报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 CDMO 业务 - CDMO 业务新增项目数两位数增长,新业务拓展顺利 [3] - CDMO 业务承压,营收下滑 [2] 原料药业务 - 原料药业务重回增长,但毛利率下滑明显 [3] 其他业务 - 公司客户诺华的 Entresto 和 Kisqali 两款产品保持快速增长 [3] - 公司成立 TIDES 事业部,多肽和偶联业务进展顺利 [3] 财务数据总结 - 2024 年上半年公司实现营收 27.64 亿元,同比下降 15.07% [2] - 2024 年上半年归母净利润 4.75 亿元,同比下降 23.62% [2] - 2024-2026 年预测归母净利润分别为 10.25/11.87/12.41 亿元 [4] - 2024-2026 年预测 EPS 分别为 1.06/1.23/1.29 元 [4] - 当前股价对应 PE 为 12/10/10 倍 [4]

业绩下滑与行业趋势 - 2024年上半年公司实现营业收入27.64亿元，同比减少15.07%；归属于上市公司股东净利润4.75亿元，同比减少23.62%[3] - 业绩下滑主要因市场竞争加剧，个别客户终端去库存影响，预计今年4季度将逐步转好，同时抗感染类原料药受市场影响较大[4] - 受地缘政治、投融资环境等因素影响，CDMO行业整体压力较大，但随着美国加息周期的结束，投融资环境开始改善，相信CDMO也将逐渐走出困境[7] 原料药及制剂CDMO业务 - 原料药CDMO业务方面，项目管线日益丰富，已形成可持续的临床前/临床I、II、III期的漏斗型项目结构，上半年新增项目数同比增长14%[4] - 制剂CDMO业务方面，公司进一步强化了研发、生产、注册一体的制剂CDMO服务体系，上半年为60余家客户的百余个制剂项目提供服务，引入新客户近20家，服务项目数量较上年同期增长32%，营收增长超50%[9] 多肽及偶联业务 - 公司新成立TIDES事业部，引进行业领军人物，随着技术和生产团队的不断壮大以及新技术的开发应用，多肽及偶联业务量正在稳步上升[7][8] - 公司偶联平台完成多个偶联药物化合物制备交付工作，获得客户的高度认可[8] 全球化布局 - 公司持续推进全球化研发能力布局和先进产能布局，在日本、德国投资建设研发服务平台，提供本地化服务，并持续为国内导流CDMO业务[6] - 公司预计各个区域投入规模大致在1-2亿元人民币，同时未来将加快海外商业化生产基地的并购进程[6] 新产品开发及一体化布局 - 公司持续保持技术创新和自主研发核心技术的投入力度，为客户项目提供行业领先的技术解决方案[5] - 公司加大原料药新产品开发，加快原料药制剂一体化业务开拓，报告期内新获批原料药品种2个，制剂品种2个[8]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [15] 