股价与资金表现 - 10月14日盘中股价下跌2.05%至16.74元/股，成交金额为3.04亿元，换手率为3.14%，总市值为114.68亿元 [1] - 当日主力资金净流出4039.68万元，特大单净卖出1007.53万元，大单净卖出3032.15万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨61.58%，近5日、20日、60日分别上涨0.18%、5.35%和13.11% [1] - 今年以来公司已4次登上龙虎榜，最近一次为6月25日 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为车用精细化学品及磷酸铁锂正极材料的销售 [2] - 主营业务收入构成为：销售磷酸铁锂正极材料业务占比65.14%，销售车用精细化学品业务占比26.40%，碳酸锂及原材料加工占比7.81%，其他业务占比0.66% [2] - 公司通过三个业务分部运营：车用精细化学品、磷酸铁锂正极材料以及其他业务（包括新兴氢能源业务） [2] - 公司所属申万行业为电力设备-电池-电池化学品，概念板块包括储能、固态电池、电池回收、锂电池、磷酸铁锂等 [2] 财务与股东数据 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入36.22亿元，同比增长1.49% [3] - 2025年上半年归母净利润为-8515.34万元，但同比大幅增长61.45% [3] - 截至2025年6月30日，公司股东户数为10.13万户，较上期大幅增加57.93% [3] - 同期人均流通股为5577股，较上期减少36.68% [3] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股363.38万股，较上期减少82.19万股 [4] 公司基本信息与分红 - 公司成立于2003年3月11日，于2017年4月10日上市 [2] - A股上市后累计派发现金分红2.56亿元，但近三年累计派现为0.00元 [4]

公司担保情况 - 公司及下属公司无逾期对外担保的情况 [2] - 公司不存在为股东、实际控制人及其关联方提供担保的情况 [2]

担保情况 - 2025年9月公司累计新增为下属公司提供26998.00万元担保[4] - 截至目前公司及其下属公司已实际发生的担保余额为54.78亿元[2] - 公司及其下属公司2025年度担保额度合计不得超过139.50亿元[5] - 公司及其下属公司（不含本次担保）对外担保总额已超上市公司2024年度经审计归属于母公司净资产100%[2] - 截至公告披露日，公司及其下属公司经审批的担保总额为141.70亿元，占2024年度经审计归属于上市公司股东净资产的447.04%[29] - 公司对下属公司提供的担保总额为54.78亿元，占2024年度经审计归属于上市公司股东净资产的172.81%[29] - 公司为江苏锂源担保金额5,000万元[17] - 公司为常州锂源担保金额999万元[18] - 公司为南京锂源担保金额999万元[20] - 公司为江苏可兰素两次担保金额各5,000万元[21][23] - 公司为龙蟠新材料向中国建设银行南京城南支行担保金额为1亿元[24] 公司业绩 - 2025年1 - 6月公司资产总额148,469.92万元，2024年度为39,817.13万元[11] - 2025年1 - 6月归属于母公司的净资产为 - 7,294.67万元，2024年度为 - 4,036.12万元[11] - 2025年1 - 6月营业收入144,720.21万元，2024年度为16,083.28万元[11] - 2025年1 - 6月归属于母公司的净利润为 - 3,258.55万元，2024年度为 - 5,367.94万元[11] 子公司情况 - 江苏锂源注册资本为30000万人民币[7] - 常州锂源2025年6月30日资产总额为475368.89万元[9] - 常州锂源2025年6月30日归属于母公司的净资产为210231.45万元[9] - 常州锂源2025年1 - 6月营业收入为13748.66万元[9] - 常州锂源2025年1 - 6月归属于母公司的净利润为 - 6201.83万元[9] - 南京锂源注册资本为10000万人民币[10] - 江苏可兰素注册资本43,553.1144万人民币[12] - 江苏龙蟠新材料注册资本14,500万人民币[13] - 常州锂源其余少数股东单独持股比例均低于10%[26] 其他要点 - 董事会于2025年2月21日审议通过《关于公司2025年度综合授信额度以及担保额度预计的议案》[28] - 公司及下属公司无逾期对外担保情况，也无为股东、实际控制人及其关联方提供担保的情况[29] - 担保方式为连带责任保证，保证期间至主合同项下债务履行期限届满之日后三年止[24][25] - 公司建立完善风险管控体系对担保业务全流程规范化管理[27] - 董事会授权董事长在额度范围内审批具体授信与担保事宜[28]

