南源储能2026年度集中采购项目概况 - 南源储能技术有限公司于2026年3月5日开标，对其2026年上半年度磷酸铁锂电化学储能系统设备进行集中采购供应商入围招标，项目编号为HXZB-2026-CK006 [6][7] - 本次招标为框架招标，采购规模总计2吉瓦时，其中0.25C（4小时系统）采购1.2吉瓦时，0.5C（2小时系统）采购0.8吉瓦时 [3][5] - 项目划分为三个标段（包）进行招标，要求投标人一年内累计供货业绩不低于2吉瓦时，且具备至少一个单个项目400兆瓦时及以上的业绩，不接受联合体投标 [5][6] 各标段招标内容与规模 - **标段一（电池舱集成包）**：招标内容为电池舱集成，包括储能电芯、PACK+BMS、集装箱/舱体集成等，规模为2000兆瓦时 [5] - **标段二（PCS功率转换包）**：招标内容为储能变流升压一体机，其中0.25C系统对应300兆瓦，0.5C系统对应400兆瓦，总计700兆瓦 [5] - **标段三（EMS能量管理系统包）**：招标内容为能量管理系统，需满足项目容量分别为100兆瓦/400兆瓦时、200兆瓦/800兆瓦时、200兆瓦/400兆瓦时的规格要求，共计1套 [5] 各标段入围候选人名单 - **标段一（电池舱集成包）入围候选人**：第1名比亚迪汽车工业有限公司，第2名上海派能能源科技股份有限公司，第3名天津瑞源电气有限公司，第4名厦门北辰星储能发展有限公司，第5名新源智储能源发展（北京）有限公司 [3][4][8] - **标段二（PCS功率转换包）入围候选人**：第1名苏州汇川技术有限公司，第2名天津瑞源电气有限公司，第3名上能电气股份有限公司，第4名易事特集团股份有限公司，第5名阳光电源股份有限公司 [3][4][8] - **标段三（EMS能量管理系统包）入围候选人**：第1名南京中汇电气科技有限公司，第2名易事特集团股份有限公司，第3名国能日新科技股份有限公司，第4名天津瑞源电气有限公司 [3][4][8] 项目框架协议与行业活动信息 - 本次招标为框架协议，有效期为以下三者中先到之日：中标通知发出后6个月、采购量使用完毕或所有中标人放弃中标、下一批次储能系统框架招标中标通知书发布之日，有效期届满后招标人有权延长合同有效期 [8] - 南源储能及本次招标的多家入围候选人，如比亚迪、派能科技、瑞源电气、新源智储、上能电气、阳光电源、中汇电气、国能日新等，均已确认参展第十四届储能国际峰会暨展览会，展览将于2026年4月1日至3日在北京举行 [3][8][10]

储能行业2025年业绩全景 - 文章核心观点：储能行业在2025年整体呈现复苏和增长态势，多家上市公司业绩显著提升，但行业内部竞争加剧，同时光伏组件巨头正加速布局储能业务，将其视为新的增长曲线，未来行业竞争将更趋激烈[6][8][18] 12家储能企业2025年业绩表现 - **整体业绩概览**：统计的12家储能上市公司在2025年合计实现营业收入1517.21亿元，净利润91.03亿元[6][7] - **盈利领军企业**：思源电气以31.63亿元的归母净利润位居第一，天能股份（15.91亿元）和海博思创（9.49亿元）分列第二、第三名[6] - **利润增长情况**：12家企业中有9家实现利润正增长，其中4家企业（厦钨新能、海博思创、思源电气、派能科技）的净利润同比增幅超过40%[6] - **增长最快企业**：派能科技的归母净利润同比增幅达到104.64%，是12家企业中增速最快的[6] - **唯一亏损企业**：容百科技是12家企业中唯一出现亏损的，2025年归母净利润为-1.82亿元，同比下降161.64%[6][7][11] 业绩增长驱动因素 - **市场需求回暖**：多家企业业绩增长受益于国内外储能市场回暖，例如派能科技提到国际储能市场需求回暖及国内市场需求攀升[9] - **中国企业主导全球市场**：2025年全球储能电池出货量达到651.5GWh，同比增长76.2%，其中中国企业出货量达614.7GWh，占全球市场的94.4%[9] - **技术创新与产业协同**：思源电气、厦钨新能、天能股份等公司通过技术创新、产能优化和供应链协同提升了竞争力[11] - **政策机遇**：厦钨新能抓住国家换机补贴政策机遇，推动营收和净利润双双实现超40%的同比大涨[11] 