报告评级 - 报告给予新澳股份"增持"评级 [3] 报告核心观点 - 公司作为全球羊毛纺纱龙头,清晰产能扩张计划奠定增长基础,羊毛宽带战略打开天花板,羊绒产销释放、盈利改善 [6] - Q2 业绩符合预期,剔除汇兑与股权激励费用业绩实现高增 [6] - H1 羊毛纱线供不应求,Q2 羊绒纱线盈利能力环比改善 [6] - Q3 至今接单延续稳健,期待新产能投产 [6] 财务摘要 - 2024-2026年EPS预测为0.62/0.73/0.84元 [6] - 2024年给予14倍PE,维持目标价9.23元 [6] - 2022-2026年营业收入和净利润复合增长率分别为14.6%和15.6% [7] - 2022-2026年ROE维持在13.2%-15.5%之间 [16]

报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [7][10] 报告核心观点 - 公司连续多季逆势增长,展现出穿越周期的独立 Alpha [10] - 全球毛纺纱线优质供应商,当下正处于羊毛纱扩产与羊绒纱满产起点,双轮共振驱动持续成长 [10] - 如果后续行业环境一旦迎来景气加持,公司成长性将更为显著 [10] 公司业务表现 毛精纺纱业务 - 24H1 营收 14.8 亿元,同比增长 10%,毛利率 27.1%,同比增加 1.4个百分点 [9] - 订单排产交期超历史同期 [9] 羊绒业务 - 24H1 营收 6.8 亿元,同比增长 19.6%,毛利率 14.2%,同比下降 2.1个百分点 [9] - 宁夏新澳 24H1 营收 5.3 亿元,同比增长 25.2%,销量增长 39.1% [9] - 宁夏产能利用率已近满产,正处于从增收走向增利的关键阶段 [9] 羊毛毛条业务 - 24H1 营收 3.6 亿元,同比下降 5.3%,毛利率 5.4%,同比下降 0.3个百分点 [9] - 受下游需求影响较大 [9] 财务表现 - 24H1 营收 25.6 亿元,同比增长 10.1% [7] - 24H1 归母净利润 2.66 亿元,同比增长 4.5% [7] - 24H1 毛利率 20.8%,同比增加 0.5个百分点 [8] - 24H1 期间费用率 7.7%,同比增加 1.6个百分点,主要系汇兑损益差额等导致财务费用率同比增加 1.7个百分点 [8] - 24H1 归母净利率 10.4%,同比下降 0.6个百分点 [8] 盈利预测 - 预计 24-26 年归母净利润为 4.5/5.1/5.9 亿元,对应 PE 为 10/9/8 倍 [10] 风险提示 - 下游需求及订单走弱 [10] - 羊绒纱销售推广不及预期 [10] - 原材料价格剧烈波动 [10]

