行业与公司 * 纪要涉及的行业主要为**中国资本市场、证券研究、金融信息服务**，核心公司为**新浪财经**及其举办的**金麒麟分析师评选**相关活动[1][3][4] * 新浪财经通过举办经济论坛、银行业论坛、十大经济年度人物评选等品牌活动，邀请国内外知名学者和企业家，旨在引领行业发展[2] * 新浪财经自1999年成立，是中国第一家7x24小时不间断报道国际金融市场信息的服务商，在全球设有三十多个记者站，与美联储、IMF等国际机构有良好合作关系[78] * 新浪财经以技术为引擎，利用AI技术整合全球市场数据深度分析和实时资讯，重构财经信息分发逻辑，实现专业内容与用户需求的精准匹配，推动信息平权[1][5] * 新浪财经的未来目标是成为中国投资者进行投资决策时的首选信息平台[81] * 2025年金麒麟最佳分析师评选在参选证券公司及买方投票机构数量上创下历史新高，大会邀请了四百余位行业领袖与资深专家[3] * 在2025年金麒麟评选中，华创证券、国金证券等获精英研究机构奖，长江证券、广发证券、国泰君安证券等获最佳研究机构奖[79][80] 核心观点与论据：宏观经济与市场环境 * **国际形势**：特朗普第二任期带来冲击，关税政策影响国际经贸格局，美国可能推进战略收缩[11]；中美战略博弈态势对中国越来越有利[11]；俄乌冲突走向尾声，将重组欧洲地缘政治格局[11]；中东地缘政治仍将牵制美国战略资源[11]；美国国际政治经济地位下降，中国地位上升[13]；欧洲可能面临分裂与衰落，过程可能持续十年甚至二十年[15]；全球南方国家将迎来黄金发展期，金砖机制影响力可能超过七国集团[16]；从2025年开始，中国面临的外部环境将明显好转[17] * **中国经济与政策**：2026年是“十五五”规划开局之年，核心是**高质量发展**，经济增长目标预计在5%左右[27][67]；财政政策积极，今明两年财政赤字规模约4.5%，广义财政赤字可能从8.4%提高到9%[67]；需进行社会保障体系改革和适度调整房地产政策，以打破低物价循环[30]；提升居民消费率占GDP比率的关键在于改善社会保障体系，目标是从当前不到40%上升到十五五末年的45%[33][34]；房地产下行周期可能接近底部（国际经验平均七年，中国已进入第五年），销售开工已下跌约60%[35]；建议通过准财政方式贴息按揭利率以稳定市场[35] * **社会融资与利率**：社会融资结构正经历从**间接融资向直接融资**的转变，资金从银行体系流向资本市场，类似于美国80年代的脱媒现象，预示资本市场发展新机遇[18][20]；利率呈下行趋势，有利于实体经济降低财务成本，但给依赖息差收入的金融机构带来挑战，例如上半年商业银行总体净息差降至**1.42%**，低于银监会规定的**1.8%** 