高级管理人员变动 - 公司副总裁郭晓伟因个人原因辞去职务，辞职报告自送达董事会之日起生效 [2] - 郭晓伟辞职后将不再担任公司任何职务，且已做好工作交接 [2] - 截至公告披露日，郭晓伟未持有公司股票，不存在应当履行而尚未履行的承诺事项 [2] 对公司经营的影响 - 郭晓伟的辞职不会对公司的日常经营造成不利影响 [2] - 公司及董事会对郭晓伟任职期间的贡献表示衷心感谢 [2]

(二) 离任对公司的影响 证券代码：603883 证券简称：老百姓 公告编号：2025-052 老百姓大药房连锁股份有限公司 关于公司高级管理人员离任的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 老百姓大药房连锁股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于近日收到公 司副总裁郭晓伟先生递交的书面辞职报告。郭晓伟先生因个人原因申请辞去公司 副总裁职务，辞职后将不再担任公司任何职务。辞职报告自送达公司董事会之日 起生效。郭晓伟先生的辞职不会影响公司日常经营。具体情况如下： 一、高级管理人员离任情况 | 姓名 | 离任职务 | 离任时间 | 原定任期 | 离任原因 | 是否继续在上 市公司及其控 | 是否存在 未履行完 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 到期日 | | 股子公司任职 | 毕的公开 | | | | | | | | 承诺 | | 郭晓伟 | 副总裁 | 2025 年 10 | 2027年 2 月 | 个人原因 | 否 | 否 ...

宏观经济与政策环境 - 国际货币基金组织将中国2025年经济增长预期上调至48% [1] - 央行通过专项工具释放流动性，国企增持以稳定市场，并与港股形成联动防御机制 [3] - 国家层面推进“两重两新”政策，包括首批13万亿元超长期特别国债投向高铁、能源等重大工程，以及家电汽车以旧换新行动在上半年带动消费额11万亿元 [3] - 财政政策与货币政策保持高度协同，形成快速反应能力 [3] 制造业与产业升级 - 装备制造业增速达9%，对工业增长贡献率超过50% [5] - 新能源汽车产量在前4个月实现39%的同比增长，比亚迪海外销量逼近特斯拉 [5] - 光伏组件出口覆盖全球180个国家 [5] - 人工智能领域，中美技术差距从2024年初的926%缩小至2025年的17% [5] - 全国工程师总数占全球四分之一，每年新增数量超过美日欧总和，形成工程师红利 [5] 消费市场动态 - 社会消费品零售总额基数达488万亿元，中等收入群体规模稳定在4亿人以上 [7] - 2025年一季度县乡消费增速快于城镇，占社会零售总额394% [7] - 三四线城市的新能源汽车渗透率提升至28% [7] 对外贸易与供应链 - 面对外部关税变化，浙江义乌外贸企业通过东盟中转出口比例提升至43% [8] - 中欧班列货运量逆势增长17% [8] - 人民币跨境结算在东盟贸易中占比突破30%，部分大宗商品开始尝试人民币计价结算 [8] 结构调整与资源再配置 - 房地产投资同比下降52%，地方政府主动削减土地出让规模20%，资源转向保障性住房建设 [10] - 2025年上半年制造业贷款增速达12%，远超房地产贷款的3% [10] - 传统制造业岗位减少120万个，但人工智能训练师、碳中和顾问等新兴职业需求增长80% [10] - 城镇调查失业率维持在53%的同时，工业园区技术岗位薪资涨幅达8% [11] 增长质量与评估分歧 - 国家层面GDP增速为53%，在全球主要经济体中位居前列，但居民可支配收入增速为28%，存在时差 [11] - 国际机构关注32万亿美元外汇储备和完整工业体系作为经济缓冲垫 [13]

