浙江李子园食品股份有限公司 关于持续督导保荐机构主体变更的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 浙江李子园食品股份有限公司（以下简称"公司"）近日接到持续督导机构 东方证券承销保荐有限公司（以下简称"东方投行"）的通知，根据中国证券监 督管理委员会于 2023 年 2 月 28 日出具的《关于核准东方证券股份有限公司吸收 合并东方证券承销保荐有限公司暨变更业务范围的批复》（证监许可〔2023〕425 号），东方证券股份有限公司（以下简称"东方证券"）获准吸收合并投行业务 全资子公司东方投行，吸收合并之后东方投行解散。 东方证券已于近日自证监会取得换发后的《经营证券期货业务许可证》，业 务范围含"证券承销与保荐"。东方证券与东方投行严格根据有关法律法规、证 监会批复及相关要求推进实施吸收合并工作，自 2024 年 9 月 2 日起，东方投行 存量客户与业务整体迁移并入东方证券，东方投行承接的投资银行业务项目均由 东方证券继续执行，东方投行对外签署的协议均由东方证券继续履行，东方投行 对外签署的协议均由东方证券继续 ...

| 证券代码：605337 | 证券简称：李子园 | 公告编号：2024-071 | | --- | --- | --- | | 转债代码：111014 | 转债简称：李子转债 | | 浙江李子园食品股份有限公司 会议召开时间：2024 年 9 月 10 日（星期二）10:00-11:00 会议召开地点：价值在线（www.ir-online.cn） 会议召开方式：网络互动方式 会 议 问 题 征 集 ： 投 资 者 可 于 2024 年 9 月 10 日 前 访 问 网 址 https://eseb.cn/1hkvzMGylfW 或使用微信扫描下方小程序码进行会前提问， 公司将通过本次业绩说明会，在信息披露允许范围内就投资者普遍关注 的问题进行回答。 在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露了公司《2024 年半年度报告》及 《2024 年半年度报告摘要》。为便于广大投资者更加全面深入地了解公司经营 业绩、发展战略等情况，公司定于 2024 年 9 月 10 日（星期二）10:00-11:00 在 "价值在线"（www.ir-online.cn）举办浙江李子园食品股份有限公司 2024 年半 ...

| 证券代码：605337 | 证券简称：李子园 | 公告编号：2024-070 | | --- | --- | --- | | 转债代码：111014 | 转债简称：李子转债 | | 浙江李子园食品股份有限公司 关于股份回购进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 交易方式回购股份方案的公告》（公告编号：2023-069）、《浙江李子园食品股份 有限公司关于以集中竞价交易方式回购股份的回购报告书》（公告编号：2023-074）、 《浙江李子园食品股份有限公司关于以集中竞价交易方式首次回购公司股份的公 告》（公告编号：2023-075）。 二、回购股份的进展情况 根据《上市公司股份回购规则》、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号—回购股份》等相关规定，公司应当在每个月的前 3 个交易日内公告截至上月 末的回购进展情况，现将公司回购股份进展情况公告如下： 2024 年 8 月，公司未实施股份回购。截至 2024 年 8 月 31 日，公司以集中竞 价交易方式已累计回购公司股份 13,762,962 股， ...