行业面临的挑战与企业应对 - **竞争加剧与成本压力**：行业竞争格局加剧导致销售价格承压，派能科技还提到出口退税政策变动导致成本上升[12] - **企业应对策略**： - 派能科技积极拓展全球市场，从欧洲户用储能单一市场向全球多区域、多应用场景升级，并加大国内市场开拓力度，以对冲风险[13] - 容百科技通过推进三元材料、磷酸铁锂、钠电正极材料等业务协同，并与宁德时代签署长期采购协议以获得业绩支撑[13] 光伏组件巨头布局储能业务 - **主要入局者**：阿特斯、天合光能、晶科能源、晶澳科技、隆基绿能五家光伏组件龙头均已布局储能业务[14] - **业务表现**： - 阿特斯2025年储能业务进入盈利兑现期，全年出货7.9-8.1GWh，在手订单达31亿美元（约214亿元人民币），成为其业绩核心支撑[15] - 天合光能截至2025年底储能全球交付订单超20GWh，第四季度单季出货量突破5GWh[16] - 晶科能源2025年前三季度储能系统发货量达到3.3GWh，较2024年全年突破1GWh有大幅增长[16] - **对整体业绩贡献有限**：尽管储能业务快速发展，但在五家组件龙头的整体营收及利润中占比仍不高，未能有效支撑整体业绩；2025年仅阿特斯实现盈利（净利润同比下降54.56%），其余四家均处于亏损状态[16][17] 未来展望与行业竞争 - **出货与产能规划**： - 阿特斯预计2026年全球大型储能出货达14-17GWh[18] - 天合光能计划2026年实现储能出货15-16GWh，并规划将电芯产能提升至20-25GWh，配套40GWh系统产能[18] - 晶科能源2026年储能系统发货目标将翻倍增长，并计划在2026年底具备超30GWh储能系统产能，同时为其储能子公司增资5亿元[18] - **行业竞争预判**：随着储能企业与光伏企业的加码扩张，预计2026年储能领域的竞争将更加激烈[18]

行业与公司 * 行业：户用储能与工商储能行业[1][2] * 公司：德业股份、鹏辉能源、艾罗能源、固德威、锦浪科技、派能科技、首航新能[7] 核心观点与论据 * **核心观点：户储与工商储行业估值区间正在扩张，已进入长期上行周期**[1][2] * **核心论据一：行业景气的根本逻辑在于全球电价上涨** 新能源渗透率提升带来的电网及储能等消纳投资，最终将通过电价回收，这是户储景气的核心原因[5] 本轮景气不仅源于电价，还叠加了补贴因素[5] * **核心论据二：行业景气是全球缺电逻辑的一部分，应回避短期外部因素干扰** 市场将天然气价格与户储景气度锚定的“肌肉记忆”式投资，可能受到短期因素干扰[2][7] 例如，近期户储板块回调与欧洲LNG期货价格未随卡塔尔停产事件上涨有关[1][2] * **论据支持：当前天然气价格反映的风险不充分** 当前天然气期货价格呈现远期低于近期的结构，仅反映了1-2周海峡封锁的风险，若封锁持续，未来涨价幅度和时间可能超预期[4] 其他重要内容 * **补贴政策是重要驱动因素** 补贴政策的核心目的是应对电价上涨并提高能源自主性[5] 例如，澳洲补贴落地直接推动了去年第四季度户储排产起量，而今年英国补贴额度更大[5] * **投资建议** 在长期景气趋势下，应关注行业基本面，而非仅锚定气价、电价等高频指标进行景气度投资[7]