板块整体表现 - 医药商业板块在10月9日较上一交易日上涨0.56% [1] - 当日上证指数报收于3933.97点，上涨1.32%，深证成指报收于13725.56点，上涨1.47% [1] - 板块整体资金流向显示主力资金净流入239.97万元，游资资金净流出4578.89万元，散户资金净流入4338.92万元 [2] 领涨个股表现 - 塞力医疗领涨板块，收盘价为25.92元，涨幅为4.22%，成交量为23.04万手，成交额为5.75亿元 [1] - 上海医药涨幅为1.89%，收盘价为18.29元，成交量为31.63万手，成交额为5.74亿元 [1] - 中国医药涨幅为1.52%，收盘价为11.32元，成交量为32.41万手，成交额为3.63亿元 [1] - 九州通涨幅为1.44%，收盘价为4.92元，成交量为34.29万手，成交额为1.67亿元 [1] 领跌个股表现 - 百洋医药领跌板块，跌幅为2.96%，收盘价为27.17元，成交量为5.74万手，成交额为1.58亿元 [2] - C建发致跌幅为2.90%，收盘价为28.15元，成交量为21.71万手，成交额为6.15亿元 [2] - 第一医药跌幅为2.76%，收盘价为13.38元，成交量为8.11万手 [2] 个股资金流向 - 上海医药主力资金净流入1.22亿元，主力净占比为21.16%，但游资和散户资金分别净流出6568.04万元和5586.32万元 [3] - 九州通主力资金净流入1567.86万元，主力净占比为9.36% [3] - 国药一致主力资金净流入774.02万元，主力净占比为9.94% [3] - 塞力医疗主力资金净流入766.00万元，主力净占比为1.33%，同时散户资金净流入996.75万元 [3]

政策发布与解读 - 湖北省襄阳市住房和城市更新局发布了《襄阳市住宅品质提升设计导则（试行）》[1] - 襄阳市建筑科学设计研究院的设计师们制作了白话版导则，将专业术语转化为日常语言和具体生活场景进行讲解[1] 住宅品质标准提升 - 导则对住宅的层高提出更高标准，要求不低于3米[1] - 导则涵盖了住宅的层高（身高）、结构年限（骨架）、排水通风（血脉）等方面[1] - 具体设计标准被转化为可感知的居住体验，例如规定车与纵向墙的净距不宜小于600毫米以保证车门开启不碰墙且方便人员下车[1]

黄金市场表现 - 2024年9月11日国际金价猛涨至每克745元，涨幅高达9.08% [3] - 金价飙升导致周生生等珠宝品牌的金条价格大幅上涨 [3] - 黄金作为传统避险资产，其价格走高反映了全球经济的不确定性和疲态 [7] 金价驱动因素 - 金价上涨受到美元持续贬值和石油价格上涨等因素推动 [7] - 全球各国的经济政策、国际关系变化及地缘政治冲突影响金价波动 [8] - 黄金作为稀缺资源，其需求量的增加直接推动了金价上涨 [8] - 各国央行和金融机构的黄金储备策略左右着金价的走向 [8] 黄金投资产品 - 金条价格与金价直接挂钩，更适合追求纯粹金融回报的投资者 [11] - 金饰因加工工艺、品牌等因素价格更高，价值包含艺术品属性，适合既希望保值又注重审美的投资者 [11] - 投资金条应选择银行或信誉良好的金融机构以确保价格透明和交易安全 [13] - 金条的重量、铸造工艺及品牌等因素影响其投资价值，24K金是最常见的纯金标准 [13] 投资考量与策略 - 黄金投资需评估自身经济状况，避免因过度投入而影响日常生活 [14] - 黄金变现可能面临困难，去回收机构可能面临较大折扣，银行回售也可能遭遇不收的情况 [15] - 建议保留购买凭证，选择可靠交易渠道，并对金条纯度等信息进行确认以建立完整投资档案 [15] - 投资应避免全盘押注于黄金，合理分散风险是关键，可将黄金作为整体理财的一部分 [18]

