业绩说明会信息 - 2025年11月10日15:00 - 16:00举行第三季度业绩说明会[2][4] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[2][4] - 方式为上证路演中心网络互动[2][3][4] 投资者参与 - 2025年11月3 - 7日16:00前可预征集提问[2][5] - 2025年11月10日可登录上证路演中心参与[4] 其他信息 - 已发布2025年第三季度报告[2] - 联系人及电话010 - 52270567[6] - 投资者关系邮箱603267@yldz.com.cn[2][5][6]

业绩总结 - 2025年前三季度计提各类资产减值准备94,034,415.29元，减少合并报表利润总额同额[1][11] - 2025年前三季度计提应收账款坏账损失64,810,933.58元，冲回应收票据坏账损失13,304,980.61元[2][7] - 2025年前三季度计提存货等多项资产减值损失[3][4][10] 决策审议 - 公司相关会议审议通过计提资产减值准备议案[12][13]

会议信息 - 第四届董事会第三次会议通知2025年10月27日发出[2] - 会议于2025年10月30日在京召开，9位董事全出席[2] 审议议案 - 审议通过2025年三季度报告及前三季计提资产减值准备议案[3][5] 公告信息 - 公告2025年10月31日发布，详情见上交所等[6][9]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为4.09亿元，同比增长22.24%[3] - 年初至报告期末累计营业收入为14.27亿元，同比增长22.27%[3] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为3845.71万元，同比大幅增长437.31%[3] - 年初至报告期末累计归属于上市公司股东的净利润为2.22亿元，同比增长74.56%[3] - 第三季度利润总额为4733.37万元，同比大幅增长530.18%[3] - 第三季度基本每股收益为0.17元/股，同比增长466.67%[3] - 年初至报告期末加权平均净资产收益率为5.14%，同比增加2.10个百分点[3] - 营业总收入同比增长22.3%，从11.67亿元增至14.27亿元[16] - 归属于母公司股东的净利润同比增长74.6%，从1.27亿元增至2.22亿元[17] - 营业利润同比增长81.4%，从1.46亿元增至2.65亿元[16] - 基本每股收益同比增长74.5%，从0.55元/股增至0.96元/股[17] - 2025年前三季度营业收入为1,037,651,308.79元，相比2024年同期的770,716,051.86元增长266,935,256.93元，增幅约34.6%[26] - 2025年前三季度净利润为155,995,497.81元，相比2024年同期的120,755,045.08元增长35,240,452.73元，增幅约29.2%[27] 成本和费用 - 研发费用同比增长20.6%，从8033万元增至9691万元[16] - 销售费用同比增长25.7%，从7721万元增至9703万元[16] - 2025年前三季度营业成本为658,781,182.27元，相比2024年同期的501,291,470.32元增长157,489,711.95元，增幅约31.4%[27] - 信用减值损失从2024年前三季度的-19,282,546.75元扩大至2025年同期的-48,450,233.40元，损失增加29,167,686.65元[27] - 资产减值损失从2024年前三季度的-12,058,965.50元扩大至2025年同期的-36,494,357.59元，损失增加24,435,392.09元[27] 现金流量表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-1146.10万元，同比大幅下降106.18%[3] - 经营活动产生的现金流量净额由正转负，从1.86亿元流入变为1146万元流出[19] - 投资活动产生的现金流量净额为负1.59亿元，较上年同期的负2.33亿元有所改善[21] - 筹资活动产生的现金流量净额为负1143万元，较上年同期的负3.93亿元大幅收窄[21] - 期末现金及现金等价物余额为8.29亿元，较期初减少18.0%[21] - 公司年前三季度经营活动产生的现金流量净额同比增长205%至4310.25万元[30] - 公司销售商品、提供劳务收到的现金同比下降10.6%至8.08亿元[30] - 公司购买商品、接受劳务支付的现金同比下降17.1%至5.13亿元[30] - 公司支付给职工及为职工支付的现金同比下降12.4%至1.15亿元[30] - 公司支付的各项税费同比大幅增长78.5%至7738.66万元[30] - 公司投资活动产生的现金流量净额为负21.37亿元，较上年同期的负24.52亿元有所改善[30] - 公司投资支付的现金同比增加25.7%至24.85亿元[30] - 公司筹资活动产生的现金流量净额为负4658.05万元，较上年同期的负1.72亿元显著改善[30][31] - 公司取得借款收到的现金同比大幅下降67.7%至4398.96万元[30] - 公司期末现金及现金等价物余额为5.94亿元，较期初下降26.7%[30][31] 资产和负债变动 - 报告期末总资产为54.22亿元，较上年度末增长6.24%[4] - 公司总资产从2024年底的51,030,453,690.03元增长至2025年9月30日的54,215,453,203.34元，增加约31.85亿元[13][15] - 货币资金从2024年底的1,011,312,574.42元减少至2025年9月30日的831,380,351.87元，下降约17.99%[13] - 应收账款从2024年底的1,157,358,888.50元增至2025年9月30日的1,663,249,576.51元，增长约43.71%[13] - 交易性金融资产从2024年底的641,574,806.10元增至2025年9月30日的738,551,463.07元，增长约15.12%[13] - 在建工程从2024年底的123,886,717.95元增至2025年9月30日的172,166,948.74元，增长约38.97%[14] - 未分配利润从2024年底的2,695,256,699.36元增至2025年9月30日的2,855,380,872.08元，增长约5.94%[15] - 公司负债总额从2024年底的8,682,056,322.90元增至2025年9月30日的10,233,353,012.90元，增长约17.87%[14][15] - 应付票据从2024年底的224,329,867.94元增至2025年9月30日的281,092,561.98元，增长约25.30%[14] - 公司总资产从2024年末的4,848,660,544.72元增长至2025年9月末的5,054,024,751.95元，增加205,364,207.23元，增幅约4.2%[22][23] - 货币资金从2024年末的811,208,664.09元减少至2025年9月末的594,094,873.66元，减少217,113,790.43元，降幅约26.8%[22] - 应收账款从2024年末的1,074,028,659.43元增长至2025年9月末的1,519,551,313.48元，增加445,522,654.05元，增幅约41.5%[22] - 交易性金融资产从2024年末的601,480,038.97元增长至2025年9月末的656,917,334.87元，增加55,437,295.90元，增幅约9.2%[22] - 在建工程从2024年末的116,217,432.79元增长至2025年9月末的158,155,393.01元，增加41,937,960.22元，增幅约36.1%[23] 业务驱动因素 - 公司高可靠电子元器件行业景气度回升，下游客户需求强劲复苏带动自产业务收入大幅增长[8] 股权结构 - 公司控股股东及实际控制人为郑红（持股65,333,760股）和郑小丹（持股6,290,327股），二人为父女关系[11] - 股东刘辰持有14,120,000股，占总股本6.11%，为第二大股东[11]

