公司概况与业务布局 * 派能科技成立于2009年，从户用储能起家，通过垂直整合产业链，具备从电芯到储能系统的全自主研发生产能力[5] * 公司业务已从户用储能拓展至工商储、大型储能、电动工具电芯、换电业务以及两轮车出行等多个领域，实现了多元化发展[2][5] 2025年业绩预期与业务反转 * 公司2025年上半年出货量达1,300兆瓦时，全年预期出货量为4,000兆瓦时（4GWh），同比增长约150%[8][12] * 2025年被定义为公司业务反转元年，业务结构发生显著变化：户储业务占比从过去80%下降至约50%，工商储占比超20%，两轮车市场在二季度贡献了200多兆瓦时[9] * 全年出货量增长主要依赖手头400兆瓦时的大储订单交付、两轮车市场放量（下半年预计增加600兆瓦时）以及户储业务可能的回升[12] * 公司第二季度产能利用率从最差时期的15%-20%显著回升至30%-40%，带动毛利率环比提升7-8个百分点[11] 产品毛利率与盈利能力 * 户储产品毛利率最高，国内售价约为每瓦时0.4元，海外市场价格是国内的两倍左右，约为每瓦时0.8至1元[10] * 其次是工商储业务，虽然项目规模大，但整体毛利率和净利润较高[10] * 再次是大储和两轮车产品，大储电芯国内售价约为每瓦时0.3元[10] 2026年及未来增长预期 * 公司预计2026年出货量将增长50%-60%，达到6-7 GWh[13] * 若单位盈利恢复至每瓦时0.2元，对应利润可能达到12亿至14亿元；即使保守估计单位盈利为每瓦时0.1-0.15元，对应利润也在6亿至9亿元之间[13] 产能规划 * 公司目前拥有12 GWh锂离子电芯产能，并计划在安徽新增10 GWh产线（第一期5 GWh已投产）[17] * 预计到2026年底，公司锂离子电芯总产能将达到19 GWh，加上1 GWh钠电池，总名义产能为20 GWh[17][18] 产品竞争优势 * 派能科技产品在系统输出稳定性和全生命周期衰减性能方面表现优异，总体优于多数竞争对手，虽略逊于三星和索尼[3][19] * 产品价格较三星、索尼低20%至40%，具备显著性价比优势，在全球分布式能源存储领域具有竞争力[3][16][19] 行业市场动态 * 欧洲户用储能市场库存去化明显，相比2023年的高库存已有明显改善[6] * 以100安时为例，户用电芯价格因供不应求而上涨，表明供需关系改善[6] * 2024年美国户用储能装机量达2.4 GWh，同比增长30%，预计2025年将继续增长20%至2.9 GWh[14] * 2024年欧洲主要市场德国和意大利的户用储能装机量出现下滑，德国从5.5 GWh降至4.9 GWh，意大利从3.7 GWh降至2.6 GWh（同比减少39%）[15] 市场表现 * 派能科技在节前最后一天实现了20%的涨停，市场关注度显著上升[4]

股价表现与交易数据 - 9月30日公司收盘价为74.24元，收盘涨停，全天换手率为10.25%，振幅达21.51%，成交额为17.79亿元 [1] - 因日收盘价涨幅达15%登上科创板龙虎榜 [1] - 当日全天主力资金净流入1.31亿元 [2] 龙虎榜交易详情 - 上榜的前五大买卖营业部合计成交5.52亿元，其中买入成交额为3.31亿元，卖出成交额为2.21亿元，合计净买入1.11亿元 [1] - 沪股通专用席位为第一大买入营业部，买入金额为21381.94万元，同时也是第一大卖出营业部，卖出金额为13912.14万元，沪股通当日净买入该股7469.80万元 [1][2] - 卖二为一家机构专用席位，卖出金额为2551.03万元，机构专用席位当日净卖出该股2551.03万元 [1]