行业投资评级 - 行业评级：推荐（维持）[3] 报告核心观点 - 中东冲突导致欧洲天然气价格飙升，可能进一步刺激全球户用储能需求爆发 [1][7] - 荷兰TTF天然气（2604）价格大涨至54.29欧元/MWh，两天涨幅接近翻倍 [1][7] - 冲突起因于美伊冲突导致霍尔木兹海峡被封锁，以及卡塔尔能源LNG产能受袭 [1][7] - 卡塔尔供应量约占全球LNG供给20%，其运输需通过霍尔木兹海峡，2025年欧洲约10%的LNG来自卡塔尔 [7] - 欧洲当前天然气库存水平为近6年较低水平，仅略高于2022年同期 [7] - 在欧洲边际出清的电价机制下，LNG天然气是电力市场定价之锚，气价上涨将有效传递至电价 [7] - 户储行业已迈入新阶段，欧洲库存回归健康，澳洲、英国、波兰等市场政策刺激显著，亚非拉需求涌现 [7] - 此次冲突带来的影响不限于欧洲，东南亚等户储新兴市场也有望迎来爆发 [7] 行业规模与市场表现 - 行业股票家数308只，占全市场6.0% [3] - 行业总市值8008.4十亿元，占全市场6.9%；流通市值7009.3十亿元，占全市场6.7% [3] - 行业指数近1个月绝对表现8.7%，近6个月41.6%，近12个月63.7% [5] - 行业指数近1个月相对表现8.7%，近6个月37.2%，近12个月43.9% [5] 重点覆盖公司财务与评级 - **艾罗能源 (688717.SH)**：市值20.1十亿元，24年预测EPS 1.3元，25年预测EPS 0.7元，25年预测PE 174倍，投资评级为“强烈推荐” [2] - **固德威 (688390.SH)**：市值23.9十亿元，24年预测EPS -0.3元，25年预测EPS 0.6元，25年预测PE 176倍，投资评级为“未予评级” [2] - **德业股份 (605117.SH)**：市值110.8十亿元，24年预测EPS 4.6元，25年预测EPS 4.0元，25年预测PE 31倍，投资评级为“增持” [2] - **锦浪科技 (300763.SZ)**：市值37.0十亿元，24年预测EPS 1.7元，25年预测EPS 3.0元，25年预测PE 32倍，投资评级为“未予评级” [2] - **阳光电源 (300274.SZ)**：市值312.0十亿元，24年预测EPS 5.3元，25年预测EPS 6.6元，25年预测PE 23倍，投资评级为“强烈推荐” [2] - **首航新能 (301658.SZ)**：市值14.9十亿元，24年预测EPS 0.7元，投资评级为“未予评级” [2] - **正泰电源 (002150.SZ)**：市值9.8十亿元，24年预测EPS 0.6元，25年预测EPS 0.8元，25年预测PE 34倍，投资评级为“增持” [2] - **科士达 (002518.SZ)**：市值32.8十亿元，24年预测EPS 0.7元，25年预测EPS 1.1元，25年预测PE 52倍，投资评级为“强烈推荐” [8] - **派能科技 (688063.SH)**：市值17.1十亿元，24年预测EPS 0.2元，25年预测EPS 1.9元，25年预测PE 37倍，投资评级为“未予评级” [8] - **合康新能 (300048.SZ)**：市值8.8十亿元，24年预测EPS 0.0元，投资评级为“未予评级” [8] 主要公司业务亮点 - **艾罗能源**：分布式光储领先企业，深耕海外市场十余年，过去主要集中欧洲，户储经营受澳洲等市场爆发推动开始强劲复苏，积极布局工商储与大储第二、第三曲线 [15] - **固德威**：户储传统企业，渠道能力强，技术实力领先，在多个市场市占率领先，欧洲市场耕耘深、布局早 [16] - **德业股份**：户储综合竞争力强，深耕新兴市场，掌握一定先发优势，全球销售网络布局完善，制造成本具有优势 [17] - **锦浪科技**：户储领先企业，在海外多个市场市占率领先，2026年重点发力户储电池及工商储行业，海外工商业并网市占率高 [18] - **阳光电源**：全球头部光储企业，布局海外储能业务十余年，在各细分场景均处于领先水平，2025年上半年储能收入178亿元，占比超4成，盈利能力强 [19]

