本次信用评级报告《2023 年浙江华康药业股份有限公司向不特定对象发行可 转换公司债券 2024 年跟踪评级报告》详见上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）。 浙江华康药业股份有限公司 关于"华康转债"2024 年跟踪评级结果的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 | | | 重要内容提示： 根据《上市公司证券发行注册管理办法》、《上海证券交易所股票上市规则》 等相关规定，浙江华康药业股份有限公司（以下简称"公司"）委托中证鹏元资 信评估股份有限公司（以下"中证鹏元"）对公司 2023 年 12 月发行的"华康转 债"进行了跟踪信用评级。 公司前次主体信用等级为"AA-"，"华康转债"前次信用等级为"AA-"， 前次评级展望为"稳定"。评级机构为中证鹏元，评级时间为 2023 年 4 月 13 日。 中证鹏元在对公司经营状况等进行综合分析与评估的基础上，于 2024 年 6 月 27 日出具了《2023 年浙江华康药业股份有限公司向不特定对象发行可转换公司 债券 2024 年跟踪评级报告》，本 ...

股票简称：华康股份 股票代码：605077 债券简称：华康转债 债券代码：111018 东方证券承销保荐有限公司 （上海市黄浦区中山南路 318 号 24 层） 二零二四年六月 1 东方证券承销保荐有限公司 关于浙江华康药业股份有限公司向不特定对象 发行可转换公司债券 受托管理事务报告 （2023 年度） 债券受托管理人 重要声明 本报告依据《可转换公司债券管理办法》（以下简称"《管理办法》"）、《浙 江华康药业股份有限公司与东方证券承销保荐有限公司关于向不特定对象发行 可转换公司债券至受托管理协议》（以下简称"《受托管理协议》"）、《浙江华康 药业股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券证券募集说明书》（以下简 称"《募集说明书》"）、《浙江华康药业股份有限公司 2023 年年度报告》等相关 公开信息披露文件、第三方中介机构出具的专业意见等，由本期可转换公司债券 受托管理人东方证券承销保荐有限公司（以下简称"东方投行"）编制。东方投行 对本报告中所包含的从上述文件中引述内容和信息未进行独立验证，也不就该等 引述内容和信息的真实性、准确性和完整性做出任何保证或承担任何责任。本报 告不构成对投资者进行或不进行 ...

2023年浙江华康药业股份有限公司向不特 定对象发行可转换公司债券2024年跟踪评 级报告 CSCI Pengyuan Credit Rating Report 信用评级报告声明 除因本次评级事项本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构及评级从业人 员与评级对象不存在任何足以影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。 本评级机构与评级从业人员已履行尽职调查义务，有充分理由保证所出具的评级报告 遵循了真实、客观、公正原则，但不对评级对象及其相关方提供或已正式对外公布信息的 合法性、真实性、准确性和完整性作任何保证。 本评级机构依据内部信用评级标准和工作程序对评级结果作出独立判断，不受任何组 织或个人的影响。 本评级报告观点仅为本评级机构对评级对象信用状况的个体意见，不作为购买、出售、 持有任何证券的建议。本评级机构不对任何机构或个人因使用本评级报告及评级结果而导 致的任何损失负责。 本次评级结果自本评级报告所注明日期起生效，有效期为被评证券的存续期。同时， 本评级机构已对受评对象的跟踪评级事项做出了明确安排，并有权在被评证券存续期间变 更信用评级。本评级机构提醒报告使用者应及时登陆本公司网站关注被评证券信用 ...

| 证券代码：605077 | 证券简称：华康股份 | 公告编号：2024-041 | | --- | --- | --- | | 债券代码：111018 | 债券简称：华康转债 | | 浙江华康药业股份有限公司 关于"华康转债"开始转股的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 转股价格：16.89 元/股 转股期起止日期：2024 年 7 月 1 日（原转股起始日期为 2024 年 6 月 29 日，因非交易日顺延至下一个交易日，即 2024 年 7 月 1 日）至 2029 年 12 月 24 日。 一、可转债发行上市概况 经中国证券监督管理委员会出具的《关于同意浙江华康药业股份有限公司向 不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2023〕2739 号）同意， 浙江华康药业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 12 月 25 日向不特定 对象发行可转换公司债券 13,030,230 张，每张面值 100 元，发行总额 130,302.30 万元，期限 6 年，即自 ...

