人事变动 - 独立董事汪志刚因个人工作原因辞职[2] - 公司提名陆明为独立董事候选人[3] 候选人信息 - 陆明是南理工教授，获20余项授权发明专利[7] - 陆明发表200多篇论文，获多项科技奖励[7] - 陆明兼任多职务，曾担任多项评审专家[8]

公司概况 - 江西国泰集团股份有限公司参加"2024年江西辖区上市公司投资者集体接待日活动" [1] - 活动采用网络远程方式举行,投资者可通过多种渠道参与互动交流 [1] - 公司高管将就2023年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况和可持续发展等与投资者进行沟通 [1] 活动信息 - 活动时间为2024年5月17日(周五)15:00-17:00 [1] - 活动由江西省上市公司协会与深圳市全景网络有限公司联合举办 [1]

报告公司投资评级 报告给予公司"买入(维持)"评级。[1] 报告的核心观点 1) 公司拟通过全资子公司威源民爆以自有资金3.4亿元对九江国泰进行增资,用于建设年产3000吨-4300吨(多品种柔性)含能新材料生产线项目。[1] 2) 公司是江西省唯一民爆生产企业,受益于浙赣粤运河等周边基建项目需求。公司布局民爆一体化产业链,截至2023年,公司工业炸药产能为17.4万吨,电子雷管产能为2510万发。[1] 3) 公司军工新材料业务多点突破,钨合金材料、非金属材料LH丝团、钽铌冶炼、无人机火箭助推器、仿真平台系统等产品有望受益于下游需求提升。[1] 4) 公司高氯酸钾业务受益于烟花爆竹"禁改限"趋势、环保政策从严带来的价格上涨,2024Q1公司高氯酸钾产品价格同比提升21.42%至1.51万元/吨,销量同比提升41.59%至4645.23吨,营收同比提升71.92%至7031.87万元。[1] 财务数据总结 1) 公司2022-2026年营业收入预计分别为21.52亿元、25.41亿元、31.43亿元、36.19亿元和40.59亿元,年复合增长率为17.3%。[2] 2) 公司2022-2026年归母净利润预计分别为1.44亿元、3.05亿元、3.87亿元、4.67亿元和5.20亿元,年复合增长率为37.8%。[2] 3) 公司2022-2026年EPS预计分别为0.23元、0.49元、0.62元、0.75元和0.84元。[2] 4) 公司2022-2026年ROE(摊薄)预计分别为5.0%、9.8%、11.3%、12.4%和12.6%。[2]

担保情况 - 公司为子公司银行综合授信额度担保不超1.85亿元，三石有色不超5000万元，宏泰物流1.35亿元[1][2] - 截至2024年3月31日，为三石有色、宏泰物流担保余额分别为5000万元和2.7411亿元[1] - 截至2024年3月31日，累计为合并报表范围内子公司担保3.5411亿元[1] - 公司实际担保总额3.5411亿元，占最近一期经审计净资产的11.35%[10] - 公司及控股子公司除上述担保外无其他担保、逾期或违规担保[1][10] 子公司财务 - 三石有色2024年3月31日总资产2.8581311369亿元，净资产2.1463274556亿元，资产负债率24.90%[5] - 三石有色2024年1 - 3月营收597.802655万元，净利润 - 126.730042万元[5] - 宏泰物流2024年3月31日总资产6.4525693479亿元，净资产3.5192490506亿元，资产负债率45.46%[8] - 宏泰物流2024年1 - 3月营收864.104426万元，净利润151.799594万元[8] 担保方式 - 公司对三石有色为一般保证责任担保，对宏泰物流为连带责任担保[6][7]

市场扩张和并购 - 公司对九江国泰增资34000万元用于建设含能新材料生产线项目[2][3] - 增资后九江国泰注册资本由1000万元增至35000万元[3] 项目情况 - 项目年产能为3000吨 - 4300吨（多品种柔性）[3][6] - 项目规模约12.38亿元[6] - 项目建设地点为江西省九江市[6] 风险提示 - 项目投资可能存在原材料价格波动、市场、技术及安全管理等风险[2][11]

