彤程新材料集团股份有限公司 对外投资进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 近日，彤程新材料集团股份有限公司（以下简称"公司"）全资子公司上海彤程 电子材料有限公司（以下简称"彤程电子"）以公开摘牌的方式取得北京工业发展 投资管理有限公司（以下简称"北工投"）持有的北京科华微电子材料有限公司（以 下简称"科华微电子"、"标的企业"）17.3278%股权。本次交易完成后，彤程电子 从直接持有科华微电子70.5319%股权，变更为直接持有科华微电子87.8597%股权。 具体内容如下： 一、对科华微电子前期投资情况概述 2021 年 2 月 24 日，公司召开第二届董事会第十九次会议，审议通过《关于公 司对外投资的议案》，公司全资子公司彤程电子受让科华微电子 6.72%的股权，并 与科华微电子少数股东 Meng Technology Inc.（以下简称"MT 公司"）签订《一致行 动协议》。交易完成后，彤程电子直接持有科华微电子 42.26%股权，与 MT 公司合 计持有科华微电子 56.23%股权，彤程电子将科 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [2][11][91] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是全球领先的新材料综合服务商，业务覆盖电子材料、汽车/轮胎特种材料、全生物降解材料三大领域，近年重点发展电子材料业务，随着产能释放和新品上量，经营业绩强劲增长 [2] - 预计公司2024 - 2026年分别实现收入32.78/37.50/43.70亿元，同比分别为11.37%/14.40%/16.53%；归母净利润分别5.72/6.56/7.68亿元，同比增速分别为40.57%/14.69%/17.19%；当前股价对应2024 - 2026年PE分别为36.82/32.10/27.39倍 [11][91] 各部分总结 彤程新材：业务多头并举，光刻胶及特种橡胶助剂双龙头 - 全球领先的新材料综合服务商，业务覆盖电子材料、汽车/轮胎特种材料、全生物降解材料三大领域，近年重点发展电子材料业务，致力于解决关键材料国产化 [18] - 实控人股权集中，持股比例超6成，旗下子公司业务多头并举，通过收购实现光刻胶业务布局 [24] - 橡胶主业稳健经营，电子材料业务持续放量，推动经营业绩持续增长，2024年前三季度，营业收入和归母净利润同比分别增长10.45%和25.31% [27] - 研发实力雄厚，2018 - 2023年累计研发投入超7亿元，截至2023年累计申请专利597件，专利授权420件 [34] 电子材料：打造平台型公司，趁国产替代之风 - 光刻胶行业市场不断扩容，中国光刻胶市场增速快于全球，预计2026年规模将达156.4亿元，2020至2026年复合增速约7.2%，但日美企业龙头垄断，国产替代加速 [39][40] - 半导体光刻胶市场持续扩大，2028年预计达到70 - 80亿人民币，公司收购北京科华发力该业务，2024上半年销售达1.28亿元，同比增长54.43%，ArF光刻胶开始量产接单 [44][53][54] - 显示面板光刻胶方面，公司收购北旭电子深入布局，北旭电子是国内第一大供应商，2024年上半年营收1.59亿元，同比增长27.8%，国内市占率提升至25.9%，份额有望进一步提升 [63][64] - 纵向强化原材料国产化，2024年高纯配套试剂EBR开始量产出货；横向拓展CMP抛光垫业务，项目达产后预计年销售约8亿元 [66][67] 特种橡胶助剂：特种橡胶助剂龙头，持续深耕行业 - 全球汽车产业链复苏，拉动轮胎需求回升，中国橡胶助剂市场有望稳定增长，预计到2027年市场规模将增长至176.2万吨，2022至2027年均复合增速为5.1% [71][75] - 公司是特种橡胶助剂龙头，市占率持续提升，2023年产量13.5万吨，同比增长16.7%，占国内产量约28.75%，产业链延伸凸显优势 [79] 全生物降解材料：引入巴斯夫，成为行业引领者 - PBAT是应用前景最好的可降解材料之一，“限塑令”推动全球生物可降解塑料产能快速增长，预计2026年市场规模将达到298亿美元，2021至2026年复合增长率达22.7% [83][84] - 公司引入巴斯夫技术，上海化工区项目一期已建设完成，但因行业产能过剩，2024年PBAT装置暂时停车 [85][10] 盈利预测 - 电子材料板块预计保持较快增长，2024 - 2026年营收分别为6.82/9.74/14.67亿元，同比增速分别为23.11%/42.90%/50.61% [87] - 特种橡胶助剂营收预计平稳增长，2024 - 2026年营收分别为25.38/27.37/28.74亿元，同比增速分别为11.33%/7.83%/5.00% [88] - 全生物降解材料若产能继续部分停车，预计2024 - 2026年营收分别为0.49/0.30/0.20亿元，同比增速分别为-50.95%/-39.29%/-33.20% [89]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [2][11][91] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是全球领先的新材料综合服务商，业务覆盖电子材料、汽车/轮胎特种材料、全生物降解材料三大领域，近年重点发展电子材料业务，随着产能释放和新品上量，经营业绩强劲增长 [2] - 预计公司2024 - 2026年分别实现收入32.78/37.50/43.70亿元，同比分别为11.37%/14.40%/16.53%；归母净利润分别5.72/6.56/7.68亿元，同比增速分别为40.57%/14.69%/17.19%；当前股价对应2024 - 2026年PE分别为36.82/32.10/27.39倍 [11][91] 各部分总结 彤程新材：业务多头并举，光刻胶及特种橡胶助剂双龙头 - 公司是全球领先的新材料综合服务商，业务覆盖电子材料、汽车/轮胎特种材料、全生物降解材料三大领域，近年重点发展电子材料业务，致力于解决关键材料国产化 [18] - 公司发展分两阶段，1999 - 2019年从橡胶助剂代理商到生产商，成为特种橡胶助剂龙头；2020年至今通过并购重组等方式，业务衍生至电子材料和可降解材料领域 [19] - 实控人Zhang Ning女士持股超60%，旗下子公司业务多头并举，2020年开始布局光刻胶业务，截至2024年中报，通过彤程电子分别持有北京科华70.53%股权，北旭电子81.14%股权 [24] - 橡胶主业稳健，电子材料业务放量推动业绩增长，2024年前三季度营收24.25亿元，同比增长10.45%；归母净利润4.39亿元，同比增长25.31% [27] - 公司研发投入增加，2018 - 2023年累计超7亿元，2024年前三季度研发费用1.48亿元，同比增长12.65%，构建专业研发平台，专利成果持续增长 [34] 电子材料：打造平台型公司，趁国产替代之风 - 光刻胶是电子化学品产业“皇冠上的明珠”，需求集中在半导体、平板显示、PCB三大领域，市场持续扩容，中国增速快于全球，但日美企业龙头垄断，国产替代加速 [38][39][40] - 中国半导体光刻胶市场持续扩大，2028年预计达70 - 80亿人民币，AI等应用驱动高端光刻胶需求增长，国内光刻胶厂商加速突破，公司收购北京科华发力半导体光刻胶业务，2024上半年营收1.28亿元，同比增长54.43% [44][46][54] - 光刻胶是彩色滤光片核心材料，中国面板光刻胶市场外资主导，国产化率低，公司收购北旭电子布局显示面板光刻胶领域，2024上半年营收1.59亿元，同比增长27.8%，国内市占率提升至25.9% [57][63] - 公司向上游延伸实现高纯配套试剂EBR量产出货，横向拓展CMP抛光垫业务，项目达产后预计年销售约8亿元 [66][67] 特种橡胶助剂：特种橡胶助剂龙头，持续深耕行业 - 橡胶助剂是橡胶工业重要原材料，全球汽车产业链复苏拉动轮胎需求回升，中国是全球第一大橡胶助剂生产国，市场未来将稳定增长 [70][71][75] - 公司是全球最大的轮胎用特种材料供应商，市占率持续提升，2023年产量13.5万吨，同比增长16.7%，占国内约28.75%，产品线丰富，产业链衍生凸显优势 [79] 全生物降解材料：引入巴斯夫，成为行业引领者 - PBAT是应用前景最好的可降解材料之一，“限塑令”推动全球生物可降解塑料产能快速增长，公司引入巴斯夫技术，上海化工区项目一期已建成 [83][84][85] 盈利预测 - 电子材料板块预计保持较快增长，2024 - 2026年营收分别为6.82/9.74/14.67亿元，同比增速分别为23.11%/42.90%/50.61% [87] - 特种橡胶助剂营收预计平稳增长，2024 - 2026年营收分别为25.38/27.37/28.74亿元，同比增速分别为11.33%/7.83%/5.00% [88] - 全生物降解材料行业不景气，公司2024年装置停车，预计2024 - 2026年营收分别为0.49/0.30/0.20亿元，同比增速分别为-50.95%/-39.29%/-33.20% [89]

