报告公司投资评级 - 公司首次被评级为"优于大市" [1] 报告的核心观点 公司业绩及盈利能力环比改善 - 2024年上半年公司实现营收8.59亿元,同比-66.39%,归母净利润1987.67万元,同比-97.13%。其中,24Q2公司实现营收4.74亿元,环比+22.86%,同比-33.86%,归母净利润1587.63万元,环比+296.86%,同比-93.13%。公司盈利能力环比有所提升,24Q2公司毛利率为38.51%,环比+2.75pct,同比+6.47pct,归母净利率3.35%,环比+2.31pct,同比-28.93pct。[5] 欧洲库存降至合理水平,预计下半年出货持续增加 - 随着海外下游企业库存水平逐渐改善,2024年以来公司储能产品销量及营收实现逐季环比提升,上半年产品销售571MWh,经营趋势逐渐向好。经过一年多库存去化,目前欧洲市场库存基本回落至合理水平,预计Q3-Q4海外市场出货将逐步恢复至正常速度,产能利用率逐步提升,公司储能产品出货进一步改善。[5] 工商储快速推进,积极布局多元化产品体系 - 工商储:公司工商业储能产品在海外市场倍增,出货增速超过家储产品;针对国内市场推出基于280Ah和314Ah电芯的新型储能一体柜,目前公司已具有60KWh-400KWh工商业储能一体柜产品系列,并在上海、浙江、广东、江苏、安徽等多地实现规模销售。[6] - 钠电:公司对聚阴离子与层状氧化物钠电体系持续研发,开发了软包和铝壳钠电电芯产品,开发的钠离子储能电池产品在国内市场已实现批量出货。[6] 进一步外延海外市场,加速拓展国内市场 - 2024年公司巩固既有市场的同时积极开拓其他市场,除已设立的欧洲公司和北美公司,在澳大利亚、日本也已启动新公司设立工作,参与了美洲、亚太区域和既有欧洲市场的电网级项目,海外市场进一步外延。针对国内储能市场发展态势,公司增加EMC业务模式拓展国内工商储市场。[6] 盈利预测与估值 - 随着欧洲库存水平恢复合理,公司国内外布局逐步推进,以及工商业储能开始放量,我们预计公司业绩及盈利能力将持续增长,预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.38亿元、3.02亿元、5.23亿元。考虑可比公司估值水平及公司业务情况,我们给予公司2024年105-110倍PE估值,对应合理价值区间为59.16-61.97元,对应2024E PB估值1.59-1.66倍,较可比公司处于合理位置,首次覆盖给予"优于大市"评级。[6][7][8][9][10]

回购情况 - 预计回购金额10,000万元至20,000万元[2] - 实际回购股数4,930,677股，占总股本2.010%[2] - 实际回购金额19,993.475695万元[2] - 实际回购价格区间32.80元/股至89.81元/股[2] - 回购期限2024年2月19日至2025年2月18日[2] - 回购价格上限调整为不超103.20元/股[4] - 截至2024年9月23日完成第二期回购，均价40.55元/股[6] 股份情况 - 2024年2月20日至公告前主体无买卖公司股票[8] - 回购前流通股175,626,333股，完成后为245,359,249股[9] 用途说明 - 回购股份用于股权激励或员工持股，三年未转让完减资[10]

