两轮车换电行业趋势 - 两轮车行业需求旺盛，全球化现象明显，北美外卖市场占比接近30%，是平均数的3倍 [3] - 两轮车换电分为三个阶段：2016年前铅酸电池主导，当前锂电换电崛起，铁塔、智租、小哈等企业推动大容量电池应用 [3] - 2024年新能源汽车电池可装配5.3亿辆两轮车，两轮车保有量达4亿辆，锂电池降本为两轮车换电带来优势 [3] 两轮车电池技术需求 - 两轮换电电池需满足3年2000次循环（相当于3年跑100万公里），性能要求极高 [4] - 安全标准严格，需通过针刺实验并支持快充功能 [5] - 软包电池因能量密度优势成为头部企业主流技术路线，派能、孚能等企业均采用 [8][10] 派能科技发展布局 - 过去3年出口创汇超100亿人民币，未来重点发展国内市场，形成双循环 [5] - 江苏扬州和安徽合肥两大制造基地总投资近100亿，产能达13GWh [5] - 产品聚焦软包铁锂电芯，主打25Ah、30Ah、43Ah三款，支持2C持续放电和3C瞬间放电 [10] 政策与市场预测 - 2026年7月将实施新国标GB38031-2025，提升软包电池能量密度和安全性 [9] - 起点研究院预计2025年全球小动力锂电池出货量达50.9GWh，同比增长18.4% [10] - 2024年锂电池价格下降推动两轮车渗透率提升，共享电单车政策放宽进一步刺激需求 [9] 中孚新能源技术突破 - 自主研发"萨拉弗-凝胶聚合物电解质膜"，液态电解质固载率降至临界安全阈值，提升能量密度和热失控耐受等级 [14] - 核心技术包括无感化产线适配、化学稳定、原生阻燃、高延展性，推动动力电池安全升级 [15][16]

公司业务布局 - 公司已形成从电芯到系统、从家庭储能到工商业储能、从硬件设备到软件支撑及运营服务的完整行业解决方案 [1] - 国际化布局加速推进，在荷兰、英国、德国、意大利等国家建立子公司，加强本地运营和服务力量 [1] - 国内市场取得突破，江苏华电仪征风光集中配建储能项目成功并网，占地47.8亩，预计年消纳可再生能源电量超6800万千瓦时，减排约4万吨二氧化碳 [2] - 轻型动力领域实现规模化突破，构建系列化产品矩阵及服务生态，与头部企业开展战略合作，产品不良率仅万分之几 [2][3] 技术研发 - 研发投入3.45亿元，713人专业研发团队占员工总数33.73%，与清华大学等高校建立产学研合作网络 [5] - 75%研发力量投向电池管理系统、能量控制系统等底层平台技术，25%聚焦产品迭代 [4] - 无负极钠电技术已进入量产倒计时，预计明年上半年实现量产 [3] - 参与起草《锂离子电池碳足迹量化标准》，填补行业空白，旗下19款产品获得碳足迹核查声明书 [4] 市场表现 - 全球累计部署200万套储能系统，覆盖90多个国家和地区 [1] - 上海某高端酒店采用12台液冷储能一体柜，年用电成本降低15% [1] - 比利时工业园屋顶光伏配套项目树立中国储能在欧洲本土化部署典范 [1] - 意大利集装箱储能系统解决工厂自发自用和削峰填谷痛点，赢得客户高度认可 [1] 战略规划 - 计划5年内在轻型动力领域跻身行业头部，复制家储产品全球成功模式 [3] - 在钠离子电池和锂离子电池两条赛道布局国内轻型动力市场 [3] - 被授予上海市浦东新区"出海企业总部"称号 [2]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为看好且维持该评级 [5] 报告的核心观点 - 主线板块中看好储能中报业绩超预期，光伏反内卷效果渐显等；新技术新方向上，固态情绪回暖，HVLP铜箔受益β，AIDC受益芯片解禁，继续看好 [16] 根据相关目录分别进行总结 本周电新板块行情回顾 - CJ电新指数本周较为平稳，周中电机和其他电源板块表现稍强，锂电板块后半周有所反弹，光储板块有所回调 [9] 板块重要事件回顾与展望 - 本周产业链报价再度上涨，中信博签署沙特光伏项目大单，甘肃发布储能容量电价，美国征收石墨反倾销关税，孚能科技获eVTOL订单独家配套，藏格矿业子公司停产，北美芯片解禁等 [15] - 下周关注光伏产业链价格、硅料并购、新技术进展，储能政策、价格、需求情况，锂电公司调研、峰会、销量及排产，风电开工、业绩、交付，电力设备特高压核准及出口，新方向产业链、技术及项目进展 [15] 板块策略总结与核心推荐 - 光伏行业反内卷是行情主线，继续看好行情持续性，推荐通威股份、隆基绿能等标的 [16] - 储能大储板块beta向好，户储景气环比向上，推荐阳光电源、德业股份等标的 [16] - 锂电主链景气向上，固态电池板块情绪回升，推荐宁德时代、厦钨新能等标的 [16] - 风电国内海风开工加速，推荐明阳智能、中际联合等标的 [16] - 电力设备特高压有核准招标催化，推荐思源电气、明阳电气等标的 [16] - 新方向机器人板块情绪回暖，AIDC低位反弹，推荐三花智控、浙江荣泰等标的 [16] 光伏：反内卷持续推进，产业链价格逐步传导 - 光伏产业链报价上涨，中信博签署沙特项目大单，国家及部分省份推动零碳园区建设 [21][22] - 本周光伏板块多数跑输电新指数，支架、银浆表现较好 [28][31] - 基本面主材、辅材、新技术有望修复，投资建议布局硅料、硅片及电池组件环节，关注产业链价格、并购及技术进展，推荐通威股份、隆基绿能等标的 [34] 储能：国内大储逻辑加强，非美海外景气延续 - 甘肃出台储能容量电价，国内多省份推进零碳园区建设，海外需求保持景气 [41][46][49] - 2025年6月国内新增储能装机规模增长，中标容量同比大增，部分省份储能充放价差走阔 [50][57] - 本周储能板块分化显著，部分个股涨幅居前 [63] - 基本面大储、户储需求有望超预期，投资建议看好板块beta及景气提升，关注政策、价格及需求情况，推荐阳光电源、德业股份等标的 [66] 锂电：固态情绪回暖，HVLP铜箔受益β - 6月新能源车销量、产量、出口量有增长，动力电池装机数据可梳理，行业发生多项事件 [72][76][84] - 本周锂电主链走势偏弱，新技术方向情绪向好，部分个股表现优异 [85] - 基本面锂电主链、固态电池、PCB材料向好，投资建议首推宁德时代，关注相关标的，关注公司调研、峰会、销量及排产等，推荐宁德时代、厦钨新能等标的 [92] 风电：海风+海外景气，重视风机H2盈利修复 - 风电行业多个项目有进展，7月新增招标，陆风价格平稳 [99][104] - 本周其他零部件板块跑赢CJ电新指数，部分个股股价上涨 [111][112] - 基本面海风+海外高景气延续，风机、海缆环节有望业绩修复，投资建议关注相关机会，推荐明阳智能、中际联合等标的 [118] 电力设备：重视特高压下半年订单催化 - 全国电力负荷创新高，国家发布电力交易机制方案，赣江 - 赣南特高压工程纳入规划，输变电招标金额有变化，电力设备出口增长 [124][126][130] - 本周出海、充电桩、电力检测方向表现较好，部分个股因业绩预告超预期大涨 [139][140] - 基本面特高压、电力数智化、出海向好，投资建议关注多维度催化、AI应用、海外需求及电改赛道，关注特高压核准等事件，推荐思源电气、明阳电气等标的 [143] 新方向：Gen3进展更新，北美芯片解禁 - 机器人行业有多项进展，AIDC北美芯片解禁，Kimi K2发布，OpenAI推出ChatGPT Agent [150][151][153] - 本周人形机器人、AIDC板块表现较好 [157] - 基本面人形机器人、AIDC、AI应用向好，投资建议关注相关标的及产业链进展，推荐三花智控、浙江荣泰等标的 [159]

