报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级，但对多个子行业和具体公司给出了投资建议，如航运造船、航空机场、快递、铁路公路等板块均有个股推荐 [19][49][52][55] 报告核心观点 - 中国对美港口费反制措施为航运造船行业带来历史性机遇，短期贸易混乱可能导致运价非线性上涨，中期船舶效率下降将推升运价 [19][20] - 航空板块供给逻辑确定性增强，需求具备弹性，航司效益有望显著提升 [49] - 快递行业反内卷进入新阶段，关注三季报表现及旺季价格情况 [52] - 铁路公路板块保持稳健增长，高股息和破净股修复是两大投资主线 [55] 市场表现总结 - 交通运输行业指数上周上涨1.09%，跑赢沪深300指数1.60个百分点 [4] - 公路货运板块表现最佳，周涨幅3.04%，年初以来累计涨幅37.18% [4][8] - 航运板块周上涨1.45%，年初以来累计上涨7.31% [4][8] - 上海出口集装箱运价指数(SCFI)收于1160.42点，周上涨4.12% [4] - 波罗的海干散货指数(BDI)报收于1936.00点，周上涨0.21% [4] 航运造船行业观点 - 中国反制措施针对美国关联船舶，涉及VLCC油轮和Capesize散货船等主力船型 [19][21] - 收费影响显著：Capesize船第一阶段收费相当于每天9.63万美元，VLCC船相当于每天11.80万美元 [27] - 油轮运价大幅上涨，VLCC的TD3C-TCE单日上涨42%至80807美元/天 [31] - 干散货市场节后运价止跌回升，Capesize运价周上涨2.7%至23216美元/天 [33] - 集运市场各航线运价普遍反弹，欧线运价上涨10.0%至1068美元/TEU [34] 航空机场行业观点 - 国庆中秋假期国内民航旅客运输量日均215万人次，同比2019年增长31% [50] - 国际及地区市场恢复良好，旅客运输量同比2024年增长11% [50] - 波音计划提高737MAX产量，但777X交付时间推迟至2027年初 [50] - 推荐关注华夏航空、吉祥航空、中国国航等航司及飞机租赁公司 [51] 快递行业观点 - 国庆假期全国处理快递包裹72.31亿件，日均超9亿件 [52] - 京东物流以2.7亿美元收购本地即时配送业务，加强最后一公里配送能力 [53] - 顺丰控股回购金额接近3亿元，平均成交价40.36元/股 [53] - 推荐申通快递、圆通速递、极兔速递等标的 [54] 铁路公路行业观点 - 国庆假期全社会跨区域人员流动量日均3.04亿人次，同比增长6.2% [56] - 铁路客运量日均1924万人次，同比增长2.6% [56] - 高速公路货车通行量因假期环比下降27.55% [56] - 推荐大秦铁路、京沪高铁、招商公路、宁沪高速等高股息标的 [57] 高股息标的梳理 - A股交运高股息标的中，渤海轮渡股息率10.92%，中谷物流股息率11.20% [17] - 港股交运高股息标的中，中远海控股息率14.81%，东方海外国际股息率12.94% [18] - 大秦铁路、中国外运、招商公路等均具备较高股息率和稳定分红 [17][18]

核心观点 - 2025年9月，京沪深三地共有47家上市公司公告更换审计机构，显示出审计服务市场的活跃变动 [3] 审计机构变动概况 - 立信会计师事务所客户数量减少最多，共减少7家 [6] - 容诚会计师事务所新增客户数量最多，共增加6家 [8] - 审计机构市场呈现客户资源重新分配的态势，部分本土所表现活跃 [6][8] 主要审计机构客户变动 - 新增客户数量排名前列的审计机构包括：容诚（6家）、立信（5家）、布格玛（4家） [9] - 共有26家审计机构在9月份获得新客户，其中15家仅新增1家客户 [9] - 国际四大会计师事务所中，普华永道中天、德勤华永、安永华明、毕马威华振各新增1家客户 [9] 上市公司审计费用分布 - 更换审计机构的上市公司2024年审计费用跨度较大，从55万元到496万元不等 [4][5] - 审计费用超过400万元的案例包括：消新坏境（496万元）、间泰科技（450万元）、明阳智能（430万元） [4] - 审计费用在100万元以下的公司有9家，最低为齐鲁华信（57万元）和中船汉光（55万元） [5]

