财务数据对比 - 2025年5月31日货币资金82,101,891.83元，2024年12月31日为158,588,462.41元[12] - 2025年5月31日应收账款188,238,235.61元，2024年12月31日为182,363,332.40元[12][22] - 2025年5月31日存货19,523,025.05元，2024年12月31日为14,951,825.39元[12] - 2025年5月31日合同资产44,484,875.24元，2024年12月31日为29,543,582.45元[12] - 2025年5月31日流动资产合计366,080,007.00元，2024年12月31日为631,708,023.41元[12] - 2025年5月31日固定资产14,569,770.44元，2024年12月31日为38,152,199.82元[12] - 2025年5月31日流动负债合计222,310,055.52元，2024年12月31日为427,111,831.47元[14] - 2025年5月31日负债合计226,982,030.52元，2024年12月31日为431,965,831.47元[14] - 2025年5月31日所有者权益合计155,090,116.08元，2024年12月31日为332,762,286.69元[14] - 2025年1 - 5月营业总收入281,600,639.42元，2024年度为915,497,901.90元[16] - 2025年1 - 5月营业总成本258,803,975.22元，2024年度为873,398,601.70元[16] - 2025年1 - 5月净利润17,986,617.01元，2024年度为50,017,528.91元[16] 现金流量情况 - 2025年1 - 5月销售商品、提供劳务收到的现金319,624,999.93元，2024年度为824,521,291.74元[18] - 2025年1 - 5月经营活动产生的现金流量净额246,245,099.44元，2024年度为80,890,532.65元[18] - 2025年1 - 5月收回投资收到的现金500,000.00元，2024年度无此项目[18] - 2025年1 - 5月取得投资收益收到的现金为0，2024年度为63,700,000.00元[18] - 2025年1 - 5月筹资活动产生的现金流量净额 - 317,645,272.58元，2024年度为 - 6,853,055.55元[18] - 2025年现金及现金等价物净增加额 - 76,356,671.96元，2024年度为60,705,266.31元[18] 财务报表相关 - 审计涵盖2025年1 - 5月、2024年度合并及公司财务报表，认为财务报表按企业会计准则编制，公允反映财务状况与经营成果[2] - 公司自2024年1月1日至2025年5月31日财务报表以持续经营假设为基础编制[33] - 公司自本期末起12个月内具备持续经营能力[34] 公司基本信息 - 公司前身为长沙梅溪湖新城运营管理有限公司，于2010年7月2日注册登记[30] - 公司注册资金为人民币50,000.00万元[31] 会计政策 - 同一控制下企业合并，合并方取得资产和负债按合并日被合并方账面价值计量[39] - 非同一控制下企业合并，合并成本含购买日购买方付出资产等公允价值[41] - 金融资产分为以摊余成本计量、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益、以公允价值计量且其变动计入当期损益三类[55] - 金融负债初始确认时分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债和其他金融负债[60] 资产减值 - 公司以预期信用损失为基础，对部分金融资产、债务工具投资等进行减值处理并确认损失准备[69] 业务收入确认 - 公司主要业务为物业服务、运维服务，根据合同金额与服务期限按月确认收入[116] 税收政策 - 2024 - 2026年度公司享受减按15%税率征收企业所得税[155] 资产项目明细 - 2025年5月31日应收账款账面余额188,888,931.06元，坏账准备650,695.45元，计提比例0.34%[158] - 2025年5月31日按欠款方归集年末余额前五名应收账款合计144,300,591.87元，占期末余额合计数的76.39%[159] - 2025年5月31日预付款项合计18,553,752.78元，其中1年以内占比95.38%[161] - 2025年5月31日其他应收款合计13,178,226.49元，较2024年12月31日的222,062,203.87元大幅减少[162] - 2025年5月31日其他应收款中关联方组合占比84.19%，金额为11,156,091.87元[162] - 2025年5月31日合同资产账面余额46,797,530.22元，减值准备2,312,654.98元，账面价值44,484,875.24元[170] - 2025年5月31日长期股权投资对联营企业投资为17,098,297.40元，相比2024年12月31日的17,096,563.65元增加1,733.75元[172] - 固定资产2024年12月31日账面价值37,881,916.13元，2025年5月31日为14,299,486.75元，减少幅度约62.25%[174] - 在建工程2024年12月31日合计1,089,113.90元，至2025年5月31日合计1,191,709.32元，公司将其无偿划转至湖南湘江能源科技有限公司[176][177] - 长期待摊费用2024年12月31日合计10,061,105.97元，至2025年5月31日为256,242.70元，公司将部分10,567,154.98元无偿划转至关联企业[178] - 递延所得税资产中，资产减值准备2025年5月31日可抵扣暂时性差异2,312,654.98元，递延所得税资产346,898.25元，较2024年12月31日有变化[179] 负债项目明细 - 2025年5月31日合同负债合计44,112,844.12元，较2024年12月31日的18,175,749.34元增加[183] - 2025年5月31日应付职工薪酬合计10,454,804.96元，本期增加16,546,780.88元，本期减少19,597,981.37元[184] - 2025年5月31日应交税费合计7,181,365.53元，较2024年12月31日的7,420,260.60元减少[189] - 2025年5月31日其他应付款合计10,193,443.27元，较2024年12月31日的11,979,157.36元减少[190] - 2024年12月31日一年内到期的非流动负债（一年内到期的长期借款）为200,186,388.89元[192] - 2025年5月31日其他流动负债（待转销项税）为876,460.39元，较2024年12月31日的2,072,014.49元减少[193] - 2025年5月31日递延收益为4,671,975.00元，较2024年12月31日的4,854,000.00元减少182,025.00元[194] 权益项目明细 - 2025年5月31日实收资本（股本）为170,000,000.00元，与2024年12月31日持平[195] - 2025年5月31日资本公积为1,925,028.10元，较2024年12月31日的28,755,240.04元减少26,830,211.94元[197] - 2025年5月31日未分配利润调整后期初为115,585,772.75元，本期归属于母公司股东的净利润为17,986,617.01元[200]

