营许可及收费权[3] - 公司为A级纳税企业，主营业务为旅游服务业，旅游客运是核心业务[3] 投资评级 - 评级说明中，增持表示相对沪深300指数涨幅15%以上，谨慎增持表示涨幅介于5%～15%之间[11] - 股票投资评级分为增持、中性和减持三个等级，根据相对沪深300指数的涨跌幅来判断[11] - 行业投资评级分为中性和减持两个等级，根据行业指数相对沪深300指数的表现来判断[11] - 国泰君安证券研究所的地址分别在上海、深圳和北京，具体地址和联系方式详见文中[11]

业绩总结 - 长白山2024年一季度净利润扭亏为盈，归母净利润同比增长至0.11亿元[1] - 24Q1主景区总接待人次同比增长至46.5万人，其中1月/2月接待人次分别增长146.10%和182.70%[3] - 公司2026年的总资产周转率为0.54，速动比率为4.43[6] 未来展望 - 公司定增预案涉及温泉部落二期和车辆采购项目，募集资金将用于提升客流和优化毛利率水平[4] - 长白山公司2026年预计营业总收入为974亿元，营业成本为437亿元，净利润为319亿元[6] - 预计2026年公司的毛利率为55.15%，净利润率为32.73%[6]

业绩总结 - 长白山景区五一客流量预计将比去年增长[1] - 长白山景区门票预收额已突破万人[2] - 长白山景区四月份客流量同比增幅大[3] - 公司预计客流量增长，目标为350万人次[12] - 公司有信心未来几年产能释放，客流量有望增加[17] 未来展望 - 长白山景区预计六月份将召开旅游促进会议[3] - 长白山景区客流量在六月份有望进一步增长[4] - 公司景区设施改造提升，增加游客体验项目[16] 新产品和新技术研发 - 公司托管了几个景区，今年暑期户外体验项目将更加丰富[10] - 雪场和露营地将释放增量，提升游客体验[10] 市场扩张和并购 - 长白山景区正在积极争取吉林省政府的旅游产业补贴政策[6] - 长白山景区计划提升基础设施和设备，以吸引更多游客[6] - 长白山景区今年可能会比去年获得更多政府支持和资金补贴[7] - 长白山景区正在推进增量项目，包括托管雪场和参与区域性旅游资源[8] 其他新策略和有价值的信息 - 公司计划进行一些项目，包括学校项目等[11] - 人力成本有小幅上涨，但费用端基本稳定[12] - 今年公司可能会保守分红，项目资金需求较大[13] - 公司持开放态度，考虑未来分红和股东回报[13] - 公司考虑在合适时机进行分红，符合监管要求[13]

营业收入及利润 - 2024年第一季度营业收入为127,892,929.08元，同比增长83.73%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为10,701,671.60元[4] - 营业收入增长主要原因是本报告期旅游人数增加，导致收入增加[7] 股权结构 - 吉林省长白山开发建设（集团）有限责任公司持有59.45%的股份，其中33,266,530股被质押[8] - 前十名股东中，持股比例最高的是吉林省长白山开发建设（集团）有限责任公司，持股数量为158,533,060股[8] - 长白山森工持有森工集团60%股权，两者成为一致行动人[10] 资产状况 - 总资产为1,211,859,454.26元，较上年同期下降1.63%[5] - 公司2024年3月31日的货币资金为192,201,524.82元，较上期211,001,329.22元有所下降[11] - 公司2024年第一季度的流动资产合计为319,960,901.96元，较上期329,395,926.04元有所下降[12] - 公司2024年第一季度的固定资产为623,039,771.47元，较上期631,642,440.42元有所下降[12] 负债情况 - 公司2024年第一季度的流动负债合计为98,646,210.08元，较上期130,695,871.06元有所下降[13] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-10,452,328.61元[4] - 公司2024年第一季度的净利润为10,701,671.60元，较去年同期-4,136,309.72元有显著增长[15] - 公司2024年第一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-10,452,328.61元，较去年同期5,935,375.50元有所下降[16] - 公司支付给职工及为职工支付的现金为54,325,909.15元，较去年同期34,908,387.19元有所增加[17] - 公司现金及现金等价物净增加额为-19,199,804.40元，期末现金及现金等价物余额为191,485,924.82元[18]