电池板块整体表现 - 9月30日电池板块整体上涨2.24%，显著跑赢上证指数（上涨0.52%）和深证成指（上涨0.35%）[1] - 板块内个股表现分化，派能科技以19.99%的涨幅领涨，富临精工紧随其后上涨19.98%[1] - 从资金流向看，电池板块整体呈现主力资金净流出2.08亿元和游资资金净流出14.24亿元，但散户资金净流入16.32亿元[2] 领涨个股表现 - 派能科技收盘价74.24元，单日涨幅19.99%，成交25.15万手，成交额17.79亿元，主力资金净流入1.41亿元，净占比7.90%[1][3] - 富临精工收盘价22.22元，单日涨幅19.98%，成交235.60万手，主力资金净流入5.10亿元，净占比高达10.00%[1][3] - 亿纬锂能收盘价91.00元，上涨8.75%，成交108.84万手，成交额94.61亿元，为板块成交额最高个股，主力资金净流入5.28亿元，净占比5.58%[1][3] 跟涨个股情况 - 德方纳米上涨12.79%，湖南裕能上涨12.01%，锦富技术上涨10.61%，石大胜华、尚太科技、天际股份均涨停（涨幅10.00%或9.98%）[1] - 璞泰来上涨7.36%，成交109.68万手，成交额33.03亿元，主力资金净流入1.50亿元，净占比4.55%[1][3] - 天际股份主力资金净流入3.39亿元，净占比达15.14%，为表中资金净占比最高个股[3] 下跌个股情况 - 蔚蓝锂心下跌5.52%，跌幅最大，成交150.06万手[2] - 金银河下跌4.30%，芳源股份下跌4.18%，中瑞股份下跌4.04%[2] - 力王股份、铜冠铜箔、正业科技等个股跌幅在2.55%至3.45%之间[2] 其他重点个股资金流向 - 雄韬股份主力资金净流入2.48亿元，净占比18.26%[3] - 杉杉股份主力资金净流入1.62亿元，净占比7.84%[3] - 宁德时代主力资金净流入1.27亿元，净占比0.96%，散户资金净流入8633.53万元[3]

成交表现 - 公司当日成交额达15.59亿元，创自2023年8月9日以来新高 [2] - 公司最新股价大幅上涨19.44% [2] - 公司换手率为9.04% [2] - 公司上一交易日全天成交额为7.54亿元 [2] 公司基本信息 - 公司全称为上海派能能源科技股份有限公司 [2] - 公司成立于2009年10月28日 [2] - 公司注册资本为24535.9249万人民币 [2]

股价表现 - 9月30日盘中公司股价涨停 报74.24元 成交金额13.95亿元 换手率8.14% 振幅21.24% [2] - 公司股价当日涨幅达19.99% 在科创板涨幅榜中排名靠前 [2] - 科创板整体表现强劲 470只个股上涨 其中8只涨幅超过10% [2] 资金流向与融资融券 - 上一交易日主力资金净流入3491.99万元 但近5日主力资金呈净流出状态 净流出4755.24万元 [3] - 截至9月29日两融余额为7.71亿元 其中融资余额7.69亿元 较前一交易日增加3969.30万元 增幅5.44% [3] - 融券余额为177.44万元 较前一交易日增加5.27万元 增幅3.06% [3] - 近10日两融余额整体下降2790.63万元 降幅3.49% 其中融资余额降3.48% 融券余额降7.98% [3] 机构评级 - 近一个月公司获得2家机构买入评级 包括长江证券的买入评级和西部证券的增持评级 [3]

公司治理动态 - 派能科技于2025年9月29日召开第三届董事会第三十次会议审议通过董事会换届选举相关议案 [2] - 公司提名韦在胜 谈文 翟卫东 张金柱 宋劲鹏为第四届董事会非独立董事候选人 [2] - 公司提名童一杏 霍海红 李德成为第四届董事会独立董事候选人 [2]

