本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 彤程新材料集团股份有限公司2025 年第一季度报告 证券代码：603650 证券简称：彤程新材 彤程新材料集团股份有限公司 2025 年第一季度报告 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人 Zhang Ning、主管会计工作负责人俞尧明及会计机构负责人（会计主管人员）朱文卿 保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 | | | | 本报告期比上 | | --- | --- | --- | --- | | 项目 | | 上年同期 | 年同期增减变 | | | | | 动幅度(%) | | 营业收入 | | 782,426,842.55 | 9.41 | | 归属于上市公司股东的净利润 | | 144,383,762.86 | 10.92 ...

股票代码：603650 股票简称：彤程新材 编号：2025-035 债券代码：113621 债券简称：彤程转债 彤程新材料集团股份有限公司 关于公司 2025 年一季度主要经营数据的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 彤程新材料集团股份有限公司（以下简称"公司"）主要业务为新材料的研 发、生产、销售和相关贸易业务等，根据上海证券交易所发布的《上海证券交易 所上市公司自律监管指引第 3 号行业信息披露：第十三号——化工》及相关要求， 现将公司 2025 年一季度主要业务板块经营数据披露如下： 二、主要化工产品和原材料的价格变动情况 （一）2025 年一季度公司主要化工产品价格变动情况（不含税） | 主要原料 | 采购均价（元/吨） | | | | 同比变动比 | 季度环比变 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 2025 年一季度 | 2024 | 年一季度 | 率（%） | 动率（%） | | 苯酚 | 6,904.00 | | | 6,725 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 公司2024年营收和归母净利润同比增长 电子化学品和传统橡胶助剂业务稳步增长 半导体光刻胶业务加速放量 在建项目产能释放后业绩有望进一步增长 [1][2][3] - 预计2025 - 2027年公司实现归母净利润6.32/7.58/8.86亿元 对应PE为30.62X/25.54X/21.83X [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年公司实现营收32.70亿元 同比+11.10% 归母净利润5.17亿元 同比+27.10% 扣非归母净利润4.16亿元 同比+7.64%；2024年Q4公司实现营收8.45亿元 同比+13.01% 归母净利润0.78亿元 同比+38.14% 扣非归母净利润0.64亿元 同比+4.76% [1] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为37.95/44.31/52.47亿元 同比增长16.04%/16.78%/18.40%；归属母公司净利润分别为6.32/7.58/8.86亿元 同比增长22.27%/19.89%/17.02% [5] 业务情况 - 传统橡胶助剂实现营收24.43亿元 同比+7.14%；电子化学品实现营收7.46亿元 同比+32.63% [2] - 2024年半导体光刻胶业务实现营业收入3.03亿元 同比+50.43% 其中半导体用I线光刻胶产品增长61% KrF光刻胶产品增长69% 化学放大I线（ICA）光刻胶增长185% ArF光刻胶已量产 EBR等产品取得销售收入 新产品销售收入占比达43% [3] 在建项目 - 年产1.1万吨半导体、平板显示用光刻胶及2万吨相关配套试剂项目部分进入投产阶段 [3] - 全资子公司彤程电子投资的半导体芯片抛光垫项目已建设完成 于2024年12月底进入试生产阶段 达产后可实现年产25万片 预计满产后年销售约8亿元 [3] 股价及市值 - 2025年4月22日收盘价32.30元 12个月股价区间25.20 - 40.78元 总市值19347.63百万元 [6] 涨跌幅情况 - 1M、3M、12M绝对收益分别为0%、 - 5%、15% 相对收益分别为3%、 - 4%、8% [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 2024年彤程新材营收规模创新高，电子化学品占比明显提升，电子化学品业务多线推进且在建项目陆续投产，预计2025 - 