报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 收入趋势 - 24H1 营业收入 6.79 亿元，同比-3.08%；24Q2 营业收入 3.5 亿元，同比-2.99%，业绩低于预期 [1] - 分产品看，24H1 含乳饮料/其他收入为 6.56/0.15 亿元，同比4.9%/+78.3%，Q2 同比-5.4%/+79.5% [2] - 分区域看，华东、西南基本盘保持稳健，开拓型市场华中、华北、东北、西北降幅偏大、韧劲偏弱 [2] - 分渠道看，H1 电商收入同比+84%至 0.36 亿元（Q2 同比+136%），占比同比+2.5pct [2] 盈利情况 - 24H1 净利率同比-5.2pct，毛利率同比+1.5pct，销售费率同比+5.0pct（广宣费率同比+5.7pct），管理费率同比+1.9pct [3] - 24Q2 扣非净利率同比-11.4pct，毛利率同比+1.5pct，销售/管理费率同比+10.8/+1.8pct [3] 未来展望 - 公司还处于渠道、营销调整阶段，重新整合、搭建电商团队，多渠道投放广告以加强品牌建设 [3] - 公司将继续推进全国性乳饮料布局，针对不同渠道搭建多规格产品结构 [3] - 预计 24-26 年公司收入增速分别为-0.5%/+6.3%/+6.8%，归母净利润增速分别为-7.2%/11.8%/9.2% [3] 财务数据和估值 - 24-26 年公司收入分别为 14.0/14.9/15.9 亿元，归母净利润分别为 2.2/2.5/2.7 亿元 [4] - 对应 PE 分别为 16X/14X/13X [4] - 资产负债率 43.72%，一年内最高/最低股价为 17.16/8.36 元 [5]

投资评级和核心观点 - 公司披露2024年中期业绩,上半年营收同比下降3.08%,归母净利润同比下降29.29% [1] - 单季度来看,2024年Q2营收同比下降2.99%,归母净利润同比下降49.33%,主要是销售费用大幅增加拖累盈利 [1] - 公司加大了产品开发,针对不同渠道开发不同规格的产品,以满足消费者个性化、多样化的需求,同时更好管理渠道客户 [1] - 华中市场较大承压,电商表现亮眼,2024年上半年电商营收同比增长136.16% [2] 财务预测和投资建议 - 预计2024-2026年公司营收分别为14.38/15.53/16.79亿元,归母净利润分别为2.37/2.63/2.83亿元,EPS分别为0.60/0.67/0.72元/股 [3] - 结合可比公司估值,给予公司2024年25倍PE估值,对应目标价15.00元/股,维持"优于大市"评级 [3][4] 风险提示 - 食品安全风险 - 市场竞争加剧 - 新渠道、新市场拓展不及预期 [9]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 - 2024H1 公司业绩承压,营收同比降3.1%,归母净利润同比降29.3% [4] - 公司终端需求较弱,费用投放增加,预测2024-2026年归母净利润下调 [4] - 公司在华东区域有优势,正稳步拓展全国市场 [4] - 2024Q2电商渠道表现亮眼,同比增长136.16% [5] - 原材料价格下降推升毛利率,但销售费用率上升拖累利润 [6] - 预计下半年原材料价格仍有小幅下降,销售费用率有望优化 [6] 分产品和区域分析 - 2024Q2含乳饮料营收同比降5.36%,需求仍然较弱 [5] - 华东区域同比下降7.60%,占比较高的华中和西南区域分别同比-17.37%和+1.55% [5] - 公司经销商总数增加94家至2679家,其中华东区域增加50家至953家 [5] 财务数据分析 - 2024-2026年预测归母净利润分别为2.38、2.74、3.23亿元,EPS为0.60、0.70、0.82元 [4] - 2024年营收预计增长5.4%,归母净利润增长0.5% [7] - 2024年毛利率预计为36.8%,净利率预计为16.0% [7] - 2024年ROE预计为13.6% [7]

报告公司投资评级 - 维持"买入"投资评级 [5] 报告的核心观点 收入符合预期,利润不及预期 - 2024H1 总营收 6.79 亿元（同减 3.08%），归母净利润 0.95 亿元（同减 29.29%），扣非净利润 0.89 亿元（同减 31.24%）[2] - 2024Q2 总营收 3.45 亿元（同减 2.99%），归母净利润 0.38 亿元（同减 49.33%），扣非净利润 0.31 亿元（同减 57.59%）[2] - 毛利率同比提升,多重因素致净利率同比下降 [2] 电商增速较高,着力开发新渠道 - 2024H1 含乳饮料/其他营收分别为 6.56/0.20 亿元,分别同比 -4.87%/+139.46% [2] - 2024Q2 营收分别为 3.32/0.11 亿元,分别同比-5.36%/+227.31%,公司上半年推出五黑新品上榜天猫植物蛋白饮新品第一 [2] - 2024年公司重新整合电商渠道,搭建电商团队,梳理线上价格体系,3月启动直播业务,对兴趣电商重点发展 [4] - 2024H1 经销/直销营收分别为 6.45/0.31 亿元,分别同比-5.41%/+93.82%；2024Q2 营收分别为 3.20/0.24 亿元,分别同比-7.25%/+146.90% [4] 盈利预测 - 我们调整公司 2024-2026 年 EPS 分别为 0.57/0.61/0.70 元,当前股价对应 PE 分别为 15/14/12 倍 [5] - 2024-2026 年营业收入分别为 1,412/1,426/1,513 百万元,同比增长 0.6%/1.0%/6.1% [7] - 2024-2026 年归母净利润分别为 237/223/241 百万元,同比增长 7.2%/-5.9%/8.3% [7]

报告基本信息 - 报告期为2024年1 - 6月[7] - 公司法定代表人为李国平[9] - 公司股票代码为605337，上市交易所为上海证券交易所，股票简称为李子园[13] - 公司选定的信息披露报纸为《中国证券报》《上海证券报》《证券日报》《证券时报》，登载半年度报告的网站为http://www.sse.com.cn/，半年度报告备置地点为公司证券部[12] 财务数据关键指标变化 - 公司营业收入为679,386,979.25元，较上年同期减少3.08%[15] - 归属于上市公司股东的净利润为95,120,511.32元，较上年同期减少29.29%[15] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为89,395,933.26元，较上年同期减少31.24%[15] - 经营活动产生的现金流量净额为197,121,922.57元，较上年同期增加1.27%[15] - 归属于上市公司股东的净资产为1,602,990,530.61元，较上年度末减少6.01%[15] - 总资产为2,848,232,821.77元，较上年度末减少6.88%[15] - 本报告期基本每股收益0.24元/股，上年同期0.34元/股，同比下降29.41%[16] - 本报告期稀释每股收益0.22元/股，上年同期0.34元/股，同比下降35.29%[16] - 本报告期扣除非经常性损益后的基本每股收益0.23元/股，上年同期0.33元/股，同比下降30.30%[16] - 本报告期待权平均净资产收益率5.55%，上年同期7.55%，减少2.00个百分点[16] - 本报告期扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率5.22%，上年同期7.30%，减少2.08个百分点[16] - 归属于上市公司股东的净利润同比下降29.29%，扣除非经常性损益的净利润同比下降31.24%[17] - 2024年半年度公司实现营业收入67,938.70万元，同比下降3.08% [49] - 2024年半年度公司实现归属于上市公司股东的净利润9,512.05万元，同比下降29.29% [49] - 2024年半年度公司实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润8,939.59万元，同比下降31.24% [49] - 2024年上半年营业收入679,386,979.25元，较上年同期700,963,803.76元下降3.08%[54] - 2024年上半年营业成本419,477,082.71元，较上年同期443,485,201.48元下降5.41%[54] - 2024年上半年销售费用100,209,096.25元，较上年同期68,096,331.41元增长47.16%[54] - 2024年上半年管理费用43,287,785.50元，较上年同期31,226,411.97元增长38.63%[54] - 2024年上半年研发费用9,078,711.91元，较上年同期8,782,201.53元增长3.38%[54] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额197,121,922.57元，较上年同期194,647,523.35元增长1.27%[54] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额-349,683,374.28元，较上年同期486,059,003.62元下降171.94%[54] - 2024年上半年税金及附加7,230,058.06元，较上年同期5,526,002.32元增长30.84%[54] - 2024年上半年投资收益4,291,530.05元，较上年同期874,000.00元增长391.02%[54] - 2024年上半年营业外支出5,889,548.63元，较上年同期1,331,732.33元增长342.25%[54] - 货币资金本期期末数为765,171,158.17元，占总资产比例26.86%，较上年期末变动-26.95%，系派发2023年度现金红利款所致[57] - 