全国首店开业筹备 - 香飘飘全国首店即将在杭州大悦城开业，目前处于围挡中 [1] - 门店选址区域新茶饮品牌密集，邻近山也觅茶、霸王茶姬、茶百道等品牌 [1] - 大众点评网信息显示该店经营品类为“茶饮果汁”，但具体开业时间公司尚未确认 [3][4] 线下业务探索策略 - 公司定位线下门店为核心品牌体验与互动交流空间，旨在直接收集市场反馈并赋能产品研发 [4] - 近期已通过快闪店模式试水线下，包括2024年12月在杭州湖滨步行街的“地球首店”及2025年3月在成都春熙路的“原叶茶坊” [5] - 公司曾明确表示暂无开设茶饮连锁店计划，因预包装产品商业模式与茶饮店模式存在较大区别 [6] 公司财务业绩表现 - 2022年至2024年营收波动明显，分别为31.28亿元、36.25亿元、32.87亿元，同比增速分别为-9.76%、+15.90%、-9.32% [7] - 同期归母净利润分别为2.14亿元、2.80亿元、2.53亿元，同比增速分别为-3.89%、+31.04%、-9.67% [7] - 2025年上半年营收10.35亿元，同比下降12.21%，归母净利润亏损0.97亿元 [7] - 2025年前三季度营收16.84亿元，同比下降13.12%，归母净利润亏损0.89亿元 [8] 业务板块发展动态 - 即饮业务成为增长引擎，2025年上半年营收5.91亿元，同比增长8.03%，首次超越冲泡业务的4.23亿元 [10] - 2025年前三季度即饮业务营收增至8.33亿元，同比增长3.92%，而冲泡业务营收降至8.22亿元，同比下降25.96% [11] - 冲泡板块积极升级，核心健康化产品“原叶现泡”系列上市一年销售额突破1亿元，并于第三季度推出功能性产品“古方五红”暖乳茶 [11]

公司2025年三季报业绩概览 - 2025年前三季度营收16.8亿元，同比下降13.1% [1] - 2025年前三季度归母净利润-0.9亿元，同比下降603.1% [1] - 2025年第三季度单季营收6.5亿元，同比下降14.5% [1] - 2025年第三季度单季归母净利润0.1亿元，同比下降82.7% [1] 分产品表现 - 冲泡类业务前三季度收入8.2亿元，同比下降26.0%，主要因公司主动调整出货节奏以保障渠道货龄健康 [2] - 即饮类业务前三季度收入8.3亿元，同比增长3.9% [2] - 即饮业务内部分化，核心单品Meco果茶稳健增长，兰芳园冻柠茶因收缩瓶装产品线战略调整对板块形成拖累 [2] 分渠道及区域表现 - 经销渠道收入14.0亿元，同比下降19.1% [2] - 电商渠道收入1.3亿元，同比增长10.2% [2] - 出口渠道收入0.3亿元，同比增长93.2% [2] - 直营渠道收入1.0亿元，同比增长92.4% [2] - 零食量贩渠道是重要增量来源，餐饮渠道开拓取得积极进展 [2] - 出口和直营渠道是主要增长点，华中区域收入同比增长25.3% [2] 盈利能力分析 - 2025年前三季度毛利率为32.9%，同比下降1.7个百分点，主要因高毛利冲泡业务占比下降及规模效应减弱 [3] - 销售费用率为29.7%，同比上升2.1个百分点 [3] - 管理费用率为9.2%，同比上升0.4个百分点 [3] - 净利率为-5.3%，同比下降6.2个百分点，盈利能力短期承压 [3] 业务调整与未来展望 - 公司主动调整冲泡业务出货节奏，渠道去库存成效显著，为旺季销售奠定健康基础 [1][3] - 冲泡业务持续健康化升级，“原叶现泡”系列上市一年销售额突破1亿元，新推功能性茶饮“古方五红”暖乳茶市场反馈积极 [3] - 即饮业务作为第二成长曲线，餐饮渠道试点效果验证高潜力并增加人员配置，会员店渠道与山姆合作有望在Q4落地 [3] - 公司对Q4旺季动销持谨慎乐观态度，长期看冲泡基本盘稳固，即饮第二曲线多点开花 [3] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.4亿元、0.7亿元、0.9亿元 [4] - 预计2025-2027年EPS分别为0.08元、0.17元、0.22元 [4] - 中长期看冲泡业务健康化、功能化升级方向明确，即饮业务新渠道开拓有望打开增长空间 [4]