会议信息 - 公司于2025年10月9日上午10:00 - 11:00召开2025年半年度业绩说明会[1] - 董事长、财务总监、独立董事和董事会秘书参加业绩说明会与投资者互动[2] 新技术研发 - 公司在“321龙蟠全球技术发布会”发布四代高压密磷酸铁锂技术等多项前沿新技术[3] 未来展望 - 公司将坚持国际化、垂直一体化、产品差异化战略提升经营业绩[4]

瑞银增持龙蟠科技交易详情 - 瑞银于9月30日增持龙蟠科技25.1万股 [1] - 增持每股均价为12.2999港元 [1] - 增持总金额约为308.73万港元 [1] 增持后股权结构变动 - 增持后瑞银最新持股数目为741.95万股 [1] - 增持后瑞银最新持股比例为6.18% [1]

智通财经APP获悉，香港联交所最新资料显示，9月30日，瑞银增持龙蟠科技(02465)25.1万股，每股均 价12.2999港元，总金额约为308.73万港元。增持后最新持股数目为741.95万股，最新持股比例为 6.18%。 ...

本月底法定/註冊股本總額： RMB 685,078,903 FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年9月30日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 江蘇龍蟠科技集團股份有限公司 呈交日期: 2025年10月6日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02465 | 說明 | H股 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 120,000,000 | RMB | | 1 | RMB | | 120,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 120,000,000 | RMB | ...

高压实磷酸铁锂市场供需状况 - 高压实磷酸铁锂供不应求，需求受储能电池与动力电池性能提升（大容量、高比能、快充）推动而增长 [1][2] - 高压实磷酸铁锂技术壁垒高，需二次或三次烧结及特殊工艺，对原料纯度和颗粒级配要求严格，目前仅少数企业掌握量产技术 [2] - 2025年上半年高压实（≥2.6g/cm³）LFP材料月出货量已超4万吨 [3] 高压实磷酸铁锂的盈利模式与竞争格局 - 高压实磷酸铁锂定价以“原材料市价+加工费”模式为主，其利润主要来源于加工费，加工费通常比普通产品高出2000-5000元/吨 [3] - 第四代高压实磷酸铁锂（≥2.6g/cm³）产能集中在富临精工、湖南裕能、龙蟠科技、德方纳米等头部企业，压缩了中小企业生存空间 [3] - 头部企业实际投产及产能爬坡需时间，导致高压实磷酸铁锂短时期内需求缺口较大，为二三线企业提供了入局窗口期 [3][4] 下游应用市场需求驱动 - 电池企业产能利用率全线提升，一线企业平均水平达70%-80%，宁德时代上半年产能利用率达89.9%，接近历史峰值 [8] - 2025年上半年国内储能累计装机23.03GW/56.12GWh，容量同比增长68%；1-8月国内储能累计中标80GW/272GWh，同比增长191% [9] - 2025年上半年中国动力电池装机量约288.1GWh，同比增长44%，磷酸铁锂电池装机占比超8成 [14] - 主流储能电池型号向314Ah、587Ah、600Ah+、1000Ah+等更大容量探索，并对循环寿命（10000-15000次）提出更高要求，推动高压实LFP需求 [10][12] - 动力电池快充技术迭代（如宁德时代神行电池、比亚迪二代刀片电池）提升了对高压实磷酸铁锂的需求 [14] 主要企业布局与产能规划 - 富临精工与宁德时代签订协议，未来高压实密度正极产能将提升至50万吨 [16] - 湖南裕能第四代产品YN-13系列已通过重要客户认证并批量供货，其高压实产品在2024年合计销售15.93万吨，占总销量约22% [18] - 龙蟠科技募资20亿建设第四代超高能量密度磷酸铁锂正极材料产能，产品压实密度可达2.62g/cm³ [18] - 德方纳米第四代高压密产品已实现批量出货 [19] - 二三线企业如鹏博新材、川发龙蟒、万华化学、协鑫锂电等也在积极布局高压实磷酸铁锂产能 [19] 行业发展趋势与二三线企业策略 - 锂电行业反内卷风潮下，产业链通过技术创新提高议价能力，订单向技术领先的头部企业集中 [16] - 高压实磷酸铁锂工艺路线（如草酸亚铁路线、磷酸铁法等）尚未完全统一，为有技术特色的企业留下差异化创新空间 [19] - 二三线企业可面向腰部电池企业供货、绑定长订单，尤其是储能市场需求，2025年上半年储能电池出货增速远超动力电池 [20]