投资与合资 - 公司与湘江集团拟共同投资4.02亿元设立合资公司，公司现金出资2.05亿元占股51%，湘江集团以城市运营公司100%股权作价1.97亿元出资占股49%[2][5] 城市运营公司情况 - 城市运营公司主业为城市服务，包括城市维护和物业服务两大板块[7] - 业务经营模式分政府购买服务类、前期物业服务、集团体系内直委物业三类项目[9] - 2022 - 2025年5月，合并报表总资产分别为63,721.69万元、72,291.61万元、76,472.81万元、38,207.21万元[11] - 2022 - 2025年5月，合并报表营业收入分别为75,800.58万元、87,497.74万元、91,549.79万元、28,160.01万元[11] - 2022 - 2025年5月，合并报表净利润分别为3,185.07万元、4,519.83万元、5,859.16万元、1,798.66万元[12] - 2025年5月进行业务整合，聚焦城市运营维护和物业服务[12][13] - 模拟数据显示2022 - 2025年1 - 5月合并报表营业收入分别为15,428.75万元、18,685.51万元、26,917.89万元、10,421.01万元[13] - 2025年5月31日与2024年12月31日相比，货币资金占比变化幅度为 - 48.23%[14] - 2025年5月31日应收账款为18,823.82，占资产总额比例49.27%，较2024年12月31日变化幅度0.54%[15] - 2025年5月31日其他应收款为1,317.82，占资产总额比例3.45%，较2024年12月31日变化幅度 - 94.07%[15] - 2025年5月31日资产总计38,207.21，较2024年12月31日下降50.04%[15] - 2025年5月31日负债合计22,698.20，较2024年12月31日下降47.45%[15] - 2025年6 - 12月公司营业收入16,392.58万元，净利润1,684.36万元，自由现金流量 - 632.77万元[19][20] - 2022 - 2025年1 - 5月前10大客户销售合计24394.87万元，占营业收入比例77.02%[25] - 2023年前10大客户销售合计26197.71万元，占营业收入比例71.43%[28] - 2024年前10大客户销售合计25741.10万元，占营业收入比例71.51%[29] - 2025年1 - 5月前10大客户销售合计8212.57万元，占营业收入比例67.51%[30] - 2022 - 2025年1 - 5月与湘江集团及子公司交易金额分别为8220.99万元、10202.99万元、15371.31万元、3414.69万元，剔除工程施工后分别为5649.87万元、6439.40万元、9462.52万元、3025.70万元[32] - 截至2025年5月底，对湖南湘江新区投资集团有限公司应收账款为2127.65万元[39] - 截至2025年5月底，对湖南湘江新区未来智能科技发展有限公司应收账款为1572.15万元[39] 公司决策与制度 - 公司建立健全内部控制制度，明确三级决策权限和审议程序，执行回避表决制度[33][34] - 公司建立关联交易信息披露制度，确保交易定价公允，加强对关联交易的监督[35][36][37] 交易相关情况 - 2025年8月12日，公司第六届董事会第十一次（临时）会议重新审议通过关联交易议案[44] - 截至2025年6月10日，城市运营公司注册资本为50000.00万元，实收资本为17000.00万元[46] - 2025年6月19日，湘江集团决定城市运营公司注册资本由50000.00万元减至17000.00万元[46] - 2025年8月7日，城市运营公司完成减资工商变更登记，注册资本减至17000.00万元[46] - 城市运营公司股东全部权益价值最终评估结论为1.968亿元，本次交易其100%股权定价为1.97亿元[51] - 标的资产资产总额38207.21万元、营业收入91549.79万元、资产净额15509.01万元，交易作价20500万元[53] - 华扬联众2024年资产总额218159.52万元、营业收入203093.99万元、资产净额42706.21万元[54] - 标的资产资产总额、营业收入、资产净额占华扬联众2024年对应指标比例分别为17.51%、45.07%、48.00%，本次交易不构成重大资产重组[54] 未来展望与风险 - 公司将努力减少不必要关联交易，未来或通过资产重组等整合业务[38] - 本次关联交易合理性在于技术共享等业务升级逻辑清晰，必要性在于缓解业务下滑压力[42] - 本次关联交易已通过独立董事专门会议、董事会、监事会审议，尚需股东会审议[44] - 公司本次出资2.05亿元可能加剧资金链压力[56] - 公司文旅项目运营团队在景区管理、商业运营等领域经验需验证[57] - 湘江城市运营评估值1.968亿元与股权出资作价1.97亿元基本一致，业绩不及预期可能引发定价质疑[59] 应对策略 - 合资公司采用“项目制”模式，分期投入资金并锁定回款降低现金流风险[60] - 公司引入专业团队或与专业运营机构合作弥补运营经验短板[61] - 公司加强关联交易监管，确保交易公允性[62]