行业定义与核心特性 - 半导体陶瓷电容器是以铁电体或顺电体陶瓷材料为基础，通过半导体化处理形成特殊电导结构的关键电子元件 [1][2] - 核心特性包括超高介电常数、优异温度稳定性、低等效串联电阻与良好高频适应性 [1][2] - 通过晶界绝缘层或表面氧化层技术实现介质薄化，兼顾耐压性与小型化需求 [1][2] 产品分类与结构 - 结构上主要分为表面型、晶界层型和边界层型 [3] - 材料体系包括BaTiO₃基铁电体和SrTiO₃基顺电体 [3] - 封装形式涵盖片式多层陶瓷电容器和柱式电容器，满足从消费电子到新能源领域的多样化需求 [3] 市场规模与增长 - 2024年中国半导体陶瓷电容器行业规模达186.4亿元，预计2025年将增长至203.2亿元，年增速约9.0% [1][9] - 2024年国内电容器行业整体市场规模约为1380亿元，同比增长约4.42% [9] - 中国半导体市场规模从2020年约8848亿元增长至近年约13028亿元，累计增幅达47.2%，年复合增长率约10.5% [7] 应用领域与需求 - 主要应用于消费电子、汽车电子、工业控制、医疗设备、通信及航空航天等领域 [5] - 消费电子追求小型化与低成本，汽车电子强调高可靠性、耐高温与长寿命 [5] - 5G通信、新能源汽车及AI服务器等新兴应用场景成为核心增长引擎 [1][14] 竞争格局 - 行业呈现国际巨头主导高端、本土企业奋力追赶的竞争格局 [1][10] - 国际巨头如日本村田、TDK及韩国三星电机长期垄断高端MLCC和微波瓷介芯片电容器市场 [10] - 国内风华高科、三环集团、宇阳科技、火炬电子与鸿远电子等企业正加速向高端领域渗透 [1][10] 政策环境 - 国家层面出台《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》等一系列文件，构建系统化政策支撑体系 [1][6] - 政策从财税支持、技术创新、标准建设、数字化转型、可靠性提升等多维度推动行业向高端化、标准化、智能化迈进 [1][6] 产业链分析 - 上游聚焦陶瓷粉体、电极材料及生产设备供应，日本、美国企业主导高端粉料市场 [7] - 中游以MLCC制造为核心，国内企业采用干式流延工艺为主，正逐步向湿式印刷等高端工艺转型 [7] - 下游应用领域广泛覆盖消费电子、汽车电子、工业控制等市场 [7] 未来发展趋势 - 技术向高频化、小型化与高可靠性深度演进，新型陶瓷材料如氮化铝的研发与应用加速 [11][12] - 国产替代从中低端向高端领域加速渗透，本土企业逐步打破国际垄断 [1][13] - 下游需求结构从传统消费电子向5G通信、新能源汽车、AI服务器等高端制造领域转型 [1][14]