全球户储出货量 - 2025年1-6月全球户储(含便携式)出货量为20.5Gwh [1] TOP10企业排名 - 出货量TOP10企业依次为瑞浦兰钧、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、派能科技、新能安、赣锋锂电、国轩高科、LGES、正力新能 [1]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [5] 报告的核心观点 - 随着国内外企业布局加速和AI技术突破，人形机器人有望量产，核心零部件国产替代需求强烈，相关企业有望受益；新能源汽车进入深度渗透阶段，新车型推动排产和销量增长，产业链向好；新能源领域，关注光伏产业链顺价、新技术落地和区域市场布局，以及海上风电和储能发展；电力设备&AIDC领域，英伟达产品推动相关招标和需求增长，AI服务器产业链受益，特高压等项目建设带来机遇 [1][2][3][8] 根据相关目录分别进行总结 周观点 人形机器人 - 优必选Walker S2实现全天候作业，国内外企业加速布局，人形机器人有望量产，看好产业链各环节及灵巧手、轻量化和外骨骼进展，相关受益标的众多 [15] 新能源汽车 - 多款新车即将上市，行业处于增长阶段，新技术、新应用等带来投资机遇，关注核心供应商和相关受益标的 [18][19] 新能源 - 光伏关注库存和产能去化拐点、新技术机遇和区域市场布局，欧洲户储/工商储需求有望复苏；英国放宽海上风电准入门槛，利好全球行业；甘肃出台储能容量电价政策，利好长时储能产业链 [26][28][31] 电力设备&AIDC - 英伟达恢复H20对华销售和推出新显卡，推动AIDC招标和相关需求增长；AI服务器产业链台股业绩亮眼，看好国内优势供应商；特高压项目建设推进，看好相关投资主线和受益标的 [55][57][59] 行业数据跟踪 新能源汽车 - 锂电池材料价格有涨有跌，6月新能源汽车产销、乘用车零售和批发销量、动力电池装机量同比增长，1 - 5月充电桩新增数量同比增加 [63][74][82] 新能源 - 光伏产品价格多有上涨，6月电池组件出口同比下降，逆变器出口同比微降，5月光伏和风电新增装机量同比大幅增长 [87][95][99]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：欧洲工商储行业、澳洲储能行业、AIC 板块、碳相关产业 - **公司**：爱罗、阳光、德业、锦浪、守航、禾旺、派能、封店等 纪要提到的核心观点和论据 欧洲工商储行业 - **观点**：欧洲工商储行业经济性拐点已至，具备需求爆发潜力 [7][8][10] - **论据**：工商业电价低致经济性要求高，但系统造价因中国公司参与大幅下降，一体机价格较去年降近 20% - **观点**：动态电价在德国推广是重要催化，有望推动欧洲工商储行业爆发 [10] - **论据**：荷兰推行动态电价刺激工商储发展，德国工商储 3 月开始起量，德国光伏装机是荷兰约五倍 - **观点**：动态电价在欧洲推广是大趋势，将带来新一轮需求 [10] - **论据**：为缓释配电商经营压力，未来会有更多国家参与 澳洲储能行业 - **观点**：澳洲储能行业因补贴有良好发展前景 - **论据**：7 月 1 日起澳洲家储和小型工厂储补贴 5 年，共 23 亿澳元（近 100 亿人民币） 公司推荐 - **观点**：爱罗、阳光、德业是核心推荐，锦浪、守航等公司经营能力和基本盘扎实 [4] - **论据**：爱罗一季度实现 1 亿左右，二季度发货好，7 月排产环比有增长；阳光估值水平低；德业综合竞争优势鲜明，受益新市场需求，在欧洲和澳洲布局好，估值便宜 - **观点**：派能有望受益电芯价格回升 - **论据**：产业端反馈 120 的充能电芯采购压力已有变化 AIC 板块 - **观点**：看好海外 AIC 板块，国内 AIC 板块开始起势，Q2 更多公司将兑现盈利 [5] - **论据**：海外新一轮紧急开始，skyline 更有效，国内 AIC 板块刚起步第一年，现在开始起势 碳相关产业 - **观点**：今年大部分偏主力参与方准备逐步向量产迈进 - **论据**：去年是大转变，今年有很大进展，大部分偏主力参与方会上中市线 其他重要但可能被忽略的内容 - 欧洲工商储行业中，工商业电价低，经济性平衡点要求更高，基数小 [1] - 欧洲电力市场现货价格与居民价格间有购电商环节，动态电价把现货价格向消费者传导，刺激户储和工商储发展 [2] - 澳洲补贴覆盖户储和大部分小型工厂储范畴，补贴力度大 [3] - 德国动态电价普及是渐进过程，因存量电价合同未到期 [9] - 欧洲工商储行业此次转变含金量高于去年炒巴基斯坦等地的含金量，引力回报率和持续性不同 [4]

报告行业投资评级 - 推荐 [5] 报告的核心观点 人形机器人 - 国内外企业布局加速和AI技术突破，人形机器人有望量产，核心零部件国产替代需求强烈，市场空间广阔，相关国内企业有望受益 [1][12] - 看好头部T链、国产链、Figure&英伟达链等产业链，以及灵巧手、轻量化、外骨骼等重点环节 [12][13] 新能源汽车 - 国内新能源汽车单月产销规模高，同比增长快，新技术升级是销量增长核心动力，看好新产品新技术方向及量利双升 [2][16] - 行业处于增长阶段，新技术导入、海外电动化、储能装机和消费电子复苏助力锂电产业链需求扩大，产业链向好 [17] 新能源 - 光伏产业链价格上调，反内卷政策推动行业回归有序竞争，基本面夯实，关注库存和产能去化带来的机遇 [3][24] - 风电方面，英国项目获批释放积极信号，欧洲海风进程值得期待，国内出海企业关注下半年订单 [4][26] - 欧洲高温推动储能需求向上，关注欧洲储能复苏机遇 [7][50] 电力设备&AIDC - 看好特高压建设、配网智能化建设、电力设备出海、AI电气设备等投资主线，电力设备行业进入景气周期 [51] 根据相关目录分别进行总结 周观点 人形机器人 - 智元机器人拟取得上纬新材控制权，交易完成后控股股东和实际控制人将变更 [12] - 看好产业链和重点环节，相关标的有望受益 [12][15] 新能源汽车 - 6月新能源汽车产销同比增长超25%，1 - 6月产销同比增长41.4%、40.3%，新车销量占比高 [16][18] - 看好新技术、自身具备α优势、新应用等投资逻辑，相关标的有望受益 [17][22] 新能源 - 光伏产业链价格全线上调，硅料、BC电池、光伏玻璃等环节有望受益 [3][24] - 英国Mona1.5GW海上风电项目获开发许可，欧洲海风进程值得期待，相关标的有望受益 [4][28] - 欧洲高温电价上涨，推动户储/工商储需求上行，相关标的有望受益 [7][28] 电力设备&AIDC - 看好特高压建设、配网智能化建设、电力设备出海、AI电气设备等投资主线，相关标的有望受益 [51][52] 行业数据跟踪 新能源汽车 - 锂电池材料价格方面，钴、四氧化三钴、硫酸钴、电池级碳酸锂、三元材料（523）价格有涨有跌，部分材料价格维持稳定 [53][56] - 6月新能源汽车产销同比增长，乘用车零售和批发销量同比上升，动力电池装机量同比上升，1 - 5月充电桩新增数量同比增加 [62][71] 新能源 - 光伏产品价格方面，多晶硅价格环比持平或下降，硅片、电池片价格环比下降，组件价格环比持平 [76][79] - 5月电池组件出口金额同比下降，逆变器出口金额同比增长，光伏和风电新增装机量同比大幅增长 [85][92]