会议决策 - 2024年5月8日召开第六届董事会第九次会议[2] - 审议通过增资江西九江国泰新材料并建设生产线项目议案[3] 授信调整 - 2024年度公司及子公司银行授信额度从44.58亿调至49.68亿[4] - 截至2024年3月31日，已用授信10.82亿，未用21.44亿[6] 担保事项 - 为江西三石有色金属提供不超5000万银行授信担保[8] - 为江西宏泰物流1.35亿贷款提供连带责任担保[9]

产能调整 - 公司将2170万发导爆管雷管产能按10:1置换为217万发电子雷管[2] - 调整后电子雷管生产许可能力为2727万发，导爆管雷管为200万发用于出口[2] 未来展望 - 产能调整投产后预计对公司未来财务和经营成果产生积极影响[2] 新策略 - 公司收到工信部关于调整雷管生产许可能力复函，后续将申请民用爆炸物品生产许可[2]

业绩总结 - 2024年Q1公司及子公司计入当期损益政府补助17,082,472.92元[1] - 与收益相关政府补助15,869,816.68元[3] - 与资产相关政府补助1,212,656.24元[3] 补助明细 - 省级工业发展专项计划资金10,000,000.00元[2] - 工业发展专项资金1,000,000.00元[2] - 重点企业奖励资金910,000.00元[2] - 高质量发展奖补资金862,000.00元[2] - 数字化提升项目奖励800,000.00元[2] - 增值税即征即退775,979.47元[2] - 扶持企业发展金836,440.00元[3]