报告公司投资评级 - 报告给予新澳股份"买入"评级(维持) [3] 报告的核心观点 公司业绩符合预期，盈利能力进一步改善 - 公司2024年上半年实现营业收入25.56亿元，同比增长10.14%；实现归母净利润2.66亿元，同比增长4.52%；扣非后归母净利润2.6亿元，同比增长5.77% [9] - 毛纺纱线业务增长稳健，新澳羊绒业务增长靓丽。毛精纺纱线收入14.79亿元，同比增长10.01%；销量9285万吨，同比增长13.33%。羊绒收入6.77亿元，同比增长19.65%，其中新澳羊绒收入5.33亿元，同比增长25.21%，销量同比增长39.01% [10] - 2024年上半年公司毛利率同比提升0.5个百分点至20.84%，其中毛精纺纱线毛利率同比提升1.4个百分点至27.1%。销售净利率小幅下滑0.68个百分点至10.88% [11] - 公司现金流表现良好，经营现金流0.63亿元，同比增长131.47%。存货周转效率提升，净营业周期下降17.21天至164.74天 [12] 产能瓶颈有望缓解，新增产能逐步释放 - 公司"60,000锭高档精纺生态纱项目"二期15,000锭设备陆续投产，子公司新澳越南"50,000锭高档精纺生态纱纺织染整项目"一期2万锭预计今年年底至2025年建设完成并陆续投产，子公司新澳银川"20000锭高品质精纺羊毛(绒)纱建设项目"计划于2025年下半年陆续投产 [13] - 随着新增产能的逐步释放，公司产能瓶颈有望逐步缓解，同时越南生产基地建成后将有效提升公司的抗风险能力 [13] 财务预测及估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.5、5.3、6.2亿元，对应PE分别为10、9、8倍 [14]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [11] 报告的核心观点 - 公司毛纺业务稳健增长,羊绒业务快速放量 [9] - 毛纺业务推动毛利率提升,但财务费用率拖累净利率 [10] - 公司稳步推进产能投放,加快全球化布局,远期成长无忧 [11] 公司基本情况 - 公司最新收盘价为6.41元 [3] - 公司总股本/流通股本为7.31/7.16亿股,总市值/流通市值为47/46亿元 [4] - 公司52周内最高/最低价为8.45/6.23元,资产负债率为41.6%,市盈率为11.45 [4] - 公司第一大股东为浙江新澳实业有限公司 [5] 财务数据总结 - 2024年上半年公司实现营收25.56亿元,同比增长10.14%;实现归母净利润2.66亿元,同比增长4.51% [8] - 2024年上半年公司毛利率为20.84%,同比提升0.50个百分点;归母净利率为10.41%,同比下降0.56个百分点 [10] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为4.5/5.2/5.9亿元,对应PE为10/9/8倍 [11]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024H1 公司收入同比增长10%,归母净利润同比增长5% [1][2] - 2024H1 毛利率同比提升0.5个百分点至20.8% [1] - 2024Q2 公司收入同比增长8%,归母净利润同比增长3% [2] - 2024Q2 毛利率同比提升0.4个百分点至21.5% [2] 业务发展情况 - 订单需求健康,毛精纺纱线业务收入稳健增长,羊绒业务销量快速增长 [3] - 内销/外销收入占比分别为65%/35%,毛利率分别为22.7%/17.4% [3] - 毛精纺纱线销量同比增长13%,羊绒纱线销量同比增长39% [3] 产能扩张计划 - 公司持续推进产能扩张计划,2024H2及以后有望贡献产出增量 [4] - 越南、宁夏等地新增产能将于2024年底至2025年陆续投产 [4] - 公司纵向一体化生产链优势明显,在成本、快反等方面具有优势 [4] 财务状况 - 存货周转天数同比改善13.1天至163.7天 [5] - 经营性现金流为归母净利润的0.2倍,整体表现正常 [5] 未来展望 - 2024年公司收入及业绩有望稳健增长 [6] - 我们预计2024-2026年归母净利润分别为4.46/5.01/5.55亿元 [8]

浙江新澳纺织股份有限公司 董事、监事和高级管理人员 所持本公司股份及其变动管理制度 第四条 公司董事会秘书负责管理公司董事、监事和高级管理人员的身份及 所持公司股份的数据、信息及其变动，安排办理以上人员个人信息的网上申报， 并定期检查董事、监事和高级管理人员买卖公司股票的披露情况。 第二章 信息申报和披露 第五条 公司董事、监事和高级管理人员应在下列时点或期间内委托公司向 上海证券交易所申报其个人、配偶、父母、子女及为其持有股票的账户所有人身 份信息（包括姓名、职务、身份证件号码、证券账户、离任职时间等）： （2024 年 8 月修订） 第一章 总则 第一条 为规范浙江新澳纺织股份有限公司（以下简称"公司"）董事、监 事、高级管理人员等主体所持公司股份及其变动，进一步明确相关办理程序，根 据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国 证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司收购管理办法》 、《上市 公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》、《上市公 司大股东、董监高减持股份的若干规定》、《上海证券交易所股票上市规则》（以 下简称"《股票上市规则》"）、《上海 ...

会议信息 - 公司第六届监事会第十二次会议于2024年8月20日现场召开[3] - 会议通知于2024年8月10日以书面、电话方式发出[3] - 会议应出席监事3人，实际出席3人[3] 报告审议 - 会议审议并通过《公司2024年半年度报告及摘要》[4] - 《公司2024年半年度报告》在上海证券交易所网站及指定媒体披露[4] - 审议表决结果：同意3票、反对0票、弃权0票[4]