行业投资评级 - 国防军工行业评级为看好（维持）[6] 报告核心观点 - 国家在二十届四中全会对军事装备建设高度重视，随着十五五规划落地，新一阶段的装备建设规划有望加速朝着信息化、智能化建设[9] - 二十届四中全会首次提到加快航天强国建设，朱雀三号火箭进入首飞关键阶段，未来可回收技术成熟将带来发射端降本，卫星组网进程有望加速[9] - 最近一个月军工板块股价已企稳，随着十五五临近，新一阶段的装备建设规划即将明确，军工板块内外需共振，配置价值凸显[9] 二十届四中全会与装备建设 - 二十届四中全会于2025年10月20日至23日在北京举行，提出如期实现建军一百年奋斗目标，高质量推进国防和军队现代化[12] - 会议提出加快机械化信息化智能化融合发展，并首次在党的层面强调边斗争、边备战、边建设[13] - 随着十五五规划落地，军事装备建设有望加速进行，上游电子元器件及关键原材料作为武器装备研发与生产的底层支撑，有望充分受益于需求传导的放大效应[13] - 加快先进战斗力建设，以无人装备、深海作战、信息化等为代表的十五五新方向有望快速受益，体系化作战能力有望形成[13] 航天强国建设与火箭技术进展 - 朱雀三号遥一运载火箭于10月18日至20日成功完成首飞任务第一阶段工作——加注合练及静态点火试验[14] - 朱雀三号低轨运载能力一次性任务达21.3吨，航区回收任务达18.3吨，一子级复用次数设计为20次[14] - 火箭长度76.6米，直径4.5米，起飞质量660吨，使用液氧甲烷推进剂[15] - 可回收火箭技术成熟后将大幅降低发射成本，民营火箭公司的参与将丰富火箭型号，未来发射频率加快，商业低轨卫星组网进度有望持续加速[17] 行业配置与投资标的 - 短期临近年底，下游客户为明年生产做准备，重点关注上游元器件和关键原材料等内需传统方向的订单上行[18] - 布局明年十五五规划落地后，关注无人与反无人装备、深海科技、作战信息化等为代表的新质生产力[18] - 中长期关注国产动力系统突破带来的商业航空供给释放，以及中式高端装备出海提速下军贸市场的拓展，民用及军贸有望成为板块第二增长极[18] - 相关标的包括军工电子、新质新域、航发链、军贸/主机装备四大方向，具体公司如航天电器（买入）、鸿远电子（未评级）、航发动力（未评级）、中航沈飞（未评级）等[18] 市场行情表现 - 本周（截至2025年10月24日）国防军工（申万）指数上涨2.81%，收于1717.61点，但跑输沪深300指数（上涨3.24%）[21] - 国防军工（申万）指数相对沪深300指数的收益率为-0.43%[22] - 在申万一级行业指数的31个行业中，国防军工本周涨跌幅排名第12位[24] - 本周军工个股涨幅前十包括*ST万方（上涨23.44%）、*ST奥维（上涨21.31%）、高华科技（上涨18.92%）等[27]

