国泰海通证券股份有限公司 关于上海派能能源科技股份有限公司 详式权益变动报告书 之 财务顾问核查意见 财务顾问 （中国（上海）自由贸易试验区商城路618号） 二〇二五年六月 重要声明 根据《中华人民共和国证券法》《上市公司收购管理办法》《公开发行证 券的公司信息披露内容与格式准则第15号—权益变动报告书》《公开发行证券 的公司信息披露内容与格式准则第16号—上市公司收购报告书》等相关法律、 法规的规定，国泰海通证券股份有限公司（以下简称"本财务顾问"）按照行 业公认的业务标准、道德规范，本着诚实信用、勤勉尽责的精神，对本次权益 变动的相关情况和资料进行了核查，对《上海派能能源科技股份有限公司详式 权益变动报告书》所披露的内容出具核查意见。本财务顾问特作出如下声明： 一、本财务顾问依据的有关资料由信息披露义务人提供。信息披露义务人 已向本财务顾问作出承诺，保证其所提供的资料均为真实、准确、完整的原始 书面资料或副本资料，副本资料或复印件与其原始资料或原件行动人，所有文 件的签名、印章均是真实的，并对所提供信息的真实性、准确性和完整性承担 个别和连带的法律责任。 二、本财务顾问已按照规定履行尽职调查义务，有充分理 ...

