股价表现与资金流向 - 11月12日盘中股价上涨2.01%，报20.28元/股，成交金额2.83亿元，换手率1.59%，总市值180.38亿元 [1] - 主力资金净流入1021.89万元，其中特大单净买入1428.94万元（买入2026.43万元，卖出597.49万元），大单净卖出407.05万元（买入5267.49万元，卖出5674.54万元） [1] - 今年以来股价累计上涨53.80%，近5个交易日上涨4.27%，近20日下跌2.17%，近60日上涨11.23% [1] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为4月15日，龙虎榜净买入5109.56万元，买入总计1.15亿元（占总成交额13.92%），卖出总计6375.58万元（占总成交额7.73%） [1] 公司基本情况 - 公司全称为浙江九洲药业股份有限公司，位于浙江省台州市，成立于1998年7月13日，于2014年10月10日上市 [1] - 主营业务为化学原料药及医药中间体的研发、生产与销售 [1] - 主营业务收入构成为：新药定制研发和生产服务(CDMO)占比79.81%，特色原料药及中间体占比18.22%，其他业务占比1.96% [1] 行业与板块分类 - 所属申万行业为医药生物-医疗服务-医疗研发外包 [2] - 所属概念板块包括MSCI中国、中盘、融资融券、合成生物、原料药等 [2] 股东结构与变化 - 截至9月30日，股东户数为5.92万户，较上期增加10.22% [2] - 人均流通股为15035股，较上期减少9.27% [2] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第四大股东，持股2036.80万股，较上期增加781.25万股 [3] - 中欧医疗健康混合A（003095）为第六大股东，持股1740.30万股，较上期增加397.67万股 [3] - 华宝中证医疗ETF（512170）为第七大股东，持股1522.25万股，较上期减少256.29万股 [3] 财务业绩 - 2025年1月至9月，实现营业收入41.60亿元，同比增长4.92% [2] - 2025年1月至9月，实现归母净利润7.48亿元，同比增长18.51% [2] 分红记录 - A股上市后累计派发现金红利21.83亿元 [3] - 近三年累计派发现金红利12.45亿元 [3]

股权转让核心交易 - 控股股东中贝集团及其一致行动人台州歌德股权结构发生变动，花轩德拟转让其持有的全部中贝集团42.50%股权及台州歌德10%股权给女儿花莉蓉和花晓慧 [1] - 具体转让方案为：中贝集团28.50%股权转让给花莉蓉，14%股权转让给花晓慧；台州歌德股权由两人各自受让5%，对价分别为4133.3万元和2048.2万元 [1] - 此次转让完成后，花轩德将不再持有中贝集团及台州歌德的股权，同时不再间接持有上市公司股票 [2] 实际控制人变更 - 公司实际控制人变更为花莉蓉和花晓慧，花轩德因年事已高不再作为公司实际控制人之一 [2] - 花莉蓉目前担任九洲药业董事长，花晓慧原担任公司董事并于2024年12月辞职 [3] - 公司控股股东未因本次股权调整发生变化 [2] 股权对应市值与财富变动 - 以九洲药业11月11日收盘价19.88元/股估算，中贝集团持有的2.8352亿股股票市值约56.36亿元，台州歌德持有的4058.568万股股票市值约8.07亿元 [1] - 花轩德转让的两笔股权间接持有的九洲药业股票市值合计约24.76亿元 [1] - 花轩德家族财富值从2020年胡润百富榜的160亿元（排名第338位，台州首富）变动至最新榜单的75亿元（排名第956位） [1] 公司发展历程与领导角色演变 - 花轩德领导中贝集团前身东山味精厂从岌岌可危发展为1987年浙江省明星企业 [3] - 1998年九洲药业成立，2008年公司抓住医药外包机遇，从特色原料药业务向合同定制研发生产业务转型，并于2014年10月在上交所主板上市 [3] - 花轩德曾担任公司第四届、第五届董事会董事长，于2017年11月卸任董事长职务由花莉蓉接任，2018年6月辞去公司董事及委员会职务 [3] 关联资本动态 - 花轩德与近期被刑事拘留的北大医药董事长徐晰人存在交集，二者为台州老乡，且花轩德曾是徐晰人旗下新优势产业集团的投资人、董事 [5] - 2024年12月，徐晰人旗下新优势国际通过收购西南合成医药集团100%股权间接取得北大医药控股权，入主时中贝集团曾持股新优势国际80% [5] - 今年1月下旬，中贝集团已退出新优势国际股东名单 [6]