股东会信息 - 2025年第五次临时股东会8月29日10点召开[3] - 现场会议地点为湖南长沙岳麓区方茂苑（二期）13栋917室[3] - 网络投票8月29日进行，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[4] 议案信息 - 议案8月12日经董事会和监事会审议通过[7] - 议案8月14日登载在上海证券交易所网站等媒体[7] 股东登记 - 股东登记时间为8月25日9:30 - 11:00、14:30 - 16:30[15] - 股东登记地点为北京东城区光华长安大厦1座15层会议室[15] - 股权登记日为8月22日[13] 计票与表决 - 对中小投资者单独计票的议案为议案1[10] - 议案1涉及关联股东回避表决，关联股东为湖南湘江新区发展集团有限公司[10]

会议信息 - 会议通知2025年8月11日书面发出[3] - 会议2025年8月12日11时通讯表决召开[4] - 应出席监事3名，实际出席3名，由李辉主持[4] 议案审议 - 审议通过与关联方共同投资设合资公司议案[5] - 表决同意2票，反对0票，弃权0票，李辉回避1票[6] - 议案需提交2025年第五次临时股东会审议[7]

会议信息 - 第六届董事会第十一次（临时）会议通知于2025年8月11日发出[3] - 会议于2025年8月12日10时以通讯表决方式召开[4] - 应出席董事7名，实际出席7名[5] 议案审议 - 审议通过与关联方共同投资设立合资公司暨关联交易议案，尚需提交2025年第五次临时股东会审议[7][8] - 审议通过提议召开公司2025年第五次临时股东会的议案，定于8月29日召开[9]

股价表现 - 截至2025年8月1日收盘，华扬联众报收于12.06元，较上周的12.17元下跌0.9% [1] - 7月31日盘中最高价报12.59元，8月1日盘中最低价报11.98元 [1] - 当前最新总市值30.55亿元，在广告营销板块市值排名24/29，在两市A股市值排名4363/5149 [1] 融资担保 - 向中国建设银行长沙兴湘支行申请流动资金贷款4000万元，贷款期限不超过1年 [1] - 控股股东湖南湘江新区发展集团提供连带责任保证担保 [1] - 公司与湘江集团签署反担保协议，提供等额连带责任反担保，支付费率为0.5%/年的担保费 [1] - 湘江集团新增融资担保额度10亿元，总担保限额调整为20亿元 [1] - 担保额度使用有效期为自2025年第四次临时股东会审议通过之日起12个月 [1] 财务数据 - 上市公司及其控股子公司对外担保总额为267722.50万元，占最近一期经审计净资产的比例为626.89% [1]