公司财务状况 - 截至2023年12月31日公司营业收入27.83亿元较去年同比增长26.48% [4] - 截至2023年12月31日归属于上市公司股东的净利润3.71亿元较去年同比增长16.34% [4] - 截至2023年12月31日归属于上市公司股东的净资产为30.89亿元较上年度末增长16.33% [4] - 截至2023年12月31日总资产61.77亿元较上年度末增长58.20% [4] - 2024年一季度公司营业收入63,481.59万元归属于上市公司股东的净利润7,999.86万元 [4] 公司发展战略与项目建设 - 2023年公司围绕"深耕主业、规模倍增、卓越运营、管理变革"战略目标规划开展工作包括提升产品与服务保障能力等多方面内容 [4] - 2023年公司投资建设"200万吨玉米精深加工健康食品配料项目"并配套发行可转债投资建设"年产3万吨D - 木糖绿色智能化提升改造项目"建设"功能性糖醇技术研发中心建设项目"推动管理升级构建活力组织等 [5] - 舟山项目一期"100万吨玉米精深加工健康食品配料项目"于2022年8月启动建设期5年分两个阶段第一阶段建设期2年主要以液体糖浆类及部分晶体糖醇产品为主预计2024年三季度进入试生产第二阶段建设期3年膳食纤维、变性淀粉等新的产品线会陆续投入建设舟山工厂预计一期项目产能消化至80% - 90%后才会考虑二期项目推进且在项目中有40,000吨/年的阿洛酮糖产能规划 [9] 公司产品相关 - 公司于2021年2月在上海证券交易所A股主板上市已形成以玉米芯、半纤维素为主要原料生产木糖、木糖醇等多种规格系列产品以及以玉米淀粉为主要原料生产麦芽糖醇、山梨糖醇等系列产品同时还研发生产异麦芽酮糖醇、L - 阿拉伯糖等产品其中木糖醇被国家工业和信息化部评为制造业单项冠军产品 [5] - 舟山项目选取产品主要考虑提升现有产品产能、满足客户多样化产品需求、保障主要原材料供应等方面 [5][6] - 公司核心技术主要来源于自身积累、自主研发截至2023年12月31日共获得授权专利251项其中授权发明专利项实用新型175项通过PCT申请途径获得18项 [7] - 公司致力于阿洛酮糖的高效绿色制备已与江南大学签署相关专利许可合同完成多批次小试验证中试放大持续进行中 [8] - 介绍了木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇等产品的特点、功能、甜度、溶解性、应用领域等情况且这些产品同为功能性糖醇系列产品不存在完全替代关系 [9][10][11] 公司运营相关 - 为消化舟山项目新增产能公司制定巩固与现有客户合作关系、开拓新客户、提高管理水平加大营销投入等措施且近几年公司在手订单金额呈现增长趋势 [11] - 2024年营业务收入降低主要系2023年一季度额外获得较多客户订单2024年一季度市场需求趋于稳定以及原材料价格回落导致产品单价调整等因素 [12] - 公司过去专注木糖醇生产有40余年经验随着其他糖醇类产品推出木糖醇营收占比逐渐降低舟山一期项目是现有产品放大和产业链延伸二期项目是合成生物学大方向布局公司将根据市场需求逐步丰富产品线且下游客户主要关注产品质量、采购成本和销售服务 [12] 公司分红情况 - 2023年利润分配方案经2023年年度股东大会审议通过于5月28日实施完成公司将持续聚焦主业统筹经营发展与投资者回报动态平衡建立健全分红机制为股东提供投资回报 [13]

| 证券代码：605077 | 证券简称：华康股份 公告编号：2024-039 | | --- | --- | | 债券代码：111018 | 债券简称：华康转债 | 重要内容提示： | | | | 日 | 条件流通股 份上市日 | 放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股份类别 Ａ股 | 股权登记日 2024/5/27 | 最后交易日 － | 除权（息） 2024/5/28 | 新增无限售 2024/5/28 | 现金红利发 2024/5/28 | 差异化分红送转： 否 一、通过分配、转增股本方案的股东大会届次和日期 本次利润分配及转增股本方案经公司 2024 年 5 月 13 日的 2023 年年度股东大 会审议通过。 二、分配、转增股本方案 1. 发放年度：2023 年年度 2. 分派对象： 浙江华康药业股份有限公司 2023 年年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任 公司 ...

| 证券代码：605077 | 证券简称：华康股份 | 公告编号：2024-038 | | --- | --- | --- | | 债券代码：111018 | 债券简称：华康转债 | | 派送红股或转增股本：P1＝P0÷（1＋n）； 增发新股或配股：P1＝（P0＋A×k）÷（1＋k）； 上述两项同时进行：P1＝（P0＋A×k）÷（1＋n＋k）； 浙江华康药业股份有限公司 关于因实施权益分派调整"华康转债"转股价格的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 一、转股价格调整依据 浙江华康药业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 12 月 25 日公开 发行了 130,302.3 万元可转换公司债券，并于 2024 年 1 月 15 日在上海证券交易 所债券简称：华康转债，债券代码 111018。根据《浙江华康药业股份有限公司向 不特定对象发行可转换公司债券证券募集说明书》（以下简称"《募集说明书》"） 的相关约定，以及中国证监会关于可转换公司债券发行的有关规定，在"华康转 债"发行之 ...