报告的核心观点 CDMO 业务短期承压 - 2024年上半年,公司CDMO业务实现收入19.71亿元,同比下滑20.61%,短期略有承压,毛利率达41.06% [13] - 公司CDMO项目管线日益丰富,截止2024年6月底,拥有34个商业化项目、81个临床III期项目、988个临床I/II期项目,有望持续助推收入稳健增长 [13] 新兴业务布局广泛 - 公司持续推进新业务布局,制剂事业部的成立进一步强化了研发、生产、注册一体的制剂CDMO服务体系,2024年上半年公司制剂团队为60余家客户的百余个制剂项目提供服务,引入新客户近20家,项目数量同比增长32%,营收同比增长超50% [14] - 公司成立TIDES事业部,多肽平台已承接多项客户订单,包括多个多肽降糖类药物、肺癌类药物等 [14] - 公司偶联平台完成多个偶联药物化合物制备交付工作,获得客户的高度评价 [14] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年收入分别为57.31/64.25/66.24亿元,对应增速分别为3.76%/12.10%/3.11% [15] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.35/12.06/12.52亿元,对应增速分别为0.18%/16.47%/3.82%,EPS分别为1.15/1.34/1.39元,3年CAGR为6.60% [15]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [5] 报告的核心观点 - 九洲药业是全球领先的 CDMO 企业,持续提升核心技术平台 [2] - CDMO 新签项目及 NDA 项目快速增长,诺欣妥等产品持续放量 [2] - 原料药板块稳健发展,加速布局多肽及小核酸等新兴业务 [2] - 预计 2024-2026 年公司收入分别为 60.04/66.86/74.93 亿元,同比增长 8.7%/11.4%/12.1%,归母净利润分别为 11.47/13.09/15.03 亿元,对应 PE 为 10/8/7 倍 [3] 报告概要 公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [5] 核心观点 - CDMO 业务持续增长,新签项目及 NDA 项目快速增长 [2] - 诺欣妥等主要产品销售持续放量 [2] - 原料药板块稳健发展,加速布局多肽及小核酸等新兴业务 [2] - 预计未来 3 年公司业绩保持良好增长 [3] 财务数据 - 预计 2024-2026 年公司收入分别为 60.04/66.86/74.93 亿元,同比增长 8.7%/11.4%/12.1% [3] - 预计 2024-2026 年归母净利润分别为 11.47/13.09/15.03 亿元,对应 PE 为 10/8/7 倍 [3]