股价表现与资金流向 - 截至2025年8月1日收盘 公司股价报收于12 06元 下跌1 47% 换手率2 78% 成交量7 03万手 成交金额8483 20万元 [1] - 主力资金净流出2489 53万元 占比成交额29 35% 其中超大单净流出2032 73万元 占比23 96% 大单净流出456 79万元 占比5 38% [1] - 中单净流出796 05万元 占比9 38% 小单净流入1693 48万元 占比19 96% [1] 财务业绩 - 2025年一季报显示 公司营业总收入1 75亿元 同比减少72 18% 归属净利润5564 94万元 同比减少16 62% [1] - 扣非净利润5807 88万元 同比减少24 55% 流动比率0 911 速动比率0 874 资产负债率93 84% [1] 公司基本信息 - 公司成立于1994年 位于长沙市 主要从事商务服务业 注册资本25333 6552万人民币 实缴资本11309 5101万人民币 [1] - 法定代表人杨家庆 [1] 公司投资与知识产权 - 公司对外投资55家企业 参与招投标项目198次 [2] - 拥有商标信息181条 专利信息19条 行政许可7个 [2]

AI如何重塑广告行业 内容生产 - AI生成广告素材已支持图文视频等形式，快手4Q24 AIGC营销素材日均消耗超3,000万元，占整体素材消耗比例达低双位数 [4][6] - 平台部署AIGC工具如巨量引擎即创、快手磁力开创、哔哩哔哩必达、腾讯广告妙思等，显著降低成本：快手客户素材成本下降70%，腾讯妙思降低制作成本50%以上 [4][6] - AI大模型优化素材互动与收益，例如快手通过多模态分析匹配生成能力，减少同质化并提高分发效率 [8] 投放优化 - 智能投放实现自动化操作（素材替换、智能出价）和用户洞察优化，结合全域数据构建动态用户画像 [13][14] - 快手"智能托管"和"全域推广"产品通过AI策略降低广告成本，提升GMV；抖音UBMax技术提升ROI稳定性，解决经验传递难题 [14] - AI动态匹配用户潜在意图与广告主需求，例如巨量千川通过DCO实现广告内容与用户场景实时匹配 [4] 交互创新 - 智能客服提升线索转化：快手智能客服π使本地生活商家留资率提升20%以上，腾讯企点AI机器人强化私域复购运营 [5][18] - 数字人直播实现高时长覆盖与矩阵运营，平台提供定制化形象库（如快手女娲数字人支持24小时开播，成本较真人降低90%） [19][21] 行业格局变化 媒体平台 - 头部平台通过跨平台数据融合（如腾讯社交+支付全链路）和自研AI工具（快手可灵AI视频生成、抖音即创图文工具）重构产业链，吸引广告主预算集中 [28] - AI替代传统"创意外包+人工投放"模式，例如腾讯广告3.0系统利用混元大模型理解多模态内容 [28] 营销服务商 - 传统4A公司转型为AI策略服务商：蓝色光标推出"蓝标智播"数字人直播系统，电通开发AI互联营销平台整合行为分析至投放优化 [29] - 服务模式转向效果分成+长期运营，如华扬联众"AI增长合伙人"计划延长客户合作周期至1年以上 [29] - 垂直领域厂商聚焦细分场景（本地生活、美妆）或工作流环节（AIGC全案设计、音视频工具集成） [30] 数据与案例 - AI渗透营销环节：文案创作（30%广告主使用）、视频创作（48%）、用户洞察（51%） [7] - 数字人直播成本对比：品牌直播间真人成本超100万元/年，虚拟数字人仅需2万元/年 [21] - 案例：斯柯达与KreadoAl合作数字人主播提升留资转化率133%，直播成本降85.7% [20]