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[5] 报告的核心观点 - 光伏行业处于深度调整期，但第十八届SNEC展热度不减，企业聚焦技术创新推动降本增效，BC技术下半年有望放量，贱金属浆料下半年或规模化应用，储能需求向好，主流厂家推出创新产品及方案，但需求支撑有限，产业链价格小幅下调[1][2] - 建议关注新技术布局领先环节如BC量产相关的隆基股份、爱旭股份等，少银/去银浆料技术的聚和材料、帝科股份等，以及逆变器及储能环节的德业股份、派能科技等[9] 根据相关目录分别进行总结 一、Snec聚焦降本增效，产业链价格小幅下行 （一）各家持续发力高效组件，技术迭代推动降本增效 - 第十八届SNEC展超3000家光储企业参会，展会面积38万平方米，境外企业900余家，企业聚焦技术创新，减少广告投放，侧重展示核心技术与竞争力[1][12] - BC技术量产推进顺利，下半年有望放量，建议关注爱旭股份、隆基绿能等布局领先的头部企业；金属化降本需求迫切，贱金属浆料下半年有望规模化应用，建议关注聚和材料、帝科股份、博迁新材等[1][12] - 储能需求向好，主流厂家推出创新储能产品及系统解决方案，工商储需求旺盛，大储稳中向好，建议关注德业股份、派能科技、艾罗能源、阳光电源、固德威等[2][13] （二）需求支撑有限，产业链价格小幅下调 - 6月组件排产约53GW，环比5月下降约10%，硅料受需求下降影响部分企业下调价格，N型复投料成交均价3.67万元/吨，环比下降2.13%；硅片因下游需求疲软和上游硅料价格松动小幅下跌；电池片不同尺寸价格分化，210R价格持稳，183N、210N价格松动；组件企业稳价为主，价格整体僵持[2][14] 二、市场行情回顾 （一）本周行业涨跌幅 - 本周申万综合指数上涨0.63%，电力设备行业指数下跌0.46%，涨跌幅前三的行业分别是有色金属(申万)（+3.79%）、石油石化(申万)（+3.50%）、农林牧渔(申万)（+1.62%），涨跌幅后三的行业分别是建筑材料(申万)（-2.77%）、家用电器(申万)（-3.26%）、食品饮料(申万)（-4.37%）[15] - 电力设备子行业中，风电设备上涨1.06%，电池上涨0.02%，光伏设备下跌0.75%，电网设备下跌1.03%，其他电源设备Ⅱ下跌1.11%，电机Ⅱ下跌2.23%[18] （二）本周个股涨跌幅 - 本周电力设备行业中，涨幅前五的公司分别为合纵科技（+17.95%）、中电电机（+14.11%）、中广核技（+13.19%）、欣锐科技（+13.14%）、太阳电缆（+10%）；跌幅前五的公司分别为新联电子（-9.47%）、顺钠股份（-9.63%）、八方股份（-9.91%）、雪人股份（-14.57%）、中电兴发（-15.09%）[19] （三）行业PE估值 - 截至本周五（6月13日），行业PE（TTM）排名前三的行业分别是国防军工、计算机、电子，PE（TTM）分别为60x、50x、42x；排名后三的行业分别是石油石化、建筑装饰、银行，PE（TTM）分别为12x、8x、7x，电力设备的PE（TTM）为24x[25] - 电力设备子行业中，行业PE（TTM）排名前三的行业分别是电机Ⅱ、其他电源设备Ⅱ、风电设备，PE（TTM）分别为46x、39x、31x；排名后三的行业分别是电池、电网设备、光伏设备，PE（TTM）分别为24x、24x、17x[29] （四）行业PE估值分位数 - 从2016年至今，电力设备PE在13x - 57x之间，截至本周五，电力设备PE为24x，估值分位数为18.9%，分位数排名前三的行业为房地产(申万)（98.3%）、汽车(申万)（84.4%）、钢铁(申万)（82.3%）；排名后三的行业为家用电器(申万)（11.8%）、农林牧渔(申万)（5.2%）、食品饮料(申万)（3.6%）[30] - 电力设备子行业中，分位数排名前三的行业为风电设备(申万)（96.4%）、其他电源设备Ⅱ(申万)（75.2%）、电机Ⅱ(申万)（69.8%）；排名后三的行业为电网设备(申万)（31.4%）、电池(申万)（13.7%）、光伏设备(申万)（10%）[35] 三、本周光伏产业链价格 （1）主材环节 - 多晶硅致密料价格报35.00元/kg，环比-2.8%；多晶硅颗粒料价格报34.50元/kg，环比持平[38] - 182 - 183.75mm单晶N型硅片价格报0.93元/片，环比-2.1%；182*210mm单晶N型硅片报1.07元/片，环比-0.9%；210mm单晶N型硅片报1.30元/片，环比持平[38][39] - 182 - 183.75mmTOPCon电池片价格报0.245元/W，环比-2.0%；182*210mmTOPCon电池片价格报0.265元/W，环比持平；210mmTOPCon电池片价格报0.260元/W，环比-1.9%[41] - 182 - 183.75mmTOPCon双玻组件价格报0.680元/W，环比持平；210mmHJT双玻组件价格报0.830元/W，环比持平；182*182 - 210/210mmTOPCon组件 - 美国报价0.270美元/W，环比持平；182*182 - 210/210mmTOPCon组件 - 欧洲报价0.085美元/W，环比持平[41] （2）辅材环节 - 3.2mm镀膜光伏玻璃价格报20.25元/m²，环比-1.2%；2.0mm镀膜光伏玻璃面板价格报12.25元/m²，环比-2.0%[48] - 透明EVA胶膜价格报5.71元/m²，环比-3.5%；白色EVA胶膜价格报6.21元/m²，环比-3.3%；POE胶膜价格报8.19元/m²，环比持平[48]

《华夏时报》：海外经销商正在采购新货，库存似乎消化完毕。现在的海外市场情况如何？ 华夏时报记者胡雅文 李未来 上海报道 2025年6月11日，2025 SNEC国际光伏与储能展览会在上海拉开序幕。作为行业关注度最高的盛会，数 千家厂商和业界人士再度汇聚于此，成为观察行业动向的前沿窗口。近几年，我国新能源发展进入深水 区，技术、规模和收益之争仍然十分激烈。在此次展会期间，不少储能企业带来了适用于细分领域的储 能新品，期望开拓更广阔的市场空间。 期间，派能科技国内营销事业部副总经理彭宽宽接受了《华夏时报》专访，深入探讨国内和海外市场动 态、产品与技术进展、行业长期发展等话题，他表示，"派能科技坚守安全和质量底线，坚持长期主 义，通过技术创新降本，通过运营服务增收。" 《华夏时报》：目前派能在国内市场有什么新的动态吗？ 彭宽宽：派能科技有完整且成熟的产品矩阵，单个产品从30度电到5MWh, 能覆盖到各类不同的储能应 用场景。近两年我们工商业储能落地项目有很多，产品应用在工业园区、高耗能制造工厂、光储充、台 区、离网海岛等场景，在通讯储能场景也有诸多应用。今年我们在源网侧大型储能设备的销售上也已有 新的突破。在这些场 ...