文章核心观点 - 彤程新材拟与关联方在泰国共同设立合资公司，投资年产3万吨橡胶助剂生产基地项目，旨在实施海外战略布局，提升竞争力和抗风险能力 [1][3] 公司情况 - 3月7日晚间，彤程新材发布公告，拟通过全资子公司香港彤程与关联方Gold Dynasty Limited在泰国共同设立合资公司，投资泰国年产3万吨橡胶助剂生产基地项目，总投资额不超7000万美元（约5亿元人民币），公司拟投资不超3570万美元（约2.59亿元人民币） [1] - Gold Dynasty Limited为公司实际控制人、董事长Zhang Ning控制的企业，本次交易构成关联交易，但不构成重大资产重组 [1] - 具体投资路径为公司对香港彤程增资，再由其与关联方共同出资设立泰国控股子公司，注册资本6亿泰铢，香港彤程出资3.06亿泰铢占51%，关联方出资2.94亿泰铢占49%，后续按持股比例同比例增资，投资总额不超项目投资总额 [2] - 泰国年产3万吨橡胶助剂生产基地项目尚未投入，预计2027年建成，建设内容包括买地、建厂房及采购设备等 [2] - 彤程新材是化工材料制造和服务商，主要生产电子材料、汽车/轮胎特种材料和全生物降解材料及其他工业用化学品 [2] - 2024年前三季度公司营业收入24.25亿元，同比增长10.45%；归母净利润4.39亿元，同比增长25.31% [2] - 2023年公司超5亿元收入来自海外，主要生产制造基地基本在境内 [3] - 在传统橡胶助剂领域，彤程新材连续多年为特种橡胶助剂龙头企业，2023年度加工型橡胶助剂企业排名第一 [3] 行业情况 - 橡胶助剂行业中近90%的橡胶助剂应用与汽车相关，约70%的橡胶助剂产量直接用于轮胎生产 [3] - 2023年中国橡胶助剂总产量达149.86万吨，同比增长9%；出口量40.26万吨，同比增长2.21%，泰国是热门出口目的地之一 [3] 投资目的 - 本次投资基于公司业务发展和海外战略布局需要，利用东南亚要素成本优势，更好服务海外客户，巩固核心供应商地位，作为全球化战略布局切入点，提升全球销售能力，灵活应对宏观经济、产业政策和国际贸易格局影响，提升竞争力和整体抗风险能力，符合整体战略规划 [3]

