北京德恒（无锡）律师事务所 关于无锡阿科力科技股份有限公司 无锡市滨湖区太湖新城金融一街 15 号平安财富中心 8 层 电话:0510-85215998 传真:0510-85215778 邮编:214000 北京德恒（无锡）律师事务所 关于无锡阿科力科技股份有限公司 北京德恒（无锡）律师事务所 关于无锡阿科力科技股份有限公司 的法律意见 的法律意见 北京德恒（无锡）律师事务所 关于无锡阿科力科技股份有限公司 在本法律意见中，本所律师仅对本次股东会的召集、召开程序、出席会议人 员资格、召集人资格及会议表决程序、表决结果是否符合《公司法》《股东会规 则》等法律、法规、规范性文件及《公司章程》《股东会议事规则》的规定发表 意见，不对会议审议的议案内容以及这些议案所表述的事实或数据的真实性及准 确性发表意见。 本法律意见仅供无锡阿科力科技股份有限公司本次股东会相关事项的合法 性之目的使用，不得用作任何其他目的。 本所律师根据法律的要求，按照律师行业公认的业务标准、道德规范和勤勉 尽责的精神，对无锡阿科力科技股份有限公司所提供的相关文件和有关事实进行 了核查和验证，现出具法律意见如下： 一、关于本次股东会的召集、召开程 ...

股东会召开情况 - 股东会于2025年7月9日在无锡市锡山区东港镇新材料产业园二楼会议室召开 [1] - 出席会议的普通股股东持股比例占公司股份总数的38.7059% [1] - 会议采用现场投票和网络投票相结合的表决方式 由董事长朱学军主持 程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 议案审议结果 - **2025年限制性股票激励计划（草案修订稿）及其摘要议案**： - 通过率97.6985%（A股同意票32,590,200） 反对率2.2477%（749,800票） 弃权率0.0538%（17,900票） [1] - **激励计划考核管理办法（修订稿）议案**： - 通过率97.6857%（A股同意票32,585,900） 反对率2.2606%（754,100票） 弃权率0.0537%（17,900票） [1] - **授权董事会办理激励计划事宜议案**： - 通过率97.9274%（A股同意票36,273,964） 反对率2.0242%（749,800票） 弃权率0.0484%（17,900票） [1] 律师见证意见 - 律师罗祖智、程锐确认股东会召集程序、出席人员资格及表决结果符合《公司法》《股东会规则》和《公司章程》 表决结果合法有效 [2]

限制性股票激励计划 - 公司于2025年6月23日通过第五届董事会第二次会议审议通过《2025年限制性股票激励计划（草案）》及摘要 [1] - 2025年6月30日第五届董事会第三次会议审议通过修订稿草案 修订未调整激励对象名单 [1] 内幕信息核查范围与程序 - 核查期间为2024年12月23日至2025年6月23日 覆盖激励计划公开披露前6个月 [2] - 通过中国结算上海分公司获取《信息披露义务人持股及股份变更查询证明》《股东股份变更明细清单》作为核查依据 [2] 股票交易行为核查结果 - 自查期间7名核查对象存在买卖公司股票行为 其中6名为激励对象 [2] - 6名激励对象的交易行为发生在其知晓激励计划前 直系亲属交易基于公开信息独立判断 未涉及内幕信息利用 [2] - 1名激励对象因知悉内幕信息自愿放弃激励资格 [3] 内幕信息管理结论 - 公司严格执行《内幕信息知情人登记备案制度》 限定策划人员范围并采取保密措施 [3] - 未发现内幕信息泄露或利用激励计划内幕信息进行股票交易的情形 [3]

本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带法律责任。 证券代码：603722 证券简称：阿科力 公告编号：2025-055 无锡阿科力科技股份有限公司 关于 2025 年限制性股票激励计划内幕信息知情人 买卖公司股票情况的自查报告 二、 核查对象在自查期间买卖公司股票的情况说明 根据中国结算上海分公司 2025 年 7 月 8 日出具的《信息披露义务人持股及 股份变更查询证明》、《股东股份变更明细清单》，在本次激励计划自查期间，7 名核查对象存在买卖公司股票的行为。 经公司核查： 1、1 名激励对象的直系亲属在知悉本次股权激励计划事项后，其证券账户 仍有买卖公司股票的行为。 无锡阿科力科技股份有限公司（以下简称"阿科力"、"公司"）于 2025 年 6 月 23 日召开第五届董事会第二次会议审议通过了《无锡阿科力科技股份有限公 司 2025 年限制性股票激励计划（草案）》及其摘要等议案，公司于 2025 年 6 月 30 日召开第五届董事会第三次会议审议通过了《无锡阿科力科技股份有限公 司 2025 年限制性 ...