公司减持动态 已完成减持 - 博思软件董事叶章明减持79.27万股（占总股本0.1055%），监事会主席毛时敏减持40万股（0.0532%）[1] - 光环新网控股股东舟山百汇达累计减持5376.84万股（2.99%）[4] - 恒勃股份股东台州启鸿累计减持9.3万股（0.09%）[6] - 宏和科技董事长毛嘉明累计减持32.02万股（0.0364%）[8] - 金埔园林股东苏州高新累计减持183万股（0.9949%）[16] - 开润股份董事王海岗减持6万股（0.03%）[17] - 联明股份总经理林晓峰累计减持8.2万股（0.0323%）[20] - 联特科技股东武汉同创光通减持66.32万股（0.5112%）[21] - 凌志软件股东周颖减持108.89万股（0.272%），董事梁启华减持80.7万股（0.2017%）[22] - 派能科技股东融科创投累计减持735.91万股（2.9993%）[25] - 迅安科技员工持股平台累计减持146.64万股（2%）[33] - 中无人机股东成都产投累计减持675万股（1%）[40] 新披露减持计划 - 汉嘉设计董事叶军拟减持不超过35.6万股（0.1577%）[2] - 高盟新材董事长王子平拟减持171.03万股（0.4%），副总陈兴华拟减持4.71万股（0.01%）[3] - 宏柏新材股东新余宝隆拟减持1890万股（2.9763%）[7] - 汉威科技股东马良铭拟减持328万股（0.9965%）[9] - 汇隆新材三名高管合计拟减持不超过4.13万股[10] - 吉峰科技三名股东合计拟减持1482.72万股（3%）[11] - 佳禾智能股东泰安文曜拟减持376.5万股（1%）[12] - 江山股份股东乐山福华拟减持1291.95万股（3%）[14] - 洁特生物股东广州汇资拟减持18.63万股（0.1327%）[15] - 来伊份控股股东拟减持1003.27万股（3%）[19] - 美心翼申股东中信证券投资拟减持82.36万股（1%）[23] - 民德电子股东新大陆拟减持341.94万股（2%）[24] - 天德钰股东Corich LP拟减持572.19万股（1.4%）[28][30] - 新金路7名高管合计拟减持不超过50.23万股（0.078%）[31] - 新希望3名高管合计拟减持不超过57.11万股（0.0126%）[32] - 宜安科技高管李卫荣拟减持45万股（0.0652%）[34] - 永东股份股东东方富海拟减持不超过1.26%股份[35] - 中电港股东大基金拟减持2279.7万股（3%）[38] - 中航光电股东河南投资集团拟减持700万股（0.33046%）[39] 减持计划进展 - 建科智能实控人陈振华累计减持130.98万股（1%）[13] - 兆威机电股东共青城清墨累计减持204.9万股（0.853%）+大宗减持57万股（0.2373%）[36] - 浙农股份股东泰安泰累计减持92.12万股（0.18%）[37] 其他重要变动 - 睿智医药股东上海睿昀及一致行动人持股比例降至5%以下[26] - 唐源电气控股股东周艳及一致行动人持股比例降至52.5336%[27] - 天味食品6名高管合计减持93.65万股（0.088%）[29]