盈亏平衡点[21]；利率下行导致脱媒，传统信贷传导渠道效果递减，货币当局需探索新政策工具[23] * **市场展望与投资机会**：对2026年市场应保持乐观，年度策略观点为“直挂云帆济沧海”，强调**流动性驱动**下的机会，利率下行提升估值[28]；配置方向应关注利率下行受益品种，如**科技股**（远期现金流受益）和**红利股**（分红覆盖低票息）[28]；A股市场可能进入**慢牛行情**，驱动力包括资产荒、上市公司注重股东回报（分红、回购）等[52]；中国资本市场未来有望迎来大牛市，驱动力包括国内居民大量资金（约2万亿美元）可能从固收领域回流股市、外资配置比例低有流入潜力等[59][60]；科技自强赛道（如AI、人形机器人、智能驾驶、新能源）带来投资机会[32]；中国制造业占全球份额达**50%**，但贸易结算和国际储备份额低，未来提升空间大[62] 核心观点与论据：证券研究行业 * **券商与研究功能**：券商的核心功能是**交易**，研究部门任务是通过研究打造影响力，促成投行、机构、财富管理等交易业务的发展[8]；证券分析师角色已演变，需从传统信息不对称转向提高市场运行效率，并助力实现国家战略目标[6]；新时代要求分析师注重国家战略、公司利益及个人发展的三方利益最大化[6] * **研究转型与创新**：未来券商研究应包括三大块：**智库研究**（资本市场建设、区域经济等）、**传统证券研究**（宏观策略、行业公司等）、**财富研究**（产品研究、多资产配置等）[9][10]；需要从单一研究转向综合性研究，销售也需变为综合性销售[10]；在数字化时代，AI和量化技术提升研究效率，例如深度行业报告完成时间从一个月缩短到一周到十天[75]；但需避免AI黑箱化，策略需可解释和可回溯，AI不能完全取代人工调研（如与公司高层交流）[76][77] * **评选与考核**：金麒麟评选结合互联网思维，注重**年轻分析师的发掘与培养**，让优秀人才脱颖而出[7]；券商研究所通过派点制等机制优化考核体系[7]；卖方思维需向买方思维转型，实际数据显示，引入买方思维后，50家券商金股组合年化收益率从**7.28%** 提升至**13.67%**[71][72]；金融工程策略应用效果显著，如基于年报业绩超期因子的策略年化收益率达**22%**[73][74] 其他重要内容 * **AI与科技革命**：当前智能革命类比瓦特蒸汽机发明后的时代，是重要投资机会[41]；AI领域投资虽存在泡沫，但长期潜力巨大，例如腾讯在互联网中后期仍获六七百倍回报[45]；未来AI竞争激烈，亚马逊研发投入达**1250亿美元**，谷歌**900亿美元**，微软与OpenAI联合宣布**1000亿美元**，可能导致少数公司垄断，英伟达和谷歌市值有望达到**10万亿美元**[46] * **建筑建材与机械行业**：建筑建材行业处于预期和持仓冰点，但供给端竞争格局改善，需关注**出海**和**存量更新**（中国城镇每年十几亿平方米翻修需求）带来的机会[38]；机械及高端制造领域产业机会变化，演变为机器人及高端装备，机器人行业从2022年起步至今受资金青睐[39] * **资产配置与风险**：全球资产配置难度增加，国内非标资产断供，房地产租金回报吸引力下降；海外美国高财政赤字、美股高估值、AI泡沫风险显现[54]；黄金作为避险资产，实际金价可能已高估，近期有央行出售黄金[55]；地缘政治风险（如俄乌战争后富豪资产被冻结）使得财富安全面临新威胁[57]；A股和港股大盘指数提供较高隐含回报，如沪深300指数PE约**13倍**，对应隐含回报约**7%**，龙头企业ROE在行业低谷时仍能维持[58]