融资募集 - 公司向特定对象发行20,060,180股A股，每股249.25元，募集资金总额4,999,999,865元，扣除费用后净额4,977,034,099.52元[1] 项目投入及进度 - 截至2025年8月31日，派能科技10GWh锂电池研发制造基地项目累计投入102,072.67万元，投入进度34.02%[6] - 截至2025年8月31日，派能科技总部及产业化基地项目累计投入36,491.25万元，投入进度49.39%[6] - 截至2025年8月31日，补充流动资金累计投入124,162.41万元，投入进度98.46%[6] 项目变更 - 派能科技10GWh锂电池研发制造基地项目原拟投入300,000万元，变更后为240,000万元，预定可使用日期从2026年4月延至2026年12月[5] - 派能科技总部及产业化基地项目原拟投入73,889.29万元，变更后不变，预定可使用日期从2026年1月延至2028年1月[7] - 新增派能科技2GWh储能电池及集成项目，投资100,000万元，拟投入募集资金60,000万元，预定可使用日期为2028年3月[7] - 派能科技10GWh锂电池研发制造基地项目工程费用原计划295,754万元，调整后为235,754万元[8] - 派能科技10GWh锂电池研发制造基地项目铺底流动资金原计划111,870万元，调整后为171,870万元[8] - 双方将原投资协议中约定的“固定资产投资约30亿元”调整为“固定资产投资约24亿元”[44] 项目建设情况 - 募投“派能科技10GWh锂电池研发制造基地项目”已完成303亩土地厂房及5GWh电芯及系统产线建设，剩余预计2026年底前完成[19] - 项目占地面积约93亩，建设2GWh储能电芯和系统组装生产线及相关配套设施[38] 项目资金安排 - “派能科技10GWh锂电池研发制造基地项目”铺底流动资金增加6亿元，由公司自有或自筹资金投入[20] - “派能科技2GWh储能电池及集成项目”投资总额10亿元，募集资金投入6亿元，自有资金投入4亿元[22] - “派能科技2GWh储能电池及集成项目”工程费用69012.30万元，拟用募集资金57000.00万元；工程建设其他费用9575.22万元，拟用募集资金3000.00万元；预备费7858.75万元；铺底流动资金13553.73万元[25][26] 市场数据 - 2024年中国工商业储能新增装机量约为2.67GW/6.35GWh，其中单独配置新增2.19GW，分布式等领域新增485.04MW；2025年1 - 5月全国工商业储装机规模达1.3GW，同比增长62.83%[12] - 2024年电动自行车出口量467.2万辆，同比增长12%；出口额约21亿美元，同比增长6%[33] - 电动自行车中高端车型占比已达19.1%[33] 政策环境 - 2030年欧盟计划建成130GW储能容量，提供200亿欧元补贴及税收减免；2025年德国户储装机增长94%，法国为工商业光储项目提供45%补贴，容量合同延至15年；2027年中国新型储能装机规模达1.8亿千瓦以上[15] 技术研发 - 公司大容量储能电池系统应用于多场景，构建30KWh至5MWh多容量解决方案体系[16] 项目规划 - 项目计划建设30MWh储能电站以降低用电成本并提升企业形象[28] - 项目计划总投资10亿元，其中固定资产投资额约为8.6亿元，建筑总面积约53,825平方米[38] - 项目自《国有建设用地使用权出让合同》签订之日起3个月内开工，竣工验收合格后24个月内达产[39] 决策相关 - 部分募投项目延期及调整相关决定基于行业前景、市场需求、公司经营现状和战略规划等因素[47] - 变更后募投项目实施面临经济环境、行业政策等不确定因素影响及相关风险[47] - 该调整是为推动募投项目实施、提高资金效益等做出的合理安排，符合法规要求，不损害公司及股东利益[49] - 公司于2025年9月29日召开第三届董事会第三十次会议、第三届监事会第二十一次会议审议通过相关议案，尚需股东会审议[50] - 监事会认为该决定审慎，符合法规要求，不影响募投项目实施，不损害公司及股东利益并表示同意[51] - 保荐机构核查认为事项经审议通过，履行必要程序，符合法规要求，不产生重大不利影响，不损害公司及股东利益且无异议[52][53] 人员情况 - 截至2025年6月30日，公司拥有各类研发技术人员608人[36]