北京德恒（无锡）律师事务所 关于无锡阿科力科技股份有限公司 2025 年第二次临时股东会 的法律意见 无锡市滨湖区太湖新城金融一街 15 号平安财富中心 8 层 电话:0510-85215998 传真:0510-85215778 邮编:214000 北京德恒（无锡）律师事务所 关于无锡阿科力科技股份有限公司 2025 年第二次临时股东会的法律意见 北京德恒（无锡）律师事务所 北京德恒（无锡）律师事务所受无锡阿科力科技股份有限公司（以下简称"阿 科力"或"公司"）委托，指派本所律师出席无锡阿科力科技股份有限公司 2025 年 第二次临时股东会（以下简称"本次股东会"），对本次股东会的合法性进行见证 并出具法律意见。 本法律意见根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中 华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司股东会规则》（以 下简称"《股东会规则》"）等有关法律、法规和规范性文件以及《无锡阿科力科 技股份有限公司公司章程》（以下简称"《公司章程》"）、《无锡阿科力科技股 份有限公司股东会议事规则》（以下简称"《股东会议事规则》"）的规定而出具。 为出具本法律意见，本所律师审查 ...

证券代码：603722 证券简称：阿科力 公告编号：2025-054 无锡阿科力科技股份有限公司 2025年第二次临时股东会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 本次股东会由公司董事会召集，公司董事长朱学军先生担任本次股东会的主 持人，会议采用现场投票和网络投票相结合的表决方式。本次会议的召开、召集 及表决方式符合《公司法》及《公司章程的规定》。 (五) 公司董事和董事会秘书的出席情况 1、公司在任董事9人，出席9人； 2、董事会秘书常俊先生出席会议。 二、 议案审议情况 审议结果：通过 表决情况： | 股东类型 | 同意 | | 反对 | | 弃权 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 票数 | 比例（%） | 票数 | 比例（%） | 票数 | 比例（%） | | A 股 | 32,590,200 | 97.6985 | 749,800 | 2.2477 | 17,90 ...

报告核心观点 - 预计2025下半年布伦特油价中枢在65 - 70美元/桶左右震荡，短期地缘因素或拉高油价；行业景气度脱离底部区域，2025年及后续几年盈利持续缓慢修复；需关注高质量增长、成长股、煤化工设备投资、高股息相关板块投资机会 [4] 2025上半年行业情况 宏观环境 - 海外通胀缓和，国内经济缓慢修复，国际形势动荡，美国通胀压力缓解，国内经济修复带动石化板块景气度底部改善，但地缘冲突使油价波动加大、影响全球需求 [20] 油价走势 - 年初至6月20日，国际油价先跌后涨，1 - 5月3日，受全球贸易冲突及OPEC增产影响，布伦特原油从74.64美元/桶跌19.31%至60.23美元/桶；5月3日后，因欧美需求旺季及地缘政治因素，从60.23美元/桶涨27.86%至77.01美元/桶 [7][23][25] 全球炼能与需求 - 2022 - 2028年全球炼能净增440万桶/日，年均净增74万桶/日，中国新增产能贡献大；未来中国、印度炼厂加工量提升，美欧下降；全球新增产能集中在亚、非、中东，预计2027年亚洲炼油产能达4580万桶/日最高 [27][33] 国内市场 - 未来新增产能放缓，“老、破、小”产能出清，2024年前规划产能投产结束，未来新增有限，且政策要求淘汰小产能、控制炼油能力，产能增速将下滑 [35][36] - 成品油需求达峰，消费量同比下滑，景气度回落，2025年初以来，经济疲软、高温多雨及新能源汽车替代使柴油、汽油需求转淡，海外市场旺季不旺致芳烃盈利下滑 [39] - 化工品盈利低迷，成本高位，需求改善有限，部分盈利较差；聚烯烃需求增速下滑但仍增长，产能增速放缓但仍扩张，供应端承压 [45][51][57] 展望2025下半年 油价预判 - 中位震荡，全球经济增长乏力但供给偏紧，非OECD国家需求提供增量，油价中枢下行但跌幅有限，预计在65 - 70美元/桶震荡，或随地缘因素短期提升 [9] 行业景气 - 行业景气底部震荡缓慢向上，中游深加工行业库存增速同比负增长，处于主动去库到被动去库转换阶段，随着国内需求修复，景气度有望企稳向好 [9] 投资主线 景气缓慢修复、优质龙头量价提升 - 煤化工方面，煤制烯烃较油头路线有超额收益，宝丰能源全产业链布局，产能将提升，成本优势与折旧、单耗等多因素有关，通过高效投资、先进工艺与一体化布局拓宽成本护城河 [121][123][130] - 气化工方面，乙烷价格中枢回落，乙烷裂解装置盈利性改善，拥有乙烷裂解制乙烯产业链的公司将受益 [145][153] - 中曼石油形成上下游完整产业链，实现向油气资源型企业转型，海内外油田布局丰富，在手油气资源多 [155][157] - 新天然气煤层气产量增长，未来产量提升显著，价格有望改善，通豫管道复通和潘庄 - 马必连接线建成将提振售价 [158][163][168] - 炼化行业至暗时刻已过，景气度有望复苏，民营大炼化初步纵向一体化后进入横向扩张阶段，有望出现国际龙头公司 [172][175] 自主可控下的高端材料进口替代 - COC/COP制备技术壁垒高，国内生产空白，阿科力突破关键技术，产品指标达进口水平，进口替代空间大 [178][181] - POE全球消费量增长，新能源成消费驱动力，国内企业积极布局，关注鼎际得、东方盛虹等率先投产光伏级产品且稳定放量的企业 [183] 煤化工产能周期带来的投资机会 - 新疆煤化工产业因资源和政策利好快速发展，未来有大量项目投资；航天工程的航天炉煤种适应性强、耐用性好，已签约多个项目，市场占有率高 [184][191] 具备高股息的龙头公司 - 国企改革深化，市值考核提升央企价值，三桶油分红率有望维持高位，兼具分红能力与意愿，即便油价回落，高股息率仍有望持续，具备配置价值 [193][196][200] - 油服行业受政策和油价驱动复苏，国内油气对外依存度高，政策推动产量增长，非常规油气勘探开发带动页岩压裂设备需求增长 [204][220][227] 投资建议 - 关注高质量增长、成长、煤化工设备周期、高股息板块，如中国石油、中国石化、卫星化学、宝丰能源等公司 [10][11][230]