2027年归母净利润分别为6.01亿、7.35亿、7.99亿元，对应当前股价PE分别为32、26、24倍 [5][8] 各部分总结 公司基本信息 - 总股本5.99亿股，流通股本5.96亿股，总市值192.28亿元，流通市值191.2亿元，12个月内最高价41.8元，最低价25.13元 [3] 业绩情况 - 2024年实现营收32.7亿元，同比增长11.1%，归母净利润5.17亿元，同比增长27.1%，拟10派5元（含税），预计派现2.98亿元，叠加半年度分红1.49亿元，2024年度现金分红总额达4.47亿元，占2024年归母净利润的86.50% [4] 业务板块营收情况 - 电子化学品板块2024年营收7.45亿元，同比增长32.63%，占比22.81%，较2023年的18.82%明显提升；特种橡胶助剂业务营收24.42亿元，同比增长7.10%；全生物降解材料板块营收0.81亿元，同比下降19.52% [5] 电子化学品业务细分情况 半导体材料 - 2024年半导体光刻胶业务营收3.03亿元，同比增长50.43%；I线光刻胶产品同比增长61%；KrF光刻胶产品同比增长69%；化学放大I线（ICA）光刻胶同比增长185%；ArF光刻胶已通过客户验证并开始上量产生营收，EBR等产品取得销售收入；技术研发上，KrF光刻胶实现110nm分辨率突破，基于自研分级树脂的I线光刻胶开发成功，推出多款厚膜先进封装用光刻胶，2024年新增新产品27支且数量持续增加 [6] 显示材料 - 2024年北旭电子显示面板光刻胶业务营收3.3亿元，同比增长26.8%；高性能高分辨率光刻胶（分辨率达到Line1.5μm、Hole2.0μm）以及AMOLED Touch用低温光刻胶已量产销售；针对AMOLED高分辨光刻胶客户端感度提升要求，高感度高分辨PR预计2025年全面量产导入 [6][7] 光刻胶用树脂 - 显示面板领域，AMOLED array光刻胶用酚醛树脂已量产，LCD Array高耐热光刻胶用酚醛树脂取得重大突破，正在中试生产和配方开发；半导体光刻胶领域，重点攻关酚醛切割树脂，形成自有体系方法，金属杂质达ppb级别 [7] 在建项目情况 - 年产1.1万吨半导体、平板显示用光刻胶及2万吨相关配套试剂项目已部分投产；半导体芯片抛光垫项目（设计产能25万片/年、预计满产后年销售约8亿元）已建设完成，2024年12月底进入试生产阶段，部分项目验收工作正在进行中 [8] 盈利预测和财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|3,270|3,673|4,012|4,241| |营业收入增长率(%)|11.10%|12.33%|9.22%|5.71%| |归母净利（百万元）|517|601|735|799| |净利润增长率(%)|27.10%|16.32%|22.33%|8.65%| |摊薄每股收益（元）|0.86|1.00|1.23|1.33| |市盈率（PE）|40.66|31.99|26.15|24.07| [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 2024年彤程新材营收规模创新高，电子化学品占比明显提升，电子化学品业务多线推进且在建项目陆续投产，预计2025 - 2027年归母净利润分别为6.01亿、7.35亿、7.99亿元，对应当前股价PE分别为32、26、24倍 [5][8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 总股本5.99亿股，流通股本5.96亿股，总市值192.28亿元，流通市值191.2亿元，12个月内最高价41.8元，最低价25.13元 [3] 业绩情况 - 2024年实现营收32.7亿元，同比增长11.1%，归母净利润5.17亿元，同比增长27.1%，拟10派5元（含税），预计派现2.98亿元，叠加半年度分红1.49亿元，2024年度现金分红总额达4.47亿元，占2024年归母净利润的86.50% [4] 业务板块营收情况 - 电子化学品板块2024年营收7.45亿元，同比增长32.63%，占比22.81%，较2023年的18.82%明显提升；特种橡胶助剂业务营收24.42亿元，同比增长7.10%；全生物降解材料板块营收0.81亿元，同比下降19.52% [5] 电子化学品业务细分情况 半导体材料 - 2024年半导体光刻胶业务营收3.03亿元，同比增长50.43%；I线光刻胶产品增长61%；KrF光刻胶产品增长69%；化学放大I线（ICA）光刻胶增长185%；ArF光刻胶已通过验证并上量产生营收，EBR等产品取得销售收入；技术研发上，KrF光刻胶实现110nm分辨率突破，基于自研分级树脂的I线光刻胶开发成功，推出多款厚膜先进封装用光刻胶，2024年新增新产品27支且数量持续增加 [6] 显示材料 - 2024年北旭电子显示面板光刻胶业务营收3.3亿元，同比增长26.8%；高性能高分辨率光刻胶及AMOLED