资金占用规定 - 制度适用于公司及子公司[3] - 控股股东不得占用公司资金[6] - 公司不得为控股股东提供资金[7] 担保及审计要求 - 公司对股东担保须股东会审议通过[8] - 注册会计师需对资金占用出具专项说明[9] 责任与整改 - 董事长是防范资金占用第一责任人[12] - 公司应自查并整改资金往来和担保问题[13] 清偿与处分 - 被占用资金原则上现金清偿[13] - 协助侵占资产的董事等会被处分或罢免[16] 制度生效与修改 - 制度经股东会审议通过生效及修改[20]

募集资金协议 - 公司应在募集资金到位后1个月内签订三方监管协议[7] - 协议有效期届满前提前终止，应在终止之日起1个月内签订新协议[7] 募投项目管理 - 募投项目搁置超1年或超期限且投入未达计划50%需重新论证[9] - 公司以自筹资金预先投入募投项目，6个月内实施置换[10][11] 资金使用限制 - 现金管理产品期限不超12个月，非保本型且不得质押[13] - 闲置募集资金补充流动资金单次期限最长不超12个月[14] 超募资金计划 - 公司应至迟于同一批次募投项目整体结项时明确超募资金使用计划[16] - 节余募集资金低于1000万可免于特定程序，年报披露使用情况[17] 募集资金用途变更 - 改变募集资金用途需董事会决议等并提交股东会审议[20] - 实施主体或地点变更不视为改变用途[20] - 变更后项目应投资于主营业务[21] 信息披露与核查 - 公司应准确披露募集资金实际使用情况[25] - 董事会每半年度核查募投项目进展并披露报告[25] - 保荐机构等至少每半年度现场核查一次[26] - 会计年度结束后保荐机构等出具专项核查报告[26] - 公司应配合相关机构工作[27]

董事会构成 - 董事会由9名董事组成，含3名独立董事和1名职工代表董事[10] - 董事任期3年，可连选连任，独立董事连续任职不超6年[5] - 兼任高管及职工代表董事总计不超董事总数1/2[5] 关联交易 - 与关联自然人成交30万元以上交易需经全体独立董事过半数同意后董事会审议[14] - 与关联法人成交金额占公司最近一期经审计总资产或市值0.1%以上且超300万元交易需经相关程序[14] 会议召开 - 董事会每年至少召开两次会议，提前十日书面通知[21] - 代表1/10以上表决权股东、1/3以上董事、全体独立董事过半数、董事长认为必要时可提议召开临时会议[22][23] - 董事长应在接到提议后10日内召集和主持董事会会议[24] - 董事会召开临时董事会会议，董事会秘书应提前3日将会议通知提交全体董事[31] - 董事会定期会议需变更事项或议案，应在原定会议召开日之前3日发出书面变更通知[33] - 董事会专门委员会召开会议，公司原则上应不迟于会议召开前3日提供相关资料和信息[33] 提案规则 - 单独或合并持股1%以上的股东有权向董事会提出提案[26] - 除证券投资部提案外，各提案提出人应在董事会会议通知发出前3个工作日递交提案及相关材料[29] 会议举行与决议 - 董事会会议应有过半数的董事出席方可举行，决议须经全体董事的过半数通过[37] - 董事会决议表决实行一人一票，采用记名书面投票方式[44] - 董事会审议通过议案需全体董事过半数投同意票，担保事项还需出席会议的2/3以上董事审议通过[45] 董事长履职 - 公司有2位或2位以上副董事长，董事长不能履职时由过半数董事共同推举的副董事长履行职务[41] - 董事长应督促落实董事会决议并检查实施情况[53] 其他事项 - 非现场方式召开董事会会议，以视频、电话、传真等计算出席董事人数[41] - 除全体与会董事一致同意外，董事会会议不得对未在会议通知中的议案表决[42] - 董事会会议记录保存期限不少于10年[51] - 董事离职生效后3个工作日内应向董事会移交相关文件[55] - 如离职人员涉及重大事项，审计委员会可启动离任审计[51] - 公司发现离职董事存在未履行承诺等情形，董事会应审议追责方案[56] - 董事会应在特定情形下及时修订本规则，如法规或章程修改等[58] - 本规则解释权归公司董事会[60] - 本规则自股东会审议通过之日起生效，修改时亦同[61]