融资情况 - 2022年度向特定对象发行20,060,180股A股，发行价249.25元/股，募资4,999,999,865元[2] 项目资金调整 - 2025年调整项目资金，6亿投“派能科技2GWh储能电池及集成项目”[3] 资金监管 - 公司及子公司与银行、保荐机构签三方监管协议[4] - 开设专项账户用于项目，对资金存放、支取等有规定[6][7][9] - 对各方权利义务及协议生效、失效条件有规定[7][10]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出统一的行业投资评级，但基于核心观点和投资建议，其对户储行业整体持积极乐观态度，并推荐了多家产业链公司 [5] 报告核心观点 - 全球户用储能市场正进入新一轮高速增长期，核心驱动力为光储平价、电价上涨/缺电及政策补贴 [5][7] - 澳大利亚和英国等市场因超预期补贴政策引领新增长，欧洲的乌克兰、荷兰、波兰等成为重要增量市场，德国需求有望复苏，美国市场在ITC补贴取消后通过TPO和VPP模式支撑中长期增长 [5][26] - 行业呈现一体机明显趋势，各厂商电池包自配率提升，同时业务向工商储及大储领域拓展，成为新增长动能 [5][132][136] - 行业竞争核心在于品牌与渠道，市场向头部集中，中国品牌在全球市场份额持续提升 [5][47][102][133] 根据目录分部分总结 Part1 复盘：光储平价+缺电/电价上涨+政策补贴刺激需求 - 光储价格快速下行已实现平价：截至2026年2月，182版型Topcon组件价格仅为0.74元/W，5kW光伏+10kWh储能系统在电价1元/kWh以上时，回收期在5年以内 [12] - 历史爆发案例验证三大驱动力：2022年欧洲因俄乌冲突导致电价飙升、2023年南非因严重缺电、2024年巴基斯坦因电价上涨、2025年澳大利亚因高额补贴，均催生了户储需求爆发 [12][13][15][18][23] Part2 澳洲：高户光率+低配储率，补贴驱动需求爆发 - 市场基础优但配储率低：截至2025年末，澳大利亚户用光伏渗透率达39%，但存量光伏配储率仅约10%，提升空间巨大 [30][31] - 联邦及州级补贴力度空前：2025年上半年推出23亿澳元补贴，12月加码至72亿澳元，补贴政策引爆需求，2025年装机预计超5GWh，2026年预计达8GWh，同比大幅增长 [5][39][40] - 中国品牌份额强势：思格、阳光电源、沃太占据2025年市场前三，市占率分别为17.4%、17.1%、15.2%，补贴后国产厂商销量增速迅猛 [44][47] Part3 欧洲：乌/英/荷为重要增量市场，德国有望复苏 - 欧洲电价维持高位，电网消纳问题凸显：2025年欧盟风光发电占比首次超越化石能源达30%，负电价时长增加，弃电成本约89亿欧元，推动储能需求 [62][63] - 英国市场潜力巨大：2026年初推出150亿英镑“温暖家园计划”，目标到2030年新增300万户家庭安装光伏，预计可带来24GWh户储增量空间 [5][78][80] - 乌克兰因战后刚需爆发：发电设施严重损毁，政策支持叠加生存需求推动户储高增，2026年预计装机超2GWh，潜在增量空间达34GWh [5][82][86] - 荷兰政策倒逼存量配储：户用光伏渗透率约65%，但配储率不足10%，2027年取消净计量政策将倒逼存量用户增配储能，预计带来20GWh+增量空间 [5][91] - 德国模式转型，需求有望复苏：高配储率下装机短期下滑，但政策推动户储通过VPP参与辅助服务与能量套利，发展模式转向市场化 [68][71][76] - 东欧多国政策支持：波兰、匈牙利、保加利亚、罗马尼亚等国纷纷出台补贴或强制配储政策，推动户储发展 [5][95][98][100] - 2026年欧洲装机上修：预计新增装机14GWh，同比增长37%，其中英国与乌克兰贡献主要增量 [104][105] Part4 美国：TPO对冲ITC补贴取消，中长期VPP辅助消纳 - 2025年抢装后需求短期回落：受ITC补贴于2025年底取消影响，2025年户储装机预计达3.8GWh，同比增长60%+，2026年预计回落至2.7GWh [5][107][121] - 电价上涨与新模式支撑中长期增长：极端天气与数据中心发展驱动居民电价上涨，TPO（第三方所有权）模式可继续享受税收抵免，VPP聚合模式可为用户创造额外收益，支撑后补贴时代需求 [110][117][120] - 