行业投资评级 - 报告对交运行业的投资评级为“看好” [1] 核心观点 - 报告核心观点为快递三季报验证利润修复弹性，造船进入业绩释放，建议把握油运造船上行机会 [1] 航运板块 - 油轮市场8-9月运价表现强劲，创下同期历史最高运价；中期需求端受OPEC+增产、低油价释放补库需求及黑市油运供需失衡推动；中长期供给约束确定性较强 [5] - VLCC市场运价3季度估算环比下滑14%至3.7万美元/天；散货Cape船运价3季度环比增长19%至23000美元/天 [5] - 估算招商轮船3季度业绩为11.5亿元，招商南油为3.4亿元 [5] - 3季度CCFI集装箱运价指数环比2季度略有抬升，估算中远海控3季度业绩为65亿元左右；中谷物流3季度业绩预计为4.5亿元左右 [5] 造船板块 - 船价处于上涨中继，船企处于高价订单陆续交付、利润逐步释放阶段；供需紧张格局持续 [5] - 需求端老船替换进程刚刚过半，替换需求充足，301条款导致的需求为后置而非消失；供给端本轮周期鲜有产业产能扩张 [5] - 301第二版方案10月中开始执行，对船厂影响明显弱化，利空落地后积压的造船需求有望释放 [5] 航空机场板块 - 2025年三季度迎来暑运旺季，航司加大运力投放，航空出行市场客流稳步增长，票价降幅显著收窄 [5] - 外部因素油价同比大幅下降，人民币小幅升值，国际航班恢复带动飞机利用率提升，预计三季度航司经营情况将大幅改善 [5] - 供给逻辑确定性强，需求端具备弹性，中国航空公司有望迎来黄金时代 [5] 快递板块 - 25Q3在反内卷政策推动下单价持续上行，快递企业三季度利润有望修复；8月快递业务量同比增长12.3%，增速较二季度下降 [5] - 8月通达系单价环比均提升，申通修复幅度较大；9月全国各地陆续跟进涨价 [5] 公路铁路板块 - 25Q3高速公路车流量、铁路客运量及货运量预计同比保持增长；1-8月全国铁路旅客发送量累计31.96亿人，同比增长6.7% [5] - 25Q3伴随铁路运费下浮政策收回，预计铁路货运企业业绩环比快速修复；1-8月全国铁路货运量达34.67亿吨，同比增长2.6% [5] - 25Q3蒙煤通关车数同比高增叠加焦煤价格季度环比进入上涨周期，蒙煤供应链相关企业有望受益 [5] 主要公司业绩预测 - 航空板块：南方航空2025Q3预测净利润43.3亿元，同比增长36%；中国东航42.5亿元，同比增长62% [6] - 快递板块：申通快递2025Q3预测净利润4.0亿元，同比增长85.6%；圆通速递12.0亿元，同比增长27% [6] - 航运板块：招商轮船2025Q3预测净利润11.5亿元，同比增长32%；中远海控65.0亿元，同比下降69% [6] - 造船板块：中国船舶2025Q3预测净利润26.6亿元，同比增长210%；中船防务2.1亿元，同比增长425% [6] - 公路铁路：招商公路2025Q3预测净利润15.3亿元，同比增长5%；大秦铁路28.8亿元，同比增长5% [6]

北京商报讯（记者 关子辰 牛清妍）10 月 10 日，北京商报记者从吉祥航空获悉，今年国庆中秋假期，吉祥航空共执飞航班超 2000 班，安全承运旅客突破 33 万人次。吉祥航空数据显示 在国内航线方面，上海至海拉尔、南宁、西双版纳、长治、临汾、张家界、赤峰、桂林、营口等航线成为旅客出行热门选择。为应对持续增长的客流，吉祥航空对上海至海拉尔、喀什、伊宁等航 国际及地区航线方面，上海往返东京、槟城、巴厘岛、曼彻斯特、大阪、神户等旅游及探亲航线持续受到旅客青睐。吉祥航空也相应加密上海至大阪、神户、雅典、胡志明、河内等航线，保障旅 服务方面，吉祥航空为无陪儿童、长者等旅客提供关爱服务超过 1100 人次。"萌宠飞"宠物客舱运输服务也广受欢迎，共有超过 50 只宠物搭乘近 40 个航班随主人出行。 ...

