业绩总结 - 吉祥航空2024年Q1实现营业收入57.19亿元，同比增长29%[1] - 公司归母净利润3.71亿元，扣非归母净利润3.73亿元，同比增长125%、131%[1] - 公司机队规模118架，ASK、RPK同比分别上升29%、38%[2] - 公司客座率85.46%，同比上升5.58%[2] - 公司客公里收入0.4892元，较2019年同期上涨0.65%[3] - 公司营业成本47.14亿元，同比上涨21%[3] - 公司销售、管理、研发、财务费用合计6.96亿元，同比上升45%[4] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为18.39/31.22/33.89亿元，维持“买入”评级[5] - 公司预测2026年营业收入为304.68亿元，较2023年增长44.6%[6] - 2026年预计净利润为34.23亿元，同比增长350.6%[6] - ROE预计在2026年达到17.5%，较2023年增长8.5%[6] 其他新策略 - 公司建议将该股票评级定为"增持"[7] - 公司声明报告中的信息可能随时调整，投资者应关注更新或修改[10] - 公司不对报告中的内容引发的任何损失负责[11] - 公司及其关联机构可能持有报告中涉及公司的证券并进行交易[12] - 本报告版权归中泰证券股份有限公司所有，未经授权不得进行任何形式的复制或修改[13]

财务表现 - 2024年第一季度，吉祥航空营业收入为57.19亿人民币，同比增长28.77%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为3.71亿人民币，同比增长124.61%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为12.08亿人民币，略有下降[4] - 归属于上市公司股东的净利润增长主要系航班量增加所致[7] - 基本每股收益和稀释每股收益分别增长142.86%[7] 资产负债表 - 上海均瑶（集团）有限公司持有吉祥航空36.14%的股权，为公司实际控制人[9] - 公司第一季度财报显示，流动资产总额为3,803,194,914.58元，较上一季度略有下降[12] - 公司第一季度财报显示，非流动资产总额为41,090,100,394.40元，较上一季度略有增长[13] - 公司第一季度财报显示，流动负债合计为17,951,227,829.05元，较上一季度有所增加[13] - 公司第一季度财报显示，非流动负债合计为18,653,589,210.33元，较上一季度有所减少[14] 现金流量表 - 公司第一季度财报显示，营业总收入为5,719,329,813.85元，较去年同期有显著增长[14] - 2024年第一季度公司营业总成本为5,414,221,527.18元，较去年同期增长23.06%[15] - 2024年第一季度公司净利润为370,824,868.62元，同比增长122.42%[15] - 2024年第一季度公司经营活动产生的现金流量净额为1,208,352,518.95元[17] - 2024年第一季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1,062,750,312.90元[18] - 2024年第一季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-451,380,915.17元[19]

股权结构 - 均瑶集团持股102,086.21万股，占比46.11%[2] - 均瑶集团及其一致行动人合计持股105,692.91万股，占比47.74%[8] 股份质押 - 均瑶集团累计质押81,550万股，占其所持79.88%，占总股本36.83%[2] - 本次解除质押3,100万股，占其所持3.04%，占总股本1.40%[3] - 本次质押3,100万股，期限从2024年4月23日至2025年4月24日[5] 到期情况 - 均瑶集团未来半年内到期质押12,305万股，对应融资余额9.54亿元[9] - 均瑶集团未来一年到期质押57,204万股，对应融资余额41.9亿元[9] - 均瑶投资未来一年到期质押2,750万股，对应融资余额2亿元[9] 影响说明 - 本次股份质押对公司业务、融资、经营无影响[11] - 本次股份质押对公司治理、控制权、股权结构无影响[11]

财务数据 - 23年公司实现营收200.96亿元，同比上升144.8%[1] - 23年归母净利润7.51亿元，较19年同期上升20.0%[1] - 24年Q1整体公司供需齐升，国内供需相比19年同期增长35.1%/37.1%[2] - 24年Q1客座率同比增长9.4pcts至83.5%[2] - 考虑Q1经营数据情况及油价、外汇，调整24、25年净利润至人民币14.09、21.43亿，首次引入2026年净利润29.56亿[4] - 2023年营业收入为20095.67百万元，同比增长144.76%[7] - 2023年净利润为751.30百万元，同比增长118.1%[7] - 可比公司估值中，吉祥航空2023年PE为-24.45倍，2024E为87.5%[7] - 2023年，吉祥航空的营业总收入达到201亿元人民币，同比增长144.8%[10] - 净利润达到7.5亿元人民币，较去年同期亏损41.5亿元人民币和2019年盈利9.9亿元人民币有显著提升[10] - 2024年第一季度，民航客运市场稳步恢复，总供需量较2019年增长37.1%和37.5%[11] - 预计2024年和2025年净利润分别为14.1亿元和21.4亿元人民币，2026年预计净利润为29.6亿元人民币[12] - 吉祥航空的5年平均市净率约为3.0倍，根据2024-2025年基本面和可比公司估值，设定目标价为15.51元人民币[13] 评级及风险提示 - 给予2024PB 3.5x目标价15.51元，维持“优于大市”评级[4] - 报告中提到，海通国际使用相对评级系统，包括优于大市、中性和弱于大市三种评级[19] - 分析师股票评级分为优于大市、中性和弱于大市三种，分别对应未来12-18个月内预期相对基准指数涨幅超过10%、变化不大和跌幅超过10%[20] - 海通国际股票研究评级分布显示，优于大市占90.4%，中性占8.8%，弱于大市占0.8%[28] - 评估结果仅供参考，不构成投资建议，盟浪不对信息准确性和完整性负责[45][57] - 过去表现不代表未来结果，某些交易存在风险，不适合所有投资者[51][57] - HTISG及其关联公司可能持有研究报告中提及的证券的长仓或短仓，不保证收件人了解其交易决策[58][58] - 海通国际证券公司及其关联公司可能持有所述研究报告中提及实体总发行股本的0.5%以上的净多头或空头金融利益[79]

