证券代码：603773 证券简称：沃格光电 公告编号：2025-030 江西沃格光电集团股份有限公司 关于完成注册资本工商变更登记的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 江西沃格光电集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 24 日召 开第四届董事会第二十二次会议，审议通过了《关于变更注册资本及修改<公司章 程>的议案》，因公司实施 2023 年股票期权与限制性股票激励计划，于 2024 年 8 月 20 日至 2025 年 4 月 24 日期间，公司总股本增加 679,900 股，由 222,797,333 股变 更为 223,477,233 股，注册资本相应变更。本次变更注册资本及修改《公司章程》 事项在 2023 年第二次临时股东大会的授权范围内，无需提交股东大会审议。具体内 容详见公司于 2025 年 4 月 25 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的 《江西沃格光电集团股份有限公司关于变更注册资本及修改<公司章程>的公告》 （公告编号：2025-023）。 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][11][12] 报告的核心观点 - 2024年公司光电玻璃精加工等多业务营收增长，虽短期因人员及研发投入增加影响盈利能力，但玻璃基技术商业化进展明确，新项目量产落地和行业回暖有望使公司迎来盈利拐点，故维持“买入”评级 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2023 - 2027年公司营业收入分别为18.14亿、22.21亿、30亿、35亿、40亿元，增长率分别为29.8%、22.5%、35.1%、16.7%、14.3%；归母净利润分别为 - 0.05亿、 - 1.22亿、0.35亿、1.00亿、1.60亿元，增长率分别为98.6%、 - 2594.9%、128.5%、187.3%、60.0% [1] 事件情况 - 2024全年公司实现营收22.21亿元，同比增长22.45%；归母净利润 - 1.22亿元，同比下降2594.85%；扣非净利润 - 1.37亿元，同比下降204.39%。2025年一季度实现营收5.48亿元，同比增长4.23%，环比下降5.27%；归母净利润 - 0.24亿元，同比下降344.57%，环比增长66.96%；扣非净利润 - 0.28亿元，同比下降193.57%，环比增长59.57% [1] 主营显示业务 - 公司强化核心能力建设和订单获取，2024年营业收入同比稳健增长，玻璃精加工业务营收6.18亿元，同比增长8.22%；控股子公司北京宝昂主营业务收入11.44亿元，同比增长52.38%。2025年Q1营收同比稳健增长创历史同期新高 [2] - 2024年公司整体毛利率17.15%，同比下降3.06pcts，净利率 - 4.09%，同比下降5.81pcts；25年Q1整体毛利率18.73%，同比提升1.11pct，净利率 - 3.32%，同比下降4.33pcts [2] - 24年公司销售、管理、研发及财务费用率分别为2.28%、8.05%、5.42%、1.87%；25年Q1分别为2.17%、8.75%、7.40%、2.31%，主要因推进新项目量产落地，人员规模和研发投入增加 [2] 玻璃基MiniLED背光业务 - 公司全资子公司江西德虹显示具备一期年产100万平米玻璃基MiniLED基板产能，完成后段灯板和模组部分产能配套，玻璃基线路板在MiniLED背光应用率先在海信大圣G9电竞显示器量产和商业化应用，在TV领域与国内知名品牌商合作开发 [3] 湖北通格微业务 - 2025年4月湖北通格微拟增资扩股引入员工持股平台，新增注册资本1.85亿元，增资后公司持股比例由100%降至84.54% [9] - 截至24年年报发布，湖北通格微完成新建一期年产10万平米产能并进入小批量供货阶段，2024年实现营收203万元，2025年一季度实现营收388万元，预计2025年营收进一步增长 [9] 员工激励与回购 - 公司拟使用自有资金或自筹资金回购股份用于员工持股计划或股权激励，3月12日公告回购，4月7日完成回购117.99万股，使用资金3000.54万元；4月22日公告拟回购1500 - 2500万元，回购价不超过35元/股 [10]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [3][115] 报告的核心观点 - 玻璃精加工主业触底回升，随下游需求回暖、新技术导入及产品结构优化，呈现回升态势 [1] - 玻璃基板助力公司打开第二成长曲线，在显示、半导体领域有广阔替代场景，公司技术积累扎实，客户端导入迅速 [2] - 预计公司25 - 27年营业收入分别为29.05、37.41、49.88亿元，同比+30.8%、+28.8%、+33.3%，归母净利润分别为0.73、1.48、2.35亿元 [3][113][115] 根据相关目录分别进行总结 1. 沃格光电：玻璃加工国内领先企业 - 发展历程：2009年成立，深耕光电玻璃精加工15年，历经技术奠基、战略转型、生态扩张期，向新材料高科技产品型企业转型 [12][13] - 股权结构：股权集中稳定，实控人易伟华持股28.73%，拥有深厚技术背景；集团化运营，子公司业务多元 [16][18] - 业务布局：以玻璃基为核心，构建“一体两翼”布局，形成光学玻璃精加工等细分业务领域，产业矩阵覆盖全国 [22][25][28] - 财务分析：营收增速近年保持高位，2019 - 2024年CAGR为33%；盈利受下游需求和业务转型影响，未来盈利拐点可期 [31][35] 2. 玻璃精加工主业触底回升 - 光电玻璃精加工：位于平板显示产业链中游，涵盖薄化、镀膜、黄光、切割等核心工艺 [38][40] - 薄化：顺应“轻薄化”趋势，分化学蚀刻和物理研磨工艺，公司在该领域有多项自主研发技术 [46][48][54] - 镀膜：有ITO镀膜、On - Cell镀膜、In - Cell抗干扰高阻镀膜等工艺方案，实现玻璃基板功能差异化 [55][56] - 切割：实现显示器件单体分割，有机械切割和激光切割等工艺方式 [59] 3. 玻璃基板在显示面板、半导体领域有较大潜力 - 显示领域：玻璃基板给MiniLED和MicroLED带来新机遇，在散热、高精度、成本方面有优势，未来渗透率有望提升 [70][76][80] - 半导体封装：玻璃基板是载板新路径，大算力和光模块增加需求，全球半导体巨头加速布局，市场CAGR达30% [81][102][103] - TGV环节：是玻璃基板关键工艺，存在材料、工艺、量产等方面难点，沃格子公司通格微已实现TGV玻璃载板量产 [104][106][109] 4. 盈利预测 - 预计2025 - 2027年光电显示器件收入增速分别是15.45%/10.08%/10.08%，毛利率分别是12.00%/12.00%/12.00%；光电玻璃精加工收入增速分别是70.47%/65.61%/62.25%，毛利率分别是25.00%/26.00%/27.00% [113] 5. 相对估值 - 选取长信科技、凯盛科技为可比公司，2025年可比公司PE为37x；预计公司25 - 27年对应PE分别为66、33、20x，给予“买入”评级 [115]