证券代码：688063 证券简称：派能科技 公告编号：2025-047 2025 年 3 月 15 日，公司披露了《持股 5%以上股东减持股份计划公告》（公 告编号：2025-008），融科创投因自身资金周转需求，拟通过集中竞价方式及大 宗交易方式减持公司股份数量合计不超过 7,360,776 股,减持比例不超过公司总 股本的 3%。其中，以集中竞价方式减持股份数量不超过 2,453,592 股，减持比 例不超过公司总股本的 1%；以大宗交易方式减持股份数量不超过 4,907,184 股， 减持比例不超过公司总股本的 2%。 截至 2025 年 6 月 6 日，融科创投通过集中竞价及大宗交易方式已累计减持 公司股份 7,359,088 股，占公司总股本的 2.9993%，本次减持计划已实施完毕。 公司于近日收到股东融科创投出具的《减持股份结果告知函》，现将相关减 持结果公告如下： 上海派能能源科技股份有限公司 持股 5%以上股东减持股份结果公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律 责任。 重要内容提示： 大 ...

证券代码：688063 证券简称：派能科技 公告编号：2025-047 上海派能能源科技股份有限公司 持股 5%以上股东减持股份结果公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律 责任。 重要内容提示： 大股东持有的基本情况 本次减持计划实施前，派锂（宁波）创业投资合伙企业（有限合伙）（以下 简称"融科创投"）直接持有上海派能能源科技股份有限公司（以下简称"公司"） 股份 27,822,710 股，占公司总股本的 11.3396%。上述股份来源为公司首次公开 发行股票前持有的股份及上市后权益分派以资本公积金转增股本取得的股份，首 次公开发行股票前持有的股份于 2024 年 1 月 2 日起上市流通。 减持计划的实施结果情况 2025 年 3 月 15 日，公司披露了《持股 5%以上股东减持股份计划公告》（公 告编号：2025-008），融科创投因自身资金周转需求，拟通过集中竞价方式及大 宗交易方式减持公司股份数量合计不超过 7,360,776 股,减持比例不超过公司总 股本的 3%。其中，以集中竞价方式减持股份数 ...

股价表现与主力成本 - 公司当前股价45.25元，突破短期压力位44.64元和中期压力位44.90元，短线及中线有望走强 [1][2][3] - 主力成本呈阶梯式上升：当日43.59元、5日43.09元、20日40.79元、60日40.79元，显示近期主力持仓成本逐步抬高 [1][3] - 过去一年涨停1次，无跌停记录，反映股价波动性较低 [1] 资金流向与市场信号 - 主力资金单日净流入1094.51万元（占总成交4%），其中大单净流入1574.36万元对冲超大单净流出479.85万元，散户同步净流入397.09万元 [2][3] - K线呈现"长上影"形态暗示上方抛压，但"红三兵"结构显示底部回升潜力，多空信号并存 [2][3] - 北向资金持股774.22万股（占流通股3.15%），但近期持续减仓，5日/20日增仓比分别为-0.043%/-0.106% [1] 财务与行业关联 - 2025年Q1财报显示亏损：每股收益-0.16元，营业利润-0.53亿元，净利润-3995万元，销售毛利率14.24% [2][4] - 所属概念板块近期涨幅显著：电池（+2.71%）、固态电池（+2.21%）、锂电池（+1.38%）、PCB（+1.12%） [2][4] 技术面关键位 - 短期支撑/压力位分别为41.65元/44.64元，中期支撑/压力位为41.65元/44.90元，股价已突破双压力位 [2][3]

证券代码：688063 证券简称：派能科技 公告编号：2025-046 上海派能能源科技股份有限公司 关于完成工商变更登记并换发营业执照的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 上海派能能源科技股份有限公司（以下简称"公司"）分别于 2025 年 4 月 11 日召开第三届董事会第二十六次会议、2025 年 5 月 6 日召开 2024 年年度股东 会，审议通过了《关于变更注册资本、修订<公司章程>并办理工商变更登记的议 案 》 。 具 体 内 容 详 见 公 司 于 2025 年 4 月 12 日 在 上 海 证 券 交 易 所 网 站 （www.sse.com.cn）披露的《关于变更注册资本、修订<公司章程>并办理工商变 更登记的公告》（公告编号：2025-019）。 法定代表人：韦在胜 成立日期：2009 年 10 月 28 日 公司已于近日完成了上述事项相应的工商变更登记手续，并取得了上海市市 场监督管理局换发的《营业执照》，具体登记信息如下： 公司名称：上海派能能源科技股份有限公司 统一社会信用代码 ...