美国国债发行与市场状况 - 美国财政部通过拍卖长期国债以应对市场对长期美债需求减少的局面，此举使长期美债销售额得到提升 [2] - 由于对美国政府的债务问题和经济刺激政策失去信心，投资者更倾向于购买短期美国国债而非长期国债 [2] - 美联储维持高利率政策，投资者普遍不看好美国经济前景，认为在美国金融市场投资难以获得丰厚回报 [4] - 美联储主席承认尽管采取积极措施，美国通货膨胀率仍维持在2%以上，经济状况糟糕 [5] 中国债务市场发行情况 - 今年5月份中国债务市场共发行各类债券68,624.9亿元人民币 [6] - 5月份国债发行9,713.8亿元，地方政府债券发行9,035.9亿元，金融债券发行10,148.5亿元 [6] - 5月份公司信用类债券发行7,493.8亿元，信贷资产支持证券发行366.8亿元，同业存单发行31,518.1亿元 [6] - 中国发行债务旨在提振民众对国内经济发展的信心，应对美联储加息和国际金融市场低迷的冲击 [6] - 中国政府将发行债务所得资金主要用于自身建设，与美国将债务投入投资市场或军工复合体形成对比 [8] 中美政府债务与民众负债对比 - 美国政府发行的总债务已达到34.7万亿美元，美国人口约3.3亿，人均负债约75万元人民币 [9] - 美国各州地方政府还发行了额外债务，计入后美国民众人均负债水平可能进一步上升 [9] - 2023年全年中国政府发行国家债券11万亿元，今年已过半仅发行1万多亿元国家债券 [9] - 中国民众人均负债约为2万元人民币，远低于美国民众的75万元人民币水平 [9]

股市表现与估值 - 美国股市估值（以席勒本益比衡量）正经历显著飙升 [6] - 股市表现与实际经济状况脱节，过去三十年实际收入增长约50%，而股市实际收益远超于此 [9] - 企业利润持续增长并分配给股东，资金流入股票等资产，推动股市在疫情后持续上行 [15][17] 消费者状况与信心 - 密歇根大学消费者信心指数已跌至2008年次贷危机时期的低点 [6] - 基于“永久收入假说”，消费者行为更取决于未来收入预期，但次贷危机后收入增长放缓，2020年后增速低于2008-2019年期间 [7][8] - 美国个人储蓄率从上世纪80年代平均13%降至常年4%-5%的水平，仅疫情期间因政府补贴和消费受限短暂回升 [14] 资产价格与可及性 - 美国房价与收入比从过去60年约4倍的水平，自1990年代末升至目前的7倍 [20] - 2025年全美房产中位价达41.7万美元，部分城市价格更高 [20] - 住房支出在通胀统计中占比约36%，挤压了居民的其他消费和投资能力 [21][22] - 除房价外，黄金价格屡破纪录，比特币等资产也受追捧，但普通民众因工资增长缓慢和低储蓄率难以参与这些投资 [16][18][20][23] 企业盈利与财富分配 - 企业利润逐年增高，利润分配给股东后，资金被再投资于股票、黄金、比特币及房地产等资产 [15][16][17] - 财富集中度加剧，美国贫富差距达1920年代以来最高水平，最顶层0.1%人群的财富占比回到1929年高点 [24] - 企业税率变化影响财富分配，1910年代最高税率为0，后升至近40%以控制贫富差距，1980年代后税率下降刺激经济但导致财富再度集中 [27] 中产阶级消费压力 - 中产阶级面临日益严峻的财务压力，其消费疲软迹象在餐饮、零售、时尚及航空等行业显现 [28][29] - 沃尔玛指出中低收入购物者正在控制支出，购物车中非必需品数量减少 [31] 历史比较与潜在风险 - 当前情况与1929年大萧条前存在相似性，包括股市泡沫（道琼斯指数从1921年67点涨至1929年381点）、社会投机热潮及巨大的贫富差距 [26] - 存在股市与现实经济“回归同一轨道”并可能引发“大重置”的潜在风险 [11][12]