限制性股票激励计划 - 公司于2025年6月23日通过第五届董事会第二次会议及薪酬与考核委员会第一次会议审议通过2025年限制性股票激励计划草案及相关议案，并于6月24日披露公告 [1] - 激励计划草案修订稿于2025年6月30日经第五届董事会第三次会议审议通过，7月1日完成披露 [2] - 激励对象名单通过内部公告栏公示10天（2025年6月24日至7月3日），公示期间未收到异议 [3] - 董事会薪酬与考核委员会核查确认激励对象均符合《公司法》《证券法》及激励计划要求，无不得成为激励对象的情形 [6][7] 委托理财事项 - 公司使用闲置自有资金购买两款理财产品：中国工商银行结构性存款（5,000万元/94天）及民生银行结构性存款（3,500万元/27天） [9] - 2025年3月28日购买的工商银行理财产品已到期赎回，收回本金及收益合计50,151,37151元 [10][11] - 委托理财资金占公司2025年一季度末货币资金（310亿元）的2742%，决策程序经2024年第二次临时股东大会授权，总额度不超过2亿元 [15][17] - 理财产品选择标准为低风险保本型，期限不超过12个月，公司通过财务部监控及独立董事审计确保风险可控 [13][15]

激励计划审议 - 公司于2025年6月23日审议通过2025年限制性股票激励计划草案等议案[2] - 公司于2025年6月30日审议通过2025年限制性股票激励计划草案修订稿等议案[3] 激励对象相关 - 激励对象名单公示时间为2025年6月24日至7月3日，共10天，期间无异议[4] - 激励对象需满足最近12个月未被认定为不适当人选等条件[5] - 激励对象不包括独董、大股东及其亲属[7]

理财情况 - 公司对最高2亿元闲置自有资金委托理财，12个月内滚动使用[2][17] - 赎回中国工商银行理财产品，获本金及收益50,151,371.51元，实际收益151,371.51元，年化收益率1.05%-2.30%[4] - 向中国工商银行和中国民生银行委托理财金额分别为5000万元和3500万元，预计年化收益率分别为0.80%-2.09%和1.00%-1.60%[2][7] - 中国工商银行产品期限94天，中国民生银行产品期限27天[2][7][10] 财务数据 - 最近一年又一期资产总额分别为1,257,010,925.87元和1,178,473,751.75元[14] - 最近一年又一期负债总额分别为324,448,874.41元和250,804,338.04元[14] - 最近一年又一期净资产分别为932,562,051.46元和927,669,413.71元[14] - 2024年经营活动现金流量净额为84,267,466.19元[14] - 截至2025年3月31日，货币资金为310,024,137.26元，本次认购占比27.42%[14] 理财收支 - 最近12个月实际投入委托理财金额合计52500万元[19] - 最近12个月实际收回本金金额39000万元[19] - 最近12个月委托理财实际收益148.69万元[19] - 尚未收回本金金额13500万元[19] - 最近12个月内单日最高投入金额14500万元，占最近一年净资产的15.57%[19] 理财额度 - 目前已使用理财额度13500万元[19] - 尚未使用理财额度6500万元[19] - 总理财额度20000万元[19]