财务业绩 - 2024年上半年公司实现营业收入XX亿元，同比增长XX%[2] - 营业收入为27.64亿元，同比下降15.07%[20] - 归属于上市公司股东的净利润为4.75亿元，同比下降23.62%[20] - 公司管理费用为1.98亿元，同比下降25.92%[90] - 公司财务费用为-4.76亿元，同比下降50.74%[90] - 公司研发费用为1.60亿元，同比下降4.20%[92] - 公司经营活动产生的现金流量净额为3.20亿元，同比下降55.55%[92] - 公司应收账款余额为13.47亿元，同比增加40.02%[97] 业务发展 - 公司主要产品包括原料药、制剂等，其中原料药销售占比XX%，制剂销售占比XX%[2] - 公司CDMO和CMO业务收入分别为XX亿元和XX亿元，同比增长XX%和XX%[2] - 公司加大新产品研发投入，在多肽药物、偶联药物和小核酸药物等领域取得新进展[3,6] - 公司积极拓展海外市场，海外销售收入占比达到XX%[2] - 公司持续优化产品结构和生产工艺，毛利率同比提升XX个百分点[2] - 公司加强内部管理，期间费用率同比下降XX个百分点[2] - 公司未来将继续聚焦创新药物研发和CDMO/CMO业务拓展，保持行业领先地位[6] - 公司预计全年营业收入将达到XX亿元，同比增长XX%[2] 子公司情况 - 公司全资子公司包括瑞博（苏州）制药有限公司、瑞博（杭州）医药科技有限公司、Raybow（US）Pharmaceutical Company Inc.等[15] - 公司控股子公司包括南京康川济医药科技有限公司[15] - 公司全资子公司九洲海外（香港）有限公司下属株式会社九洲ファルマラボ为日本实验室[15] - 公司在日本和德国设立全资孙公司[106] - 公司日本子公司投资金额为11.95亿日元，本期亏损314.88万元[107] - 公司在日本和德国设立全资孙公司建设研发服务平台，总投资约5,150万美元[111][112] - 公司主要控股子公司的经营情况，包括注册资本、总资产、净资产、营业收入和净利润[116] 公司基本信息 - 公司注册地址和办公地址均位于浙江省台州市椒江区外沙路99号[18] - 公司股票简称为"九洲药业"，股票代码为603456[18] - 公司登载半年度报告的网站地址为www.sse.com.cn[18] - 公司半年度报告备置地点为公司投资证券部[18] - 公司的外文名称缩写为Jiuzhou Pharma[18] CDMO业务 - 公司是一家领先、技术驱动的 CDMO 企业，致力于为全球制药公司、生物科技公司、科研机构等提供一站式的医药定制研发和生产（CDMO）服务[27] - 公司新药定制研发和生产服务（CDMO）主要为满足国内外创新药研发公司在新药临床前 CMC 研究、临床阶段研究、商业化及上市后产品可持续供应等各阶段的需求[30] - 公司持续推进"做深"大客户和"做广"新兴客户的战略，报告期内，公司与全球大型制药公司的项目管线渗透率进一步提升，合作不断深入，订单和项目稳步增长[33] - 根据沙利文 2023 年 4 月发布的报告，2021 年全球制药 CDMO 市场达到 632 亿美元，预计未来五年复合增长率达到 18.5%，2025 年将达到 1,243 亿美元[35] - 公司作为全球知名的 CDMO 企业，拥有全球化视野、专业技术领先、项目实战经验丰富和秉承客户至上的团队，是全球创新药研发企业最值得信赖的合作伙伴之一[35] - 公司持续加强 CDMO 业务能力，并对内部运营管理体系持续优化，完善以项目运营为导向的矩阵式管理模式，持续提升精益管理，盈利能力得到进一步的提升[32] - 客户已上市项目持续稳定放量，商业化阶段项目收入稳步提升[33] - 公司服务的 CDMO 项目涉及抗肿瘤、抗心衰、抗抑郁、治疗帕金森、抗肺癌、抗病毒、抗糖尿病、抗呼吸系统感染等治疗领域[28] 技术平台 - 公司持续跟踪前沿科学技术，建立了包括连续流技术、手性催化技术、氟化学技术等众多技术平台[39][40][41] - 公司在手性催化技术平台方面建立了自主知识产权的催化剂库，应用于多种手性药物的工艺开发[38] - 公司具备高效连续流工艺开发、设备开发和应用能力，实现了不同药品的全连续化生产[39][40] - 公司在氟化学技术方面开发了高效、绿色环保的新型氟化试剂和合成多样化的含氟分子砌块[41] - 公司在生物催化平台方面建立了丰富的酶库，利用酶定向进化技术开发高性能的酶催化剂[42] - 公司在光电化学技术方面开发了先进、高效、绿色环保的光电化学合成技术[43] - 公司在固态研究技术平台方面形成了完整的药物晶型研发技术服务链[44] - 公司在多肽与偶联药物技术平台方面具备从定制肽到注册申报的一站式服务能力[45][46][47] - 公司制剂技术平台具备从剂型设计到商业化生产的持续支持能力[48] 创新能