MLCC板块市场表现 - MLCC板块整体领涨，单日涨幅达3.74% [1] - 宏达电子股价表现突出，单日上涨10.59% [1] - 风华高科股价显著上涨7.71% [1] - 鸿远电子股价上涨5.42% [1] 相关公司股价涨幅 - 火炬电子、信维通信、三环集团三家公司股价涨幅均超过3% [1]

市场表现 - MLCC概念股盘中出现异动拉升行情 [1] - 宏达电子股价上涨超过10% [1] - 风华高科、鸿远电子、火炬电子、三环集团等个股跟随上涨 [1]

2025年半年度权益分派方案 - 公司2025年半年度拟向全体股东每股派发现金红利人民币0.10元（含税）[2] - 本次利润分配方案已于2025年9月23日经公司2025年第二次临时股东会审议通过[2] 分派对象与差异化分红 - 分派对象为股权登记日收市后登记在册的全体股东，但公司回购专用证券账户中的股份不参与本次利润分配[3] - 公司总股本为231,080,892股，剔除回购专用账户持有的471,000股后，以230,609,892股为基数进行利润分配[4] - 拟分配的现金红利总额为人民币23,060,989.20元（含税）[4] 除权除息安排 - 本次仅进行现金红利分配，不进行送股或资本公积转增股本，流通股份变动比例为0[6] - 除权（息）参考价格计算公式为：（前收盘价格 - 0.10）元/股[6] 分配实施办法 - 除公司回购专用证券账户及4名自行发放红利的股东外，其余股东的红利委托中国结算上海分公司派发[6] - 无限售条件流通股股东郑红、刘辰、郑小丹、刘利荣的现金红利由公司自行发放[7] 扣税说明 - 对于持有无限售条件流通股的自然人股东和证券投资基金，持股超过1年暂免征收个人所得税，持股1年以内（含1年）的，公司暂不扣缴，待转让股票时由证券公司等机构根据持股期限扣收[8] - 对于持有限售股的自然人股东及证券投资基金，公司派发现金红利时按10%的税率代扣代缴所得税，扣税后实际派发每股现金红利人民币0.09元[9] - 对于合格境外机构投资者（QFII）股东，公司按10%的企业所得税率代扣，扣税后实际派发每股现金红利人民币0.09元[9][10] - 对于香港市场投资者，公司按照10%的税率代扣代缴所得税，税后每股实际派发红利人民币0.09元[10] - 对于其他机构投资者和法人股东，公司不代扣代缴企业所得税，实际派发现金红利为税前每股人民币0.10元[10]

公司公告核心信息 - 鸿远电子发布2025年半年度权益分派方案，A股每股派发现金红利0.10元（含税）[2] - 本次分派的股权登记日定为2025年10月28日[2] - 除权（息）日与现金红利发放日均为2025年10月29日[2]