市场壁垒高，中国企业以代工参与：市场由特斯拉、Enphase等品牌主导，中国厂商主要通过ODM/OEM模式参与 [124][127] Part5 产业：户储龙头竞争好于预期，出货进入新增长期 - 竞争要素在于品牌与渠道：行业经过去库存周期后向头部集中，拥有强大品牌和渠道网络的公司更具优势 [5][133] - 一体机趋势与业务拓展：各厂商加大电池包布局，自配率提升，同时向工商储及大储领域拓展，成为新增长点 [5][136] - 中国厂商出货进入新增长期：受益于澳洲等市场需求爆发，固德威、艾罗能源等公司电池包及整体出货在2025年末至2026年初环比大幅增长 [48][49]

报告行业投资评级 - **增持（维持）** [1] 报告核心观点 - **缺电带来电网超级周期，户用储能景气向好**：报告认为电力短缺将驱动电网投资进入一个“超级周期”，同时户用储能市场景气度持续向好，预计将持续到2026年 [1] - **储能需求持续旺盛，进入新一轮增长周期**：全球储能装机预计在2026年实现**60%以上**的增长，2027-2029年复合增长率**30-50%**，大储和户储需求均旺盛，户储在政策支持下进入新一轮增长周期 [3] - **人形机器人产业处于0-1爆发前夕**：报告认为当前人形机器人产业相当于2014年的电动车，正处于十年产业大周期爆发的前夜，**2025-2026年是量产元年**，远期市场空间超**1亿台**，对应市场空间超**15万亿元** [9] - **电动车行业盈利拐点临近，固态电池催化不断**：2026年电动车行业需求增速预期**30%+**，当前电池散单价格已调至**0.38元/wh**，材料涨价逐步落地，盈利拐点临近。同时，**2026年第一季度**固态电池催化剂众多，龙头企业加快量产线招标 [3] - **光伏需求暂时偏弱，但太空光伏带来增量想象空间**：当前光伏行业需求明显偏弱，2026年需求可能首次下滑。但太空光伏被视为未来巨大增量空间，马斯克访谈明确提出太空和地面各建**100GW**，相关技术路径将率先受益 [3] - **海风与电网投资高景气**：2026年国内海上风电预计装机**12GW+**，同比增长**50%+**。电网方面，2025年投资增长，变压器出海高景气，特高压等项目建设持续推进 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、机器人板块 - **核心观点：星火燎原，势如破竹**：报告继续强推机器人板块，认为其处于产业爆发前夕，远期空间巨大 [6] - **市场空间与阶段**：人形机器人远期市场空间超**1亿台**，对应市场空间超**15万亿元**。当前产业尚处于**0-1阶段**，类比电动车发展历程，后续**1-10**和**10-N**阶段空间更大。当前市场仅按**100万台**的合理份额给相关公司估值 [9] - **投资建议**：首推量产进度最快的特斯拉供应链，并看好各环节优质标的，包括执行器、减速器、丝杆、灵巧手、整机、传感器、结构件等环节的领先公司 [9] 二、储能板块 - **全球需求旺盛**：预计全球储能装机2026年增长**60%以上**，2027-2029年复合增长**30-50%**。国家层面容量补偿电价出台，美国数据中心、欧洲、中东等地项目推动大储需求；澳洲、英国、波兰等地户储补贴加强，推动户储进入新一轮增长周期 [3] - **美国市场**：美国大储需求旺盛，AI催生新需求。2026年预计装机**80GWh**，同比增长**51%**，其中数据中心相关贡献**37GWh**。2025年第三季度美国储能装机**14.5GWh**，同比增长**38%** [6] - **欧洲市场**：德国2025年1-12月大储累计装机**1122MWh**，同比增长**92.28%**。