货币政策转向与全球流动性 - 美联储于2025年9月将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25%，为自2024年12月以来的首次降息 [1] - 降息增加全球市场流动性并削弱美元汇率吸引力，推动国际资本从美元资产向新兴市场转移 [1] - 国内货币政策方面，5月央行下调存款准备金率0.5个百分点，释放约1万亿元长期流动性，同时下调LPR和结构性货币政策工具利率 [7] 人民币资产吸引力提升 - 美元走弱缓解人民币汇率贬值压力，结合国内逆周期调节政策，人民币资产的汇兑风险显著降低 [3] - 中美利差格局边际改善，使中国债券、股票等资产的相对吸引力上升 [3] - 境外投资者持有境内债券、股票的市值占比仅3%至4%，仍有巨大提升空间 [3] - 截至2025年9月，沪深300指数市盈率仅12.93倍，处于历史46%分位，而标普500指数市盈率达22.5倍，纳斯达克指数突破40倍 [3] - 港股估值优势突出，恒生指数市盈率10.48倍，恒生科技指数市盈率约24倍，远低于美股同类指数并处于自身历史低位区间 [5] 国内政策支持与经济基本面 - 2025年上半年中国GDP同比增长5.3%，在全球主要经济体增长普遍乏力的背景下表现亮眼 [10] - IMF将2025年中国GDP增长预期从4.0%上调至4.8%，核心依据是上半年强于预期的经济表现和净出口的强劲支撑 [10] - 2025年4月全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，其中高技术制造业增加值增长10.0%，装备制造业增长9.8% [10] - 服务业中信息传输、软件和信息技术服务业生产指数同比增长10.4% [10] - 基础设施投资增长5.8%、制造业投资增长8.8%，显示经济增长的内生动力正在增强 [12] - 6月政策加码，通过超长期特别国债、5000亿元服务消费再贷款等工具定向支持重大工程、养老文旅等关键领域 [8] 科技产业与AI浪潮驱动 - 在DeepSeek大模型推动的新一轮人工智能浪潮下，中国资产集体表现抢眼 [12] - 中国市场的AI应用普及速度可能会快于美国，尤其是在消费级市场，创新产品的渗透率更高 [14] - 随着成本下降，AI将在更多行业实现落地，例如自动驾驶的快速渗透将使得激光雷达等技术需求激增 [15] - 中国企业凭借完备的产业链、高性价比在海外市场获得突破，从新能源、电动车到机器人、创新药，优质公司表现持续性好于预期 [12] 资金流向与机构行为 - 国内居民资产配置转移明显，2025年7月居民存款减少1.11万亿元，同期非银存款新增2.1万亿元，显示大量资金从储蓄转向资本市场 [15] - 2025年5月北向资金累计净流入超300亿元，即便在市场震荡期间仍持续加仓 [15] - 年初以来恒生科技指数挂钩的ETF净流入超过70亿美元，带动恒生科技指数年内涨幅超过20% [12] - 国际金融协会报告显示，2025年8月外国投资者向新兴市场净投入近450亿美元，创近一年新高，其中流入中国市场的股票与债券合计净流入约390亿美元 [17] - 保险资金现身近800家A股上市公司的前十大流通股东名单，第二季度险资增持超过280只股票，新建仓股票超过300只 [17] - 近60%的主权财富基金将中国列为优先投资市场，挪威主权基金将中国配置比例从2.1%提升至5.7% [19] 机构观点与市场预期 - 高盛报告指出，中国本土和海外的机构投资者是本轮反弹的关键资金提供方，对冲基金、QFII、国内公募基金和保险公司均积极增加股票仓位 [17] - 高盛预测未来12个月A股和H股分别有8%和3%的上涨空间 [19] - 东方财富证券研报指出，低利率环境下，具备景气支撑的成长板块和利率敏感型行业将持续受益于估值扩张 [5]

国防与科技行业 - 国防科技突飞猛进，例如机器人技术已非常先进[3] - 第三艘航母福建舰于2022年下水，歼-35战机于去年列装，是重大突破[10] - 建成世界最高的稳态强磁场磁体，吸引全球合作，为五年前所未有[12] 人工智能与信息技术行业 - AI技术发展迅速，从需编写大量代码进步到仅需输入简单指令即可呈现效果[5] - 手机成为新农具，直播成为新农活，通过直播销售百香果超1万单[18] 能源与基建行业 - 风力发电基础设施建设能力强大，能克服复杂地形运输超长叶片[7] - “华龙一号”核电项目取得进展，1号机组已商业运行，2号机组即将装料[10] 教育行业 - 教育方式发生天翻地覆变化，从传统黑板粉笔教学转变为多媒体教学[8] 交通与汽车行业 - 农村道路交通条件显著改善，出行方式从步行转变为家家户户拥有小轿车[14] - 交通发展带动经济提升和人民素质认知提高[18] 文化与旅游行业 - 文化自信增强，中华优秀传统文化得到自发弘扬[16] - 旅游需求升级，从走马观花式打卡转变为追求有深度的旅行体验[16]