公司信息 - 公司股票代码为603650，简称彤程新材，债券代码为113621，简称彤程转债[1] 股票回购 - 2025年3月7日公司决定回购注销2023年部分限制性股票[3] - 2名激励对象离职，回购注销26,667股限制性股票[3] - 注销后公司股份总数减少26,667股，注册资本减少26,667元[3] 债权申报 - 债权人45日内可要求清偿债务或提供担保[4] - 申报时间为2025年3月8日至4月22日[5] - 申报地点为上海中心大厦25层[5] - 联系人是董事会办公室，电话021 - 62109966[5] - 传真021 - 52371633，邮箱securities@rachem.com[5] - 邮寄以邮戳日、邮件以收到文件日为准[5]

限制性股票授予 - 2023年9月13日首次授予164人480.40万股，价格14.88元/股[6] - 2023年11月1日完成首次授予登记，162人获476.80万股[6] - 2024年7月17日预留授予10人23.70万股，价格14.90元/股[7] 限制性股票回购注销 - 2024 - 2025年多次同意回购注销离职等对象股票[2][8][9] - 本次拟回购注销26,667股，支付374,404.68元[12][16] - 回购价格由14.88元/股调整为14.04元/股[15] 利润分配 - 2023年度每10股派现5.90元，2024年半年度每10股派现2.50元[13] 股本变动 - 回购注销后总股本由598,997,586股减至598,970,919股[17] - 无限售股比例从99.44%升至99.45%，限售股降至0.55%[19] 审批情况 - 回购注销及调整价格获2023年二临时股东大会授权[3] - 董事会、监事会同意回购注销及调整价格[21][22]