股权转让交易核心 - 控股股东中贝九洲集团创始人花轩德因年事已高 将其持有的中贝集团42.50%股权及台州歌德10%股权转让给女儿花莉蓉和花晓慧[1] - 花莉蓉受让中贝集团28.50%股权及台州歌德5%股权 对价为4133.3万元 花晓慧受让中贝集团14%股权及台州歌德5%股权 对价为2048.2万元[1] - 此次转让后 花轩德不再持有中贝集团及台州歌德股权 同时不再间接持有上市公司股票 公司实际控制人变更为花莉蓉和花晓慧[2] 股权价值与持股情况 - 以九洲药业11月11日收盘价19.88元/股计算 花轩德转让的两笔股权间接持有的九洲药业股票市值合计约24.76亿元[1] - 截至目前 中贝集团持有九洲药业股票2.8352亿股 对应市值56.36亿元 台州歌德持有4058.568万股 对应市值8.07亿元[1] 公司控制权与管理层变动 - 公司控股股东未发生变化 但实际控制人由花轩德变更为花莉蓉和花晓慧[2] - 花莉蓉目前担任九洲药业董事长 花晓慧原担任公司董事 已于2024年12月辞职[2] 公司发展历程与创始人角色 - 花轩德领导中贝集团前身东山味精厂从岌岌可危发展为1987年浙江省明星企业[2] - 1998年九洲药业成立 2008年花轩德推动公司从特色原料药向合同定制研发生产业务转型 2014年10月公司在上交所主板上市[2] - 花轩德曾担任公司第四届、第五届董事会董事长 于2017年11月卸任董事长 由花莉蓉接任 2018年6月辞去公司董事职务[2] 关联方事件 - 花轩德与近期被刑事拘留的北大医药董事长徐晰人存在交集 二者为台州老乡 花轩德曾是徐晰人旗下新优势产业集团的投资人及董事[4] - 2024年12月 徐晰人旗下新优势国际通过收购间接取得北大医药控股权 入主时中贝集团持有新优势国际80%股权[4] - 今年1月下旬 中贝集团已退出新优势国际股东名单[5]

股权结构 - 中贝集团为公司控股股东，持股31.88%[5] - 台州歌德为一致行动人，持股4.56%[5] 股权调整 - 花轩德转让中贝集团和台州歌德股权给花莉蓉、花晓慧[5][10] - 调整后花轩德不再间接持有公司股份[6] 实际控制人 - 公司实际控制人变更为花莉蓉、花晓慧[3][5][6][12]

股权变动 - 2025年11月11日花轩德转让股权，完成后不再持有公司股份[10][23][39] - 转让后花莉蓉、花晓慧分别持股22.17%、13.36%，成实际控制人[10][18][39] - 花轩德转让股权有对应注册资本及对价[24] 股权情况 - 截至报告签署日，中贝集团、台州歌德分别持股31.88%、4.56%[17] - 中贝集团累计质押股份5150万股，占其持股18.16%，总股本5.79%[26] 其他 - 协议签署10个工作日内办工商变更登记，变更登记生效[25][39] - 本次权益变动无需批准，公司实控人合计持股未变[39]

股权结构 - 截至2025年11月10日，花轩德父女三人控制公司40.03%股份[8] - 截至2025年11月10日，中贝集团持有公司31.88%股份[8] - 截至2025年11月10日，台州歌德持有公司4.56%股份[8] 股权变动 - 2025年11月11日，花轩德转让中贝集团和台州歌德部分股权[11][12] - 股权转让完成后，公司实际控制人减为花莉蓉、花晓慧二人[14]

宏观与市场策略 - 美联储降息预期因数据“真空期”而波动，美国政府停摆可能导致10月CPI报告延迟发布[8] - 10月中国CPI同比增速0.2%，核心CPI环比逆季节性上升至0.2%，同比达1.2%[11][13] - 10月中国出口增速为-1.1%，环比增速-7.1%，对欧盟出口动能减弱[16][18] - 资产配置建议11月超配中国AH股（权重8.50%+8.50%）与工业商品（权重3.75%），权益总配置权重45.00%[22][23][24] - 上证指数PE-TTM历史分位领涨2.7个百分点，市场成交活跃度下降，万得全A换手率均值环比微跌4.9%[26][28] - 美元指数走强至99.55，近期外资流出港股达791.8亿港元，港股通流入389亿港元[31][32][34] 行业与商品动态 - 煤炭供需格局逆转，10月进口煤量环比下降9.27%至4173.7万吨，5500大卡动力煤价格涨超800元/吨[68][77][78] - 钢铁产量下降助去库，五大品种钢材总库存1503.57万吨环比降10.19万吨，247家钢企盈利率39.83%环比降5.19个百分点[48][49] - 钴锂市场高位震荡，电池级碳酸锂价格7.85-8.23万元/吨，10月新能源乘用车零售同比增17%[72][73] - 石化行业3Q25油气开采板块归母净利润853.41亿元同比-7%，民营炼化盈利环比增23.28%[54][55] - 工业气体液氧周均价433元/吨环比涨1.4%，液氩周均价768元/吨环比涨6.08%[59]