交易性金融资产本期期末数为10,139,616.44元，占总资产比例0.36%，较上年期末变动-50.39%，系赎回部分理财产品所致[57] - 应收账款本期期末数为2,285,486.40元，占总资产比例0.08%，较上年期末变动424.83%，系应收客户货款增加所致[57] - 在建工程本期期末数为142,432,385.94元，占总资产比例5.00%，较上年期末变动60.12%，系在建工程增加所致[57] - 短期借款本期期末数为0元，占总资产比例0.00%，较上年期末变动-100.00%，系票据贴现到期所致[57] - 应付票据本期期末数为169,980,996.98元，占总资产比例5.97%，较上年期末变动111.12%，系银行承兑汇票增加所致[57] - 2024年6月30日，公司货币资金765,171,158.17元，较2023年12月31日的1,047,408,282.35元减少[130] - 2024年6月30日，公司应收账款2,285,486.40元，较2023年12月31日的435,472.48元增加[130] - 2024年6月30日，公司存货219,203,154.72元，较2023年12月31日的191,225,670.30元增加[130] - 2024年6月30日，公司流动资产合计1,253,205,579.79元，较2023年12月31日的1,595,400,084.92元减少[130] - 2024年6月30日，公司非流动资产合计1,595,027,241.98元，较2023年12月31日的1,463,175,840.19元增加[131] - 2024年6月30日，公司负债合计1,245,242,291.16元，较2023年12月31日的1,353,159,282.97元减少[132] - 2024年6月30日，公司所有者权益合计1,602,990,530.61元，较2023年12月31日的1,705,416,642.14元减少[132] - 2024年6月30日公司资产总计21.43亿元，较2023年12月31日的18.34亿元增长16.86%[134] - 2024年上半年营业总收入6.79亿元，较2023年上半年的7.01亿元下降3.08%[136] - 2024年上半年营业总成本5.74亿元，较2023年上半年的5.44亿元增长5.39%[136] - 2024年6月30日流动资产合计13.92亿元，较2023年12月31日的12.63亿元增长10.24%[134] - 2024年6月30日非流动资产合计7.51亿元，较2023年12月31日的5.71亿元增长31.46%[134] - 2024年6月30日流动负债合计1.74亿元，较2023年12月31日的0.83亿元增长109.70%[134] - 2024年6月30日非流动负债合计5.91亿元，较2023年12月31日的5.74亿元增长2.97%[135] - 2024年6月30日所有者权益合计13.79亿元，较2023年12月31日的11.78亿元增长17.09%[135] - 2024年6月30日货币资金7.02亿元，较2023年12月31日的9.34亿元下降24.83%[133] - 2024年6月30日应收账款134.16万元，较2023年12月31日的4969.89万元下降97.30%[133] - 2024年上半年营业收入为135,385,510.62元，2023年上半年为149,240,263.78元[139] - 2024年上半年营业成本为93,435,051.35元，2023年上半年为110,545,134.88元[139] - 2024年上半年财务费用为 -3,258,373.52元，2023年上半年为 -7,398,389.91元[139] - 2024年上半年投资收益为401,980,764.25元，2023年上半年为150,874,000.00元[141] - 2024年上半年营业利润为406,956,703.23元，2023年上半年为179,218,621.19元[141] - 2024年上半年利润总额为401,361,228.62元，2023年上半年为178,272,650.45元[141] - 2024年上半年净利润为403,666,107.02元，2023年上半年为174,852,904.95元[141] - 2024年基本每股收益为0.24元/股，2023年为0.34元/股[138] - 2024年稀释每股收益为0.22元/股，2023年为0.34元/股[138] - 2024年上半年利息费用为3,116,371.92元，2023年上半年为625,010.24元[139] - 2024年半年度综合收益总额为403,666,107.02元，2023年半年度为174,852,904.95元[142] - 2024年半年度销售商品、提供劳务收到的现金为754,650,472.47元，2023年半年度为772,470,620.51元[142] - 