上海市锦天城律师事务所 关于彤程新材料集团股份有限公司 2023年限制性股票激励计划 所涉回购注销部分限制性股票及调整回购价格 相关事项的 上海市锦天城律师事务所 法律意见书 上海市锦天城律师事务所 关于彤程新材料集团股份有限公司 2023年限制性股票激励计划 所涉回购注销部分限制性股票及调整回购价格 相关事项的法律意见书 致:彤程新材料集团股份有限公司 法律意见书 锦 天 城 律师事务 所 ALLBRIGHT LAW OFFICES 地址: 上海市浦东新区银城中路501号上海中心大厦11/12层 电话:021-20511000 传真:021-20511999 邮编:200120 2、公司提供给本所及经办律师的文件和材料是真实、准确、完整和有效 的,并无隐瞒、虚假和重大遗漏之处,且文件材料为副本或复印件的,其与原件 一致。 本所仅就与公司本次回购注销、调整回购价格相关的法律问题发表意见,而 不对公司本次股权激励计划所涉及的标的股票价值、考核标准等方面的合理性以 及会计、财务等非法律专业事项发表意见。 上海市锦天城律师事务所 法律意见书 根据《中华人民共和国公司法》(以下简称"《公司法》")、《中华人民共 和国 ...

暨关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 股票代码：603650 | 股票简称：彤程新材 | 编号：2025-011 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113621 | 债券简称：彤程转债 | | 彤程新材料集团股份有限公司 关于子公司对外投资设立控股子公司建设泰国生产基地 1、本次对外投资事项属于跨境对外投资，尚需获得国家有关部门以及泰国当地 有关主管部门的备案或批准，能否取得相关备案或批准，以及最终取得的时间存在不 确定性的风险。 2、泰国的法律体系、政策体系与社会商业环境等与国内存在较大差异，投资事 项可能面对经营风险、管理风险及政策风险等各方面不确定性因素。公司将不断完善 境外公司管理体系，规范公司治理结构，健全内控制度和风险防控机制，适应业务要 1 彤程新材料集团股份有限公司（以下简称"公司"或"上市公司"）拟通过全 资子公司 Red Avenue Group Limited（以下简称"香港彤程"）与关联方 Gold Dynasty Limited ...

| 证券代码：603650 | 证券简称：彤程新材 | 公告编号：2025-012 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113621 | 债券简称：彤程转债 | | 召开的日期时间：2025 年 3 月 25 日 14 点 00 分 召开地点：中国上海市浦东新区银城中路 501 号上海中心大厦 25 层 2501 室 股东大会召开日期：2025年3月25日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结 合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 彤程新材料集团股份有限公司 关于召开 2025 年第一次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2025 年第一次临时股东大会 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止 ...

| 股票代码：603650 | 股票简称：彤程新材 | 编号：2025-010 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113621 | 债券简称：彤程转债 | | 彤程新材料集团股份有限公司 第三届监事会第十七次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 彤程新材料集团股份有限公司（以下简称"公司"、"彤程新材"）于 2025 年 3 月 7 日在公司会议室召开第三届监事会第十七次会议。本次会议的会议通知已于 2025 年 3 月 1 日通过邮件形式发出，本次会议采用现场结合通讯方式召开，由监 事会主席蒋稳仁先生主持。会议应到监事 3 名，实到监事 3 名，符合召开监事会 会议的法定人数。本次会议的召开及程序符合《公司法》和《公司章程》的有关 规定，会议决议合法有效。 二、监事会会议审议情况 本次会议经过充分讨论，审议通过了如下议案： 1、审议通过了《关于子公司对外投资设立控股子公司建设泰国生产基地暨关联 交易的议案》 监事会认为：公司与关联方成立合资公司建设泰国生 ...