理想汽车高管薪酬争议 - 理想汽车回应董事长李想2024年税前薪酬6.39亿元传闻 称该说法不准确 实际薪酬由三部分构成：266.5万元薪金津贴和实物福利 16万元退休金计划供款 6.36亿元股份支付薪酬费用[1] - 理想汽车高管薪酬结构披露 2024年李想总薪酬639,134万元人民币 其中股份支付占比99.5% 其他高管如马东辉总薪酬40,274万元人民币 李戴总薪酬39,160万元人民币[2] - 李想股权激励与业绩挂钩 需满足年销量50万辆且股价显著高于29.26美元的条件 以当前25.68美元股价计算 需倒贴公司3200万美元（约2.3亿元人民币）才能行权[2] 吉利汽车业务整合 - 吉利汽车计划私有化极氪 拟收购极氪已发行全部股份 目前持有65.7%股份 交易完成后将实现完全合并[2] - 李书福表示将推动汽车业务整合 回归"一个吉利"战略 整合技术优势提高创新能力和盈利能力 打造全球领先智能电动汽车集团[2] 品牌升级与知识产权 - 奈雪的茶启动十周年品牌升级 更换新logo和品牌名 从"奈雪的茶"改为"奈雪" 拼音从"NAIXUE"变为"Naìsnow"[3] - 胖东来回应"胖东升"超市侵权 明确表示不属于其企业 若涉嫌侵权将依法维权 企查查显示胖东升在河南新乡有多家门店[7] 科技行业动态 - 英伟达RTX 5060显卡5月20日发售 国内定价2499元人民币 笔记本版本5月上市 起步价1099美元[5] - 联想集团聘请首位硅基员工"联想乐享壹号"机器人 搭载乐享超级智能体 能表演太极拳并熟悉公司业务[11] - 谷歌发布Gemini 2.5 Pro "I/O"模型 在多个AI排行榜指标登顶 已向开发者、企业用户和普通用户开放[22] 汽车行业新闻 - 华为智能驾驶将落地宝骏全新SUV 配备激光雷达 售价15-25万元 或成最便宜搭载华为ADS方案车型[14] - 沃尔沃推出全新混动架构SMA 首款车型XC70将于9月上市 纯电续航200公里以上 预计售价40-50万元[20] - 保时捷718 Cayman电动原型车曝光 计划2025年下半年首发 上市后命名"718 Electric"[22] - 吉祥航空旗下吉祥汽车首款车型AIR上市 紧凑型纯电轿车 售价14.78万-15.98万元[24] 互联网平台合作 - 淘宝天猫与小红书达成战略合作 推出"红猫计划" 打通种草到购买全链路 新增笔记下方广告挂链功能[13] 投融资信息 - 盒马创始人侯毅再创业 宠物食品品牌派特鲜生获2500万美元天使轮融资 创行业新高[17] - Uber向文远知行追加1亿美元股权投资 系其在自动驾驶领域最大笔投资[17] - 三星电子旗下哈曼国际3.5亿美元收购Masimo音频业务 预计年底完成交易[17] 国际市场动态 - 特斯拉4月欧洲销量大幅下滑 瑞典降81% 德国降46% 英国销量跌至两年最低 股价下跌1.75%[16] - OpenAI计划削减与微软收入分成比例 预计到2030年将至少下降一半[16] - TikTok宣布芬兰新数据中心项目 投资10亿欧元 系"四叶草项目"核心部分 总投资将达120亿欧元[16]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [8] 报告的核心观点 - 吉祥航空2025Q1营收57.2亿元同比增0.05%，归属净利润3.5亿元同比降7.9%，虽Q1高基数下收益承压、发动机拖累运营效率，但财务费用减负推进、其他收益支撑盈利，且公司被低估盈利弹性将逐步释放 [2][6][11] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2025Q1公司实现营业收入57.2亿元，同比增加0.05%，实现归属净利润3.5亿元，同比下降7.9% [2][6] 运营分析 - 运量端2025Q1公司ASK同比2024Q1增长6.7%，RPK同比增长5.0%，客座率修复至84.1%，同比下降1.4pct，因Q1新开洲际航线增多 [11] - 收益端2025Q1公司单位营收同比下滑4.7%，跌幅低于行业可比公司，需求有韧性 [11] - 2025Q1单位非油成本上涨3.1%，因PW发动机维修及飞机停场，利用率爬坡低于预期，非油成本难摊薄拖累盈利 [11] 财务情况 - 经租并表等使公司负债规模上升，2024下半年起现金流改善、资本开支放缓，通过缩减美债敞口及偿还有息贷款减负，Q1扣汇财务费用2.8亿元环比下降 [11] - 2024年底美债敞口同比23年底显著缩窄，美元负债规模从23年底14.42亿美元减至24年底9.99亿美元，美元敞口缩窄使汇兑敏感性下降 [11] - 25Q1公司其他收益同比增加0.73亿元，因持续开辟洲际航线，航线及政府补贴落地 [11] 投资建议 - 考虑公司高收益航线占比行业领先、运营管理能力优越、宽体机产能利用率爬升、资本开支放缓资产负债表修复财务费用有望减负，预计25 - 27年归属净利润16.51亿、22.95亿与27.88亿元，对应当前市值水平PE为16.52、11.88与9.78倍，配置性价比突出 [11] 财务报表及预测指标 - 利润表显示2024 - 2027E营业总收入、毛利等指标有不同程度变化，如营业总收入从2024A的22095百万元增长至2027E的26598百万元 [17] - 资产负债表呈现货币资金、固定资产等项目的变动情况，如货币资金2024A为1360百万元，2025E变为4172百万元 [17] - 现金流量表展示经营、投资、筹资活动现金流净额变化，如经营活动现金流净额2024A为7717百万元，2025E为5918百万元 [17] - 基本指标涵盖每股收益、市盈率等，如每股收益从2024A的0.42元增长至2027E的1.27元 [17]

公司战略与布局 - 公司坚持双品牌、双模式及双枢纽运行的发展战略 [4] - 国内市场持续优化航线结构质量 国际市场推进中转枢纽网络构建与深化 [2] - 国际化战略按计划推进 已开通上海至雅典、曼彻斯特、悉尼、墨尔本、布鲁塞尔等洲际航线 [4] 运营数据与业绩 - 2024年国际航班全年执行超2万班 同比2023年增长90% 较2019年恢复119% [3] - 2024年实现营业收入220.95亿元 同比增长9.95% 其中航空客运收入212.13亿元 占比97.11% [3] - 2024年归属上市公司股东净利润9.14亿元 [3] - 2025年一季度营业总收入微增0.05% 净利润同比下降7.87% [4] 航线网络拓展 - 国际航点达26个 亚洲方向巩固日本市场 首次开通印尼、马来西亚等东南亚4国新航点 [3] - 洲际网络新增希腊、比利时、英国、澳大利亚等国航点 通航洲际航点达7个 覆盖欧澳两大洲 [3] - 与48家国内外航司建立联运合作关系 触达全球67个国家、370个地区 [3] - 国内新增35个通程航点 辐射航线3867条 通程航班覆盖率达90% [3] 成本与效率管理 - 持续深化全链条成本管控 通过精细化管理与流程优化提升成本效益 [4] - 强化闲置资产盘活及处置策略 提高使用效率 [4] - 资金管理致力于优化负债结构 进一步降低负债规模 [4] 市场竞争与应对 - 一季度净利润下滑主要系市场竞争加剧所致 [4] - 未来将聚焦主业经营 提升经营效率和质量 开拓更丰富的出行产品 [4]

财务表现 - 2025年一季度营收57.22亿元同比增长0.05%归母净利润3.45亿元同比下降7.87%归母扣非净利润2.63亿元同比下降29.50% [1] - 2024年全年营收220.95亿元同比增长9.95%归母净利润9.14亿元同比增长17.52%扣非净利润8.03亿元同比增长10.56% [3] - 一季度行业呈现"旺丁不旺财"态势票价承压下行春秋航空海南航空归母净利润同样同比下滑 [1] 行业竞争 - 2024年行业"以价换量"趋势明显经济舱平均票价同比下降超10%客公里平均收益同比下降12.5% [2] - 一季度市场竞争加剧叠加高铁冲击票价同比明显下降经营效益不及预期 [4] - 二季度客运市场票价有望走高"五一"假期或推动航空市场上行 [4] 国际业务 - 2024年国际航班执行超2万班同比增长90%较2019年恢复119%国际航点26个新增东南亚欧洲大洋洲航点 [5] - 国际业务营收46.95亿元同比增长82.15%国内业务营收168.91亿元下降1.00%港澳台营收2.59亿元增长4.25% [6] - 2025年一季度国际客运航班量恢复至2019年83.9%国际旅客量1892.5万人次同比增长34%较2019年增长4.5% [6] 战略规划 - 公司推进国际化战略已开通上海至雅典曼彻斯特悉尼等洲际航线计划拓展欧洲大洋洲市场 [6] - 九元航空将开通广州始发东南亚东北亚航线优化国内航线结构深化国际中转枢纽网络 [6] - 行业未来三年三大航预计净增392架飞机国际航线差异化竞争成为关键 [7]

证券代码：603885 证券简称：吉祥航空 公告编号：2025-036 东会审议。详见公司于2025年4月22日披露的《上海吉祥航空股份有限公司关于 拟变更部分回购股份用途并注销的公告》（公告编号：临2025-031）。 上海吉祥航空股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司股份比例达到总股本 1% 暨股份回购进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2025/2/6 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 待董事会审议通过后 个月 12 | | 预计回购金额 | 25,000万元~50,000万元 | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 26,441,986股 | | 累计已回购股数占总股本比例 | 1.20% | | 累计已回购金额 | 336,647,883.53元 | | 实际回购价格区间 | 11.93元/股~13.46元 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [6][8] 报告的核心观点 - 中长期行业供给受限较持久，需求有望稳健增长，供需关系逆转在即，吉祥航空高利润弹性可期，预计2025 - 2027年归母净利润分别为13.2、17.6、23.1亿元 [6] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年公司营业收入221亿元，同比+10%，归母净利润9.1亿元，同比+18%；24Q4营业收入46亿元，同比+9%，归母净利润 - 3.6亿元，同比减亏约0.3亿元；25Q1营业收入57亿元，同比+0.05%，归母净利润3.5亿元，同比 - 8% [1] 经营端 - 2024年飞机日利用率11.5小时，同比增加约1.2小时；ASK、RPK同比分别+17.3%、+19.9%，客座率84.6%，同比23年+1.8pct，同比19年 - 0.6pct；国内航线ASK同比+2.5%，客座率87.1%，同比+2.7pct；国际航线ASK同比+141.1%，客座率76.0%，同比+5.7pct；地区航线ASK同比+11.2%，客座率82.8%，同比+4.0pct [2] - 24Q4公司ASK同比+15%，客座率83.6%，同比23年+0.6pct，同比19年+0.5pct；25Q1公司ASK同比+7%，客座率84.1%，同比24年 - 1.4pct，同比19年 - 1.2pct [2] - 截至2024年末机队规模127架，全年净增10架；预计25 - 27年客机规模增速分别为2.4%、6.2%、4.3% [2] 收益分析 - 收入端：24年单位ASK收入0.394元，同比 - 6%，单位RPK收入0.466元，同比 - 8%；24Q4单位ASK收入0.339元，同比 - 5%，单位RPK收入0.406元，同比 - 6%；25Q1单位ASK收入0.392元，同比 - 6%，单位RPK收入0.466元，同比 - 5%；24年取得营业外收入约1亿元，主要为飞机营运补偿 [3] - 成本端：24年单位ASK成本0.339元，同比 - 6%，其中单位航油成本约0.123元，同比 - 7%，单位非油成本0.216元，同比 - 5%；25Q1单位ASK成本0.340元，同比 - 1% [3] - 费用端：2024年公司单位销售费用、单位管理费用同比分别 - 5%、 - 16%；财务费用14.6亿元，同比减少0.4亿元，其中汇兑净损失1.4亿元，同比基本持平；25Q1财务费用2.9亿元，同比 - 0.7亿元；若人民币兑美元汇率使人民币升值1%，公司将增加净利润4484万元，美元敞口较24年中报口径有所缩窄 [4] 分红与回购 - 2024年公司拟每股派息0.19元，对应现金分红比例45%；计划将已回购的1500万股股份进行注销，占当前总股本的0.68% [5] 财务摘要 |项目|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|22095|23117|24200|25735| |(+/-) (%)|10%|5%|5%|6%| |归母净利润（百万元）|914|1321|1756|2307| |(+/-) (%)|18%|45%|33%|31%| |每股收益(元)|0.42|0.60|0.80|1.05| |P/E|29.82|20.63|15.53|11.82|[13] 三大报表预测值 - 资产负债表、利润表、现金流量表呈现了2024 - 2027E年公司各项财务指标的预测情况，如流动资产、现金、营业成本、经营活动现金流等 [14] - 主要财务比率方面，成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标在2024 - 2027E年有不同表现，如营业收入增长率、毛利率、资产负债率等 [14]

新势力车企4月交付量 - 蔚来4月交付新车23,900台，同比增长53% [3] - 小鹏汽车4月交付新车35,045台，同比增长273% [3] - 理想汽车4月交付新车33,939辆，同比增长31.6% [3] - 小米汽车4月交付超28,000台 [3] - 零跑汽车4月交付41,039台，同比增长173% [3] - 阿维塔4月销量11,681台，同比增长122.6% [3] - 岚图汽车4月销量10,019辆，同比增长150% [3] 铁路12306五一运输情况 - 5月1日全国铁路预计发送旅客2250万人次，计划加开旅客列车1341列 [3] - 4月30日全国铁路发送旅客1831.6万人次，同比增长11.5% [3] - 4月29日、30日铁路12306日发售车票1900万张左右 [3] - 4月30日加开旅客列车1740列 [3] - 4月30日当天办理五一假期退票601万张、改签205.9万张 [3] 科技公司动态 - 苹果公司2025财年第二季度营收953.6亿美元，净利润247.8亿美元 [4] - 苹果董事会授权回购不超过1000亿美元的股票并将季度股息提高至26美分 [4] - 小米汽车SU7Ultra新增排位模式圈速考核，需达到官方建议成绩才能解锁最大马力 [6] - 小红书内测"种草直达"功能，计划实现广告笔记跳转至天猫商品页 [9] - 荣耀MagicBook Pro 16 2025发布，首发NVIDIA GeForce RTXTM5070显卡，AI算力达99 TOPS [19] - X平台(推特)开始支持上传4K视频，将向所有高级订阅者开放 [21] 零售与消费 - 全国最大京东MALL北京南三环店试营业，面积约7万平方米 [9] - 永辉超市承认重庆金源时代店存在现金结算"反向抹零"情况 [4] - 香港法定最低工资从每小时40港元调升至42.1港元 [25] 航空与交通 - 南航接收今年首架国产C919飞机，计划今年共接收12架 [17] - 国航、东航今年计划分别接收10架C919 [17] 人工智能与科技 - 英伟达CEO黄仁勋称中国在AI领域"并不落后"于美国，两国差距很小 [15] - 蚂蚁数科推出新区块链平台Jovay，专为RWA交易打造 [17] 游戏与娱乐 - 2025五一档总票房破2亿，《水饺皇后》《猎金·游戏》《幽灵公主》分列前三 [23] - CVC将投资《皇家对决》开发商梦幻游戏公司 [16] 投融资 - 纽姆特完成A+轮近2亿元融资，国泰创新投领投 [17] - 川百(天津)餐饮管理有限公司完成4800万元Pre-A融资 [17] - Azalea Vision完成A轮融资首次交割，募集900万欧元 [17] 手机市场 - 2025Q1印度手机出货量：vivo占22%、三星17%、OPPO15%、小米13%、realme11% [25] - vivo X200 Ultra部分版本缺货，预估销量保守 [12]