固态电池技术突破 - 中国科学院金属研究所科研团队在固态锂电池界面阻抗和离子传输效率关键难题上取得突破，研究成果发表于《先进材料》期刊[1] - 研究团队通过聚合物分子设计，制备出在分子尺度实现界面一体化的新型材料，该材料具备高离子传输能力并能实现离子传输与存储行为的可控切换[1] - 基于该材料构建的一体化柔性电池可承受20000次反复弯折，作为复合正极中的聚合物电解质使用时，复合正极能量密度提升达86%[1] 固态电池产业前景与投资机会 - 固态电池因其高安全性和高能量密度，被视作下一代锂电池技术方向，伴随材料创新与工艺迭代加速，产业化进程提速[2] - 固态电池产业链有望开启主线行情，相关布局的电池、材料、设备厂商迎来斜率向上的投资机会[2] - 2024年新能源汽车产业链利润高度集中于电池环节，2025年第二季度该环节占比虽环比下滑但仍处主导地位，头部企业抗周期能力突出[2] - 建议关注电池环节和固态新技术，重点推荐电池环节及磷酸铁锂、负极、铜箔等龙头企业，以及固态新技术中的硫化物电解质、原材料硫化锂、锂金属负极等增量环节[2] 固态电池产业链相关公司 - 产业链相关港股公司包括宁德时代、赣锋锂业、天齐锂业、龙蟠科技、瑞浦兰钧、中创新航、比亚迪、广汽集团、双登股份等[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内需求增加导致错配支撑期价，中长期看供给过剩格局未变。新能源车传统旺季将至下游有备货需求，容量电价提高和现货价差扩大后独立储能经济性显现装机需求旺盛，社会库存终端实质消化增加持续去库且下游备货积极支撑期价；但供给产量整体增加压制期价[3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物价格 - SMM电池级碳酸锂平均价73550元，跌50元；SMM工业级碳酸锂平均价71300元，跌50元；电碳 - 工碳价差2250元，变化值为0 [1][2] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价858，锂云母（Li20:1.5% - 2.0%）平均价1140，锂云母（Li20:2.0% - 2.5%）平均价1875，磷锂铝石（Li20:6% - 7%）平均价6150，磷锂铝石（Li20:7% - 8%）平均价7285 [1][2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价33640元，跌10元；三元材料811（多晶/动力型）平均价149350元，涨550元；三元材料523（单晶/动力型）平均价121750元，涨400元；三元材料613（单晶/动力型）平均价126650元，涨450元[2] 期货合约情况 - 碳酸锂2510收盘价73760元，涨跌幅1.15%；碳酸锂2511收盘价73920元，涨跌幅0.93%；碳酸锂2512收盘价73960元，涨跌幅0.85%；碳酸锂2601收盘价73900元，涨跌幅0.98%；碳酸锂2602收盘价73400元，涨跌幅0.77% [1] 价差情况 - 电碳 - 主力合约价差 - 370元，变化值 - 1090元；近月 - 连一价差 - 160元，变化值40元；近月 - 连二价差 - 200元，变化值60元[2] 库存情况 - 总库存（周，吨）136825，变化值 - 706；冶炼厂（周，吨）33492，变化值 - 964；下游（周，吨）60893，变化值1398；其他（周，吨）42440，变化值 - 1140；注册仓单（日，吨）41119，变化值790 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本75433，利润 - 2953；外购锂云母精矿现金成本未提及，利润 - 8238 [3] 企业动态 - 宁德时代和龙蟠科技合资公司龙蟠时代9月25日停产，大部分员工放假，预计11月复产[3]