英国2025年第三季度新增并网大储容量**372MW**，同比增长**830%**，全年预计增长**30-50%** [10][20] - **澳大利亚市场**：2025年累计并网**5.1GWh**，截至第三季度有**74个**项目在推进，总规模达**13.3GW/35GWh** [16] - **中国招标情况**：2026年1月储能EPC中标规模为**25.8GWh**，同比增长**190%** [18] 三、电动车板块 - **销量数据**： - 中国：2026年1月国内电动车销量**94.5万辆**，同比**0%**，环比**-45%**。1月电动重卡销量**2.1万辆**，同比增长**191%**，电动化率达**20%** [3][24] - 欧洲：2026年1月欧洲9国合计销量**20.9万辆**，同比增长**23%**，渗透率**29.4%** [3] - 美国：2025年1-12月电动车销量**156万辆**，同比**-3%**。2025年12月注册**11.2万辆**，同比**-31%** [31] - **排产与价格**：2月受春节影响排产环比下降**10%+**，3月排产预计创新高，环比增长**15%+**。电池散单价格已调至**0.38元/wh**，材料价格开始上涨 [3] - **投资建议**：强推电池和隔膜板块，看好具备盈利弹性的材料龙头，同时碳酸锂价格进入底部区间，看好优质资源龙头 [3][31] 四、光伏板块 - **需求与价格**：当前市场需求明显偏弱，处于季节性需求淡季。供应链价格方面： - 硅料：本周致密复投料价格**45-53元/kg**，环比下降**-1.75%** [3][28] - 硅片：N型210R硅片**1.25元/片**，环比**-3.85%**；N型210硅片**1.40元/片**，环比**-3.45%** [3] - 电池：双面Topcon182电池片**0.45元/W**，环比**0.00%** [3] - 组件：双面Topcon182组件**0.87元/W**，环比**+2.35%** [3] - **太空光伏**：被视为未来重要增量，砷化镓、P型HJT、太空钙钛矿等技术路径将率先受益 [3] 五、风电板块 - **招标数据**：本周（报告期）招标**0.15GW**，均为陆上风电。2026年累计招标**8.24GW**，同比**-27.32%** [3][34] - **中标价格**：本周陆风（含塔筒）中标均价**2380.00元/KW** [3] - **行业展望**：2026年国内海上风电预计装机**12GW+**，同比增长**50%+**。陆上风电预计装机**110GW+**，同比增长**30%**，风机价格预计上涨**3-5%**，毛利率逐步修复 [3] 六、电网设备板块 - **投资与招标**：2025年1-11月电网累计投资**5604亿元**，同比增长**5.9%**。2025年第六批招标中，变压器、组合电器等一次设备需求同比增长**10-30%**；继电保护等二次设备需求同比增长**60%** [36][45] - **特高压建设**：多条特高压直流和交流线路正在建设或规划中，如陕西-安徽±800KV预计2026年上半年投运，甘肃-浙江±800KV（柔）预计2027年7月投运 [42] - **出海高景气**：变压器出海需求旺盛，看好相关龙头企业 [3] 七、工控板块 - **宏观数据**：2025年12月制造业PMI为**50.1%**，环比上升**0.9个百分点**。2025年1-12月工业增加值累计同比增长**6.4%** [36][41] - **细分领域**：2025年12月工业机器人产量累计同比增长**28.0%**，金属切削机床产量累计同比增长**9.7%**，显示机器人、机床等领域数据向好 [41] - **行业展望**：工控需求总体弱复苏，锂电、风电、机床等领域需求向好，同时布局机器人第二增长曲线 [3] 八、主要公司业绩与动态摘要 - **海博思创**：2025年营收**116.04亿元**，同比增长**40.32%**；归母净利润**9.49亿元**，同比增长**46.49%** [3] - **天合光能**：2025年度营收**672亿元**，归母净利润预计**-69.9亿元** [3] - **固德威**：2025年营收**88.86亿元**，同比增长**31.88%**，扭亏为盈，归母净利润**1.36亿元** [3] - **宁德时代**：与宝马签署备忘录，洛阳基地四期进入收尾阶段 [3] - **亿纬锂能**：马来西亚二期厂房落成，与中信博签订**12GWh**储能电池和系统合作协议 [3] - **通威股份**：计划购买青海丽豪清能100%股权，股票自2026年2月25日起停牌 [3]