长白山旅游股份有限公司 东北证券股份有限公司 关于 长白山旅游股份有限公司 向特定对象发行 A 股股票 申请文件 审核问询函的回复（修订稿） 保荐机构（主承销商） （住所：长春市生态大街6666号） 与 二〇二四年四月 上海证券交易所： 根据贵所于 2024 年 1 月 25 日出具的《关于长白山旅游股份有限公司向特定对象 发行股票申请文件的审核问询函》（上证上审（再融资）〔2024〕28 号）（以下简称 "审核问询函"）的要求，长白山旅游股份有限公司（以下简称"长白山""发行人" 或"公司"）与东北证券股份有限公司（以下简称"保荐机构"）、吉林兢诚律师事 务所（以下简称"发行人律师"）和信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）（以下 简称"申报会计师"）等相关各方，本着勤勉尽责、诚实守信的原则，就审核问询函 所提问题逐项进行认真讨论、核查与落实，并逐项进行了回复说明。 除特别说明外，本回复中的简称与《长白山旅游股份有限公司向特定对象发行 A 股股票募集说明书》（以下简称"《募集说明书》"）中的简称具有相同含义。本回 复中所列出的数据可能因四舍五入原因而与根据回复中所列示的相关单项数据计算得 出的结果略有不同。 ...

证券简称：长白山 证券代码：603099 长白山旅游股份有限公司 ChangBai Mountain Tourism Co.,Ltd. 吉林省长白山保护开发区池北区（白林西区和平街） 向特定对象发行 A 股股票 募集说明书 （二次修订稿） 保荐机构（主承销商） 长春市生态大街 6666 号 二〇二四年四月 长白山旅游股份有限公司 募集说明书 声 明 本募集说明书按照《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 61 号 —上市公司向特定对象发行证券募集说明书和发行情况报告书》和《上市公司证 券发行注册管理办法》等要求编制。 本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书内容真实、准确、 完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，按照诚信原则履行承诺，并承 担相应的法律责任。 公司控股股东承诺本募集说明书内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，按照诚信原则履行承诺，并承担相应的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证本募集说明书中财 务会计资料真实、完整。 中国证券监督管理委员会、上海证券交易所对本次发行所作的任何决定或意 见，均不表明其对申请文件及所披露信息 ...

长白山旅游股份有限公司 关于向特定对象发行股票申请文件的审核问询函回 复及募集说明书等申请文件补充更新的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带责任。 长白山旅游股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 1 月 25 日收到上海证券交易所（以下简称"上交所"）出具的《关于长 白山旅游股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》 （上证上审（再融资）〔2024〕28 号）（以下简称"《问询函》"）。 公司收到问询函后，会同相关中介机构就问询函中提出的问题进 行了逐项落实，并按照要求将问询函回复及募集说明书等文件进行了 公开披露，具体内容详见公司于 2024 年 3 月 30 日在上交所网站 （www.sse.com.cn）披露的相关文件。 近日，根据上交所对审核问询函回复的进一步审核意见，公司会 同相关中介机构对审核问询函回复、募集说明书等申请文件的部分内 容进行了相应的补充和更新，具体内容详见公司同日在上交所网站披 露的《关于长白山旅游股份有限公司向特定对象发行 A 股股票申请文 证券代码： ...

东北证券股份有限公司 关于 长白山旅游股份有限公司 向特定对象发行 A 股股票 之 上市保荐书 东北证券股份有限公司 IORTHEAST SECURITIES CO.,LTD. 住所: 长春市生态大街 6666 号 二〇二四年四月 长白山旅游股份有限公司 上市保荐书 声 明 东北证券股份有限公司（以下简称"保荐机构"、"本保荐机构"、"主承销商" 或"东北证券"）接受长白山旅游股份有限公司（以下简称"长白山"、"发行人" 或"公司"）的委托，担任长白山向特定对象发行股票的保荐机构。 本保荐机构及其指定的保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》《中华人 民共和国证券法》等有关法律、法规和中国证券监督管理委员会、上海证券交易 所的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制定的业务规则、行业执业 规范和行业自律规范出具本上市保荐书，并保证所出具文件的真实性、准确性和 完整性。 3-2-1 长白山旅游股份有限公司 上市保荐书 | 证监会及上海证券交易所规定的决策程序的说明 . | | --- | | 七、保荐机构持续督导期间的工作安排 ……………………………………………………………21 | | 八、保荐机构和保荐代表 ...