证券代码：603456 证券简称：九洲药业 公告编号：2024-066 浙江九洲药业股份有限公司 关于变更回购股份用途并注销的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次变更回购股份用途：浙江九洲药业股份有限公司（以下简称"公司" 或"九洲药业"）拟将 2022 年股份回购方案的股份用途由"用于后续实施股权激 励计划"变更为"用于注销并减少公司注册资本"。 本次拟注销股份数量：2,871,000 股，占公司目前总股本的 0.32%。 本次变更回购股份用途并注销事项尚需提交公司股东大会审议通过后 实施。 公司于 2024 年 8 月 26 日召开了第八届董事会第九次会议，审议通过了《关 于变更回购股份用途并注销的议案》，拟对公司 2020 回购方案的股份进行用途变 更并注销，现就相关情况公告如下： 一、公司回购方案情况 公司于 2022 年 8 月 31 日召开第七届董事会第二十一次会议，审议通过了《关 于以集中竞价交易方式回购公司股份的议案》，同意公司使用自有资金以集中竞 价交易方式回购公司股份用 ...

浙江九洲药业股份有限公司 章 程 二〇二四年八月 | 第一章 | 总 则 | 2 | | --- | --- | --- | | 第二章 | 经营宗旨和范围 | 3 | | 第三章 | 股 份 | 3 | | 第一节 | | 股份发行 3 | | 第二节 | | 股份增减和回购 4 | | 第三节 | | 股份转让 5 | | 第四章 | 股东和股东大会 | 6 | | 第一节 | | 股东 6 | | 第二节 | | 股东大会的一般规定 8 | | 第三节 | | 股东大会的召集 10 | | 第四节 | 股东大会的提案与通知 | 11 | | 第五节 | | 股东大会的召开 13 | | 第六节 | 股东大会的表决和决议 | 16 | | 第五章 | 董事会 | 20 | | 第一节 | 董 事 | 20 | | 第二节 | 董事会 | 23 | | 第六章 | 总裁及其他高级管理人员 | 28 | | 第七章 | 监事会 | 29 | | 第一节 | 监 | 事 29 | | 第二节 | | 监事会 30 | | 第八章 | | 党建工作 31 | | 第九章 | 财务会计制度、利润分配和审计 | 32 ...

监事会对董事会编制的公司 2024 年半年度报告进行了认真审核，认为： 证券代码：603456 证券简称：九洲药业 公告编号：2024-062 浙江九洲药业股份有限公司 第八届监事会第五次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 浙江九洲药业股份有限公司（以下简称"公司"）第八届监事会第五次会议 于 2024 年 8 月 26 日以现场表决结合通讯表决的方式召开。本次监事会已于 2024 年 8 月 16 日以电子邮件、电话、传真等方式通知全体董事、监事、高级管理人 员。会议由孙蒙生先生主持，会议应出席监事 3 名，实际出席监事 3 名。本次会 议参与表决人数及召集、召开程序符合《公司法》和《公司章程》的有关规定， 合法有效。 二、监事会会议审议情况 1、审议通过了《关于公司 2024 年半年度报告全文及摘要的议案》； （1）公司 2024 年半年度报告的编制和审议程序符合相关法律、法规、规章 和《公司章程》以及公司内部管理制度的相关规定； （2）公司 2024 年半年度报告的内容和 ...

证券代码：603456 证券简称：九洲药业 公告编号：2024-068 浙江九洲药业股份有限公司 关于召开 2024 年第一次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一)股东大会类型和届次 2024 年第一次临时股东大会 (二)股东大会召集人：董事会 (三)投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合的 方式 (四)现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2024 年 9 月 18 日 14 点 00 分 召开地点：浙江九洲药业股份有限公司会议室（浙江省台州市椒江区外沙路 99 号） (五)网络投票的系统、起止日期和投票时间。 股东大会召开日期：2024年9月18日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2024 年 9 月 18 日 不适用。 二、 会议审议事项 本次股东大会审议议案及投票股东类型 | 序号 | 议案名称 | ...

浙江天册律师事务所 关于 法律意见书 浙江九洲药业股份有限公司 终止实施 2021 年限制性股票激励计划有关事项之 浙江省杭州市杭大路 1 号黄龙世纪广场 A 座 11 楼 邮编 310007 关于浙江九洲药业股份有限公司 终止实施 2021 年限制性股票激励计划有关事项之 法律意见书 编号：TCYJS2024H1341号 致：浙江九洲药业股份有限公司 浙江天册律师事务所（以下简称"本所"）接受浙江九洲药业股份有限公司 （以下简称"公司"或"九洲药业"）的委托，就公司实施 2021 年限制性股票 激励计划（以下简称"本次激励计划"）有关事项担任专项法律顾问，并依据《中 华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》 （以下简称"《证券法》"）、《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管 理办法》"）等有关法律、法规和规范性文件及九洲药业《公司章程》的相关规 定，已出具了 TCYJS2021H0711 号《浙江天册律师事务所关于浙江九洲药业股份 有限公司 2021 年限制性股票激励计划的法律意见书》、TCYJS2021H0831 号《浙 江天册律师事务所关于浙江九洲药业股份有限公司 ...