服务方面，吉祥航空为无陪儿童、长者等旅客提供关爱服务超过 1100 人次。"萌宠飞"宠物客舱运输服务也广受欢迎，共有超过 50 只宠物搭乘近 40 个航班 随主人出行。 北京商报讯（记者 关子辰 牛清妍）10 月 10 日，北京商报记者从吉祥航空获悉，今年国庆中秋假期，吉祥航空共执飞航班超 2000 班，安全承运旅客突破 33 万人次。吉祥航空数据显示，热门航线平均客座率接近 95%，较往年同期实现显著增长。 在国内航线方面，上海至海拉尔、南宁、西双版纳、长治、临汾、张家界、赤峰、桂林、营口等航线成为旅客出行热门选择。为应对持续增长的客流，吉祥 航空对上海至海拉尔、喀什、伊宁等航线进行加密，进一步缓解了热门目的地的运输压力。 国际及地区航线方面，上海往返东京、槟城、巴厘岛、曼彻斯特、大阪、神户等旅游及探亲航线持续受到旅客青睐。吉祥航空也相应加密上海至大阪、神 户、雅典、胡志明、河内等航线，保障旅客顺畅出行。 ...

出行总量与结构 - 国庆中秋假期八天全社会跨区域人员流动量累计24.33亿人次，日均同比增长6.3%，较2019年同期增长30.8% [1] - 铁路/公路/民航/水运累计客运量分别为1.54亿/22.48亿/1914万/1166万人次，日均同比分别增长2.6%/6.6%/3.3%/4.1% [1] - 自驾出行日均2.43亿人次，同比增长7.2%，在出行总量中占比约八成 [1] 民航出行表现 - 假期民航日均客流同比增长3.3%，去年同期基数较高（同比+11.1%）[1][2] - 假期总客运航班量13.5万班次，日均1.69万架次，同比增长3.2%，较2019年同期增长15.4% [2] - 其中国内/国际/地区日均航班量同比分别增长2.01%/10.32%/12.85%，国际线增幅明显高于国内线 [2] 航空票价分析 - 假期国内线经济舱平均票价849元，同比增长0.3%，较2019年同期微降1.4% [1][3] - 根据CADAS数据，假期国内线含油平均票价942元，同比下降1.5%，但扣油票价同比上升1.2% [3] 旅游消费趋势 - 假期国内旅游出游人次8.88亿人次，日均同比增长1.6%，国内出游总花费8090.06亿元，日均同比增长1.0% [5] - 人均旅游消费911.1元，同比下降0.5%，恢复到2019年同期97.4%的水平 [5] - 长途游订单占比同比增加3个百分点，出境游热门目的地机票预订量同比增幅超三成，部分欧洲目的地订单增幅翻倍或约七成 [4] - 入境游方面，使用非中国护照预订国内航班的机票量同比增长超过三成 [4] 行业展望与投资建议 - 四季度进入出行淡季，去年同期公商务出行需求相对较弱，今年同比或有一定修复 [1][6] - 未来运力供给增速放缓确定性增强，若出行需求保持稳增，有望带动航司座收持续修复和业绩高弹性 [6] - 油价中枢下行、汇率稳定等因素有望为航司利润带来向上空间 [6] - 建议重点关注中国国航、中国东航、南方航空、春秋航空、吉祥航空等 [6]

证券日报网讯 10月9日晚间，吉祥航空（603885）发布公告称，公司于2025年10月9日召开职工代表大 会，经全体与会职工代表表决，选举夏海兵先生为公司第五届董事会职工董事。 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 10月9日晚间，吉祥航空发布公告称，2025年9月份，公司通过集中竞价交易方式已累计 回购股份316，500股，占公司目前总股本的比例为0.01%。 ...

格隆汇10月9日丨吉祥航空(603885.SH)公布，截至2025年9月30日，公司通过集中竞价交易方式累计回 购股份数量为3529.67万股，占公司目前总股本的比例为1.62%，购买的最高价为人民币13.46元/股，最 低价为人民币11.93元/股，已支付的总金额为人民币4.48亿元（不含交易费用）。 ...

每经头条（nbdtoutiao）——与美元脱钩后，暴涨102倍，揭秘黄金疯涨背后神秘的"无形之手"！专家： 推动金价上涨的逻辑没有变 每经AI快讯，吉祥航空（SH 603885，收盘价：13.7元）10月9日晚间发布公告称，截至2025年9月30 日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份数量约为3530万股，占公司目前总股本（约21.84亿股） 的比例为1.62%，购买的最高价为人民币13.46元/股，最低价为人民币11.93元/股，已支付的总金额为人 民币约4.48亿元。 2025年1至6月份，吉祥航空的营业收入构成为：交通运输和仓储和邮政业占比100.0%。 截至发稿，吉祥航空市值为299亿元。 （记者 曾健辉） ...