Touch用低温光刻胶已量产销售；针对AMOLED高分辨光刻胶客户端感度提升要求，高感度高分辨PR预计2025年全面量产导入 [6][7] 光刻胶用树脂 - 显示面板领域，AMOLED array光刻胶用酚醛树脂已量产，LCD Array高耐热光刻胶用酚醛树脂取得重大突破，正在中试生产和配方开发；半导体光刻胶领域，重点攻关酚醛切割树脂，形成自有体系方法，金属杂质达ppb级别 [7] 在建项目情况 - 年产1.1万吨半导体、平板显示用光刻胶及2万吨相关配套试剂项目已部分投产；半导体芯片抛光垫项目（设计产能25万片/年、预计满产后年销售约8亿元）已建设完成，2024年12月底进入试生产阶段，部分项目验收工作正在进行中 [8] 盈利预测和财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|3,270|3,673|4,012|4,241| |营业收入增长率(%)|11.10%|12.33%|9.22%|5.71%| |归母净利（百万元）|517|601|735|799| |净利润增长率(%)|27.10%|16.32%|22.33%|8.65%| |摊薄每股收益（元）|0.86|1.00|1.23|1.33| |市盈率（PE）|40.66|31.99|26.15|24.07| [9]

文章核心观点 2025年4月17日彤程新材发布2024年年报，营收和归母净利润同比增长 虽全生物降解材料板块业务不理想 但公司在产品开发和市场拓展方面取得多项突破 同时行业面临多重挑战 公司仍将继续推进全生物降解材料业务发展 [1][7][12] 财务数据 - 2024年实现营业收入32.70亿元 同比增长11.10% 归母净利润5.17亿元 同比增长27.10% 扣非净利润4.16亿元 同比增长7.64% [1] - 全生物降解材料板块2024年营业收入8092万元 营业成本1.28亿元 毛利率为 -58.32% [3] - 对10万吨/年可生物降解材料项目（一期）（实际建设6万吨）计提固定资产减值准备9479万元 [1][10] 主营业务分产品情况 |分产品|营业收入|营业成本|毛利率|营业收入比上年增减|营业成本比上年增减|毛利率比上年增减| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |自产酚醛树脂|17.81亿元|12.69亿元|28.73%|6.39%|5.02%|增加0.93个百分点| |自产其他产品|2.91亿元|2.42亿元|17.05%|-9.79%|-11.86%|增加1.95个百分点| |自产电子材料产品|7.45亿元|5.23亿元|29.80%|34.43%|28.07%|增加3.49个百分点| |自产可降解产品|8091.54万元|1.28亿元|-58.32%|-14.18%|3.16%|减少| [4] 主要产品产销存数据 |主要产品|生产量（吨）|销售量（吨）|库存量（吨）|生产量比上年增减|销售量比上年增减|库存量比上年增减| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |自产特种橡胶助剂及其他|146366|143802|10838|8.59%|8.02%|25.88%| |自产电子材料|16499|16153|1110|30.97%|27.03%|26.86%| |自产可降解塑料|9942|8391|6091|2.25%|-0.78%|33.99%| [5] 主要产品售价情况 |主要产品|2024年平均售价（元/吨）|2023年平均售价（元/吨）|同比变动比率|四季度与三季度环比变动率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |特种橡胶助剂|15789.71|16154.82|-2.26%|2.00%| |电子化学品|46090.08|44344.61|3.94%|-1.86%| |全生物降解材料|9643.06|10730.93|-10.14%| | [6] 降解塑料销售区域情况 - 在中国大陆营业收入为5630万元 占比70% 其他区域2463万元 占比30% [6] 产品开发与市场拓展突破 - 引进巴斯夫授权的PBAT聚合技术 建成10万吨/年可生物降解材料项目（一期）（实际建设6万吨） 探索可降解材料下游改性料产品市场可能性 [8] - 稳定生产出高熔指PBAT 开发出PBAT淋膜料 替代传统非降解性淋膜塑料 满足国内外食品接触材料要求 [8] - 开发出适用于严苛环境的地膜材料 达到国际领先标准 通过农田试验验证 减少杂草和病虫害 降低农业成本 [8] - 在包装领域开发出生物降解编织布等产品 获国内外客户高度认可 [9] - 参与编制发布3项新国家标准 5项国家标准进入实质实施 3项国家重点研发计划子课题稳步推进 [9] 行业面临挑战 - 