行业整体业绩概览 - 2025年度多家储能相关企业发布业绩快报，整体受益于国内储能市场快速发展和海外需求回暖，在统计的10家企业中有7家营收实现增长 [2] - 行业竞争加剧、价格承压及政策变动等因素导致企业净利润表现分化，其中4家企业净利润增长，2家同比扭亏，4家下滑 [2] - 储能业务普遍成为各企业的增长亮点，无论是系统集成、电池制造还是核心部件供应商，均在加速拓展全球市场、优化产品结构，关键指标如出货量和海外订单占比持续向好 [2] 海博思创 - 2025年度实现营业收入116.04亿元，同比增长40.32%，归属于母公司所有者的净利润9.49亿元，同比增长46.49%，营收突破百亿 [4] - 2020年至2025年营业收入复合增长率高达82.6% [4] - 业绩增长得益于紧抓国内储能市场发展机遇，在国内占据较高市场份额，并加速拓展全球市场 [5] - 与印度Evervolt Green Energy建立战略合作关系，负责印度和斯里兰卡市场的储能解决方案分销与销售 [7] - 采用其587Ah超大容量电芯的400MW/2400MWh储能项目已并网投运 [7] - 公布2026-2028年出货规划，三年合计目标300GWh，其中2026年目标70GWh，预计国内市场出货60GWh，占比86% [7] 派能科技 - 2025年度实现营业收入31.58亿元，同比增长57.53%，归属于母公司所有者的净利润8412.07万元，同比增长104.64% [8] - 营业利润和利润总额同比分别下降76.59%及75.25%，主要因行业竞争加剧导致产品销售价格承压及出口退税政策变动 [14] - 净利润增长主要得益于产销规模显著增长、部分子公司经营改善以及递延所得税资产增加等因素 [14] - 公司战略聚焦国内市场，将工商业储能、轻型动力作为重点，提供“储能+节能”一体化解决方案，并探索与光伏企业、电网公司等合作，加速钠电应用 [10] 天合光能 - 2025年度实现营业收入672.79亿元，同比下降16.2%，归属于母公司所有者的净利润亏损69.94亿元，亏损同比扩大 [11] - 业绩受光伏行业阶段性供需失衡、产业链开工率低、市场竞争加剧影响 [11] - 储能业务成为亮点，海外市场出货量实现快速增长，市场份额显著提升 [11] - 子公司天合储能获得协合新能源约5661万美元（约3.87亿元人民币）储能设备采购订单，用于美国146MW/292MWh项目 [12] - 2025年储能出货超8GWh，海外出货占比超60%，2026年计划出货15-16GWh，目前海外在手订单已超12GWh [12] 盛弘股份 - 2025年度实现营业收入34.63亿元，同比增长14.07%，归属于上市公司股东的净利润4.74亿元，同比增长10.58% [13] - 收入增长主要由电动汽车充换电产品、电能质量产品带动 [13] - 储能业务是重点战略之一，大力出海以提升海外营收占比，工商业储能产品已获得北美认证和市场准入 [13] - 对2026年国内储能市场持乐观态度，认为独立储能等项目显现盈利性，电力交易市场化、现货市场发展及容量电价政策出台为市场健康发展提供基础 [15] 阿特斯 - 2025年度实现营业收入402.56亿元，同比下降12.80%，归属于母公司所有者的净利润10.21亿元，同比下降54.56% [16] - 业绩变动主要因组件出货量下降、关税及制造成本上涨导致毛利率下降，储能收入增长和组件单价小幅上涨抵消了部分影响 [16] - 储能业务进入收获期，前期大量的项目储备和在手合同订单为公司健康的盈利水平提供支撑 [16] 新风光 - 2025年度实现营业收入20.09亿元，同比下降9.87%，归属于母公司所有者的净利润9520.88万元，同比下降47.11% [17] - 业绩下滑受新能源上网电价市场化改革影响，部分SVG产品客户推迟项目导致收入确认减少，同时市场竞争加剧导致产品价格下行 [17] - 与华为在储能技术领域达成合作，计划在山东试点构网型组串式储能加静止同步调相机组合方案，目前处于联合仿真验证阶段 [17] 固德威 - 2025年度实现营业收入88.86亿元，同比增长31.88%，归属于母公司所有者的净利润1.36亿元，同比实现扭亏 [18] - 业绩增长受益于国内光伏抢装潮、澳大利亚户储补贴政策落地及欧洲市场走出库存调整期，逆变器及储能电池销量与毛利额显著提升 [18] - 产品销往全球100多个国家和地区，在印度市场累计逆变器出货量突破6GW [19] 博力威 - 2025年度实现营业收入27.33亿元，同比增长48.24%，归属于上市公司股东的净利润5540.09万元，同比增长157.35%，同比扭亏 [20] - 增长动力包括：国内两轮车换电、共享出行等领域快速增长及新国标影响，实现对头部运营商客户的批量供应；欧洲电助力车市场复苏；储能项目落地交付量增加；两轮车电池业务增长带动大圆柱电芯产线满产满销，规模效应显现；本期资产减值影响较上期减轻 [21] 海希通讯 - 2025年度实现营业收入5.91亿元，同比增长15.5%，归母净利润5885.31万元，同比增长16.46% [20] - 业绩增长因遥控业务和新能源业务均取得增长，其中遥控业务营收增长3.82%，新能源（储能）业务营收增长25.30% [20] - 公司于2023年开展新能源业务，在浙江湖州和山东菏泽设立储能研发制造基地，专注于储能系统核心技术研发 [22] 派诺科技 - 2025年度实现营业收入7.08亿元，同比增长21.62%，归属于上市公司股东的净利润925.5万元，同比下降68.84% [23] - 营收增长因紧抓新能源行业机遇，储能业务快速增长，并成功拓展海外关键市场 [23] - 净利润下滑因行业供需影响导致部分产品价格调整、毛利率波动；公司加大了研发创新及全球营销网络建设的战略投入；确认股份支付费用1294万元 [23]

2025年度经营业绩概览 - 公司2025年实现营业总收入315,813.79万元，同比大幅增长57.53% [1] - 营业利润与利润总额同比分别大幅下降76.59%和75.25% [1] - 归属于母公司所有者的净利润为8,412.07万元，同比大幅增长104.64% [1] - 基本每股收益为0.35元，同比大幅增长105.88% [1] - 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-1,049.31万元，同比减亏1,763.83万元 [1] 收入增长驱动因素 - 国际储能市场需求回暖，带动公司收入规模显著提升 [2][3] - 国内储能市场及轻型动力市场需求攀升，是收入增长的关键原因 [2][3] - 公司优化了销售端和研发端的资源配置，有效促进了收入增长 [2][3] 利润总额与营业利润下降原因 - 行业竞争格局加剧，导致公司产品销售价格承压 [2][3] - 出口退税政策变动，导致公司成本上升 [2][3] - 上述因素共同导致营业利润和利润总额出现大幅下滑 [2][3] 净利润增长原因分析 - 公司产销规模显著增长，对净利润产生积极影响 [2][3] - 部分子公司经营情况得到改善 [2][3] - 公司内部交易未实现利润的递延所得税资产增加 [2][3] - 确认了部分子公司可抵扣亏损相关的递延所得税资产 [2][3] - 多重因素叠加，共同推动了本期归属于母公司净利润的增长 [2][3]

公司业绩表现 - 派能科技2025年度实现营业总收入315,813.79万元，同比大幅增长57.53% [2] - 公司2025年度归属于母公司所有者的净利润为8,412.07万元，同比大幅增长104.64% [2]