行业活动 - 2025第五届起点两轮车换电大会暨轻型动力电池技术高峰论坛将于7月11日在深圳举办 [5][7] - 大会涵盖电动两轮车换电及电池技术主题 包括大圆柱电池 磷酸锰铁锂 锰基材料等前沿技术方向 [4][7] - 多家企业参与演讲 如雅迪科技 台铃集团 新日股份等头部两轮车厂商 以及比克电池 星恒电源等电池供应商 [7] 企业动态 - 保力新将演讲主题聚焦大圆柱电池在电动两轮车能源革新中的应用 [4] - 小哈换电 司马能源 嘟嘟换电等换电服务商确认出席并分享解决方案 [7] - 创明新能源 睿恩新能源等企业将探讨大圆柱电池和无极耳电芯在两轮车领域的应用前景 [7] 技术趋势 - 演讲主题显示行业技术热点包括：磷酸锰铁锂产业化 多极耳圆柱电池 软包铁锂电芯 锰基材料等 [7] - 智能化与出海发展 锂电池/钠电池应用 换电BMS安全重构等成为厂商重点研究方向 [7] 产业链支持 - 时代瑞象 诺达智慧 优旦科技等超过15家企业作为重点支持单位参与大会 [7]

主力成本分析 - 当日主力成本46.14元 [1] - 5日主力成本44.45元 [1] - 20日主力成本41.75元 [1] - 60日主力成本41.75元 [1] 资金流向 - 主力资金净流出12182.85万元，占总成交额-35% [2] - 超大单净流出5485.40万元 [2] - 大单净流出6697.45万元 [2] - 散户资金净流出174.64万元 [2] 技术面分析 - 短期压力位47.99元，短期支撑位44.38元 [2] - 中期压力位47.99元，中期支撑位41.88元 [2] - K线形态显示“倾盆大雨”和“大阴烛”，为见顶信号，后市向淡 [2][3] 北向资金数据 - 北向资金持股量774.22万股，占流通比3.15% [1] - 昨日净卖出11.56万股，增仓比-0.047% [1] - 5日增仓比-0.043%，20日增仓比-0.106% [1] 财务数据 - 每股收益-0.16元，营业利润-0.53亿元 [2] - 销售毛利率14.236%，净利润-39,950,213.68元 [2] - 市盈率数据暂缺 [2] 关联行业表现 - 电池板块下跌2.71%，固态电池板块下跌2.16% [2] - 锂电池板块下跌1.87%，PCB板块下跌0.19% [2] 周期内涨跌停 - 过去一年内涨停1次，跌停0次 [1]

江苏华电仪征风光集中配建储能项目 - 项目成功并网，成为扬州区域规模最大的电网侧储能电站工程，总规模240MWh，占地47.8亩 [1] - 构建"储-转-升-调"智能化能源枢纽，预计年消纳可再生能源电量超6800万千瓦时，减排约4万吨二氧化碳 [1] - 具备调峰调频、应急保供等功能，有效保障区域能源电力安全 [1] - 派能科技作为核心储能系统供应商，凭借一体化解决方案和高效交付能力，仅历时两个多月完成从生产到并网的全过程 [1] 派能科技储能系统技术细节 - 为项目量身打造80MWh储能系统，采用"从芯到舱"全链路安全设计 [4] - 通过材料创新、工艺优化及BMS升级构建本质安全防护体系 [4] - 智能BMS具备毫秒级状态监测能力，实时精准捕捉电池运行数据 [4] - 液冷热管理技术实现精准温控，保障电池组温度均匀稳定 [4] - 五重联动消防保护机制贯穿主动监测预警、快速响应到多级灭火全流程 [4] 行业动态 - 2024年中国储能技术研究进展由陈海生等40余位专家盘点 [7] - CNESA全球储能市场考察聚焦越南及东南亚储能新机遇 [7] - 西班牙-中国储能商务交流会成功举办 [7] 联盟信息 - 联盟官微关注政策、项目、企业、市场活动 [9] - 联盟官方小秘书提供入会、入群、产业交流、活动对接服务 [10]