派能科技688063 元 当日主力成本 42.87 元 时间: 2025年6月4日星期三 53.48分综合得分 较强 趋势方向 主力成本分析 43.50 5日主力成本 43.21 元 20日主力成本 41.17 元 60日主力成本 周期内涨跌停 过去一年内该股 涨停 1次 跌停 0 次 北向资金数据 | 持股量774.22万股 | 占流通比3.15% | | --- | --- | | 昨日净买入-11.56万股 | 昨日增仓比-0.047% | | 5日增仓比-0.043% | 20日增仓比-0.106% | 技术面分析 43.12 短期压力位 42.10 短期支撑位 45.35 中期压力位 41.16 中期支撑位 股价突破短期压力位，短线有望走强； 目前中期趋势不慎明朗，静待主力资金选择方向 K线形态 暂无特殊形态 资金流数据 2025年06月04日的资金流向数据方面 | 主力资金净流入4050.87万元 | | --- | | 占总成交额25% | | 超大单净流入1657.73万元 | | 大单净流入2393.13万元 | | 散户资金净流出60.10万 | 关联行业/概念板块 电池 2.88%、固态 ...

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 本周电气设备表现弱于大盘，核电、发电设备、风电等有不同表现，各细分领域有新动态和价格变化 [5] - 投资策略上，看好机器人、电动车、储能、工控、风电、光伏等板块，推荐相关龙头公司 [5] 各目录总结 机器人板块 - 看好理由包括人形机器人远期空间大、当前处于 0 - 1 阶段、放量阶段厂商量利双升等 [9] - 板块后续催化剂众多，如 T 新视频发布、国内科技大厂进展更新等 [9] - 当前板块仍有空间，类比电动车行情，首推特斯拉链及各环节优质标的 [10] 储能板块 - 美国大储 3 月新增装机及容量同比增长，预计年内新增装机翻倍，中国电芯产能转移至东南亚 [11] - 德国 3 月大储装机同比大增，预计 25 年有望翻番，户储和工商储受补贴退坡等影响 [15] - 澳大利亚 24 年大储并网容量同比增长，在建规模快速增长 [20] - 国内本周有 6 个储能项目招标，25 年 4 月储能 EPC 中标规模环比下降 [24][26] 电动车板块 - 5 月国内主流车企销量同环比增长，预计全年销量增长 30%，车企价格战持续 [27] - 4 月欧洲 9 国电动车销量超预期，德国强势恢复，中国汽车出口占比开始恢复 [31] - 美国 25 年 4 月销量环比下降，25 - 26 年新车型拉动增速有望恢复 [32] - 投资建议看好行业龙头，首推电池、结构件等龙头公司 [32] 风光新能源板块 光伏 - 硅料市场成交低迷，价格有下移迹象，大宗成交需看大型厂家博弈，减产时间点或在 6 - 8 月 [35] - 硅片价格暂时止跌盘整，210RN 市占率上升，后续价格走势需观察减产和需求情况 [36] - 电池片价格有跌有平，六月份订单需求疲软，行情修复需观察减产幅度 [37] - 组件价格变动少，厂家有挺价趋势，需求不确定性高，海外市场价格大致稳定 [40] 风电 - 本周招标 0.85GW，本月招标 7.31GW 同比增长，25 年招标 45.33GW 同比增长 [43] 氢能 - 本周新增 2 个绿色甲醇项目 [46] 工控和电力设备板块 - 2025 年 5 月制造业数据继续承压，1 - 4 月电网累计投资同比增长 [46] - 景气度方面需跟踪中游制造业资本开支情况 [47] - 电网 25 年计划开工“6 直 5 交”特高压工程，特高压直流和交流有相关预计核准开工线路 [49]