市场需求不及预期 产能过剩风险加剧 [12] - “禁限塑”政策执行监管有待加强 推广进度不及预期 [12] - 可降解塑料标准化研究较晚 标准体系不健全 产品质量参差不齐 [12] - 回收体系不完善 生物降解塑料多采用传统处理方式 材料特性难以发挥 [12] 公司未来规划 - 继续推进全生物降解材料业务市场推广 开发高附加值类项目 [12] - 拓展生物降解材料应用场景 部署生物降解材料上游原料 研究生物降解制品在固废处理中的作用 [12]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][6] 报告的核心观点 - 公司光刻胶等电子材料产品增速显著，特种橡胶助剂产销量稳步提升，整体业绩符合预期，维持2025 - 2026年盈利预测，新增2027年盈利预测 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营收32.70亿元，同比增长11.10%；归母净利润5.17亿元，同比增长27.10%；扣非后归母净利润4.16亿元，同比增长7.64% [1] - 2024Q4单季度实现营收8.45亿元，同比增长13.01%，环比减少0.39%；归母净利润0.78亿元，同比增长38.14%，环比减少37.67% [1] 业务营收情况 - 2024年电子材料业务营收7.45亿元，同比大幅增长34.4% [2] - 2024年半导体光刻胶业务营收3.03亿元，同比增长50.4%，其中I线光刻胶和KrF光刻胶同比分别增长61%和69% [2] - 2024年面板光刻胶营收3.30亿元，同比增长26.8%，销量同比增长30.6%，国内市占率约为27.1% [2] - 2024年特种橡胶助剂业务营收24.42亿元，同比增长7.1%；销售量为15.5万吨，同比增长9.9% [2] 投资收益情况 - 2024年公司投资收益为3.16亿元，同比大幅增长40.4%，主要得益于联营企业中策橡胶（持股8.92%）利润高增，中策橡胶2024年归母净利润37.85亿元，同比增长43.5% [2] 资产减值情况 - 2024年公司计提固定资产减值损失约9479万元，主要针对10万吨/年可生物降解材料项目（一期）固定资产减值准备计提 [2] 新品导入及项目建设情况 - 2024年半导体光刻胶新增新产品27支，新产品销售收入占比达43%，KrF光刻胶实现110nm分辨率突破，基于自研树脂的I线光刻胶开发成功，推出多款厚膜先进封装用光刻胶 [3] - 2024年显示用光刻胶新产品成功拓展4家销售客户，针对AMOLED面板客户的部分产品在头部客户中实现量产销售 [3] - “半导体芯片先进抛光垫项目”于2024年12月底进入试生产阶段，达产后可年产半导体芯片先进抛光垫25万片，预计满产后年销售额约8亿元 [3] 盈利预测情况 - 预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为6.37、7.60、8.77亿元 [3] 财务报表情况 利润表 - 2023 - 2027E营业收入分别为29.44亿、32.70亿、40.41亿、47.20亿、54.76亿元等多项数据 [9] 现金流量表 - 2023 - 2027E经营活动现金流分别为1.84亿、2.43亿、3.85亿、5.61亿、6.79亿元等多项数据 [9] 资产负债表 - 2023 - 2027E总资产分别为73.34亿、84.09亿、90.40亿、96.00亿、102.07亿元等多项数据 [10] 公司指标情况 盈利能力 - 2023 - 2027E毛利率分别为23.7%、24.8%、25.8%、26.0%、26.4%等多项数据 [11] 偿债能力 - 2023 - 2027E资产负债率分别为52%、59%、58%、56%、54%等多项数据 [11] 费用率 - 2023 - 2024销售费用率分别为3.14%、3.43%，2025E - 2027E为3.00%等多项数据 [12] 每股指标 - 2023 - 2027E每股红利分别为0.59、0.50、0.61、0.73、0.84元等多项数据 [12] 估值指标 - 2023 - 2027E PE分别为47、37、30、25、22等多项数据 [5][12]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][6] 报告的核心观点 - 公司光刻胶等电子材料产品增速显著，特种橡胶助剂产销量稳步提升，整体业绩符合预期，维持2025 - 2026年盈利预测，新增2027年盈利预测 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营收32.70亿元，同比增长11.10%；归母净利润5.17亿元，同比增长27.10%；扣非后归母净利润4.16亿元，同比增长7.64% [1] - 