公司增资 - 公司以自有资金向全资子公司香飘飘四川食品有限公司增资5000万元人民币 [1] - 增资完成后，香飘飘四川注册资本由1000万元人民币增加至6000万元人民币 [1] - 本次增资主要用于子公司日常经营与未来发展需求，符合公司战略规划及长远利益 [1] 财务与运营影响 - 本次增资不会导致公司合并报表范围变更 [1] - 增资不会对公司财务状况及经营成果产生不利影响 [1]

公司业绩表现 - 前三季度即饮类产品Meco果茶维持增长趋势 [1] - 同期兰芳园冻柠茶销量有所下滑 [1] 公司业务策略 - 销量下滑主要原因为公司对相关业务销售策略进行调整 [1] - Meco果茶是即饮业务的核心产品 [1] - 公司将做深做透以校园为主的原点渠道 [1] - 公司计划挖掘礼品市场和零食渠道的市场机会 [1] - 公司重视餐饮市场的开拓 [1]

公司资本运作 - 公司以自有资金向全资子公司香飘飘四川增资5000万元人民币 [1] - 增资完成后香飘飘四川注册资本由1000万元人民币增加至6000万元人民币 [1] - 增资后香飘飘四川仍为公司的全资子公司 [1] 公司财务与经营概况 - 公司当前市值约为58亿元 [2] - 2024年1至12月份公司营业收入中奶茶行业占比98.7% [1] - 2024年1至12月份公司营业收入中其他业务占比1.3% [1]

业绩数据 - 2025年9月30日资产总额27465.15万元，2024年12月31日为23862.84万元[9] - 2025年9月30日负债总额8614.57万元，2024年12月31日为5830.62万元[9] - 2025年1 - 9月营业收入24268.20万元，2024年度为53160.95万元[9] - 2025年1 - 9月净利润818.36万元，2024年度为8522.28万元[9] 增资情况 - 公司向全资子公司香飘飘四川增资5000万元[1][3][5] - 增资后香飘飘四川注册资本由1000万增至6000万[3] - 增资前后公司持股比例均为100%[13] 资金用途 - 增资用于香飘飘四川日常经营与未来发展[10]

公司资本变动 - 公司以自有资金向全资子公司香飘飘四川增资5000万元人民币 [1] - 增资完成后香飘飘四川注册资本由1000万元人民币增加至6000万元人民币 [1] - 增资后香飘飘四川仍为公司的全资子公司 [1] 公司战略规划 - 本次增资基于公司未来经营需要和战略规划 [1]

公司资本运作 - 公司以自有资金对全资子公司香飘飘四川食品有限公司增资5000万元人民币 [1] - 本次增资完成后 子公司注册资本由1000万元人民币增加至6000万元人民币 [1] - 增资完成后 香飘飘四川食品有限公司仍为公司的全资子公司 [1] 公司战略规划 - 此次增资基于公司未来经营需要和战略规划 [1]

公司资本变动 - 公司以自有资金对全资子公司香飘飘四川增资5000万元人民币 [1] - 本次增资完成后，香飘飘四川注册资本由1000万元人民币增加至6000万元人民币 [1] - 增资完成后香飘飘四川仍为公司的全资子公司 [1] 公司战略规划 - 本次增资基于公司未来经营需要和战略规划 [1]

公司资本运作 - 公司以自有资金对全资子公司香飘飘四川食品有限公司增资5000万元人民币 [1] - 本次增资完成后 子公司注册资本由1000万元人民币增加至6000万元人民币 [1] - 增资完成后 香飘飘四川仍为公司的全资子公司 [1] 公司战略规划 - 本次增资基于公司未来经营需要和战略规划 [1]