公司基本信息 - 报告期为2024年半年度，公司名称为浙江新澳纺织股份有限公司，简称新澳股份[8][9] - 公司于2007年12月19日登记注册，注册资本730,655,943.00元，股份总数730,655,943股，2014年12月31日在上海证券交易所挂牌交易[140] 财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入2,556,369,692.90元，上年同期2,320,991,053.04元，同比增长10.14%[13] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润266,180,857.20元，上年同期254,681,979.12元，同比增长4.51%[13] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润259,874,159.98元，上年同期245,707,564.46元，同比增长5.77%[13] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额63,377,575.41元，上年同期 -201,382,132.63元[13] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产3,227,167,551.02元，上年度末3,170,360,509.46元，同比增长1.79%[13] - 本报告期末总资产5,829,584,068.44元，上年度末5,645,280,187.48元，同比增长3.26%[13] - 本报告期基本每股收益0.37元/股，上年同期0.36元/股，同比增长2.78%[14] - 本报告期扣除非经常性损益后的基本每股收益0.36元/股，上年同期0.34元/股，同比增长5.88%[14] - 本报告期加权平均净资产收益率8.14%，上年同期8.33%，减少0.19个百分点[14] - 2024年上半年公司实现营业收入255,636.97万元，同比增加10.14%；归属于上市公司股东净利润26,618.09万元，同比增加4.51%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润25,987.42万元，同比增加5.77%[29] - 本期主营业务毛利率同比提升0.51个百分点至20.62%，基本每股收益0.37元，净资产收益率8.14%[29] - 2024年上半年营业收入25.56亿元，同比增长10.14%，营业成本20.24亿元，同比增长9.45%[36] - 销售费用4298.79万元，同比增长6.28%；管理费用6877.76万元，同比增长11.61%；研发费用5958.92万元，同比增长9.27%[36] - 经营活动产生的现金流量净额6337.76万元，上年同期为-2.01亿元；投资活动产生的现金流量净额-3.38亿元，上年同期为-1.03亿元；筹资活动产生的现金流量净额9957.04万元，同比减少36.58%[36] - 交易性金融资产5376.99万元，占总资产0.92%，较上年期末下降61.10%[38] - 应收账款7.42亿元，占总资产12.73%，较上年期末增长78.66%[38] - 在建工程2.55亿元，占总资产4.38%，较上年期末增长107.00%[38] - 短期借款7.59亿元，占总资产13.02%，较上年期末增长30.82%；长期借款6.15亿元，占总资产10.56%，较上年期末增长61.85%[38][39] - 应付账款3.61亿元，占总资产6.19%，较上年期末下降32.23%[39] - 2024年6月30日公司货币资金为858,552,428.48元，较2023年12月31日的1,026,845,521.92元减少16.39%[98] - 2024年6月30日公司交易性金融资产为53,769,897.24元，较2023年12月31日的138,217,897.26元减少61.09%[98] - 2024年6月30日公司应收账款为741,821,723.01元，较2023年12月31日的415,216,719.29元增加78.66%[98] - 2024年6月30日公司流动资产合计为3,554,543,290.58元，较2023年12月31日的3,523,992,571.47元增加0.87%[98] - 2024年6月30日公司非流动资产合计为2,275,040,777.86元，较2023年12月31日的2,121,287,616.01元增加7.25%[99] - 2024年6月30日公司资产总计为5,829,584,068.44元，较2023年12月31日的5,645,280,187.48元增加3.26%[99] - 2024年6月30日公司短期借款为759,086,898.18元，较2023年12月31日的580,254,133.93元增加30.82%[99] - 2024年6月30日公司流动负债合计为1,829,247,311.77元，较2023年12月31日的1,950,196,233.05元减少6.20%[100] - 2024年6月30日公司非流动负债合计为638,018,137.19元，较2023年12月31日的399,555,858.60元增加59.68%[100] - 2024年6月30日公司所有者权益（或股东权益）合计为3,362,318,619.48元，较2023年12月31日的3,295,528,095.83元增加2.03%[100] - 2024年上半年营业总收入25.56亿元，较2023年上半年的23.21亿元增长10.14%[104] - 2024年上半年营业总成本22.34亿元，较2023年上半年的19.99亿元增长11.74%[104] - 2024年上半年营业利润3.21亿元，较2023年上半年的3.06亿元增长4.48%[105] - 2024年上半年净利润2.78亿元，较2023年上半年的2.68亿元增长3.67%[105] - 2024年上半年综合收益总额2.75亿元，较2023年上半年的2.79亿元下降1.55%[106] - 2024年上半年基本每股收益和稀释每股收益均为0.37元/股，2023年上半年均为0.36元/股[106] - 2024年资产总计31.71亿元，较2023年的31.42亿元增长0.93%[102] - 2024年负债合计8.93亿元，较2023年的8.81亿元增长1.36%[102] - 