业绩数据 - 2024年1 - 6月营业收入85,929.68万元，同比减少66.39%[39][40] - 2024年1 - 6月归属上市公司股东净利润1,987.67万元，同比减少97.13%[39][40] - 2024年1 - 6月扣非净利润 - 614.77万元，同比减少100.92%[39][40] - 2024年1 - 6月基本每股收益0.08元/股，同比减少97.22%[39][40] - 2024年1 - 6月经营活动现金流量净额46,389.00万元，同比减少60.84%[39][40] - 报告期内主营业务毛利率为37.12%，与上年同期基本持平[26] - 报告期末应收账款账面价值为99,082.91万元，占当期期末总资产比例为8.47%，较去年同期和去年年末分别减少46.45%和24.42%[24] - 报告期末存货账面价值为68,467.54万元，占当期期末总资产比例为5.85%[27] - 2024年上半年境外主营销售收入为81,228.14万元，占主营业务收入比重达94.94%[34] 研发情况 - 报告期内研发费用19,271.70万元，占2024年上半年营业收入比重为22.43%，同比增加13.87个百分点[40][43] - 2024年上半年费用化研发投入19271.70万元，变化幅度 - 11.93%；研发投入合计19271.70万元，变化幅度 - 11.93%；研发投入总额占营业收入比例22.43%，增加13.87个百分点[52] - 截至2024年6月30日，公司拥有发明专利71项，实用新型专利437项，外观设计专利61项，软件著作权49项，集成电路布图设计11项[41][53] - 2024年上半年公司新增专利获得数157项，其中发明专利24项，实用新型专利96项，外观设计专利20项；新增软件著作权获得数17项[53] - 截止2024年6月底，公司标准研制数量38项，其中国家和行业标准10项，已发布标准22项[42] 产品与市场 - 2024年上半年公司在200KWh工商业储能一体柜产品基础上，新推出多款一体柜产品，覆盖60KWh至400KWh容量范围[49] - 报告期内公司增加EMC业务模式拓展国内工商储市场，但存在客户拓展、销量、项目收益等不及预期风险[17] 募集资金 - 截至2024年6月30日，2020年首发募集资金净额201396.85万元，累计项目投入151822.57万元，应结余25850.62万元，实际结余10850.62万元，差异15000万元[57] - 截至2024年6月30日，2022年度向特定对象发行股票募集资金净额497703.41万元，累计项目投入232580.54万元，应结余275215.52万元，实际结余35215.52万元，差异240000万元[58] 股权情况 - 截至2024年6月末，公司控股股东中兴新通讯有限公司直接持有公司60506148股股份，占公司总股本的24.66%[60] - 2024年6月末部分董事和副总裁持股因资本公积金转增股本有变化[61][62] - 2024年6月末部分合伙企业持股因资本公积金转增股本及减持股份有变化[63] 其他 - 持续督导期间为2024年1月1日至6月30日[1] - 保荐机构与派能科技签订持续督导协议并报上交所备案[1] - 持续督导期间派能科技未发生需保荐机构公开发表声明的违法违规情况[1] - 持续督导期间派能科技及相关当事人未发生违法违规或违背承诺事项[1] - 持续督导期间派能科技内控制度符合法规要求并有效执行[4] - 保荐机构对派能科技信息披露文件进行审阅，无应向上交所报告情况[4] - 持续督导期间派能科技及相关人员未受处罚、处分或收到监管关注函[4] - 持续督导期间保荐机构和保荐代表人未发现派能科技存在重大问题[6] - 意大利Superbonus政策补贴下降至70%[31] - 2024年5月20日公司披露董事长韦在胜被立案调查、留置[66] - 截至报告出具日公司控制权未变，生产经营秩序正常[66] - 公司主要产品通过国际IEC、欧盟CE等全球主要安全标准，钠离子电池产品通过德国莱茵TÜV集团等权威认证[47] - 近年来锂电池在全球电化学储能市场应用占比保持在90%以上[10] - 报告期内公司主要原材料价格有所波动，若供应短缺或价格波动，将影响经营业绩[18] - 报告期内公司采购的部分电子元件来自境外市场，若供应不足或价格波动，将影响经营业绩[19] - 公司海外业务覆盖全球多个国家和地区，在境外管理运营可能面临特有风险[20] - 公司产品应用领域广，若出现质量或安全问题，将影响市场地位和品牌声誉[22] - 公司所处行业技术更新和产品迭代速度加快，若研发失败或方向不匹配，将影响经营业绩[9] - 公司存在技术人员离职情况，未来可能有核心技术人员流失，影响技术研发[13]

公司概况 - 派能科技在2024年上半年积极拓展工商业储能产品海外市场，并推出新型储能一体柜产品 [2] - 公司在国内工商业储能市场实现了规模销售，产品系列覆盖60KWh至400KWh [2] 市场与销售 - 2024年上半年，公司境外收入贡献营收的95%左右，预计全年国内收入占比将显著提升 [3] - 公司储能产品销售量在2024年上半年为571MWh，下半年预计出货情况将进一步改善 [4] - 公司在国际市场拓展方面，已在澳大利亚和日本启动新公司设立工作，海外工商储市场出货量有所增加 [4] 产能与技术 - “派能科技10GWh锂电池研发制造基地项目”第一期已建成 [3] - 公司持续注重研发，掌握固态电池、电芯回收等关键技术 [3] 财务与运营 - 2024年上半年，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份5,246,620股，占总股本的2.138% [3] - 2024年上半年，公司储能产品销售量和营业收入环比有所回升，Q3产能利用率逐步提升 [5] 治理与合规 - 公司严格遵循信息披露原则，不存在违反信息公平披露的情形 [3] - 公司将持续关注控股股东韦在胜被立案调查并留置事宜的后续进展 [4] 未来展望 - 公司将逐步加强在国内工商业储能、电网侧、新能源发电侧以及独立储能等不同储能应用领域的市场开拓力度 [3] - 公司将聚焦主营业务，努力做好生产经营和发展工作，不断增强盈利能力和持续发展能力 [3]