客运航司业绩表现 - 民营上市航司一季度均实现盈利，春秋航空以6.77亿元净利润成为最赚钱航司，连续两年(2023年22.57亿元、2024年22.73亿元)创历史新高 [2] - 国有三大航持续亏损，一季度国航/东航/南航分别亏损16.74亿元/9.95亿元/7.47亿元 [2] - 国际航线恢复至2019年同期的83.9%，三大航因宽体机占比高受冲击更大，春秋/吉祥等民营航司因侧重周边国际航线受影响较小 [2][3] 客运市场特征 - 航司将宽体机转投国内市场导致票价竞争加剧，客公里收益普遍下滑，呈现"以价换量"特征 [3] - 一季度仅华夏航空实现净利润同比增长，多数航司利润同比下降 [3] - 二季度受"五一"假期推动，中国航协预计客运票价将回升，市场呈上行趋势 [3] 货运航司业绩表现 - 一季度国货航/东航物流分别盈利5.79亿元/5.45亿元 [4] - 2024年南航物流/东航物流/国货航净利润同比分别增长72.33%/7.4%/69.34%，达41.86亿元/30.64亿元/19.53亿元 [4] - 跨境电商推动国际空运需求，2025年一季度货邮运输量较2019年同期增长超30% [4] 货运市场挑战 - 美国取消T86清关模式将增加合规成本并冲击跨境物流 [5] - 国际航协警告贸易紧张局势加剧对航空货运构成挑战 [5]

2024 年年度股东会 上海吉祥航空股份有限公司 2024年年度股东会 会议材料 二○二五年五月十二日 中国·上海 1 2024 年年度股东会 会议议程 会议时间：1、现场会议召开时间：2025年5月12日 14:00 2、网络投票时间：2025年5月12日，采用上海证券交易所网络投票 系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股东会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25,9:30-11:30,13:00-15:00；通过互联网投票平台的投票时间为股东 会召开当日的9:15-15:00。 现场会议地点：上海市浦东新区康桥东路2弄2号楼2212会议室 会议召开方式：现场投票与网络投票相结合 参加股东会的方式：公司股东选择现场投票和网络投票中的一种方式 股权登记日：2025年5月6日 会议主持人：董事长王均金先生 会议安排： 一、参会人员签到，股东或股东代表登记（13:30-14:00） 2024 年年度股东会 非表决事项：听取《上海吉祥航空股份有限公司独立董事2024年度述职报 告》 五、股东及股东代表审议发言 六、推选监票人和计票人 七、股东及股东代表投票表决 9、《关于公司为全资子公司上海均瑶国际航空旅行 ...

上海吉祥航空股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 上海吉祥航空股份有限公司2025 年第一季度报告 证券代码：603885 证券简称：吉祥航空 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 (二)非经常性损益项目和金额 上海吉祥航空股份有限公司2025 年第一季度报告 | | | 本报告期比上年同 | | | --- | --- | --- | --- | | 项目 | 本报告期 | 上年同期 期增减变动幅度 | | | | | (%) | | | 营业收入 | 5,722,456,111.05 | 5,719,329,813.85 | 0.05 ...