证券代码：603773 证券简称：沃格光电 公告编号：2025-027 江西沃格光电集团股份有限公司 相关股东是否存在减持计划：截至董事会审议通过本次回购方案之日，公司董 事、监事、高级管理人员、控股股东、实际控制人及其一致行动人、持股 5%以上的股东 未来 3 个月、未来 6 个月均不存在减持公司股份的计划。若在上述期间拟实施股份减持 计划，公司将按相关规定及时履行信息披露义务。 相关风险提示： 1. 若回购期限公司股票价格持续超出回购方案披露的价格区间，将导致回购方案 无法实施的风险； 2. 若回购股份所需资金未能及时到位，将导致回购方案无法按计划实施的风险； 3. 若发生对公司股票交易价格产生重大影响的重大事项，或公司生产经营、财务 情况、外部客观情况发生重大变化，或根据监管规则调整回购方案相应条款，或其他导 致董事会决定调整或终止本次回购方案的事项发生，则存在回购方案无法顺利实施或根 据相关规定变更或终止回购方案的风险； 4. 本次回购股份将用于员工持股计划或股权激励，若公司未能在规定的期限内实 施上述用途，则存在已回购未转让股份被注销的风险。 1 关于以集中竞价交易方式回购股份的回购报告书 本公司董 ...

业绩总结 - 2024年公司财务和非财务报告重大方面内部控制有效，运行总体良好[21] 内部控制评价 - 公司对2024年12月31日内部控制有效性进行评价[2] - 不存在财务和非财务报告内部控制重大缺陷[4][5] - 纳入评价范围单位资产总额和营业收入占比均为100%[10] 缺陷认定 - 财务和非财务报告内部控制缺陷认定标准一致[16][17] - 报告期内无财务和非财务报告内部控制各类缺陷[18][19][20] 未来展望 - 2025年继续完善和规范内部控制制度，防范风险促发展[21]

股东持股 - 2025年4月21日易伟华持股64,198,300股，比例28.73%[1] - 同日深圳中锦程相关基金持股11,800,000股，比例5.28%[1] - 同日新余市沃德投资持股9,741,498股，比例4.36%[1] 公司决策 - 2025年4月21日公司召开会议通过回购股份预案[1] 信息披露 - 2025年4月25日公告4月21日股东持股情况[1][5]

业绩总结 - 2024年1 - 12月计提信用和资产减值准备合计4339.26万元[1][2] - 2024年末拟核销应收款项合计645.56万元[10] - 本次计提减值使2024年净利润减少3543.27万元，占比28.96%[11] 减值明细 - 2024年计提应收票据信用减值48.57万元[2][3] - 2024年计提应收账款信用减值185.88万元[2][4] - 2024年计提其他应收款信用减值59.23万元[2][5] - 2024年计提存货跌价损失3073.68万元[2][6] - 2024年对两公司商誉计提减值971.90万元[8]

会计政策变更 - 2024年1月1日起执行《企业会计准则解释第17号》[4][7] - 2024年12月6日起执行《企业会计准则解释第18号》[4] - 变更符合规定，能客观反映财务和经营情况[10]

股东大会信息 - 2024年年度股东大会2025年5月23日14点召开[2] - 网络投票2025年5月23日进行，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[2] - 审议2024年年度报告全文及摘要等7项议案[4] 时间安排 - 股权登记日为2025年5月19日[8] - 参会登记2025年5月19 - 22日（8:00 - 11:30，13:30 - 17:00）[9] - 现场会议最晚2025年5月23日13:45报到[10] 其他信息 - 登记地点为江西省新余市沃格科技园董事会办公室[9] - 会议联系人韩亚文，电话0769 - 22893773[10] - 议案2025年4月25日已披露[4] - 全资子公司增资扩股议案关联股东需回避表决[5]

会议情况 - 2025年4月24日召开第四届监事会第十九次会议，3位监事全部参加表决[2] 审议议案 - 审议通过2024年年度报告、利润分配预案等多项议案[3][9][10][13][14][15] 资金运用 - 公司拟用不超40,000万元自有资金现金管理，期限不超12个月[13]