回购方案 - 首次披露日为2024年2月20日，实施期限至2025年2月18日[2] - 预计回购金额10,000万元至20,000万元[2] - 用途为员工持股计划或股权激励[2] 回购进展 - 截至2024年8月31日，累计回购4,178,777股，占比1.703%[2][5] - 累计已回购金额17,382.431317万元[2][5] - 实际回购价格35.90元/股至89.81元/股[2][5] 价格调整 - 2023年年度权益分派后，回购上限调为不超103.20元/股[4]

重要内容提示： （http://roadshow.sseinfo.com/） 投资者可于 2024 年 9 月 6 日（星期五）16:00 前通过邮件、电话等形式 将需要了解和关注的问题提前提供给公司。公司将在本次业绩说明会上对投资者 普遍关注的问题进行回答。 证券代码：688063 证券简称：派能科技 公告编号：2024-051 上海派能能源科技股份有限公司 关于参加2024年半年度科创板新能源集体业绩说明会 的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 上海派能能源科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 24 日 发布公司《2024 年半年度报告》，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年半年度经营成果、财务状况、发展理念，公司将参加由上海证券交易所主办的 2024 年半年度科创板新能源集体业绩说明会，此次活动将采用线上文字互动的方 式 举 行 ， 投 资 者 可 登 录 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （http://roadshow.sseinfo.co ...