2024年所有者权益合计22.78亿元，较2023年的22.61亿元增长0.76%[103] - 2024年应付账款2.23亿元，较2023年的1.95亿元增长14.51%[102] - 2024年半年度营业收入为14.77亿元，2023年半年度为13.24亿元，同比增长11.52%[107] - 2024年半年度营业利润为2.49亿元，2023年半年度为2.16亿元，同比增长15.19%[108] - 2024年半年度净利润为2.23亿元，2023年半年度为1.95亿元，同比增长14.01%[108] - 2024年半年度经营活动现金流入小计为23.66亿元，2023年半年度为20.62亿元，同比增长14.74%[111] - 2024年半年度经营活动现金流出小计为23.03亿元，2023年半年度为22.64亿元，同比增长1.70%[111] - 2024年半年度经营活动产生的现金流量净额为6337.76万元，2023年半年度为 - 2.01亿元，同比增长315.57%[111] - 2024年半年度投资活动现金流入小计为1.02亿元，2023年半年度为5010.25万元，同比增长104.20%[111] - 2024年半年度投资活动现金流出小计为4.40亿元，2023年半年度为1.53亿元，同比增长187.60%[112] - 2024年半年度筹资活动现金流入小计为11.44亿元，2023年半年度为12.53亿元，同比下降8.74%[112] - 2024年半年度筹资活动现金流出小计为10.44亿元，2023年半年度为10.96亿元，同比下降4.76%[112] - 2024年上半年销售商品、提供劳务收到的现金为12.26亿元，2023年同期为10.73亿元[113] - 2024年上半年经营活动现金流入小计为12.55亿元，2023年同期为11.05亿元[113] - 2024年上半年经营活动现金流出小计为11.64亿元，2023年同期为10.04亿元[115] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为9055.23万元，2023年同期为1.02亿元[115] - 2024年上半年投资活动现金流入小计为2.38亿元，2023年同期为2.27亿元[115] - 2024年上半年投资活动现金流出小计为2.38亿元，2023年同期为4.71亿元[115] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为 - 23.50万元，2023年同期为 - 24382.00万元[115] - 2024年上半年筹资活动现金流入小计为4.10亿元，2023年同期为6.50亿元[115] - 2024年上半年筹资活动现金流出小计为5.84亿元，2023年同期为7.38亿元[116] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为 - 1.74亿元，2023年同期为 - 8767.13万元[116] - 2024年上半年末公司所有者权益合计为31.3046836471亿元，2023年末为30.3124726671亿元，增加了0.99221098亿元[126][133] - 2024年上半年实收资本增加2.04698555亿元，资本公积减少2.04698555亿元[127] - 2024年上半年综合收益总额为2.7918540022亿元[128] - 2024年上半年所有者投入普通股2700万元[128] - 2024年上半年利润分配中对所有者（或股东）的分配为2.0708476744亿元[129][130] - 2024年上半年资本公积转增资本（或股本）为2.04698555亿元[131] - 母公司2024年初所有者权益合计为22.6082980679亿元，上半年增加1715.179823万元[135] - 母公司2024年上半年综合收益总额为2.2283865714亿元[135] - 母公司2024年上半年所有者投入的普通股为924.662399万元[135] - 母公司2024年上半年利润分配中对所有者（或股东）的分配为2.149334829亿元[135] - 2024年上半年实收资本（或股本）期末余额为730,655,943.00元，较2023年半年度末的511,746,388.00元增加204,698,555.00元[136][137][138] - 2024年上半年资本公积期末余额为54,143,910.00元，较2023年半年度末的938,120,501.33元减少883,976,591.33元[136][137] - 2024年上半年其他综合收益期末余额为186,548,077.11元，较2023年半年度末减少9,246,199.06元[136][138] - 2024年上半年盈余公积期末余额为156,773,313.00元，与2023年半年度末持平[136][137] - 2024年上半年未分配利润期末余额为624,685,549.59元，较2023年半年度末的557,769,353.53元增加66,916,196.06元[136][137] - 2024年上半年所有者权益合计期末余额为2,277,981,605.02元，较2023年半年度末的2,164,409,555.86元增加113,572,049.16元[136][137] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年上半年公司毛精纺纱线业务销量9,285吨，同比增加13.33%，贡献营收147,929.68万元，同比增加10.01%[30]

捐赠原则与财产 - 公司对外捐赠遵循自愿无偿等原则[4] - 可捐赠财产包括现金、实物资产[6] 捐赠类型与审批 - 捐赠类型有公益性等，受益人有特定范围[7] - 50万以内捐赠报总经理等审批[10] - 超董事长权限未达董事会标准经讨论报董事长[10] - 占净利润10%以上且超100万由董事会批准[10] - 占净利润50%以上且超500万等由股东大会批准[10] 捐赠方案与监督 - 捐赠方案应含事由等内容，实物需说明交接程序[11] - 审计部负责捐赠监督、检查与内部审计[12] 违规处理 - 擅自捐赠等责任人将受处分，犯罪提交司法机关[14]

会议信息 - 公司第六届董事会第十二次会议于2024年8月20日现场召开[2] - 会议通知于2024年8月10日以多种方式发出[2] - 会议应出席董事9人，实际出席9人[2] 审议事项 - 审议通过《公司2024年半年度报告及摘要》等四项议案，均全票通过[3][4]