担保情况概述 - 公司向中国建设银行长沙兴湘支行申请流动资金贷款人民币4000万元，贷款期限不超过1年 [3] - 控股股东湘江集团为贷款提供连带责任保证担保，公司提供等额连带责任反担保并向湘江集团支付年化0.5%的担保费 [3] - 新增融资担保额度人民币10亿元，总担保限额调整为人民币20亿元，额度有效期12个月且可循环使用 [4] 内部决策程序 - 第六届董事会第九次临时会议及2025年第四次临时股东会审议通过新增反担保额度议案 [4] - 在股东会核定的担保额度内无需就具体担保事项另行召开董事会或股东会 [4] 担保协议主要内容 - 反担保范围涵盖甲方（湘江集团）为乙方（公司）承担连带责任保证所支出的所有款项及实现权利的费用 [6] - 反担保期间为甲方保证期间及履行保证责任后3年内 [6] - 担保费计算公式为担保余额×实际担保天数/360×0.5%，按季度支付 [6] 担保必要性与合理性 - 控股股东担保及反担保有利于满足公司经营发展需求并提高融资效率 [6] - 担保费费率参照市场行情确定，符合市场化定价原则，交易公允且未损害公司利益 [6] 董事会意见 - 担保事项已通过董事会及临时股东会审议，相关公告发布于上交所网站 [7]

担保交易核心内容 - 华扬联众向控股股东湘江集团提供4,000万元人民币等额连带责任反担保 用于公司向建设银行长沙兴湘支行申请流动资金贷款 [1] - 公司需向湘江集团支付年化0.5%的担保费 按季度结算 计算公式为担保余额×实际担保天数/360×0.5% [1][3] - 本次反担保属于2025年第四次临时股东会批准的10亿元新增担保额度范围内 总担保限额已调整为20亿元 额度有效期12个月且可循环使用 [1] 关联方基本情况 - 被担保方湖南湘江新区发展集团有限公司为国有控股企业 注册资本3,600,000万元 注册地位于湖南省长沙市 [2] - 湘江集团系公司控股股东 根据上市规则构成关联关系 截至2024年9月30日未经审计总资产13,064,609.64万元 净资产3,933,878.73万元 [2] - 湘江集团2024年前三季度营业收入95,934.62万元 净利润-4,152.26万元 对比2023年度审计后营业收入891,699.93万元 净利润27,653.77万元 [2] 担保协议条款 - 反担保范围涵盖主债权及利息 违约金 损害赔偿金和实现债权的费用 包括诉讼费 律师费 保全担保费等 [3] - 反担保期间为保证期间及湘江集团履行保证责任后3年内 担保费按季度支付 每季度末月20日前结算 [3] 累计担保情况 - 公司对控股股东及关联方提供的担保总额为200,000万元 占最近一期经审计净资产比例达468.32% [5] - 公司及控股子公司对外担保逾期金额为0元 所有担保均处于正常履行状态 [1][5]