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年上半年公司实现营业收入8.59亿元,同比下降66.4% [4] - 2024年上半年实现归母净利0.2亿元,同比下降97.1% [4] - 2024年上半年实现扣非归母净利-0.06亿元,同比下降100.9% [4] - 2024年Q2公司实现营收4.74亿元,环比增长22.9%,同比下降33.9% [4] - 2024年Q2公司实现归母净利0.16亿元,环比增长296.9%,同比下降93.1% [4] - 2024年Q2公司实现扣非归母净利0.02亿元,环比增长127.1%,同比下降98.9% [4] 公司盈利预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.51/5.51/7.48亿元,EPS分别为1.02/2.25/3.05元 [4] - 对应当前股价PE为39.1/17.8/13.1倍 [4] 公司储能业务情况 - 2024年公司实现储能电池系统收入8.5亿元,同比下降66.5% [5] - 2024年上半年公司实现储能电池系统销售571MWh,销售规模和收入水平持续逐季环比提升 [5] - 公司积极拓展欧洲之外的发达国家市场,在美国、日本等多个国家定制产品的市场拓展已取得显著进展 [5] - 公司在国内工商业储能市场推出了新型储能一体柜产品,并已在多地实现规模销售 [5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年上半年公司毛利率和净利率分别为37.3%和2.3%,同比分别下降0.6和24.8个百分点 [4] - 2024年Q2公司毛利率和净利率分别为38.5%和3.4%,环比分别上升2.8和2.3个百分点 [4] - 截至2024年H1末,公司拥有货币资金和交易性金融资产合计63亿元 [4] 估值指标 - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.02/2.25/3.05元 [4] - 对应当前股价PE为39.1/17.8/13.1倍 [4] - P/B为1.0倍 [7]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会、电话通讯 [1] - 参与单位及人员为中金公司等 144 位投资者 [1] - 时间为 2024 年 8 月 26 日下午 15:30 - 16:30 [1] - 地点为电话通讯 [1] - 上市公司接待人员为公司董事、总裁谈文先生等 [1] 2024 年半年度业绩情况 - 上半年实现营业收入 8.59 亿元，归属于上市公司股东的净利润 0.20 亿元，整体盈利水平维稳，毛利率增加 3 个百分点 [1] - 2024 年 Q2 营业收入 4.74 亿元，环比增长 22%，扣非净利润环比扭亏为盈，业绩环比改善 [1] 问答环节要点 市场与出货情况 - 除个别国家外，欧洲其他国家库存回落到合理水平，预计 Q3、Q4 海外市场出货逐步恢复正常，产能利用率提升，下半年储能产品出货改善 [1] - 公司在澳大利亚和日本启动新公司设立工作，美、日市场出货基数小但成长快 [2] - 今年海外工商储市场出货量增加，增速超家庭储能产品，希望国内工商储市场出货量提升 [2] - 公司产品在南非市占率较高，今年南亚市场增长快，明年新兴市场服务能力将显现，欧洲市场出货量占比仍较高 [3] 毛利率情况 - 上半年产品毛利率提升因原材料库存消耗，即期原材料价格下降与产品售价调整有时间差 [2] - 下半年产品毛利率比上半年略低，但维持相对合理水平，通过提升产品和服务水平维持 [2] 工商储产品盈利情况 - 海外工商储产品盈利能力较好，与家储产品差不多 [2] - 国内工商储产品价格低、竞争激烈，毛利率低，但维持市场占比有战略价值，公司不亏损出货，明后年毛利率可能回正常水平 [2] 产品集成与业务定位 - 大储产品有集装箱和储能柜两种形态，通过主流认证，交付产品集成直流侧与交流侧 [2] - 工商业储能定位依据市场情况确定，业务涉及电芯等研发、生产和销售，上半年国内工商业储能进展不错，预计明年海内外市场进一步提升 [2] 钠电池情况 - 钠离子电池产品在国内市场已批量出货，成本降幅高于锂电池，但价格仍较高，核心优势是低温性能，国内两轮车市场起量出货 [2][3] 产品价格与盈利展望 - 上半年小幅度调整产品价格，今年成本下降快，制造费用随产能利用率提升而下降 [3] - 下半年针对不同客户、区域和市场调整产品价格，向客户让利，出货量改善，但利润受汇率、产品结构等因素影响 [3]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [3][8] 报告的核心观点 - 产能利用率改善,盈利有望逐季改善:受海外下游企业持续去库存、部分国家和地区政策变化及短期经营成本增加等影响,2024年上半年的产品销售量为571MWh,随着海外下游企业库存水平逐步改善,2024年以来,公司储能产品销售量和营业收入均实现逐季环比提升,经营趋势逐渐向好。储能电池24H1平均单价1.49元/wh,相比23年下降14%,随着原材料价格见底、公司产能利用率回升,后续价格降幅有限。还原股权激励、汇兑、减值及投资收益等影响,公司单Wh扣非净利约0.06元/Wh,预计下半年随着下游客户去库完成、公司产能利用率回升,公司单Wh净利有望逐季改善。[5] - Q2毛利率回升,费用率增加:公司产能利用率提升,单位固定成本减少,公司24Q2毛利率为38.51%,环比增长2.75pcts,同比增长6.47pcts,净利率为3.35%,环比增长2.33pcts,同比下降28.93pcts,主要系期间费用率增加,尤其是24H1研发费用率22.43%,同比增加13.87pcts。[6] - 深化全球化战略,布局钠电、工商储领域:公司家储产品及船用电池均通过日本JET认证;通过德国莱茵TÜV集团相关认证的公司钠离子电池产品已实现批量出货。针对国内工商业储能市场,公司推出了基于280Ah和314Ah电芯的新型储能一体柜产品,满足5MWh以内客户的储能需求。[7] 财务数据总结 - 2024年上半年营业收入为8.59亿元,同比下降66.39%;实现归母净利润0.2亿元,同比下降97.13%;实现扣非归母净利润-0.06亿元,同比转负。[3] - 2024年第二季度营业收入为4.74亿元,同比下降33.86%,环比增长22.86%;实现归母净利润0.16亿元,同比下降93.13%,环比增长296.86%;实现扣非归母净利润0.02亿元,同比下降98.94%,环比扭亏为盈。[4] - 考虑户储市场增速放缓与公司产能利用率偏低,下调公司24-26年归母净利润预测至1.01/4.49/5.89亿元。[8]

2024 年半年度报告 公司代码：688063 公司简称：派能科技 上海派能能源科技股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 200 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事（董事长韦在胜先生因被留置无法正常履职）、监事、高级管 理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 公司已在本报告中详细阐述公司在经营过程中可能面临的各种风险，敬请查阅本报告第三节 "管理层讨论与分析"中"五、风险因素"相关的内容。请投资者予以关注，注意投资风险。 三、 未出席董事情况 | --- | --- | --- | --- | |----------------|----------------|-------------------------|--------------| | | | | | | 未出席董事职务 | 未出席董事姓名 | 未出席董事的原因说明 | 被委托人姓名 | | 董事长 | 韦在胜 | 因被留置，无法正常履 职 | 无 | 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人翟卫东、主 ...