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司营收达41.60亿元，同比增长4.92%，归母净利润为7.48亿元，同比增长18.51% [2] - 2025年第三季度单季营收12.90亿元，同比增长7.37%，归母净利润2.22亿元，同比大幅增长42.30% [2] - 2025年前三季度毛利率为37.55%，同比提升2.80个百分点，归母净利率为17.97%，同比提升2.06个百分点 [2] - 2025年第三季度单季毛利率为37.78%，同比提升4.10个百分点，环比提升0.30个百分点 [2] 盈利能力与费用控制 - 毛利率改善主要得益于原料药板块价格企稳以及高毛利的CDMO业务持续放量 [2] - 2025年第三季度费用率持续优化，销售费用率为1.97%（同比-0.4pct），管理费用率为7.37%（同比-1.17pct），研发费用率为5.17%（同比-1.50pct） [2] - 在毛利率改善和费用优化的共同作用下，第三季度单季归母净利率达到17.20%，同比大幅提升4.22个百分点 [2] CDMO业务发展 - 公司持续推进"做深"大客户和"做广"新型客户战略，订单和项目稳步增长 [3] - 截至2025年上半年，原料药CDMO业务承接已上市项目38个、III期临床项目90个、II期及I期临床项目1086个，覆盖抗肿瘤、抗心衰等多个治疗领域 [3] - 制剂CDMO业务依托一体化优势，在2025年上半年为全球80余家客户提供服务，覆盖百余个活跃制剂项目，项目类型包括创新药和复杂仿制药等 [3] - 多肽和偶联业务引入新客户20多家，在手订单主要涵盖降糖、癌症治疗领域，其中海外订单增速较快 [3] 新兴业务布局与项目进展 - 公司已递交NDA的新药项目数量快速增加 [3] - 制剂CDMO业务在2025年上半年新引入10多家国内外优质制药企业及创新生物技术公司，新增服务项目30多个 [3] - 多肽和偶联业务已完成十多个项目的交付工作 [3] 未来业绩催化剂 - 原料药价格好转可能超预期 [4] - 新业务终端需求可能超预期 [4]

股价与资金表现 - 11月5日盘中股价下跌2.08%至19.34元/股，成交额2.18亿元，换手率1.26%，总市值172.02亿元 [1] - 当日主力资金净流出2148.68万元，特大单净卖出750.67万元，大单净卖出1398.02万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨46.67%，近5个交易日下跌3.30%，近20日下跌0.57%，近60日上涨4.76% [1] - 最近一次于4月15日登上龙虎榜，当日净买入5109.56万元，买入总额1.15亿元，卖出总额6375.58万元 [1] 公司业务与财务 - 公司主营业务为新药定制研发和生产服务(CDMO)，占收入79.81%，特色原料药及中间体占18.22% [1] - 2025年1-9月实现营业收入41.60亿元，同比增长4.92%，归母净利润7.48亿元，同比增长18.51% [2] - A股上市后累计派现21.83亿元，近三年累计派现12.45亿元 [3] 行业与股东结构 - 公司所属申万行业为医药生物-医疗服务-医疗研发外包，概念板块包括中盘、融资融券、合成生物等 [2] - 截至9月30日股东户数5.92万，较上期增加10.22%，人均流通股15035股，较上期减少9.27% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股2036.80万股，较上期增加781.25万股 [3] - 中欧医疗健康混合A为第六大流通股东，持股1740.30万股，较上期增加397.67万股，华宝中证医疗ETF为第七大股东，持股1522.25万股，较上期减少256.29万股 [3]

会议信息 - 股东大会于2025年10月31日在浙江台州椒江外沙路99号公司会议室召开[3] - 出席会议股东和代理人524人，持表决权股份425,977,164股，占比48.31%[3] 议案表决 - 取消监事会并修订《公司章程》议案，同意票425,254,591，占比99.83%[5] - 《股东会议事规则》等多项议案同意票占比超96%[5][7][8][9][10] - 《董事、高级管理人员薪酬管理》等议案同意票占比99.84%[11]