营业收入相关 - 本报告期营业收入489,244,892.03元，较上年同期调整后增长5.28%[5] - 2024年第一季度营业总收入4.8924489203亿元，较2023年第一季度的4.6472872025亿元增长5.27%[23] - 2024年第一季度营业收入199,338,070.47元，较2023年第一季度的197,492,771.07元增长0.93%[36] 净利润相关 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润46,948,392.19元，较上年同期调整后增长18.41%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润33,867,783.52元，较上年同期调整后增长0.57%[5] - 2024年第一季度净利润5461.74294万元，较2023年第一季度的4387.537714万元增长24.48%[24] - 2024年第一季度归属于母公司股东的净利润4694.839219万元，较2023年第一季度的3964.905935万元增长18.41%[24] - 2024年第一季度净利润为 - 3,710,379.06元，2023年第一季度为975,166.34元[36] 每股收益相关 - 本报告期基本每股收益和稀释每股收益均为0.08元/股，较上年同期增长33.33%[6] - 2024年第一季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.08元/股，2023年第一季度均为0.06元/股[24] 净资产收益率相关 - 本报告期加权平均净资产收益率为1.49%，较上年同期增加0.11个百分点[6] 资产相关 - 本报告期末总资产5,362,088,363.95元，较上年度末调整后减少0.82%[6] - 2024年3月31日货币资金为988,365,831.41元，2023年12月31日为1,149,766,484.17元 [17] - 2024年3月31日应收账款为793,569,405.94元，2023年12月31日为728,339,939.28元 [17] - 2024年3月31日存货为306,417,871.45元，2023年12月31日为283,423,009.78元 [17] - 2024年3月31日流动资产合计2,521,544,585.52元，2023年12月31日为2,546,869,435.34元 [17] - 2024年3月31日长期股权投资为139,544,485.95元，2023年12月31日为143,642,989.33元 [17] - 2024年3月31日固定资产为950,780,115.31元，2023年12月31日为967,490,527.65元 [17] - 2024年第一季度末资产总计53.6208836395亿元，较上期末的54.0637357847亿元下降0.82%[18] - 2024年3月31日应收账款为221,964,718.87元，2023年12月31日为149,657,821.94元，增长约48.32%[32] - 2024年3月31日资产总计为3,937,939,004.74元，2023年12月31日为3,891,518,468.65元，增长约1.19%[33] 负债相关 - 2024年第一季度末负债合计17.2897675398亿元，较上期末的18.3234324149亿元下降5.63%[19] - 2024年3月31日流动负债合计为1,164,347,906.78元，2023年12月31日为1,114,216,991.63元，增长约4.50%[33] 所有者权益相关 - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益3,170,342,360.51元，较上年度末调整后增长1.63%[6] - 2024年第一季度末所有者权益合计36.3311160997亿元，较上期末的35.7403033698亿元增长1.65%[19] - 2024年3月31日所有者权益（或股东权益）合计为2,772,139,870.25元，2023年12月31日为2,775,850,249.31元，下降约0.13%[34] 非经常性损益相关 - 本报告期非经常性损益合计13,080,608.67元[9] 合同负债相关 - 合同负债变动比例为 - 62.36%，主要系报告期预收货款实现销售所致[10] 股东信息相关 - 报告期末普通股股东总数为18,161 [12] - 江西省军工控股集团有限公司持股295,936,220股，持股比例47.64% [12] - 江西钨业集团有限公司持股35,825,352股，持股比例5.77% [12] - 截至报告期末，江西省军工控股集团有限公司直接持有江西鑫安信和投资集团有限责任公司15%股权 [13] 营业成本相关 - 2024年第一季度营业总成本4.3348105736亿元，较2023年第一季度的4.1857891752亿元增长3.56%[23] - 2024年第一季度营业成本188,559,666.31元，较2023年第一季度的181,700,955.12元增长3.77%[36] 营业利润相关 - 2024年第一季度营业利润6483.931425万元，较2023年第一季度的5138.215964万元增长26.19%[23] - 2024年第一季度营业利润为 - 3,956,893.51元，2023年第一季度为699,183.04元[36] 利润总额相关 - 2024年第一季度利润总额6473.805308万元，较2023年第一季度的5135.147922万元增长26.07%[23][24] 现金流量相关 - 本报告期经营活动产生的现金流量净额为 - 35,898,651.23元，上年同期调整后为 - 53,432,554.51元[6] - 2024年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为419,770,364.22元，2023年第一季度为446,951,637.74元，同比下降约6.08%[28] - 2024年第一季度收到的税费返还为9,035,843.26元，2023年第一季度为1,188,634.05元，同比增长约660.17%[28] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为 - 35,898,651.23元，2023年第一季度为 - 53,432,554.51元，亏损同比减少约32.81%[28] - 2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为 - 78,263,052.73元，2023年第一季度为 - 28,576,914.85元，亏损同比增加约173.87%[29] - 2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为 - 47,238,948.80元，2023年第一季度为 - 92,171,473.15元，亏损同比减少约48.75%[29] - 2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为 - 161,400,652.76元，2023年第一季度为 - 174,180,942.51元，亏损同比减少约7.34%[29] - 2024年第一季度经营活动现金流入小计212,724,367.08元，较2023年第一季度的177,465,163.97元增长19.87%[40] - 2024年第一季度经营活动现金流出小计236,423,884.88元，较2023年第一季度的216,302,964.36元增长9.30%[40] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为 - 23,699,517.80元，2023年第一季度为 - 38,837,800.39元[40] - 2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为6,098,210.00元，2023年第一季度为 - 8,658,290.00元[40] - 2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为7,247,444.45元，2023年第一季度为 - 34,102,531.40元[41] - 2024年第一季度末现金及现金等价物余额为523,754,719.70元，2023年第一季度末为97,691,654.88元[41]

产量与销量 - 2024年一季度工业炸药产量23,563.45吨、销量23,257.62吨[1] - 2024年一季度电子雷管产量589.82万发、销量534.25万发[1] 营业收入 - 2024年一季度工业炸药营业收入14,534.11万元[1] - 2024年一季度电子雷管营业收入7,479.47万元[1] 价格变动 - 2024年1 - 3月工业炸药平均价格较2023年同期下降7.20%[4] - 2024年1 - 3月电子雷管平均价格较2023年同期下降4.65%[4] - 2024年1 - 3月工业导爆索平均价格较2023年同期上涨0.43%[4] - 2024年1 - 3月高氯酸钾平均价格较2023年同期上涨21.42%[4] - 2024年1 - 3月自产氧化铌平均价格较2023年同期上涨29.17%[4] - 2024年1 - 3月代工氧化铌平均价格较2023年同期上涨20.44%[4] - 2024年1 - 3月自产氟钽酸钾平均价格较2023年同期下降17.59%[4] - 2024年1 - 3月硝酸铵平均价格较2023年同期下降11.37%[4]