2024年半年度经营活动现金流入小计为800,598,732.34元，2023年半年度为804,052,591.01元[142] - 2024年半年度经营活动现金流出小计为603,476,809.77元，2023年半年度为609,405,067.66元[144] - 2024年半年度经营活动产生的现金流量净额为197,121,922.57元，2023年半年度为194,647,523.35元[144] - 2024年半年度投资活动现金流入小计为218,856,972.67元，2023年半年度为40,874,000.00元[144] - 2024年半年度投资活动现金流出小计为348,376,504.90元，2023年半年度为200,454,550.76元[144] - 2024年半年度筹资活动现金流入小计为135,801,250.00元，2023年半年度为609,100,000.00元[144] - 2024年半年度筹资活动现金流出小计为485,484,624.28元，2023年半年度为123,040,996.38元[144] - 2024年半年度现金及现金等价物净增加额为 - 282,080,983.94元，2023年半年度为521,125,976.21元[145] - 2024年年初归属于母公司所有者权益小计为1705416642.14元，本期增减变动金额为 - 102426111.53元[149] - 2024年综合收益总额为95120511.32元[149] - 2024年所有者投入和减少资本金额为6851859.35元[149] - 2024年利润分配金额为 - 193743340.50元[150] - 2023年半年度期末实收资本（或股本）为303408000.00元，2024年半年度期末为394432300.00元[152][151] - 2023年半年度期末资本公积为660156477.93元，2024年半年度期末为523283046.89元[152][151] - 2023年半年度期末未分配利润为701382674.78元，2024年半年度期末为728161094.77元[152][151] - 2024年所有者权益内部结转中资本公积转增资本（或股本）金额为91022400.00元[153][154] - 2024年提取盈余公积和对所有者（或股东）的分配金额均为 - 9

| 证券代码：605337 | 证券简称：李子园 | 公告编号：2024-064 | | --- | --- | --- | | 转债代码：111014 | 转债简称：李子转债 | | 浙江李子园食品股份有限公司 第三届董事会第十七次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 浙江李子园食品股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第十七次 会议于 2024 年 8 月 23 日在公司会议室以现场结合通讯表决的方式召开。会议通 知已于 2024 年 8 月 13 日通过邮件等方式送达各位董事。本次会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人（其中：以通讯方式出席董事 2 人）。 本次会议由公司董事长李国平先生主持，公司监事及高级管理人员列席本次 会议。会议的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》和《公司章程》的有关 规定。 二、董事会会议审议情况 表决结果：9 票同意，0 票反对，0 票弃权。 （三）审议通过《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案》 为提高公司资金利用效率，在不 ...

为践行"以投资为本"的上市公司发展理念，切实维护浙江李子园食品股份 有限公司（以下简称"公司"、"李子园"或"上市公司"）全体股东利益，公司于 2024 年 6 月 25 日发布了《2024 年度"提质增效重回报"行动方案的公告》（以下 简称"行动方案"），以进一步提升公司经营效率，强化市场竞争力，保障投资者 权益，履行好上市公司责任。公司根据行动方案内容，积极开展和落实各项工作， 现将 2024 年上半年的主要工作成果报告如下： 二、持续优化公司治理，保障规范运作 浙江李子园食品股份有限公司 2024 年度"提质增效重回报"行动方案 的半年度评估报告 一、丰富核心产品矩阵，向下扎根提升企业发展质量 2024 年上半年度，公司实现营业收入 67,938.70 万元，同比下降 3.08%，实 现归属于上市公司股东的净利润 9,512.05 万元，同比下降 29.29%，实现扣除非 经常性损益后归属于母公司所有者的净利润 8,939.59 万元，同比下降 31.24%。 公司始终为完成全国性乳饮料布局企业的经营目标，紧密关注市场波动情况、 消费者需求变化趋势以及消费市场复苏机遇，在 2023 年至 2024 年上 ...