2024Q4单季度营收8.45亿元，同比增长13.01%，环比减少0.39%；归母净利润0.78亿元，同比增长38.14%，环比减少37.67% [1] 业务营收情况 - 2024年电子材料业务营收7.45亿元，同比大幅增长34.4% [2] - 2024年半导体光刻胶业务营收3.03亿元，同比增长50.4%，I线光刻胶和KrF光刻胶同比分别增长61%和69% [2] - 2024年面板光刻胶营收3.30亿元，同比增长26.8%，销量同比增长30.6%，国内市占率约为27.1% [2] - 2024年特种橡胶助剂业务营收24.42亿元，同比增长7.1%，销售量为15.5万吨，同比增长9.9% [2] 投资收益情况 - 2024年公司投资收益为3.16亿元，同比大幅增长40.4%，主要得益于联营企业中策橡胶（持股8.92%）利润高增，中策橡胶2024年归母净利润37.85亿元，同比增长43.5% [2] 资产减值情况 - 2024年公司计提固定资产减值损失约9479万元，主要针对10万吨/年可生物降解材料项目（一期）固定资产减值准备计提 [2] 新品导入及项目建设情况 - 2024年半导体光刻胶新增新产品27支，新产品销售收入占比达43%，KrF光刻胶实现110nm分辨率突破，基于自研树脂的I线光刻胶开发成功，推出多款厚膜先进封装用光刻胶 [3] - 2024年显示用光刻胶新产品成功拓展4家销售客户，针对AMOLED面板客户的部分产品在头部客户中实现量产销售 [3] - “半导体芯片先进抛光垫项目”于2024年12月底进入试生产阶段，达产后可年产半导体芯片先进抛光垫25万片，预计满产后年销售额约8亿元 [3] 盈利预测情况 - 预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为6.37、7.60、8.77亿元 [3] 财务指标情况 - 2023 - 2027E营业收入分别为29.44亿、32.70亿、40.41亿、47.20亿、54.76亿元，增长率分别为17.74%、11.10%、23.57%、16.81%、16.00% [5][9] - 2023 - 2027E归母净利润分别为4.07亿、5.17亿、6.37亿、7.60亿、8.77亿元，增长率分别为36.37%、27.10%、23.22%、19.30%、15.40% [5][9] - 2023 - 2027E毛利率分别为23.7%、24.8%、25.8%、26.0%、26.4% [11] - 2023 - 2027E资产负债率分别为52%、59%、58%、56%、54% [11] - 2023 - 2027E PE分别为47、37、30、25、22；PB分别为5.6、5.7、5.2、4.7、4.2 [5][12]

文章核心观点 - 2024年彤程新材保持稳健增长，电子化学品和全生物降解材料领域成绩显著，但需在研发投入、市场竞争和技术推广等方面发力应对挑战并保持领先 [1][8] 电子化学品业务 - 2024年电子化学品业务营收7.46亿元，同比增长32.63%，半导体光刻胶业务突出，营收3.03亿元，同比增长50.43% [4] - 半导体用I线光刻胶、KrF光刻胶、化学放大I线(ICA)光刻胶分别同比增长61%、69%、185%，ArF光刻胶通过验证并上量，EBR等产品取得销售收入 [4] - 显示面板光刻胶领域北旭电子营收3.30亿元，同比增长26.8%，产品销量同比增长30.6%，国内市占率约27.1%，AMOLED光刻胶实现本土化生产 [4] - 该领域研发投入和市场竞争压力大，需加大研发力度保持领先应对竞争 [4] 汽车/轮胎用特种材料业务 - 2024年该业务营收24.43亿元，同比增长7.14%，特种橡胶助剂生产量14.6万吨，销售量15.5万吨，销量同比增加1.4万吨 [5] - 得益于海外需求增长和中国轮胎企业提升，国内巩固扩大领先优势，国际拓展北美和南美市场，新能源和国产配套轮胎销量提升 [5][6] - 全球轮胎市场竞争加剧，海外拓展面临挑战，需提升产品质量和技术水平 [6] 全生物降解材料业务 - 2024年成功稳定生产高熔指PBAT，开发淋膜用产品RA - PR121，满足食品接触要求且性能优于同类 [7] - 水稻专用生物可降解地膜全国验证效果优异，包装领域开发多种创新产品获国内外客户认可 [7] - 该业务前景广阔，但技术推广和市场拓展需加大力度，提升竞争力抓住机遇 [7]

公司信息 - 公司股票代码为603650，债券代码为113621[1] 股份变动 - 2025年4月17日决定回购注销2023年部分限制性股票[3] - 因1人离职回购注销10,000股，股份总数和注册资本均减少10,000[3] 债权相关 - 债权人45日内可要求清偿或担保[4] - 债权申报时间为2025年4月18日至6月2日[5] - 申报地点为上海中心大厦25层，联系信息公布[5] 公告时间 - 公告发布于2025年4月18日[7]