公司荣誉与市场认可 - 兴业证券海外研究中心在第七届新浪财经金麒麟最佳分析师评选中蝉联“海外市场研究”第一名 [1] - 公司在权威卖方分析师评选中连续多年多次荣获最佳海外研究领域第一名 [4] 团队实力与研究覆盖 - 兴业证券海外研究团队是内资券商中成立早、行业覆盖全、研究实力领先的团队 [6] - 团队拥有20余名成员，覆盖A股、港股、美股市场策略及多个主要行业板块 [6] - 研究覆盖行业包括海外TMT、医药、先进制造业（新能源、汽车、工业）、能源及公用事业、社会服务业（职业教育、餐饮旅游、博彩等）、地产及物业、金融、纺织服装、原材料、食品饮料、家电及家庭用品 [6] - 团队对美股中概股及其他海外重点公司均有深入研究 [6] 评选活动背景 - 新浪财经主办的金麒麟最佳证券分析师评选已成功举办七届，活动公正性获得市场一致认可 [7] - 评选覆盖宏观、策略、行业、中小市值、海外市场近40个研究领域 [7] - 参与评选的投票机构包含大中型公募基金及头部阳光私募类基金公司 [7]

事件概述 - 智元远征A2具身机器人作为颁奖嘉宾和表演者，自主登上新浪财经“金麒麟”最佳分析师颁奖盛典舞台 [3][5] - 机器人与分析师代川进行互动对话并完成舞蹈表演，其顺滑动作和拟人化互动引发观众轻松惊讶的反应 [5][6][12] 行业趋势与认知转变 - 机器人行业从“机械”到“高端装备”再到“机器人及高端装备”的命名变化，反映了产业结构的持续迁移 [9] - 自2022年以来，人工智能加速推动机器人行业成为资金频繁聚焦的方向，行业展现出增长韧性 [9] - 具身机器人出现在大型金融会议，标志着行业正从“技术叙事”穿越“商业潜伏期”向真实场景扩散 [9] - 技术角色发生结构性变化，机器人从被研究对象转变为叙事的共同作者 [10] 应用场景拓展 - 机器人应用场景不再局限于工厂、实验室和仓储测试线，开始进入舞台、仪式等主流认知体系 [10] - 具身智能通过社交化、可被共同观看的方式进入社会结构，展示了未来进入更多场景的潜力 [10][12] - 现场嘉宾反馈对技术接受度上升，期望在更多业务场景中看到机器人应用 [12]

分析师评选结果 - 第七届新浪财经金麒麟最佳分析师评选结果于11月28日揭晓 [1] - 东方财富证券在最佳分析师荣誉榜中荣获1个领域研究大奖 [1] - 东方财富证券在菁英分析师荣誉榜中荣获1个领域研究大奖 [1]

最佳分析师荣誉榜，开源证券荣获1个领域研究大奖，菁英分析师荣誉榜，开源证券荣获3个领域研究大 奖，名单如下： 责任编辑：凌辰 专题：2025分析师大会：资本市场"奥斯卡"启幕 11月28日，第七届新浪财经金麒麟最佳分析师评选结果揭晓，开源证券研究团队荣获"菁英研究机构第 十名"。 ...

公司获奖情况 - 申万宏源证券研究团队在第七届新浪财经金麒麟最佳分析师评选中荣获"最佳研究机构奖"第六名 [1] - 申万宏源证券研究团队在第七届新浪财经金麒麟最佳分析师评选中荣获"最具荣耀研究机构奖"第一名 [1] - 在最佳分析师荣誉榜中，申万宏源证券荣获14个领域的研究大奖 [1] - 在菁英分析师荣誉榜中，申万宏源证券荣获8个领域的研究大奖 [1]

最佳分析师荣誉榜，民生证券荣获4个领域研究大奖，菁英分析师荣誉榜，民生证券荣获5个领域研究大 奖，1个行业荣获第一名，名单如下： 责任编辑：凌辰 专题：2025分析师大会：资本市场"奥斯卡"启幕 11月28日，第七届新浪财经金麒麟最佳分析师评选结果揭晓，民生证券研究团队荣获"菁英研究机构"第 八名。 ...

公司荣誉与奖项 - 国海证券研究团队在第七届新浪财经金麒麟最佳分析师评选中荣获“最具特色研究机构第四名”和“菁英研究机构第三名” [1] - 公司在最佳分析师荣誉榜中荣获4个领域的研究大奖 [1] - 公司在菁英分析师荣誉榜中荣获6个领域的研究大奖，并有1个行业荣获第一名 [1]

公司荣誉与排名 - 广发证券研究团队在第七届新浪财经金麒麟最佳分析师评选中荣获“最佳研究机构第二名” [1] - 广发证券研究团队同时荣获“最具荣耀研究机构第五名” [1] - 广发证券研究团队在“最佳前沿科技研究机构”类别中荣获第二名 [1] 分析师奖项详情 - 广发证券在最佳分析师荣誉榜中，于24个研究领域获得大奖 [1] - 广发证券在6个行业的研究中荣获第一名 [1] - 在菁英分析师荣誉榜中，广发证券在2个领域获得研究大奖 [1] - 广发证券公用事业行业分析师姜涛荣获“金麒麟证券分析师·未来之星”殊荣 [1]

事件概述 - 2025分析师大会暨第七届新浪财经"金麒麟"最佳分析师颁奖盛典于11月28日召开 [1] - 活动被喻为资本市场"奥斯卡" [1] - 超过300名权威学者、公私募掌舵人、上市公司董事长、顶级基金经理、首席分析师参与 [1] - 活动地点在上海 [1] 评选结果 - 第七届新浪财经金麒麟最佳研究机构评选结果揭晓 [1] - 长江证券位列第一名 [1] - 广发证券位列第二名 [1] - 国泰海通证券位列第三名 [1] - 兴业证券位列第四名 [1] - 天风证券位列第五名 [1] - 申万宏源证券位列第六名 [1] - 浙商证券位列第七名 [1] - 中信建投证券位列第八名 [1] - 国盛证券位列第九名 [1] - 国信证券位列第十名 [1]