业绩总结 - 吉祥航空23年客运收入同比上升144.8%，净利润从去年同期亏损41.48亿元转为盈利7.51亿元[1] - 23年公司总供给/需求环比上升105.79%/153.17%，客座率环比上升15.5pcts至82.8%[2] - 24年Q1公司总供需同比增长38.1%/55.6%，客座率同比增长9.4pcts至83.5%[3] - 公司预测2024年净利润为14.09亿元，2025年为21.43亿元，2026年为29.56亿元，给予2024PB值为3.0-3.5x，合理价值区间为13.29-15.51元[4] - 吉祥航空2026年预计每股收益为1.34元，较2023年增长294.1%[9] - 吉祥航空2026年预计净资产收益率为19.8%，较2023年增长122.5%[9] - 吉祥航空2026年预计资产负债率为72.3%，较2023年下降11%[9] 股票研究 - 吉祥航空分析师陈宇和虞楠负责的股票研究范围包括海航控股、永泰运、上海机场等[11] - 投资评级标准中，优于大市表示预期个股相对基准指数涨幅在10%以上[11] - 市场基准指数的比较标准中，A股市场以海通综指为基准[12]

公司概况 - 公司名称为上海吉祥航空股份有限公司，证券代码为603885 [1] - 公司主营航空客货运输业务，未涉及低空经济领域 [2][3] 2023年业绩情况 - 2023年公司实现扭亏为盈 [4] - 未来公司将继续优化国内航线结构，恢复和新增国际航线，为旅客提供更多出行选择 [4] 投资者提问回复 - 公司第一季度经营情况将在后续定期报告中披露 [3] - 公司未来将继续坚持主业发展，为投资者创造更大价值 [4]

业绩总结 - 2023年度母公司实现净利润536,971,016.07元，按10%计提48,955,107.54元至盈余公积[18] - 截至2023年12月31日母公司累计未分配利润为440,595,967.85元[18] - 公司2023年度拟派发现金红利152,071,533.49元（含税），每股派0.069元（含税），现金分红比例为20.24%[18] 关联交易 - 2023 - 2024年与上海均瑶（集团）、中国东方航空等关联方采购、销售、租赁等业务有预计与实际发生金额差异[22][24][29] - 2024年预计向上海华模科技采购商品不超35500万元，上年实际发生18167.10万元[30] 公司运营 - 2024年度日常关联交易预计获相关部门同意，议案已通过会议审议[68][69][70] - 2023年公司召开8次董事会会议、2次股东大会[119] 制度修订 - 2024年2月19日会议通过修订《公司章程》有关条款议案[93] - 拟修订《独立董事工作制度》等相关条款[104][107][109][111][113] 人员变动 - 2023年多位独立董事因换届选举离任[116][141][167] - 2023年部分董事、高管有明确税前薪酬[73]

股权结构 - 均瑶集团持股102,086.21万股，占比46.11%[2] - 均瑶集团及其一致行动人合计持股105,692.91万股，占比47.74%[8] 股份质押 - 均瑶集团累计质押81,550万股，占其所持79.88%，占总股本36.83%[2] - 4月15日解除质押1,900万股，剩余质押78,850万股[3] - 4月15日质押2,700万股，用于债务履约担保[5] 到期情况 - 均瑶集团未来半年到期15,405万股，融资余额12.74亿[9] - 均瑶集团未来一年到期57,204万股，融资余额42.9亿[9] - 均瑶投资未来一年到期2,750万股，融资余额2亿[9] 影响说明 - 股份质押不影响主营业务、融资等[11] - 股份质押不影响公司治理、控制权等[11]

股权结构 - 均瑶集团持股102086.21万股，占比46.11%[3][7] - 均瑶投资持股3606.70万股，占比1.63%[7] 质押情况 - 均瑶集团本次质押1430万股，占比0.65%[4] - 均瑶集团累计质押80750万股，占比36.47%[3][7] - 均瑶投资累计质押2750万股，占比1.24%[7] 到期情况 - 均瑶集团半年内到期质押17305万股，融资余额12.74亿[7] - 均瑶集团一年内到期质押54504万股，融资余额40.9亿[8] - 均瑶投资一年内到期质押2750万股，融资余额2亿[8] 影响说明 - 本次股份质押对公司多方面无影响[9]

证券代码：603885 证券简称：吉祥航空 公告编号：临 2024-038 上海吉祥航空股份有限公司 新增温州—武汉—丽江往返航线（每周 7 班） 2024 年 3 月主要运营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 上海吉祥航空股份有限公司（以下简称"吉祥航空"或"公司"）及所属子 公司九元航空有限公司（以下简称"九元航空"）2024 年 3 月份合并主要运营数 据： （一）运营情况 2024 年 3 月，公司客运运力投入（按可用座位公里计）同比上升 14.75%， 其中国内、国际和地区航线客运运力投入同比变动分别为 2.62%、131.26%和 6.40%；旅客周转量（按收入客公里计）同比上升 19.83%，其中国内、国际和地 区航线旅客周转量同比变动分别为 7.16%、161.78%和 15.76%；客座率为 85.40%， 同比上升 3.62%，其中国内、国际和地区航线客座率同比变动分别为 3.68%、9.34% 和 6.55%。 2024 年 3 月，公司国内客运运力投入（按可用座位公里计）较上月环比 ...