| 证券代码：605077 | 证券简称：华康股份 | 公告编号：2024-037 | | --- | --- | --- | | 债券代码：111018 | 债券简称：华康转债 | | 浙江华康药业股份有限公司 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理到期赎回并继续进 行现金管理的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 履行的审议程序：浙江华康药业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 18 日召开第六届董事会第十五次会议、第六届监事会第十二次会议， 并于 2024 年 5 月 13 日召开 2023 年年度股东大会，审议通过了《关于使用部分 闲置募集资金进行现金管理的议案》，同意公司使用额度不超过 80,000 万元的闲 置募集资金进行现金管理。 特别风险提示：公司本次购买的产品为保本固定收益型，安全性高、流动 性好。但受宏观经济、财政及货币政策的影响较大，不排除可能受市场波动的影响。 一、前次使用闲置募集资金进行现金管理赎回的情况 2023 年 10 月 20 日，公司使 ...

| 证券代码：605077 | 证券简称：华康股份 | 公告编号：2024-035 | | --- | --- | --- | | 债券代码：111018 | 债券简称：华康转债 | | 浙江华康药业股份有限公司 关于召开 2023 年度暨 2024 年第一季度 业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 5 月 21 日(星期二)上午 11:00-12:00 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 " 路 演 中 心 "（ 网 址 ： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 公开征集问题：投资者可于 2024 年 5 月 20 日（星期一）16:00 前登录 上 证 路 演 中 心 网 站 首 页 点 击 " 提 问 预 征 集 " 栏 目 或 通 过 公 司 邮 箱 （zqb@huakangpharma.com）进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问 题进行回答。 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价25.76元（6个月） [1][12] 报告的核心观点 - 华康股份2023年年报及2024年一季报显示，2023年营收27.8亿元、同比+26.5%，归母净利润3.7亿元、同比+16.3%；2024Q1营收6.4亿元、同比-2.4%，归母净利润0.8亿元、同比-11.2%，一季度业绩低于市场预期，营收净利短期承压 [1] - 糖醇销量稳健增长，盈利能力持续提升，2023年晶体糖醇营收19.1亿元、同比+14.7%，销量14.9万吨、同比+27.9%，毛利率28.9%、同比上升2.2pp；液体糖醇及其他营收6.8亿元、同比+33.0%，销量21.0万吨、同比+33.9%，毛利率8.8%、同比上升1.1pp [1] - 毛利率稳中有升，控费水平持续稳健，2024年毛利率23.7%、同比上升1.4pp，净利率13.4%、同比下降1.1pp，2023年毛利率提升源于原材料成本优化和产品结构调整，净利率下滑源于销售和管理费用前置 [1] - 木糖项目强化原料优势，舟山项目打开未来增长空间，“年产3万吨D - 木糖绿色智能化提升改造项目”已进入试生产阶段，舟山基地100万吨玉米精深加工健康食品配料一期项目预计今年8月完成第一阶段建设，公司着手准备销售前期工作，看好新厂落地后产能消化和业绩释放 [1] - 华康股份作为国际领先的功能性糖醇企业，持续完善全产业链布局，随着高毛利单品产能落地，成长性优异，尽管短期受周期波动影响，但中长期晶体糖醇业务回报率可观，叠加舟山项目一期产能落地，看好后续糖醇业务发展，预计2024 - 2026年归母净利润分别为3.8亿元、4.6亿元、5.5亿元，EPS分别为1.61元、1.97元、2.32元 [1] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 - 关键假设：考虑下游需求和新产能释放，预计24 - 26年晶体糖醇营收增速分别为5%、12%、10%，毛利率分别为29%、30%、31%；液体糖、醇及其他产品营收增速分别为20%、25%、20%，毛利率分别为9%、10%、11%；其他业务营收增速分别为1%、1%、1%，毛利率分别为25%、25%、25% [7] - 预测公司2024 - 2026年分业务收入成本：2024 - 2026年收入分别为30.2亿元、34.8亿元、39.2亿元，yoy分别为8.6%、15.2%、12.8%；成本分别为23.0亿元、26.4亿元、29.6亿元；毛利率分别为23.8%、24.1%、24.5% [8] 可比公司 - 以百龙创园、莱茵生物、晨光生物作为可比公司，华康股份作为国际领先的功能性糖醇企业，成长性优异，参考可比公司估值，给予公司2024年16倍估值，对应目标价25.76元，维持“买入”评级 [12] 财务预测与估值 - 利润表、现金流量表、资产负债表、财务分析指标等多方面对2023A - 2026E进行预测，如2024 - 2026年销售收入增长率分别为8.56%、15.16%、12.76%，净利润增长率分别为1.56%、22.31%、17.81%等 [16]